Анализ финансового состояния ООО ПФ "Уралтрубопроводстройпроект"

    3.4 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ООО ПФ «УРАЛТРУБОПРОВОДСТРОЙПРОЕКТ»

    Финансовое  состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения — ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

    Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

    В зависимости от степени ликвидности  активы предприятия подразделяются на следующие группы.

    1. Наиболее ликвидные активы (А₁) — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 + стр. 260 баланса).

    Денежные  средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и подобные краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим хозяйствующим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

    2. Быстро реализуемые активы (А₂) — дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы (стр. 240 баланса).

    Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую  задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельным покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

3. Медленно реализуемые активы (А₃) — запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты. К данной группе активов также относят налог на добавленную стоимость и дебиторскую задолженность сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты (стр. 210+стр. 220+стр. 230+стр. 270 баланса).

    Ликвидность этой группы текущих активов зависит  от своевременности отгрузки продукции, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и пр.

    4. Труднореализуемые активы (А₄) — нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы (стр. 190 баланса).

    Основные  средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования. Поэтому в большинстве случаев они не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

    Для определения текущей платежеспособности труднореализуемые активы не используются.

    В пассиве баланса выделяют:

• задолженность, по которой сроки оплаты уже наступили;
• платежные обязательства, которые следует погасить в ближайшее время;
• долгосрочную задолженность.

    Пассивы баланса включают следующие группы.

1. Наиболее срочные обязательства (П₁), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы (стр. 620 баланса).
2. Краткосрочные пассивы (П₂), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные средства (стр.610+стр.630+стр.660 баланса).
3. Долгосрочные пассивы (П₃), погашение которых планируется на срок более одного года, — это долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (стр.590+стр.640+стр.650 баланса).
4. Постоянные или устойчивые пассивы (П₄) — уставный, добавочный, резервный капиталы, фонд социальной сферы, целевые финансирование и поступления, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (стр.490 баланса).

    Ликвидность баланса устанавливается путем  сопоставления приведенных групп по активу и пассиву.

    Баланс  считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

    А₁ ≥ П₁

    А₂ ≥ П₂

    А₃≥ П₃

    А₄ ≤ П₄

    Сопоставление наиболее ликвидных активов с  наиболее срочными обязательствами (A₁ и П₁) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Это соотношение позволяет выяснить текущую ликвидность, то есть возможность погашения обязательств сроком до трех месяцев.

    Текущую платежеспособность по данным баланса  можно рассчитать один раз в месяц  или квартал. Для расчетов с кредиторами  требуется оперативная информация, основанная на ежедневном контроле за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств. Поэтому для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой — платежные обязательства за тот же период времени (1, 5, 10, 15 дней, месяц).

    Платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

    Сравнение итогов быстро реализуемых активов  с краткосрочными пассивами (А₂ и П₂) показывает возможность погашения текущих обязательств в сроки от трех месяцев до года.

    Сравнение медленно реализуемых активов с  долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

    Выполнение  первых трех неравенств приводит к  выполнению четвертого неравенства. Последнее неравенство указывает о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

    Анализ  ликвидности баланса оформляется  в виде таблицы. Группировку активов и пассивов проводят на начало и конец отчетного периода.

    Результаты  анализа используют для определения  текущей ликвидности (ТЛ) и перспективной ликвидности (ПЛ), что позволяет оценить финансовое состояние с позиции обеспечения своевременных расчетов.

    Формулы для расчета текущей и перспективной  ликвидности:

    ТЛ = (А₁+А₂)-(П₁ + П₂)

    ПЛ = А₃-П₃

    Текущая ликвидность – свидетельствует  о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к  рассматриваемому моменту промежуток времени.

    Перспективная ликвидность – это прогноз  платежеспособности на основе сравнения  будущих поступлений и платежей.

    Данные  группировки по активу и пассиву  приведены в таблице 1.

    Таблица 1

    Анализ ликвидности баланса

    Результаты  расчетов по данным анализируемого предприятия  показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

    на  начало 2009 года  А₁ < П₁;  А₂ > П₂;  А₃ > П₃;  А₄ < П₄;

    на  конец 2009 года    А₁ < П₁;  А₂ > П₂;  А₃ > П₃;  А₄ < П₄.

    Показатель, характеризующий текущую ликвидность,

    на  начало 2009 года:

    ТЛ_н = (39530 + 67637) - (89584 + 47) = + 17536 тыс. руб.;

        на конец 2009 года:

    ТЛ_к = (30625 + 64811) - (90054 + 19) = + 5363 тыс. руб.

    Показатель, характеризующий перспективную  ликвидность,

    на  начало 2009 года:

    ПЛ_н = 11543 - 1973 = +9570 тыс. руб.;

    на  конец 2009 года:

    ПЛ_к = 37180 - 4516 = +32664 тыс. руб.

    На  основании полученных результатов  можно сделать вывод о том,  что баланс является не достаточно ликвидным. Следует отметить, что в отчетном периоде предприятие не обладало текущей ликвидностью, так как сумма наиболее ликвидных активов меньше суммы наиболее срочных пассивов. Платежный недостаток составил на начало года 50 054 тыс. руб., и на конец года — 59 429 тыс. руб.

    В отчетном периоде предприятие обладало абсолютной ликвидностью, так как сумма быстрореализуемых активов превышает сумму краткосрочных пассивов на 67 590 тыс. руб. в начале года, и в конце года – на 64 792 тыс. руб.

    Выполнение  третьего неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность, следовательно в перспективе предприятие может ожидать некоторый подъем.

    А выполнение  четвертого неравенства  указывает на наличие у предприятия  собственных оборотных средств.

    Превышение  суммы быстрореализуемых активов  над краткосрочными обязательствами указывает на то, что краткосрочные пассивы как на начало, так и на конец отчетного периода могут быть полностью погашены средствами в расчетах.

    Проводимый  по изложенной схеме анализ ликвидности  баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

    Для проведения анализа и оценки обеспеченности собственными средствами рекомендуется  расчитывать по данным бухгалтерского баланса  следующие показатели на начало и конец года.

             - Наличие собственных и оборотных средств:

    СОС=СК-ВА (стр.490-стр.190);

        На начало года: 34 135 – 7 028 = 27 107 ;

        На конец года:  51827 – 13 800 = 38 027;

              - Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами (нормативное значение 0,1):

    КОСС=; 

        На начало года: ;

        На конец года:     

    Выполненные расчеты характеризуют увеличение на конец года по сравнению с началом общей суммы собственных оборотных средств на 10 920 тыс. руб., что повлекло к еще большему увеличению коэффициента обеспеченности с 0,228 до

0,286.

      Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

    Для оценки текущей платежеспособности используются относительные коэффициенты ликвидности, посредством которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных долговых обязательств ликвидными активами. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

    Основным  критерием для классификации  активов и пассивов как текущих является условие их потребления или оплаты в течение нормального производственно-коммерческого цикла предприятия. Под производственно-коммерческим циклом понимается средний промежуток времени между моментом приобретения материальных ценностей и моментом реализации готовой продукции покупателям и ее оплаты.

    Для анализа платежеспособности организации  рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

    1. Для комплексной оценки платежеспособности  предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности (L₁), вычисляемый по формуле:

    Для расчета коэффициентов абсолютной, быстрой и текущей ликвидности  привлекаются данные бухгалтерского баланса. Величину текущих активов характеризуют  статьи раздела II актива баланса. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе V пассива баланса. В состав краткосрочных долговых обязательств (КДО) входят кредиторская задолженность и краткосрочные заемные средства.

    2. Коэффициент абсолютной ликвидности  (L₂) определяется отношением наиболее ликвидных активов — денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме краткосрочных долговых обязательств по формуле:

    L₂ = (ДС + КФВ) / КДО

    Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений.

    Точность  оценки абсолютной ликвидности также  зависит от состава средств, включенных в статью «Прочие краткосрочные финансовые вложения». По этой статье отражаются инвестиции в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги, предоставленные займы, а также финансовые вложения предприятия в совместную деятельность.

    В хозяйственной практике значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0,25-0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все краткосрочные долги, его платежеспособность считается нормальной. Если значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня, это свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств.

    Ряд авторов рекомендуют нормальное ограничение для данного показателя в диапазоне  0,2-0,5.

    3. Коэффициент текущей ликвидности (L₃), или общий коэффициент покрытия, равен отношению стоимости всех текущих оборотных активов (ТА) к величине краткосрочных долговых обязательств:

    L₃=ТА/КДО

    В состав оборотных активов входят наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), активы быстрой реализации (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) и медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочная дебиторская задолженность).

    Коэффициент текущей ликвидности характеризует  ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Он показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции, но также в случае продажи прочих элементов материальных оборотных средств.

    В мировой практике рыночных отношений  оптимальным считается соотношение 1 : 2, то есть для обеспечения минимальной  гарантии инвестиции на каждый рубль  краткосрочных долгов приходится два рубля оборотного капитала.

    Смысл данного соотношения состоит  в том, чтобы предприятие могло не только полностью ликвидировать все свои краткосрочные обязательства, направив оборотные активы на погашение долгов, но также иметь запас оборотных средств для продолжения текущей деятельности.

    Величина  этого показателя зависит от оборачиваемости  оборотных средств, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат, отраслевых и иных особенностей предприятия и ряда других факторов.

    Значение  коэффициента может быть высоким, если предприятие обладает большими материальными запасами, часть которых трудно реализовать.

    Значение  коэффициента может возрасти в условиях высокого уровня инфляции, когда предприятию  выгодно вкладывать излишние денежные средства в запасы товарно-материальных ценностей.

    Условное  нормативное значение коэффициента варьирует от 1,5 до 2.

    4. Коэффициент уточненной ликвидности (L₄), отличающийся от коэффициента текущей ликвидности тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств предприятия включаются только высоко- и среднеликвидные текущие активы (деньги на оперативных счетах, складской запас ликвидных материалов и сырья, товаров и готовой продукции, дебиторская задолженность). К подобным активам не относится незавершенное производство, а также запасы специальных компонентов, материалов и полуфабрикатов. Рассчитывается по формуле:

    L₄

    Подход  к тому, какое значение этого коэффициента можно считать нормальным, аналогичен оценке коэффициента текущей ликвидности.

    Если  коэффициент уточненной ликвидности  находится в допустимом интервале  в то время как коэффициент  текущей ликвидности недопустимо  низок, то это значит, что предприятие  может восстановить свою техническую  платежеспособность за счет продажи  своего складского запаса и дебиторской  задолженности, однако вследствие этого оно, по-видимому, лишится потенциала дееспособности и надежности как исполнитель заказов.

5. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств  (L₅). Рассчитывается, исходя из наличия денежных средств, как отношение денежных средств (Дср.)к краткосрочным долговым обязательствам:

    L₅⁼ Дср./ КДО

    6. Коэффициент быстрой или критической   ликвидности (L₆) («критической оценки») определяется отношением суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов — краткосрочной дебиторской задолженности (ДЗ) и прочих текущих оборотных активов (ТА_пр) — к сумме краткосрочных долговых обязательств по формуле:

    L₃ = (ДС + КФВ + ДЗ + ТА_пр) / КДО

    Этот  показатель характеризует ту часть  текущих обязательств, которая может  быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений  за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

    Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1.

    При расчете данного коэффициента также  встает вопрос о составе ликвидных средств. В общем случае долгосрочная дебиторская задолженность не включается в состав быстрореализуемых активов.

    В настоящее время в балансе  в составе краткосрочной дебиторской задолженности отражается задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Данная статья является регулирующей к статье «Уставный капитал», так как позволяет определить величину сформированного и оплаченного уставного капитала предприятия. Увеличение задолженности по взносам в уставный капитал приведет к повышению общей суммы быстрореализуемых активов и к искажению их реальной ликвидности. Исходя из сказанного, данная статья должна исключаться из состава дебиторской задолженности при расчете коэффициента быстрой ликвидности.

    Статья  «Прочие дебиторы» включает разные виды задолженности: задолженность за финансовыми и налоговыми органами, задолженность работников по предоставленным им ссудам и займам за счет средств предприятия или банковского кредита, по возмещению материального ущерба, задолженность за подотчетными лицами, штрафы, пени, неустойки, признанные должниками, и ряд других сумм. Многие из указанных сумм не обладают быстрой реализацией. Так, задолженность работников, как правило, погашается в течение длительного времени за счет удержаний из будущих вознаграждений; задолженность, числящаяся за лицами, уволившимися с предприятия, по истечении срока исковой давности может быть списана на убытки; расчеты по претензиям могут остаться не погашенными в течение продолжительного срока и т. д. Поэтому данные виды задолженности должны исключаться из состава статьи «Прочие дебиторы». Для более точной оценки ликвидности активов рекомендуется использовать не только бухгалтерский баланс, но также пояснительную записку и расшифровки дебиторской задолженности в приложении к бухгалтерскому балансу.

    Достоверность выводов по результатам расчетов указанного коэффициента во многом зависит от качества дебиторской задолженности: сроков ее образования, финансового положения должника и др. Из расчета должна быть исключена маловероятная, сомнительная или вовсе не реальная дебиторская задолженность.

7. Коэффициент восстановления  ( утраты ) платежеспособности (L₇).

          L₇ = Кл.т.^t 2 + У/Т (Кл.т.^t 2 – Кл.т.^t 1)  ,

                                                                      2          

    где  К_л.т.^t ₂ , К_л.т.^t ₁ – коэффициент текущей ликвидности соответственно на   конец и на  начало  отчетного периода;

    У – период восстановления  (утраты) платежеспособности;

    Т -  продолжительность отчетного  периода.

    Коэффициент характеризует возможность предприятия  восстановить свою платежеспособность через определенный период. Нормальным значением коэффициента является значение  ≥ 1.

    Показатели  ликвидности не только дают характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных средств. Каждый показатель ликвидности представляет интерес для определенного круга хозяйственных партнеров. Например, для поставщиков материально-производственных ресурсов наибольший интерес представляет коэффициент абсолютной ликвидности. Значение данного коэффициента дает информацию о наличии денежных средств в момент предполагаемых расчетов за поставку сырья и материалов и оказывает влияние на выбор форм расчетов между партнерами.

    Коммерческий  банк, предоставляя кредит предприятию, пристальное внимание обращает на значение коэффициента быстрой ликвидности, так как сумма дебиторской задолженности может быть использована в качестве залога при выдаче ссуды. Товарные ссуды могут выдаваться в обмен на векселя, учитываться в процессе взаимозачетов и переуступке требований.

    Акционеры предприятия, так же как и все  хозяйственные партнеры, заинтересованы в стабильном финансовом состоянии предприятия, которое оценивается по коэффициенту текущей ликвидности. Именно этот коэффициент показывает, в какой мере активы предприятия способны покрыть его текущие долги.