Организационная структура биржи

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

МОСКВОВСКАЯ АКАДЕМИЯ ЭКОНОМИКИ  И ПРАВА 

Магистратура

Направление «Менеджмент»

Программа «Финансовый менеджмент» 
 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

по дисциплине:

« Теория организации»

на тему:

«Организационная структура биржи» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Выполнил: Магистрант 1курса

     Очной формы обучения

     гр. ММ-1-11

     Салихов Н.Д.

     Проверил: к.э.н. Борисова Ю.В. 
 
 
 
 
 
 
 

Москва  2011

Содержание

Стр.

Введение………………..................................................................................……..3

Глава 1. Сущность и основные составляющие биржевой торговли ...……5

1. Сущность и функции биржи …………………..………………………......5
2. Основные звенья рынка ценных бумаг…………………. ………………..7
3. Участники биржевой торговли…..….……………………………………..9

Глава 2.  Организация биржевой торговли…………………………………...14

2.1. Организационная  структура биржи………..…..…………………………..14

2.2. Современные тенденции изменения организационных структур бирж…18

2.3. Подробная структура НФБ……………..………………………………......19

Заключение………………………………………………………………………….25

Список литературы………………………………………………………………....26 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Актуальность  темы. Биржа – это юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Раньше под термином биржа подразумевалось место или здание, где собираются в определённые часы торговые люди и посредники, биржевые маклеры для заключения сделок с ценными бумагами или товарами.

     Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. При этом торговлю следует  рассматривать в качестве связующего звена между производством и  внешней средой.

     Чтобы биржа могла выполнять поставленные перед ней задачи, она должна иметь  эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечивать не только более низкие издержки, связанные  с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность возможностей получения  участниками торгов достаточной  и точной информации как о прошлых  ценах и объемах заключенных  сделок, так и о текущих ценах  продавца и покупателя, представленных на торги объемах и видах ценных бумаг.

     Организационная структура биржи так же должна обеспечивать доверие к ней со стороны ее членов, таким образом  она должна иметь демократически избранные органы управления.

     Основная  операция при биржевой торговле - это  купля-продажа соответствующих активов. Операции на биржах проводят только профессиональные участники, имеющие четкую специализацию по различным видам биржевой деятельности.

     Главное отличие биржи от любой другой формы торговли заключается в  выполняемых ею функциях: организация  торгов, страхование и гарантия исполнения сделок, ценообразование, спекуляция, разрешение споров и предоставление информации.

     Целью курсовой работы является изучение организационной структуры биржи.

     Достижение  поставленной цели обусловило постановку и решение следующих основных задач:

     - провести исследование сущности и функций биржи;

     - рассмотреть основные звенья рынка ценных бумаг;

     - определить участников рынка ценных бумаг;

     - исследовать организационную структуру биржи;

     - установить современные тенденции изменения организационных структур бирж

     - рассмотреть подробную организационную  структуру биржи на примере  Нью-йоркской фондовой бирже.

       Объектом исследования являются российские и мировые биржи.

     Предметом исследования является организационная структура бирж.

     Теоретической и методологической базой исследования послужили учебные пособия, труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов, посвященные рынкам ценных бумаг, биржам и биржевому делу.

     Информационной  базой курсовой работы послужили официальные сайты крупнейших зарубежных и российских бирж, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, регулирующие деятельность товарных и фондовых бирж.

     Поставленная  цель и задачи обусловили структуру  курсовой работы. Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы.

     В первой главе курсовой работы представлены теоретические основы биржевой деятельности, проведен анализ сущности и функции биржи.

     Во  второй главе проведен анализ биржевой организационной структуры. 
 
 
 
 

     Глава 1. Сущность и основные составляющие биржевой торговли

     1.1. Сущность и функции биржи

     Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития, как производства, так и торговли. При этом торговлю следует рассматривать в качестве связующего звена между производством и внешней средой. Четкая и слаженная организация производства предусматривает обеспечение его всеми необходимыми элементами:

- рабочей  силой;

- предметами и средствами труда.

     В то же время производство никогда  не организуется ради самого процесса производства. Оно служит для удовлетворения потребностей общества, следовательно, произведенный продукт должен быть доведен до конечного потребления.

     Биржевая  торговля имеет дело с активами, относящимися либо к группе капиталов (например, ценные бумаги, валюта), либо к группе товаров (например, цветные  металлы, сельскохозяйственные товары). Основная операция при биржевой торговле - это купля-продажа соответствующих  активов.

     Участники биржевой торговли могут проводить  между собой любые операции по поводу купли-продажи биржевого  актива, например, брать в ссуду деньги, ценные бумаги, брать в залог товар и т.п., но собственно биржевая торговля - это всегда только купля-продажа соответствующего актива.

     Участвовать в биржевой торговле, т.е. покупать или  продавать актив на бирже, могут  любые участники рынка, но делать они это могут, как правило, только через биржевых посредников.

     В результате непосредственно биржевая торговля сводится к купле-продаже  биржевых активов биржевыми посредниками, однако это не означает, что она  не имеет тесных взаимосвязей с другими  видами рыночных операций, активов, рынков и их участников.

     Такое понимание биржевой торговли отражает ее специфику и отличия от других видов и форм торговли. Что же касается связи со всеми другими  атрибутами рыночных отношений, то они так же естественны для биржевой торговли, как сама эта торговля есть необходимая составная часть рынка вообще.

     Без биржевой торговли, так же, как и  без деления торговли товарами на оптовую и розничную, был бы невозможен прогресс в рыночных отношениях, а в настоящее время вообще можно достаточно серьезно утверждать, что биржевая торговля - это главная форма торговли с точки зрения своих масштабов, объемов, участников. Но это совсем не означает второстепенности других организованных рынков, других товаров и услуг.

     Торговля, осуществляемая на бирже, или биржевая торговля, в отличие от любых других видов торговой деятельности имеет  следующие основные черты:

     - приуроченность к определенному месту и времени, т.е. биржевая торговля проводится только в специально отведенном для этого процесса месте и только в установленные часы работы биржи¹;

     - подчиненность установленным правилам биржевой торговли. Каждая биржа вырабатывает свои Правила торговли на данной бирже и все участники биржевой торговли обязаны соблюдать эти Правила. Несоблюдение Правил наказывается штрафами или исключением из членов биржи;

     - публичность, т.е. биржевая торговля ведется в присутствии всех членов биржи или с их ведома;

     - гласность, т.е. результаты биржевой торговли, являются открытыми для широкой публики, сведения о них поступают в общество через средства массовой информации;

     - регулируемость со стороны государства и общественности; государство через свои законодательные и нормативные акты устанавливает правила, в соответствии с которыми биржи строят свою деятельность;

     - концентрация спроса и предложения по товарам, реализуемым на бирже, ибо биржа - это самое подходящее место, где легко можно найти покупателя на продаваемый товар, или продавца необходимого вам товара. На этой основе складываются представительные биржевые (рыночные) цены на товары.

     1.2. Основные звенья рынка ценных бумаг

     В зависимости от того, какой классификационный признак кладется  в основу, рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора (рынки в более узком значении  этого слова) несколькими различными способами.

      Рис. 1. Признаки классификации ценных бумаг 

     Ценные  бумаги выпускаются разными  субъектами. В самом  общем виде выделяются три основные группы их эмитентов: государство, частный сектор, иностранные субъекты. Соответственно все ценные бумаги могут быть условно отнесены к государственным, частным или международным. В составе каждой из основных групп эмитентов просматриваются отдельные подгруппы. Например, государственные ценные бумаги могут выпускаться центральным правительством, органами власти на местах, отдельно относительно независимыми государственными учреждениями (почтой, железнодорожной службой и др.), а также организациями, пользующимися государственной поддержкой. Среди ценных бумаг, выпускаемых частным сектором, выделяются ценные бумаги промышленных фирм, коммерческих банков, инвестиционных фондов и др. Международные ценные бумаги делятся как по валютам, в которых исчисляются их стоимости, так и по видам эмитентов.

     Исходя  из экономической природы инструментов рынка ценных бумаг в  их составе могут быть выделены ценные бумаги выражающие отношения  совладения; ценные бумаги; производные фондовые ценности.

     К ценным бумагам, выражающим  отношения совладения (долевым ценным бумагам), относятся акции. В состав ценных бумаг, входят различные формы долговых обязательств: облигации, казначейские ноты, казначейские векселя и др.

     К производным документам фондового рынка относятся обратимые облигации (например, облигации, которые спустя определенное  время могут быть обменены на акции), обратимые привилегированные акции (привилегированные акции, которые в некоторый период времени обмениваются на обыкновенные акции), специальные ценные бумаги банков и некоторые другие инструменты. Отдельную разновидность производных фондовых ценностей представляют права и обязанности, вытекающие из опционных контрактов, т.е. договоров, в соответствии с которыми одна из сторон приобретает возможность купить или продать некоторые ценные бумаги по фиксированной цене на определенный момент времени в будущем, а другая сторона обязуется при необходимости обеспечить реализацию указанного права.

     В цепочке сделок по купле-продаже ценной бумаги одна всегда является первой (первичной), обеспечивающей поступление фондовой ценности на рынок. Все остальные носят вторичный (производный) характер, ибо они связаны с перепродажей уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам.

     Учитывая  существенные различия в способах первоначального  размещения ценных бумаг и их последующего обращения, выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг. Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный  рынок  является  рынком, где производится  купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

     Принимая  во внимание длительность периодов, на которые привлекаются временно свободные денежные средства, в составе рынка ценных бумаг выделяют денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке можно привлечь временно свободные средства на небольшой период (до одного года).

     На  рынке капиталов денежные ресурсы  привлекаются на длительные сроки (более одного года). В свою очередь, на рынке капиталов обращаются среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги.  Классификация ценных бумаг по длительности периодов, на которые привлекаются  временно свободные денежные  средства, относится главным образом к долговым инструментам, ибо ценные бумаги, выражающие отношения совладения, как правило, выпускаются на неопределенно долгое время.

     По  выплатам доходов различаются: ценные бумаги с фиксированным доходом и ценные бумаги с изменяющимся  (плавающим) доходом. Обычно твердый фиксированный процентный дохода приносят облигации и иные виды долговых инструментов. Однако фиксированные доходы могут выплачиваться и привилегированным акциям, поэтому разделение ценных бумаг на сферы в данном разрезе не совпадает с классификацией исходя из экономической природы фондовых ценностей.

     С учетом территорий, на которых обращаются ценные  бумаги, выделяют:

     - региональные (местные);

     - национальные;

     - мировые (международные) рынки ценных бумаг.

     Ценные  бумаги условно различаются по степени  риска, связанного  с  их владением. 

1.3.Участники биржевой торговли

     Ввиду многообразия операций с фондовыми  ценностями  и  многогранности функций, которые выполняются разными  участниками рынка ценных бумаг,  можно классифицировать их по следующим  признакам:  по  характеру  экономического поведения, по уровню профессиональности  и  видам  деятельности  по  ценным бумагам, по отношению к гражданству конкретной страны.

     Принимая  во  внимание  характер  экономического  поведения  различных участников рынка ценных бумаг, их можно разделить  на государство, население и коммерческие организации (институциональных участников). В свою  очередь, коммерческие организации  делятся на нефинансовые и финансовые.

     К последним относятся: коммерческие банки, инвестиционные  банки,  страховые  компании, инвестиционные фонды, пенсионные фонды и др.

     С учетом того, является ли деятельность по  ценным  бумагам  основной для   того   или    иного    субъекта,    выделяют    профессиональных    и непрофессиональных  участников   рынка   ценных   бумаг.   Профессиональные участники  рынка ценных бумаг, как правило, имеют разрешение  (лицензию)  от органов    государственного    регулирования     или     саморегулирующихся организаций,     действующих  на   финансовом   рынке,   на   осуществление  некоторого вида деятельности по ценным бумагам.

     Профессиональная  деятельность на рынке ценных бумаг  подразделяется  на следующие виды:

     - перераспределение денежных ресурсов  и финансовое посредничество,

     - брокерская деятельность,

     - дилерская деятельность,

     - деятельность по организации  торговли ценными бумагами,

     - организационно-техническое обслуживание  операций с ценными бумагами,

     - депозитарная деятельность,

     - консультационная деятельность,

     - деятельность по ведению и  хранению реестра акционеров,

     - расчетно-клиринговая деятельность  по ценным бумагам,

     - расчетно-клиринговая  деятельность  по  денежным  средствам  (в связи с операциями с ценными бумагами).

     Участниками биржевых торгов являются члены биржи  и лица, имеющие в соответствии с законом и правилами биржевой торговли право участвовать в  биржевых торгах.

     Состав  участников биржевой торговли определяется в зависимости от вида биржи (фондовая, товарная, валютная и т.д.) и принятыми законодательными актами.

     Участников  можно условно разделить на группы²:

- Заключающие сделки;

- Организующие заключение биржевых сделок;

- Контролирующие ход ведения биржевых торгов;

- Наблюдающие за ведением торга.

     Операции  на биржах проводят только профессиональные участники, имеющие четкую специализацию  по различным видам биржевой деятельности. Посредников в биржевых операциях  называют по-разному: биржевые маклеры, куртье, комиссионеры, брокеры, маркет-мейкеры, дилеры. Все они работают либо за вознаграждение, выраженное в процентах  или долях процента от общей суммы  сделки, либо за свой счет.

     Состав  участников, заключающих сделки на товарных биржах, определяется правилами  биржевой торговли и может отличаться в зависимости от того, какой является биржа – открытой или закрытой.

     На  открытой бирже заключать сделки в помещении биржевого дела имеют  право:

- Члены биржи и их представители;

- Брокеры, аккредитованные на бирже;

- Постоянные и разовые посетители, получившие право на участие в биржевых торгах.

На закрытой бирже заключать сделки имеют  право:

- Члены биржи и их представители;

- Брокеры, аккредитованные на бирже.

     Членами фондовой биржи могут быть любые  профессиональные участники рынка  ценных бумаг. Порядок вступления в  члены фондовой биржи и их количество определяются правилами фондовой биржи. В отличие от товарной биржи на фондовой бирже временное членство, а также неравноправное положение  членов биржи, сдача мест в аренду и их передача в залог лицами, не являющихся членами данной биржи, запрещена.

     Состав  и количество посредников, участвующих  в биржевых торгах, схема взаимодействия со своими клиентами могут быть различными и часто зависят от уровня развития биржевой торговли и сложившихся  традиций, характерных для данной страны и биржи. На биржах США действуют³:

     - Комиссионные брокеры могут работать только по поручению клиентов. Операции за свой счет им запрещены;

     - Специалисты-дилеры работают за свой счет и от своего имени. Им запрещено выполнять брокерские функции, кроме заявок других членов биржи.

     Зарегистрированные  трейдеры также являются дилерами, но в отличие от специалистов не отвечают за определенные акции.

     На  Лондонской фондовой бирже участниками  торгов являются⁴:

     - Брокерско-дилерские фирмы, основная  функция которых это исполнение  поручений клиентов на куплю-продажу  ценных бумаг и совершение  операций за свой счет;

     - Маркет-мейкеры это члены биржи,  обязующиеся котировать определенные  ценные бумаги в течение рабочего  дня.

     В России основными участниками торгов на фондовой бирже являются брокеры  и дилеры. Их деятельность регламентируется Федеральной службой по финансовым рынкам⁵. Характер и виды работ, выполняемых брокерами и дилерами, зависят от наличия лицензии.

     Федеральная служба по финансовым рынкам выделяет три вида брокерской и два вида дилерской деятельности.

     Брокерская  деятельность может быть⁶:

     - По осуществлению операций с ценными бумагами за исключением операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Запрещено работать со средствами физических лиц;

     - По осуществлению операций с ценными бумагами за исключением операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Разрешено оперирование средствами физических лиц;

     - По осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

     Дилерская деятельность может быть:

     - По проведению операций с ценными бумагами, кроме государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных образований;

     - По осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований⁷.

     Брокерская  и дилерская работа может проводиться  совместно при условии наличия  лицензий на осуществление соответствующих  видов деятельности. 
 
 
 
 
 

     Глава 2. Организация биржевой торговли

     2.1. Организационная структура биржи

     Органы  управления биржи делятся на  общественную и стационарную структуры. Общественная структура показа на рисунке 2⁸.

     Общее собрание учредителей  и членов биржи - высший орган, как правило, собирается один раз в год, если нет исключительных ситуаций. Он обеспечивает: осуществление общего руководства биржей; определение целей и задач биржи, стратегии ее развития; утверждение и изменение учредительных документов и т.д.

     Рис. 2. Состав общественной структуры биржи

     К компетенции общего собрания относятся:

     - осуществление общего руководства  биржей и биржевой торговлей;

     - определение целей и задач  биржи;

     - формирование выборных органов;

     - рассмотрение и утверждения бюджета  биржи;

     - прием новых членов биржи;

     - принятие решений о прекращение  деятельности биржи.

     Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Как правило на биржевой совет возлагаются следующие функции:

     - заслушивание и оценка отчетов  правления;

     - внесение изменений в правила  торговле на бирже;

     - подготовка решений общего собрания;

     - установление размеров всех взносов;

     - распоряжение имуществом биржи;

     - наем и увольнение персонала.

     Из  состава биржевого совета формируется  правление биржи, которое осуществляет оперативного руководство биржей и представляет ее интересы и в организациях и учреждениях.

     Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи. К общему собранию членов биржи ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи, результатов ее торгов, расчетных, валютных и других операций. Ревизии проводятся не реже одного раза в год.