Валютное регулирование и его особенности в Республике Беларусь

Курсовая работа

По предмету: Деньги. Кредит. Банки.

Тема: Валютное регулирование, его методы и особенности осуществления в Республике Беларусь.

ПЛАН:

1.      Введение………………………………………………………………стр. 3

2.      Формы и направления валютного регулирования………………....стр. 5

3.      Основные принципы валютного регулирования…………………..стр. 8

4.      Методы валютного регулирования….……..……..…….……….......стр. 10

5.      Объекты и субъекты и валютного регулирования в РБ…….………стр.16

6.      Современные особенности валютного регулирования в РБ……......стр.20

7.     Особенности осуществления валютных операций, связанных с движением капитала………………………………………………….стр.27

8.      Заключение……………………………………………………………стр.31

9.      Список литературы…………………….……………..…………..…..стр.33

Введение.

Экономические отношения, связанные с функционировани­ем валютной системы, регулируются государством с помощью валютной политики. Под валютной политикой понимают сис­тему стратегических направлений государственного регулиро­вания в области международных финансово-кредитных отно­шений, целью которого является осуществление принятых пра­вительством политических и экономических программных ус­тановок. Средством реализации валютной политики является государственное валютное регулирование, призванное в конеч­ном счете решать проблемы формирования и поддержания ва­лютного курса.

Под валютным регулированием, как правило, понимают совокупность мероприятий, определенных в законодательстве или в административном порядке и направленных на регули­рование валютного курса (в соответствии с принятым валют­ным режимом), платежного баланса и прочих внешнеэкономи­ческих параметров в соответствии с задачами текущей и стра­тегической валютной политики страны. Перечень валютных операций, подлежащих валютному регулированию со стороны государства, определяется валютным законодательством стра­ны. Внешнеэкономические отношения, не охваченные государ­ственным валютным регулированием, подчиняются законам рынка, т.е. находятся в сфере действия рыночного (стихийного) валютного регулирования. В отличие от государственного ва­лютного регулирования рыночные подходы предполагают дей­ствие на валютном рынке закона спроса и предложения, что обеспечивает относительную эквивалентность обмена валют и соответственно переориентацию финансовых потоков исходя из реальных потребностей мирового хозяйства. В этом случае ва­лютный рынок является непосредственным источником инфор­мации о состоянии и тенденциях международных валютных от­ношений.

Однако все страны мира в той или иной степени разрабаты­вают валютную политику и реализуют ее с помощью валютного регулирования.       Это обусловлено исключительной важностью эффективной организации отношений во внешнеэкономичес­кой сфере: выгодное для страны опосредование платежей за эк­спорт и импорт товаров, услуг, капитала между странами и тем самым создание благоприятных условий для развития нацио­нального производства внутри страны.

              Целью данной курсовой работы является изучение  валютной  системы, валютного курса, объектов, целей и задач валютного регулирования.

Формы и направления валютного регулирования.

Государственное валютное регулирование может осуществ­ляться в двух формах:

1. прямое (административное), реализуемое путем разра­ботки соответствующих законодательных и нормативно-право­вых актов, обязательных для исполнения участниками валют­ного рынка;

2. косвенное (экономическое), осуществляемое путем ис­пользования экономических стимулов и методов воздействия на поведение участников валютного рынка.

Рыночная и государственная формы валютного регулирова­ния взаимно дополняют друг друга, так как если рыночное ре­гулирование определяет конкурентные границы параметров ва­лютного рынка, то государственное предполагает нивелирова­ние возможных негативных последствий рынка. И, кроме того, система государственного регулирования направлена на созда­ние и поддержание относительных конкурентных преимуществ страны в международных отношениях.

Границы между этими двумя формами валютного регулиро­вания гибкие и зависят от конкретной экономической ситуации в данной стране. Так, во время нарастания кризисных явлений степень государственного регулирования возрастает, и, наобо­рот, в условиях относительно стабильного развития возможна либерализация деятельности субъектов валютного рынка, т.е. снижение уровня государственного регулирования внешнеэко­номического сектора.

Помимо валютного регулирования, осуществляемого госу­дарственными органами отдельно взятой страны, выделяют ре­гиональное регулирование (в рамках экономических интегра­ционных объединений стран) и межгосударственное (осуществ­ляется Международным валютным фондом для координации валютных политик стран—членов МВФ, в соответствии с теми или иными приоритетами).

Валютная политика и соответственно государственное ва­лютное регулирование тесно взаимосвязаны с денежно-кредит­ной политикой и мерами по ее реализации. Более того, в ряде зарубежных изданий не выделяют понятия «денежная» и «ва­лютная» политика, объединяя под одним названием «монетар­ная политика», которая призвана поддерживать устойчивость национальной денежной единицы как внутри страны (контроль за инфляцией), так и на внешнем рынке (обменный курс).

Однако несмотря на то что не может быть долгосрочной ста­бильности национальной денежной единицы на внутреннем рынке без ее обеспечения на внешнем рынке, тем не менее, воз­можно противоречие между целями собственно денежной и ва­лютной политики, так как не всегда совпадает структура веду­щих факторов, определяющих инфляцию и обменный курс.

Еще более четко прослеживается отличие валютной от денеж­ной политики на уровне оперативного регулирования валют­ных операций: это и разработка отдельных законодательных актов, и использование специфических методов и инструмен­тов регулирования.

При осуществлении валютного регулирования учитываются:

•    состояние торгового баланса: его дефицит будет вынуж­дать государство приобретать иностранную валюту для оплаты импорта (что приведет к снижению курсовой стоимости нацио­нальных денег); положительное сальдо, наоборот, обеспечив приток иностранной валюты в страну, приведет к укреплению национальной валюты (что тоже может быть нежелательно, так как это ухудшает конкурентные возможности экспорта, ведет к росту денежного предложения внутри страны, т.е. может акти­визировать инфляционные процессы);

•    сальдо движения капиталов: приток иностранного капи­тала повышает реальный курс национальной валюты. Кроме того, возрастает вероятность будущего его оттока в связи с ре­патриацией прибыли (процентных платежей);

•    уровень инфляции и соответственно инфляционные и девальвационные ожидания экономических агентов, так как рост инфляции (инфляционно-девальвационных ожиданий) приве­дет к повышенному спросу на иностранные деньги (стремление вложить в них обесценивающиеся национальные деньги) и, как результат, — к снижению курсовой стоимости национальной валюты.

В соответствии с этим можно выделить ряд основных нап­равлений валютного регулирования, обеспечивающих задан­ную динамику валютного курса. Среди них регулирование:

•    платежного баланса;

•    вывоза — ввоза капитала;

•    объема и структуры импорта и экспорта товаров и услуг;

•    золотовалютных ресурсов государства;

•    текущей конъюнктуры валютного рынка;

•    международных расчетов и т.д.

Таким образом, реализация всех этих направлений государственного валют­ного регулирования позволяет обеспечить устойчивое и эффек­тивное функционирование валютной системы страны.

Основные принципы государственного валютного регулирования.

Система валютного регулирования включает основополага­ющие принципы, а также методы и инструменты валютного ре­гулирования. К принципам государственного валютного регу­лирования можно отнести:

•              приоритет экономических мер валютного регулирования,
постепенный отказ от административных методов воздействия
на субъекты валютного рынка;

•     постепенное сокращение объема операций, подверженных валютному регулированию со стороны государства;

•     обеспечение защиты прав и интересов экономических агентов в сфере валютного регулирования;

•     централизованное управление системой денежно-кредит­ного и валютного регулирования;

•     единство и взаимодополняемость денежно-кредитного и валютного регулирования с другими блоками макроэкономиче­ской политики государства;

• контроль за девальвационными ожиданиями экономичес­ких агентов (ожиданиями в отношении будущего падения кур­совой стоимости национальных денег).

При реализации данных принципов необходимо учитывать:

•   сравнительные преимущества рыночного регулирования валютного курса (относительно «свободное» плавание курса) или поддержание государством заданных его параметров (как правило, в рамках коридора крайних значений). Здесь, напри­мер, рост девальвационных ожиданий и обострение проблем страхования от валютных рисков во внешнеторговых операци­ях в первом случае соотносится с издержками поддержания от­носительной стабильности курса (это и возможный рост реаль­ного курса национальных денег в случае превышения темпов инфляции над темпами девальвации, и риск потери золотова­лютных резервов);

•   решение проблем, связанных, с одной стороны, с необхо­димостью притока требуемого объема иностранной валюты, а с другой — с оптимизацией ее расходования. Поэтому направле­ния валютного регулирования можно условно разделить на две группы:

-    поощрение привлечения иностранной валюты;

-    ограничение свободного распоряжения этими средствами для резидентов и (или) нерезидентов (например, определя­ются операции, подпадающие под ограничения, или уста­навливается их различный режим в отношении субъектов валютного рынка);

• обеспечение процесса мобилизации золотовалютных ре­зервов в руках государства (обязательная продажа валютной выручки юридических лиц, запрет на открытие счетов в зару­бежных банках и т.д.).

Методы валютного регулирования.

Для реализации основной цели валютного регулирования — обеспечения заданной динамики валютного курса в соответ­ствии с официальным валютным режимом — органы валютно­го регулирования (центральный банк) могут использовать ши­рокий круг как специальных методов и инструментов, так и ряд общих методов денежно-кредитного регулирования.

Наиболее часто среди методов валютного регулирования выде­ляют маневрирование процентными ставками с целью коррек­тировки миграции капитала и стабилизации валютного курса (в рамках процентной политики центрального банка), а также воз­действия на курс национальной валюты путем валютных интер­венций центрального банка и валютных организаций (в рамках девизной политики). Помимо этого метода валютного регулирова­ния выделяют такие, как продажа или покупка золота с целью воздействия на конъюнктуру рынка золота; изменение режима обратимости валют; диверсификации валютных резервов; регули­рование платежного баланса; девальвация; ревальвация.

Изменение процентных ставок (ставки рефинансирова­ния) центрального банка при реализации процентной полити­ки позволяет не только скорректировать условия рефинансиро­вания для банков-резидентов, но и воздействовать на валютный курс и платежный баланс.

В условиях пассивного платежного баланса центральный банк может повышать ставку рефинансирования и тем самым стимулировать приток капитала из тех стран, где она ниже. Приток капитала улучшает состояние платежного баланса, соз­дает дополнительный спрос на национальную валюту и тем са­мым способствует повышению ее курсовой стоимости. И наобо­рот, при активном сальдо платежного баланса для целей его уравновешивания центральный банк снижает ставку рефинан­сирования (и соответственно ставки по своим операциям), что вызывает отток капиталов за рубеж. Это останавливает процесс удорожания курсовой стоимости национальных денег.

Однако эти манипуляции центрального банка с процентны­ми ставками могут ухудшить денежно-кредитные условия фун­кционирования субъектов национальной экономики (напри­мер, вызвать удорожание кредита или, наоборот, необоснован­ный рост денежного предложения). Это означает, что если внешние и внутренние цели не совпадают, это неизбежно ведет к их конфликту. В этих условиях использование вышеотмеченного метода носит очень ограниченный характер.

Валютная интервенция представляет собой прямое вмеша­тельство центрального банка в деятельность валютного рынка с целью корректировки курса национальной валюты путем куп­ли-продажи иностранной валюты (девизов). В условиях дефицита платежного баланса, когда спрос на иностранную валюту повы­шается (что может нежелательным образом отразиться на курсе национальной валюты), центральный банк продает иностранную валюту, компенсируя избыточный спрос на нее. Это в конечном счете стабилизирует обменный курс национальных денег.

В условиях положительного сальдо платежного баланса и роста предложения иностранной валюты центральный банк ее скупает, обеспечивая стабильность рынка национальной валю­ты. В результате своей деятельности центральный банк способ­ствует поддержанию необходимого соотношения спроса и пред­ложения иностранной валюты и тем самым ограничивает «ко­ридор волатильности» (пределы колебаний) курса националь­ных денег.

Для интервенции, как правило, используются официальные золотовалютные резервы, поэтому поддержание подобным ме­тодом обменного курса национальной валюты при хроническом дефиците платежного баланса может привести к существенно­му снижению их уровня. В этих условиях более эффективна комбинация методов процентного регулирования (дисконтной политики) и проведения интервенций: центральный банк с по­мощью инструментов процентной политики целенаправленно завышает стоимость национальной валюты на рынке, обеспечи­вая рост спроса на нее. В случае же необходимости проводятся валютные интервенции.

Выделяют «стерилизованные» и «нестерилизованные» ва­лютные интервенции. «Стерилизованные» интервенции пред­полагают одновременное проведение мероприятий, нейтрали­зующих влияние интервенций на внутренний денежный рынок (и прежде всего на денежную базу). Это означает, что изменение в ходе интервенции иностранных нетто-активов компенсирует­ся соответствующими обратными изменениями внутренних ак­тивов (например, покупкой-продажей государственных цен­ных бумаг). «Нестерилизованные» интервенции не предполага­ют подобных компенсирующих мер. Однако необходимо учиты­вать, что проведение валютных интервенций не затрагивает сущностных причин долгосрочного движения валютных кур­сов, что снижает их эффективность как метода валютного регу­лирования.

Особое значение имеют так называемые «протекционист­ские меры», т.е. меры, направленные на защиту национальной экономики и ее валюты (отметим, что валютная интервенция может использоваться не только для обеспечения устойчивости национальной валюты, но и в протекционистских целях: для поддержания ее реальной стоимости на заниженном уровне с целью стимулирования экспорта).

При разработке механизма валютного регулирования важ­ное место отводится так называемым «валютным ограничени­ям», т.е. законодательным или административным ограниче­ниям в отношении тех или иных операций резидентов (нерези­дентов) с валютой и другими валютными ценностями. Разно­видностями валютных ограничений являются валютная блока­да, регулирование международных платежей и движения капи­тала (репатриации прибыли, ценных бумаг и т.д.), запрет на свободную покупку-продажу иностранной валюты внутри стра­ны, концентрация в руках государства иностранной валюты и валютных ценностей, множественность валютных курсов и др.

Жесткость валютных ограничений определяется уровнем развития экономики, положением страны во внешнеэкономи­ческом обороте, конкретной ситуацией, сложившейся на ва­лютном рынке. Использование большинства валютных ограни­чений предполагает ограничение обратимости национальной и иностранной валют, блокирование (полное или частичное) ва­лютных счетов, требование лицензирования и централизации валютных операций (выделение так называемых «уполномо­ченных банков»).

Девальвация и ревальвация — традиционные методы ва­лютной политики. При использовании режимов фиксации (сколь­зящей фиксации) обменного курса национальной валюты по от­ношению к иностранной, нарушение синхронности процессов девальвации (ревальвации) и инфляции (девальвации) может привести к изменению реального курса национальных денег. В результате реальный курс будет отклоняться от официального, что и требует девальвации (ревальвации) валюты.

Девальвация (снижение официальной курсовой стоимости национальной валюты) в определенной степени способствует по­вышению конкурентоспособности экспорта и улучшению состо­яния платежного баланса (но может привести к росту инфляци­онных ожиданий и соответственно цен на внутреннем рынке).

Ревальвация (рост официальной курсовой стоимости нацио­нальной валюты) оказывает на внешний сектор противополож­ное девальвации действие, т.е. дестимулирует экспорт и может ухудшить состояние платежного баланса. Но в то же время ре­вальвация дает прямые выгоды импортерам (покупка инос­транной валюты в обмен на ревальвированную национальную валюту обходится дешевле) и кредиторам (за счет понижающе­го действия ревальвации на инфляцию).

Управление официальными золотовалютными резервами с целью их диверсификации позволяет снизить возможные потери в результате обесценения тех или иных резервных валют. В целях поддержания валютных резервов на достаточном уровне цен­тральные банки осуществляют управление валютными резерва­ми, т.е. формирование их оптимальной структуры и рациональ­ное их размещение (в зависимости от стабильности резервной ва­люты, а также от ее курса к национальной денежной единице). Используются следующие формы размещения валютных ре­зервов: покупка государственных ценных бумаг, выраженных в резервной валюте, размещение средств в депозиты (как прави­ло, краткосрочные) зарубежных банков.

Регулирование межбанковского (биржевого и внебиржево­го) валютного рынка. В период относительной дестабилизации ситуации на валютном рынке усиливается роль биржевого рын­ка, а в условиях устойчивого функционирования валютной сфе­ры экономики повышается значимость межбанковского рынка. В зависимости от уровня развития страны сложились две ос­новные формы торговли иностранной валютой. В развитых странах широкое распространение получила торговля на вне­биржевом межбанковском валютном рынке, а в развивающих­ся странах и странах с переходной экономикой — проведение валютных аукционов.

Однако по мере развития страны и перехода к более гибкому курсообразованию (формированию полноценного валютного рын­ка) практика аукционов должна замещаться свободной торгов­лей валютой на внебиржевом межбанковском рынке.

Двойной валютный рынок предполагает деление валютного рынка на две части: коммерческий рынок, где используется официальный (заниженный) валютный курс, и финансовый рынок (движения капиталов, долгосрочных кредитов), где опе­рации проходят по рыночному (реальному) курсу. Данный ме­тод валютного регулирования (протекционистского характера) позволяет в определенной степени экономить валютные резер­вы, снижая потребность в валютной интервенции.

Валютные кредиты представляют собой движение ссудно­го капитала в сфере валютных отношений, связанное с предос­тавлением валютных ресурсов во временное пользование и соб­людением основных принципов кредитования (возвратность, срочность, платность кредита). Чаще всего данный инструмент валютного регулирования реализуется путем получения стра­нами-реципиентами инвестиционных кредитов от стран-доноров. Основными кредиторами обычно выступают международ­ные финансово-кредитные организации.

Объекты и субъекты и валютного регулирования

в Республике Беларусь.

   Объектами валютного регулирования в Республике Беларусь являются валютные ценности и валютные операции.

Валютные ценности – это:

            иностранная валюта;

            платежные документы в иностранной валюте, являющиеся таковыми в соответствии с законодательством Республики Беларусь;

            ценные бумаги в иностранной валюте;

            белорусские рубли при совершении сделок между резидентами и нерезидентами, сделок между нерезидентами на территории Республики Беларусь, их ввозе и пересылке в Республику Беларусь, вывозе и пересылке из Республики Беларусь, осуществлении международных банковских переводов, осуществлении нерезидентами операций, не влекущих перехода права собственности на белорусские рубли, по счетам и вкладам (депозитам) в банках и небанковских кредитно-финансовых организациях Республики Беларусь;

            ценные бумаги в белорусских рублях при совершении сделок между резидентами и нерезидентами, сделок между нерезидентами на территории Республики Беларусь, их ввозе и пересылке в Республику Беларусь, вывозе и пересылке из Республики Беларусь.

   Под валютными операциями понимается деятельность юридических, физических лиц, государства и других организаций, учреждений, объединений, связанная с куплей-продажей, расчетами и/или предоставлением в ссуду иностранной валюты.

Валютными операциями являются:

            сделки, предусматривающие использование иностранной валюты, ценных бумаг в иностранной валюте, платежных документов в иностранной валюте;

            сделки между резидентами и нерезидентами, предусматривающие использование белорусских рублей, ценных бумаг в белорусских рублях;

            сделки между нерезидентами, предусматривающие использование белорусских рублей, ценных бумаг в белорусских рублях, совершаемые на территории Республики Беларусь;

            ввоз и пересылка в Республику Беларусь, а также вывоз и пересылка из Республики Беларусь валютных ценностей;

            международные банковские переводы;

            операции нерезидентов с белорусскими рублями по счетам и вкладам (депозитам) в банках и небанковских кредитно-финансовых организациях Республики Беларусь, не влекущие перехода права собственности на эти белорусские рубли;

            операции с иностранной валютой по счетам и вкладам (депозитам) в банках и небанковских кредитно-финансовых организациях Республики Беларусь, банках и иных кредитных организациях за пределами Республики Беларусь, не влекущие перехода права собственности на эту иностранную валюту.

   Валютные операции подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.

Текущими валютными операциями предусматривается:

            осуществление расчетов по сделкам, предусматривающим экспорт и (или) импорт товаров (работ, услуг), охраняемой информации, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, расчеты по которым не предусматривают привлечение или предоставление заемных средств сроком, превышающим 180 календарных дней;

            предоставление и получение кредитов и (или) займов на срок, не превышающий 180 дней;

            перевод и получение процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам (депозитам), инвестициям, заемным и кредитным операциям;

            операции неторгового характера (выплата заработной платы, денежного довольствия, стипендий пенсий, алиментов, государственных пособий т.п.).

   Валютные ценности могут находиться в собственности как резидентов, так и нерезидентов, являющихся субъектами валютного регулирования и осуществляющих валютные операции.

Валютными операциями, связанными с движением капитала, являются:

            приобретение акций при их распределении среди учредителей, а также доли в уставном фонде или пая в имуществе нерезидентов;

            приобретение ценных бумаг, выпущенных резидентами или нерезидентами, за исключением приобретения акций при их распределении среди учредителей;

            переводы для осуществления расчетов по обязательствам, предусматривающим передачу имущества, относимого законодательством Республики Беларусь к недвижимому имуществу, либо прав на него;

            расчеты по сделкам, предусматривающим экспорт и (или) импорт товаров (работ, услуг), охраняемой информации, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, расчеты по которым превышают срок 180 календарных дней;

            предоставление и получение кредитов и (или) займов на срок, превышающий 180 дней;

            иные валютные операции, не относимые к текущим валютным операциям.

   К резидентам относятся:

            физические лица – граждане Республики Беларусь, а также иностранные граждане и лица без гражданства, имеющие вид на жительство (либо заменяющий его документ), выданный компетентными государственными органами Республики Беларусь;