Tax Due Diligence: налоговый дью-дилидженс исследование налоговой нагрузки и налоговых рисков компании

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

по дисциплине «Оценка и управление стоимостью бизнеса»

 

 

 

 

Тема «Tax Due Diligence: налоговый дью-дилидженс исследование налоговой нагрузки и налоговых рисков компании»

 

 

 

План                стр.

Введение………………………………………………………………….1-3

 

1.Оценка должной добросовестности

(DUEDILEGENCE):…………………………………………………………………4-9

 

2.Tax Due Diligence   

2.1. Понятие и направления Tax Due Diligence …………………10-11

2.2. Оценка налоговой  нагрузки…………………………………..12-18

2.3. Налоговые риски, управление и  оценка …………………….19-24

2.4. Учет налоговых  недоимок в цене приобретаемой 

компании……………………………………………………..25-26

Заключение………………………………………………………………...27-28

 

Список используемой литературы………………………………………..29

 

 

 

 

 

Введение

 

 

Приобретение нового бизнеса – это многоступенчатый процесс, которым необходимо грамотно управлять. Важную роль для принятия окончательного решения о перспективности сделки играют результаты проверки бизнеса, который собираются приобрести.

Для тщательной проверки готового бизнеса разработана процедура  Дью Дилиженс (англ. Due Diligence), проведение которой позволяет составить объективное мнение об объекте, который планируется приобрести. Процедура Дью Дилиженс дает возможность отследить инвестиционные риски, определить рыночную цену приобретаемого объекта, обнаружить неучтенные обязательства, скрытые риски компании, провести полную налоговую проверку и даже выявить «компанию-пустышку». Поэтапная проверка готового бизнеса с использованием процедуры Due Diligence позволяет предварительно оценить эффективность и качество планируемой сделки. Существует большое количество переводов данного термина на русский язык, это словосочетание переводят как "должная старательность", "тщательное наблюдение", "проверка должной добросовестности" или "всестороннее исследование достоверности предоставляемой информации". Due Diligence представляет собой устоявшееся в деловом обороте название комплексной аудиторской процедуры, позволяющей получить полное и разностороннее представление о финансовом состоянии компании, структуре ее собственности и положении на рынке.

 

Процедура DD может быть полезной целому ряду пользователей:

1. потенциальному стратегическому  инвестору, намеревающемуся изучить объект предстоящего инвестирования для принятия окончательного решения о возможности инвестирования;
2. коммерческому банку, имеющему возможность изучить бизнес и финансовую состоятельность потенциального заемщика;
3. поглощающей компании, намеревающейся оценить объект поглощения для определения рисков сделки и стоимости поглощения, необходимо провести весь комплекс процедур, которые  позволили бы получать максимально полную  информацию об объекте предстоящего инвестирования средств, его рыночной позиции, для уверенности в надежности и прибыльности совершаемой сделки; 
4. самой компании при подготовке к размещению ценных бумаг, при разработке механизма защиты от враждебного поглощения, и является хорошим знаком для потенциальных инвесторов.

Источник: [1]

 

Процедура DD является комплексным  анализом всей совокупности отношений  внутри компании и ее взаимодействия с окружающей средой, в которой она осуществляет свою деятельность, поэтому, рассматривая ее в данном формате, будут достигаться следующие цели:

• достоверность финансовой и иной внутренней информации;
• проверка информации, представленной в инвестиционных документах;
• оценка возможности реализации существующей  стратегии компании;
• оценка правильности оформления всех документов на предмет их соответствия законодательству и внутренним правилам компании;
• оценка конкурентных позиций компании на рынке, на котором она осуществляет свою деятельность;
• оценка компетентности руководства компании для реализации намеченных планов.

Due Diligence должен охватывать  такие направления исследования  и анализа, как корпоративное  право (включая структуру управления  компанией или группой, ценные бумаги, антимонопольное регулирование) недвижимость, права на иное имущество, интеллектуальную собственность, лицензии, существенные хозяйственные операции, экологическое законодательство, трудовой коллектив, включая отношения с профсоюзами, структуру дебиторской и кредиторской задолженности,  вопросы налогообложения, валютное законодательство, судебные споры и претензии контрагентов, случаи или возможности привлечения к ответственности. Деятельность компании может проверяться на соответствие не только федеральным, но и региональным правовым актам, в соответствующих случаях - применимому законодательству юрисдикции, отличной от российской, стандартам биржи, на которой обращаются ценные бумаги компании, или на которой планируется осуществлять их размещение.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Оценка должной добросовестности (DUE DILEGENCE)

 

Первоначально термин Дью  дилидженс пришел в консалтинговый бизнес из банковской практики и в  целом означал систему сбора  и анализа информации о потенциальных или существующих клиентах и партнерах, собираемой банками в целях защиты их собственности от возможного ущерба, в т.ч. репутации банка. Основы Due Diligence были заложены в Швейцарии, что связано с исторически сложившейся практикой держать активы в швейцарских банках.[2]

Понятие "дью дилидженс" впервые вошло в общее использование  после принятия американского закона о Ценных бумагах в 1933. Закон обеспечивает защиту брокерам при раскрытии инвесторам коммерческой информации о покупаемых ценных бумагах.

Если во время проведения процедуры дью дилидженс компании, акции которой продаются на фондовом рынке, брокеры предоставили инвестору  информацию, они не несут ответственность  за непредоставление информации, которая  не могла быть раскрыта в процессе исследования.

В процессе проведения Due Diligence, как правило, выполняются работы, которые можно разбить на три  взаимосвязанные части:

 

 

Рис.1 Этапы проведения DD.

 

1 Этап - оценка стоимости пакета акций (стоимости имущественного комплекса, стоимости бизнеса).

Оценка бизнеса является процедурой, целью которой является расчет стоимости бизнеса или  предприятия, либо доли в них.

Под оценкой бизнеса понимается выполненной следующих задач:

- оценка мажоритарного (иначе – контрольного, блокирующего) пакета акций предприятия. Это наиболее востребованная задача, которая даёт наиболее полное представление о стоимости бизнеса в целом или стоимости наиболее крупного пакета акций;

- оценка миноритарного пакета акций. В данном случае осуществляется оценка одной акции в составе миноритарного пакета;

- оценка имущественного комплекса. Особое внимание здесь уделяется оценке активов компании – зданиям, сооружениям, сетям, коммуникациям, земельным участкам, транспортным средствам и оборудованию. Также осуществляется анализ финансовых потоков предприятия;

- оценка акций предприятия, которые котируются на рынке. Это достаточно частный случай, который зачастую сводится к анализу котировок, состояния рынка и определению ставки дисконта.

Существует три основных подхода для оценки бизнеса: затратный и сравнительный, доходный. При получении заказа на оценку бизнеса выбирается тот метод, который предоставит наиболее точную оценку.

1. Затратный подход. Сформирован из принципа, что покупатель не будет платить сумму больше, чем необходимую на создание равнозначного объекта. С помощью затратного подхода  оценка акций предприятия определяет затраты на создание аналогичного предприятия, который будет обладать похожими активами и занимать такую же позицию на рынке. Также здесь учитывается обоснованная прибыль инвестора;

2. Сравнительный подход. Может быть использован только на открытом рынке, поскольку сформирован из метода сравнения рассматриваемых объектов с аналогичными объектами, реализованными на рынке ранее. Для получения результата оценки акций предприятия с помощью этого подхода необходимо наличие информации о ценах прошедших сделок – к сожалению, развивающийся рынок не может предоставить нужное количество данных для детального анализа. 

3. Доходный подход. Сформирован исходя из принципа, что инвесторов наиболее интересует не реальная стоимость акций, а тот доход и прибыль, что они могут принести. Можно предположить, что инвестор не будет покупать акции, если узнает о негативном прогнозе развития предприятия.)

 

2 этап- оценка системы бухгалтерского учета и достоверности отчетности и финансовый анализ; оценка налоговых рисков, что включает в себя:

- анализ структуры выручки и затрат Компании за анализируемый период, анализ основных показателей деятельности Компании,

- оценка системы внутреннего контроля в части документооборота, относящегося к расходам Компании, выборочный анализ качества и полноты документов, подтверждающих расходы Компании,

- анализ основных средств: общий состав, начисленный износ, результаты переоценки,

- анализ финансовых вложений Компании,

- анализ дебиторской задолженности,

- анализ запасов Компании: состав, стоимость, динамика, неликвиды,

- анализ кредиторской задолженности,

- анализ условных обязательств (штрафы; пени; поручительства, выданные в обеспечение долгов третьих лиц; индоссированные векселя; иски, предъявленные Компании; залоги и иные вещно-правовые обременения имущества Компании),

- анализ полноты и достоверности учета активов и обязательств, отраженных за балансом Компании,

выявление и  обобщение всех существенных налоговых  рисков, неучтенных и (или) потенциальных  налоговых обязательств, имеющихся  у Компании

 

3 этап- юридическая оценка рисков из обязательств и совершенных сделок.

Данное направление  исследований направлено на проверку деятельности компании в соответствии с действующими нормативными актами в области гражданского, трудового права, законодательства о компаниях. Рассмотрению подлежат:

Патенты, торговые марки  и подобные права 

Лицензионные договоры

Долгосрочные договоры с покупателями и поставщиками

Договоры аренды и  лизинговые договоры

Кредитные и подобные договоры

Договоры страхования 

Трудовые договоры

Юристы проводят обзор  учредительных документов, юридического статуса, документов о корпоративном управлении, решений коллегиальных органов управления и основных доверенностей. Анализируются основные сделки с акциями, сведения об акционерах, их имущественных и неимущественных правах. Изучается государственное регулирование деятельности компании, основные контракты и имущественные права компании, трудовые отношения и претензионно-исковая деятельность

Результаты выполнения работ основываются на полученной внутренней информации, законодательных и внутренних нормативных актах, данных, предоставленных  конкурентами и партнерами компании - объекта исследования и оформляются в виде соответствующих отчетов.  Особенности бизнеса таковы, что существенные риски (рис.2), влияющие не только на окончательную цену сделки, но и на ее возможную структуру, могут быть вскрыты только при проведении тщательной проверки.

 

 

 

Рис.2 Риски, выявляемые при Due Diligence

 

 

 

Оценка выгод и обязательств предполагаемой сделки проводится путем  анализа всех аспектов прошлого, настоящего и прогнозируемого будущего приобретаемого бизнеса и выявление любых возможных рисков. Отсутствие должной проверки может явиться причиной плохих финансовых результатов после смены собственника, причиной судебных исков, налоговых и финансовых проверок и других более неприятных последствий. Известно, что уменьшение благосостояния компаний, приобретших бизнес, частые судебные иски в их отношении - это неадекватно проведенная процедура "дью дилидженс".

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Tax Due Diligence

 

2.1. Понятие и направления Tax Due Diligence

 

 

В российской практике все больше компаний заявляют о желании провести Due Diligence собственной деятельности, сами при этом становясь объектом исследования. Такие компании стараются работать на перспективу, понимая, что уже сам факт проведения такого анализа является хорошим знаком для потенциальных инвесторов, говоря, что менеджмент компании понимает важность открытия информации о деятельности предприятия и готов к открытому диалогу с партнерами. Принцип "Знай своего партнера" - основополагающий при выборе формы бизнес-партнерства и договорных условий реализации проекта или сделки. Всякий покупатель стремится узнать реальную стоимость своего планируемого приобретения. В отношении сделок с компаниями покупателям, прежде всего, надо оценить производственные мощности и другие активы. Особое внимание следует уделить анализу состояния расчетов покупаемой компании с бюджетом по налогам и иным обязательным платежам. Иначе приобретение нового бизнеса может обернуться серьезными проблемами с налоговыми органами. Налоговый due diligence является составной частью комплексной проверки. Он призван дать покупателю достоверную информацию об исполнении приобретаемой компанией своих налоговых обязательств.

 

Налоговый Due Diligence (Tax Due Diligence) - это проверка наиболее существенных статей налоговой отчетности Компании с предоставлением информации о существующей системе ведения налогового учета в Компании, налоговой нагрузке компании, нарушениях налогового законодательства и возможных рисков доначисления налоговых обязательств.[3]

Целью Tax Due Diligence является выявление, обобщение и, по возможности, денежное выражение всех существенных налоговых рисков, неучтенных и (или) потенциальных налоговых обязательств, имеющихся у Компании.

Направления Tax Due Diligence:

- проверка исчисления и уплаты налогов;

- проверка обоснованности  применения налоговых льгот;

- проверка правильности  составления налоговых деклараций;

- отражение налоговых  обязательств в учете;

- выявление налоговых  рисков (налогового потенциала);

-оценка налогового бремени.

Для проведения  Tax Due Diligence могут быть использованы как внутренние, так и внешние источники информации. В качестве внешних источников может быть использована информация, полученная от контрагентов компании, по запросу в налоговом органе, с официальных сайтов арбитражных судов и иные официальные публикации.

К внутренним источникам относятся:

-налоговые декларации  за проверяемый период;

- регистры налогового  и бухгалтерского учета, первичные  учетные документы, пояснительные  записки;

- бухгалтерская отчетность за проверяемый период;

- сведения об аффилированных  лицах;

- сведения об отложенных  налоговых активах и обязательствах;

-сведения о текущем  состоянии налоговых расчетов  и споров с налоговыми органами;

- сведения о любых  достигнутых соглашениях об изменениях срока уплаты налогов и сборов;

- результаты проведения  налогового контроля.

 

 

 

2.2. Оценка налоговой  нагрузки

 

Одной из важных в практике оптимизации налогообложения является проблема расчета налогового бремени, подходы к которым претерпевают изменения на различных исторических стадиях развития экономики России, что обуславливает введение в модель оптимизации налогообложения методику определения налоговой нагрузки предприятия.

Оценивая налоговую  нагрузку, используют следующие параметры:

1. сравнение налоговых платежей с выручкой от реализации;
2. сравнение налоговых платежей с добавленной стоимостью;
3. сравнение налоговых платежей с прибылью до налогообложения (балансовой прибылью);
4. сравнение налоговых платежей с расчетной или чистой прибылью.

 

На текущий момент компании, которые применяют финансовый анализ для своей работы, в части оценки налоговой нагрузки используют следующие коэффициенты (см. таб.№1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таб.№1 Коэффициенты налоговой нагрузки. [4]

 

Целесообразно введение еще одного коэффициента и уточнения общего:

НГсебфот = [Сумма всех начисленных зарплатных налогов]/[Себестоимость] – определяем долю налогов с ФОТ (фонд оплаты труда) в себестоимости.

Он достаточно хорошо отражает в структуре себестоимости  затраты на зарплатные налоги; хорошо подходит для предприятий с высокой долей ФОТ в структуре затрат (например, услуги); может применяться для любой системы налогообложения; будет сильно отличаться для компаний разных отраслей; может использоваться для сравнения эффективности предприятий, работающих в одной отрасли; подходит для анализа территориально распределенных компаний одной отрасли; подходит для консолидированного анализа, если предприятия относятся к одной отрасли; может быть систематизирован для единой статистической системы.

НГсрфот = (НГвыр+НГсеб+НГсебфот)/3 – среднеарифметическое налоговых коэффициентов.

Для компаний, для которых  характерен значительный временной  разрыв между начисленными и уплаченными  налогами, целесообразным будет введение следующего коэффициента:

НГупл = [Сумма всех уплаченных налогов]/[Денежные расходы по текущей деятельности] (отчет о движении денежных средств: расходы текущей деятельности) – определяем долю налогов в денежных расходах текущего периода.

Рассчитанные нами коэффициенты сами по себе не несут никакой смысловой нагрузки. Смысловая нагрузка и, как следствие, принятие управленческих решений наступает только в следующих случаях:

временной статистики внутри предприятия – сравнение одного коэффициента, рассчитанного для  разных моментов времени:

таким образом, нам необходимо иметь, как минимум, два рассчитанных значения НГt и Нгt+1;

безусловно, соотношение  таких коэффициентов должно соответствовать  следующему неравенству: НГt <= Нгt+1;

только наличие такого неравенства  будет означать положительный эффект налоговой оптимизации или сохранения прежнего уровня налоговой нагрузки;

противоположное неравенство должно порождать управленческое решение, направленное на анализ изменившейся налоговой нагрузки, ее причин и  построение новых шагов для ее оптимизации.

 Но означает ли следующее  неравенство: НГt <= НГt+1, если оно сохраняется постоянно, эффективность предприятия? Ответ, конечно же, нет. Для оценки эффективности налоговой оптимизации предприятия его коэффициенты необходимо сравнить со среднеотраслевыми значениями отраслевой статистики, то есть провести сравнение текущего коэффициента со средним значением своей отрасли. Таким образом, нам необходимо иметь, как минимум, два значения НГt и НГсротр. Безусловно, соотношение таких коэффициентов должно соответствовать следующему неравенству: НГt <= НГсротр. И только наличие такого неравенства будет означать оптимальную налоговую нагрузку предприятия, а противоположное неравенство должно порождать управленческие решения, направленные на анализ изменившейся налоговой нагрузки, ее причин и построение новых шагов для ее оптимизации. Таким образом, предприятиям необходимо отслеживать следующую систему неравенств:

НГt <= НГt+1 <= НГсротр.

Необходимость оптимизации налогообложения  в деятельности организации в  решающей степени зависит от тяжести  налоговой нагрузки (таблица  2).

Если  удельный вес налогов не превышает 20% общего числа дохода организации, то потребность в налоговом планировании минимальна. В такой ситуации за состоянием налоговых платежей вполне может следить главный бухгалтер или его заместитель.

При уровне налоговой нагрузки свыше 20% в организациях целесообразно иметь  специалиста, а в крупных организациях – группу специалистов, ориентированных исключительно на контроль за налоговым обязательствами. Для новых проектов обязательно привлечение квалифицированных внешних консультантов по налоговому планированию.

 

 

 

 

 

Табл. 2 – Потребность в налоговом планировании в зависимости от уровня налоговой нагрузки

Налоговая нагрузка на добавленную  стоимость, %	Мероприятия и требования к персоналу	Потребность в оптимизации налогообложения
10 – 20 % (идеальная)	Четкое ведение бухгалтерского и налогового учета, внутреннего  документооборота, использование льгот.	Минимальная; разовые мероприятия
20 – 40 % (консервативная)	Налоговое планирование должно стать частью общей системы  финансового менеджмента. Налоговое  планирование типовых хозяйственных  ситуаций, крупных и долгосрочных контрактов.	Регулярные мероприятия
40 – 70 % (компромиссная)	Налоговое планирование – важнейший элемент стратегического планирования и текущей деятельности организации по всем внешним и внутренним направлениям.	Жизненно необходимо. Мероприятия регулярные (ежедневные)
Свыше 70 % (агрессивная)	Смена сферы деятельности и (или) налоговой юрисдикции.

 

Как уже было рассмотрено  выше, мы выделяем налоговую нагрузку по начислению и по оплате (НГнач, НГопл). При правильной финансовой деятельности мы должны иметь НГнач = НГопл, но, как  правило, всегда имеем неравенство  НГнач > НГопл. Для налоговой оптимизации всегда характерно использование «правильной» оптимизации, когда налогоплательщик пытается, используя законные основания, изменить соотношение: НГнач > НГначопт = НГоплопт.

По вопросу об определении экономической обоснованности высказался Конституционный суд РФ в Определении № 320-О от 4.06.2007 г. Конституционный суд указал, что налоговое законодательство не использует понятие экономической целесообразности и не регулирует порядок и условия ведения финансово-хозяйственной деятельности, а потому обоснованность расходов, уменьшающих в целях налогообложения полученные доходы, не может оцениваться с точки зрения их целесообразности, рациональности, эффективности или полученного результата. [5]

В силу принципа свободы  экономической деятельности (статья 8, часть 1 Конституции Российской Федерации) налогоплательщик осуществляет ее самостоятельно на свой риск и вправе самостоятельно и единолично оценивать ее эффективность и целесообразность.[6]. По смыслу правовой позиции Конституционного суда Российской Федерации, выраженной в Постановлении от 24 февраля 2004 года № 3-П, судебный контроль не призван проверять экономическую целесообразность решений, принимаемых субъектами предпринимательской деятельности, которые в сфере бизнеса обладают самостоятельностью и широкой дискрецией, поскольку в силу рискового характера такой деятельности существуют объективные пределы в возможностях судов выявлять наличие в ней деловых просчетов. [7]

При проведении операций по оптимизации налогообложения  грань между внешне законными действиями и налоговыми правонарушениями и преступлениями является весьма зыбкой. Возникает вполне естественный вопрос: как различать законные и незаконные действия? Ведь некоторые схемы являются вполне легитимными, в то время как другие - нет.

В случае наличия в действиях налогоплательщиков признаков, указывающих на составы налоговых правонарушений (разд.IV, гл.16 части первой НК РФ) [8] или преступлений (ст.ст.198 и 199 УК РФ) [9], используемая схема оптимизации является нелегитимной. Иными словами, главным отличием уклонения от уплаты налогов от оптимизации налогообложения является противоправность первого явления и правомерность второго. Отметим, что одна и та же схема может содержать в себе элементы легальности и незаконности. О наличии в действиях налогоплательщика признаков налоговых правонарушений или преступлений могут свидетельствовать следующие факты:

- фальсификация  документации, преднамеренное увеличение  количества работников или лиц,  имеющих право на льготы;

- обналичивание  денежных средств;

- замена заработной  платы различными "коэффициентами  трудового участия" и т.д.

Расчет налоговой нагрузки может иметь еще одну важную для организации цель — это прогнозирование налогового бремени на будущий период. Деятельность организации обычно не стоит на месте - одни направления «сворачиваются», другие развиваются, реализуются новые проекты. За счет этого налоговая нагрузка может изменяться. Размер налоговой нагрузки зависит от результатов деятельности организации, динамики налоговых баз, изменения внешних факторов, влияющих на порядок исчисления и уплаты налогов.

 Для больших предприятий  важно прогнозировать налоговую  нагрузку в будущих периодах. Важно оценить, какой объем  налогов должна будет уплачивать  организация, например, за счет  расширения своей деятельности. На основании этого можно сделать вывод о том, сколько средств останется «свободными», например, для инвестирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Оценка налоговых рисков и управление налоговыми рисками

 

Налоговый риск — это возможность  для налогоплательщика понести финансовые и иные потери, связанные с процессом уплаты и оптимизации налогов.

Можно выделить несколько  видов налоговых рисков:

1) риски налогового контроля;

2) риски усиления налогового бремени;

3) риски уголовного преследования.

 

 

 

1.Риски налогового контроля

Потери связанные с  данным видом рисков возникают из-за неблагоприятных санкций, предусмотренных  двумя кодексами РФ за совершение налоговых правонарушений налогоплательщиками.

Налоговый кодекс РФ в  статьях 116-135 предусматривает систему штрафов за различные правонарушения.[8]

Риски налогового контроля существенно зависят от уровня активности налогоплательщика в отношении  минимизации налогов. У законопослушного налогоплательщика риски налогового контроля достаточно невелики и скорее сводятся к возможности появления и обнаружения налоговыми органами случайных ошибок налогового учета. У налогоплательщика, который предпринимает активные действия по минимизации налогов, эти риски существенно возрастают.

2. Риски усиления налогового бремени

Это риски свойственны  экономическим проектам длительного  характера, таким как, новые предприятия, инвестиции в недвижимость и оборудование, долгосрочные кредиты. К таким рискам относятся появление новых налогов, рост ставок уже существующих налогов  и отмена налоговых льгот.

3. Риски уголовного преследования

Причинами возникновения  налоговых рисков выступают:

 

− нечеткость и подвижность  налогового законодательства, а также  судебной практики;

− противоправные действия или бездействия государственных  органов;

 − ошибки налогоплательщиков  при планировании бизнеса; 

− несовпадение декларируемых  действий компании с фактическими;

− человеческий фактор (ошибки компетенции, технические ошибки, игнорирование  законодательных ограничений, низкий уровень информированности об изменениях налогового законодательства и др.) и др.