Оборотный капитал

     Содержание 

Введение………………………………………………………………………...…3

1Теоретические основы формирования и использования оборотного капитала……………………………………………………………………………5

1.1 Сущность оборотного капитала предприятия и его организация……….....5

1.2 Источники формирования оборотного капитала…………………………...8

2 Анализ политики управления оборотным капиталом на предприятии ТОО «ВЕСТА GROUP».……………………………………………………………....13

2.1 Анализ финансовой деятельности ТОО «ВЕСТА GROUP»……………...13

2.3 Анализ политики управления оборотным капиталом на предприятии ТОО «ВЕСТА GROUP»……………………………………………………………….18

3Оптимизация политики управления оборотным капиталом путем привлечения заемных средств.. ………………………………………………...20

Заключение………………………………………………………….………..…..24

Список использованной литературы…………………………………….…..…26

Приложения….…………………………………………………………………..27

      Введение 

     Финансы предприятия представляют собой  денежные отношения, связанные с формированием и распределением финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы предприятия выполняют три основные функции: формирование, поддержание оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия; обеспечение текущей финансово-хозяйственной деятельности; обеспечение участия предприятия в осуществлении социальной политики. В той или иной степени роль финансовых ресурсов важна на всех уровнях управления (стратегический, тактический, оперативный), однако особое значение она приобретает в плане стратегии развития предприятия.

     Управление  финансами предприятия означает управление финансовыми ресурсами  в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата.

     В условиях рыночной экономики коренным образом изменяется механизм управления финансами на предприятии. Организация  эффективного управления финансовыми ресурсами с учетом методов, адекватных рыночной экономике, осуществляется в рамках финансового менеджмента. Важное место в имуществе предприятия занимает оборотный капитал - часть капитала, вложенная в текущие активы, которая обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотный капитал предприятия представляет собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является вопрос о сущности, функциях и источниках формирования оборотного капитала.

     Организация оборотного капитала на предприятии  является основополагающей в общем  комплексе проблем повышения  эффективности его формирования и использования. Организация оборотного капитаа включает:

     - определение состава и структуры оборотных средств;

     - установление потребности предприятия  в оборотных средствах;

     - определение источников формирования  оборотных средств;

     - распоряжение и маневрирование  оборотными средствами;

     - ответственность за сохранность  и эффективное использование оборотных средств.

     Источники формирования оборотного капитала оказывают  влияние на скорость его оборота  и эффективность использования. Деление оборотного капитала на собственный  и заемный указывает источники  происхождения и формы предоставления предприятию оборотного капитала в постоянное или временное пользование. В теории финансового менеджмента принято выделять различные модели использования заемного оборотного капитала: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная. Выбор той или иной модели финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и долгосрочными активами. Вообще, основной целью управления оборотным капиталом является достижение компромисса между ликвидностью, доходностью и оборачиваемостью. Этим характеризуется актуальность темы курсовой работы. Цель курсовой работы - исследовать теоретические основы и действующую практику формирования и использования оборотного капитала на предприятии. В соответствии с целью курсовой работы были поставлены задачи:

• исследовать теоретические основы формирования и использования оборотного капитала;
• проанализировать модель формирования и использования оборотного капитала на ТОО "Веста Group";
• изучить возможности оптимизации модели управления оборотным капиталом на предприятии.

     Объектом исследования послужило ТОО "Веста Group", функционирующее в сфере реализации спортивного и охотничьего снаряжения.

     Предметом исследования является политика управления оборотным капиталом на предприятии.

     Методологической  базой для исследования послужили  законодательные и нормативные  акты Республики Казахстан, труды отечественных  и зарубежных финансистов, а также  финансовая отчетность предприятия. 

     1Теоретические основы формирования и использования оборотного капитала

    1.1 Сущность оборотного  капитала предприятия  и его организация

     Предприятие создается для организации предпринимательской  деятельности, социально-экономической  целью которой является обеспечение общественных потребностей и извлечение дохода. По своему содержанию деятельность предприятий включает производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, операции на фондовом рынке. Предприятие может осуществлять какой-либо из видов деятельности, либо одновременно все виды.

     Каждое  предприятие, осуществляющее производственно-хозяйственную  деятельность должно обладать имуществом. Имущество предприятия составляют основные и оборотные средства, а  также другие ценности, стоимость которых отражается в самостоятельном бухгалтерском балансе.

     Важное  место в имуществе предприятия  занимает оборотный капитал - часть  капитала, вложенная в текущие  активы, которая обеспечивает бесперебойный  процесс производства и реализации продукции. Оборотный капитал предприятия представляет собой экономическую категорию, в которой переплетается множество теоретических и практических аспектов. Среди них весьма важным является вопрос о сущности, функциях и источниках формирования оборотного капитала.

     Оборотный капитал можно определить и как  денежные средства, авансированные в  оборотные производственные фонды  и фонды обращения. Одним из условий  непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.[1]

     К оборотным производственным фондам предприятий относят часть средств  производства, вещественные элементы которых в процессе труда в отличие от основных производственных фондов расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. Вещественные элементы оборотных фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральной формы и физико-химических средств. Они теряют свою потребительную стоимость по мере их производственного потребления. Оборотные производственные фонды состоят из трех частей: производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов.

     Кругооборот фондов предприятий начинается с  авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.

     Вторая  стадия кругооборота совершается в  процессе производства, где рабочая  сила осуществляет производительное потребление  средств производства, создавая новый  продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму - из производительной она переходит в товарную.

     Третья  стадия кругооборота заключается в  реализации произведенной готовой  продукции (работ, услуг) и получении  денежных средств. На этой стадии оборотные  средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.[2]

     Закончив  один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Анализ кругооборота фондов предприятий показывает, что авансируемая стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает в этих формах. Иными словами, авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах.

     Кругооборот фондов предприятий может совершаться  только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. В теории и практике эта стоимость приняла название оборотных средств.

     Оборотные средства выступают, прежде всего, как  стоимостная категория. Они в  буквальном смысле не являются материальными  ценностями, так как из них нельзя производить готовую продукцию. Являясь же стоимостью в денежной форме, оборотные средства уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. В отличие от товарно-материальных ценностей оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий.

     Момент  авансирования представляет собой  одну из существенных и отличительных  черт оборотных средств, так как он играет важную роль в установлении их экономических границ. Временным критерием для авансирования оборотных средств должен являться не квартальный или годовой объем фондов, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий.

     Итак, оборотные средства - это авансируемая в денежной форме стоимость, принимающая  в процессе планомерного кругооборота средств форму оборотных фондов и фондов обращения, необходимая  для поддержания непрерывности  кругооборота и возвращающаяся в исходную форму после его завершения.

     Избыток оборотных средств означает, что  часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем  недостаток оборотного капитала будет  тормозить ход произведенного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

     Организация оборотного капитала на предприятии  является основополагающей в общем  комплексе проблем повышения  их эффективности. Организация оборотного капитаа включает:

     - определение состава и структуры  оборотных средств;

     - установление потребности предприятия  в оборотных средствах;

     - определение источников формирования  оборотных средств;

     - распоряжение и маневрирование  оборотными средствами;

     - ответственность за сохранность  и эффективное использование  оборотных средств.

     В теории финансового менеджмента  существуют 2 трактовки понятия системной  части оборотного капитала. Согласно первой трактовки постоянный капитал  – эта та часть денежных средств, дебиторской задолженности, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течении всего операционного цикла. Это может быть усредненная по временному параметру величина оборотных активов, находящихся в свободном ведении предприятия.[3]

     Согласно  второй трактовки системная часть  может быть определена как минимум оборотных активов, необходимый для осуществления текущей деятельности. Это означает, что предприятию необходим минимум денежных средств на расчетном счете, как некий аналог резервного капитала.

     Например: В пиковые моменты деятельности, связанные либо с форс-мажорными  обстоятельствами либо со страхованием от таких обстоятельств или же с сезонностью производственной деятельностью.

     Целевой установкой политики управления оборотными активами являются:

1. Определение объема и структуры оборотных активов,
2. Определение источников их покрытия,
3. Определение соотношения между источниками покрытия, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия ,
4. Поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельности и, в частности, поддержание определенного уровня ликвидности оборотных активов,
5. Заключается в том, что оборотный капитал, с одной стороны должен быть достаточно доходным, а с другой стороны быстрооборачиваемым. Если достигается высокая рентабельность производства готовой продукции, то это означает, что мы достигаем высокой рентабельности продаж.

     Основной  целью управления оборотным капиталом является достижение компромисса между ликвидностью, доходностью и оборачиваемостью.

     Итак, как было отмечено выше важное место  в имуществе предприятия занимает оборотный капитал-часть капитала, вложенная в текущие активы, которая обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Он выступает, прежде всего, как стоимостная категория.

     Организация оборотного капитала на предприятии  является основополагающей в общем  комплексе проблем повышения  их эффективности.

     1.2 Источники формирования  оборотного капитала

     Источники формирования оборотного капитала оказывают  влияние на скорость его оборота  и эффективность использования. Деление оборотного капитала на собственный  и заемный указывает источники  происхождения и формы предоставления предприятию оборотного капитала в постоянное или временное пользование.

     Собственный оборотный капитал формируется  за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный впитал, накопленный доход и др.). Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом раздела IV пассива баланса (капитал и резервы) и итогом раздела I актива баланса (внеоборотные активы).

     К собственному оборотному капиталу относят  также долгосрочные пассивы, т. е. предполагается, что долгосрочные пассивы предназначены для финансирования основных средств и капитальных вложений. При таком подходе величина собственного капитала определяется как разность между итогом суммы IV и V разделов пассива баланса и итогом раздела I актива баланса.[4]

     Для нормальной обеспеченности хозяйственной  деятельности предприятия оборотными средствами величина их устанавливается  в пределах 1/3 величины собственного капитала. Собственные оборотные  средства находятся в режиме постоянного  использования. Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в финансовом плане предприятия.

     Заемные оборотные средства формируются  в виде банковских кредитов, а также  кредиторской задолженности. Они предоставляются предприятию во временное пользование. Часть из них платная (кредиты и займы), другая - бесплатная (кредиторская задолженность).

     В общем виде все источники финансирования можно разделить на две группы:

     - Внутреннее финансирование (самофинансирование) - подразумевает использование собственного капитала;

     - Внешнее финансирование: его источник - заемный капитал.

     Рассмотрим  подробнее обе группы источников финансирования.

     Внутренне финансирование основано на использовании  собственных финансовых ресурсов (амортизация и прибыль) и должно обеспечить процессы самоокупаемости и самофинансирования.

     Самофинансирование  представляет собой финансирование деятельности хозяйствующего субъекта за счет собственных средств. Различают  самофинансирование в узком и  в широком смысле. Первое - это финансирование только инвестиционной деятельности за счет собственных средств. Второе - самофинансирование не только развития предприятия, но и его текущей (операционной) деятельности. Основа самофинансирования - финансовая самостоятельность субъектов рынка.[4]

     Собственный капитал - это чистая стоимость имущества, определяемая как разница между  стоимостью активов (имущества) организации  и его обязательствами. Собственный  капитал предприятия включает различные  по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов уставный капитал; нераспределенную прибыль; фонды специального назначения; резервный фонд; средства целевого финансирования, направленные на увеличение фондов накопления предприятия (пополнение его оборотных средств, капитальные вложения и др.).

     Собственный капитал отражен в первом разделе  пассива баланса. Собственный акционерный  капитал характеризует источники  имущества (активного капитала) обособленного  субъекта и включает собственный долгосрочный и текущий капитал.

     Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая  не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого  кредита или эмиссионного займа  на основе возвратности. Заемные средства могут быть кратко- и долгосрочными. Это обязательства, которые заемщик обязан погасить в течение одного года. Соответственно срокам привлечения заемного капитала подразделяются кредиторы предприятия. Краткосрочный кредитор - это обычно поставщик (продавец) продукции и держатель векселя предприятия. Сроки предоставления заемных средств, а также стоимость их привлечения формируют условия привлечения заемных средств. Формами привлекаемых заемных средств выступают финансовый (банковский и небанковский), коммерческий (в виде предоплаты, авансирования покупателями), товарный (в виде вещи, с рассрочкой платежа) и прочие формы кредитования. Основными кредиторами являются финансово-кредитные учреждения и поставщики. Внешнее финансирование может быть не только заемным, но и формировать собственный капитал предприятия в процессе дополнительной (вторичной) эмиссии акций.

     Рассмотрим  принципиальные различия между заемным  капиталом и собственным капиталом (Таблица 1). 

     Таблица 1 - Признаки различия между заемным капиталом и собственным капиталом 

     В процессе функционирования предприятия  используется 4 основных способа финансирования. Они, в основном, связаны с внешними источниками (Таблица 2). 

     Таблица 2 - Способы финансирования 

     Продолжение таблицы 

     Изменение, колебания потребности в оборотном  капитале вызывает объективную необходимость привлечения заемных средств или размещения временно свободных средств, высвобождающихся в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Кредиту принадлежит важная роль в управлении оборотным капиталом предприятия, которая обусловлена выбранной моделью управления оборотными средствами. Место кредита для финансирования текущей деятельности предприятия объективно определено делением всего оборотного капитала предприятия на две части:

• постоянный оборотный капитал (системная часть текущих активов), потребность в нем относительно постоянна в течение всего операционного цикла;
• переменный оборотный капитал (варьирующая часть текущих активов), потребность в нем изменяется вплоть до полного ее исчезновения в отдельные периоды.

     Понятие постоянного оборотного капитала может трактоваться по-разному – как средняя величина текущих активов, используемых предприятием в течение определенного периода времени, или как минимум оборотных средств, необходимых для нормальной текущей деятельности. В любом случае кредиторская задолженность и краткосрочный кредит является основными источниками финансирования потребности предприятия в переменном оборотном капитале.

     В теории финансового менеджмента  известны четыре модели финансирования текущих активов, которые различаются  между собой с точки зрения роли краткосрочных обязательств в текущем финансировании фирмы. Идеальная модель - слишком теоретическая, действительно, трудно представить ситуацию, когда все оборотные средства сформированы за счет краткосрочных долгов, в реальной жизни она практически не встречается. В последних трех моделях (агрессивной, консервативной и компромиссной) главная идея состоит в том, что для обеспечения ликвидности предприятия необходимо, чтобы внеоборотные активы в совокупности с системной частью оборотных активов покрывались долгосрочными пассивами. В сущности, выбор модели финансирования зависит от отраслевых особенностей кругооборота капитала, скорости его оборота, равномерности поступления выручки. Так, например, торговое предприятие может позволить себе большие суммы краткосрочной задолженности, не нарушая своей ликвидности. Заметим, что роль краткосрочных обязательств и их доля в составе источников финансирования текущей деятельности фирмы возрастает в направлении "консервативная – компромиссная – агрессивная – идеальная модель", риск нарушения ликвидности фирмы при этом изменяется в том же направлении. При этом даже консервативная модель управления оборотным капиталом предполагает обязательное использование кредита для покрытия части варьирующих активов. Таким образом, кредит органично встроен в процесс управления оборотным капиталом фирмы, именно он обеспечивает маневренность поведения и адекватность реакции ее финансового обеспечения на изменение конъюнктуры рынка или рыночной стратегии компании.

     Таким образом, источники формирования оборотного капитала оказывают влияние на скорость его оборота и эффективность  использования.

      Для нормальной обеспеченности хозяйственной  деятельности предприятия оборотными средствами величина их устанавливается  в пределах 1/3 величины собственного капитала. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного использования. Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в финансовом плане предприятия.