Валюта. Международная валютная система. Курс валюты. Валютный кризис

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………................3

 

ГЛАВА 1. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

1.1. Валюта: понятие, виды, функции…………………………………….....5

1.2. Валютный курс и факторы, его определяющие………………………..8

1.3. Международная валютная система: определение, этапы развития, подходы к обновлению…………………………………………………...…14

ГЛАВА 2. ВАЛЮТНЫЙ КРИЗИС

2.1. Характеристика валютных кризисов ……………….………………....26

2.2. Пути преодоления кризисных явлений на валютном рынке………...29

ГЛАВА 3. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД

3.1. Основные сведения об МВФ…………………………………………...32

3.2. Цели, функции Международного Валютного Фонда….......................33

3.3. Обязанности, основная  задача, управление и организационная 

структура  МВФ………………...……………………………………………33

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………..…...37

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………….............38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Связь между экономиками  различных стран осуществляется через торговлю товарами и услугами и финансовые операции. В подавляющем большинстве случаев взаимный обмен результатами хозяйственной деятельности и связанные с этим международные расчеты осуществляются в денежной форме. Поэтому денежным единицам страны противостоят денежные единицы других стран. В результате складываются валютные отношения, связанные с функционированием денег в мировом хозяйстве.

Конкретной формой организации  и регулирования валютных отношений выступает валютная система. Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление исторически привели к формированию сначала национальных, а затем и международной валютных систем. Пока национальные деньги остаются в пределах страны, в которой они имеют хождение, они остаются национальными денежными единицами. Когда же в силу различных обстоятельств они выходят за национальные границы, то приобретают новое качество - становятся валютой.

Самостоятельное государство  стремится к тому, чтобы иметь  собственную национальную валюту. Своя валюта позволяет реально и гибко управлять отечественной экономикой; обеспечивает полную независимость страны от других государств, проводящих свою денежную политику в собственных интересах; надежнее защищает национальное хозяйство от инфляции, которая может быть занесена из других стран. В условиях множественности валют возникает необходимость их взаимообмена в процессе международных экономических связей. Обмен валют осуществляется в соответствии с их валютным курсом.

Объект исследования:  Валюта в  международной  валютной  системе.

Целью настоящей курсовой работы является исследование современной международной валютной системы, ее эволюции, структуры и происходящих в валютной системе процессов.

Исследование предполагает постановку и решение следующих  задач:

1. Раскрыть значение валюты в международных экономических отношениях и дать представление об особенностях и этапах развития мировой валютно-финансовой системы (МВФС), а также о ведущей организации современной мировой валютно-финансовой системы - Международном валютном фонде (МВФ).
2. Показать значение валютного курса для оценки положения стран в МВФС, раскрыв причины, его колебаний в зависимости от политики правительства и конъюнктуры мирового рынка.
3. Охарактеризовать валютные кризисы и предложить пути преодоления кризисных явлений на валютном рынке.

 

 

Данная тема актуальна, так  как валютное регулирование и валютный контроль государством  являются частью механизма  финансовой стабилизации, развития внешней торговли и укрепления стабильности национальной валюты. Меры воздействия  государством на курс национальной валюты призваны способствовать эффективному преодолению кризисных явлений в национальной экономике и реализации тактических и стратегических интересов страны.

Валютный курс оказывает существенное воздействие на внешнюю торговлю страны, поскольку от его уровня в значительной степени зависит конкурентоспособность ее товаров на мировых рынках. Валютный курс воздействует на направление международных потоков капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той или иной страны принимается исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, которая зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса.

В данной курсовой работе в качестве источников литературы использованы журналы: «Экономист», «Вопросы экономики», «Экономический анализ. Теория и практика», «Корреспондент», «РБК», «Вестник McKinsey», «Coach», «Российский внешнеэкономический вестник» и учебно-методический комплекс, учебное пособие и два учебника, а также электронный ресурсы - официальный сайт МВФ и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

 

1.1. Валюта: понятие, виды, функции

 

Валюта, денежная единица - ключевой элемент денежной системы государства: денежный знак, полноценная монета, счётная денежная единица и другие   выполняющие функции  денег меры  стоимости, средства обращения и   платежа, - которые в соответствии с законодательством данного государства   являются:

1. базой для определения масштаба цен, то есть той единицей, в которой выражаются цены на товары и услуги;
2. законным средством платежа, то есть обязательной к приёму для погашения долга на территории данного государства.

Виды валюты:

По типу денежной системы:

1. золотая
2. серебряная
3. биметаллическая
4. бумажная

По отношению к государству-эмитенту:

1. национальная
2. иностранная
3. коллективная (пример, СДР, евро)

По статусу эмитента или  по территории обращения:

1. национальная
2. международная (региональная)
3. частная

По возможности обмена на другую валюту:

1. свободно конвертируемая, обратимая: (СКВ) Такая валюта свободно и без ограничений обменивается на другие иностранные валюты, т. е. СКВ обладает полной внешней и внутренней обратимостью.
2. Свободно-конвертируемыми валютами признаны американский доллар (USD), английский фунт стерлингов (GBF) и др.
3. частично конвертируемая, обратимая: применяется валютные ограничения по отдельным видам обменных операций. Например, частично конвертируемым является российский рубль.
4. неконвертируемая, необратимая, замкнутая: (НКВ). Это национальная валюта, которая функционирует только в пределах данной страны и не обменивается на иностранные валюты. 
5. клиринговая: это расчетные валютные единицы, которые существуют только в безналичной форме и используются только странами -участницами платежного соглашения при проведении взаимных расчетов за поставленные товары и услуги.

 

По устойчивости к своему номиналу и к курсам других валют:

1. сильная / твёрдая (то есть устойчивая)
2. слабая / мягкая

По сроку действия:

1. постоянная
2. временная

По степени использования:

1. резервная валюта — иностранная валюта, в которой центральные банки государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. В настоящее время американский доллар — основная резервная валюта мира. В этой валюте осуществляется большая часть международных расчетов, фиксируются мировые цены по многим товарным группам.
2. ведущие мировые валюты — семь основных валют, обладающих полной конвертируемостью и наиболее часто используемых в международных расчетах: доллар США, евро, швейцарский франк, фунт стерлингов, японская иена, канадский доллар, австралийский доллар.

По наличию физической формы:

1. реальная, наличная: находящиеся в обращении денежные знаки, которые являются законным средством платежа, а также денежные знаки, изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену на денежные знаки — банкноты, монеты, казначейские билеты.
2. условная, счётная: средства на счетах, выраженные в денежных единицах; например, СДР , электронные деньги.

По своему текущему статусу:

1. историческая: выведенная из обращения, уже не являющая законным платёжным средством
2. существующая: участвующая в обращении, являющаяся законным средством платежа

По месту своего существования:

1. реальная, существующая
2. игровая: применяется в настольных и компьютерных играх
3. виртуальная: применяется внутри локальных интернет-сообществ
4. вымышленная: валюты из художественных произведений

Последние три могут выпускаться  в качестве сувенирных денежных знаков, монетовидных медалей и монетовидных жетонов.[1; 2]

Национальная валюта и её потенциал

Национальная валюта - продукт эволюции денег. В эволюции современной  денежной формы одной из главных вех является отказ от золотодевизного стандарта (США, 1971 г.). Это придало новое качество институту денег посредством модели функционирования национальной валюты. В отличие от денег с обеспечением золотом (общемировым эквивалентом) потенциал национальной валюты определяется уровнем социально-экономического развития и национального богатства.

Национальная валюта по своей функциональной природе - особый институт в сфере экономических и социальных отношений. Она содержит указание на непосредственную связь с государством в лице Центрального банка страны, с учетом рамок его ответственности, долговых обязательств, его эмиссионной функции. Именно с того момента, когда государство принимает на себя функцию эмиссии денег и регулятора их обращения в макроэкономической системе, закрепляя это законными актами, возникает институт национальной валюты.

Несмотря на то, что национальный статус деньгам придается государством  через объявление национальной валюты законным платежным средством, реально на первую позицию при оценке надежности национальной валюты выходит доверие участников товарно-денежного обращения к экономике страны  эмитенту валюты, и соответственно готовность формировать спрос на нее, чтобы осуществлять экономические операции с ее участием.

В современных условиях укрепление потенциала национальной валюты в социально-экономическом развитии страны равнозначно упрочнению ее в мировом экономическом обороте. Имеется в виду тот важный фактор мировой конкурентоспособности страны, что развитость функций и форм её национальной валюты - это ресурс влияния на мировом рынке. Соответственно, различия потенциала валют, например доллара, евро и других обусловлены различиями в уровне развитости национальной экономики той или иной страны, производительности труда, конкурентоспособности.

Главная позиция денег в мировой  экономике касается власти той или  иной национальной валюты при мировом  перераспределении благ. Влияние  доминирующей в мировом денежном обороте национальной валюты или корзины валют, а соответственно соподчиненность других валют с их «выстраиванием» относительно так называемых твердых, являет собой момент эволюции денег и национальной валюты как реального их воплощения.

Действительно, преобладание валют одной или нескольких стран на мировом рынке определяет усиление финансовой зависимости от них экономик других стран. И России - в том числе.

И действительно, в современном мире с переменным успехом главенствуют валюты стран Евросоюза и США, которые являются передовыми индустриальными державами мира.[3, с. 36-37]

Функции валюты

Валюта выполняет функцию меры стоимости, то есть измеряет стоимость всех товаров. Стоимость вещи, выраженная в валюте, - ее цена. Для определения цены продукта сама валюта не требуются, поскольку продавец товара устанавливает его цену.

В функции средства обращения валюта выступает в качестве посредника в обращении, которое осуществляется по формуле Т (товар) – Д (деньги) – Т (товар). В данном случае валюта не задерживается долго в руках покупателей и продавцов и переходит из рук в руки, выполняя функцию средства обращения мимолетно. 

Валюта служит также средством  сбережения. Поскольку валюта наиболее ликвидное имущество, она является наиболее удобной формой хранения богатства. Владение валютой за редким исключением  не приносит денежного дохода, который  извлекается при хранении богатства, например, в форме недвижимого  имущества (собственности) или ценных бумаг (акций, облигаций и т. д.). Однако валюта имеет то преимущество, что  она может быть безотлагательно  использована фирмой или домашним хозяйством для любого финансового обязательства.

При продаже товаров в кредит валюта выполняет функцию платежного средства: ей расплачиваются за ранее  приобретенный товар, когда наступает  срок погашения задолженности. В  такой роли валюта используется и  вне сферы товарного обращения: когда выплачивается заработная плата, выполняются всякого рода финансовые обязательства (по займам, налогам, за аренду земли или помещения и т.п.).

В международной торговле осуществляется функция мировых денег: последние  стали выступать в роли всеобщего  эквивалента в хозяйственных  взаимоотношениях всех стран. Валюта той  страны, которая имеет высокий  удельный вес в международной  торговле и предоставляет значительные кредиты другим странам, получает преимущество. Расчеты между государствами осуществляются в национальной валюте, занимающей главенствующее положение в мировом платежном обороте.[4] 

 

1.2. Валютный курс и факторы, его определяющие

 

Деньги выполняют функции меры стоимости и средства обращения только в пределах соответствующего государства. Вне этих функций покупательная способность определяется сопоставлением с иностранными валютами, и внешняя стоимость денег выражается в единицах иностранных валют.

При определении внешней стоимости  денег возникают проблемы:

1. определение валютного паритета государственными органами;
2. формирование курсов на валютных рынках.

Валютный паритет — это законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса.

Паритет покупательной способности - соотношение между денежными единицами различных стран по их покупательной силе к определенному набору товаров и услуг - удостоверяет, что на мировом рынке один и тот же товар должен иметь во всех странах одинаковую цену, если она исчисляется в одной и той же валюте. Но на мировом рынке товары продаются и покупаются за разные деньги, поэтому между валютами должно существовать определенное соотношение. Это соотношение выражается формулой Кесселя: Например, 1 доллар = 0,771 евро, или 1 евро = 1,297 доллара, что означает возможность купить одинаковое количество полезной продукции как на 1 доллар, так и на 0,771 евро.

 

Валютным курсом называется цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран (или в международной денежной единице).

Номинальный валютный курс представляет собой фактическую цену одной валюты в единицах другой валюты. Например, цена 1 долл. США на российском рынке . равна 31,133 руб., а цена одного рубля примерно 0,0321 долл. США.[2] 

Различают следующие виды валютного курса:

1. Фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое государством, здесь колебания валют не допускаются. Валютный курс устанавливается центральным банком в определенном жестком соотношении, например, 2 доллара за 1 фунт и поддерживается путем интервенций центрального банка.
2. Система гибких или плавающих валютных курсов предполагает, что валютные курсы регулируются рыночным механизмом и устанавливаются по соотношению спроса и предложения валюты на валютном рынке.[5] 
3. Управляемый валютный курс (управляемое плавание)- представляет собой практику управления курсом с помощью инструментов государственного регулирования.
4. Кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое рассчитывают исходя из их курса по отношению к курсу третьей валюты;
5. Текущий — это курс наличной, т. е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней;
6. Форвардный или курс срочной сделки, — это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта.

Поскольку изменения валютного  курса имеют весьма ощутимые последствия для экономики, то вариант управляемого плавания является в современной экономике наиболее распространенным.

Для обозначения валют  при заключении сделок применяются ISO-коды валют. Код отдельной валюты состоит из трех букв: первые две буквы обозначают страну, третья — валюту.

Таблица 1

Примеры ISO-кодов для некоторых валют: ¹

Валютные курсы отображаются парой валют, участвующих в сделке, например GBP/USD или USD/CHF, где GBP/USD показывает, сколько долларов США можно купить за 1 английский фунт, а USD/CHF показывает, сколько швейцарских франков можно купить за 1 долл. США.

Торгуемая – валюта, которая покупается или продается, т. е. торгуется.

Котировка валюты – это валюта, которая служит для оценки торгуемой валюты (установления валютного курса). Так, при отображении валютной пары, первая из указываемых валют является торгуемой валютой, а вторая — валютой котировки.[2] 

Виды котировок валют

В зависимости от места  нахождения биржи, от страны, где совершается  валютная сделка, различают:

а) прямую котировку валюты. При ней стоимость единицы иностранной валюты выражается через некоторое количество национальной денежной единицы. При обозначении валютного курса иностранная валюта выступает в качестве торгуемой, а местная — в качестве валюты котировки.

1 ед. валюты = к ед. национальной валюты ; 1 доллар = 31,133 рубль.

Такая система котировки  используется в Швейцарии, Канаде и др.

б) косвенную котировку валюты (обратная). При ней стоимость единицы (т. е. 1 шт.) национальной денежной единицы выражается в некотором количестве иностранной денежной единицы. Например, котировка EUR/USD1,294  показывает, что в 1 евро содержится 1,294 долл. США, или  к примеру 1 рубль = 1/31,133 долларов.

Систему косвенных котировок  своей валюты, в частности, применяют  Великобритания и Австралия (GBP/USD и AUD/USD). Косвенную котировку используют и при расчете курса евро (EUR/USD).

Курс валют котируется по двум направлениям:

1. курс покупателя — это цена, по которой банк покупает иностранную валюту за национальную;
2. курс продавца — это цена, по которой банк продает иностранную валюту за национальную.

Разница между названными курсами покрывает издержки на организацию продажи валюты и формирует банковскую прибыль.

При прямой котировке курс продавца больше курса покупателя.

При косвенной котировке  курс покупателя больше курса продавца.

в) котировка кросс-курс.- Если котировка двух валют проводится путем расчета через третью валюту.

В межбанковской торговле валютой банк, котирующий валюту, обычно называет курсы покупки и продажи. Курс покупки обозначается как курс Bid, курс продажи — Offer(Ask).

При прямой котировке курс Bid является курсом, по которому банки покупают торгуемую (иностранную) валюту и продают национальную. Курс Offer(Ask) является курсом, по которому банк продает торгуемую валюту и покупает национальную. Величина, на которую курс Bid отличается от курса Offer(Ask), называется спредом.

Как правило, при расчете  кросс-курсов третьей валютой выступает  доллар США. Это связано с тем, что доллар США является основной резервной валютой и валютой сделки в большинстве валютных операций.[2] 

Политика центральных  банков государств, в значительной степени направлена на сдерживание резкого повышения реального курса национальной валюты. При низком реальном обменном курсе иностранные товары относительно дороги, а отечественные - относительно дешевы. Экономические агенты в подобном случае приобретают меньшее количество иностранных товаров и большее – отечественных. Поэтому величина чистого экспорта будет выше, чем было бы в случае высокого реального обменного курса, когда иностранные товары были для экономических агентов предпочтительнее вследствие их относительной дешевизны по сравнению с отечественными. Таким образом, негативные последствия повышения курса валюты на себе испытывают, прежде всего, отрасли, ориентированные на экспорт. Небезынтересен пример с автомобильной корпорацией «Тойота». Падение курса доллара всего на одну иену (а значит, рост курса иены) оборачивается финансовыми потерями в млрд. йен. А в целом, по подсчетам специалистов, при росте курса иены убытки несут не менее 70% японских корпораций и фирм.

Однако нельзя однозначно положительно оценивать искусственное  снижение реального валютного курса. Заниженный курс национальной валюты имеет не только плюсы, но и серьезные минусы. Так, падение курса национальной валюты приводит к росту цен на импортные товары, выраженные в национальной валюте. Импорт сокращается. Это негативно сказывается на интересах национальных потребителей, так как делает импортные товары менее доступными, что снижает уровень потребления. Заниженный курс нежелателен и для многих производителей, которые используют в своем производстве импортное сырье, оборудование и материалы. Это вызывает рост издержек производства и может вызвать сокращение реального объема производства при одновременном росте цен. Заниженный курс способствует сохранению искусственно заниженных цен на национальную продукцию, что в свою очередь делает неэффективной инвестиционную деятельность, провоцирует массовую утечку сырьевых ресурсов по заведомо заниженным ценам, блокирует импорт передового оборудования и технологий и потому обрекает экономику страны на годы и десятилетия застоя.

Факторы, определяющие валютный курс 

Все факторы, влияющие на спрос  и предложение на валютных рынках и меняющих валютный курс можно разделить  на : структурные (действие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочные колебания валютного курса).

а) К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение; состояние платежного баланса страны; темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; степень открытости национальной экономики; государственное регулирование валютного курса.

б) К конъюнктурным относятся: деятельность валютного рынка; спекулятивные валютные операции; кризисы; войны; стихийные бедствия; прогнозы; цикличность активности в стране.[6, с.4..] 

К мерам государственного воздействия на величину курса               национальной валюты  относятся:

1. Валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют.

Цель валютных интервенций  – изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов  и пассивов по разным валютам или  ожиданий участников валютного рынка. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы. Однако объем резервов лимитирован и поддерживать курс можно лишь краткосрочно. Официальные интервенции могут проводиться разными методами – на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением.[24]

Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

а) Наличие необходимого количества резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций;

б) Доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка;

в) Изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы и др.

2. Дисконтная политика – это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. Стремясь повысить курс валюты, Центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, Центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валют понижается. [24]
3. Протекционистская политика государства во внешней торговле. 
   В случае применения заградительных мер по отношению к импорту, спрос на иностранную валюту сокращается, и ее курс по отношению к национальной - падает. В свою очередь курс национальной валюты растет. Таким образом, протекционистская торговая политика повышает реальный валютный курс. 
   Государство увеличивает налоги на импорт и устанавливает количественные ограничения на ввоз зарубежных товаров, что ведет к снижению импорта и увеличению чистого экспорта.[6, с.5..]

Протекционистские меры –  это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения – совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями.  Видами валютных ограничений являются следующие:

а) валютная блокада;

б) запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты;

в) регулирование международных платежей, движения капиталов,         репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг;

г) концентрация в руках государства иностранной валюты.

Валютные ограничения  по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым  МВФ относит доллар США, Евро, Английский фунт стерлингов и др. [25, c. 49]

Остальные важные факторы, влияющие на валютный курс:

1. Изменения во вкусах покупателей. Если потребители предпочитают покупку импортных товаров, то это вызовет спрос на иностранную валюту, и ее курс будет расти, а курс национальной валюты – падать. Подорожание иностранной валюты говорит об обесценении национальной и наоборот.
2. Изменение величины национального дохода страны, а, следовательно, и доходов покупателей. С ростом доходов увеличивается потребление как собственных, так и импортных товаров, поэтому растет спрос на иностранную валюту. На валютном рынке это отразится в росте курса иностранной валюты и понижении курса национальной.
3. Инфляция (относительное изменение цен). При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, то есть увеличение инфляции в стране приводит к уменьшению курса национальной валюты и наоборот. Если темпы роста цен в одной стране превышают соответствующие показатели в другой, то импортные товары будут (пока курс неизменен) более дешевыми. Это увеличит спрос на них, что приведет к росту спроса на иностранную валюту.
4. Состояние торгового баланса.