Инвестиционные ресурсы ООО "Волга"

Содержание 

Введение ………………………………………………………………………..3

1.Теоритические  основы формирования инвестиционных  ресурсов предприятия

   1.1.Понятие  инвестиционных ресурсов предприятия................................5

   1.2.Классификация  инвестиционных ресурсов..........................................9

2.Оценка формирования  источников финансирования

   2.1.Экономическая  характеристика ООО «Волга»...................................21

   2.2.Оценка  собственных источников финансирования  инвестиций предприятия.......................................................................................................25

   2.3 Оценка  привлеченных источников финансирования  инвестиций....33

3. Совершенствование формирования инвестиционных ресурсов

предприятия.......................................................................................................36

   Заключение……………………………………………………………...…45

   Список  литературы………………………………………………………..47

   Приложения………………………………………………………………..

   49 

Введение 

       Сегодня для оживления  экономики  страны  необходим  значительный  приток средств  частных  инвесторов,  и  прежде   всего   крупного   корпоративного национального капитала, сумевших наиболее успешно адаптироваться к  условиям рынка и способных обеспечить высокую отдачу от инвестируемых средств.

        Выходу российской экономики из инвестиционного кризиса в настоящее  время во многом препятствует отсутствие в стране  необходимых  объемов  внутренних ресурсов для накоплений.  Проблема  повышения  инвестиционной  активности  и реконструкции экономики не может быть решена только  за  счет  значительного увеличения масштабов государственного инвестирования из-за  высокой  степени "связанности"  ограниченных  бюджетных   инвестиций   неотложными   задачами инвестиционной поддержки  жизнеобеспечивающих  производств  и необходимости осуществления целого  ряда  некоммерческих  (бесприбыльных)  инвестиционных проектов социальной сферы.

       Данная  тема курсовой работы  актуальна  так как, реализация инвестиционного процесса связана с поиском решений в области определения возможных источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации, повышения эффективности использования. Соотношение и структура финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования экономическими субъектами, во многом определяются господствующими формами и механизмом хозяйствования. Рыночной экономике присущ определенный механизм формирования источников финансирования инвестиционной деятельности, распределения инвестиционных ресурсов в обществе.

       Целью данной работы является изучение формирования инвестиционных ресурсов предприятия.

       Исходя  из поставленной  цели, в ходе написания  данной работы  решаются следующие  задачи:

1. изучить теоретические вопросы, раскрывающие понятие инвестиционных ресурсов предприятия;
2. рассмотреть классификацию инвестиционных ресурсов;
3. дать экономическую характеристику ООО «Волга»;
4. дать оценку собственных источников финансирования инвестиций предприятия;
5. дать оценку привлеченных источников финансирования инвестиций предприятия;
6. определить основные направления совершенствования формирования инвестиционных ресурсов предприятия.

       Методической  основой написания курсовой работы по выбранной теме являются научные труды следующих авторов: Игонина Л.Л, Кузнецов Б.Т., Крылов Э.И. и др. 
 

1.Теоритические  основы формирования инвестиционных ресурсов предприятия 

1.1.Понятие  инвестиционных ресурсов  предприятия 

       Инвестиционная  деятельность может рассматриваться  в широком и 
узком значениях. В широком значении инвестиционная деятельность — это 
деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с 
целью получения дохода (эффекта), в узком — процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения (собственно инвестиционная деятельность, или инвестирование)(10,23). Собственно инвестиционная деятельность является содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы — вложение средств». Вторая стадия «вложение средств — результат инвестирования» характеризует взаимосвязь затрат и достигаемого эффекта.

Воспроизводственный подход к анализу инвестиций предполагает рассмотрение инвестиций в движении, которое носит повторяющийся характер, поскольку доход, образующийся в результате вложения инвестиционных ресурсов, распадается на потребление и накопление, а накопление является основой следующего инвестиционного цикла. С позиций структурного подхода инвестиции выступают как единство субъектов, объектов и экономических отношений, связанных с движением инвестиций. Роль инвестиций в экономике проявляется в их воздействии на экономический рост, объем производства и занятости, структурные сдвиги, развитие отраслей и сфер хозяйства. Изменение объема чистых инвестиций в соответствии с эффектом мультипликатора ведет к нарастающему изменению доходов в экономике.

       Назревшие радикальные реформы в стране проводились методом проб и ошибок, вследствие чего сопровождались значительными издержками экономического и социально-политического характера. Общество на собственном опыте убедилось в том, что выбранный механизм преобразований имеет серьезные дефекты. При этом четко определить проблемы в участии государства в процессе реформирования, функционирования и развития экономики страны. Их более гибкая разработка необходима для нахождения правильных решений по регулированию экономики в интересах обеспечения безопасности России, повышения благосостояния народа, сбалансированного подъема производственно-хозяйственных звеньев всех уровней,  в том числе домохозяйств, отдельных граждан - непосредственных участников инновационного и инвестиционного процесса.

       Самой трудной выступает проблема инвестиционных ресурсов, которая упирается в наиболее глубинные противоречия. В то время, когда государство ведет поиск источников финансирования для покрытия инвестиционных потребностей, пытается привлечь иностранный капитал, остается невостребованный имеющийся мощный и реальный  финансовый потенциал, сосредоточенный у населения.

       Инвестиционная деятельность хозяйствующих субъектов осуществляется посредством формируемых ими инвестиционных ресурсов. В рыночной экономике источники формирования инвестиционных ресурсов весьма многообразны. 

     Инвестиционные  ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации.

       Основу  экономики предприятия, фирмы составляют производственные отношения, в которые  она вступает в процессе своей  деятельности. Часть  производственных отношений реализуется через систему денежных отношений или денежное обращение, которое в теории и практике финансового управления получило название финансового обращения. Однако не все денежные отношения относятся к финансам. Денежные отношения превращаются в инвестиционные тогда, когда они связаны с формированием и использованием денежных доходов и накоплений предприятия. 

       Если  весь воспроизводственный процесс  предприятия разделить на две  составные части: производство и  реализацию, то областью возникновения и функционирования  финансов является вторая часть воспроизводственного процесса, а именно реализация. Именно на этой стадии появляются  финансовые отношения, связанные с формированием денежных доходов и накоплений, принимающих специфическую форму инвестиционных ресурсов. Потенциально инвестиционные ресурсы образуются на стадии производства, когда создается новая стоимость, однако реальное формирование инвестиционных ресурсов начинается только на стадии распределения, когда вновь созданная стоимость реализована. Размер инвестиционных ресурсов, формируемых на уровне предприятия, определяет возможности:

        -осуществление необходимых капитальных  вложений;

        -увеличение оборотных средств; 

        -выполнение всех финансовых обязательств;

        -обеспечение потребностей социального характера.

     В экономической литературе при анализе  источников финансирования инвестиций выделяют внутренние и внешние источники инвестирования. (11,45) При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам — иностранные инвестиции, кредиты и займы.

     Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом. Но ее нельзя использовать для анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне. С позиций предприятия (фирмы) бюджетные инвестиции, средства кредитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относятся и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

     При  классификации  источников инвестирования необходимо также учитывать специфику различных организационно-правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной или коллективной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

      Анализ  структуры источников финансирования инвестиций на уровне фирм в странах с развитой рыночной экономикой свидетельствует о том, что доля внутренних источников в общем объеме финансирования инвестиционных затрат в различных странах существенно колеблется в зависимости от многих объективных и субъективных факторов.

      Как правило, структура источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла: доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повышается инвестиционная активность, и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита.  

1.2.Классификация  инвестиционных ресурсов 

       Инвестиционные  ресурсы предприятия – это  совокупность собственных денежных доходов  и поступлений извне (привлеченные и заемные средства), предназначенные для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства и функционирующих в денежной форме. Из определения инвестиционных ресурсов следует, что по происхождению они подразделяются на:

1. Внутренние (собственные) инвестиционные ресурсы;
2. Внешние (привлеченные, заемные) инвестиционные ресурсы.

       В свою очередь внутренние инвестиционные ресурсы в реальной форме представлены в виде прибыли и амортизации, а в превращенной форме – в виде обязательств перед служащими фирмы, налоговыми органами, внебюджетными фондами и другими фирмами.

       Внешние или привлеченные инвестиционные ресурсы делятся на две группы:

1. собственные;
2. заемные.

       Такое деление обусловлено формой  капитала, в которой он вкладывается внешними участниками в развитие данного предприятия: как предпринимательский или ссудный капитал. Собственно результатом вложений предпринимательского капитала является образование привлеченных собственных инвестиционные ресурсов, результатом вложения ссудного капитала – заемных средств.

       Предпринимательский капитал представляет собой капитал, вложенный (инвестированный) в уставный капитал других предприятий с  целью получения прибыли и прав на управление предприятием.

       Ссудный капитал – это денежный капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности. В отличие  от предпринимательского капитала ссудный капитал не вкладывается в предприятие, а передается на временное пользование с целью получения процента.

       Собственные привлеченные инвестиционные ресурсы – это базовая часть всех инвестиционных ресурсов предприятия, которая образуется на момент его создания и находится в его  распоряжении на всем протяжении его жизни. Эту часть инвестиционных ресурсов принято называть уставным капиталом предприятия. Привлеченные заемные инвестиционные ресурсы предприятия наиболее часто встречаются в форме:

       - банковских кредитов и ссуд;

       - средств от выпуска и продажи  облигаций и других ценных бумаг предприятия;

       - займов от других  небанковских  субъектов рынка;

       - средств в расчетах.

       Выбор схемы финансирования неразрывно связан с учетом особенностей использования как собственных, так и привлеченных инвестиционных ресурсов. Собственные инвестиционные ресурсы характеризуются следующими основными положительными  особенностями:

1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала принимаются собственниками менеджерами предприятия.
2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, так как при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех формах.
3. Обеспечением финансовой устойчивости  развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном  периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

       Вместе  с тем им присущи следующие  недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения.
2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными ресурсами.
3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых ресурсов.

       Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

       Привлеченные  инвестиционные ресурсы характеризуются следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими возможностями привлечения.
2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия.
3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственными  финансовыми ресурсами за счет обеспечения эффекта «налогового щита».
4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности.

       В то же время использование привлеченных инвестиционных ресурсов имеет следующие недостатки:

1. Использование этих средств генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной  деятельности предприятия – риск снижения финансовой устойчивости  и потери платежеспособности.
2. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры рынка.
3. Сложность процедуры привлечения.

       Таким образом, предприятие, используя заемные  инвестиционные ресурсы, имеет более высокий потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности  деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск  и угрозу банкротства.

       Все  инвестиционные ресурсы предприятия как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого  они находятся в распоряжении предприятия, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов  зависит от финансового законодательства конкретной страны, правил ведения финансовой отчетности и т. д.

         Размер и структура инвестиционных  ресурсов во многом зависит от объема производства и эффективности.

      Одной из важнейших форм финансового обеспечения  инвестиционной деятельности фирм (компаний) является самофинансирование. Оно основано на использовании собственных финансовых ресурсов, в первую очередь прибыли и амортизационных отчислений.

      Ключевую  роль в структуре собственных  источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий играет прибыль. Она выступает как основная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении предприятий остается чистая прибыль, часть которой может направляться на инвестиции. Как правило, часть прибыли, направляемая на инвестиционные цели, аккумулируется в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии.

      Фонд  накопления выступает как источник средств хозяйствующего субъекта, используемый для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т.д. Динамика фонда накопления отражает изменение имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение его собственных средств

      Следующим по значению собственным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления. Эти отчисления образуются на предприятиях в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции. Функционируя длительное время, основные производственные фонды постепенно изнашиваются и переносят свою стоимость на готовую продукцию частями. Поскольку основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого воспроизводственного цикла, предприятия осуществляют затраты на их восстановление по истечении нормативного срока службы. Денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных отчислений в амортизационном фонде.

      Величина  амортизационного фонда зависит  от объема основных фондов предприятия и используемых методов начисления. В хозяйственной практике применяют метод равномерной (прямолинейной) и ускоренной амортизации.

      При использовании метода ускоренной амортизации в странах с рыночной экономикой начисление ее осуществляется с учетом уменьшающегося остатка балансовой стоимости основных средств или методом суммы чисел.

      В первом случае сумма амортизационных  отчислений определяется на основе фиксированного процента от остаточной стоимости основных средств. При этом годовые амортизационные отчисления постоянно уменьшаются. Если последовательно соотнести значения годовых амортизационных отчислений к величине первоначальной стоимости основных средств, полученные нормы амортизационных отчислений образуют определенную регрессивную шкалу.

      Совокупные  амортизационные отчисления за весь нормативный период, рассчитанные по методу уменьшающегося остатка, не возмещают полную стоимость основных средств. В связи с этим на практике часто применяется сочетание метода уменьшающегося остатка и линейного метода. Переход к линейному методу во второй половине периода службы основных фондов позволяет достичь полной амортизации первоначальной стоимости основных средств.

      При ускоренной амортизации в первую половину периода службы основных фондов в амортизационный фонд отчисляется до двух третей их стоимости. Преимуществом этого метода по сравнению с линейным является сокращение потерь вследствие недовозмещения стоимости основных фондов в случае их замены из-за морального износа до окончания установленного срока службы.

      Кроме прибыли и амортизационных отчислений источниками финансирования инвестиций выступают: реинвестируемая путем продажи часть основных фондов, иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов, страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества, другие целевые поступления.

      К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

      Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

      Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществляется различными способами, основными из которых являются: привлечение капитала через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государственное финансирование.

      Привлечение капитала через рынок ценных бумаг  играет важную роль в рыночной экономике. Средства, полученные в результате эмиссии и размещения ценных бумаг, являются одним из основных источников финансирования инвестиций.

      Ценные  бумаги, обращающиеся на финансовом рынке, по экономическому содержанию подразделяются на два основных вида:

• долевые, представляющие собой непосредственную долю их 
  владельца (держателя) в реальной собственности и делающие его совладельцем последней (обычные и привилегированные акции акционерных обществ);
• долговые, которые характеризуются обычно твердо фиксированной процентной ставкой и обязательством эмитента выплатить 
  сумму долга в определенный срок (классическим примером долговых 
  ценных бумаг являются облигации).

      В соответствии с критерием такого разделения финансовые средства, полученные в результате эмиссии ценных бумаг, выступают как привлеченные (по долевым ценным бумагам) и заемные (по долговым обязательствам). Средства от эмиссии акций являются одним из наиболее широко используемых для финансирования инвестиций источников, который активно применяется акционерными обществами для привлечения акционерного капитала. Увеличение собственного капитала через выпуск акций возможно при преобразовании фирмы, испытывающей потребность в финансовых ресурсах, в акционерное общество или при выпуске уже функционирующим акционерным обществом новых акций, которые могут размещаться как среди прежних, так и среди новых акционеров.

      В последнем случае прежним акционерам предоставляются, как правило, преимущественные права на приобретение новых акций в той пропорции, которая соответствует их доле в уже существующем акционерном капитале, прежде чем новые акции будут предложены сторонним инвесторам. Такая практика позволяет акционерам поддерживать свою долю в капитале на определенном уровне, сохраняя контроль над деятельностью акционерного общества. При недостаточности средств для покупки дополнительных акций у прежних акционеров акции размещаются среди новых владельцев, что объективно уменьшает долю акций, сосредоточенных в руках у имеющихся акционеров, и соответственно степень их участия в капитале акционерного общества.

      Следует отметить, что расширение собственного капитала может происходить и другим способом — путем капитализации части нераспределенной прибыли. При этом способе увеличения собственного капитала руководство акционерного общества с согласия собрания акционеров принимает решение не выплачивать определенную долю нераспределенной прибыли держателям обычных акций в виде дивидендов, а инвестировать ее в различные виды деятельности. Оставляя прибыль в распоряжении акционерного общества, акционеры — собственники акций фактически инвестируют ее в ожидании будущего роста рыночной стоимости акций и получения возросшего дохода по ним.

      Удержание прибыли является более простым  и дешевым способом пополнения акционерного капитала, поскольку в отличие от эмиссии акций оно не связано с издержками на их размещение и сбыт. Вместе с тем следует учитывать, что практика реинвестирования прибыли, затрудняя увеличение текущих дивидендов, может оказать неблагоприятное воздействие на курс акций, поскольку непрерывность дивидендных выплат (желательно с возрастанием их динамики) выступает как важнейший фактор поддержания курса акций. Известно, что рост рыночной стоимости акций определяется повышением дохода по ним, поэтому выплата более высоких дивидендов увеличивает доходы акционеров и облегчает наращивание капитала с помощью продажи дополнительных акций. При удержании прибыли средства должны быть инвестированы так, чтобы принести высокую норму дохода и компенсировать издержки уплаты дивидендов. Аналогично при продаже новых акций средства, полученные от их реализации, должны быть инвестированы таким образом, чтобы обеспечить доход, достаточный для поддержания того же дивиденда на акцию и того же курса акций, которые существовали при прежнем объеме акционерного капитала.

      В целом следует учитывать, что  акционирование как метод инвестирования эффективно лишь для конкурентоспособных предприятий. Эмиссия и размещение акций связаны с существенными затратами. Кроме того, существует опасность обесценения предшествующих выпусков акций, утраты контрольного пакета акций, поглощения акционерного общества другой фирмой.

      Одним из источников финансирования инвестиционной деятельности может быть эмиссия облигаций, направленная на привлечение временно свободных денежных средств населения и коммерческих структур. Срок облигационного займа, как правило, должен быть не менее продолжительным, чем средний срок осуществления инвестиционного проекта, с тем чтобы погашение обязательств по облигационному долгу происходило после получения отдачи от вложенных средств.