Оптимизация распределения инвестиций и их роль в уменьшении предпринимательского риска

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное  учреждение

Высшего профессионального образования

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ

 

Институт:   Инновационного управления экономикой

Кафедра:    Управления собственностью и развития предпринимательства

 

Курсовой проект

По дисциплине «Управление рисками»

на тему

 «Оптимизация распределения инвестиций и ее возможности в ограничении предпринимательского риска»

 

 

Выполнил студент 

Дневной формы обучения

Специальности: Менеджмент организации

Специализации: Предпринимательство

 

 

5 курса 1 группы       _______________          Шагиев Р.Р.

 (подпись)         (инициалы и фамилия)

 

Руководитель проекта

_________________________    _____________      Баранов И. М.

 (ученая степень, звание)              (подпись)          (инициалы и фамилия)                                             

 

Москва 2013

План

Введение..................................................................................................................3

Глава 1. Предпринимательский  риск

1.1 Сущность предпринимательского риска.........................................................................5

1.2 Классификация предпринимательских рисков..............................................................9

1.3 Основные способы снижения риска ...............................................................................11

1.4 Основные виды и направления диверсификации........................................................15

1.5Диверсификация инвестиционного портфеля...............................................................18

1.6 Оптимизация распределения инвестиций.....................................................................23

Глава 2. Анализ управления предпринимательскими рисками в  ЗАО "Европроект-Уфа"

2.1 Общая характеристика предприятия..............................................................................34

2.2 Организация системы  управления предпринимательскими  рисками в ЗАО "Европроект-Уфа", недостатки системы.............................................................................36

2.3 Рекомендации по совершенствованию  управления предпринимательскими  рисками в ЗАО "Европроект-Уфа".......................................................................................37

 

Заключение...........................................................................................................39

Список использованной литературы..............................................................40

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В условиях быстро развивающейся рыночной экономики, необходимости повышения  эффективности вложений, снижения рисков предпринимательской деятельности отечественным инвесторам требуются  экономические технологии, разработанные и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений. Для любого предприятия, даже в самых благоприятных экономических условиях, всегда сохраняется возможность наступления кризисных явлений. Такая возможность ассоциируется с риском. Следует признать, что мировой экономической наукой сформированы основательная теоретическая база и методический арсенал управления рисками и проведения инвестиционного анализа, а международной практикой накоплен обширный опыт разработки и экспертизы инвестиционных проектов. Анализ научных основ инвестиционной деятельности имеет важное прикладное значение и обретает особую актуальность на фоне развития инвестиционного процесса в России. Одним из таких способов является оптимизация распределения инвестиций, или оптимизация инвестиционного портфеля. Зачастую у предприятия или инвестора существует несколько вариантов инвестирования средств. Эти варианты в совокупности образуют инвестиционный портфель, и задача инвестора определить наиболее оптимальный вариант вложения средств по тому или иному значимому критерию. Теоретически фирма имеет множество возможностей инвестирования, но как показывает практика, не все они могут быть реализованы в силу различных обстоятельств.

На практике чаще всего возникает  две ситуации:

-инвестор ограничен в источниках  финансирования, тогда как вариантов  инвестирования много, то есть  возможности инвестирования (приложения  капитала) превышают совокупные  мощности источников финансирования;

-инвестор имеет свободные финансовые  ресурсы, но удовлетворяющих его  вариантов приложения капитала  нет;

Конкретные методы и приемы, которые  используются при принятии и реализации решений в условиях риска, в значительной степени зависят от специфики  предпринимательской деятельности, принятой стратегии достижения поставленных целей, конкретной ситуации и т.п. 

Из вышесказанного вытекает та актуальность, которую несет в себе изучение данной проблематики. Ведь грамотное  управление предпринимательскими рисками и эффективное инвестирование - это основа процветания как отдельного предприятия и инвестора, так и всей страны в целом. Данный вопрос особенно актуален для России ввиду важности и чрезвычайной необходимости модернизации основных фондов и экономики в целом.

Цель данной курсовой работы подробно исследовать методы оптимизации распределения инвестиций, изучить диверсификацию инвестиций, и оценить их возможности в ограничении предпринимательского риска.

В связи с этим можно выделить следующие основные задачи, поставленные в курсовом проекте:

-изучить основные виды предпринимательских  рисков

-рассмотреть способы снижения  предпринимательского риска

-определить важнейшие направления  диверсификации для предпринимателя

-рассмотреть диверсификацию инвестиций

-изучить все виды оптимизации  распределения инвестиций

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы. В ходе написания работы были использованы учебники и учебные пособия по исследуемой теме, а также Интернет-источники.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Предпринимательский  риск

1. Сущность предпринимательского риска

Законодательно установлено, что  предпринимательская деятельность является рисковой, т.е. действия участников предпринимательства в условиях сложившихся рыночных отношений, конкуренции, функционирования всей системы экономических  законов не могут быть с полной определенностью рассчитаны и осуществлены. Многие решения в предпринимательской  деятельности приходится принимать  в условиях неопределенности, когда  необходимо выбирать направление действий из нескольких возможных вариантов, осуществление которых сложно предсказать (рассчитать, как говорится, на все  сто процентов).

Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, что связано со множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно стал проявляться при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота.

Опыт развития всех стран показывает, что игнорирование или недооценка хозяйственного риска при разработке тактики и стратегии экономической  политики, принятии конкретных решений  неизбежно сдерживает развитие общества, научно-технического прогресса, обрекает экономическую систему на застой. Возникновение интереса к проявлению риска в хозяйственной деятельности связано с проведением в России экономической реформы. Хозяйственная  среда становится все более рыночной, вносит в предпринимательскую деятельность дополнительные элементы неопределенности, расширяет зоны рисковых ситуаций. В этих условиях возникают неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а следовательно, возрастает и степень предпринимательского риска.

Экономические преобразования, происходящие в России, характеризуются ростом числа предпринимательских структур, созданием ряда новых рыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации  и приватизации государство правомерно отказалось от роли единоличного носителя риска, переложив всю ответственность  на предпринимательские структуры. Однако большое число предпринимателей открывают свое дело при самых  неблагоприятных условиях. Нарастающий  кризис экономики России является одной  из причин усиления предпринимательского риска, что приводит к увеличению числа убыточных предприятий.

Значительный рост числа убыточных  предприятий позволяет сделать  вывод о том, что не учитывать  фактор риска в предпринимательской  деятельности нельзя, без этого сложным  является получение адекватных реальным условиям результатов деятельности. Создать эффективный механизм функционирования предприятия на основе концепции  безрискового хозяйствования невозможно.

Риск составляет объективно неизбежный элемент принятия любого хозяйственного решения в силу того, что неопределенность - неизбежная характеристика условий  хозяйствования. В экономической литературе часто не делается различий между понятиями "риск" и "неопределенность". Их следует разграничивать. В действительности первое характеризует такую ситуацию, когда наступление неизвестных событий весьма вероятно и может быть оценено количественно, а второе - когда вероятность наступления таких событий оценить заранее невозможно. В реальной ситуации решение, принимаемое предпринимателем, почти всегда сопряжено с риском, который обусловлен наличием ряда непредвиденных факторов неопределенности.

Можно сказать, что риск — это  деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного  выбора, в процессе которой имеется  возможность количественно и  качественно оценить вероятность  достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

В понятии«риск» можно выделить следующие элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;

вероятность достижения желаемого  результата;

отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;

возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

Типичный пример ситуации неопределенности — форс-мажорные обстоятельства, т.е. препятствия непреодолимой силы, наступление которых всегда неожиданно. Именно поэтому потери вследствие форс-мажорных обстоятельств не принимаются к  страхованию. В качестве ситуаций рынка  можно рассматривать такие ситуации неопределенности, наступление которых  весьма вероятно и может быть оценено.

В рыночной экономике существуют три  основные группы причин возникновения  ситуации неопределенности: незнание, случайность, противодействие.

 

Незнание - это недостаточность знаний о внешней предпринимательской среде.

Случайность определяется тем, что будущие события очень сложно предвидеть, так как в некоторых случаях те или иные события даже в сходных условиях происходят неодинаково. Выход оборудования из строя, изменение спроса на продукцию или услуг}', неожиданный срыв сбыта продукции, невыполнение поставщиками своих обязательств, отклонение предприятий от энергоносителей — все это относится к случайностям, но эти случайности повторяются, принимая форму закономерностей.

Противодействие - это ситуация, когда те или иные события затрудняют эффективную деятельность предпринимательской фирмы, например конфликты между подрядчиком и заказчиком, трудовые конфликты в коллективе и т.п.

Основная задача предпринимателя  — «предугадать» возможные причины  неопределенности, которые и являются источниками возникновения рисковых ситуаций, найти возможные пути преодоления  случайностей и противодействовать их проявлению.

Неопределенность хозяйственной  среды является объективной причиной возникновения предпринимательского риска, однако существует и субъективная причина: очень многие предприниматели  не обладают достаточной компетентностью. У них отсутствует методология, и они не знают элементарных правил. Действительно, ведь именно предприниматель  оценивает ситуацию, формирует множество  возможных исходов и представляет вероятности их осуществления, делает выбор из множества вариантов. Результат  данных действий зависит от уровня знаний и умений предпринимателя, его  прошлого опыта, а также от его  склонности к принятию рисковых решений.

Следует отметить, что склонность предпринимателей к риску с позиции  обыденного сознания обычно завышается: самые удачливые предприниматели  рискуют умеренно, «скрывая» за смелым решением трезвый учет своих возможностей и умение использовать личностные параметры  потенциальных партнеров (потребителей и поставщиков). Кроме того, существуют различные виды риска: рисковать  можно финансовым состоянием, карьерой, социальными связями, эмоциональным  благополучием, но разумно и обдуманно.

Также предприниматель вправе частично переложить риск на других субъектов экономики, но полностью избежать его он не может. Справедливо считается: кто не рискует, тот не выигрывает. Иными словами, для получения экономической прибыли предприниматель должен осознанно пойти на принятие рискового решения.

Можно с уверенностью сказать: неопределенность и риск в предпринимательской деятельности играют очень важную роль, заключая в себе противоречие между планируемым и действительным, т.е. источник развития предпринимательской деятельности. Предпринимательский риск имеет объективную основу из-за неопределенности внешней среды по отношению к фирме. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к динамике которых она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность ситуации предопределяется тем, что она зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью. Сказывается также и отсутствие четкости в определении целей, критериев и показателей их оценки (сдвиги в общественных потребностях и потребительском спросе, появление технических и технологических новшеств, изменение конъюнктуры рынка, непредсказуемые природные явления).

Предпринимательство всегда сопряжено  с неопределенностью экономической  конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства  спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, из многовариантности сфер приложения капиталов и разнообразия критериев предпочтительности инвестирования средств, из ограниченности знаний об областях бизнеса и коммерции и многих других обстоятельств.

Экономическое поведение предпринимателя  при рыночных отношениях основано на выбираемой, на свой риск реализуемой  индивидуальной программе предпринимательской  деятельности в рамках возможностей, которые вытекают из законодательных  актов. Каждый участник рыночных отношений  изначально лишен заранее известных, однозначно заданных параметров, гарантий успеха: обеспеченной доли участия  в рынке, доступа к производственным ресурсам по фиксированным ценам, устойчивости покупательной способности денежных единиц, неизменности норм и нормативов и других инструментов экономического управления.

Наличие предпринимательского риска - это, по сути дела, оборотная сторона  экономической свободы, своеобразная плата за нее. Свободе одного предпринимателя  сопутствует одновременно и свобода  других предпринимателей, следовательно, по мере развития рыночных отношений  в нашей стране будут возрастать неопределенность и предпринимательский  риск.

Устранить неопределенность будущего в предпринимательской деятельности невозможно, так как она является элементом объективной действительности. Риск присущ предпринимательству и  является неотъемлемой частью его экономической  жизни. До сих пор мы обращали внимание только на объективную сторону предпринимательского риска. Действительно, риск связан с  реальными процессами в экономике. Объективность риска связана  с наличием факторов, существование  которых в конечном счете не зависит от действия предпринимателей.

Восприятие риска зависит от каждого конкретного человека с  его характером, складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний в  области его деятельности. Для  одного предпринимателя данная величина риска является приемлемой, тогда  как для другого - неприемлемой.

В настоящее время можно выделить две формы предпринимательства. В первую очередь, это коммерческие организации, основанные на старых хозяйственных  связях. В ситуации неопределенности такие предприниматели стараются  избегать риска, пытаясь приспосабливаться  к изменяющимся условиям хозяйствования. Вторая форма - это вновь созданные  предпринимательские структуры, характеризующиеся  развитыми горизонтальными связями, широкой специализацией. Такие предприниматели  готовы рисковать, в рисковой ситуации они маневрируют ресурсами, способны очень быстро находить новых партнеров.

 

 

 

1.2 Классификация предпринимательских рисков

Сложность классификации предпринимательских  рисков заключается в их многообразии. С риском предпринимательские фирмы  сталкиваются всегда при решении  как текущих, так и долгосрочных задач. Существуют определенные виды рисков, действию которых подвержены все без исключения предпринимательские организации, но наряду с общими есть специфические виды риска, характерные для определенных видов деятельности: так, банковские риски отличаются от рисков в страховой деятельности, а последние, в свою очередь, от рисков в производственном предпринимательстве.

Видовое разнообразие рисков очень  велико - от пожаров и стихийных  бедствий до межнациональных конфликтов, изменений в законодательстве, регулирующем предпринимательскую деятельность, и инфляционных колебаний.

С риском предприниматель сталкивается на разных этапах своей деятельности, и, естественно, причин возникновения  конкретной рисковой ситуации может  быть очень много. Обычно под причиной возникновения подразумевается  какое-то условие, вызывающее неопределенность исхода ситуации. Для риска такими источниками являются: непосредственно  хозяйственная деятельность, деятельность самого предпринимателя, недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей  влияние на результат предпринимательской  деятельности. Исходя из этого, следует различать:

-риск, связанный с хозяйственной  деятельностью;

-риск, связанный с личностью  предпринимателя;

-риск, связанный с недостатком  информации о состоянии внешней  среды.

По сфере возникновения предпринимательские  риски можно подразделить на внешние и внутренние. Источником возникновения внешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме. Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть и учитывать их в своей деятельности.

Таким образом, к внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предпринимателя. Речь идет о непредвиденных изменениях законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; неустойчивости политического режима в стране, и других ситуациях, а соответственно и о потерях предпринимателей, возникающих в результате начавшейся войны, национализации, забастовок, введения эмбарго.

Источником внутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти  риски возникают в случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой  политики, а также в результате внутрифирменных злоупотреблений.

Основными среди внутренних рисков являются кадровые риски, связанные  с профессиональным уровнем и  чертами характера сотрудников  фирмы.

С точки зрения длительности во времени  предпринимательские риски можно  разделить на кратковременные и постоянные. К группе кратковременных относятся те риски, которые угрожают предпринимателю в течение конечного, известного отрезка времени, например транспортный риск, когда убытки могут возникнуть во время перевозки груза, или риск неплатежа по конкретной сделке.

К постоянным рискам относятся те, которые непрерывно угрожают предпринимательской  деятельности в данном географическом районе или в определенной отрасли  экономики, например риск неплатежа  в стране с несовершенной правовой системой или риск разрушений зданий в районе с повышенной сейсмической опасностью.

По степени правомерности предпринимательского риска могут быть выделены: оправданный (правомерный) и неоправданный (неправомерный) риски.

Все предпринимательские риски  можно также разделить на две  большие группы в соответствии с  возможностью страхования: страхуемые и нестрахуемые. Предприниматель может частично переложить риск на другие субъекты экономики, в частности обезопасить себя, осуществив определенные затраты в виде страховых взносов. Таким образом, некоторые виды риска, такие, как риск гибели имущества, риск возникновения пожара, аварий и др., предприниматель может застраховать.

Риск страховой - вероятное событие  или совокупность событий, на случай наступления которых проводится страхование. В зависимости от источника опасности страховые риски подразделяются на две группы:

-риски, связанные с проявлением  стихийных сил природы (погодные  условия, землетрясения, наводнения  и др.);

-риски, связанные с целенаправленными  действиями человека.

К рискам, которые целесообразно  страховать, относятся:

-вероятные потери в результате  пожаров и других стихийных  бедствий;

-вероятные потери в результате  автомобильных аварий;

-вероятные потери в результате  порчи или уничтожения продукции  при транспортировке;

-вероятные потери в результате  ошибок сотрудников фирмы;

-вероятные потери в результате  передачи сотрудниками фирмы  коммерческой информации конкурентам;

-вероятные потери в результате  невыполнения обязательств субподрядчиками;

-вероятные потери в результате  приостановки деловой активности  фирмы;

-вероятные потери в результате  возможной смерти или заболевания  руководителя или ведущего сотрудника  фирмы;

-вероятные потери в результате  возможного заболевания, смерти  или несчастного случая с сотрудником  фирмы.

Существует еще одна группа рисков, которые не берутся страховать страховые  компании, но при этом именно взятие на себя нестрахуемого риска является потенциальным источником прибыли предпринимателя. Но если потери в результате страхового риска покрываются за счет выплат страховых компаний, то потери в результате нестрахуемого риска возмещаются из собственных средств предпринимательской фирмы.

Следует выделить еще две большие  группы рисков: статистические (простые) и динамические (спекулятивные). Особенность  статистических рисков заключается  в том, что они практически  всегда несут в себе потери для  предпринимательской деятельности. При этом потери для фирмы, как  правило, означают и потери для общества в целом.

В соответствии с причиной потерь статистические риски могут далее  подразделяться на следующие группы:

-вероятные потери в результате  негативного действия на активы  фирмы стихийных бедствий (огня, воды, землетрясений, ураганов и  т. п.);

-вероятные потери в результате  преступных действий;

-вероятные потери вследствие  принятия неблагоприятного законодательства  для фирмы (потери связаны с  прямым изъятием собственности  либо с невозможностью взыскать  возмещение с виновника из-за  несовершенства законодательства);

-вероятные потери в результате  угрозы собственности третьих  лиц, что приводит к вынужденному  прекращению деятельности основного  поставщика или потребителя; потери  вследствие смерти или недееспособности  ключевых работников фирмы либо  основного собственника фирмы  (что связано с трудностью подбора  квалифицированных кадров, а также  с проблемами передачи прав  собственности). В отличие от статистического  риска динамический риск несет  в себе либо потери, либо прибыль  для фирмы. Поэтому их можно  назвать "спекулятивными". Кроме  того, динамические риски, ведущие  к убыткам для отдельной фирмы,  могут одновременно принести  выигрыш для общества в целом.  Поэтому динамические риски являются  трудноуправляемыми.

 

1.3 Основные способы  снижения риска

Высокая степень риска проекта  приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения. В практике управления проектами  применяют следующие способы  снижения риска:

• диверсификацию;
• распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям);
• страхование;
• хеджирование;
• резервирование средств;
• покрытие непредвиденных расходов.

Рассмотрим каждый из перечисленных  способов снижения риска.

Диверсификация: Под диверсификацией понимается инвестирование финансовых средств в более чем один вид активов, т.е. это процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Фирма в своей хозяйственной деятельности, предвидя падение спроса или заказов на основной вид работ, готовит запасные фронты работ или переориентирует производство на выпуск другой продукции.

Применение фирмой диверсифицированного портфельного подхода на рынке ценных бумаг (комбинация разнообразных ценных бумаг) позволяет максимально снизить  вероятность недополучения дохода. Диверсификация предусматривает два основных способа управления рисками - активный и пассивный.

Активное управление представляет собой составление прогноза размера  возможных доходов по основной хозяйственной  деятельности от реализации нескольких инвестиционных проектов.

Активная тактика фирмы по продвижению  продукции предполагает, с одной  стороны, пристальное отслеживание, изучение и реализацию наиболее эффективных  инвестиционных проектов, захват значительной доли рынка со специализацией по однородному  выпуску продукции, а с другой стороны, - максимально быструю переориентацию одного вида работ на другой, включая  возможную передислокацию на другую территорию, рынок.

Пассивное управление предусматривает  создание неизменного рынка товаров  с определенным уровнем риска  и стабильное удерживание своих  позиций в отрасли. Пассивное  управление характеризуется низким оборотом, минимальным уровнем концентрации объемов работ.

Распределение риска между  участниками проекта. Обычная практика распределения риска заключается в том, чтобы сделать ответственным за риск того участника проекта, который в состоянии лучше всех рассчитывать и контролировать риски. Однако часто бывает так, что именно этот партнер недостаточно крепок в финансовом отношении, чтобы преодолеть последствия действия рисков.

Фирмы-консультанты, поставщики оборудования и даже большинство подрядчиков  имеют ограниченные средства для  компенсации риска, которые они  могут использовать, не подвергая  опасности свое существование.

Распределение риска реализуется  при разработке финансового плана  и контрактных документов.

Как и анализ риска, его распределение  между участниками проекта может  быть качественным и количественным.

Качественное распределение риска  подразумевает, что участники проекта  принимают ряд решений, которые  либо расширяют, либо сужают диапазон потенциальных инвесторов. Чем большую  степень риска участники намереваются возложить на инвесторов, тем труднее  участникам проекта привлечь к финансированию проекта опытных инвесторов.