Содержание 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Актуальность  темы исследования. Современное понимание и основополагающее значение инвестиций и инвестиционного процесса, существовавших во все времена и у всех народов, для экономики складывается и возрастает с развитием рынка. После формирования национальных и международных рынков инвестиции и инвестиционный процесс приобретают непреходящее значение для национальной и мировой экономики. Другими словами, основу современной рыночной экономики всех стран и мировой экономики в целом составляют отношения, связанные с инвестированием в производство материальных и духовных ценностей¹.

     Внешняя инвестиционная политика государства с правовой точки зрения представляет собой создание благоприятного правового климата для иностранных инвестиций, что предполагает использование национально-правового регулирования, национально-правовых форм и норм (законов и других нормативных актов), а также соответственно международно-правового регулирования, международно-правовых форм и норм (двусторонних и многосторонних договоров и соглашений). Названное выше должно исходить из учета инвестиционной политики как внутренней, так и внешней.

     Проблема  привлечения иностранных инвестиций в экономику России продолжает сохранять  свою остроту. Несмотря на моменты активизации  иностранной инвестиционной деятельности на территории нашей страны в последние  примерно десять лет, именно такой срок насчитывает активная политика привлечения иностранного капитала в российскую экономику, в целом Россия проигрывает конкуренцию на мировых рынках. Привлечь широкомасштабные инвестиции в экономику России в условиях общего кризиса и сохранения тяжелого бремени обслуживания и выплаты внешнего долга можно только, по мнению специалистов, путем разработки новой, тщательно продуманной, политики привлечения инвестиций. Это должна быть новая инвестиционная политика (своеобразный «инвестиционный НЭП»), основанная на либерализации режима привлечения и функционирования как отечественных, так и иностранных инвестиций.

     Одним из важнейших направлений при  осуществлении новой инвестиционной политики должен стать новый подход к проблеме о привлечении иностранных  инвестиций, основанный на современных реалиях. Одна из них заключается в том, что на рубеже 20 и 21 веков международный инвестиционный процесс приобрел глобальные масштабы. В последние годы даже такие государства, как КНДР и Куба, становятся на путь привлечения прямых иностранных инвестиций в свою экономику.

     Цель  данной работы состоит в выявлении особенностей иностранных инвестиций в России и их регулирования.

     Для достижения поставленной цели в работе поставлены следующие задачи:

1. определить понятие иностранных инвестиций;
2. рассмотреть законодательство об инвестициях в Российской Федерации;
3. выявить основные направления улучшения инвестиционного климата в России.

     Объект  исследования – инвестиционный климат России.

     Предметом исследования являются иностранные инвестиции в России.

     Одна  из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое  отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим  иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций.

1. Теоретические аспекты  иностранных инвестиций

1.1. Понятие иностранных  инвестиций и инвестиционный  климат

     Согласно ст. 2 ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», иностранная инвестиция – вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации².

     Само  понятие «инвестиция» означает использование  частными – юридическими и физическими – лицами имущества, прежде всего денег, для получения дохода или прироста капитала либо для того и другого. Понятие инвестиции может относиться к определенным действиям лица, которые совершаются с целью получения прибыли и с риском утраты как предполагаемой прибыли, так и вложенного капитала, а также к финансовым операциям при помещении денег в ценные бумаги. Присутствие риска объясняет тот факт, что понятие инвестиции, как правило, используется при характеристике капиталовложений в частном секторе. Понятие инвестиции очень тесно связано с такими понятиями, как «рынок ценных бумаг», «рынок капиталов». Для рыночной экономики участие государства в рыночных отношениях скорее исключение, чем правило. В случае участия государства в гражданско - правовых отношениях, как, например, в случае выпуска государственного займа, действия государства как участника рыночных отношений подчиняются общим правилам регулирования частных инвестиций.

     Категория «иностранная инвестиция» образована из двух составляющих, главная из которых – инвестиция, подчиненная – иностранная. Эта зависимость требует последовательного рассмотрения. Не разобравшись с первой составляющей, невозможно привязать вторую.

     Прописной истиной стало сегодня то, что  важнейшим из направлений государственной политики в развитии экономики является привлечение национального и иностранного капитала. Все чаще и чаще отмечают, что в России создан и укрепляется комплекс экономических, правовых и организационных мер по охране зарубежных капиталовложений, оформленный в виде норм и правил, по которым декларируется благоприятный режим взаимного инвестирования³.

     Внешняя инвестиционная политика государства  представляет собой создание благоприятного правового климата для иностранных  инвестиций, что предполагает использование национально-правового регулирования, национально-правовых форм и норм (законов и других нормативных актов), а также соответственно международно-правового регулирования, международно-правовых форм и норм (двусторонних и многосторонних договоров и соглашений). Названное выше должно исходить из учета инвестиционной политики как внутренней, так и внешней. Инвестиционный процесс представляет собой совокупность юридических норм, регламентирующих отношения, складывающиеся между различными участниками инвестирования - инвесторами (физические и юридические лица - национальные и иностранные государства и международные организации - собственники капиталов - инвестиций, которые являются субъектами инвестиционного права). Из единства предмета регулирования инвестиционного процесса в условиях единого и взаимосвязанного мира формируется инвестиционного право, состоящее, как уже было сказано, из двух видов и сфер правового регулирования - национально-правового и международно-правового.

     Таблица 1 – Классификация иностранных инвестиций⁴

     Современная инвестиционная политика должна исходить не из эгоистических интересов классов, групп, союзов, а из общечеловеческих мировых интересов рационального  использования Земли и рациональной организации экологически чистого  производства. Инвестиционная политика в условиях научно-технического прогресса взаимосвязанного и взаимозависимого мира должна быть реальной, демократичной и основываться на достижениях современной науки и практики. Такое состояние современной инвестиционной политики может быть достигнуто только в случае, если эта политика будет опираться на право как средство определения (формирования) и реализации ее. При этом следует подчеркнуть, что современная инвестиционная политика и инвестиционное право как государственное, так и международное должны сохранить преемственность и использовать национальный и мировой опыт⁵.

1.2. Законодательство  об иностранных

инвестициях в Российской Федерации

     Если  рассматривать развитие законодательства об инвестициях в ретроспективе, то представляется возможным выделить, по крайней мере, три этапа его развития.

     Начальный этап развития законодательства охватывает промежуток с 1991 по 1996 гг. Этот этап начинается одновременно с проведением экономических  реформ и совпадает с периодом «бурной» приватизации государственной собственности. Для начального периода характерно то, что законодатель на данном этапе еще не сформировал представление ни о самом предмете регулирования, ни о целях регулирования инвестирования, ни о методах регулирования, способных обеспечить цели регулирования. На данном этапе инвестор понимается в первую очередь как иностранный инвестор, в привлечении которого видится основная и главная цель регулирования. Проводимая на данном этапе приватизация осуществлялась в условиях практического отсутствия инфраструктуры финансового рынка, развитого законодательства, обеспечивающего защиты прав миноритарных инвесторов (т.е. населения, в той или иной форме участвующего в приватизации, а также пытающегося сохранить накопленные сбережения путем вложения их в сомнительные предприятия типа МММ, ХОПЕР-инвест и т.п.)⁶.

     Второй  этап охватывает период примерно с  начала 1996 г. по 1999 - 2008 гг. На данном этапе  происходит формирование инфраструктуры рынка портфельных инвестиций, складывается система органов государственного регулирования рынка финансовых услуг, развиваются институты этого рынка. Данный период хронологически начинается с принятия Федерального закона «О рынке ценных бумаг»⁷, а также Указа Президента РФ № 1009, которым было утверждено Положение о Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России). На этом этапе были приняты также Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»⁸, Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»⁹, Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг»¹⁰. Составленная на основе указанных Законов нормативная база способствовала формированию инфраструктуры рынка ценных бумаг и привлечению иностранного капитала. Последний, однако, носил главным образом спекулятивный характер, поскольку законодательство в целом не способствовало привлечению стратегических инвесторов, заинтересованных в долгосрочном и надежном размещении капитала. Сложившаяся, в том числе и вследствие недостатков законодательства, ориентированность системы на спекулятивных инвесторов привела, в конечном итоге, к финансовому кризису августа 1998 г.

     Третий (современный) этап связан, с одной  стороны, с преодолением последствий  финансового кризиса, а с другой – устранением причин его возникновения, скрытых в конечном итоге в законодательстве, стимулирующем или, наоборот, ограничивающем то или иное поведение участников рынка. Законодательство современного периода отличается следующими чертами.

     Во-первых, оно направлено на дальнейшее развитие института защиты прав инвесторов. При этом речь идет о внесении изменений  в действующее законодательство, направленных на повышение прозрачности и определенности для инвестора  при решении вопросов, связанных с осуществлением инвестиций. К таким мерам следует отнести вступление в действие в полном объеме с 1 января 2010 г. Федерального закона «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах»¹¹. Вносимые в Закон об акционерных обществах изменения и дополнения в целом направлены на повышение роли собрания акционеров, защиту прав меньшинства акционеров, конкретизацию полномочий совета директоров.

     Вторым  направлением развития законодательства стало движение в сторону диверсификации форм и способов осуществления инвестирования. Данное направление также связано с защитой прав инвесторов, поскольку расширение возможностей для маневра в смысле выбора форм и инструментов инвестирования создает дополнительные возможности для минимизации инвестиционных рисков за счет диверсификации инвестиционного портфеля. К числу законов, обеспечивающих расширение инвестиционных возможностей, предоставляемых инвесторам, следует отнести:

• Федеральный закон от 29.11.2009 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»;
• Федеральный закон от 28.12.2010 г. № 185-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнения в Федеральный закон «О некоммерческих организациях»;
• Федеральный закон от 24.07.2010 г. № 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации».

     Третьей тенденцией в развитии законодательства, характеризующей современный этап, следует признать дальнейшее расхождение  в принципах и формах регулирования  прямых и портфельных инвестиций. Напомним, что на начальном этапе регулирования законодатель практически не проводил различий между регулированием прямых и портфельных инвестиций. Принятые в 1991 г. Законы РСФСР «Об иностранных инвестициях в РСФСР» и «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» не видели различий в регулировании инвестиций, когда инвестор сохраняет контроль за инвестированными им средствами и участвует в управлении предприятиями, созданными с его участием (прямые инвестиции), и случаями, когда инвестор заинтересован лишь в получении дохода от инвестированного капитала и практически не участвует в управлении предприятием (портфельные инвестиции). После 1998 г. законодатель начал проводить различия между первым и вторым типом инвесторов, что выразилось в принятии новой редакции Федеральных законов «Об иностранных инвестициях в РФ» и «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». Постепенно стираются различия в регулировании иностранных и национальных инвесторов. Федеральным законом №57-ФЗ от 29.04.2008 г. «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства»  установлен ряд ограничений для иностранных инвесторов, намеревающихся участвовать в уставных капиталах хозяйственных обществ, имеющих стратегическое значение, а также на совершение сделок, влекущих установление контроля за указанными хозяйственными обществами.

       Принятие такого закона преследовало  самые благие цели: любое государство стремится оградить стратегические сферы от чрезмерного иностранного влияния. Только за первый год исполнения функций по контролю иностранных инвестиций в стратегические хозяйственные общества Федеральная антимонопольная служба получила 66 ходатайств и 288 уведомлений, поданных иностранными инвесторами, на основании которых можно подвести первые итоги практики применения закона, выявившей ряд проблемных  и неурегулированных вопросов.

     Описанные выше тенденции в развитии законодательства об инвестициях в той или иной форме нашли отражение в законодательных и иных актах, принятых на современном этапе развития законодательства об инвестициях¹².

2. Характеристика  иностранных инвестиций  в России

2.1. Иностранные инвесторы  и российские организации с иностранными инвестициями

В экономику России по итогам 2010 года поступило $114,746 млрд иностранных инвестиций, что на 40,1% больше показателя 2009 года. Такие данные приводит Федеральная служба государственной статистики (Росстат).

За 2009 год прямые инвестиции сократились на 13,2% и составили $13,810 млрд. Объем портфельных инвестиций составил $1,076 млрд (рост на 21,9%). Прочие инвестиции поступили на сумму $99,86 млрд (+53,3%).

По данным на конец 2010 года, общий объём накопленных  иностранных инвестиций в российской экономике составлял $300,1 млрд, что на 12 % превысило показатель 2009 года. Из этой суммы: ¹³

• прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 58,3 %
• прямые инвестиции — 38,7 %
• портфельные инвестиции — 3,0 %

По данным на 31 декабря 2010 года, по объёму накопленных иностранных инвестиций Россия находится на 17-м месте в мире. ¹⁴

Экономический кризис ускорил сокращение притока  иностранных инвестиций в Россию: если в 2008 году этот приток уменьшился на 14,2%, то в 2009 году снизился еще на 21,0% — до 81,9 млрд долл. При этом погашение (то есть вывод из страны) ранее поступивших инвестиций выросло в 2009 году на 12,8% — до 76,7 млрд долл. В результате разница между этими показателями за год сократилась почти в семь раз — с весьма значимых 35,7 млрд долл. в 2008 году до малозаметных на фоне российской экономики (и даже российского бюджета) 5,2 млрд в 2009-м. Наглядно это представлено на рис.1

Рис.1-Динамика иностранных инвестиций в Россию 

     Помимо  соотношения притока и погашения иностранных инвестиций важным показателем ситуации в стране является и соотношение притока иностранных с оттоком собственных, российских. Мы знаем на большом числе примеров, что те операции, которые статистически оформляются как российские инвестиции за рубеж, очень часто являются проявлением простого бегства капитала или даже граждан (например, при покупке квартиры или дома за границей).

     До начала кризиса, в последнем полностью благополучном 2007 году, иностранные инвестиции в Россию превысили инвестиции из России более чем на треть, составив 120,9 против 74,6 млрд долл. Паника 2008 года переломила ситуацию: инвестиционное сальдо стало отрицательным (в Россию было вложено 103,8 млрд, из нее ушло — 114,3). Однако стабилизация 2009 года не изменила состояние дел принципиально: инвестиции из России превысили иностранные инвестиции в Россию (82,6 против 81,9 млрд долл.).

При этом направления инвестирования российских средств не оставляют сомнения в  том, что в основном мы имеем дело именно с бегством капитала.

     Сдвиги  в структуре поступающего в Россию иностранного капитала можно интерпретировать таким образом, что иностранные  инвесторы, как и раньше, не доверяют российской экономике и скептически  оценивают ее нынешнее состояние  и ближайшие перспективы развития (главным образом в качественном, а не количественном плане). Несмотря на положительные статданные и улучшение рейтинга России, инвесторы больше предпочитают инвестировать в товарные рынки, например, нефть, драгоценные металлы, которые, по их мнению, более прибыльные и ликвидные.

     Был проведен анализ инвестиционного рейтинга РФ на основе данных агентства A.T.Kearney FDI Confidence Index. Он составляется на основе опроса руководителей 1000 крупнейших компаний мира об их намерениях осуществлять прямые инвестиции в ту или иную страну в ближайшие один-три года. Данный опрос осуществляется по 60 странам мира, а вероятность инвестирования руководители оценивают от 0 до 3.

     Итак, в 2010 году Россия занимает лишь 18-ю строчку  с показателем 1,24. Что касается исторического анализа , своего пика инвестиционный рейтинг РФ достиг в предкризисном 2007 году и составил 1,7. При этом России удалось занять 9-ое место. А наилучшим результатом является 6-ое место РФ, полученное в 2005 году с показателем 1,34. Стоит также отметить, что в данном рейтинге с 2003 года лидерство удерживает Китай, сохраняя за собой первую позицию на протяжении 7 лет подряд. 

     С точки зрения стимулирования долгосрочных иностранных инвестиций кредитные  рейтинги, однако, существенного значения не имеют. Для оценки инвестиционного климата в России решающую роль продолжают играть сложившиеся на Западе представления о ней как о стране коррумпированной, криминализированной, институционально и технически отсталой. Иностранных инвесторов настораживают особенности деловой практики и бухгалтерского учета российских корпораций, слабая правовая защищенность предпринимательства и особенно миноритарных акционеров, широкий размах теневой деятельности, далеко выходящий за рамки того, что принято считать допустимым в западных рыночных экономиках. И действительно, по данным одного из отечественных исследований, доля неучтенных операций в промышленности РФ составляет на разных стадиях производства и сбытовой деятельности от 23% до 50%, а средний процент искажения операций с фондами оплаты труда в разных отраслях колеблется от 33% до 67%.¹⁵

     Хотя  либеральный экономический курс российских властей как будто  пользуется принципиальной поддержкой со стороны западных деловых кругов, конкретная деятельность российского  государства по регулированию экономики, являющаяся очень важной частью понятия “инвестиционный климат”, воспринимается ими довольно критично.

     Россия  заняла 5-е место в мире по притоку  прямых зарубежных инвестиций за 2008-й  год, уступая лишь США, Франции, Китаю  и Великобритании. Объем привлеченных прямых зарубежных инвестиций в 2008 году составил 75 миллиардов долларов. США, для сравнения, имеет привлеченных капиталовложений на 316 миллиардов долларов.

     Отраслевая  структура иностранных капиталовложений носит неустойчивый характер, однако, по наиболее принципиальным направлениям она существенно не меняется. Доля промышленности в общей их сумме повысилась с 37,2% в первом полугодии 2009г. до 38,8% в первом полугодии 2010г.; торговли, включая оптовую, и общественного питания – соответственно с 38% до 44%, доля транспорта понизилась с 5,9% до 0,9%, строительства – с 2,7% до 0,4%¹⁶.

     В промышленности основная часть притока  иностранного капитала пришлась на долю нефтедобывающей отрасли (24,7% всех вложений в промышленность), пищевой (19,8%), цветной металлургии (15,4%) и машиностроения, включая металлообработку (7,5%)¹⁷. По сравнению с первым полугодием 2009г. доля нефтедобывающей промышленности и цветной металлургии в общей сумме поступления ресурсов заметно повысилась, других отраслей – осталась примерно прежней или немного понизилась.

     Крупнейший  компонент притока иностранного капитала – «прочие инвестиции»  – распределились в 2010г. следующим  образом: добыча полезных ископаемых- 16,7%, обрабатывающее производство- 35,7%,торговля, включая оптовую, и общественное питание – 17,5 %. Самый маленький показатель в разделе « Образование»- 0% (Таблица2). Среди промышленных отраслей основными получателями были все та же нефтедобывающая отрасль, черная и цветная металлургия, а также пищевая промышленность. 
 

Таблица 2 .Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности ¹⁸

млн.долларов США

     По  сравнению с 2009 г. в прямых инвестициях  резко упал удельный вес строительства, транспорта и связи. Доля же промышленности возросла, хотя сам объем вложений в эту отрасль увеличился незначительно.

     В составе промышленности повысилась доля прямых инвестиций в машиностроение и металлообработку, но это, скорее всего, случайное явление. Размеры  вложений в эту отрасль могут меняться в ту или другую сторону, но при этом они неизменно остаются очень небольшими. В развитых экономиках основная часть прямых иностранных инвестиций в промышленности обычно падает как раз на долю машиностроения. Практически не привлекает иностранный капитал находящаяся в глубоком кризисе отечественная легкая промышленность. Уменьшились в 2010 г. объемы прямых инвестиций в черную металлургию, в лесную, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную отрасль.

     Важной  особенностью России как принимающей страны- относительно узкий круг зарубежных государств-инвесторов. В сумме накопленных к 2008 году ПИИ 33,6 % приходится на Кипр, 28,3 %- на Нидерланды, 25% - на Люксенбург, 6,8% - на США, 4,9% - на Германию, 4,3% - на Великобританию, 3,6% - на Виргинские острова и 2 % на Швейцарию. Весомое представительство оффшоров в этом перечне дает основание полагать: примерно 1/3 поступающих в Россию инвестиций - реимпорт ранее вывезенных отечественных активов. Это означает, что российская экономика пока мало подпитывается средствами новых стран-инвесторов, хотя во всемирном экспорте капитала доля таких стран приближается ныне к 1/10.

       Основными источниками прямых иностранных инвестиций, поступивших в российскую промышленность, в 2010 году являлись Великобритания (16,7%), США (15,5%), Кипр (13,7%), Германия (12,6%) и Нидерланды (11,4%). В том числе основная часть вложений в машиностроение и металлообработку поступила из США (47,8%) и Германии (19,6%)¹⁹.

       Объем накопленных иностранных инвестиций к 2010 г. возрос по сравнению с 2009 г. на 4,3 млрд дол., а по сравнению с концом 2009 г. – на 2,5 млрд дол., т.е. соответственно на 12,7% и 7,1%. В общей сумме этих вложений доля прямых инвестиций значительно выше, чем в сумме притока иностранного капитала за полугодие (49% против 22%), что вполне понятно, если вспомнить об экономическом содержании категории «прямые инвестиции» и их долгосрочном характере. С «прочими инвестициями» ситуация обратная: в притоке капитала за полугодие они составляют 75%, в накопленных на середину года капиталовложениях – 47,5%.

     Список  стран, являющихся крупнейшими «поставщиками» иностранного капитала в  2010 г.,  не полностью совпадает со списком  стран, являющихся основным источником накопленных иностранных инвестиций по состоянию на 2010 г.