Инвестиционная политика РБ

      ПЛАН.

      ВВЕДЕНИЕ.

      ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ.

1. Сущность, содержание и классификация инвестиций. Инвестиционная деятельность. Государственное регулирование инвестиционной деятельности.
2. Иностранные инвестиции на территории Республики Беларусь.
3. Инвестиции в свободные экономические зоны.
4. Инвестиции в основной капитал.
5. Инвестиционные риски.

ГЛАВА 2. ФИНАНСИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ КОММЕРЧЕСКИМИ  БАНКАМИ.

2.1. Инвестиционный  рынок: понятие и структура.  Инвестиционная деятельность коммерческих банков.

2.2. Источники  финансирования инвестиционной  деятельности.

2.3. Банковское  кредитование инвестиционной деятельности.

2.4. Инвестиции  в ценные бумаги.

ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ТЕРРИТОРИИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ.

3.1. Состояние  и проблемы развития инвестиционной  сферы.

3.2. Проблемы  инвестиционного кредитования предприятий.

3.3. Влияние  иностранных инвестиций на экономику  Беларуси.

3.4. Пути улучшения  инвестиционной деятельности. Инвестиционная  политика в Республике Беларусь.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ. 
 
 

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        РАЗДЕЛ I. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

      1.1. Понятие, сущность инвестиций и инвестиционной деятельности. Государственное регулирование инвестиционной деятельности.

      Развитие  общества требует постоянного роста  производительных сил в количественном и качественном смысле. Воспроизводственный процесс поддерживается стабильным притоком новых основных и оборотных средств, использованием достижений научно-технического прогресса, дающих неуклонное возрастание эффективности общественного производства. Благосостояние людей строится на создании и реализации социальных программ. Решение всего комплекса таких задач невозможно без привлечения инвестиций. Их роль особенно велика в условиях, когда государство становится на путь структурной перестройки экономики.

      Основным нормативно-правовым актом, регулирующим инвестиционную деятельность в нашей стране, является Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, принятый Палатой представителей 30 мая 2001 г. и одобренный Советом Республики 8 июня 2001 г. Он устанавливает правовые условия инвестиционной деятельности в стране, защищает права субъектов инвестиционной деятельности всех форм собственности, направлен на эффективное функционирование народного хозяйства.

      Инвестициями  являются имущество, принадлежащее  инвестору на праве собственности или ином вещном праве, а также имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли, дохода или достижения иного значимого результата. К имуществу относятся его денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности.

      Инвестиции  можно классифицировать в зависимости  от их экономического содержания, срока  вложения, собственника вкладываемых ценностей, форм инвестирования.

      По  экономическому содержанию инвестиции разделяются на реальные, финансовые и интеллектуальные.

      Реальные  инвестиции (прямые, производственные) представляют собой вложение средств в реальные активы (сферу производства). Они могут направляться на развитие собственной деятельности или создание новых предприятий и фирм. Их можно сгруппировать по целям инвестиционного проекта, среди которых:

      Финансовые (портфельные) инвестиции предполагают вложение ресурсов в ценные бумаги, эмитированные государством, другими предприятиями и фирмами. Они предусматривают участие в капитале на временной основе и на условиях получения дохода в виде процентов. Приобретение ценной бумаги фактически является кредитованием эмитента ценной бумаги. Последний в свою очередь принимает на себя обязательства по выплате определенных процентов в течение обусловленного времени, а также возврату по истечении сроков внесенной суммы займа. С другой стороны, приобретение ценных бумаг — это долевое, ограниченное во времени участие в капитале, приобретение права собственности в виде владения ценной бумагой или титулом собственности на определенное имущество.

      Интеллектуальные  инвестиции осуществляются в виде:

• приобретения исключительных прав использования: покупка патентов, лицензий на приобретение, промышленных образцов, товарных знаков и пр.;
• приобретения информационных услуг через наем различного рода специалистов — ученых и практиков — по контракту, а также разового приобретения информационных услуг (консультирование, экспертиза, рекомендации и т.д.);
• приобретения научно-технической продукции, то есть интеллектуальных товаров в материальной форме (проектно-сметной документации, программ, методик, ноу-хау). Эти товары могут быть представлены любыми носителями информации: в виде печатной продукции, программного обеспечения для компьютеров; аудио- или видеозаписей;                                                                                                                                   
• вложений в человеческий капитал, то есть затрат на образование, подготовку и переподготовку кадров, обучение, здравоохранение и пр.

      В состав интеллектуальных инвестиций входят вложения в инновации — в новшества, которые приводят к появлению нового или недостающего на рынке товара (услуги) либо уже известного товара с улучшенными характеристиками. В зависимости от срока, на который вкладываются средства, инвестиции делят на краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года).

      Инвестиции  бывают государственные и частные. Государственные в свою очередь подразделяются в соответствии с формами осуществления на прямые (непосредственно выделяемые из государственного бюджета) и скрытые (завуалированные, появляющиеся в результате налоговой политики).

      Воздействие инвестиций на экономику можно определить, применяя понятия валовых и чистых инвестиций. Валовые инвестиции — это общий объем средств, направляемых на увеличение основного и оборотного капитала в определенном периоде. Сумма валовых инвестиций, уменьшенная на амортизационные отчисления, есть чистые инвестиции. Этот показатель отражает экономическое развитие страны в данном периоде.

      Вложение  инвестиций юридическими, физическими  лицами и государством в производство продукции (работ, услуг) или их иное использование с целью получения прибыли или дохода, а также для достижения иного результата называется инвестиционной деятельностью. Инвестирование может осуществляться в хозяйственно-коммерческие, научные, культурные, благотворительные и любые другие предприятия и проекты, цели которых не противоречат законодательству Республики Беларусь.

      Объектами инвестиционной деятельности выступают:

• недвижимое имущество,  в том числе предприятие как имущественный комплекс;
• ценные бумаги;
• интеллектуальная собственность.

      Законодательством Республики Беларусь определен перечень объектов, в отношении которых инвестиционная деятельность, кроме осуществляемой государством, запрещена.                                                                                      Субъектами инвестиционной деятельности в Республике Беларусь могут выступать как белорусские, так и иностранные физические и юридические лица, а также другие государства. Особенности регулирования деятельности инвесторов требуют их деления на национальных и иностранных. К последним относятся:

• иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов;
• международные организации;
• иностранные юридические лица;
• иностранные граждане;
• физические лица (граждане Республики Беларусь и лица без гражданства), постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь.

      Для финансирования инвестиций могут быть использованы внутренние и внешние  источники. К внутренним источникам относятся:

• государственные средства — бюджетные инвестиционные ассигнования, средства внебюджетных фондов;
• собственные ресурсы хозяйствующих субъектов и граждан, которые включают в себя, прежде всего, внутрихозяйственные резервы инвестора в форме прибыли, амортизационных отчислений, денежные средства предприятий, централизуемых ассоциациями в установленном ими порядке. Сюда же следует отнести сбережения населения и страховые суммы в возмещение потерь;
• привлеченные ресурсы — средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, физических и юридических лиц, средства от благотворительных мероприятий;
• заемные средства. Очень большое значение имеют источники финансирования, относящиеся к данной группе. Это банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы.

      Внешние источники могут выступать как  прямые частные инвестиции и иностранные кредиты и займы. Вклады иностранных инвесторов вносятся в рублях или иностранной валюте в установленном законодательством порядке.                                                                                                                          Инвестиционная деятельность - это действия юридических, физических лиц и государства по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или иному их использованию для достижения значимого результата - получения прибыли, дохода, решения социальной проблемы и т.д. Эти действия могут совершаться как каждым инвестором в отдельности, так и вместе с другими.

      Среди субъектов инвестиционной деятельности различают непосредственно инвесторов и субинвесторов.

      Инвесторы — юридические, физические лица, а  также государство, осуществляющие инвестиционную деятельность. Государство, а также его административно-территориальные единицы, выполняют функции инвестора через уполномоченные ими лица. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также исполнять обязанности любого другого участника инвестиционной деятельности.

      Юридические и физические лица, осуществляющие организацию и управление инвестиционной деятельностью, называются субинвесторами.

      Инвесторы имеют права и обязанности, несут  ответственность и риски, связанные с инвестиционной деятельностью. Они самостоятельно определяют направления и объемы инвестиций, рассчитывают их эффективность, могут привлекать для осуществления инвестиционной деятельности граждан и юридических лиц.

      После оплаты результатов инвестиционной деятельности инвесторы вправе ими владеть, пользоваться и распоряжаться. Инвестор может передавать право пользования, владения и распоряжения инвестициями и их результатами субинвестору.

      Субъекты  инвестиционной деятельности имеют право хранить свои денежные средства в порядке и на условиях, определяемых законодательством.                                                                                                                             Отношения между субъектами инвестиционной деятельности регулируются договором (контрактом), который заключается на основе принципов добровольности и равноправия сторон. Условия такого договора (контракта) сохраняют свою силу на весь период действия. Изменение его может осуществляться только по соглашению сторон. Расторжение договора возможно по требованию одной стороны.

      Свободный выбор метода инвестирования — характерная  черта рыночной экономики. Инвестор делает выбор объекта для инвестирования исходя из эффективности проекта. В расчет принимаются затраты, прямо оказывающие влияние на доходность проекта (естественно стремление к сокращению расходов, не ведущих к его прибыльности). Однако развитие науки, культуры, создание других социально значимых объектов, охрана окружающей среды — это те объекты, которые не всегда могут принести доход, а чаще — убыточные. Поэтому вторжение государства в инвестиционную сферу — это нормальная мировая практика, направленная на гармонизацию инвестиционного процесса и решение первоочередных задач, связанных с развитием общества.

      Вмешательство государства обоснованно и необходимо в случаях:

• решения общенациональных проблем;
• решения социальных проблем отдельного региона;
• изменения экономической стратегии государства;
• если реализация инвестиционного проекта приведет к отрицательным последствиям.

      Таким образом, государство обязано направлять инвестиционную деятельность на выполнение мероприятий, включенных в проводимую им экономическую, научно-техническую, социальную и природоохранную политику.

      Государственное регулирование имеет в своем арсенале набор инструментов, применение которых позволяет включиться рыночному саморегулированию. Чаще всего это происходит путем внедрения в систему стимулирования заданных государством элементов. Такими элементами выступают амортизационная политика, налоги, льготное кредитование и др.

      Государственное регулирование может осуществляться прямым (административным) и экономическим методами. Прямое управление (или административный метод) подразумевает создание законодательной и нормативно-правовой базы путем принятия законов, декретов, постановлений и т.д.

      Экономическими  методами регулирования инвестиционной деятельности государство добивается не менее важных изменений в состоянии инвестиционной сферы. Особенно существенной в этом методе представляется система налогов с дифференцированием субъектов и объектов налогообложения, налоговых ставок и льгот.

      Выделяя целевые источники в форме  бюджетных ассигнований для особо важных строек и социально значимых объектов, создавая централизованные фонды, государство также оказывает непосредственное влияние на инвестиционный процесс.

      Немаловажную  роль в управлении инвестиционным процессом играет кредитная политика. Высокие процентные ставки уменьшают инвестиционную активность. Снижение их уровня позволяет расширить круг инвесторов.

      Правильная  валютная политика также оказывает  воздействие на инвестиционную деятельность. Реальность валютных курсов дает возможность беспрепятственно приобретать и реализовывать иностранную валюту, соизмерять затраты на реализацию инвестиционного проекта с мировыми аналогами и т.д.

      Амортизационная политика, в том числе метод  ускоренной амортизации, позволяет  обновлять основные фонды, внедрять прогрессивные технологии и, как следствие, — влияет на повышение качества выпускаемой продукции и ее конкурентоспособности.

      В системе мер, оказывающих влияние  на инвестиционную деятельность, есть и такие, как установление государственных норм и стандартов, условий пользования землей и другими ресурсами, ценовая политика, система финансирования и кредитования капитальных вложений, разгосударствление и приватизация государственной собственности.

      Всякое  государство, заинтересованное в активизации  инвестиционной деятельности, обязано не только регулировать ее, но и гарантировать ее участникам защиту их прав. В Инвестиционном кодексе Республики Беларусь инвесторам гарантируется право самостоятельно определять и осуществлять действия, вытекающие из владения, пользования и распоряжения объектами и результатами инвестиционной деятельности. Государство гарантирует инвестору право распоряжаться по собственному усмотрению прибылью и доходами от инвестиционной деятельности. Единственное условие, выдвигаемое при этом, - предварительная уплата налогов, проведение других обязательных платежей, предусмотренных законодательством Республики Беларусь.[ ]

      Инвестор  имеет право осуществления реинвестирования, то есть вложения полученной прибыли  в другие объекты инвестиционной деятельности.

      Иностранным инвесторам гарантируется право на беспрепятственный перевод за пределы Республики Беларусь прибыли и доходов, полученных на ее территории, а также выручки, полученной от реализации инвестиционного имущества после прекращения инвестиционной деятельности.

      1.2. Сущность капитальных вложений, их структура.

      Под капитальными вложениями следует понимать часть совокупного общественного  продукта и национального дохода республики, а также иностранные инвестиции, направляемые на создание и обновление основных фондов  на прирост оборотных средств. Капитальные вложения в основные фонды представляют собой совокупность затрат на создание новых, техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и непроизводственного назначения.

      Капитальные вложения и основные фонды – это неравнозначные понятия ни по своему экономическому содержанию, ни по стоимостному выражению. Качественное различие между ними состоит в том, что капитальные вложения – это потенциальные основные фонды, а основные фонды – уже освоенная часть капитальных вложений. Вещественным содержанием основных фондов выступают: здания, сооружения и передаточные устройства, машины и оборудование, транспортные средства, измерительные и регулирующие приборы, производственный и хозяйственный инвентарь, рабочий и продуктивный скот и др.

      Капитальные вложения являются более широким  понятием, чем капитальное строительство. В процессе капитального строительства осуществляется лишь часть капитальных вложений, равная стоимости строительно-монтажных работ по данному объекту. Значительная часть капитальных вложений осуществляется минуя стадию строительства. К капитальным вложениям относятся также затраты на проектно-изыскательские работы, научные исследования, на мероприятия по вводу сооружаемых объектов в эксплуатацию, улучшение экологической обстановке и др.

      Для более эффективного использования  капитальных вложений и ускорения ввода в действие производственных мощностей предусматривается специальный показатель – незавершенное строительное производство. К нему относятся незаконченные или законченные, но не сданные в эксплуатацию здания и сооружения, этапы работ, а также стоимость смонтированного и находящегося в монтаже оборудования и другие затраты, оплаченные заказчиком по объектам, не введенным в срок, а также не оплаченные. Сюда же включаются затраты на строительство временно приостановленных или законсервированных строек. Размеры незавершенного строительства не должны превышать нормативного задела в строительстве.

      Капитальные вложения различаются по назначению, отраслевому  территориальным направлениям, видам затрат, характеру производства, источникам финансирования и видам воспроизводства.

      В зависимости от назначения различают  капитальные вложения, направленные в производственные и непроизводственные объект.

      Следует различать капитальные вложения, выделяемые за счет государственных источников и капитальные вложения, осуществляемые за счет средств предприятий  и организаций. Государственные капитальные вложения направляются, как правило, на строительство новых крупных производственных строек, расширение действующих предприятий, имеющих народнохозяйственное назначение, и объектов непроизводственного назначения.

      Посредством капитальных вложений, осуществляемых за счет средств предприятий и  организаций, проводятся техническое перевооружение, реконструкция и расширение действующих производств, жилищное строительство, возведение объектов социально-культурного и бытового назначения для работников предприятий.

      Острой  проблемой инвестиционной политики Беларуси является определение соотношения между капитальным вложениям в перерабатывающие и потребляющие отрасли. Для ресурсодобывающих отраслей важна кооперация с предприятиями России, без чего проблематично расширение производства сырьевых и топливно-энергетических отраслей. Необходимо увеличивать капитальные вложения в развитие всей инфраструктуры страны - транспорта, связи, материально-технического снабжения, складского хозяйства, дорожной сети.

      Наряду  с увеличением капитальных вложений в производственную сферу непрерывно и высокими темпами должны возрастать капитальные вложения в отрасли непроизводственной сферы. В больших масштабах необходимо осуществлять жилищное, коммунальное, культурно-бытовое строительство, работ по благоустройству городов и поселков.

      Важное  значение имеет распределение капитальных вложений между различными видами воспроизводства основных производственных фондов: новым строительством, реконструкцией, расширением, техническим перевооружением, составляющими воспроизводственную структуру капитальных вложений.

      Характерная черта прогрессивной инвестиционной политики – упор на техническое  перевооружение и реконструкцию  действующего производства во всеувеличивающихся объемах. Необходимо ускорить структурную  перестройку промышленности, внедрять новые прогрессивные и высокие технологии.

      Центральное звено инвестиционных программ –  развитие капитального строительства  и повышение его эффективности. Для республики важен быстрейший ввод в действие и освоение новых производственных мощностей, сокращение сроков строительства путем концентрации капитальных вложений, широкой индустриализации строительных работ, совмещения во времени различных стадий инвестиционного цикла, совершенствования организации строительного производства. Но имеются объекты, ввод в действие которых в установленные срок по различным причинам не может быть обеспечен, а также объекты, строящиеся по устаревшим проектам. Их целесообразно перепрофилировать на выпуск товаров народного потребления, строительных материалов или сдать  в аренду предпринимателям.

      В системе финансирования инвестиционных проектов большую роль играет прогноз  развития и размещения отраслей, то есть поиск наиболее эффективных  вариантов удовлетворения потребностей в той или иной продукции за счет интенсификации технологических процессов, технического перевооружения действующих предприятий, их реконструкции, расширения или нового строительства.    
 

      1.3. Иностранные инвестиции, формы их привлечения.

      Развитие  международного сотрудничества, глобализация мировых экономических связей ведут к расширению движения капитала между странами, к росту международных инвестиций.

      Вкладывая капитал в другой стране, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции, которые для принимающей страны (страны-реципиента) являются иностранными инвестициями. Иными словами, под иностранными инвестициями понимаются финансовые и материальные средства, вложенные иностранными юридическими и физическими лицами в различные объекты деятельности, а также права на имущественную и интеллектуальную собственность, переданные ими хозяйствующим субъектам Республики Беларусь с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

      Иностранные инвестиции привлекаются в экономику  страны, как правило, с целью осуществления ее структурной перестройки и обеспечения экономического роста. При этом наряду с дополнительными финансовыми и материальными ресурсами привлекаются зарубежные передовые технологии, техника, оборудование, управленческий опыт и т.д., создаются новые рабочие места. Использование иностранного капитала нацелено на развитие экспортного потенциала страны, расширение производства импортозамещения, повышение технического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции.

      Иностранные инвестиции могут быть представлены в форме предпринимательского капитала, помещаемого в производственные предприятия стран-реципиентов, и в форме ссудного капитала в виде займов, кредитов, вложений на текущие счета в иностранные банки, причем вложения предпринимательского капитала могут происходить в виде прямых и портфельных инвестиций.

      Прямые  иностранные инвестиции - основная форма экспорта предпринимательского капитала в зарубежные предприятия, обеспечивающая контроль инвестора или его участие в управлении производством. По определению Международного валютного фонда иностранные инвестиции являются прямыми в том случае, когда иностранный инвестор владеет не менее 25 % уставного капитала предприятия.

      Прямые  иностранные инвестиции осуществляются путем создания совместного предприятия или организации нового; покупки или поглощения действующих предприятий; открытия зарубежного филиала. Прямые иностранные инвестиции являются, как правило, долгосрочными и значительными по объему, что выгодно для стран-реципиентов.

      Портфельные инвестиции предполагают ограниченное участие в предприятиях, компаниях стран-получателей, осуществляемое через инструменты фондового рынка, например покупку акций, облигаций или других ценных бумаг. При этом инвесторы не контролируют производство компании и почти не влияют на процесс управления ею.

      Ссудный капитал в виде кредитных иностранных  инвестиций — это кредиты иностранных государств, банков, международных финансово-кредитных учреждений и организаций, корпораций для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте.

      Иностранные кредиты, осуществляемые в рамках межправительственных соглашений, предоставляются под платежную гарантию правительства или центрального банка, что делает их наиболее привлекательной для иностранных инвесторов формой вложения капитала, в большой степени защищенной от риска не возврата.