Кредитоспособность коммерческих госпредприятий

Profesionālā  augstākās izglītības studiju programma

"Uzņēmējdarbības organizācija un vadība" 
 
 
 
 

KURSA DARBS

KOMERCDARBīBA 
 

"Кредитоспособность  коммерческих госпредприятий" 
 
 
 
 

Kursa darba vērtējums:        3.kursa, dienas nodaļas

______________________               A1 grupas students

                                                                  Kristina Volodina

Komisijas locekļu paraksti:

______________________            Kursa darba vadītāja:

______________________              T.Ivanova

______________________                  
 

Rīga, 2009

Содержание

Введение 

     В повседневной жизни владельцы бизнеса  обычно рассматривают свое предприятие  как ведущее хозяйственную деятельность, но со стороны кредиторов эта совершенно иной взгляд. Конечно, они заинтересованы финансировать надежные, предсказуемые, устойчивые компании. Но всегда существует угроза не выполнения своих обязательств со стороны фирмы-заемщика. Если компания ликвидируется, то в первую очередь  компания будет выполнять свои обязательства  по налогам, по зарплате и др. Поэтому  для кредиторов очень важно тщательно  оценивать риски, связанные с  предоставлением кредитов предприятиям.

     В современных условиях самофинансирования предприятий существенно возрастает роль управления финансами. Выручка  предприятия, затраты, прибыль и  в целом финансово-экономическое  положение зависит от того, насколько  эффективно предприятие управляет  своими финансами. Финансовый анализ является исходным звеном в управлении финансами. Он предшествует принятию управленческих решений.

     Содержанием настоящей практической работы является оценка и анализ финансово-хозяйственной  деятельности предприятия за отчетные 3 года. Анализ выполняется по данным бухгалтерского баланса предприятия  за отчетные периоды.

     Цель данного исследования проанализировать кредитоспособность коммерческих государственных предприятий Латвии.

Для достижения цели необходимо решить следующие  задачи:

• рассмотреть сущность кредитоспособности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;
• изучить критерии оценки кредитоспособности предприятия и методы их анализа;
• определить класс кредитоспособности коммерческий госпредприятий Латвии;
• провести сравнительный анализ кредитоспособности госпредприятий;
• сделать выводы о возможности погашения кредитов силами предприятия.

     Работа  состоит из двух частей. В первой части автор рассматривает сущность и задачи анализа кредитоспособности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, а также показатели, применяемые для оценки устойчивости предприятия. Во второй части будет  обоснован состав финансовых показателей, используемых для анализа кредитоспособности предприятий. 
 

     1.Общая  характеристика предприятия  “Getliņi EKO” 

      ООО “Getliņi EKO” занимается администрированием полигона бытовых отходов „Getliņi” в Рижском районе Стопиньском округе, и реализует крупнейший в Прибалтике проект по защите окружающей среды.

      Предприятие Getliņi EKO уже семь лет получает электроэнергию из мусора на Гетлиньском полигоне. Рентабельность производства в 2008 году достигла 29%. "Все отходы, которые привозятся в Гетлини, размещаются в специальные биоячейки. Там мы получаем газ из мусора. Потом сжигаем этот газ и получаем электричество и тепло.

Отрасль:

Atkritumi un otrreizējā pārstrāde

Услуги:

• Прием отходов
• Переработка отходов
• Распределение отходов
• Прием отходов от физических персон
• Прием бытовых отходов, бытового мусора от физических персон
• Сбор отходов и строительного  мусора

Цели:

      Преобразовать свалку „Getliņi” в полигон, отвечающий всем современным требованиям к предприятиям по переработке и захоронению мусора, и таким образом:

• снизить уровень выброса метана в атмосферу, вызывающих "парниковый эффект",
• устранить источники загрязнения вод и производить их очистку,
• вкладывать средства в финансирование мероприятий по защите окружающей среды.

Описание допроектной ситуации в 1999 году – обоснование необходимости реализации проекта

• На свалку „Getliņi” бытовые отходы ввозят уже с начала 70-х годов прошлого века. К 2001 году там было захоронено примерно 30 млн. кубометров отходов. Полигон находится на Гетлиньском болоте, на территории Стопиньского округа. Полигон "лежит" на торфяной почве, к тому же на этой территории относительно высокий уровень грунтовых вод, местами до 0,3 м ниже поверхности земли, что еще более повышает риск загрязнения.

Обоснование необходимости проекта

• Поскольку дальнейшая эксплуатация полигона  „Getliņi” угрожала загрязнением грунтовых вод, первоначальная концепция проекта предусматривала создание нового рижского полигона бытовых отходов в другом месте. Однако расчеты показали, что в этом случае понадобились бы не малые средства на закрытие старой свалки и на создание нового полигона. Проведя в 1997 году детальное исследование загрязнения грунтовых вод, было констатировано, что загрязнение коснулось только верхнего, четвертичного горизонта грунтовых вод, а Аматский и Плявиньский горизонты, которые используются для снабжения питьевой водой, не затронуты. Однако если не проводить мероприятия по устранению причин загрязнения и улучшения ситуации, загрязнение угрожает и горизонту питьевой воды. Таким образом  – независимо от того, был бы закрыт полигон „Getliņi” или продолжил бы свою работу на том же самом месте, пришлось бы проводить мероприятия по дальнейшему ограничению загрязнения грунтовых вод. Расчеты показали, что средства, необходимые для закрытия старой свалки и открытия нового полигона, отвечающего требованиям  охраны окружающей среды, намного превышают те, что потребовались бы для реконструкции полигона „Getliņi”. Было принято решение о санации старой свалки и продолжении ее работы.

Darbības veidi (galvenie darbības veidi - NACE klasifikācija. Avots: CSP)

• atkritumu savākšana un apstrāde
• Atkritumu apstrāde un izvietošana (izņemot bīstamos atkritumus)

Бизнес  без конкурентов

      "Мусорный" бизнес во всем мире является  одним из самых прибыльных, а  главное — стабильных отраслей  народного хозяйства. В Латвии  правила игры на рынке задает  монополист, полигон в Гетлини.  Он же устанавливает и тарифы  на переработку отходов. Монопольное  положение Гетлини поддерживается  и европейскими требованиями. До 2009 года в Латвии должно быть  построено 12 полигонов, соответствующих  стандартам ЕС. Но даже после  этого обслуживать весь Рижский  район будет полигон в Гетлини.  Есть, конечно, идея построить еще один подобный объект на другом берегу Даугавы, но это, слишком дорого. Мощности Гетлини позволяют полигону без проблем обслуживать всю Ригу и ее окрестности.

1. Определение предприятия как большое / маленькое на основе сопоставления
• Объема имущества (Активы)=14614850
• Объема дохода= 1981568

2. Тип бизнеса

Тип бизнеса по отраслевой принадлежности

Сфера обслуживания : Финансовая сфера

• Материалоемкий (материальные запасы составляют 1/3 и более от всех активов)
• материальные запасы составляют=51915
• АКТИВ=14614850

      Материалоемкий  бизнес отличается солидными товарными  запасами. Если их нет (мала не только доля, но и сумма), компанию можно поздравить: она наладила ритмичную, оперативную  работу с ключевым фактором производства. Если сумма достаточна, но доля невелика, значит, значительна доля либо внеоборотных активов, либо дебиторской задолженности  – это будет ясно видно по цифрам. В первом случае бизнес надо в дальнейшем анализе рассматривать как фондоемкий со всеми предъявляемыми к нему требованиями, во втором – решать проблемы кредитной  политики.

      Этот  бизнес зависит от закупаемого сырья, материалов и комплектующих. Классика жанра - торговля, как оптовая, так  и розничная. Основная доля расходов в этих отраслях приходится на сырье, материалы и комплектующие. Поэтому  финансовый результат оказывается  чувствительным к исключительно  слабым колебаниям торговой наценки.

      Оборотной стороной чувствительности прибыли  является возможность сокращать  расходы на закуп в периоды спада продаж. Так что производственный риск для этой сферы не слишком страшен.

Тип бизнеса по структуре  финансовой отчетности

• Фондоемкий

Фондоемкий бизнес должен располагать значительными  внеоборотными активами.

В нашем случае внеоборотные активы состовляют 24550489.

Таблица 1 

Соотношения уровней рисков для  разных типов бизнеса                    Таблица No 1.

      В таблице 1 штриховкой выделены желательные  с позиций риска бизнеса комбинации. Таким образом, создавать фондоемкий бизнес при активном привлечении  внешнего финансирования чересчур рискованно, а материалоемкий на собственные  средства - нерационально. Однако зачастую фондоемкий бизнес организуется именно в расчете на внешних инвесторов. И это логично: как никакой другой, он нуждается в объемных инвестициях. Но где их взять? Сложно найти свободные средства в распоряжении одного инвестора. Да и не факт, что он захочет размещать их в одном направлении. Налицо противоречие: внешнее финансирование привлекать необходимо с позиций создания бизнеса, но нежелательно с позиций рискованности.

      Самый естественный способ преодоления этого  противоречия - ввести разрыв по времени. Бизнес привлекает внешнее финансирование на стадии создания и ослабляет его  влияние на стадии развития. Конечно, эти стадии могут перемежаться, и  это типично для растущего  бизнеса, но общий принцип остается.

 Рекомендации для разных типов бизнеса и способов финансирования       Таблица No 2. 

2. Экономическое развитие

     О развитии фирмы свидетельствуют  такие экономические показатели, как динамика объема продаж, изменение  стоимости активов, используемых в  хозяйственной деятельности, изменение  численности персонала и производительности труда, а так же величина финансового  результата от хозяйственной деятельности. В таблице 1.2. представлена динамика данных показателей за период с 2005 по 2008 годы. 

Экономические показатели ООО “Getliņi EKO” за 2006-2008 годы.

Рис.1.2 Экономические  показатели ООО “Getliņi EKO” за 2006-2008 годы.

      Из  рисунка 1.2. видно, что все экономические  показатели имеют положительную  динамику: ежегодно растет сумма активов, так, только за последний год она  выросла  на 1048345 и составила 14614850 Ls . Предприятие с 2006 по 2008 год работало с прибылью, величина которой постоянно увеличивалась, так в 2008 году сумма увеличилась на 29,38 по сравнению с 2007 годом.

      Для оценки сбалансированности роста данных показателей сравним темпы их роста, используя следующую модель сравнения.

Т >Т >Т >100%                                   

где Т - темп роста прибыли, %;

     Т - темп роста выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг),%;

     Т - темп роста активов, %.

• Т - 2007 = 93,04%; 2008 = 68,04%
• Т - 2007 = 40,07 %; 2008 = 33,44 %
• Т - 2007 = 11,58%; 2008 = 7,73%
• Прибыль увеличивается более быстрыми темпами, чем остальные параметры. Это означает, что издержки производства снижаются, а активы (имущество) предприятия использоваться более рационально.
• Темпы прироста нетто-оборота и прибыли больше темпов прироста активов, это означает, что в отчетном периоде использование активов было более эффективным, чем в предшествующем
• Если темпы прироста нетто-оборота и прибыли больше темпов прироста активов, то это свидетельствует о повышении эффективности деятельности организации.

      В таблице 1.2. автором были рассчитаны показатели прироста прибыли, выручки  от продаж и прироста активов в  процентах. Сравнение темпов роста  показателей прибыли, объёма продаж (нетто-оборота) и суммы активов  As “Central trgus” дало следующий результат:

• за 2007 год 93,04% > 40,07%> 11,58% < 100%
• за 2008 год 68,04% >33,44% > 7,73% < 100%

за 2008 год

     Из  данного сравнения следует, что  и в 2007 и в 2008 году  темпы роста прибыли превышают темпы роста нетто-оборота, что говорит о том, что рост прибыли достигается за счет снижения расходов и эффективного использования активов. Данная тенденция является устойчивой. Таким образом, можно признать, что предприятие развивалось весьма устойчиво и эффективно.

     Учитывая  кризисную ситуацию в стране и соответственно на рынке товаров и услуг в Латвии большую помощь в управлении предприятием с целью поддержания устойчивого финансового положения  могут оказать финансовые показатели, получаемые в результате проведения финансового анализа. За все годы деятельности фирмы ни разу не проводилось исследование  ее финансового состояния, поэтому проведенный в данной работе финансовый анализ деятельности фирмы ООО “Getliņi EKO” и его результаты  могут послужить основой для регулярного использования функции анализа в управлении фирмой. 

2. Сущность  и задачи анализа  платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1. Понятия платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости 
   

     В условиях экономической нестабильности в стране, постоянно меняющихся внешних  и внутренних условиях, предприятия  должны обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости  иметь возможность привлекать заемные  средства, т.е. быть кредитоспособными [3, с.135]. Предприятия часто прибегают к услугам коммерческих банков, чтобы покрыть свою дополнительную потребность в денежных средствах. Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заёмщика [1, с.91]. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнёра, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа [5].

     Кредитная сделка предполагает взаимоотношения  двух партнеров: кредитора (банка) и  заемщика (клиента). Кредитор (заимодавец) передает заемщику объект сделки –  ссуженную стоимость (кредит) на условиях платности, возвратности, срочности  и обеспеченности. Но при этом остается собственником объекта сделки. Кредитоспособность характеризует сложившееся финансовое состояние клиента, которое дает возможность банку сделать правильный вывод об эффективности его работы, способности погасить кредит (включая и проценты по нему) в установленные кредитным договором сроки [1, с.91,93].

     Финансовое  состояние предприятия с позиции  краткосрочной перспективы оцениваются  показателями платежеспособности и  ликвидности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно, и в полном объеме произвести расчеты  по краткосрочным обязательствам перед  контрагентами [2, с.151].

     Платежеспособность предприятия – это готовность возвращать заемные средства в срок или готовность погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. [3, с.128]. Основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности [2.с.151]. Главная цель анализа платёжеспособности — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовых возможностей предприятия.

     Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. [2, с.151].

     Коэффициент автономии – является одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств (капитала), тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике. [3 с.135-136]. 

1. Платёжеспособность — способность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов.
2. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Ковалев В
3. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.
4. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Ковалев В
5. Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
6. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации.
7. Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия выступает платежеспособность.
8. Финансовая устойчивость – это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Финансовая устойчивость предприятия предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.
9. Финансовая устойчивость предприятия – это стабильность его финансового положения, выражающаяся в сбалансированности обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования;соотношения собственных и заемных средств. Она характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

2.2. Цели и задачи  анализа финансовой  устойчивости и  платежеспособности 

      Главное, чем определяется кредитоспособность — это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения. Так, например, если у предприятия падает рентабельность, оно становится менее кредитоспособным. Изменение финансового положения предприятия в худшую сторону в связи с падением рентабельности может повлечь за собой и более тяжелые последствия из-за недостатка денежных средств — снижение платежеспособности и ликвидности. Что в свою очередь приводит предприятие к технической неплатежеспособности (невыполнению уже оформленного обязательства), а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий. То есть всего лишь при выявлении отрицательной динамики одного показателя можно судить об ухудшении работы  всего предприятия в будущем. Значит, большая величина прибыли и положительная динамика рентабельности должны благотворно повлиять на финансовое состояние предприятия, повысить его кредитоспособность и устойчивость к банкротству.

      Главная цель финансового анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и найти  резервы улучшения финансового  состояния предприятия и его  платежеспособности.

      При этом необходимо решить следующие основные задачи

1. На  основе изучения причинно-следственной  взаимосвязи между различными  показателями производственной, коммерческой  и финансовой деятельности дать  оценку выполнения плана по  поступлению финансовых ресурсов  и их использованию с позиции  улучшения финансового состояния  предприятия.

2. Прогнозировать  возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя  из реально сложившихся условий  хозяйственной деятельности и  наличия собственных и заемных  ресурсов, разработка моделей изменения  финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка  конкретных мероприятий, направленных  на более эффективное использование  финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

В ходе анализа ликвидности решаются следующие  задачи:

• оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
• определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
• оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.