Анализ финансового состояния организации. 2

Министерство  образования и науки  

Федеральное государственное образовательное  бюджетное учреждение высшего профессионального  образования 

«Нижегородский  государственный лингвистический  университет 

им. Н.А. Добролюбова» 

Кафедра экономики и управления 
 
 
 
 
 
 
 

Реферат

по дисциплине «Комплексный экономический анализ»

на тему:

«Анализ финансового состояния организации» 
 
 
 
 
 
 

Н.Новгород

2012 г. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание 

Введение 

1. Содержание и нормативное регулирование анализа финансового состояния организации

1.1. Цели и задачи анализа финансового состояния

1.2. Нормативное регулирование анализа финансового состояния в РФ

1.3. Существующие подходы к анализу финансового состояния

в российской и зарубежной практике

2. Анализ  финансового состояния с использованием  нормативных методик

Заключение 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

Управление бизнесом в рыночной экономике характеризуется  многими особенностями, следует  выделить некоторые из них. Во-первых, в общей совокупности ресурсов предприятия  доминирующую значимость приобретают  финансовые ресурсы. Во-вторых, принятие управленческих решений финансового  характера всегда осуществляется в  условиях неопределенности. Во-вторых, следствием реальной самостоятельности  предприятий основной проблемой  руководителей становится поиск  источников финансирования и оптимизация  инвестиционной политики. В-четвертых, устанавливая коммерческие отношения  с каким-либо контрагентом, можно  полагаться исключительно на собственную  оценку его финансовой состоятельности. В этих условиях обоснованность принимаемых  управленческих решений в отношении  некоторого хозяйствующего субъекта, а многие из этих решений по сути своей имеют финансовую природу, в значительной степени определяется качеством финансово-аналитических  расчетов. Оценка финансового состояния  фактически сводится к анализу финансовой деятельности предприятия.

Анализ - одна из общих функций управления экономическими системами, значимость, которой не подвержена влиянию времени, и вряд ли может  быть переоценена. В той или иной степени анализом занимаются все, кто  имеет хоть малейшее отношение к  деятельности хозяйствующих субъектов. Анализ как некоторая разновидность  целесообразной деятельности человека многогранен и имеет множество  областей приложения, одна из них - финансовая деятельность субъекта хозяйствования. Финансы предприятия следует  трактовать, как его кровеносную  систему. Насколько хорошо функционирует  эта система, настолько жизнеспособно  предприятие. Совокупность аналитических  процедур, позволяющих принимать  решения финансового характера  в отношении некоторого субъекта хозяйствования, и может быть поименована финансовым анализом в широком смысле.

1. Содержание и нормативное  регулирование анализа  финансового состояния  организации 

1.1 Цели и задачи анализа финансового состояния

Содержание  и основная целевая установка  финансового анализа - оценка финансового  состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. В традиционном понимании финансовый анализ - это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Финансовое  состояние предприятия может  быть, устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Об устойчивом финансовом состоянии предприятия свидетельствует  его способность полностью и  в срок производить платежи, финансировать  свою деятельность на расширенной основе, без серьёзных последствий переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность, а отсутствие перечисленных качеств с большой  вероятностью говорит о неустойчивости финансового состояния предприятия.

Для обеспечения  финансовой устойчивости предприятие  должно не только обладать гибкой структурой капитала, но обязательно уметь организовать движение финансовых ресурсов таким  образом, чтобы достичь постоянного  превышения доходов над расходами  с целью создания условий для  сохранения платежеспособности и самовоспроизводства. Финансовая устойчивость предприятия представляет собой, прежде всего способность хозяйствующего субъекта функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, которая гарантирует  его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.

Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость и стабильность непосредственно  зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это  благоприятно влияет на финансовое положение  предприятия, и, наоборот, из-за недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение  ее себестоимости, уменьшение выручки  и суммы прибыли и как следствие  ухудшение финансового состояния  предприятия и его платежеспособности. Значит, устойчивое финансовое состояние  предприятия - это итог грамотного и  искусного управления всем комплексом факторов, непосредственно определяющим результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение  в свою очередь оказывает положительное  влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Следовательно, финансовая деятельность как составная  часть хозяйственной деятельности предприятия должна обеспечивать планомерные  поступления и расходования финансовых ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций  собственного и заемного капитала и  наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансового анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и найти  резервы улучшения финансового  состояния предприятия и его  платежеспособности.

При этом необходимо решить следующие основные задачи:

1. На  основе изучения причинно - следственной  взаимосвязи между различными  показателями производственной, коммерческой  и финансовой деятельности дать  оценку выполнения плана по  поступлению финансовых ресурсов  и их использованию с позиции  улучшения финансового состояния  предприятия.

2. Прогнозировать  возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя  из реально сложившихся условий  хозяйственной деятельности и  наличия собственных и заемных  ресурсов, разработка моделей изменения  финансового состояния при разнообразных  вариантах использования ресурсов.

3. Разработка  конкретных мероприятий, направленных  на более эффективное использование  финансовых ресурсов и укрепление  финансового состояния предприятия.

Практика  финансового анализа выработала и использует для оценки финансового  состояния предприятия и его  устойчивости целую систему показателей, характеризующих:

а) наличие  и размещение капитала, эффективность  и интенсивность его использования;

б) оптимальность  структуры пассивов предприятия, его  финансовую независимость и степень  финансового риска;

в) оптимальность  структуры активов предприятия  и степень производственного  риска;

г) оптимальность  структуры источников формирования оборотных активов;

д) платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия;

е) риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;

ж) запас  его финансовой устойчивости.

Задачи  финансового анализа:

• 1. Анализ активов (имущества).
• 2. Анализ источников финансирования.
• 3. Анализ платежеспособности (ликвидности).
• 4. Анализ финансовой устойчивости.
• 5. Анализ финансовых результатов и рентабельности.
• 6. Анализ деловой активности (оборачиваемости).
• 7. Анализ денежных потоков.
• 8. Анализ инвестиций и капитальных вложений.
• 9. Анализ рыночной стоимости.
• 10. Анализ вероятности банкротства.
• 11. Комплексная оценка финансового состояния.
• 12. Подготовка прогнозов финансового положения.
• 13. Подготовка выводов и рекомендаций.

1.2. Нормативное регулирование  анализа финансового  состояния в РФ 

      Основными нормативными документами  РФ, регулирующими порядок проведения  анализа финансового состояния  организации (в т.ч. при процедурах  банкротства), являются:

  Постановление  Правительства РФ от 25 июня 2003г.  №367 «Об утверждении правил проведения  арбитражным управляющим финансового  анализа».

    Постановление  Правительства РФ от 27 декабря  2004г. №855 «Об утверждении временных  правил проверки арбитражным  управляющим наличия признаков  фиктивного и преднамеренного  банкротства».

Приказ ФСФО России от 23.01.2001г. №16 «Об утверждении  методических указаний по проведению анализа финансового состояния  организаций».

   Распоряжение  ФУДН при Госкомимуществе России  от 12.08.1994г. №31-Р «Об утверждении  методических положений по оценке  финансового состояния предприятий  и установлению неудовлетворительной  структуры баланса».

     Письмо  Минэкономики России от 16.09.1993г.  №АШ-598/6-210 «О разработке процедуры  санации, реорганизации и прекращения  деятельности несостоятельных предприятий».

      Приказ Минэкономразвития РФ  от 21 апреля 2006г. №104 «Об утверждении  методики проведения федеральной  налоговой службой учета и  анализа финансового состояния  и платежеспособности стратегических  предприятий и организаций».

      Приказ Минэкономики России от 01.10.1997г. №118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)».

       Приказ Министерства РФ по  антимонопольной политике и поддержке  предпринимательства от 31 марта  2003г. №86 «Об утверждении методических  рекомендаций по порядку проведения  анализа и оценки состояния  конкурентной среды на рынке  финансовых услуг» (в ред. Приказа  МАП РФ от 29.08.2003 № 284).

      Письмо Центробанка РФ от 6 июля 2007г. №102-т «О методических  рекомендациях по анализу финансовой  отчетности, составленной кредитными  организациями в соответствии  с МСФО».

      Приказ Министерства регионального  развития РФ от 17.04.2010 года №173 Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации.

    Приказ  Министерства Финансов РФ от 29 января 2003г. №10н Об утверждении порядка расчета стоимости чистых активов акционерных обществ.

1.3. Существующие подходы  к анализу финансового  состояния 

в российской и зарубежной практике

        К настоящему моменту в мировой практике сложились достаточно стабильные подходы к анализу финансовой отчетности предприятий и формированию выводов и рекомендаций по результатам анализа. Используемые в этом процессе методики можно условно подразделить на четыре группы: трансформационные, качественные, коэффициентные и интегральные.

      Трансформационные методики направлены главным образом на преобразование отчетности в более удобный для восприятия вид:

агрегирование статей, то есть изменение состава  балансовых статей;

дополнения  баланса показателями структуры, динамики и структурной динамики;

трансформация в зарубежные формы отчетности, то есть в соответствии с МСФО и т.д.

       Однако, эти методики, вообще говоря, не несут аналитической функции и не приводят напрямую к каким-либо выводам и рекомендациям. Приемы дефлирования отчетности, использующие официальные индексы инфляции, иностранные валюты и оценки экспертов, призваны, в первую очередь, обеспечить сопоставимость данных различных отчетных периодов, однако адекватность подобных методов ограничивает ряд факторов:

движение  средств обычно происходит неравномерно в течение периода, дефлирование же производится на отдельные отчетные даты;

реальные  темпы инфляции обычно существенно  различаются для отдельных категорий  активов и даже для различных  видов активов в группе, в то время как дефлирование производится единым усредненным индексом;

учетные оценки историчны по своей природе, активы, используемые в течение нескольких периодов без переоценки, выражены в единицах покупательной способности, соответствующей ранним отчетным периодам и, следовательно, будут необоснованно  дефлированы;

дефлирование не учитывает аспекты изменения рыночной стоимости активов под влиянием меняющихся оценок рисков, связанных с ними. Таким образом, блок трансформационных методик носит дескриптивный характер и, вообще говоря, не может рассматриваться как набор способов оценки финансового состояния предприятия.

Качественные  методики оценки финансового состояния  подразделяются на методики вертикального, горизонтального анализа, анализа  ликвидности баланса и формализованные  анкетные схемы.

В отношении  вертикального анализа можно  отметить, что однозначно интерпретировать текущую структуру средств представляется весьма затруднительным.

Рассматривать структуру средств предприятия относительно некоего единого норматива вряд ли разумно, так как специфика деятельности (даже в рамках одной отрасли при различии в технологических процессах) неизбежно должна накладывать отпечаток на структуру активов и обязательств.

Сравнение со среднеотраслевыми показателями (базы данных по которым в России к тому же централизованно не ведутся  и не публикуются) может лишь показать, что показатели предприятия отклоняются  от средних, не уточняя, положительна ли эта тенденция или нет.

Выбор в качестве эталона структуры  средств динамично развивающегося конкурента также сталкивается с  ограничениями, так как значительные деформации накладываются на представление об оптимальной структуре средств и степенью склонности собственников предприятия к риску.

Горизонтальный  анализ представляется весьма ограниченным по следующим причинам:

произошедшие  изменения характеризуют действия прошлых периодов, и отсутствуют  основания считать, что подобные тенденции сохранятся и в будущем;

не имея дополнительных данных, невозможно однозначно интерпретировать рассматриваемые  изменения (абсолютные и относительные);

некоторые результирующие показатели обусловлены  столь значительным числом факторов, в том числе и внешних, как  экономических, так и политических, что прогнозировать их на основе анализа  предшествующей динамики практически  невозможно;

оценивать рост эффективности, не имея данных о  реальном состоянии организации, достаточно затруднительно;

сам формат некоторых форм отчетности следует  видоизменять, представляя все числовые данные в виде положительных чисел, так как горизонтальный анализ отрицательных  числовых данных не нагляден и может  вызывать затруднения в интерпретации.

В то же время, возможности вышеперечисленных  качественных методик ограничены при  условии сильной инфляции, что  характерно для стран СНГ в  настоящее время.

Анализ  ликвидности баланса по данным публичной  финансовой отчетности приводит к не вполне адекватным результатам, так  как реальные сроки покрытия обязательств и реальная ликвидность активов  могут значительно варьироваться  даже в пределах одной балансовой статьи. 

Использование в качестве финансового инструмента  существующих формализованных анкетных схем сталкивается с ограничениями, так как большинство подобных схем предлагают формулировки, однозначно оценить которые достаточно затруднительно. Таким образом, методики, представленные в блоке качественного анализа, также не ведут к практическим выводам и рекомендациям в случае применения их к данным публичной финансовой отчетности. 

Коэффициентный  анализ является одним из наиболее распространенных в финансово-аналитической  практике инструментов оценки финансового  состояния, однако его адекватность целям пользователей вызывает некоторые  сомнения.

В частности, результативность коэффициентного  анализа ограничивает ряд факторов:

множественность предлагаемых наборов коэффициентов;

сложность обоснованного нормирования показателей;

отсутствие  четких механизмов интерпретации значений показателей и получения итоговых выводов и рекомендаций.

Стремление  к такой детализации финансового  анализа обусловило разработку, расчет и поверхностное использование  явно избыточного количества финансовых коэффициентов, тем более что  большинство из них находится  в функциональной зависимости между  собой.

Вместе  с тем, расчет финансовых коэффициентов  является приемом, успешность применения которого во многом определяется не столько  владением техникой расчетов, сколько  способностью понимать используемую информацию и умением аналитически интерпретировать полученные результаты расчетов.

В противном  случае, использование данного инструмента  носит скорее арифметический, нежели экономический характер. Такие недостатки коэффициентного анализа в современном  виде не представляются критическими. Существует объективная необходимость  развивать данный аналитический  инструмент. 

Интегральные  методики оценки финансового состояния  предполагают синтезирование финансовых индикаторов в комплексные конструкции по следующим направлениям: регрессионные модели оценки вероятности банкротства, банковские кредитные рейтинги, отраслевое ранжирование, анализ нечетких множеств и сводные рейтинговые модели.

Несмотря  на достоинства регрессионных моделей  предсказания банкротства, попытки  механического их внедрения в  деятельность российских аналитиков ограничиваются рядом объективных предпосылок. Во-первых, на данный момент отсутствуют  модели, сформированные на базе российской финансовой отчетности. Во-вторых, достаточно отдаленный от российский практики вид имеют западные интегральные показатели, которые используются многими отечественными аналитиками для оценки вероятности банкротства компаний.

Таким образом, использование таких моделей  требует больших предосторожностей, так как они не совсем подходят для оценки риска банкротства  наших субъектов хозяйствования, так как не учитывают специфику  структуры капитала в различных  отраслях.

Подводя итоги анализа методик финансовой диагностики, нужно отметить, что  наш опыт проведения финансового  анализа российских компаний говорит  о том, что большинство существующих методик в современном виде не применимы к оценке финансового  состояния российских предприятий, а анализ результатов выполнения классических аналитических процедур позволяют выделить основные (рассмотренные  выше) проблемы в этой области исследований. 
 

2. Анализ  финансового состояния с использованием нормативных методик 

      Анализ финансового состояния организаций по методике ФСФО РФ производится с использованием коэффициентного анализа. При этом показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации, разбиваются на 7 групп (табл. 1).  
 

Таблица 1  

Показатели  анализа финансового  состояния организации  по методике ФСФО¹ 

      Рассмотрим  порядок расчета и анализа  показателей.

      Значения  общих показателей, для анализируемой организации, приведены в табл.2.

      Таким образом, на основании данных табл. 2 и рис. 1, 2 можно сделать следующие выводы:

     1) наблюдается устойчивая тенденция  роста среднемесячной выручки  (в четвертом периоде резкое  увеличение среднемесячной выручки  произошло или за счет сезонности  производства, или привлечения дополнительного  единичного заказа). В среднем,  каждый квартал среднемесячная  выручка увеличивалась на 2-3% (исключая 4 период). В целом за первый  год среднемесячная выручка выросла на 33%, за второй год на 12%;

     2) доля денежных средств в выручке составляет меньше 1, т.к. выручка в организации поступает в виде денежных средств и ценных бумаг;  
 
 
 

Таблица 2

        Значения коэффициентов  К1, К2 и К3

Рис.1. Изменение среднемесячной выручки