Виды лизинга и его особенности как способа инвестирования в РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

«Пермский государственный  университет»

 

 

 

 

 

Кафедра финансов, кредита

и биржевого  дела

 

 

 

 

 

Виды лизинга  и его особенности как способа 

инвестирования в РФ

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа студентки

I курса очного отделения

экономического факультета

специальности «ФКР»-2

__________  Бережной О.А. 
 
Научный руководитель:

доцент

Молчанова Маргарита Юрьевна

 

 

 

 

 

 

 

Пермь 2009

 

Оглавление.

 

 

ВВЕДЕНИЕ.

 

Тема моей курсовой «Виды  лизинга и его особенности как способа инвестирования в РФ».

Переход к рыночной экономике  Российской Федерации потребовал более  тщательного и системного подхода  к вопросам финансового менеджмента.

В течение последних нескольких лет альтернативой установившейся форме продаж оборудования из-за рубежа и внутри страны становится лизинг.

Как мы знаем, обязательным условием технического прогресса является наличие нового оборудования. Но в условиях кризиса  многие предприятия не могут делать крупных финансовых вложений в техническое обновление, вследствие чего увеличивается роль лизингового бизнеса

Актуальность, выбранной  мною темы, связана с формированием  новых рынков услуг. Лизинговые операции получили широкое распространение во всем мире. Развитие лизинга способствует решению таких задач, как обновление устаревшей технической базы производства, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций, внедрение научно-технических достижений. Лизинговые отношения являются для Российской Федерации областью недостаточно развитой, но при этом очень востребованной.

Целью моего исследования являлось овладеть экономико-правовым инструментарием проведения лизинговых операций.

Для раскрытия, выбранной  мною темы, я поставила перед собой ряд задач:

• Раскрыть экономическую сущность лизинга, как вида инвестиционной деятельности, его объекты/субъекты.
• Выявить преимущества лизинга по сравнению с другими формами финансирования поставки оборудования и техники
• Изучить правовую регламентацию лизинговых сделок.
• Рассмотреть различные классификации лизинговых сделок.
• Рассмотреть особенности лизинга как способа инвестирования в РФ.

Материалом для данной курсовой послужили действующие  в России нормативно-правовые акты, регулирующие операции по внутреннему и международному лизингу, включая налогообложение резидентов и нерезидентов при поставках различных видов оборудования по лизингу (НДС, налоги на прибыль, на имущество, таможенные пошлины), а также исследовательские работы ученых.

Перспективы развития лизингового бизнеса в России зависят, от сокращения рисков для отечественных и зарубежных лизинговых операций. Поэтому я сочла важным уделить внимание таким вопросам, как оценка рисков и механизмы разделения рисков; познакомить с требованиями, предъявляемыми российскими лизинговыми компаниями и банками к гарантийному обеспечению сделки.

В данной курсовой системно рассматриваются теоретические  и практические аспекты осуществления  лизинговой деятельности.

 

 

 

 

 

I. Общее понятие и классификация лизинга.

Определение, сущность и функции  лизинга.

Экономическая сущность лизинга трактуется неоднозначно и в течение длительного времени остается спорной. Не сформировалось единого мнения относительно сущности лизинга на практике и в теории. В общем виде лизинг (англ. lease — аренда) можно охарактеризовать как комплексные экономико-правовые отношения по приобретению в собственность имущества и последующей сдаче его в аренду.

Идея лизинга  в предпринимательской деятельности возникла давно. Историки относят первое упоминание о подобных хозяйственных операциях к древнейшему государству Шумер. Во многих работах, посвященных лизингу, можно встретить цитату или ссылку на высказывание Аристотеля из его «Риторики» о том, что богатство составляет не владение имуществом на основе права собственности, а использование этого имущества. Эта мысль достаточно точно отражает сущность лизинга и указывает на непосредственные причины возникновения и развития такого вида операций.

На сегодняшний  день доля лизинга в общем объеме приобретаемых основных средств составляет в США около 50%, в Европе __ 40%, в Азии — до 80%. Таким образом, лизинг во многих странах широко распространен и считается одним из наиболее эффективных способов организации предпринимательской деятельности.

Доля лизинга  в общем объеме приобретаемых  основных средств составляет в России 9-15%, хотя производственные фонды изношены на 60-80%.

В условиях России лизинг пока еще находится на стадии становления, формируются основы развития, и поэтому существуют противоречия в определениях сущности и функций лизинга. Говоря о лизинге, многие проводят аналогию с арендой и при этом почти полностью отождествляют эти понятия. На самом деле существуют некоторые отличия лизинга от аренды:

• В лизинговых отношения присутствует третье лицо-продавец лизингового оборудования, который отсутствует при аренде.
• при осуществлении лизинговых сделок стороны заключают как минимум два договора: договор купли-продажи и договор лизинга и т.д.

Упрощенное  понимание лизинга, сведенное лишь к долгосрочной аренде, не исчерпывает всей сущности лизинга. Лизинг имеет более сложную тройственную экономическую основу. Помимо свойств арендной деятельности лизингу присущи существенные свойства кредитной сделки и инвестиционной деятельности.

В соответствии с Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)», под лизингом понимается совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. Под договором лизинга понимается «договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее — лизингополучатель) имущество за плату во временное владение и пользование». Понятие договора финансовой аренды (лизинга) отражает тройственную природу лизинговой сделки.

• Лизингодатель заключает договор с поставщиком. В котором оговариваются условия поставки необходимого оборудования.
• Лизингодатель заключает договор с банком на получение кредита для приобретения имущества.
• Лизингодатель заключает договор с лизингополучателем. В котором оговариваются условия передачи оборудования в лизинг

 Выделяются четыре наиболее важные функции лизинга:

1. Финансовая функция выражается в освобождении лизингополучателя от единовременной оплаты полной стоимости необходимого имущества.
2. Производственная функция заключается в оперативном решении производственных задач путем временного использования, а не покупки дорогостоящего имущества.
3. Сбытовая функция - это расширение круга потребителей 
   и завоевание новых рынков сбыта посредством применения лизинговых схем.
4. Функция получения налоговых льгот. На сегодняшний день 
   к числу льгот для участников лизинговых отношений можно отнести:

• взятое по лизингу имущество может не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности сохраняется за лизингодателем;

• лизинговые платежи  относятся на себестоимость производимой продукции (услуг), что соответственно снижает налогооблагаемую прибыль;

• применение ускоренной амортизации (с коэффициентом ускорения до трех) снижает налогооблагаемую прибыль и ускоряет обновление имущества.

 

Объекты и субъекты лизинговых отношений.

Объектами лизинга в РФ могут выступать любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться в предпринимательской деятельности.   

Таким образом, первым требованием к предметам  лизинга является использование их исключительно для предпринимательских целей. Это исключает возможность предоставления имущества по договору лизинга физическим лицам, а также общественным, некоммерческим организациям. Другим важным критерием определения предмета лизинга является непотребляемость вещей в производственном процессе. Под непотребляемостью предмета лизинга понимается возможность сохранения им своих нейтральных свойств в процессе использования. Предметами лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Субъектами лизинговых отношений являются три основных лица: лизингодатель, лизингополучатель и продавец предмета лизинга.

1.Лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода лизингополучателю права собственности на предмет лизинга. В качестве лизингодателей выступают, как правило, лизинговые компании, относящиеся к одной из следующих групп лизингодателей:

2.Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

3.Продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Любой из субъектов  лизинга может быть как резидентом, так и нерезидентом РФ.

Лизингодатель, лизингополучатель и продавец являются прямыми (непосредственными) участниками лизинговых отношений. Косвенными же участниками лизинговой сделки являются банки, страховые компании, посреднические организации, лизинговые брокеры.

 

Классификация лизинговых операций в РФ.

Для организации  целенаправленной практической работы по освоению лизинговых отношений важное значение имеет правильное определение возможных видов, форм и способов их реализации, тем более что мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых соглашений.

В новой редакции Закона о лизинге (статья 7) по сфере рынка; выделяется только две формы лизинга: внутренний и международный. По признаку передачи предмета лизинга пользователю или возвращению его наймодателю лизинг подразделяется на три вида: финансовый, оперативный и возвратный.

В такой классификации  форма, как внешнее отражение  явления, поставлена в один ряд с самой его сущностью, что не соответствует теории познания. Считается общепризнанным, что вид отражает существенные признаки однородных отношений (явлений), входящих в состав другого более общего понятия – рода, то есть в данном случае лизинга.

Всем видам  лизинга присущи признаки не только родового понятия, но и свои особые свойства, отличающие их от других видов, относящихся к одному и тому же роду.

Для дифференциации видов лизинга фасетным методом  применяются различные критерии: форма организации сделки, продолжительность отношений, объем обязанностей сторон, особенности объектов лизинга и условия их амортизации, тип лизинговых платежей, отношение к налоговым льготам и сектор рынка, степень риска лизингодателя, состав участников лизинговой сделки и др.

Все классификационные  признаки видов лизинга можно объединить в две группы:

1. Организационно-правовые признаки:
• форма организации сделки; 
• объем сервисных услуг; 
• состав участников сделки;
• объект лизинговых отношений; 
• переуступка прав и обязанностей; 
• продолжительность сделок; 
• сфера рынка.
2. Финансово – экономические признаки:
• Фискальные условия;
• Размер сделки;
• Способ финансирования;
• Риск лизингодателя;
• Режим амортизации объекта лизинга;
• Система лизинговых платежей;

В зависимости  от формы организации и техники проведения операции различают: лизинг прямой, косвенный, возвратный и лизинг поставщику.

1. Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик (изготовитель) сам, совмещая функции лизингодателя, без посредников сдает объект в лизинг в упрощенном порядке.

Для осуществления лизинговых операций предприятия - изготовители оборудования создают в своей структуре  специальные подразделения в составе маркетинговой службы. Работа без посредников не только значительно упрощает механизм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и 
позволяет самому товаропроизводителю получать все экономические преимущества от лизинга своей продукции и обращать их на расширение и техническую реконструкцию производства. Диверсификация маркетинговой деятельности расширяет рынок сбыта продукции и способствует финансовой стабилизации основного производственного звена — предприятий.

При прямом лизинге  сделка становится двухсторонней.

Возможно  также создание изготовителем (поставщиком) дочерней лизинговой компании в форме малого предприятия, что позволит уменьшить лизинговые платежи на сумму НДС. Схема прямого лизинга выгодна и лизингополучателю, который сокращает свои затраты за счет снижения или исключения накладных расходов лизинговой компании и упрощения отношений по обслуживанию и ремонту объекта лизинга.

 2. Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников.

В основе большинства  лизинговых сделок лежит процедура косвенного лизинга, который во многом похож на продажу товара в рассрочку. Посредник, он же лизингодатель, а в упрощенном случае и заимодатель, сначала финансирует покупку средств производства изготовителя и поставляет их пользователю, а затем периодически получает лизинговые платежи от арендатора. В косвенном лизинге участвуют, как минимум, три лица: промышленное предприятие, лизинговая компания и арендатор, но косвенный лизинг бывает и многосторонним.

3. Возвратный лизинг начинается с того, что собственник имущества (завод) сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам арендует этот же объект у покупателя, то есть одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает и в качестве продавца и в качестве лизингополучателя. В результате меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства. А инвестор (покупатель), по сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на его имущества, то есть как бы под залог.

Возвратный  лизинг осуществляется исключительно в правовом титульном пространстве без реальных материальных потоков практически по финансовой схеме, близкой по своей форме к кредитованию под залог объекта лизинга, который остается в эксплуатации у лизингополучателя (продавца), будучи в собственности лизингодателя.

 Предпринимателям  следует быть очень осторожными и осмотрительными при совершении возвратного лизинга, ведь с ним связана утрата собственности. По сути, эта операция — добровольная национализация имущества предпринимателя, если при этом в сделке участвует негосударственное предприятие, с одной стороны, и государственное учреждение — с другой.

Сделки возвратного  лизинга также заняли достойное  место в портфелях лизинговых компаний. В соответствии с договором  возвратного лизинга лизинговая компания выкупает у клиента основные фонды, имеющиеся у него в наличии, а затем передает их ему в финансовую аренду.

Это особенно востребовано теми компаниями, которые уже располагают  оборудованием, необходимым для  производства, но испытывают дефицит свободного капитала.

4. Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и арендатора одновременно, но не является пользователем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу без согласия арендодателя.

По такой  распространенной схеме изготовитель оборудования самостоятельно или через дочернюю компанию занимается финансовым лизингом, не прибегая к услугам профессиональных посредников.

По признакам продолжительности  сделок, объему обязанностей лизингодателя и степени окупаемости объектов выделяют два основных вида лизинга: финансовый и оперативный (операционный).

1. Финансовый лизинг — наиболее распространенный вид, предусматривающий сдачу в аренду техники на длительный срок, сопоставимый со сроком амортизации объекта лизинга или превышающий его, и полное или почти полное возмещение ее стоимости за период использования. Из общепринятого определения следует, что срок финансового лизинга в России не может быть меньше периода амортизации объекта отношений, как это имеет место в развитых странах мира.

Финансовый  лизинг имеет ряд существенных особенностей, отличающих его от других видов.

При финансовом лизинге с дополнительным привлечением средств важное значение приобретают вопросы залога, страхования, гарантий и процедура приобретения лизингового имущества. В практике применяются три основных варианта отношений при купле-продаже объекта лизинга:

1. арендатор самостоятельно выбирает продавца и предмет лизинга, а лизингодатель только оплачивает сделку купли-продажи и передает право пользования товаропроизводителю. В результате арендатор по определенным вопросам приравнивается к покупателю имущества;
2. продавца выбирает лизингодатель, тогда он несет ответственность перед арендатором за выполнение обязательств по договору купли-продажи объекта лизинга;
3. лизингодатель назначает арендатора своим агентом по заказу товара у поставщика.

В рамках финансового  лизинга возможны различные его  модификации — разновидности: раздельный, простой и сложный, групповой (акционерный), прямой и др.

 1.1 Раздельный лизинг (частично финансируемый лизингодателем) состоит в том, что объединяет несколько кредитных организаций для финансирования крупных лизинговых проектов. Он предусматривает привлечение лизингодателем долгосрочного займа у одного - двух (простой вариант) или у нескольких (сложный вариант) кредиторов на сумму до 70— 80% от стоимости объекта лизинга.

Термином "раздельный лизинг", очевидно, подчеркивается и раздельность юридических отношений аренды, связывавших лизинговую компанию и арендатора, и отношений по порядку оплаты лизинговых платежей кредитному учреждению, с которым лизингополучатель в договорном отношении не состоит.

1.2 Прямой финансовый лизинг проводится самостоятельно одним арендодателем, не являющимся изготовителем или сбытовиком имущества.

Банки участвуют  в лизинговой сделке в основном тремя способами:

• кредитование операции путем предоставления ссуды 
  лизинговой компании под обеспечение объектом лизинга и лизинговых платежей;
• приобретения у лизингодателя обязательств его клиентов без права регресса — обратного требования;
• предоставление гарантий лизингодателю.

 

1.3 Групповой (акционерный) лизинг отличается от других видов и разновидностей тем, что в качестве арендодателя выступает группа участников (акционеров), которые учреждают специальную корпорацию (трастовую компанию и др.) и назначают доверенное лицо, которое совершает в дальнейшем все необходимые операции по лизинговым отношениям.

Механизм акционерной  разновидности финансового лизинга включает дополнительно соглашение между доверенным лицом собственников и другими акционерами (учредителями траста), в котором формулируются взаимные права и обязанности, а также условия управления совместным и привлеченным капиталом. Применяется он обычно при крупных сделках: оснащении оборудованием реконструируемых или вновь создаваемых предприятий, сдаче в аренду дорогостоящих объектов (самолетов, морских судов, космических объектов и т.д.).

2. Оперативный (операционный) лизинг — предполагает возможность лизингодателя сдавать свое имущество, которое он закупает на свой страх и риск, в аренду неоднократно в течение нормативного срока его службы. Этапы оперативного лизинга:

1.Пользователь (лизингополучатель) заказывает необходимое оборудование. 2.Лизингодатель оплачивает по договору купли-продажи заявленное имущество его изготовителю или поставляет лизингополучателю имеющееся ранее использованное оборудование. 

3.Лизингополучатель запрашивает лизингодателя о наличии необходимого оборудования и основных условиях лизингового договора, одновременно предоставляет документы, 
характеризующие финансовое состояние и производственные возможности арендатора (бизнес-план проекта и другие документы). 

4.Подписание лизингового контракта. 

5. Страхование объекта лизинга осуществляет одна из сторон по соглашению.

6.Изготовитель (собственник) поставляет объект лизинга арендатору и по соглашению сторон может осуществлять техническое обслуживание и ремонт оборудования. 

7.Лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи.

8. Лизингополучатель  возвращает объект сделки в  связи с, окончанием срока аренды (лизингового договора).

По окончанию  срока лизингового контракта  лизингополучателю могут предоставляться  три возможности:

• продлить срок договора на тот же или иной период, но на более выгодных для арендатора условиях;
• возвратить объект сделки лизингодателю;
• приобрести оборудование у лизингодателя по сравнительно высокой остаточной стоимости, что выгодно в первую очередь лизинговой компании.

При оперативном  лизинге лизингополучатель стремится избежать или снизить риски, связанные с владением имуществом на правах собственника (например, снижение рентабельности вследствие изменения конъюнктуры рынка), а также исключить прямые и косвенные непроизводительные затраты, которые чаще всего возникают с необходимостью ремонта или в случае простоя оборудования. Поэтому лизингополучатель предпочитает оперативный лизинг другим формам приобретения оборудования и машин в случаях, когда:

• ожидаемые доходы от эксплуатации арендованного оборудования не окупают его первоначальной цены;
• объект сделки требуется арендатору только на небольшой срок (например, на период сезонных работ или разовое, целевое использование);
• лизинговое оборудование требует специального технического обслуживания и (или) у лизингополучателя нет собственных технических специалистов для его эксплуатации;
• объектом лизинговой сделки может быть как уникальное новое, непроверенное в эксплуатации оборудование, так и уже использованное, возможно неоднократно.

Особое место на рынке оперативного лизинга занимают автомобильные дилеры и торговые фирмы по продаже различных видов оборудования, которые делают ставку на последующую продажу арендованного имущества клиенту лишь после окончания срока лизинга, включая в лизинговый договор право на опцион.

Деление лизинга  на "оперативный" и "финансовый" в России решается зачастую слишком упрощенно — по степени окупаемости объекта сделки. В гражданском законодательстве (статья 665 ГК РФ) нет систематического определения оперативного лизинга. В Международном стандарте бухгалтерского учета № 17 (1982 г.) (далее — стандарт № 17) термины "финансовый лизинг" и "оперативный лизинг" связаны исключительно с порядком учета лизинговых сделок.

По объектам сделок различают лизинг движимого имущества (станки, транспортные средства, различное оборудование и т.д.) и недвижимости (зданий, сооружений, морских и речных судов, самолетов, предприятий и т.д.).

1.При лизинге недвижимости  лизингодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и передает ему для использования в производственных и коммерческих целях с правом выкупа или без него по окончании срока договора. В соответствии с классификацией недвижимых объектов выделяется ряд разновидностей лизинга: промышленный лизинг предприятий, производственных зданий и сооружений, лизинг торговых, складских, офисных и других помещений. Во многих странах действует лизинг земельных участков, а в России земля может передаваться в обычную аренду. По мнению представителей ряда лизинговых компаний, сегодня начал развиваться лизинг недвижимости - коммерческой (офисы) и производственной (склады, цеха, терминалы).

2.Лизинг  движимого имущества подразделяется на лизинг производственного и строительного оборудования, компьютеров, транспортных средств, станков и.т.д. Особой разновидностью его является специальный лизинг, по которому объект лизинга изготавливается с ориентацией на требования арендатора, учитывая, что по истечении срока сделки он может быть использован лишь самим заказчиком.

В агропромышленном комплексе России применяется лизинг тракторов, комбайнов и другой техники

Аренда бывшего в  эксплуатации и временно простаивающего оборудования компенсирует убытки от вынужденного его простоя. Пользователь же выигрывает на относительно невысокой  оценочной стоимости объекта.

По характеру лизинговых платежей различают: денежный, компенсационный и смешанный лизинг.

1.Денежный  лизинг имеет место, если все платежи производятся в денежной форме.

В зависимости от конкретных условий лизинговые платежи  по способу начисления выплаты могут быть:

• с фиксированной общей суммой;
• с депозитом(авансовым платежом);
• равными долями помесячно, ежеквартально и.т.д.;
• с увеличением или последующим уменьшением платежей по абсолютной величине по срокам выплаты при неизменной общей сумме.