ПЛАН

Введение .…………………………………………………………………………….2

I. Теоретическая часть  ……………………………………………………………4

Раздел 1. Определение термина «Инвестиции»………………………………...…4

1. Характеристика  видов инвестиций и инвесторов………………………4
2. Правовое регулирование инвестиционной деятельности……………...10
3. Взаимосвязь инвестиций и накоплений…………………………………13

Раздел 2. Инвестиционная деятельность предприятия…………………………..16

1.      Определение инвестиционной политики предприятия………………...16
2. Внутренние источники инвестиций в РФ……………………………….21
3. Внешние источники инвестиции в РФ…………………………………..26

Раздел 3. Методы оценки эффективности инвестиционной деятельности…….35

Раздел  4. Анализ источников финансирования инвестиционных проектов…...39 

 II. Практичская часть…………………………………………………………....41

Заключение………………………………………………………………………….48

Список  литературы…………………………………………………………………50

                                                             Введение

  Инвестиционная  деятельность предприятия представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

  Процесс инвестирования играет важную роль в  экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость  населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому  проблема, связанная с эффективным  осуществлением инвестирования, заслуживает  серьезного внимания.

     Цель  работы состоит в том, чтобы правильно  раскрыть тему курсовой работы "Инвестиционная политика предприятия".

     Для достижения поставленной цели автор  счел необходимым рассмотреть общие  понятия инвестиций, эффективность  использования инвестиций в деятельности предприятия, а также основные направления  повышения эффективности инвестиционной деятельности.

  Важность  правильной инвестиционной политики на предприятиях определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться  в течение нескольких лет, это  приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие  обладает ограниченными инвестиционными  ресурсами. Это толкает предприятие  на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии. Другой аспект инвестирования - это своевременность, т. е. основные средства должны быть в полной готовности именно тогда, когда они нужны.

     Рассмотрим  пример. Знаменитая американская компьютерная корпорация “IBM” в своих инвестиционных программах недооценила рынок персональных компьютеров и посчитала, что  одного завода для производства компьютеров  IBM-PC более чем достаточно. За последующие пять лет, корпорация потеряла более чем 80 % рынка.

     После резкого подъема спроса “IBM”  решила увеличить свои производственные мощности. Потребовалось 25 месяцев, чтобы  дополнительные мощности были готовы, но, как это часто бывает, к  этому времени возникли проблемы с реализацией дополнительно  произведенной продукции, поскольку  другие фирмы уже завладели большей  частью рынка. Если бы “IBM” подготовила  должным образом прогноз спроса и спланировала свои мощности на полгода  или год ранее, она не потеряла бы своих покупателей, а возможно, и увеличила свою долю на рынке.

     Другие  ошибки, допущенные “IBM” при инвестировании в программное обеспечение для  персональных компьютеров, привели  к тому, что они потеряли 100 % рынка. Этот сегмент рынка полностью  захватила тогда никому не известная  фирма “Microsoft”.

  Таким образом, инвестиции это процесс  вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты  предпринимательской деятельности или финансовые инструменты с  целью получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания  капитала. Инвестиции являются главной  формой, реализующей стратегию развития предприятия.

  Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие предприятия  и позволяют решать следующие  задачи:

  • расширение собственной предпринимательской  деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

  • приобретение новых предприятий;

  • диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства) [1]. 
 
 

Глава 1 Определение термина  «инвестиции»

1.1 Характеристика видов  инвестиций и инвесторов

  Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с  необходимостью инвестиций, т.е. с вложением  финансовых средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные  мероприятия (проекты) с целью организации  новых, поддержания и развития действующих  производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

  По  финансовому определению, инвестиции -  это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды);

  По  экономическому определению -  расходы  на создание, расширение или реконструкцию  и техническое перевооружение основного  и оборотного капитала.

  Это целевые банковские вклады, ценные бумаги, финансовые вложения в технологии, машины и оборудование, лицензии, имущественные  права, интеллектуальные ценности. 

  Одни  вложения капитала будут влиять только на составляющие расходов, например на затраты, ведущие к снижению издержек, другие - как на доходы, так и на расходы. Прогнозирование влияния инвестиций на статьи доходов и расходов -  сравнительно трудоемкая задача, так как сложно оценить объемы их приращения или наоборот, снижения. Инвестиции в производственные мощности для выпуска новой продукции (товаров, услуг) могут потребовать увеличения оборотного капитала (количества сырья, незавершенного производства, готовых товаров на складе). При продаже продукции в кредит увеличивается дебиторская задолженность и т.д. Можно предположить, что все средства, вложенные в оборотный капитал, полностью превратятся в денежный поток после осуществления проекта. Это может случиться при условии, что все склады будут освобождены от готовой продукции и незавершенного производства, дебиторская задолженность получена, а кредиторская   выплачена. Если по окончании деятельности в рамках проекта остаток оборотного капитала и можно вернуть, то инвестиции имеют конечную стоимость, которую необходимо принимать во внимание.

  Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).

  Инвестиции  различаются по объемам производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные, социальные и др.), характеру и  содержанию периода (этапов) осуществления  проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру  и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые  льготы, гарантии и др.), окупаемости  средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

  Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и портфельные.

  Реальные  инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно  в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

  Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с  формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

  Реальные  инвестиции иногда называют прямыми, так  как они непосредственно участвуют  в производственном процессе, например, вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. Согласно американской методологии, к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы.

  Государственные инвестиции осуществляются за счет бюджетных (налоги, займы, государственные доходы) и других ассигнований;

  Частные - за счет собственных средств предпринимателя  или другого физического лица, полученных им кредитов. Частные инвестиции могут осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки, различные инвестиционные и другие фонды.

  Вложения  в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также долговых прав» называют финансовыми инвестициями.

  Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции -  это затраты на покупку  патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.

  Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при  покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

  Реинвестиции -  это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов.  Изменение объемов выпуска (производства),  диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.) [6].

  Суммы новых инвестиций, увеличивающих  размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.

  Затраты, независимо от источника их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое  перевооружение мощностей действующих  предприятий, а также приобретение основных фондов производственного  и непроизводственного назначения - долгосрочные инвестиции.

  Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах:

- строительство  новых, реконструкция, расширение  и техническое перевооружение  действующих предприятий и объектов  непроизводственной сферы; 

- приобретение  земельных участков и объектив  природопользования;

- приобретение  и создание нематериальных активов

  Нематериальные  активы - условная стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального  труда, объектами которого являются изобретения, открытия и др.), иных аналогичных  имущественных прав, признаваемых объектом права собственности конкретного  юридического или физического лица, и приносящих ему доход.

  Они подразделяются на: 

- финансовые  активы – валюта и кассовая  наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения  в ценные бумаги, потребительский  кредит, паи и т.п;

- нематериальные  активы -  патенты, торговые марки, авторские права, франшизы и т.п;

  Нематериальные  активы -  это неосязаемые (не воспринимаемые осязанием) активы, новая категория  в составе имущества предприятия, числящегося на его балансе. Их основные характерные черты: отсутствие материально-вещественной (физической) структуры, использование в течение длительного времени, способность приносить доходы предприятию, высокая степень неопределенности относительно размеров возможной в будущем прибыли от их использования [7].

  В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:

  1) по уровню централизации источников  финансирования: централизованные (средства  государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);

  2) по технологической структуре  (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;

  3) по характеру воспроизводства  основных фондов:

  новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение;

  4) по способу выполнения работ:  подрядным и хозяйственным способом;

  5) по назначению: производственного  и непроизводственного назначения.

  Альтернативные (допускающие одну из двух или нескольких возможностей) инвестиции могут быть независимыми, для которых порождаемые  ими денежные потоки не перекрываются (финансирование одной из них, но изменит денежные потоки от другой), и зависимыми, когда порождаемые ими денежные потоки взаимозависят.

  Физическое  или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет называют инвестором.

  Инвесторы могут осуществлять вложение собственных  заемных и привлеченных средств  в форме капитальных вложений. Инвесторами могут быть органы, уполномоченные управлять государственным и  муниципальным имуществом или имущественными правами, юридические лица всех форм собственности, международные организации и иностранные юридические лица, физические лица - резиденты и нерезиденты

  В течение долгого времени главнейшую роль выполняли государственные  инвестиции. Мировая практика показывает, что в рыночной экономике частный  сектор является ведущим инвестором. Постепенно набирают силу финансово-кредитные  институты, которые концентрируют  основную часть сбережений населения. Несмотря на все усилия, иностранные  инвестиции пока не занимают заметного  места в российской экономике [6]. 
 

Схема потенциальных  инвесторов 
 
 
 

1.2 Правовое регулирование инвестиционной деятельности

  Общие вопросы регулирования инвестиционной деятельности определены Законом РСФСР  от 26 июня 1991 г «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»  с изменениями от 19 июня 1995 г.

  Субъектами  инвестиционной деятельности могут  быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а  также государства и международные  организации. Инвесторы -  субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных заемных или  привлеченных средств в форме  инвестиции и обеспечивающие их целевое  использование. В качестве инвесторов могут выступать:

  • органы, уполномоченные управлять государственным  и муниципальным имуществом или  имущественными правами

  • граждане, предприятия, предпринимательские  объединения и другие юридические  лица

  • иностранные физические и юридические  лица государства и международные  организации.

  Возможно  объединение средств инвесторами  для осуществления совместного  инвестирования. Инвесторы могут  выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также  выполнять функции любого другого  участника инвестиционной деятельности. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченными  инвестора осуществить реализацию инвестиционного проекта не вмешиваясь при этом в предпринимательскую  и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором между  ними. Если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочии установленных указанным договором и в соответствии с действующим законодательством.

  Пользователями  объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

  В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и  инвестором определяются договором  об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности могут совмещать функции  двух или нескольких участников.

  Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые,  модернизируемые  основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также  имущественные права и права  на интеллектуальную собственность.

  Физические  и юридические лица могут осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом  в соответствии с законодательством  РФ иностранных государств и международными соглашениями.

  Инвестор  самостоятельно определяет объемы направления  размеры и эффективность инвестиций, и по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно, конкурсной основе, в том числе, через торги  подряда физических и юридических  лиц, необходимых ему для реализации инвестиций

  Законодательством РФ и субъектов РФ могут быть определены объекты, инвестирование в которые  не влечет за собой непосредственно  приобретения права собственности  на них, но не исключает возможности  последующего владения оперативного управления или участия инвестора в доходах  от эксплуатации этих объектов.

  Основным  правовым документом,  регулирующим производственно хозяйственные  и другие взаимоотношения субъектов  инвестиционной деятельности, служит договор.

  Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в соответствии с  государственными инвестиционными  программами прямым управлением  государственными инвестициями введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования, выпуском в обращение ценных бумаг, амортизационной политики.

  Государство гарантирует защиту инвестиций, в  том числе иностранных независимо от форм собственности. При этом инвесторам, в том числе иностранным, обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями.

  Инвестиции  могут, а в случаях, предусмотренных  действующим законодательством, должны быть застрахованы [8].

      1.3 Взаимосвязь инвестиций  и накоплений

      Накопление  — это процесс формирования финансовых ресурсов используемых на цели расширенного воспроизводства. Накопления - это результат  выгодных инвестиций. В то же время  накопления предшествуют инвестициям, так как служат их источником.

      Накопления  и инвестиции обычно осуществляются разными лицами и в силу различных  причин.

Чистое  капиталообразование имеет место  главным  образом  в промышленных и торговых предприятиях. Его величина сильно колеблется от года к году, от десятилетия к десятилетию. Это  непостоянное, изменчивое поведение  существует потому, что возможности  инвестирования зависят от новых  покрытий, новых  продуктов, новых  территорий и границ, новых ресурсов, нового населения, а также от возрастающего  уровня производства и дохода. Инвестиции зависят от динамических и относительно плохо поддающихся учету элементов  роста системы:  от развития  техники, от политики, оптимистических и пессимистических оценок,  государственных налогов  и расходов, законодательных мер  и т.д. Финансирование инвестиций осуществляется за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам относятся  собственные средства предприятий  и сбережения населения,  бюджетные  ассигнования (из федерального и местных  бюджетов), а также долгосрочные кредиты и займы (государственные  и коммерческие). Внешними источниками  являются  частные  прямые  и  портфельные иностранные инвестиции, а также иностранные кредиты  и займы (в том числе под  гарантии правительства).

       Рис.1 «Взаимосвязь между инвестициями и накоплением»

      В результате долгосрочной стратегии  развития предприятия реализуется  взаимосвязь инвестиций и накоплений. Капитал, полученный в результате предпринимательской  деятельности, должен быть направлен  в целевые фонды денежных средств, обеспечивающие аккумулирование капитала. Эти фонды служат источником финансирования капитальных вложений и отражают процесс использования накопленного капитала. Одновременно новые инвестиции создают предпосылки накопления капитала в будущем, когда отдача превысит вложения. Производительный оборот капитала создает нормальные условия для расширенного воспроизводства. Инвестиции, обеспечивающие динамичное развитие предприятия, возможны при  следующих обстоятельствах:

• расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых ресурсов в целях завоевания большей доли рынка, повышения конкурентоспособности.
• приобретение новых предприятий, освоение новых областей бизнеса – диверсификация.

      Стоимостной аспект оценки означает рост поступающих средств по сравнению с объемом инвестиции с учетом дисконтирования денежных потоков. Временной аспект устанавливает срок окупаемости инвестиции. Расширение собственной деятельности свидетельствует о прочных позициях компании на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимой работы и оказываемых услуг. Это позволяет снижать издержки производства, обращения, себестоимость за счет объемов выпуска и реализации. Расширение производства требует одновременно и инновационных вложений в научные исследования, обеспечивающие техническое и технологическое совершенствование. В 1998 г. доля предприятий, занимающихся выпусков принципиально новой для России продукции, составила 7—9%. Доля предприятий, совершенствующих ранее выпускавшуюся продукцию, составила 29%. Другой аспект инновационной деятельности, включающий создание новых и совершенствование старых технологий, характеризовался такими данными: созданием технологий по повешению качества технологий 7%, а технологий, ведущих к улучшению социально-бытовых условий, лишь 3% предприятий. Инновационной деятельностью в настоящее время занимаются в основном крупные промышленные предприятия. В то же время малые предприятия занимаются инновационными разработками крайне неактивно, что не соответствует общему мировому опыту в этой области деятельности.

  Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая  представляет собой процесс обоснования  и реализации наиболее эффективных  форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

  Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия  и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и  реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и  формирования инвестиционной прибыли [9]. 
 

Глава 2. Инвестиционная деятельность предприятия

2.1 Определение инвестиционной  политики предприятия