Анализ финансового положения АО «Баян Сулу»

Анализ  финансового положения  АО «Баян Сулу» 
 

    Выполнил:

    Специализация: Финансовый Риск Менеджмент 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Алматы, 2011 

Общая информация 

    Акционерное Общество «Баян Сулу» образовано и осуществляет свою деятельность в Республике Казахстан. Общество образовано 30 сентября 1993 года. Изначально создана как Кустанайская кондитерская фабрика в 1974 году.

    Компания, с целью привлечения средств  для осуществления своей деятельности, выпускает акции, имеет свое имущество, обособленное от имущества своих акционеров, самостоятельный баланс, банковские счета. От своего имени приобретает и осуществляет имущественные и личные неимущественные права, несет обязательства, а также имеет иные права и несет связанные с их осуществлением обязательства, необходимые для осуществления деятельности.

    Основной  операционной деятельностью Компании являются производство и оптовая продажа кондитерских изделий.

    Компания  является одним из крупнейших производителей кондитерских изделий Казахстана. Производит более 200 наименований кондитерских изделий, таких как карамель, ирис, драже, мармелад, конфеты, шоколад, печенье, вафли. Компания является участником отечественных и зарубежных выставок, ярмарок и членом ассоциации кондитеров Казахстана.

    Финансовые  отчетности подготавливаются в соответствии с Международными Стандартами Финансовой Отчетности (IAS и IFRS). Финансовые отчетности подготовлены исходя из принципа исторической стоимости, за исключением инвестиционной недвижимости, которая учитывается по справедливой стоимости.

    Валютой измерения Компании и валютой, используемой при составлении финансовой отчетности согласно МСФО является Казахстанский  тенге. Вся финансовая информация представлена в тысячах тенге. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Отчет о финансовом положении  Компании 

1. Бухгалтерский баланс за 2007-2010 отчетные периоды (в тыс.тг)

2. Отчет о  доходах и расходах за 2007-2010 отчетные периоды (в тыс.тг)

3. Отчет об изменениях в СК за 2007-2010 периоды (в  тыс.тг)

4. Отчет о  движении ДС за 2007-2010 отчетные периоды (в тыс.тг)

Коэффициентный  анализ 

    Коэффициентный анализ составлен за 2006-2010 гг., который включает все основные показатели в динамике.

    1) Коэффициент роста валовых продаж составил 90,7% за 2008 отчетный период, по сравнению с предыдущим периодом, что говорит о росте уровня продаж продукции почти в два раза. Данный уровень может свидетельствовать об очень благоприятном рыночном состоянии для кондитерских изделий. Однако продажи на рынке упали на 6,4% в 2009 отчетном году, главным образом, по причине последствий глобального экономического кризиса. Благодаря усиленной маркетинговой политике в следующем 2010 отчетном периоде уровень реализации продукции восстановился и составил 12,1%, что является средним показателем по отрасли.

    2) Показатели валового дохода на протяжении всех четырех отчетных периодов держались на среднем уровне – около 10%. Доля валовой прибыли в 2007 и 2008 отчетных периодах составили около 12%, однако данный коэффициент снизился до 7,7% в 2009 году и восстановился до 11,4% в 2010 периоде. Снижение валового показателя в 2009 году объясняется той же причиной экономического кризиса; данное снижение отражает последствия отрицательных продаж  того же периода.

    3) Уровень чистой прибыли в общем объеме продаж в начале анализируемого периода составлял 2%, однако он вырос больше чем в два раза в следующем отчетном периоде, составив 4,5%. Данный показатель свидетельствует о средствах, остающихся в распоряжении большинства. Доля чистой прибыли снизилась на 1% в 2009 году и восстановилась на 0,5% в последнем периоде.

    4) Коэффициент производственной себестоимости отражает затраты на производство, с помощью которого определяется показатель валового дохода. Так как показатели валового дохода составили 11,3%, 12,2%, 7,7% и 11,4% в 2007-2010 периодах, соответственно коэффициенты производственной себестоимости составили 88,7%, 87,8%, 92,3% и 88,6% в анализируемых периодах.

    5) Издержки на реализацию и управление были относительно невысокими: 7,4% в 2007 отчетном периоде. В связи с кризисным положением на рынке Компании пришлось сократить данные издержки в целях сокращения возможных убытков от основной деятельности. В целом, за исследуемые периоды издержки снизились на 0,3%.

    6) Так как продажи были высокими в 2007 и 2008 годах, доля процентных платежей составил 0,9% и 1,5% процентов соответственно. В связи с снижением доли заемных средств в 2009 на 7% и в 2010 отчетном периоде на 48% и падением продаж, уровни процентных платежей в данных периодах составили 0,1%.

    7) Управление активами. В течение 2008 отчетного периода оборот активов составил 1,4, однако данный показатель снизился до 1 в следующем отчетном периоде и держался на том же уровне в 2010 году. Так как доля фиксированных активов в капитале Компании составляет 60-70%, фиксированные активы в 2008 периоде оборачиваются больше чем два раза. Однако их оборот снизился до 1,4-1,5 в следующих отчетных периодах соответственно.

    8) В 2008 году оборот чистых активов составил 2,8, который снизился почти в два раза за два следующих отчетных периода. Оборачиваемость чистых активов показывает количество оборота активов фирмы за исключением текущих обязательств.

    9) Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает количество оборотов задолженности дебиторов в течение одного отчетного периода. Данный показатель тесно связан с показателем среднего периода погашения дебиторской задолженности, который показывает количество дней, в течение которого погашается задолженность должников. В 2008 отчетном году дебиторская задолженность обернулась 4,5 раза, следовательно средний срок погашения дебиторской задолженности составляет 81 дней (365/4,5). Данный уровень превышает срок погашения задолженности среднерыночного, который составляет 40-50 дней. Однако срок погашения снизился до среднерыночного в течение 2010 года, что связано с нормализацией рыночного положения на рынке.

    10) Оборачиваемость кредиторской задолженности, так же как и оборот дебиторской задолженности, указывает на средний период погашения кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность Компании обернулась 1,7 раза в 2008 отчетном периоде, что говорит о том, что средний срок погашения обязательств составляет больше 200 дней. Данный уровень хуже среднерыночного, однако, для Компании выгодно увеличивать срок погашения кредиторской задолженности, так как это повышает эффективность функционирования предприятия.

    11) Коэффициент текущей ликвидности в начале исследуемого периода составил 90,5%. Данный показатель показывает долю краткосрочных активов Компании в общей сумме текущих обязательств. Он обозначает краткосрочную платежеспособность фирмы. В начале периода платежеспособность Компании довольно высокая. Однако уровень краткосрочной платежеспособности снизилась больше чем на 30% в следующем отчетном периоде, которая держалась на этом уровне вдоль до 2010 отч. периода. Однако в 2010 отчетном периоде платежеспособность повысилась 6 раз. Это объясняется увеличением оборотных активов на 50% и снижением текущих обязательств на 75%. Основным фактором снижения краткосрочных обязательств является уменьшение краткосрочных финансовых обязательств. В краткосрочных активах рост произошел в статье «Денежных средств» и «Прочих краткосрочных обязательств».

    12) Показатель быстрой ликвидности составляет 20,4% в 2007 отчетном году. Данный коэффициент показывает долю ликвидных активов за вычетом менее ликвидных активов, таких как запасы, в уровне краткосрочных обязательств. Ликвидность в 20% - низкий показатель, однако данная ликвидность повысилась на 11% в течение следующего отчетного периода и снизилась на 3%. По результатам 2010 отчетного периода текущие активы превысили краткосрочные обязательства на 74%. Это говорит о неэффективном использовании, главным образом, денежных средств Компании.

    13) Коэффициент абсолютной ликвидности в начале составил 0,4%, который в соответствии с предыдущими коэффициентами, поднимался лавина-образно. В итоге, в 2010 отчетном году доля денежных средств, включая краткосрочные финансовые вложения, превысила краткосрочные обязательства за исключением доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов. Это следует из данных предыдущих показателей ликвидности.

    14) По результатам «отчета о прибылях и убытках» рентабельность оборотных активов в 2008 году составил 17,3%, однако данный показатель снизился до 9,4%. Рентабельность показывает доходность каких-либо статей. Т.е. оборотные активы генерируют 17% прибыли за первый отчетный период (2008 г.), 9,4% за второй период и 8,9%.

    15) По чистому итогу Отчета о доходах и расходах, доходность продаж за 2007 период составил 2%, который увеличился до 4,5% за 2008 и упал до 3% в следующем отчетном году, но обратно поднялся до 3,6% в последнем периоде. Рост до 4,5% связан с ростом продаж почти в два раза.

    16) ROA. Доходность активов показывает, какую прибыль приносят активы Компании. В 2007 отчетном периоде доходность активов составила 1,7%, которая повысилась до 5,4% в следующем периоде. Однако в 2009 периоде данный показатель упал до 2,6%. Главным образом, падение связано с увеличением уровня активов.

    17) ROE. Доходности СК составили 9,4%, 28,8%, 9,7% и 4,3% за 2007-2010 гг. соответственно. Увеличение доходности в 2008 периоде более чем 2 раза вызвано ростом чистой прибыли в 5 раз вследствие роста продаж в два раза. Снижение в 2009 отчетном периоде вызвано увеличением СК почти в два раза и падением чистой прибыли также в два раза. Так как 1 тенге собственного капитала приносит 9,4 тиынов в год, то 1 тенге заемного капитала приносит 80,6 тиынов в 2008 году.

    18) Показатель доли заемного капитала (леверидж) показывает, что заемный капитал в общем капитале Компании составляет 81,7% в первом отчетном периоде. Соответственно, доля СК составила 18,3%. В динамике наблюдается снижение доли заемных средств и увеличение доли СК. Резкая реструктуризация капитала произошла в 2010 отчетном периоде, когда доля заемных средств уменьшилась в три раза, составив 25%, соответственно, доля СК увеличилась в три раза, составив 75%. Это говорит о том, что компания стала более независимой, что в данный посткризисный период является эффективной политикой.

    19) Коэффициент обеспеченности процентов за 2007 отчетный период составил 4,5, и 3,8 в 2008. Однако данный показатель вырос до 47,2 и 75,2 в 2009 и 2010 отчетных периодах. Данный коэффициент показывает насколько доход до выплаты процентов и налогов превышает процентные платежи. 

Заключение 

1. Модель  Дюпона

    В модели Дюпона «доходность собственного капитала» зависит от трех факторов: рентабельности продаж, который составил 3,6% в 2010 отчетном периоде; эффективности  использования активов, составивший 89%; и доли заемных средств в  капитале Компании, составивший 1,34.

    В результате, доходность составила 4,3% за 2010 период. 

2. Модель  Альтмана

    По  результатам расчетов по модели Альтмана, АО «Баян Сулу» показывает устойчивое развитие. В 2-х факторной модели итог показывает значение в (3,57), что говорит о том, что Компании не грозит банкротство.

    Так как акции Общества котируются на Казахстанской фондовой бирже, по 5-ти факторной модели, для Компании данный показатель составил 3,1 за последний отчетный период, что также как и двух факторная модель говорит о финансовой устойчивости данной фирмы.