Информационная база оценки

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………… 3

1. Информационная база  оценки, ее состав и структура…………………..4

2. Внешняя и внутренняя  информация……………………………………….. 11

2.1. Внешняя информация  …………………………………………………….11

2.2. Внутренняя информация  ………………………………………………….15

3. Финансовая отчетность. Основные методы ее анализа и корректировки…………………………………………………………………19

4. Информационная инфраструктура  оценки………………………….23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ………………………………………………………….27

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………… 28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Затраты и доходы, влияющие на принятие бизнес-решений  – всегда ожидаемая величина. Однако будущее неопределенно, и ход  событий часто идет вразрез с  ожиданиями. Из-за многочисленных взаимосвязей, характерных для нашей экономики,  за ошибочные бизнес-решения платить  приходится не только тем, кто их принимал, но гораздо большему количеству людей. Одним из путей предотвращения неправильных бизнес-решений является использование качественной информационной базы.

Целью реферата стало изучение роли информации необходимой для оценки организации.

    В рамках поставленной  цели необходимо решить следующие  задачи:

Узнать каким требованиям должна отвечать информация;

Узнать как она собирается, обрабатывается и используется в оценочной деятельности;

Узнать какими информационными источниками пользуются современные оценщики.

 

 

 Информационная  база  оценки, ее состав и структура.

Залог успешной оценки организации — качественная информационная база. Информация необходимая для оценки собирается из различных источников. При этом важно, чтобы она отражала состояние внешней (макроэкономической и микроэкономической) и внутренней среды бизнеса в различные периоды времени. Характеристики оцениваемой организации на дату оценки являются результатом предыдущего развития, предпосылкой будущего развития и одновременно зависят от положения дел в экономики страны, в отрасли и регионе.

Поскольку стоимость бизнеса является результатом  воздействия многочисленных взаимосвязанных  фактов постольку и информация необходимая  для ее оценки представляет собой  систему взаимосвязанных информационных блоков среди которых выделяются финансовые результаты деятельности предприятия.

Оценочная информация классифицируется по различным  критериям. В зависимости от характеризующих  условий выделяется внешняя и  внутренняя информация. Внешняя информация характеризует условия функционирования предприятия в регионе, отрасли, в стране, на внешнем и внутреннем рынках. Внутренняя информация описывает  само предприятие, дает отчет о его  деятельности, организационной структуре, финансовых результатах.

В зависимости от размещения источника  выделяется аутсайдерская и инсайдерская информация. Аутсайдерская информация является публичной, доступной широкой  публике, открытой, т.к. она печатается в средствах массовой информации и в сети интернет. Источник аутсайдерской информации расположен вне фирмы. Инсайдерская информация, напротив, нигде не публикуется, либо содержится во внутренних изданиях, о которых посторонние организации люди даже не подозревают, к инсайдерской информации относится также конфиденциальная информация. Источник такой информации расположен так же внутри фирмы.

В зависимости от параметров бизнеса  и показателей, характеризующих  его состояние, информацию можно подразделить на обычную и специфическую. Обычная информация включает в себя стандартные показатели, характеризующие деятельность любого предприятия, без учета его специфики. Специфическая или особенная информация, напротив, отражает особенности оцениваемого бизнеса обусловленные его отраслевой принадлежностью, месторасположением и т.п.

В зависимости от характеризуемых  аспектов бизнеса информация подразделяется на финансовую, правовую, управленческую, технико-технологическую, хозяйственно-экономическую.

Учитывая, что в любом предприятии, заключено  органическое единство имущественного комплекса и бизнеса, следует  различать информацию относящуюся  к имуществу предприятия и  информацию, содержащую характеристики предприятия, как бизнеса.

В зависимости от доступности информация подразделяется на публичную и конфиденциальную.

Все перечисленные информационные блоки  должны быть взаимосвязаны в пространстве и во времени и соответствовать  определенным требованиям, предъявляемым  к оценочной информации.

    Основными требованиями  являются:

Достоверность;

Точность;

Комплексность;

Полнота.

    При этом анализируемая  оценщиком информационная база  должна содержать все необходимые  сведения и быть достаточной  для  обоснованного заключения  о стоимости  предприятия.

    Систематизация  собранных данных осуществляется  либо хронологическим методом, либо  журналистским, либо логическим, либо, что наиболее часто – комплексным, сочетающим все три метода. Суть хронологического метода – в сборе, расположении и последующем анализе информации от прошлого к будущему, при журналистском методе – от более важного к менее значимому, при логическом – от общего к частному или от частного к общему.

    Любой бизнес  подчиняется законам и  подзаконным  правовым актам страны-резидента, ряд которых являются общими  для  всех предприятий — юридических  лиц, а часть которых относятся  только к предприятиям определенных отраслей и сфер деятельности.

    Это прежде всего относится к лицензируемым сферам деятельности, особое внимание здесь следует обратить на предприятия связанные с добычей и переработкой полезных ископаемых, правовое поле предприятия (бизнеса) обязательно должно быть учтено при формировании информационной системы оценки, т.к. эта специфика серьезно влияет на процедуру и результат рыночной оценки.

    Не  менее важной для стоимостной  оценки является аутсайдерская, публичная  информация, причем особое внимание следует  обратить на местные печатные издания, в которых можно обнаружить информацию о спорах и судебных разбирательствах касающихся прав собственности на тот или иной объект оценки, о скрытом обременении объекта или сомнительных сделках, которую владельцы предприятия предпочли бы скрыть, но которая существенно повлияет на величину стоимости бизнеса. Кроме этого, в публичных источниках (газетах, журналах, интернет-сайтах) можно найти и отчет компании, подготовленный для собрания акционеров, и данные о недавно совершенных сделках с аналогичными объектами, и информацию о состоянии фондового рынка, и рейтинговые обзоры, позволяющие определить место оцениваемого предприятия среди других компаний.

    Процедура сбора  информации включает в себя  следующие этапы:

Направление запроса в компанию с просьбой предоставить требуемую для оценки информацию (в запросе целесообразно применять формы, позволяющие в дальнейшем сгруппировать полученную в определенном формате информацию и провести расчеты).

    Например, требуется  информация для оценки оборудования. В этом случае к запросу  прилагается таблица для заполнения, в которой указываются следующие  столбцы: наименование, дата приобретения, технические характеристики, текущее  использование, процент физического  износа.

Осуществление контакта с основными подразделениями компании, отвечающими за тот или иной блок данных (Техническая служба, Производственная служба, Маркетинговая служба).

Формирование рабочей группы из назначенных ответственных за проведение оценки со стороны компании и специалистами оцениваемой компании.

Получение необходимой для проведения оценки информации.

    Однако  широкодоступной  публичной информации не всегда  бывает достаточно для формирования  полного, достоверного представления  об оцениваемом бизнесе. Поэтому  оценщик должен обладать определенными  навыками социолога, психолога, журналиста  для проведения интервью, составления  опросного листа, грамотного проведения  беседы с руководством и рядовыми  сотрудниками фирмы, с партнерами  и конкурентами. Полученная в  результате интервьюирования информация  зачастую оказывается весьма  полезной. Особое место интервьюирование  занимает в информационной базе, созданной для оценки Закрытых  Акционерных компаний, малых предприятий, финансово-кредитных институтов. В  таких компаниях важно провести  всесторонний, детальный опрос собственников-владельцев, менеджеров разного уровня. Это  поможет выяснить многие важные  факты, относящиеся к оцениваемому  предприятию, составить представление  о стратегии фирмы, о философии  бизнеса, концепции управления. Часто подобная информация позволяет получил» дополнительные сведения об отрасли, о конкурентной среде, в которой действует компания, об отношениях с банками, с поставщиками и партнерами по бизнесу, о компетентности ключевого персонала Например, побеседовав с финансовым директором, можно узнать, имеются ли на складе вышедшие из употребления или низколиквидные товарно-материальные запасы. Менеджер по продажам может указать на какие-нибудь важные контракты, о которых забыли упомянуть владельцы, или сообщить некоторые детали конкурентного поведения фирмы, которые могут повлиять на оценку. Менеджер по производству может сообщить, что новое оборудование существенно снижает себестоимость продукции. Каждое такое сообщение может в значительной степени повлиять на прогноз оценщика относительно будущих показателей прибыли предприятия и, следовательно, на конечный результат оценки. Однако при проведении опросов оценщик не должен ограничиваться владельцами и менеджерами. Желательно также побеседовать с работниками банка, обслуживающими фирму, например, с менеджером по кредитам, у которого можно получить важную информацию относительно прошлой деятельности компании и который может выдать свой собственный прогноз относительно перспектив его развития. Следует связаться и с бухгалтером, готовящим отчетность и налоговые декларации, а также с недвижимым аудитором, если таковой имеется. Полезны ли будут и контакты с основными конкурентами компании, от которых можно получить пенные сведения о состоянии отрасли, а зачастую и полезную информацию относительно самой компании-заказчика.

    Безусловная польза  от интервьюирования таит в  себе и определенную опасность, а именно возможность «увязнуть»  в несуществующих деталях. При  проведении реальной оценки приходится  просматривать и анализировать  большой объем информации, значительная  часть которой оказывается, в  конце концов, лишней. Определение  того, какая информация является  существенной, составляет неотъемлемую  часть процесса оценки. Примерный перечень вопросов, по которым можно получить дополнительную информацию из опросов:

цель и объем работ по оценке;

история деятельности предприятия;

правовые формы функционирования предприятия;

характеристика филиалов и дочерних компаний;

месторасположение предприятия и его подразделений;

права владения бизнесом;

ассортимент продукции и услуг предприятия;

отраслевая классификация;

кредиторы;

основные клиенты;

социальные программы для работников предприятия;

информация о недвижимости, занимаемой предприятием;

физическое состояние производственных мощностей, оборудования и т.п.;

предыдущие оценки, исследования и прогнозы, выполняемые самой компанией или по ее заказу;

передача прав собственности и предложения о покупке;

дополнительные источники информации, из которых можно получить ценные сведения о компании и отрасли, к которой она относится;

сведения о владельцах компаний;

информация о ключевом персонале;

специальные вопросы, вытекающие из анализа, финансовой отчетности;

обязательства, обусловленные наступлением определенных событий и вытекающие из определенных документов, например, договор аренды, а также непредвиденные расходы;

предыдущие оценки рыночной стоимости отдельных видов материальных активов, гудвилла и других нематериальных активов.

    Таким образом, при оценке бизнеса для  того, чтобы собрать как можно  более  полную информацию о компании  и отрасли очень важно провести  подробный опрос владельцев, ключевого  персонала, клиентов, кредиторов, банкиров, поставщиков, поскольку многие факты  могут быть получены только  от них.

Помимо  непосредственно получения информации оценщик должен ее обработать: проверить, внести необходимые корректировки и рассчитать относительные показатели. Кроме этого, зачастую необходимо для получения сопоставимых данных произвести инфляционную корректировку данных, а также нормализовать бухгалтерскую отчетность.

    Нормализация  отчетности проводится с целью  определить доходы и расходы, характерные для нормального  действующего бизнеса. Она необходима  для того, чтобы оценочные заключения  имели объективный характер, основывались  на реальных показателях, характеризующих  деятельность предприятия.

    Отчетность, составленная  в соответствии с общепринятыми  принципами бухгалтерского учета, не отражает реальную рыночную  стоимость имущества. Возможность  использования разных методов  учета операций, списания долгов  приводит к неодинаковым значениям  прибыли и денежных потоков.

    Рыночная  стоимость  части активов, таких  как финансовые  вложения или нематериальные  активы, может не учитываться  при составлении баланса.

    Нормализующие  проводки в процессе коррекции  финансовой отчетности проводятся  последующим направлениям:

корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов;

корректировка метода учета операций, как, например, учета запасов или создания резервов, или метода начисления амортизации;

корректировка данных бухгалтерской отчетности с целью определения рыночной стоимости активов.

     2. Внешняя и  внутренняя  информация 

     2.1 Внешняя  информация 

    Внешняя информация  характеризует условия  функционирования  предприятия в регионе, отрасли  и экономике в целом. Можно  выделить следующие виды внешней  информации.

Макроэкономическая и геополитическая информация.

Хотя  информация этого вида редко напрямую воздействует на компании, она может  сыграть решающую роль при разработке долгосрочной стратегии. Например, информация о разработках в Китае помогла  компаниям решить, выходить на китайский  рынок или нет; примечателен тот факт, что первые иностранные компании, которые вышли на китайский рынок, обладали лучшими и наиболее достоверными источниками информации о политических и экономических переменах в Китае.

    Кроме того, как  это будет описано  ниже, в отдельных  случаях макроэкономическая и  геополитическая информация может  сыграть решающую роль при  оценке предприятий некоторых  отраслей промышленности, а именно: предприятий, относящихся к так называемым «естественным монополиям», стратегически значимых предприятий и т.д.

    К основным  моментам, характеризующим  макроэкономическую  и геополитическую  информацию, относят:

уровень инфляции;

темпы экономического развития страны;

изменение процентных ставок;

колебания курсов валют;

уровень политической стабильности;

стратегические программы правительства и многое другое;

Рыночная информация.

Это огромная и сложная область, и рыночная информация сейчас по праву является основным товаром для фирм, начиная от рекламных агентств и заканчивая банками (а также для специализированных компаний, занимающихся рыночными исследованиями), конкурирующих за право предоставить информацию.

    Рыночная  информация  может быть очень разной —  от конкретной (как, например, анализ  структуры магазинов в узком  сегменте розничного рынка) до  самой обшей (как анализ тенденций  на мировом рынке какого-нибудь  товара). От рыночной информации  зависят разработки компаниями  новых продуктов, маркетинговое  планирование, планирование коммуникаций  и рекламы, решения об экспорте, а также общие стратегические  решения. Природа рыночной информации  меняется в зависимости от  цели и от того, какой компании  предназначена эта информация; категории, по которым обычно ищется информация, включают размер и рост рынка, покупательную способность, привычки, спрос и повеление потребителей, рыночную долю и информацию о конкурентах.

Информация о конкурентах.

Ее иногда рассматривают как часть рыночной информации, но она по праву заслуживает  отдельного рассмотрения, поскольку может влиять на принятие стратегических решений, даже если рыночные условия не учитываются непосредственно. Компании могут, например, заинтересоваться, где конкуренты находят источники сырья и специалистов, для того чтобы участвовать в конкурентной борьбе за эти источники или сохранить уже имеющиеся. Известно, что точную информацию о конкурентах получить трудно, и эта область удостоилась пристального внимания благодаря таким неэтичным действиям некоторых компаний, как промышленный шпионаж;

Информация о поставщиках.

Эту информацию часто упускают из виду, но она играет не последнюю роль и при разработке новых продуктов, и при расчете  практических результатов. Информация о поставщиках обычно концентрируется на таких аспектах, как издержки, надежность, качество и время доставки.

    Информация  о  поставщиках прямо влияет на  наши знания о прибыльности  компании, а, следовательно, о ее  перспективах на рынке и цене;

Внешняя финансовая информация.

Компаниям, особенно крупным со сложной структурой инвестиций и (или) со сложной финансовой структурой, требуется разнообразная информация по таким вопросам, как, например, динамика курсов акций, движение на рынке капитала и т. д. В последние годы на этих рынках наблюдаются тенденции к переходу в виртуальное пространство и предоставлению информации в режиме реального времени;

Информация о регулировании и налогообложении.

Компаниям нужна информация об условиях регулирования не только для соблюдения правовых норм, но и для определения необходимых затрат. Оценка условий регулирования тоже нужная задача, предшествующая принятию любого решения о выходе на рынок. Информация о налоговых системах важна не только для соблюдения правовых норм, но и для определения эффективного с точки зрения налоговых выплат способа ведения операций. Например, могут быть какие-то налоговые стимулы к размещению производства в одном регионе, а не в другом, где планируется введение более высоких налогов. Наиболее существенными моментами являются:

степень государственного регулирования отрасли;

налогообложение на федеральном, региональном и местных уровнях;

система льгот и льготных налоговых режимов, а также государственных преференций.

    В период сбора  информации лицами, осуществляющими  оценку, проводится инспекция оцениваемого  объекта. В процессе инспекции  осматриваются конструктивные элементы  зданий, инженерные коммуникации, технологические  линии. Изучаются представленные  технические документы, акты обследования, бухгалтерская информация. Проводятся  беседы с руководителями отделов, начальниками служб, ответственными  работниками.

    2.2 Внутренняя  информация 

    Можно выделить  следующие виды внутренней информации:

Информация о производстве.

Это пример полностью внутреннего по отношению к фирме вида информации. Оценщик анализирует данные о наличии производственных мощностей, сопоставляя их с данными о спросе на продукцию компании, капиталовложениями предприятия;

Информация о трудовых ресурсах.

Информация  о трудовых ресурсах обычно сфокусирована на таких моментах, как обучение персонала и уровень квалификации, моральное состояние персонала и расходы на обеспечение кадрами. Кроме того, важна информация об управляющем предприятием, поскольку тот зачастую может являться ключевой фигурой, обеспечивающей эффективность, прибыльность и перспективы развития производства;

Ретроспективные данные об истории компании и описание стратегии предприятия. В том числе описывается процесс производства продукции по каждому виду продукции, объемы продаж за прошлый период;

Внутренняя финансовая информация.

Эта категория  информации описывает то, что обычно называют «показателями». Она включает основную информацию из бухгалтерской отчетности о прибыли и издержках, об имуществе и обязательствах, а также большой спектр финансовых показателей, таких как коэффициент Р/Е (отношение рыночной цены акции к доходу по ней), отношение заработной платы к валовой выручке, показатели производительности и т. д. Такая информация обычно дает исходную картину финансового благополучия и рентабельности компании.

    Основными финансовыми  показателями являются:

Ликвидности:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент срочной ликвидности.

Финансовой зависимости/доли заемных средств:

долгосрочная задолженность/собственный капитал;

долгосрочная задолженность в % к используемому капиталу.

Прибыльности:

прибыль на средства акционеров (R0SP);

прибыль на используемый капитал (ROCE);

прибыль на суммарные активы (ROTA);

операционная прибыль от продаж;

валовая прибыль (oт продаж);

суммарные операционные расходы на продажи.

А также:

оборачиваемость основных средств;

оборачиваемость запаса;

период погашения дебиторской задолженности;

период погашения кредиторской задолженности.

Наиболее  значимой Внутренней информацией, способной  существенно повлиять на результаты полученной оценки, являются следующие моменты:

наличие Свидетельств о праве собственности на объекты недвижимости (в случае отсутствия, инвестиционная привлекательность объектов снижается);

обременение активов (наличие договоров залога, аренды и т.п.).

    Источники внутренней  информации могут быть:

публичными, доступными для любого исследователя;

частыми, составляющими собственность определенной компании или института (но с возможностью доступа к ним за плату);

подписными, представляющими собой гибрид публичных и частных источников, когда информация находится в чьей-то собственности, но постоянно обновляется и становится доступной для определенного ограниченного круга подписчиков.

    При поиске  источников информации особое  внимание нужно уделять таким  вопросам, как стоимость и конкретность  получаемой информации, надежность  и  гарантии достоверности информации. К сожалению, имеется прямая зависимость (причем, обычно очень тесная) между  степенью конкретности информации  и стоимостью ее получения. Необходима  оценка надежности информации (с  заданием допустимой погрешности); она должна включать источник, срок, в течение которого информация  остается актуальной, и ее анализ. Репутация источника — это  одно, а использование доказательств, подтверждающих ее, — совсем другое.

    Приведем  несколько  наиболее распространенных источников  бизнес-информации:

правительственные учреждения;

библиотеки;

торговые ассоциации, союзы, общественные объединения субъектов рынка;

компании, занимающиеся частными исследованиями и информацией;

газеты и журналы, включая отраслевые информационные издания;

службы бизнес-информации;

базы данных в режиме онлайн.

Некоторые источники стоит прокомментировать. Правительственные учреждения, как государственные, так и надгосударственных, могут служить хорошим источником необработанных данных, особенно рыночных и макроэкономических, а также информации, касающейся регулирования. Однако часто эти данные нужно интерпретировать или анализировать. В том, что касается экспортных рынков, торговые ассоциации зачастую являются более полезным источником.

    Число компаний, занимающихся частными исследованиями  и информацией, за последние годы  выросло в несколько раз; они  специализируются на сборе информации  о рынках и конкурентах. Сюда  же относятся специализированные  агентства.

    Газеты  и журналы  представляют собой  источник  бесплатной (обычно), но не фильтрованной  информации по широкому кругу  вопросов. Службы бизнес-информации чаше всего предоставляют услуги по поиску специальной и детализированной информации на основе подписки или продажи. Обычно это коммерческие организации, но такие услуги предоставляют и академические учреждения. На западе примером коммерческих организаций могут быть служба кредитной информации Dun& Вradstreet или компания Л.С. Nielsen, занимающаяся исследованиями рынка. В качестве примера академических учреждений можно привести Centre for Economic Forecasting при London Business School, предоставляющий макроэкономические анализы и прогнозы, и Small Business Foresight, предлагающий услуги по анализу и прогнозированию для держателей акций мелких компаний. В России можно привести в качестве примера агентство АКМ и институт экономики переходного периода соответственно.

    В последние  годы большое значение приобрела  информационная сеть Интернет. Всегда  имеется большой спрос  на специфическую  информацию по секторам и регионам, и он продолжает расти. Группа  определенных интересов, блоки новостей  и доски объявлений в интернет  позволяют выделить «пучки» узкоспециализированной информации и таким образом увеличить полезность доступной информации.

    Информационные  технологии увеличили возможность  доступа к первичным источникам  информации внутри компании. Менеджерские  информационные системы (MIS) и администраторские  информационные системы (FIS) собирают  информацию из таких источников, как отчеты о продажах, производственные  отчеты, а также у них имеется  информация о рынках, финансах  и производстве.

Финансовая отчетность. Основные методы ее анализа и корректировки.

Анализ  финансового состояния объекта  является предварительным этапом работ по оценке.

    На  основании  финансового анализа  фиксируется  вывод о текущем финансовом  положении объекта и рассматривается  целесообразность использования  доходных методов оценки.

    Проведение  анализа  включает в себя следующие  этапы работ:

Сбор информации:

    Состав  документов, запрашиваемых при проведении  финансового анализа, устанавливается  в соответствии с требованиями  действующею законодательства в  части перечня обязательной годовой  отчетности. Так как данные официальной  финансовой отчетности не всегда  отражают объективную действительность, то дополнительно может быть  запрошена аналитическая информация, позволяющая провести более детальный  анализ и сформировать выводы, используемые при опенке стоимости.

    В составе официальной  отчетности запрашиваются:

бухгалтерский баланс;

отчет о прибылях и убытках;

статистическая форма отчетности № 5-3 (Сведения о затратах на производство и реализацию продукции).

    Для подтверждения  достоверности первичной документации  у компании запрашиваются копии  документов с отметкой соответствующего  налогового органа или органа  государственной статистики.

    В случае полного  отказа в предоставлении информации  оценщик может самостоятельно  получать копии указанных документов  в органе государственной статистики, либо в сети Интернет.

    В составе аналитической  информации запрашиваются:

справка о сумме затрат на заработную плату основных производственных рабочих в фонде оплаты труда;

справка о сумме затрат на топливо идущее на производство;

справка о сумме затрат на энергию идущую па производство.

    Для уточнения  и конкретизации данных также  запрашиваются документы, позволяющие  получить информацию, необходимую  для оценки;

Проведение работ по финансовому анализу:

    Предварительным  этапом работ при проведении  финансового  анализа является  составление агрегированных форм, которые должны содержать поправку  на уровень инфляции, а также  исключать нетипичные статьи  доходов и расходов.

    После составления  агрегированных форм проводится  горизонтальный и вертикальный  анализ, рассчитываются следующие  группы показателей:

показатели ликвидности и платежеспособности;

показатели финансовой устойчивости;

показатели деловой активности;

показатели рентабельности.

    Результаты  расчета  фиксируются в аналитических  таблицах (единой формы аналитических  таблиц не существует, оценщик  самостоятельно определяет для  себя оптимальный вариант).

    При проведении  более детального финансового  анализа требуется проведение  анализа последующим блокам:

организация;

производство;

финансы.

    Проведение  финансового  анализа в рамках блока «организация»  включает в  себя фиксацию существующей  организационной  структуры и  выявление дополнительных внутренних  резервов в части ее оптимизации  и формировании денежного потока  в затратной части при планировании  в доходном подходе. Информация, полученная в данном блоке, используется  в доходном подходе при формировании  ставки дисконта методом кумулятивного  построения. При этом можно сделать  определенный вывод о влиянии  качества менеджмента оцениваемой  компании на ее стоимость.

    Проведение  финансового  анализа в рамках блока «производство»  включает в  себя проведение  финансового анализа  с точки  зрения:

анализа существующей производственной структуры (планируемая/ фактическая загруженность) (полученная информация используется в доходном подходе в части прогнозирования выручки в методе дисконтирования денежных потоков);

выделения избыточных основных фондов (полученная информация используется для осуществления корректировки в доходном подходе методом дисконтирования денежных потоков);

осуществления анализа уровня изношенности основных фон- лов (полученная информация используется в доходном подходе при планировании капитальных вложений в денежном потоке);

фиксации амортизационных отчислений (используется при расчете денежного потока Метолом дисконтирования денежного потока);

    Проведение  финансового  анализа в рамках блока «финансы»  включает в себя: