Инвестиционная политика в нефтегазовых предприятиях

Министерство  образования и науки Республики Казахстан

Казахский Университет Экономики  Финансов и Международной Торговли

 

 

 

 

 

Кафедра: «Финансы»

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

 

 

 

 

 

По дисциплине: «Финансовый менеджмент»

 

 

 

 

на тему: «Инвестиционная политика в казахстанских промышленных предприятиях»

(на примере нефтегазовых  предприятий)

 

 

 

                                                              выполнила:

                                                              научный руководитель: к.т.н., доцент                                                                                                                                            

 

 

 

 

 

 

 

Астана- 2010

     

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

      Стр.

Введение……………………………………………………………………….3

1 Теоретические аспекты разработки инвестиционной политики предприятия

1.1 Понятие и виды инвестиций……………………………………..…………...5

1.2 Принципы формирования инвестиционной политики предприятия…...…8

 

2 Анализ структуры и функционирования инвестиционной политики в казахстанских промышленных предприятиях

2.1 Анализ инвестиционных ресурсов РК……………………………………...12

2.2 Анализ управления финансовыми ресурсами в условиях индустриально-инновационной стратегии (на примере ТОО «Тенгиз-Шевройл»)……….….15

 

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ НЕФТЕГАЗОВЫХ  ПРЕДПРИЯТИЙ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН…………………………………………………………………....20

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………...23

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ  ИСТОЧНИКОВ………………………25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Коммерция? Это очень просто, - считал Дюма-сын (1824-1895).  Надо привлечь деньги других людей. Но ведь надо еще и убедить этих людей, чтобы они захотели вложить свою собственность в чей-то бизнес или экономику какой-то страны. И когда это происходит, возникает ряд существенных вопросов: в какой форме вкладывать, во что вкладывать, как  климат принимающей страны отразится на зарубежном капитале, как оценить эффект от вложений и т.д. [1]

Инвестиции играют важнейшую  роль как на макро-, так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее  страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом  в развитии экономики. А привлечение  иностранных инвестиций в экономику  республики и их освоение способствуют повышению производительного потенциала ее экономики, служат важным инструментом передачи технических и управленческих навыков из заграницы.

В последнее время инвестиционный климат в Республике Казахстан изменился в лучшую сторону. Этому способствовали усилия руководства страны по совершенствованию деловой среды, реформы в экономике, обновление законодательства.[2]

Инвестиционная активность является составной частью деловой  активности хозяйствующих субъектов, включающей также производственную, инновационную, рыночную, маркетинговую  и иную активность.

Стимулирование инвестиционной деятельности, выработка четкой стратегии  инвестирования, определения ее приоритетных направлений, мобилизация всех источников инвестиций является важнейшим условием устойчивого и качественного  развития предприятий.

Актуальность темы курсовой работы очевидна, так как существование  и эффективная деятельность предприятия  в современных условиях нереальна  без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными  видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и  денежных средств, различных видов  финансовых инструментов. Капитал предприятия  является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности предприятия. Можно утверждать, что  именно процесс инвестирования задает фирме ритм существования на период до начала реализации нового инвестиционного  проекта.

Анализ литературы и практики деятельности организаций дает основание  утверждать, что фирма не может  отказаться от инвестирования. Это  противоречит ее жизненному циклу и  не позволяет «удержаться на плаву» на фоне других фирм-конкурентов. Правомерно говорить даже о том, что отказ  от инвестиций - это самый страшный риск, которому может подвергнуть  себя фирма. Он во многом равносилен банкротству  предприятия.

Реализация инвестиционного  проекта позволяет фирме адаптироваться к макроэкономическим реалиям, к  изменениям во внешней среде, предвосхищая их. Следовательно, инвестиции не могут  рассматриваться как пассивный  элемент экономического действия. Скорее, наоборот, они - активный элемент, позволяющий  фирме не только адаптироваться, но и адаптировать внешнюю среду. Инвестиционные решения в силу этого должны учитывать  параметры не только внутренней среды  организации, но и внешней.

Таким образом, ясно, что  актуальность темы курсовой работы обусловлена  особенной важностью инвестиционной политики в деятельности компании, так как ее результатом является наращивание или изменение продуктивного  портфеля фирмы, что непосредственным образом влияет на ее конкурентную позицию, на рынке.

Исходя из вышесказанного, можно сформулировать цель данной курсовой работы: исследование инвестиционной политики на предприятии в современных  условиях, рассмотрение основных проблем  привлечения инвестиций на примере  нефтегазовых предприятий Казахстана.

В соответствии с указанной  целью в работе были поставлены и  решены следующие задачи:

- рассмотрение видов,  функций, принципов и этапов  проведения инвестиционной политики  предприятия;

- анализ инвестиционной  политики организации;

- рассмотрение инвестиционной  стратегии организации;

- освещение основных проблем  привлечения инвестиций, выявление  путей совершенствования инвестиционной  политики организации.

При решении любой проблемы ставится не только цель, задачи, но и  выявляются способы исследования объекта. Методом данной курсовой работы является системный, комплексный анализ деятельности организации.

Предметом исследования является процесс инвестиционной деятельности компании.

Курсовая работа содержит не только теоретические основы рассматриваемого вопроса, но и глубокий анализ действующей практики, а также совершенствования по исследуемой теме, обоснованные предложения, направленные на решение поставленной проблемы.

При написании курсовой работы в качестве основных источников мною были использованы учебные пособия (по данной дисциплине, «Финансы», «Инвестиции», «Финансовый менеджмент», «Инвестиционное  проектирование»), а также периодические  издания и данные исследуемой отрасли.

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Понятие инвестиций и их виды

 

Финансовые ресурсы предприятия  направляются на финансирование текущих  расходов и на инвестиции, представляющие собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов  и получения прибыли. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».[3]

Согласно Закону РК «Об  инвестициях» от 8 января 2003 года, инвестиции – это все виды имущества (кроме  товаров, предназначенных для личного  потребления), включая предметы лизинга  с момента заключения договора лизинга, а также права на них, вкладываемые инвестором в уставный капитал юридического лица или увеличение фиксированных  активов, используемых для предпринимательской  деятельности.

Другими словами инвестиции – это все виды имущественных  и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской  деятельности в целях получения  дохода, в том числе:

1. движимое и недвижимое имущество и имущественные права, право удержания и другие, кроме товаров, импортируемых и предназначенных для реализации без переработки;
2. акции и иные формы участия в коммерческих организациях;
3. облигации и другие долговые обязательства;
4. требования денежных сумм, товаров, услуг и иного исполнения по договорам, связанным с инвестициями;
5. право на результаты интеллектуальной деятельности, включая авторские права, патенты, товарные знаки, промышленные образцы, технологические процессы, ноу-хау, нормативно-техническую, архитектурную, конструкторскую, технологическую, проектную документацию;
6. любое право на осуществление деятельности, основанное на лицензировании или в иной форме предоставленное государственным органом;
7. прибыль, полученная и реинвестированная на территории Республики Казахстан.[4]

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и  позволяют решать следующие задачи:

· расширение собственной  предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

· приобретение новых предприятий;

· диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Расширение собственной  предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги

Любые инвестиции связаны  с инвестиционной деятельностью  предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и  реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается  в выборе и реализации наиболее эффективных  форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и  формирования инвестиционной прибыли.

Уровень развития инвестиционной политики организации зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние факторы, сдерживающие инвестиционную активность казахстанской экономики. К ним относятся:

· относительно высокий уровень  инфляции;

· достаточно высокий уровень  налогов;

· неполное финансирование государственных инвестиционных программ;

· низкая эффективность инвестиционных вложений;

· недостаток собственных  средств у организаций для  обновления основного капитала и  трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового  положения и высоких процентов  ставок кредита;

· высокий инвестиционный риск.[5]

Содержание инвестиционной политики организации состоит в  определении объема, структуры и  направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

Что же такое инвестиционная политика предприятия?

В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и  уделяется достаточно много внимания, в том числе раскрытию сути инвестиционной политики. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.

В современном экономическом  словаре Б.А. Райзберга дано следующее  определение инвестиционной политики предприятия: инвестиционная политика - составная часть экономической  политики, проводимой предприятиями  в виде установления структуры и  масштабов инвестиций, направлений  их использования, источников получения  с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.[6]

На вопрос об инвестиционной политике четкий ответ дает, пожалуй, только Вахрин «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности».

Данное определение глубоко  отражает понимание сути и значения инвестиционной политики для предприятия. Вместе с тем, по моему мнению, в  рассматриваемом определении имеются  и некоторые неточности.

Во-первых, инвестиционная политика предприятия - это не только часть  финансовой стратегии, но и важная часть  производственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий предприятия.

Во-вторых, инвестиционная политика - это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный не только на выбор и реализацию наиболее эффективных форм различных  инвестиций, но и на обеспечение  возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.

В-третьих, инвестиционная политика в конечном итоге преследует цель оптимизации различных экономических  интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов предприятия.

Исходя из сказанного, определение  инвестиционной политики предприятия  может быть дано в следующей формулировке: инвестиционная политика предприятия - это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных  из них, а также постоянное воспроизводство  инвестиционной деятельности с целью  удовлетворения различных экономических  интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания  доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости  от ее направленности. С этой точки  зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1)повышение эффективности;

2)модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;

3) создание новых предприятий;

4) внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта. 

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

- Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

- Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

- Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.[7]

Для эффективного осуществления  инвестиционной политики выделяют следующие  основные элементы инвестиционной политики предприятия:

определение стратегической цели предприятия;

прогноз конъюнктуры рынка  и определение приоритетов инвестиций;

анализ экономических  результатов и инвестиционной деятельности предприятия;

планирование инвестиционной деятельности;

выбор между инвестиционными  программами;

обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

В настоящее время на развитие предприятий и формирование их инвестиционной политики влияют:

· динамика спроса и предложения  на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;

· особенности общей стратегии  организации;

·финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

· технический уровень  производства в организации;

· финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

· возможность получения  государственной поддержки;

· норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;

· условия страхования  и получения гарантий от некоммерческих рисков.[8]

 

1.2  Принципы формирования инвестиционной политики предприятия

Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных  условий для вложения собственных  и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов  на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.

Наряду с основной целью  предпринимательские структуры  в процессе осуществления инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:

1) выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

2) поиск наиболее эффективных  объектов для инвестирования;

3) выбор оптимального  варианта инвестиционного проекта;

4) поиск и оценка альтернативных  источников финансовых ресурсов  для осуществления инвестиционного  процесса;

5) достижение максимального  результата в процессе реализации  инвестиционной политики при  минимальном возможном объеме  капитала, продолжительности его  эксплуатации и организационных усилий.

Разработка общей инвестиционной политики предприятия охватывает следующие  основные этапы.

1. Анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности.
2. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе такого исследования изучаются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования, прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия.
3. Учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью.
4. Выбор политики формирования инвестиционных ресурсов предприятия. В процессе реализации этого этапа разработки прогнозируется потенциальная возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных финансовых источников. Кроме того, с учетом достигнутой стратегической финансовой позиции и прогнозируемой ситуации на рынке капитала определяется возможность и целесообразность привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств.
5. Обоснование типа инвестиционной политики по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений.
6. Формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования.
7. Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом разрезе (зависит от размера предприятия).
8. Формирование инвестиционной политики предприятия в региональном разрезе.
9. Взаимоувязка основных направлений инвестиционной политики.

Кроме того при разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:

- нацеленность инвестиционной  политики на достижение стратегических  планов предприятия и его финансовую  устойчивость;

- учет инфляции и фактора  риска;

- экономическое обоснование  инвестиций;

- формирование оптимальной  структуры портфельных и реальных  инвестиций;

- ранжирование проектов  и инвестиций по их важности  и последовательности исходя  из имеющихся ресурсов и с  учетом привлечения внешних источников;

- выбор надежных и более  дешевых источников и методов  финансирования инвестиций.

Учет этих и других принципов  позволит избежать многих ошибок и  просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.

В современных условиях эффективная  инвестиционная политика должна строиться  в развитии четырех базовых принципов:

- совершенствование законодательного  обеспечения инвестиционной деятельности;

- осуществление концентрации  инвестиционной политики на стратегических  направлениях инвестиционных программ;

- организация взаимодействия  с предприятиями с целью мобилизации  в инвестиции их собственных  средств (реализация взаимных  интересов предприятий региона  в развитии инвестиционной политики);

- осуществление постоянного  мониторинга положительных и  отрицательных моментов развития.[8]

Если предприятие нуждается  в привлечении инвестиций, руководство  должно сформировать четкую программу  мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности.

Практически любое направление  бизнеса в наше время характеризуется  высоким уровнем конкуренции. Для  сохранения своих позиций и достижения лидерства компании вынуждены постоянно  развиваться, осваивать новые технологии, расширять сферы деятельности. В  подобных условиях периодически наступает  момент, когда руководство компании понимает, что дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций в компанию дает ей дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим  средством роста.

Основной и наиболее общей  целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности предприятия, то есть результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности.

Отдельно стоит упомянуть  о ситуациях, когда в интересах  собственников компании необходимо продать ее по максимально высокой  стоимости. Данное намерение возникает, как правило, при стремлении собственников сменить сферу деятельности, получив при продаже бизнеса достаточные средства для новых вложений. Мероприятия, направленные на достижении этих целей, называются предпродажной подготовкой и будут также рассмотрены в данной работе.

Существуют следующие  основные виды финансирования предприятия  из внешних источников: инвестирование в акционерный капитал, предоставление заемных средств.

Инвестиционная привлекательность  предприятия для каждой из групп  инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем  риска невозврата капитала и неполучения  дохода на капитал. В соответствии с  этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. Очевидно при  этом, что основным требованием инвесторов-кредиторов является подтверждение способности  предприятия выполнить обязательства  по возврату капитала и выплате процентов, а для инвесторов, участвующих  в бизнесе, - подтверждение способности  освоить инвестиции и увеличить  стоимость пакета акций инвестора.

Предприятие может провести ряд мероприятий для повышения  своей инвестиционной привлекательности  инвесторов.Основными мероприятиями в этой связи могут быть:

• разработка долгосрочной стратегии развития;
• бизнес-планирование;
• юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствии с законодательством;
• создание кредитной истории;
• проведение мероприятий по реформированию.

Для определения того, какие  из мероприятий необходимы предприятию  для повышения инвестиционной привлекательности, целесообразно проведение анализа  существующей ситуации (диагностика  состояния предприятия). Этот анализ позволяет:

• определить сильные стороны деятельности компании;
• определить риски и слабые стороны в текущем состоянии компании, в том числе с точки зрения инвестора;
• разработать рекомендации для развития конкурентоспособности, повышения эффективности деятельности и повышения инвестиционной привлекательности.

В процессе диагностики рассматриваются различные направления деятельности предприятия: сбыт, производство, финансы, управление. Выделяется сфера деятельности предприятия, которая связана с наибольшими рисками и  имеет наибольшее число слабых сторон, формируются мероприятия для улучшения положения по выделенным направлениям.[9]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ  И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ  ПОЛИТИКИ В КАЗАХСТАНСКИХ ПРОМЫШЛЕННЫХ  ПРЕДПРИЯТИЯХ

2.1 Анализ инвестиционных ресурсов РК

 

Проводя анализ инвестиционной политики Республики Казахстан, следует отметить, что основной целью государства является достижение благоприятного инвестиционного климата в стране и дальнейшее стимулирование притока прямых иностранных инвестиций в экономику. Казахстан сегодня занимает лидирующее положение по объему привлекаемых иностранных инвестиций на душу населения среди стран СНГ.

О благоприятном  инвестиционном климате и имидже нашей страны свидетельствуют объем привлеченных в казахстанскую экономику инвестиций. По данным Национального Банка Республики Казахстан за период с 1994 года по 2009 год в казахстанскую экономику привлечено около 89,7 млрд. долл. США прямых иностранных инвестиций (далее – ПИИ). Рост притока ПИИ в Республику Казахстан за 2009 год составил 7,3 % (19,8 млрд. долл.) по отношению к предыдущему году. При этом за 2008 год по отношению к 2007 году (10,6 млрд. долл.) рост составил 73% (18,5 млрд. долл.).

 

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Рисунок 1- Структура валового притока ПИИ за 1994-2009 годы

 

За период с 2005 года по 2009 год валовый отток прямых инвестиций из Казахстана зарубеж составил 8, 9 млрд. долл. США. За 2009 год валовый отток ПИИ составил 4,24 млрд. долл. США, что выше уровня 2008 года на 60,9 % (2,64 млрд. долл. США).[10]

В структуре валового притока иностранных прямых инвестиций по странам в отчетном периоде доминировали Нидерланды (22,0% от валовых поступлений ПИИ), США (10,4%), Великобритания (9,1%), Франция (6,1%), Каймановы острова (Британские) – 4,9%, и Канада (4,8%). Валовые поступления ПИИ из стран СНГ увеличились на 10,6%, составив в сумме 887,3 млн. долл. (Таблица 1).

 

Таблица 1 - Структура валового притока ПИИ по основным странам-инвесторам

 

Страна	2008		2009
	млн.долл.США	%	млн.долл.СШАААААААААА	%
ИТОГО	18 453,4	100,0	19809,1	100
в том числе
Нидерланды	3147,8	17,1	4349,4	22
США	2462,1	13,3	2059,5	10,4
Великобритания	909,3	4,9	1797,2	9,1
Фрнация	1022,6	5,5	1203,8	6,1
Каймановы острова	9,3	0,1	976,5	4,9
Канада	314,1	1,7	944,8	4,8