Основы рефинансирования в Республике Беларусь

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                               Содержание:

 

Введение…………………………………………………………………….3

1 Теоретические основы  рефинансирования кредитных организаций.5

1. Сущность и инструменты рефинансирования…………………...5

1.2   Факторы, влияющие на величину ставки рефинансирования…..9

1.3    Зарубежный опыт использования рефинансирования центральным банком……………………………………………………………………...........12

2 Порядок и проблематика  рефинансирования в Республике  Беларусь…………………………………………………………………………17

2.1 Ставка рефинансирования  в Республике Беларусь……………….17

2.2 Порядок рефинансирования  Национальным банком Республики  Беларусь………………………………………………………………………...19

2.3 Проблематика рефинансирования  в Республике Беларусь……...22

2.4 Динамика ставки рефинансирования  в Республике Беларусь…...25

Заключение……………………………………………………………….27

Список использованной литературы…………………………………..29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                   Введение

 

Значимой функцией Национального банка является предоставление ссуд коммерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются эти ссуды, называется учетной ставкой процента или ставкой рефинансирования. Изменяя эту ставку, Национальный банк может воздействовать на резервы банков, расширяя или сокращая их возможности в предоставлении кредита населению или предприятиям. В зависимости от величины учетного процента строится система процентных ставок коммерческих банков, происходит удорожание или удешевление кредита вообще и тем самым создаются условия ограничения или расширения денежной массы в обращении.

Ставка рефинансирования является одним из важнейших инструментов денежно-кредитной политики государства, позволяющим регулировать количество денег в стране, а соответственно – уровень инфляции. Чем ниже ставка рефинансирования – тем надежнее финансовая система страны. Изменение ставки рефинансирования, как правило, осуществляется Национальным банком Республики Беларусь с целью согласования номинальных процентных ставок с уровнем инфляции, а также воздействия на параметры денежного обращения и валютный курс. Повышение ставки приводит к «удорожанию» денег, снижению спроса на централизованные кредиты и «сжимает» размеры денежного обращения, что, в свою очередь, должно приводить к укреплению национальной валюты. В долгосрочном периоде ставка рефинансирования выступает в роли якоря для рыночных процентных ставок и оказывает влияние на объемные показатели кредитно-депозитных операций коммерческих банков.

Именно, исходя из роли рефинансирования, в национальной экономике страны, и вытекает актуальность темы данной работы.

Целью же данной работы является изучение проблемы рефинансирования.

Для этого необходимо решение следующих задач:

- рассмотреть сущность ставки рефинансирования;

- проанализировать порядок и проблематику рефинансирования в Республике Беларусь;

- обобщить выводы по  исследуемой тематике.

В ходе изучения проблем рефинансирования банков применялись такие методы исследования, как системный анализ теоретического и практического материала, общенаучные методы и приемы (научная абстракция, анализ и синтез, группировки, сравнения, обобщения).

Предметом исследования в данной работе выступает один из основных видов пополнения средств банков – рефинансирование.

Объектом же исследования является проблематика рефинансирования в Республике Беларусь.

По структуре работа состоит из 2 глав, введения, заключения, списка использованной литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Теоретические  основы рефинансирования кредитных  организаций

1.1 Сущность и  инструменты рефинансирования 

 

Термин «рефинансирование» означает погашение старой задолженности посредством принятия новых обязательств. [11, с.146]

В современной практике известны три основные сферы использования рефинансирования:

- рефинансирование использует государство в лице министерства финансов (в отдельных странах — казначейства), когда с согласия держателей обязательств заменяет обязательства с истекшими сроками на новые или одни обязательства на другие с более длительным сроком погашения;

- рефинансирование могут проводить коммерческие банки путем замены одного межбанковского кредита на другой, выпуска еврооблигаций на международных финансовых рынках, замены ипотечного кредита на ипотечные ценные бумаги;

- рефинансирование широко используется центральными банками для поддержания ликвидности и регулирования денежного оборота. [4, с. 218]

 При этом инструменты  рефинансирования, используемые центральными  банками, постоянно расширяются  и совершенствуются.

 В настоящее время  к инструментам рефинансирования  относятся:

- кредиты, выдаваемые центральными банками коммерческим банкам под залог ценных бумаг;

- краткосрочные двусторонние сделки на валютном и фондовом рынках. [4, с. 218 – 219]

 При различии в механизме  организации этих инструментов  общим между ними, позволяющим  относить их к инструментам  рефинансирования, является:

- возможность коммерческих банков иметь временные заимствования у центральных банков в случаях, когда они остро нуждаются в дополнительных денежных средствах (рублях или иностранной валюте);

- наличие замены одного обязательства на другие (например, при выдаче кредита: вместо обязательств по ценным бумагам возникает обязательство по ссуде).

 Предоставление кредита  есть прямое увеличение высоколиквидных  средств коммерческих банков, используемых  для погашения текущих обязательств.

 Назначение рефинансирования  центральными банками коммерческих  банков можно рассматривать на  макро- и микроуровнях.

 На макроуровне политика  рефинансирования банковских институтов прежде всего используется для оказания воздействия на состояние денежно-кредитной сферы путем выдаваемых центральными банками кредитов и посредством ставки рефинансирования.

 Механизм воздействия  кредитов центральных банков  на денежно-кредитный оборот состоит  в следующем. Коммерческий банк, получив от центрального банка  денежные средства, увеличивает  свои инвестиции и мультипликативно расширяет денежную массу.

 Для предотвращения  неожиданных последствий от выдачи  кредитов центральным банком  кредитованию подлежат только  финансово устойчивые банки, способные  своевременно возвратить полученные  кредиты, при этом выдаются такие  кредиты в строго определенных  размерах, т.е. в пределах лимитов.

 Регулирование ставок  денежного рынка также осуществляется  посредством установления центральным  банком ставок рефинансирования. Под ставкой рефинансирования  понимается процент, под который  центральный банк предоставляет  кредиты финансово устойчивым  банкам, выступая кредитором в  последней инстанции.

 Поскольку рефинансирование  может проводиться путем учета (переучета) векселей, существует также  понятие «учетная ставка», под  которой понимается процент (дисконт), по которому центральный банк  учитывает векселя коммерческих  банков. Таким образом, учетная ставка  является разновидностью ставки  рефинансирования. Учетную ставку (ставку  рефинансирования) устанавливает центральный  банк.

Устанавливая официальную учетную ставку, центральный банк определяет стоимость привлеченных кредитных ресурсов коммерческими банками. Чем больше учетная ставка, тем выше стоимость кредитов рефинансирования. Отсюда следует, что политика изменения учетной ставки представляет собой вариант регулирования качественного параметра денежного рынка — стоимости банковских кредитов.

 Посредством манипуляции  с официальной учетной ставкой  центральный банк воздействует  на состояние не только денежного, но и финансового рынка. Так, рост  учетной ставки влечет за собой  повышение ставок по кредитам  и депозитам на денежном рынке, что, в свою очередь, обуславливает  уменьшение спроса на ценные  бумаги и увеличение их предложений. Спрос на ценные бумаги падает  со стороны как небанковских учреждений, так и кредитных институтов, поскольку при дорогих кредитах более выгодно прямое финансирование. Предложение ценных бумаг, в свою очередь, возрастает. Понижение официальной учетной ставки, напротив, удешевляет кредиты и депозиты, что приводит к противоположным процессам: повышается спрос на ценные бумаги, уменьшается их предложение, поднимается рыночная стоимость.

 Такое влияние на  ставки денежного рынка инструментов  рефинансирования обеспечивается  благодаря как организации по  инициативе центральных банков  кредитных аукционов и операций  на открытом рынке, так и проведению  кредитных и других операций  по инициативе банков, но по  ставкам, установленным центральными  банками. [3, с. 186]

 Намикроуровне механизм рефинансирования главным образом способствует обеспечению ликвидности коммерческих банков. Кредитно-финансовые институты в случае возникновения у них недостатка ликвидных средств для погашения своих обязательств могут обратиться в центральный банк за ссудой. Наличие механизма рефинансирования позволяет банкам сводить до минимума запасы высоколиквидных средств и в то же время обеспечивать свою ликвидность. В этой связи рефинансирование способствует предотвращению банковских кризисов, поскольку получаемые от центрального банка временные заимствования пополняют денежные резервы коммерческих банков, устраняя эффект «домино» в банковской системе.

 С учетом того, что  кредиты центральных банков обладают  потенциальной возможностью стимулировать  инфляционные процессы, если не  будут возвращены своевременно, условием их выдачи является  предоставление их под ликвидное  обеспечение финансово устойчивыми  клиентами. [3, с. 187]

Таким образом, можно отметить, что под рефинансированием, в широком смысле этого слова, понимается предоставление кредитным организациям временных заимствований в тех случаях, когда они остро нуждаются в дополнительных ресурсах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2 Факторы, влияющие на величину ставки рефинансирования

 

Учетный процент – ставка по рефинансированию, уровень платы за кредитные ресурсы, предоставляемые Центральным банком другим банкам.

Учетный процент – это, в сущности, не рыночная ставка, но регулируемая величина, которая изменяется в соответствии с рыночной с учетом торгов по межбанковским рынкам, т.е. с учетом спроса на кредит и предложения ресурсов, также с учетом темпов инфляции. На его размер влияют также факторы, вытекающие из особого статуса кредитора — Центрального банка, использующего учетную политику как инструмент денежно-кредитной политики.

Центральные банки могут изменять (увеличивать, уменьшать) банковскую учетную ставку. Может быть снижена учетная ставка при направлении кредитов коммерческим банком на правительственные программы, приоритетные направления развития экономики, для компенсации сокращения объемов депозитов и др. Такая кредитная помощь банкам осуществляется и в целях поддержания их ликвидности, если такие меры помощи соответствуют общественным интересам.

Предлагая тот или иной уровень учетного процента, Центральный банк воздействует на спрос и предложение на кредитном рынке путем изменения стоимости предоставленных кредитов, регулирует уровень ликвидности коммерческих банков, их кредитную активность, объем денежной массы в стране. Повышение размера учетного процента вынуждает коммерческие банки сокращать размеры кредитов, получаемых от Центрального банка, и, следовательно, уменьшать кредитные вложения в экономику и возможности расширения операций с клиентами. Повышение учетного процента соответствует стремлению Центрального банка ограничить предложение денег, ограничить кредиты.

Снижение уровня платы за ресурсы Центрального банка (ниже расчетного уровня) может быть инструментом кредитной экспансии. Это позволяет коммерческим банкам приобретать дополнительные ресурсы путем заимствования их у центральных банков, увеличивать денежные предложения субъектам хозяйствования, расширять объемы кредитных вложений в экономику. Кроме того, увеличение маржи позволяет коммерческим банкам в рамках того же уровня доходов больше тратить на оплату привлеченных ресурсов, т.е. увеличивать депозитный процент, расширять депозитные операции.

Тесная связь уровня процентов по ресурсам и процентов по депозитам определяет необходимость поиска экономических критериев обоснования величины платы за заимствуемые у Центрального банка средства. Учетная ставка должна выступать минимальным пределом оплаты кредитов (в том числе и депозитов). Депозитная и учетная процентная ставка должны быть взаимосвязаны (близки по размерам). С одной стороны, это будет сдерживать стремление банков к кредитной экспансии за счет увеличения своих ресурсов повышением ставок платы по депозитам, а с другой стороны, не позволит им снижать расходы удешевлением платы за депозиты. Таким образом, целью установления определенного размера учетной ставки является также воздействие на уровень процентов (ссудных, депозитных). Учетная ставка является базовым инструментом для процентного регулирования.

При всем своем значении регулирование денежно-кредитной политики через учетный процент носит относительно «пассивный характер» и может меньше воздействовать, чем, например, операции Центрального банка на открытом рынке, изменение резервных требований. Количество получения кредитов у Центрального банка коммерческими банками относительно невелико, а иногда и ограничено. Именно операции на открытом рынке побуждают нередко коммерческие банки брать ссуды у Центральных банков. Получение кредитов от Центрального банка зависит в значительной степени от инициативы коммерческих банков. Если учетная ставка понижена, а банки не склонны брать кредит у Центрального банка, то даже более низкая ставка окажет слабое воздействие на денежное предложение, на систему кредитных отношений. Учетная ставка изменяется относительно часто с целью приведения ее в соответствие с другими ссудными (депозитными) ставками, чем с целью вызвать резкие перемены в кредитно-денежной политике.

В соответствии с рыночной с учетом торгов по межбанковским рынкам, т.е. с учетом спроса на кредит и предложения ресурсов, также с учетом темпов инфляции. На его размер влияют также факторы, вытекающие из особого статуса кредитора — Центрального банка, использующего учетную политику как инструмент денежно-кредитной политики.

Таким образом, изменение учетной ставки является важным инструментом денежно-кредитной политики. Но, изменив ее, можно лишь ожидать соответствующих действий банков. Нельзя заставить банки взять кредит на сумму, необходимую государству. То есть при всей своей значимости регулирование через учетную ставку носит «пассивный» характер и воздействует на определение денежно-кредитной политики страны слабее, чем, например, операции на открытом рынке или изменение резервных требований. «Пассивность» учетной ставки зависит от:

- ограниченных возможностей получения кредита у центрального банка;

- инициативы коммерческих банков, то есть центральный банк не может заставить коммерческие банки брать у него ссуды и поэтому не может точно рассчитать, какое изменение учетной ставки приведет к желаемому росту или сокращению предложения денег;

- учетная ставка менее мобильна, чем ставка межбанковского рынка, так как для принятия решения об ее изменении необходимо некоторое время;

- объем денежных средств, предоставляемых центральным банком, в общих резервах коммерческих незначителен, поэтому его изменение не оказывает существенного влияния на поведение банков.

 

 

 

1.3 Зарубежный опыт использования рефинансирования центральным банком

 

Операции рефинансирования служат главным инструментом денежно-кредитной политики Евросистемы, включающей Европейский центральный банк (ЕЦБ) и национальные центральные банки стран — членов Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС).

 Инструменты рефинансирования  стран Евросистемы подразделяют на инструменты, обслуживающие операции на открытом рынке, и постоянно действующие, используемые по инициативе коммерческих банков.

 В свою очередь операции  на открытом рынке подразделяются  на основные инструменты рефинансирования, операции долгосрочного рефинансирования, операции тонкой настройки и  структурные операции:

- основные операции (инструменты) рефинансирования национальные центральные банки выполняют еженедельно посредством аукционов с недельным сроком погашения кредитов в целях обеспечения ликвидности. Эти операции играют главную роль в предоставлении финансовому сектору основного объема рефинансирования. Указанные операции проводятся в форме аукциона с минимальной ставкой предложения;

- операции долгосрочного рефинансирования проводятся ежемесячно на стандартных аукционах с трехмесячным сроком погашения кредитов. Они не служат сигналом для рынка об изменениях в денежно-кредитной политике и потому обычно имеют форму торгов с плавающей процентной ставкой. Объем рефинансирования в указанном случае определяется Советом управляющих ЕЦБ один раз в год и доводится до сведения кредитных организаций;

- операции тонкой настройки осуществляются в оперативном порядке для сглаживания колебаний процентных ставок, вызванных неожиданными изменениями в рыночной ликвидности. Эти операции выполняют национальные центральные банки преимущественно в виде обратных транзакций, но могут также приобретать форму сделок аутрайт, валютных свопов или срочных депозитов. Операции тонкой настройки проводятся посредством ускоренных тендеров или двусторонних процедур. При особых обстоятельствах и по решению Совета управляющих ЕЦБ последний может осуществлять эти операции децентрализованно;

- структурные операции совершаются для корректировки позиции Евросистемы по отношению к финансовому сектору. Эти операции могут проводиться путем обратных сделок, сделок аутрайт или выпуска долговых сертификатов ЕЦБ. [11, с. 149]

 Европейским центральным  банком установлены минимальные  требования, которым должна соответствовать  кредитная организация для допуска  ее к участию в операциях  на открытом рынке и к постоянно  действующим механизмам рефинансирования. Так, кредитная организация должна  быть резидентом страны, реализующей  механизмы денежно-кредитной политики, участвовать в системе поддержания минимальных резервов, иметь стабильное финансовое состояние, отвечать критериям по технической обеспеченности.

 Постоянно действующий  механизм рефинансирования включает  учетные и залоговые операции  центральных банков.

 Рефинансирование в  рамках учетных операций состоит  в переучете (покупке) векселей, ранее  купленных коммерческими банками.

 Центральные банки  предъявляют определенные требования  к учитываемым векселям относительно  их видов, сроков действия, наличия  и характера поручительства.

 В законе о центральном  банке каждой страны приводится  подробный перечень этих требований.В частности, в Италии принимаются к переучету в центральном банке только векселя, срок действия которых не превышает 4-х месяцев. Кроме того, учитываемые Банком Италии векселя должны иметь поручительство двух платежеспособных гарантов.

 

 Общая сумма ссуд, предоставляемых  под учет векселей, обязательно  лимитируется. Лимит кредитования, а также учетная ставка, могут  повышаться или понижаться в  зависимости от задач денежно-кредитной  политики.

 Повышая объем лимита, центральные банки стремятся  расширить кредитные ресурсы  коммерческих банков в рамках  предусмотренного прироста денежной  массы. Поэтому повышение суммы  лимита для учета векселей  не означает проведение курса  центрального банка на расширение  денежной массы в обращении, а  характеризуется как регулирование  банковской ликвидности.

Вместе с тем учетные операции используются для селективного воздействия на развитие определенных отраслей народного хозяйства. В Италии данный инструмент рефинансирования призван стимулировать развитие аграрного сектора экономики.

 Наряду с учетными  операциями в зарубежной практике  постоянно действующий механизм  рефинансирования включает также  ломбардные, однодневные и внутридневные  кредиты под залог депонированных  в банке ценных бумаг.

 Эти кредиты предоставляются  кредитным организациям для поддержания  их ликвидности.

 При залоге ценных  бумаг заемщик сохраняет право  собственности на них, но в  случае нарушения срока возврата  ссуды это право переходит  к кредитору — центральному  банку.

 Размер кредита, предоставленного  кредитной организации, равен размеру  обеспечения за минусом скидки (в зависимости от типа актива, срока до погашения), характеризующей  уровень риска предоставленного  обеспечения. Размер обеспечения  по кредиту рассчитывается ежедневно  и может меняться в зависимости  от рыночной стоимости ценных  бумаг. При этом принятые в  обеспечение активы формируют так называемый залоговый пул.

 В целом в еврозоне  в обеспечение предоставленных  национальными банками кредитным  организациям денежных средств  может приниматься достаточно  широкий круг финансовых активов, которые подразделяются на две  категории:

- обеспечением первой категории могут быть только государственные долговые обязательства — как котирующиеся, так и не котирующиеся на бирже;

- в качестве обеспечения второй категории могут выступать котирующиеся на бирже долговые обязательства предприятий и организаций, векселя и кредитные требования предприятий (Германия, Франция), акции (Испания) и депозитные сертификаты (Банк Финляндии). [11, с. 150]

 Указанные виды обеспечения  могут быть в равной мере  использованы как при операциях  на открытом рынке, так и кредитными  организациями постоянно действующих  механизмов рефинансирования.

 Активы, принимаемые в  обеспечение предоставленных кредитным  организациям денежных средств, должны соответствовать:

- критериям, идентичным во всех странах Евросистемы;

- критериям, дополнительно установленным федеральными банками, обусловленным спецификой финансовых рынков.

 Так, например, существуют  следующие ограничения для ценных  бумаг, принимаемых в обеспечение  кредитов Банка Финляндии:

 Эмитентом ценных бумаг  может быть как государство, так  и частный сектор, являющийся  резидентом Финляндии, а также  интернациональные институты.

 Эмитент ценных бумаг  должен быть финансово стабильным.

 Ценные бумаги должны  быть выпущены в бездокументарной  форме.

 Ценные бумаги должны  быть номинированы в евро (в  целях исключения валютных рисков).

 Ценные бумаги должны  быть зарегистрированы на фондовой бирже.

 Таким образом, можно  сделать вывод о том, что в  зарубежной практике операции  рефинансирования предназначены  для регулирования денежно-кредитного  оборота и оказания помощи  финансово устойчивым банкам, испытывающим  потребность в дополнительных  ресурсах. Центральные банки активно  выполняют функцию кредитора  последней инстанции, обеспечивая  при этом регулирование ликвидности  банковской системы в целом. Осуществление  этой функции в сочетании с  развитой системой страхования  депозитов в развитых странах  практически свело на нет возможность  традиционных банковских кризисов  вследствие панических настроений  вкладчиков. Характерной чертой  европейской системы рефинансирования  является равный доступ банков (крупных, средних и мелких) к кредитам  центральных банков, что обеспечивается  использованием достаточно широкого  перечня финансовых активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Порядок и  проблематика рефинансирования  в Республике Беларусь 

2.1 Ставка рефинансирования  в Республике Беларусь

 

В соответствии со статьей 26 Банковского кодекса Республики Беларусь (далее — БК), Национальный банк Республики Беларусь (далее — Нацбанк) является для банков кредитором последней инстанции, осуществляя их рефинансирование.

Речь идет о возможности для любого банка — резидента Беларуси в случае необходимости получить у Нацбанка кредит определенных им условиях. Кредитование должно быть краткосрочным (на срок до одного года).

Таким образом, рефинансирование обеспечивает ликвидность банков, то есть их способность исполнять свои обязательства перед кредиторами и вкладчиками.

Очевидно, что расширение рефинансирования ведет к улучшению ликвидности банков и росту их кредитной активности, поскольку полученные от Нацбанка средства банк может предоставлять в виде кредитов реальному сектору экономики или населению.

С другой стороны, рефинансирование — это способ эмиссии денег. Чем масштабнее объемы рефинансирования банков со стороны Нацбанка, тем больше прирост денежной массы и соответственно спрос на товары и услуги, что проецируется на цены и обменный курс национальной денежной единицы. [1, с. 84]

Означенный дуализм операций рефинансирования влияет на подходы Нацбанка к определению условий данных операций. К числу таких условий относится и ставка рефинансирования (refinancing rate), показывающая гипотетическую годовую доходность проводимой центральным банком кредитной операции (иначе, стоимость централизованных кредитных ресурсов).

Ставку рефинансирования следует отличать от учетной ставки (discount rate), которая тоже может устанавливаться центральным банком для операций рефинансирования. Учетная ставка используется в операциях покупки (учета) центральным банком векселей для определения дисконта (суммы, взимаемой покупателем векселя в качестве вознаграждения за предоставленные под эту ценную бумагу денежные средства). В практике Нацбанка учетная ставка распространения не получила. В связи с этим ставка рефинансирования является основным (но не единственным) индикатором стоимости централизованных кредитных ресурсов.

Понимание сущности и роли ставки рефинансирования затрудняется тем, что она напрямую не используется в кредитных операциях Нацбанка (к ней в ряде случаев осуществляется привязка других процентных ставок по операциям Нацбанка) и служит экономическим индикатором, на который ориентируются банки при реализации своей процентной политики.