Анализ структурных сдвигов российской инфляции

 

 

 

 

 

 

«Анализ структурных сдвигов в  модели российской инфляции» 

      

    Б.Е. Бродский, А.Н. Березняцкий 

                         ЦЭМИ РАН, Москва 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   2012

  1

 

 

 

 

 

В  работе  исследуются  модели  различных  показателей  российской  инфляции  на  предмет

наличия  в  них  структурных  сдвигов.  Иначе,  ставится  вопрос  о  том,  стабильны  ли  наборы

параметров этих моделей или  же, напротив, они претерпевают резкие изменения при переходе от

одного  временного  интервала  изменения  исходных  данных  к  другому.  Для  проверки  гипотезы  о

стабильности  моделей  и  для  оценки  моментов  структурных  сдвигов  в  них  используется

непараметрический  метод  ретроспективного  обнаружения  разладок  в  многомерных

нестационарных эконометрических моделях (Бродский 2006, Березняцкий 2006).

В  качестве  исходных  данных  для  расчетов  используются  помесячные  временные  ряды

показателей  российской  инфляции:  индекса  потребительских  цен,  индексов  цен  на

продовольственные и непродовольственные  товары, индекса цен на платные  услуги для населения,

индекса цен производителей и некоторые  другие показатели официальной российской статистики,

взятые  на  временном  интервале 1995.1 – 2011.12.  Исследуемые  на  структурную  стабильность

модели связывают динамику этих показателей с набором монетарных и немонетарных факторов – 

предикторами в моделях инфляции.

Метод обнаружения структурных  сдвигов в моделях регрессионного типа (Бродский 2006) в 

купе с историческим анализом инфляционных процессов на предмет выявления  значимых событий

для российской экономики  позволяет  отметить  множество точек структурных  сдвигов в моделях 

российской  инфляции, таких  как  кризис 1998  года,  принятие  второй  части Налогового  кодекса  в

2000 году  и т.п..

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  2Введение. Постановка задачи.

По итогам 2011 года уровень цен  на потребительском рынке России вырос на 6,1%., при этом

прирост  цен  на  продовольствие  составил 3,9%,  в  группе  непродовольственных  товаров 6,6% ,  на

8,7% выросли цены на платные  услуги. Показатель базовой инфляции  составил 6,6%.

В «Основных  направлениях  единой  государственной  денежно-кредитной  политики  на 2011

год и период 2012 и 2013 годов» Банк России определил задачу снизить инфляцию в 2011 году до 6-

7% при соответствующей базовой  инфляции в пределах 5,5-6,5%.  Если  не принимать во внимание 

«пограничное» значение по уровню базовой  инфляции можно допустить, что в  целом Банк России со

своей  задачей справился. Более того, второй год подряд впервые с 2003 года достигнутый уровень

инфляции «попадает» в целевой  интервал – при верхней границе  в 10% прирост цен по итогам 2010

года составил 8,8% см. график№1. В 2010 году был достигнут еще один рекорд – впервые с момента

введения  целевых  значений  для  базовой  инфляции  Банк  России  удержал  показатель  базовой 

инфляции в пределах нижней границы  интервала см. график №2.

График №1 

Уровень потребительских цен в  сравнении с целевыми ориентирами  Банка России по

инфляции 1996 – 2011 гг.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

ИПЦ Целевой уровень инфляции Банка  России

 

Взяты верхние границы интервала  целевых значений Банка России. Значения показателей в % (декабрь к декабрю).

Источник: Основные направления единой государственной денежно-кредитной  политики ЦБРФ, 

Федеральная служба государственной  статистики

График №2

  3Динамика базовой инфляции  в сравнении с целевыми ориентирами  Банка 

России 2003 – 2011 гг.

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

БИПЦ Целевой уровень базовой  инфляции Банка России

 

Значения показателей в % (декабрь  к декабрю)

Источник: Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики ЦБРФ, 

Федеральная служба государственной  статистики

 

Следует отметить, что несмотря на полученный результат экономика  России по темпу роста 

цен пока еще находится на высоком  месте см. график№3 и еще есть над чем работать. К примеру,  в 

странах ЕС за 2011 год цены выросли на 3%,  США на 3%,  а в Швейцарии, Норвегии наблюдалась

дефляция

1

.

Возникает вопрос, стоит ли впадать  в победную эйфорию в связи  с достигнутым результатом 

по динамике цен в 2011 году? Действительно  ли  в России наблюдается устойчивое снижение темпов

инфляции  в  результате  эффективной  экономической  политики  или  это  скорее «благоприятное» 

стечение  обстоятельств  в  виде  последствий  кризиса 2007  года  как  то  снижение  реальных  доходов 

населения, роста безработицы и как следствие падения спроса на  товары? Возможно, что  этим мы

обязаны таким «мерам» по борьбе с инфляцией как сдвиг даты повышения тарифов ЖКХ с января на

июль.

                                                

1

 Международные сравнения. Справка об индексах потребительских цен в России и зарубежных странах в

декабре 2011 года. Федеральная служба государственной статистики

  4Ответ на данный вопрос  может дать только всестороннее  исследование процессов в ценовой 

сфере экономики России с учетом всех ключевых внутренних и внешних факторов, глубокий анализ

структурных сдвигов в модели российской инфляции.

График №3

Россия в сравнении с некоторыми странами по уровню инфляции по итогам 2011 года

98 100 102 104 106 108 110

Швейцария

Норвегия

Швеция

Мальта

Болгария

Словения

Греция

Германия

Канада

Дания

Испания

Нидерланды

Финляндия

Франция

Чешская Республика

США

Бельгия

Румыния

Австрия

Люксембург

Литва

Португалия

Италия

Латвия

Венгрия

Эстония

Кипр

Республика Корея

Польша

Словакия

Украина

Россия

Бразилия

Казахстан

Турция

 

Значения показателей в % декабрь 2011 к декабрю 2010. 

Для справки, на графике в целях  удобства не отражена Беларусь с результатом  в 208,7%

Источник: Федеральная служба государственной  статистики

 

 

Обзор тенденций в ценовой  сфере экономики России 1992 – 2011 гг.

Прежде чем приступить  к  вероятностно-статистическому  анализу  структурных изменений  в 

инфляционных  процессах  в  России  необходимо  получить  качественное  представление  о  тех 

тенденциях,  которые  преобладали  в  ценовой  сфере  на  разных  этапах  социально-экономического

развития России. 

  5Период с 1992 – 2011 гг., около  20 лет, представляет собой достаточно  пеструю картину. Для 

того чтобы упростить анализ и сделать его более наглядным  проведем разбиение всего периода по

принципу  проводимой  Банком  России  курсовой  политики  на  рассматриваемом  промежутке  см.

график №4.

График №4

Динамика индекса потребительских  цен и официального курса доллара  США на фоне

структурных изменений валютной политики Банка России 1993 – 2011 гг.

1993 1 кв

1993 4 кв

1994 3 кв

1995 2 кв

1996 1 кв

1996 4 кв

1997 3 кв

1998 2 кв

1999 1 кв

1999 4 кв

2000 3 кв

2001 2 кв

2002 1 кв

2002 4 кв

2003 3 кв

2004 2 кв

2005 1 кв

2005 4 кв

2006 3 кв

2007 2 кв

2008 1 кв

2008 4 кв

2009 3 кв

2010 2 кв

2011 1 кв

2011 4 кв

0

5

10

15

20

25

30

35

40

90

110

130

150

170

190

практически неуправляемый плавающий  курс рубля 1992-1994 гг.

режим "валютного коридора" 1995 - август 1998 гг.

режим управляемого плавающего валютного  курса август 1998 - 2005 гг.

механизм интервенций на внутреннем валютном рынке, бивалютная корзина 2005 - конец 2008 гг.

механизм автоматической коррекции  границ интервала допустимых значений стоимости

бивалютной корзины в зависимости  от объема интервенций февраль 2009 - октябрь 2010 гг.

отмена фиксированных границ для  изменения стоимости бивалютной корзины октябрь 2010 - по н.в.

ИПЦ

официальный курс доллара

 

Значения показателей  ИПЦ в % к предыдущему периоду, курс доллара  в количестве рублей за 1 доллар США 

Источник: Федеральная служба государственной статистики, Банк России

 

 

  6Период 1992-1994  гг.  кратко  можно  охарактеризовать  как   борьбу  с  катастрофой. 

Осуществление денежно-кредитной  политики происходило в условиях экстренного реагирования на

возникающие ситуации  в экономике.  Практически   неуправляемый курс  российской  валюты,

невозможность  формулирования  курсовой  политики –  все  это  также  верно  и  в  отношении 

программы  антиинфляционных  мер.  Борьба  с  инфляцией  чередовалась  с  попытками  преодолеть

кризис неплатежей и сокращения производства с помощью расширения кредитования экономики и 

все  это  на  фоне  постоянного  финансирования  дефицита  государственного  бюджета.  Подобные

действия приводили к бурному  росту денежной массы и темпов инфляции см. график№5.

График №5

Индекс потребительских цен  в период социально-экономической  катастрофы 1993 – 1994 гг.

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

янв.93

мар.93

май.93

июл.93

сен.93

ноя.93

янв.94

мар.94

май.94

июл.94

сен.94

ноя.94

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

денежный агрегат M0, %

индекс потребительских цен, %

дефицит консолидированного бюджета, трлн. руб.

 

Значения показателей  ИПЦ и  денежного агрегата в % (в годовом  выражении)

Источник: Федеральная служба государственной  статистики, Банк России

 

При взгляде на действия денежных властей в 1992-1994 гг.  у стороннего наблюдателя могло 

возникнуть  впечатление,  что  проводится  ряд  экспериментов  по  установлению  опытным  путем 

зависимостей между предложением денег, инфляцией и динамикой валютного курса.

Закончилось  все «черным  вторником» 11  октября 1994  года,  когда  произошел  скачок

официального курса доллара  США к рублю почти на 40% за один день. 

  7Необходимо  отметить,  что   с  точки  зрения  качества  статистических  данных  данный  период 

вызывает у многих исследователей  сомнения.  Банк России по  своим  показателям провел ревизию 

вплоть до 1997 года, а федеральная  служба государственной статистики до 1995 года.

Период 1995 – август 1998 года. Одним  из необходимых условий снижения  темпов роста цен

и  укрепления  национальной  валюты  было  кардинальное  изменение  политики  Банка  России

касательно  денежного  предложения,  в  частности  прекращение  неограниченного  финансирования

Банком России дефицита государственного бюджета. 

В начале 1995 года в совместном заявлении  Правительства России и Центрального банка был 

зафиксирован  отказ  от  использования  прямых  кредитов Центрального  банка  для  финансирования

дефицита  федерального  бюджета  и  целевого  кредитования  отраслей  экономики.  Однако  еще  до

подписания данного соглашения в январе 1995 года был осуществлен  большой выброс эмиссионных 

денег (9)

График №6

Индекс потребительских цен  и динамика курса рубля в период «валютного коридора» 1995 –

1998 гг.

100

150

200

250

300

350

янв.95

мар.95

май.95

июл.95

сен.95

ноя.95

янв.96

мар.96

май.96

июл.96

сен.96

ноя.96

янв.97

мар.97

май.97

июл.97

сен.97

ноя.97

3,5

4

4,5

5

5,5

6

6,5

денежный агрегат М2, %

индекс потребительских цен, %

официальный курс доллара США, руб. за единицу валюты

границы "валютного коридора" 1995-1997 гг.

 

Значения показателей  ИПЦ и  денежного агрегата в % (в годовом  выражении)

Источник: Федеральная служба государственной  статистики, Банк России

 

Результаты прекращения эмиссии не заставили себя долго ждать см. график№6. Уровень цен

на  потребительском  рынке  планомерно  снижался  с  показателей  в 214%  в  годовом  выражении  в 

январе 1995 года до 5,73% в июле 1998 года, при этом курс рубля стал быстро укрепляться.

  8Укрепление рубля продолжалось вплоть до августа 1995 года несмотря на активные действия

Банка  России  по  скупке  валюты.  Быстрое  и  неожиданное  для  большинства  укрепление

национальной  валюты  стало  новым  вызовом  для  российской  экономики. В  такой  ситуации  могла

возникнуть паника и начаться неконтролируемая дедоларизация сбережений населения (09). 

Впервые «валютный коридор» был  введен с 1 июля 1995 года и устанавливал ориентиры по

движению  стоимости  валюты  так,  чтобы  формировать  у  участников  рынка  ожидания  снижения

стоимости рубля. «Валютный коридор» также играл важную роль в подавлении инфляции так как по

сути  сдерживал  инфляционные  ожидания –  рост  основной  индикативной  цены  в  российской

экономике в виде американской валюты был ограничен величинами на порядок ниже темпов роста

цен на потребительском рынке.

В начале 1996 года Банк России продлевает действие «валютного коридора» на полгода, а со

второго  полугодия  вводится  наклонный  коридор  с  углом,  соответствующим  темпу  инфляции  и

тренду  движения  курса  в  первом  полугодии. В 1997  году «валютный  коридор»  вводится  сразу  на

весь год, при этом угол его наклона  выбран был так, что снижение стоимости  национальной валюты

значительно отставало от темпов инфляции.

График №7

Индекс потребительских цен  и динамика курса рубля в «окрестностях» кризиса 1998 года

50

70

90

110

130

150

170

190

210

230

янв.98

мар.98

май.98

июл.98

сен.98

ноя.98

янв.99

мар.99

май.99

июл.99

сен.99

ноя.99

3

8

13

18

23

28

33

денежный агрегат М2, %

индекс потребительских цен, %

официальный курс доллара США, руб. за единицу валюты

 

Значения показателей  ИПЦ и  денежного агрегата в % (в годовом  выражении)

Источник: Федеральная служба государственной  статистики, Банк России

 

  9В  августе 1998  года  случился  кризис.  17  августа Правительство  и Банк России  заявили  об

отказе  от  ранее   объявленных  параметров  курсовой  политики. Последовавшее  резкое  обесценение 

рубля привело к резкому удорожанию импорта и как следствие скачку в потребительских ценах см

график№7.

Управляемое «плавание»  валютного  курса  август 1998 – 2005  гг.  Период 1998-2005  гг.

характеризуется  постепенным  снижением  темпов  прироста  цен  с  уровней  в 84,5%  в 1998  году  до

11% в 2005 году. 

Обслуживание  внешнего  государственного  долга  являлось  определяющим  фактором

валютной  политики  Банка  России  в  первое  время  после  кризиса.  Масштабная  эмиссия  через 

валютный  рынок  привела  к  быстрому  росту  денежной  базы,  а  затем –  инфляции  см  график№8.

Инфляционные  последствия  крупной  эмиссии 1999-2001  гг.  были  в  значительной  степени 

нейтрализованы  ужесточением  фискальной  политики  и  накоплением  средств  на  счетах

Правительства России в последующий  период (09).

График №8

Индекс потребительских цен  в сравнении с изменением предложения  денег и дефицита

государственного бюджета 1999 – 2000 гг.

100

120

140

160

180

200

220

240

янв.99

мар.99

май.99

июл.99

сен.99

ноя.99

янв.00

мар.00

май.00

июл.00

сен.00

ноя.00

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

денежный агрегат М2, %

дефицит консолидированного бюджета, трлн. руб.

индекс потребительских цен, %

 

Значения показателей  ИПЦ и  денежного агрегата в % (в годовом  выражении)

Знак «+» означает профицит бюджета 

Источник: Федеральная служба государственной статистики, Банк России

 

  10Существенное  воздействие   на  динамику  инфляционных  процессов   в 1999  году  оказывали 

факторы, находившиеся вне сферы  влияния Банка России – отмена органами власти льготных ставок

по НДС для многих видов продуктов питания и введения налога с продаж. Существенен был эффект

после  резкого  обесценивания  национальной  валюты –  переориентация  части  производств  с 

внутреннего  на  внешний  рынок.  Падение  объема  предложения  ряда  товаров  отечественного

производства при одновременном  снижении поставок по импорту вызвало  скачок цен. Заметен был 

рост  цен  на  автомобильный  бензин,  что  привело  к  росту  издержек.  Эластичность  инфляции  по

валютному курсу оставалась высокой,  то  есть валютный курс был одним из важнейших факторов,

определяющим  динамику  инфляции. Погашение  внешнего  долга  в 1999  году  было  также  важным

фактором инфляции – покупка  иностранной валюты на рынке способствовало увеличению спроса на

иностранную валюту и снижению стоимости национальной валюты.

График №9

Индекс потребительских цен  в сравнении с индексом производителей промышленной

продукции 1999 – 2001 гг.

100

120

140

160

180

200

220

240

янв.99

мар.99

май.99

июл.99

сен.99

ноя.99

янв.00

мар.00

май.00

июл.00

сен.00

ноя.00

янв.01

мар.01

май.01

июл.01

сен.01

ноя.01

-150

-100

-50

0

50

100

денежный агрегат М2, %

индекс реальных денежных доходов  населения, %

индекс потребительских цен, %

индекс цен производителей промышленной продукции

 

Значения показателей  ИПЦ, ИППП , денежного агрегата и реальных доходов населения в % (в годовом выражении)

Источник: Федеральная служба государственной  статистики, Банк России

 

В 2000 году инфляция развивалась на фоне в целом благоприятного состояния  долгосрочных

базовых  факторов:  устойчивая  динамика  обменного курса,  невысокие инфляционные  ожидания,

постепенное  замедление  темпов  роста  цен  производителей  промышленной  продукции,  умеренная 

динамика  доходов  и  расходов  населения,  неполная  загрузка  производственных  мощностей,

  11невысокая занятость и сравнительно  низкие темпы ее роста (5). В  тоже время значительный разрыв  в 

ценах  мирового  и  внутреннего  рынков  на  некоторые  виды  энергоресурсов  и  ускоренный  рост

внутренних  цен  на  них  усилили   степень  влияния  динамики  издержек  производства  на  изменение

общего  уровня  цен.  При  этом  увеличился  коэффициент  эластичности  ИПЦ  по  инфляционным

ожиданиям и по темпам роста цен  производителей; зависимость ИПЦ  от динамики валютного курса

снизилась.

Немонетарные  факторы –  рост  цен  и  тарифов  на  платные  услуги  населению (ЖКХ  и 

пассажирский  транспорт),  на  товары  и  услуги  естественных монополий –  оказывали  значительное

воздействие на инфляцию  в 2001  году. Неравномерность  в  течение  года расходования бюджетных

средств  оказывала  влияние  на  повышение  инфляции  в  отдельные  месяцы,  искажающие

инфляционные ожидания. Характерной  особенностью 2001 года являлось значительно  более низкие

темпы роста денежной массы по сравнению с 2000 годом.

График №10

Индекс потребительских цен  в сравнении с индексом цен  на услуги ЖКХ 2000 – 2002 гг.

110

120

130

140

150

160

170

янв.00

мар.00

май.00

июл.00

сен.00

ноя.00

янв.01

мар.01

май.01

июл.01

сен.01

ноя.01

янв.02

мар.02

май.02

июл.02

сен.02

ноя.02

25

26

27

28

29

30

31

32

33

денежный агрегат М2, %

индекс потребительских цен, %

индекс цен на услуги ЖКХ, %

официальный курс доллара США, руб. за единицу валюты

 

Значения показателей  ценовых  индексов, денежного агрегата в % (в  годовом выражении)

Источник: Федеральная служба государственной  статистики, Банк России

 

В результате проводимой политики Банка России в 2002 году темпы роста потребительских 

цен замедлились  по сравнению с предыдущим годом, при этом произошли структурные  изменения в

самом процессе инфляции – значительно увеличился вклад в прирост цен компонентов, связанных с 

  12ростом  цен на платные услуги населению,  бензин и плодоовощную продукцию,  при этом снизился 

вклад базовой  инфляции в общий темп роста потребительских цен.

В 2003  году  по  всей  видимости  у  Банка  России  лопнуло  терпение. «Поскольку  на

формирование  инфляционных  процессов   в  России  в  настоящее  время   существенное  влияние 

оказывают  структурные факторы,  которые  находятся  вне  прямого  контроля  со  стороны Банка

России,  при  определении  конечной  цели  денежно-кредитной  политики  на  предстоящий  год  Банк

России  использовал  не точечную,  а  интервальную  оценку. Одновременно  при  принятии  решений  в 

области  денежно-кредитного  регулирования  Банк  России  будет  также  ориентироваться  на

уровень  базовой  инфляции,  непосредственно  зависящей  от  денежно-кредитной  политики  и 

политики  валютного курса»2

. 

График  №11

Индекс  цен на услуги ЖКХ 1994 – 2011 гг.

99

104

109

114

119

124

129

134

139

144

янв.94

янв.95

янв.96

янв.97

янв.98

янв.99

янв.00

янв.01

янв.02

янв.03

янв.04

янв.05

янв.06

янв.07

янв.08

янв.09

янв.10

янв.11

индекс цен на услуги ЖКХ, %

 

Значения показателей  ценовых  индексов в % (к предыдущему периоду)

Источник: Федеральная служба государственной  статистики

 

Итак, Банк России окончательно разделил «сферы влияния» - за базовую инфляцию отвечает

регулятор, за все остальное Правительство  России, вводится целевой параметр базовой инфляции. В 

этот же  период  отмечается  дальнейшее  снижение  темпов  роста  цен  на  потребительском  рынке  по

сравнению  с  предыдущим  годом.  Отмечается  значительное  воздействие  на  динамику  базовой 

                                                

2

 Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год. Банк России.

  13инфляции  роста  цен   на  продовольственные  товары  без  учета  плодоовощной  продукции,  прежде 

всего на хлеб и хлебобулочные изделия, а также на крупу и бобовые. Данный рост цен был самым

высоким  за  предыдущие  четыре  года  и  был  связан  прежде  всего  с  повышением  цен  реализации

зерновых  культур,  что  было  обусловлено  ожиданиями  невысокого  урожая  зерновых  в  России  и 

Европе.

В 2004 году мировые цены на нефть достигли крайне высоких значений, при этом наблюдался

рост  цен  и  на  другие  товары,  поставляемые  Россией  за  рубеж.  Расширение  внутреннего  спроса  и 

рост экономической активности, прирост инвестиций в основной капитал, увеличение численности

занятого  в  экономике  населения  и  темпы  инфляции  сопоставимые  с  предыдущим  годом.  По

сравнению  с 2003  годом  отмечается  некоторое  замедление  базовой  инфляции,  прежде  всего 

благодаря  снижению  темпов  роста  цен  на  непродовольственные  товары. Цены  на  продовольствие

без  учета  плодоовощной  продукции  продолжают  расти  прежде  всего  за  счет  низкого  урожая

зерновых  в 2003  году  в  России  и  зарубежных  странах,  а  также  падения  предложения  мяса  на

внутреннем рынке при росте цен на эту продукцию на мировом рынке.

Период 2005 – конец 2008 года знаменателен переходом Банка России к механизму  валютных

интервенций,  при  этом  в  качестве  операционного  ориентира  курсовой  политики  стала 

использоваться рублевая стоимость бивалютной корзины, включающей доллар США и ЕВРО. Цены

на потребительском рынке в  рассматриваемый период продолжали снижаться с уровней в 11,7% в 

2004  году до 11% в 2005  году, 9,1% в 2006  году и достигли своего  минимума в марте 2007 года -

7,5%  в  годовом  выражении.  С  марта 2007  года  по  конец  2008  года  наблюдался  бурный  рост  цен 

вплоть до 13,3.

В 2005  году отмечалось позитивное влияние  на динамику базовой инфляции  замедления по

сравнению с 2004 годом роста цен  на продовольствие без плодоовощной продукции, при этом более

существенному  замедлению  базовой  инфляции  помешал  высокий  рост  цен  на  отдельные  виды

товаров,  прежде  всего  мясных  и  рыбных  продуктов.  Дальнейшее  повышение   мировых  цен  на

энергоносители  и  высокий  рост  цен на платные  услуги населению  вошли  уже  в  разряд постоянно

действующих факторов российской инфляции.

Замедление  роста  цен  на  потребительском  рынке  в 2006  году  было  обязано  прежде  всего 

заметному  снижению  темпов  прироста  цен  на  платные  услуги  населению  по  сравнению  с

предыдущим  годом.  В 2006  году  на  федеральном  уровне  было  принято  решение  об  ограничении 

роста регулируемых тарифов для  каждого региона России – серьезный  структурный фактор.

В марте 2007 года впервые с июля 1998 года в России был достигнут минимальный  уровень 

инфляции в размере 7,5%, на это  ушло почти 10 лет. Начиная с этого  периода происходит изменение 

в  тенденциях  инфляционных  процессов  в  сторону  повышательной  динамики,  к  концу 2007  года

цены выросли  до 12 %.

  14График №12

Индекс потребительских цен  и его компонентов на фоне динамики базовой инфляции и 

денежного предложения 2005 – 2008 гг.

100

110

120

130

140

150

160

янв.05

мар.05

май.05

июл.05

сен.05

ноя.05

янв.06

мар.06

май.06

июл.06

сен.06

ноя.06

янв.07

мар.07

май.07

июл.07

сен.07

ноя.07

янв.08

мар.08

май.08

июл.08

сен.08

ноя.08

100

105

110

115

120

125

денежный агрегат М2, %

Бзовый индекс потребительских  цен, %

индекс потребительских цен, %

индекс цен на продовольственные товары, %

индекс цен на непродовольственные  товары, %

индекс цен на платные услуги населению, %

 

Значения показателей  ценовых  индексов и денежного агрегата в % (в годовом выражении)

Источник: Федеральная служба государственной  статистики, Банк России

 

Как видно из  графика№12  минимум  прироста цен в  годовом выражении  в марте 2007  года

был  обусловлен  прежде  всего  снижением  цен  на  продовольствие  и  платные  услуги  населению.

Кризис мирового  рынка продовольствия  конца 2007 - 2008  года  вызвал  лавинообразный  рост цен,

последовавший  в  след  за  достигнутым  минимумом.  Более  подробно  о  ситуации  с  рынком

продовольствия  в 2008  году  см.  статью (8).  Заслуживает  пристального  внимания «взрывная»

динамика  денежного  агрегата M2  на  фоне  стабильного,  не  сопоставимого  по  темпам  с  ним,

показателя базовой инфляции см. график №12.

Февраль 2009 –  октябрь 2010  года.   В  связи  с  резкими  изменениями  условий 

внешнеэкономической деятельности России, определяющихся ситуацией на мировых финансовых и

товарных рынках Банк России перешел  к использованию механизма автоматической корректировки