Инвестиционный климат. 5

Введение

         Проблема привлечения инвестиций - одна из ключевых проблем современного общества. Инвестиционные ресурсы ограничены, и удовлетворить всю имеющуюся потребность в них практически невозможно. Данный тезис особенно актуален в условиях финансово-экономического кризиса, когда инвесторы, учитывая резко возросшие риски, еще более тщательно оценивают потенциальные объекты инвестирования. Известно, что на готовность инвестора осуществить вложения большое влияние оказывает инвестиционная привлекательность объекта инвестирования. Иногда инвесторы оценивают не инвестиционную привлекательность, а инвестиционный климат, причем эти два понятия не всегда разграничиваются. Инвестиционная сфера требует создания определенных условий для успешного осуществления инвестиционного процесса. В связи с этим, основной и наиболее актуальной задачей страны является создание условий для динамичного развития и повышения инвестиционной привлекательности регионов.

       В настоящее время проблема инвестиционного развития России весьма актуальна. Перед страной остро стоит необходимость модернизации и обновления основных фондов, перевооружения существующего оборудования с целью повышения конкурентоспособности действующих предприятий, а также вложений в инновационные проекты. Правительство активно пропагандирует подобные идеи. Тем не менее, главная задача так и не решена - в первую очередь необходимо создать комфортные условия для инвесторов.

       Совокупность социальных, экономических, организационных, политических, правовых и этнокультурных предпосылок и образует инвестиционный климат страны или того или иного региона. Исследование этих процессов крайне важно как на уровне всей страны, так и на уровне отдельного региона, поскольку для России характерны значительные различия в инвестиционном климате субъектов Российской Федерации. Поэтому для эффективного развития необходимо учитывать эти особенности. Улучшение инвестиционного климата позволит увеличить темпы экономического роста, а также улучшить социальное положение населения. Целями данной курсовой работы является:

- рассмотреть понятие  инвестиционного  климата и  факторы, на него влияющие;

- описать значение инвестиционного  климата для региона;

- изучение инвестиционного климата в России и пути его улучшения.

       Предмет исследования - инвестиционный климат. Объект исследования -Россия.

        Библиографической основой работы являются учебники, учебные пособия и монографии российских и зарубежных ученых-экономистов, публикации в периодических изданиях, законодательные и нормативные акты Российской Федерации.

1. Теоретические  аспекты оценки инвестиционного  климата

1.1 Понятие инвестиционного   климата и факторы, на него  влияющие

      В отечественной экономической литературе ученые практически одинаково трактуют понятие «инвестиционный климат». Однако при конкретизации его структуры и методов оценки их мнения существенно расходятся.¹     

     Первый подход  - основывается на оценке динамики валового внутреннего продукта, национального дохода, объемов производства промышленной продукции, динамики распределения национального дохода, соотношения накопления и потребления, состояния законодательства по регулированию процесса инвестирования; развития элементов рынка инвестиций. В этом случае за основной оценочный показатель принимается уровень прибыльности используемых ресурсов. Данный подход достаточно прост, так как отражает главную цель любого инвестора - получение прибыли и возврат вложенных средств. В нем не отражаются взаимные интересы участников инвестиционного процесса, отсутствует взаимосвязь инвестиционного климата с инновациями и экономической устойчивостью, игнорируются объективные связи фактора инвестиций с другими ресурсными факторами развития хозяйственной системы.

        При втором подходе в качестве основных характерных составляющих инвестиционного климата рассматриваются инвестиционный потенциал (социально-экономический потенциал) и инвестиционные риски. При этом инвестиционные риски оцениваются с позиции вероятности потерь инвестиций и дохода. При таком подходе к оценке инвестиционного климата превалирует учет интересов стратегического инвестора.

        Третий подход базируется на оценке множества факторов, влияющих на инвестиционный климат. Эти факторы характеризуют экономический потенциал, общие условия хозяйствования, состояние рыночной среды в рассматриваемой хозяйственной системе, а также политическую, социальную, организационно-правовую и финансовую ситуации. Характерными отличительными особенностями такого подхода к оценке инвестиционного климата являются:

* разграничение понятий  инвестиционного и предпринимательского  климата;

* противоположность категорий  инвестиционного риска и инвестиционного  климата;

* связь инвестиционного  климата с инвестициями в реальный  сектор экономики, с инвестициями  в основной капитал, с инвестиционным  потенциалом и условиями деятельности  инвестора;

* обоснование объективности  характера инвестиционного климата,  его независимости от воли  отдельных инвесторов;

* комплексность и многофакторный  характер данного подхода;

* приоритет качественной  однородности факторов при классификации  регионов.

        При многофакторном подходе к оценке инвестиционного климата хозяйственных систем разного уровня сводным показателем выступает сумма средневзвешенных оценок по всем вместе взятым факторам. Естественно, что сводный показатель оценки не может служить однозначным критерием привлекательности той или иной хозяйственной системы для вложения инвестиций. Поэтому его обычно дополняют информацией о развитости тех или иных факторов, которые оказывают непосредственное влияние на состояние и динамику инвестиционного климата. Применение факторного подхода к оценке инвестиционного климата более всего соответствует основным методологическим требованиям. Каждому конкретному виду необходим свой инвестиционный климат, который должен соответствовать паритету интересов, быть стабильным в течение длительного периода времени и в то же время достаточно гибким, учитывающим перемены в соотношении факторов общественного производства, политических, законодательных, социальных и др. К преимуществам данного подхода следует отнести учет взаимодействия множества факторов с иерархичностью национальной экономической системы; использование статистических данных; возможности обеспечения максимально эффективного использования всех источников инвестиций; дифференцированный подход к различным экономическим ситуациям в регионах, при определении их инвестиционной привлекательности.

        Оценка инвестиционного климата представляет собой основу для принятия любого инвестиционного решения. Это необходимо как со стороны процедуры выбора инвестиционного решения, так и со стороны оценки целого ряда факторов и тенденций. Необходимо учитывать мотивации как инвестора, так и субъекта инвестирования - хозяйственную систему: регион, отрасль промышленности, холдинг, отдельно взятое предприятие и др. Основными критериями для инвестора при определении объекта инвестирования будет оставаться ожидаемая доходность на вложенный капитал, сопоставимая со степенью риска, а также получение бюджетного, социального или экологического эффекта от освоения инвестиций. На первый план выходят понятия инвестиционной привлекательности региона, инвестиционного климата, инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и инвестиционной ситуации. За счет взвешенного подхода к оценке перечисленных понятий возможна структурная перестройка экономики региона.

        Понятие инвестиционного климата многогранно и подлежит рассмотрению на макро- и микроэкономическом уровне. Традиционно оно означает наличие определенных условий привлекательности инвестирования, влияющих на приоритеты инвесторов в принятии стратегического решения об участии в инвестиционном процессе. На макроуровне это понятие предусматривает выявление показателей политической, экономической и социальной сферы для предполагаемых инвестиций. На микроуровне инвестиционный климат представляет собой совокупность различного рода условий (социальных, политических, экономических, законодательных, природно-сырьевых, производственных, криминогенных, экологических и др.), оказывающих влияние на выбор объектов инвестирования, объемы и активность инвестирования в тот или иной выбранный объект.

      Согласно мнения многих российских ученых, под инвестиционным климатом понимается среда, в которой протекают инвестиционные процессы.² Формируется инвестиционный климат под воздействием политических, экономических, юридических, социальных и других факторов, определяющих условия инвестиционной деятельности в регионе и предопределяющих степень риска инвестиций.

       Таким образом, как экономическая категория «инвестиционный климат» - это совокупность субъективных и объективных условий функционирования инвестиционного рынка, формирующаяся под воздействием многообразия взаимосвязанных процессов и характеризующая основной компонент инвестиционной деятельности. Приведенный методологический подход дает возможность охарактеризовать понятие регионального инвестиционного климата. Оценка инвестиционного климата основывается на анализе факторов, определяющих инвестиционный климат и способствующих экономическому росту. Обычно применяются выходные параметры инвестиционного климата в стране (приток и отток капитала, уровень инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП), а также входные параметры, определяющие значения выходных, характеризующие потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации. Тенденции формирования инвестиционного климата того или иного региона находятся под влиянием двух групп факторов. Первая из этих групп охватывает общестрановые признаки. Однако некоторые из составляющих в данной группе факторов достаточно равномерно «проецируются» (позитивно или негативно) на инвестиционный климат всех регионов России. Другие формально общефедеральные компоненты инвестиционного климата «проецируются» на инвестиционную привлекательность российских регионов весьма неодинаково. Вторая группа факторов инвестиционного климата на региональном уровне - специфические черты или признаки данного конкретного региона. Соответственно можно говорить, с одной стороны, о компонентах инвестиционного климата региона, которые в той или иной мере лежат в сфере управляемости (полномочий органов власти) субъекта Федерации, а с другой - о факторах, воздействие на которые находится в рамках полномочий федерального центра. В связи с этим работа по формированию благоприятного инвестиционного климата в регионах России, в том числе в части привлечения иностранных инвестиций, видится только как результат тесного взаимодействия Федерации и ее субъектов, взаимодействия на основе баланса интересов и четкого разграничения соответствующего круга управленческих полномочий. На уровне региона наиболее значимы такие компоненты инвестиционного климата, как наличие тех или иных видов природных богатств, транспортная доступность территории для различных форм хозяйственного освоения; эффективность регулирования земельных отношений; эффективное взаимодействие органов управления субъекта Федерации и органов местного самоуправления; дебюрократизация регионального и местного управленческого аппарата и проч. Важное значение для формирования благоприятного инвестиционного климата имеет также общая развитость базовых институтов рынка и предпринимательства, в частности, среды малого и среднего предпринимательства. Существенное значение на региональном уровне имеет и умение местной деловой элиты и поддерживающих ее структур управления разрабатывать и продвигать качественные инвестиционные проекты, предлагать инвесторам готовые строительные площадки. Позитивный отклик потенциальных инвесторов всегда вызывает готовность региональных и местных администраций на определенных условиях эффективно перенимать на себя решение социальных проблем, связанных с созданием и функционированием новых производств и т.д. Анализ долговременной связи параметров (составляющих) инвестиционной привлекательности (инвестиционного климата) региона с реальными показателями его социально-экономического развития позволяет оценить, насколько правильно руководство региона понимает и реализует приоритеты или, так сказать, «ключевые точки» его инвестиционной привлекательности, насколько последовательно строит отношения с инвесторами и другими представителями предпринимательской среды.

        Таким образом, на развитие инвестиционного климата влияют различные факторы: природно-климатические условия, состояние окружающей среды, географическое положение, научный потенциал, экономическое положение, законодательная и нормативная база, строительная база, фактор риска, трудовые ресурсы, социальная инфраструктура. Оценивая инвестиционную привлекательность, необходимо учитывать очевидный факт определенных противоречий, характеризующих как саму систему факторов и показателей инвестиционного климата региона, так и эту систему в отношении к иным целям и приоритетам социально-экономического развития региона.

1.2 Значение инвестиционного климата для региона

           Региональный инвестиционный климат представляет собой систему законодательно-правовых, экономико-географических и социо-культурных условий формирования регионального инвестиционного рынка. Он образуется под воздействием многообразия взаимосвязанных процессов, которые характеризуются как инвестиционный потенциал региона, то есть его возможности к наращиванию инвестиционного процесса. Необходимо учитывать, что инвестиционный климат региона включает в себя две составляющие - инвестиционную активность в регионе и его инвестиционную привлекательность, которые являются функционально взаимосвязанными. Инвестиционная активность региона представляет собой процесс наращивания объемов и темпов инвестирования в основной капитал региона. С точки зрения экономической теории инвестиционная активность - это реальное вложение ресурсов за определенный период - происшедший или происходящий процесс покрытия (удовлетворения) инвестиционного спроса. Прогнозировать инвестиционную активность возможно с помощью расчета величины инвестиционного спроса. Инвестиционная активность непосредственно влияет на складывающуюся в регионе инвестиционную ситуацию. Понятие инвестиционной ситуации региона характеризуется интенсивностью инвестиционной деятельности в регионе и эффективностью происходящих инвестиционных процессов.

        Инвестиционная привлекательность региона представляет собой систему различных объективных условий (признаков) законодательно-правового, социально-политического, экономического характера, обуславливающих интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона и создающих предпосылки к мотивированному проявлению инвесторами инвестиционной активности. Иначе говоря, инвестиционная привлекательность - это совокупность различных объективных признаков, свойств, средств и возможностей, которая определяется состоянием внутренней и внешней среды предмета инвестирования. Внутренняя среда определяется структурой, кадрами, технологией и задачами деятельности. Внутренняя среда предмета инвестирования обладает собственными характеристиками, определяющими ее эффективность и инвестиционную привлекательность.

        Инвестиционная привлекательность, исходя из смыслового содержания слова «привлекательность», является понятием субъективным, иными словами - она определяется субъективным восприятием объекта инвестиционной деятельности потенциальным инвестором. Процесс инвестирования можно представить как процесс перехода инвестиционных ресурсов из одной среды в другую. Следовательно, инвестиционная привлекательность определяется совокупностью свойств внешней и внутренней среды объекта инвестирования, определяющих возможность граничного перехода инвестиционных ресурсов. Инвестиционная привлекательность отражает субъективное отношение потенциального инвестора к объекту инвестирования и в отличие от инвестиционного климата, отражает объективное состояние внешней среды предмета инвестирования. В свою очередь инвестиционную привлекательность региона формируют две составляющие, имеющие тесную взаимосвязь - региональные инвестиционные риски и инвестиционный потенциал региона. Под инвестиционным потенциалом региона понимается набор характерных свойств или условий, способствующих привлечению инвестиций. Основными составляющими инвестиционного потенциала региона выступают частные потенциалы - ресурсно-сырьевой, интеллектуально-трудовой, потребительско-сбытовой, производственный, инновационный, институциональный, экономико-географический, демографический и финансовый. Каждый из частных составляющих характеризуется рядом уточняющих показателей.

     Ресурсно-сырьевой потенциал представляет собой совокупность накопленных запасов основных видов природно-сырьевых и материальных ресурсов, выражающую возможность инвестиционной сферы обеспечить процесс воспроизводства капитала. Реализацию инвестиционного потенциала невозможно осуществить без использования интеллектуально-трудового потенциала, который представляет собой способность трудовых ресурсов квалифицированно, с минимальными затратами и в установленные сроки обеспечить инвестиционный процесс. С интеллектуально-трудовым потенциалом неразрывно связан инновационный потенциал, характеризующий уровень развития научных знаний и степень внедрения в производственно-технологические процессы достижений научно-технического прогресса. Институциональный потенциал представляет собой степень развития ведущих институтов рыночной экономики, способствующих обеспечению функционирования механизмов инвестиционного рынка. Под финансовым потенциалом понимается совокупность накопленных финансовых ресурсов, выраженных в форме денежного капитала, которую хозяйствующий субъект может выделить в целях обеспечения инвестиционного процесса. Производственный потенциал тесно взаимосвязан с ресурсно-сырьевым потенциалом и представляет собой совокупность средств производства, не используемых в данный момент времени (законсервированных), которые инвестиционная сфера может выделить в качестве инвестиций для воспроизводства капитала. Эти два потенциала можно объединить в один - производственный. Потребительско-сбытовой потенциал характеризует потенциально возможный объем продаж определенных товаров в границах конкретной инвестиционной сферы в течение заданного периода. Объем продаж зависит от величины спроса на товар, общей конъюнктуры рынка, доходов населения и деловой активности. Демографический потенциал характеризует возможности инвестиционной сферы в восполнении выбывающих трудовых ресурсах с целью обеспечения инвестиционного процесса. Экономико-географический потенциал имеет взаимосвязь с институциональным потенциалом и представляет собой совокупность производственной и социальной инфраструктуры, способной создать необходимые условия для нормального функционирования инвестиционного процесса.

       С точки зрения экономической теории инвестиционный потенциал можно охарактеризовать с позиции спроса и предложения. Инвестиционная деятельность осуществляется на инвестиционном рынке, определяющим компонентом которого является совпадение равновесия между спросом и предложением. Необходимо учитывать два вида спроса: потенциальный спрос и конкретный - как реальное предложение капитала. Конкретный спрос можно определить как реальное предложение владельцев инвестиционного капитала на инвестиционном рынке в каждый данный момент. Потенциальный спрос - это спрос на инвестиционный капитал (инвестиционные ресурсы), определяемый покупательной способностью и объемом потенциальных инвестиционных потребностей. Экономическая сущность инвестиционного потенциала выражается в экономических явлениях, тесно связанных с функционированием инвестиционного рынка и выполнением его основных функций. Определение категории «инвестиционного потенциала» можно сформулировать следующим образом.

        Инвестиционный потенциал - это совокупность инвестиционных ресурсов, способных быть вложенными в объекты инвестиционной деятельности. Они представляют часть капитала в форме потенциального инвестиционного спроса, готового и способного превратиться в реальное инвестиционное предложение. Обратимся к другой составляющей инвестиционной привлекательности региона - региональным инвестиционным рискам. В экономической литературе можно встретить различные определения понятия риска. Как правило, эти определения даются применительно к какой-либо конкретной деятельности. И.Т. Балабанов дает следующее определение: «Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества. Риск - это историческая и экономическая категория» ³

        Под риском предлагают считать вероятность неожиданного воздействия на экономический процесс определенных факторов, под влиянием которых может произойти отклонение от запланированного результата. Под проектными рисками понимается совокупность рисков, которые представляют угрозу экономической эффективности проекта. В. Москвин определяет категорию «риск» как возможность наступления события под влиянием каких-либо факторов, а понятие риска - возможность неполучения ожидаемых средств от финансирования данного проекта.⁴ В общеэкономическом смысле под риском принято понимать опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества в связи со случайным изменением условий экономической деятельности. Понятие инвестиционный риск, как экономическая категория, представляет собой возможность возникновения различного рода событий под влиянием каких-либо факторов или совокупности этих факторов, обуславливающих ухудшение инвестиционного климата. Негативные тенденции способны отрицательно повлиять на инвестиционную привлекательность и уровень инвестиционной активности.

         Региональные инвестиционные риски представляют собой совокупность факторов (условий), способствующих ограничению притока инвестиций в конкретный регион, что имеет важное значение для принятия решения о вложении капитала. При наличии региональных инвестиционных рисков возникает вероятность неполного использования инвестиционного потенциала региона. К основным инвестиционным рискам относят: законодательный, политический, финансовый, социальный, экологический, криминальный.

      Под законодательным риском принято понимать факторы, оказывающие влияние на законодательно-правовую составляющую инвестиционной деятельности субъекта. Имеется в виду несовершенство, противоречивость законодательно-правовых актов, действенность законодательных гарантий и др. Политические риски оказывают влияние на политическую составляющую инвестиционного процесса. К ним, как правило, относят: изменения в политической ситуации внутри страны (региона); изменения во внешней политике; различного рода изменения административно-экономического уклада, связанные с проведением выборов; административные ограничения в осуществлении инвестиционной деятельности и ряд других.

        Экологический риск характеризуется факторами, оказывающими отрицательное влияние на деятельность инвестируемых объектов и, как следствие, на процесс принятия решения потенциальным инвестором на вложение инвестиционных ресурсов. Экологический риск учитывает такие факторы, как: радиационную обстановку; состояние окружающей среды; наличие разного рода экологических программ и движений (например, «Green peace») и др. Факторы, оказывающие влияние на социальную составляющую инвестиционной деятельности, учитываются при рассмотрении социальных инвестиционных рисков. Ими являются: социально-деловая активность субъектов и отдельно взятых личностей; моральные и материальные стимулы в обществе; межслужебные отношения; индивидуальные реакции конкретных индивидуумов общества.

        Финансовые риски связаны с факторами, оказывающими влияние на финансовую составляющую инвестиционной деятельности. Они включают:

- текущее состояние бюджетной,  финансовой, инвестиционной и налоговой  политики;

- состояние и эффективность  функционирования банковской системы  и финансово-инвестиционной инфраструктуры;

- состояние и регулирование  цен в национальной и иностранной  валюте;

- стабильность курса национальной  валюты; ограничения на вывоз  прибыли и капитала за рубеж;

- наличие стимулов на  ввоз капитала и его вложения  в национальную экономику;

- присутствие различного  рода дефолтов и других финансовых  потрясений.

        Перечисленные выше понятия имеют причинно-следственную связь. С одной стороны, инвестиционные риски влияют на инвестиционный потенциал региона, обуславливая его привлекательность. От уровня инвестиционной привлекательности зависит величина инвестиционной активности в регионе. С другой стороны - инвестиционным потенциалом регулируется уровень региональных инвестиционных рисков, что сказывается на инвестиционной привлекательности региона и повышении его инвестиционной активности. На региональном уровне инвестиционный климат проявляет себя через двухстороннее отношение предпринимательских структур, банков, профсоюзов и других субъектов хозяйственных отношений и региональных органов власти. На этом уровне как бы происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов как иностранных, так и отечественных инвесторов с региональной средой

           В условиях формирования рыночной экономики в Российской Федерации, остро встала проблема оценки региональных рейтингов инвестиционного климата или так называемое ранжирование регионов по их инвестиционной привлекательности. Отечественные ученые не пришли к единству в оценке инвестиционной привлекательности регионов. По мнению автора данной работы, методика оценки для страны и региона должна быть единой и соответствовать принципам международных стандартов оценки инвестиционного климата.

1.3 Инвестиционные рейтинги регионов.

Рейтинг инвестиционной привлекательности  регионов России 2013 года показал наличие  двух ярко выраженных причин, позволяющих  регионам быть привлекательными для  инвесторов. Первой причиной является обладание региона базовыми преимуществами, привлекательными для инвесторов. К  таким базовым характеристикам  относятся прежде всего богатые запасы природных ресурсов, столичный статус и выгодное географическое положение. Второй причиной роста инвестиционной привлекательности региона является целенаправленная работа по созданию благоприятного инвестиционного климата, способствующей привлечению крупных инвесторов и развитию бизнеса. Регионам, ведущим такую работу, удалось войти в число регионов с высокой инвестиционной привлекательностью, хотя многие их ближайшие соседи, обладающие аналогичными «стартовыми позициями» получили средний или умеренный рейтинг.

 1. Инвестиционный рейтинг российских регионов 2011-2012 гг.

1А - максимальный потенциал - минимальный риск

1В - высокий потенциал - умеренный риск

1С - высокий потенциал - высокий риск

2А - средний потенциал - минимальный риск

2В - средний потенциал - умеренный риск

2С - средний потенциал - высокий риск

3А1 - пониженный потенциал - минимальный риск

3А2 - незначительный потенциал - минимальный риск

3В1 - пониженный потенциал - умеренный риск

3С1 - пониженный потенциал - высокий риск

3В2 - незначительный потенциал - умеренный риск

3С2 - незначительный потенциал - высокий риск

3D - низкий потенциал - экстремальный риск

2. Инвестиционные рейтинги регионов России 2013г