Инвестиционная стратегия. 7

 

 

Содержание

 

Введение……………………………………………………….……..3

Глава 1. Инвестиционная деятельность предприятий

1.1 Понятие инвестиций…………………………………………….5

1.2 Субъекты, объекты, сфера  инвестиционной деятельности…..7

1.3 Источники и методы  инвестирования………………………..12

 

Глава 2. Управление инвестиционной деятельностью предприятий

2.1 Сущность и основные  аспекты управления инвестиционной  деятельностью…………………………………………………………….14

2.2 Структуры управления  инвестиционной деятельностью…..16

2.3 Методы управления инвестиционными  проектами…………17

2.4 Информационное обеспечение  управления инвестиционной деятельностью…………………………………………………………….19

 

Глава 3. Инвестиционная стратегия

3.1 Понятие инвестиционной  стратегии………………………….20

3.2 Этапы стратегического  процесса управления инвестиционной  деятельностью………………………………………………………….…21

3.3 Принципы системы стратегического  управления инвестиционной деятельностью……………………………………………………………..26

 

Заключение………………………………………………………….28

 

Список литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В Беларуси сформированы благоприятные  правовые условия для деятельности инвесторов. Основным документом, определяющим общие условия осуществления инвестиционной деятельности в Беларуси, является Инвестиционный кодекс, который направлен на стимулирование инвестиционной деятельности и защиту прав инвесторов на территории республики.

Беларусь, как и многие страны Восточной  Европы, обладает инвестиционной привлекательностью, и, в первую очередь, качественными параметрами - это мобильная, квалифицированная и относительно дешевая рабочая сила, транзитная ориентация транспортной инфраструктуры (выгодное геостратегическое месторасположение), технологический уровень предприятий, готовность руководителей производства к инновациям, регламент защиты окружающей среды, стабильность общества и экономики, правительственная поддержка и наличие инвестиционных льгот, последовательность действий финансовых институтов, развитая система образования и др.

К наиболее крупным проектам, реализуемым  в Беларуси с привлечением прямых иностранных инвестиций, относятся: реконструкция и модернизация ПО «Белорусский автомобильный завод»; реконструкция газокислородного цеха на Белорусском металлургическом заводе в Жлобине; создание сети сотовой радиотелефонной связи с участием первого оператора в системе Минсвязи и СП «Мобильная цифровая связь», ООО «Мобильные телесистемы»; строительство комплекса каталитического крекинга на ОАО «Мозырский нефтеперерабатывающий завод», а также установки виброкрекинга РУП ПО «Нафтан» и др.

В 2001 г. была принята Национальная программа привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010 г., которая, наряду с развитием собственного инвестиционного потенциала, предусматривает дальнейшее совершенствование рамочных условий (финансовых, политических, организационных, управленческих, социальных), обеспечивающих максимальное привлечение прямых иностранных инвестиций для технической и технологической модернизации экономики. Потенциальная ее потребность в иностранных инвестициях на период до 2010 г. оценивается в 13 млрд. долларов США (36 процентов в общем объеме инвестиций).

Беларусь активно развивает  сотрудничество с ведущими международными организациями: Европейским банком реконструкции и развития, Всемирным  банком, Международным валютным фондом, которые оказывают содействие в  развитии иностранного предпринимательства  на территории республики. За последние  годы на белорусский рынок вышли  такие крупные компании, как «Кока-кола», «Легрант», «Ман», «Мак Дональдс», «Байер», «Сименс», «Мулинекс» и др.

Наиболее перспективными отраслями  для притока иностранного капитала являются электроника, автомобилестроение, нефтехимический комплекс, лесопереработка, производство товаров народного  потребления и продуктов питания, переработка вторичного сырья, производство медицинского оборудования и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Инвестиционная деятельность предприятий

 

1.1 Понятие инвестиций  

Под  инвестициями  понимаются любое имущество, включая денежные средства,  ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности,  принадлежащие  инвестору  на  праве собственности или ином  вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты  инвестиционной  деятельности  в  целях  получения   прибыли  (дохода) и (или) достижения иного значимого  результата.

Категория «инвестиции» выступает обобщающим макроэкономическим показателем.

В самом общем виде инвестиции – все виды активов (средств), включаемых в хозяйственную деятельность в  целях получения дохода.

Инвестиции – это понятие, охватывающее:

1. Реальные инвестиции (инвестиции  в землю, машины и оборудование, недвижимость и т.д.), близкие к  термину «капитальные вложения».  Капитальные вложения – затраты  на создание новых, реконструкцию  и расширение действующих основных  фондов (основного капитала).

Понятие «новые» (или «чистые») инвестиции означает, что увеличивается  размер основного капитала. «Инвестиции  в модернизацию» – это средства, направляемые на возмещение износа капитала. Сумма «чистых» инвестиций и «инвестиций  на возмещение» называется «валовыми  инвестициями».

2. Финансовые (портфельные)  инвестиции, т.е. вложения в акции,  облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с  титулом собственника, дающим право  на получение дохода от собственности.

Целевое использование финансовых инвестиций не детерминировано, они  могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так  и предметом биржевой игры на рынке  ценных бумаг. Но часть портфельных  инвестиций – вложения в акции  предприятий различных отраслей материального производства – по своей природе ничем не отличается от прямых инвестиций в производство.

В рыночной экономике непосредственными  факторами, определяющими инвестиции, являются: а) ожидаемая норма чистой прибыли и б) реальная ставка процента. Предприниматели приобретают средства производства только тогда, когда ожидается, что подобные закупки будут прибыльными. Если ожидаемая норма чистой прибыли  превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным.

Есть и другие факторы, которые влияют на инвестиции: издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования; налоги на предпринимателя; технологические изменения; наличный основной капитал; ожидания.

Ожидания предпринимателей могут базироваться на разработанных  прогнозах будущих условий предпринимательства. Такие неопределенные и трудно предсказуемые  факторы, как изменения во внутреннем политическом климате, осложнения в  международной обстановке, рост населения, условия на фондовой бирже и т.д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивной основе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Субъекты, объекты,  сфера инвестиционной деятельности

 

 

 Любое предприятие в процессе своей деятельности сталкивается с  вопросом нехватки финансовых и материальных ресурсов, иначе говоря, нуждается  в инвестициях.

Согласно Инвестиционному  Кодексу: «Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве  собственности или ином вещном праве, имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения  прибыли и достижения иного значимого результата».

Капитальные вложения или  инвестиции в основные фонды могут осуществляться в форме финансирования проекта и инвестиционного кредита.

 В случае финансирования  инвестиционного проекта предполагается приобретение права в получении и распределении собственности созданного предприятия.

Инвестиционному кредиту  присущи все условия кредита  – срочность, платность, возвратность, целевое назначение.

Инвестиционную политику обычно сводят к двум разновидностям: инвестиции с целью получения дохода в виде разницы между ценой приобретения активов и их последующей реализацией по более высокой цене, и инвестиции с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов или прибыли.

При планировании инвестиции в зависимости от источников финансирования сопоставляются расходы по привлечению средств и доходы от инвестиций. При этом учитывается риск утраты инвестиционного капитала или доходов от него, а также степень ликвидности приобретаемого актива. Поскольку по разным направлениям инвестирования неодинаковы, то целесообразно производить вложения в активы разной ликвидности. Это и есть инвестиционная политика в узком смысле слова, то есть на уровне конкретного предприятия и субъекта хозяйствования. Такая политика означает выработку стратегии получения и планирования доходов от  инвестиционной деятельности.

   Инвестиционная деятельность  в Республике Беларусь осуществляется  в следующих формах:

-  создание юридического  лица;

-  приобретение имущества  или имущественных прав, а именно:

-  доли в уставном  фонде юридического лица;

-  недвижимости;

-  ценных бумаг;

-  концессий;

-  оборудования и других основных средств

Инвестиционная деятельность на предприятии рассматривается  как совокупность практических действий юридических и физических лиц  по реализации инвестиций. Практическая реализация инвестиций осуществляется в инвестиционной сфере, где действуют  субъекты. Для осуществления эффективной  инвестиционной деятельности субъекты вправе вырабатывать свои оригинальные способы и приемы материализации инвестиций как прироста способности  капитального имущества инвестора, то есть движимого и недвижимого  имущества и научный потенциал.

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

-  инвесторы (заказчики);

-  подрядчики (исполнители  работ);

-  пользователи объектов  инвестиционной деятельности;

-  юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации);

-  граждане Республики  Беларусь;

-  иностранные юридические  и физические лица, государства  и международные организации.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую  или иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и  распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий установленных  договором.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут  быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные  и муниципальные органы, иностранные  государства и международные  организации, для которых создается  объект инвестиционной деятельности. В случае, если пользователь объекта  инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между  ними и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать  функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельности в Республике Беларусь являются:

-  недвижимое имущество,  в том числе предприятие как  имущественный комплекс;

-  ценные бумаги;

-  интеллектуальная собственность.

Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они  не противоречат законодательству.

 

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав инвестиционной сферы включаются:

• сфера капитального строительства. Здесь в сфере происходит вложение инвестиций в основные производственные и непроизводственные фонды отраслей и оборотные средства для функционирования построенных предприятий. Она объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному и кооперативному жилищному строительству и других объектов инвестиционной деятельности;
• инновационная сфера. В ней реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
• сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

Все инвесторы имеют одинаковые права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры  и эффективность инвестиций, по своему усмотрению привлекает на договорной основе юридических и физических лиц, необходимых для реализации инвестиций.

Государство обеспечивает гарантии прав инвесторов, предоставление им налоговых  и таможенных льгот независимо от форм собственности и организационно-правовых форм хозяйствования. Государство участвует  в финансировании частных инвестиционных проектов и получает право собственности  на созданные объекты и предприятия  в соответствии с долей вложенных  средств.

Капитальное строительство. В сфере капитального строительства реализуются капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение и капитальный ремонт действующих предприятий.

Реновация. Восстановление (обновление) выбывающих из эксплуатации в результате морального и физического износа основных фондов, осуществляемое за счет амортизационных отчислений, носит название «реновация».

Капитальный ремонт. В условиях социалистической экономики, как правило, в состав капитальных вложений невключались затраты на капитальный ремонт зданий и сооружений. Однако капитальный ремонт представляет собой частичное воспроизводство элементов основных фондов, следовательно, по своему экономическому содержанию совпадает с затратами на простое воспроизводство основных фондов, осуществляемое за счет капитальных вложений.

Немаловажное значение для  инвестирования имеет инвестиционный климат — среда, в которой протекает инвестиционный процесс, т.е. возникают, умножаются и преобразуются инвестиции.

Существует несколько  методик оценки инвестиционного  климата, которые используются инвесторами. В основе каждой из них лежит определённая система критериев, анализ каждого  из которых и даёт представление  об инвестиционной деятельности страны.

    Исследования  инвестиционного климата проводит  ряд международных финансовых и экономических организаций – Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Организация экономического сотрудничества и развития, информационные корпорации, различные исследовательские институты.

    Инвестиционный  климат в Беларуси западными  экспертами  оценивается невысоко. Так по данным лондонского финансового издания «Euromoney», на март 1994 года Беларусь по привлекательности инвестиционного климата занимала 145 место из 167 мест.

   Одним из основных критериев формирования благоприятного инвестиционного климата является наличие полноценной кредитной системы, способствующей концентрации инвестиционных ресурсов и их эффективному распределению. В Республике Беларусь многоуровневая кредитная система только начинает формироваться и носит переходный характер. По сути, проблема состоит в завершении перехода от жёстко централизованной кредитной системы к рыночной модели организации кредитной системы. Но этот переход должен осуществляться в меру движения к рыночной организации всей экономики  в целом.

Важным элементом  командной экономики была подчиненность  Центрального банка республики интересам  бюджета и первоочередное кредитование его дефицита. Такая ситуация во многом сохраняется и сейчас.  Всё ещё недостаточна роль банков, в повышении деловой активности хозяйствующих субъектов. Сегодня  белорусские банки сделали далеко не всё для снижения инфляции, развития экономики Беларуси. Низок удельный вес кредитных операций коммерческих банков.

Существуют негативные тенденции и в развитии самих  кредитных  операций: всё ещё большая  часть кредитов идёт не в сферу  производства, а на обслуживание торгово-посреднических операций: значительная часть кредитов носит краткосрочный характер, отсутствует  надёжный механизм обеспеченности выдачи и возврата кредита, недостаточное  развитие получило залоговое право, поручительства и гарантии, в целом  система страхования.

Немногочисленные  инвестиционные фонды, созданные на волне чековой  приватизации, в  основном не действуют. Они либо обладают малой активностью в силу того, что чековая приватизация так  и не получила серьёзного развития в Беларуси, либо вообще разорились или закрылись из-за своей неперспективности.

Ряд инвестиционных фондов и финансовых  компаний строили  свою деятельность не на коммерческой основе, а по принципу пирамиды, что вызвало волну их банкротства и серьёзные претензии со стороны хозяйствующих субъектов и населения.

Другие структурные  элементы кредитной системы, характерные  для большинства промышленно развитых стран, не получили развития в Беларуси.

Это касается пенсионных фондов, благотворительных фондов, ссудо-сберегательных ассоциаций, кредитных  союзов и т.д.

Все это говорит  о том, что многие стороны деятельности кредитно-   финансовых учреждений и развитие кредитной системы в целом в республике нуждается в дальнейшем совершенствовании.

Большую роль в инвестиционной привлекательности  страны играет состояние законодательства, его соответствие международным требованиям, стабильность, обязательность для всех. Когда отношения субъектов и реформы закрепляются законом, появляется  большая вероятность их стабильности и долговечности, у инвесторов появляется уверенность в устойчивости происходящих процессов, и такая страна становится  более привлекательной для  капиталовложений. В странах, где преобразования проводятся  при помощи указов исполнительной власти, процессы носят менее предсказуемый характер.

В настоящее время  наше законодательство далеко несовершенно, в нем много «белых пятен», связанных с вопросами собственности и защиты прав собственника. Имеется ряд противоречий в законах о собственности, о предприятиях, между законодательством о приватизации и нормативными документами; не конкретизирована процедура и гарантии для инвесторов, арендующих  землю под инвестиционные проекты; многие процедуры в законодательстве неоправданно усложнены. Но всё это исправимо. Главное выполнять закон и цивилизованно его совершенствовать, ибо в противном случае мы непредсказуемы, а, следовательно, нестабильны в глазах потенциальных партнеров.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3 Источники и  методы инвестирования

 

Все источники инвестиций подразделяются на собственные (внутренние) и внешние.

К собственным источникам инвестиций относятся:

·  собственные финансовые средства, формирующиеся в результате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли на нужды инвестирования, сумм, выплаченных страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий и т. п.;

·  иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок и т. п.);

·  привлеченные средства в результате выпуска предприятием и продажи акций;

·  средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;

·  благотворительные и другие аналогичные взносы.

К внешним источникам инвестиций относятся:

·  ассигнования из государственного, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;

·  иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;

·  различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), других предприятий, векселя и другие средства.

Обычно рассматриваются  пять основных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов:

·  Полное самофинансирование, предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет собственных источников.

·  Акционерное.

·  Кредитное финансирование.

·  Лизинг или селенг.

·  Смешанное финансирование.

Если же рассматривать  инвестиции в разрезе их отношения  к экономике вообще, то можно заметить, что инвестиционная деятельность (банковские кредиты, ввоз денежных средств и оборудования, лизинг, выпуск акций и т.д.) занимает абсолютное лидирующее положение на рынке движения денежных средств и влияет на абсолютное большинство показателей, определяющих экономическое развитие государства в целом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Управление инвестиционной деятельностью предприятий

2.1 Сущность и  основные аспекты управления  инвестиционной деятельностью

 

Применительно к организационно-социально-экономической  системе управление, понимаемое в  широком смысле слова, представляет собой процесс целенаправленного, систематического и непрерывного воздействия  управляющей подсистемы на управляемую  подсистему с помощью общих функций  управления, взаимосвязь и взаимодействие которых образуют замкнутый, повторяющийся  цикл управления: «... Анализ ... Планирование... Организация... Учет ... Контроль ... Регулирование ... Анализ ...».

Известны и другие подходы  к формулированию сущности управления. Так, П. Друкер выделяет следующую последовательность общих функций управления: планирование, контроль, организация, коммуникация и  мотивация. Независимо от способа идентификации  функций управления очевидно одно –  каждая функция важна по-своему, и ни одна из них не может быть недооценена. В экономической литературе некоторые из этих функций иногда объединяются, например, планирование и организация, контроль и регулирование; нередко учет ввиду его исключительной важности и специфики выделяется в отдельную информационную систему  для целей управления.

Остановимся на основных аспектах управления предпринимательскими инвестициями. Главная мысль концепции «Управление  инвестициями в реальный сектор»  заключается в том, что целенаправленное точечное воздействие инвестора  на ключевые свойства объекта инвестиций позволяет ему получить глобальный контроль над надежностью и эффективностью собственных вложений, что возможно только в том случае, если основная деятельность объекта прозрачна. Создавая и отлаживая механизмы контроля над тем, чтобы финансовая и инвестиционная политика были подчинены принятой стратегии  деятельности, инвестор формирует еще  одно ключевое свойство – целенаправленность распределения ресурсов. Наконец, целенаправленно  воздействуя на то, чтобы организационная  структура соответствовала принятой стратегии деятельности, а расстановка  руководителей осуществлялась в  соответствии с их управленческими  способностями, инвестор повышает надежность системы управления, устанавливая, тем самым, достаточный контроль над надежностью вложений.

Таким образом, осуществляя  целевое инвестирование по формированию стратегичности деятельности, целенаправленности распределения ресурсов и надежности системы управления, инвестор (предприниматель) берет в свои руки судьбу своих  инвестиций, улучшая, тем самым, инвестиционный климат объекта не только для себя, но и для других инвесторов.

Управление инвестициями и управление инвестиционным климатом – два взаимодополняющих друг друга элемента, необходимых для  реализации целей предпринимательского инвестирования. Разница лишь в том, кто выступает инициатором: инвестор или менеджер. Об управлении инвестиционным климатом можно говорить только в случае, если те же самые перечисленные выше ключевые свойства объекта создаются по инициативе менеджера.

Отсутствие у руководителей  предприятий опыта стратегического  планирования, а порой и нежелание  задумываться о кардинальных путях  развития предприятия в условиях нестабильной социально-экономической  среды делают часто поведение  предприятий, их менеджеров и инвесторов импульсивным, непредсказуемым, а то и разрушительным для этой среды. Напротив, наличие на предприятии  сбалансированной системы стратегического  планирования является одним из важнейших  факторов инвестиционной привлекательности  предприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Структуры управления  инвестиционной деятельностью

 

Важнейшим условием конкурентоспособности  отечественных предприятий являются эффективные системы управления. В настоящее время многие предприятия  планируют разработать или разрабатывают  собственные системы управления корпоративными инвестициями. При этом в основном используется метод «проб  и ошибок», то есть развитие происходит на основе накопленных эмпирических знаний. Недостаток практического опыта  в этой области ощущается и  в консультационных организациях.

Отсутствие эффективного управления приводит к потерям дефицитных инвестиционных ресурсов. Поэтому целесообразно  обобщить отечественный и зарубежный опыт в данной области и разработать  комплекс методических рекомендаций по управлению инвестиционными проектами  в корпорациях.

Значительное влияние  на эффективность управления инвестициями оказывает распределение полномочий и ответственности между различными подразделениями предприятий при  осуществлении инвестиционных проектов. В отечественных корпорациях  распространены различные варианты унитарных и дивизиональных структур.