Цели и принципы управления ликвидностью компании

Реферат

По  дисциплине: Финансовый менеджмент

Тема: «Цели и принципы управления ликвидностью компании». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание: 
 

       Введение…………………………………………………………………….3 

           1. Понятия «ликвидность предприятия»

           и «управление ликвидностью», их сущность………………..............4 

             2. Методика анализа платёжеспособности и ликвидности

            предприятия. Основные показатели ликвидности………………….6 

       3. Методы повышения уровня ликвидности предприятия………..13

            4. Анализ ликвидности ООО «Центр  делового 

            сотрудничества»……………………………………………………...18 

             Заключение………………………………………………………………...22 

             Список используемой литературы……………………………………..24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение. 

      Целью деятельности любого предприятия является получение прибыли и её максимизация. Но тем не менее, зачастую возникает  необходимость определения граничных  показателей, а именно: до какой величины предприятие может увеличивать  затраты или уменьшать валовой  доход, чтобы не нести убытки; или  до какой величины можно наращивать дебиторскую задолженность и  так далее. Необходимость подобных расчётов, в первую очередь связана  с поиском финансовых ресурсов для  финансирования расширенного производства, то есть, для инвестиций. Зная порог  рентабельности, и управляя ликвидностью, предприятие может получить чёткую картину, сколько средств ему  можно привлекать, увеличивая кредиторскую задолженность. Всё это и обуславливает актуальность данной темы.

      Управление  ликвидностью и платежеспособностью  первостепенная задача финансового  менеджера, так как объектом управления в финансовом менеджменте выступает  совокупность условий осуществления  денежного оборота, сам процесс  движения финансовых ресурсов и осуществление  финансовых отношений между хозяйствующими субъектами.  
Цель управления состоит не только в том, чтобы установить и оценить уровень ликвидности и платежеспособности предприятия, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их повышение. Анализ ликвидности и платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы повышения ликвидности и платежеспособности предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. 
 
 
 
 

1. Понятия «ликвидность предприятия» и «управление ликвидностью», их сущность. 

     Ликвидностью  предприятия (фирмы) - способность её покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения  обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации  — это внешний признак его  финансовой устойчивости и обусловлена  степенью обеспеченности оборотных  активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации  наличными денежными ресурсами  своевременно погашать свои платежные  обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самой  организации с целью оценки и  прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для  ее внешних партнеров и потенциальных  инвесторов.

     Так как ликвидность – это показатель, то для его оценки необходимо оперировать  определёнными величинами. Выделяют понятие ликвидности баланса предприятия, как показатель, который можно реально измерить, опираясь на бухгалтерскую отчётность.

     Ликвидность баланса предприятия - степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения  обязательств.

     В отличии от ликвидности, которая  является показателем платёжеспособности, управление ликвидностью – это процесс  систематического, сознательного, целенаправленного  воздействия руководства предприятия  на уровень его ликвидности на основе познания и использования  объективных закономерностей и  прогрессивных тенденций в интересах  обеспечения эффективного функционирования и развития предприятия в целом.

     Управление  ликвидностью, безусловно, рассматривается  как вид интеллектуального труда, представляющего собой систему  последовательных управленческих функций, циклов, процессов, которые обеспечивают координацию и регулирование  уровня платёжеспособности предприятия.

     Кроме этого, управление ликвидностью является частью науки финансового менеджмента, которая включает в себя систему  упорядоченных знаний в виде концепций, теорий, принципов, методов и форм управления ликвидностью предприятия.

     Управление  ликвидностью – это ещё и функция, которая выражается в целенаправленном информационном воздействии на платёжеспособность предприятия, осуществляемое с целью  получения желаемых результатов.

     Как процесс, управление представляет совокупность управленческих действий, которые обеспечивают достижение поставленных целей путем  преобразования ресурсов на "входе" в продукцию на "выходе". Говоря об управлении ликвидностью, на «входе»  рассматривается информация о состоянии  платёжеспособности предприятия, а  на «выходе» - управленческие решения, направленные на устранение нежелательных  тенденций и на получение лучших показателей ликвидности.¹

     Важное  значение в управлении ликвидностью предприятия является анализ ликвидности, который позволяет получить входные  первоначальные данные о её состоянии. Выводы, полученные в процессе анализа, в свою очередь, определить пути решения  имеющихся проблем.

     Анализ  ликвидности предприятия - анализ возможности  для предприятия покрыть все  его финансовые обязательства.

     Финансовая  устойчивость и текущая ликвидность  являются важнейшими финансовыми показателями, находящимися в сфере внимания руководителя предприятия и финансовой службы. Они используются при оценке финансового  состояния предприятия, его экономической  надежности, кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служат инструментом для выработки управленческих решений.

     Особенностью  показателей финансовой устойчивости и текущей ликвидности является наличие установленных границ их изменения, поэтому, сравнивая их плановые или фактические значения, полученные расчетным путем, с принятыми  критериями, можно осуществлять контроль и последующее регулирование  ликвидности предприятии и его  финансового состояния в целом.

     Выделяют 3 основных коэффициента ликвидности:

     1) Коэффициент текущей ликвидности.  К1 = оборотные средства / краткосрочные задолженности.

     2) Коэффициент срочной ликвидности.  К2= (Денежные средства + Краткосрочный  финансовые вложения + Дебиторская  задолженность) / Краткосрочные долги.

     3) Коэффициент абсолютной ликвидности.  К3= Денежные средства / Краткосрочные задолженности. 

     2. Методика анализа  платёжеспособности  и ликвидности  предприятия. Основные  показатели ликвидности. 

     Предварительная оценка финансового положения предприятия  осуществляется на основании данных бухгалтерского баланса, «Отчета о  движении денежных средств», а также  ф. № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу». На данной стадии анализа  формируется первоначальное представление  о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества  предприятия и их источниках, устанавливаются  взаимосвязи между показателями.

     С этой целью определяют соотношения  отдельных статей актива и пассива  баланса, их удельный вес в общем  итоге (валюте) баланса, рассчитывают суммы  отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с  предшествующим периодом. При этом общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составные  части, что позволяет сделать  предварительные выводы о характере  имевших место сдвигов в составе  активов, источниках их формирования и  их взаимной обусловленности.

     На  следующем этапе предварительного анализа ликвидности и платежеспособности проводится расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение  предприятия.

     Одним из важнейших критериев финансового  положения предприятия является оценка его платежеспособности, под  которой, как уже отмечалось выше, принято понимать способность предприятия  рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Следовательно, платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. 

     Для предварительной оценки ликвидности  предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая во II разделе  актива баланса характеризует величину текущих активов в начале и  конце отчетного года. Сведения о  краткосрочных обязательствах предприятия  содержатся в III разделе пассива  баланса (V раздел баланса).

     Предприятие может быть ликвидным в большей  или меньшей степени, поскольку  в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как  легкореализуемые, так и труднореализуемые  для погашения внешней задолженности.

     В то же время в составе краткосрочных  пассивов могут быть выделены обязательства  различной степени срочности. Поэтому  одним из способов оценки ликвидности  на стадии предварительного анализа  является сопоставление определенных элементов актива и пассива между  собой. С этой целью обязательства  предприятия группируются по степени  их срочности, а его активы - по степени ликвидности (реализуемости). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легкореализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и др. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторская задолженность, готовая продукция, производственные запасы и др.

     Проанализировав данные показатели, необходимо перейти  к оценке качественной составляющей самих активов, а именно, к составу  производственных запасов, спросу на продукцию, надежности покупателей, а также  оценить срочность обязательств предприятия. Поэтому окончательные  выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности предприятия могут  быть сделаны по результатам внутреннего  анализа текущих активов и  краткосрочных обязательств.

     Особое  значение для платёжеспособности предприятия  имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового  благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его текущих обязательств. Следовательно, отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств  свидетельствует о наличии финансовых затруднений у предприятия. В  то же время, чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что  реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег. В этой связи возникает  необходимость оценки рациональности управления денежными средствами на предприятии.

     Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить  синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать  величину полученного финансового  результата с состоянием денежных средств  на предприятии, следует выделить и  проанализировать все направления  поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).

     Указанные направления движения денежных средств  принято рассматривать отдельно в разрезе следующих основных видов деятельности:

1. текущей;
2. инвестиционной;
3. финансовой.²

     Приток  денежных средств в рамках текущей  деятельности связан, в первую очередь, с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей  и заказчиков. Отток - с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, производимыми отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. К текущей деятельности предприятия принято также относить и выплаченные (полученные) проценты по кредитам.

     Движение  денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) имущества, имеющего долгосрочное использование. В первую очередь, это  касается поступления (выбытия) основных средств и нематериальных активов.

     Финансовая  деятельность предприятий связана  в основном с притоком средств  вследствие получения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов и их оттоком в виде выплаты  дивидендов и погашения задолженности  по полученным ранее кредитам.

     При анализе взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  денежных средств следует учитывать  возможность получения доходов, отражаемых в учете ранее реального  поступления денежных средств (например, при учете реализованной продукции  по моменту ее отгрузки).

     Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса, формы № 2, 4, 5, данные Главной книги. С ее помощью  отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат, характеризующий состояние  денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов движения средств  по каждому виду деятельности.

     Анализ  целесообразно начинать с оценки тех изменений, которые произошли  в состоянии активов предприятия  и их источниках. Результаты анализа  необходимо отражать в таблицах. Далее  следует определить, как изменение  по каждой статье актива и пассива  отразились на состоянии денежных средств  предприятия и его чистой прибыли.

     Акционеры (инвесторы), располагая информацией  о движении денежных потоков на предприятии, имеют возможность судить о том, насколько стабильно финансовое положение предприятия, в которое  они вложили свои средства, более  обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли.

     Таким образом, в отличие от ранее сложившихся  подходов к оценке финансового положения, анализ движения денежных средств дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и  из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства и каковы основные направления  их использования; достаточно ли собственных  средств предприятия для осуществления  инвестиционной деятельности и др.

     Немаловажная  роль в анализе ликвидности предприятия  отводится анализу дебиторской  задолженности, которая занимает значительный удельный вес в составе текущих  активов предприятия. В наиболее общем виде изменения в объеме дебиторской задолженности за год  могут быть охарактеризованы данными  баланса (форма 1).

     Для целей внутреннего анализа следует  привлечь сведения аналитического учета (журнал-ордер или заменяющую его  ведомость учета расчетов с покупателями и заказчиками). Для обобщения  результатов анализа состояния  расчетов с покупателями и заказчиками  составляют сводную таблицу, в которой  дебиторская задолженность классифицируется по срокам образования. Ежемесячное  ведение таблицы позволяет бухгалтеру составить четкую картину состояния  расчетов с покупателями и обращает внимание на просроченную задолженность. Кроме того, практическая полезность использования таблицы по дебиторам  состоит еще в том, что они  в значительной степени облегчают  проведение инвентаризации состояния  расчетов с дебиторами.

     Для оценки оборачиваемости дебиторской  задолженности используется следующая  группа показателей.

      1) Оборачиваемость дебиторской задолженности;

      2) Период погашения дебиторской  задолженности;

      3) Доля дебиторской задолженности  в общем объеме текущих активов;

      4) Доля сомнительной задолженности  в составе дебиторской задолженности.³

     Важным  показателем ликвидности предприятия  является структура баланса, поэтому  вопрос её оценки приобретает особую актуальность. Неудовлетворительная структура  баланса свидетельствует о полной неплатёжеспособности предприятия  и является основанием для принятия решения о его несостоятельности (банкротстве).

     Оценка  несостоятельности предприятия  должна занимать определенное место  в деятельности бухгалтера как профессионала, осуществляющего контроль за выполнением  хозяйственных операций, так или  иначе влияющих на финансовую устойчивость предприятия, и аудитора - при составлении заключения о финансовом состоянии проверяемых субъектов.

     Под несостоятельностью (банкротством) предприятия  понимается неспособность удовлетворить  требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), а также неспособность  обеспечить обязательные платежи в  бюджет и внебюджетные фонды в  связи с превышением обязательств должника над его имуществом или  в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

     Показателями  для оценки удовлетворительности структуры  баланса предприятия являются:

     1) коэффициент текущей ликвидности  (КТЛ) - характеризует способность предприятия одновременнно погасить краткосрочные обязательства. Рассчитывается как отношение текущих (оборотных) активов к текущим обязательствам компании. Нормативное значение КТЛ равно 1, 7;

     2) коэффициент обеспеченности собственными  средствами (КСК) - определяется как отношение собственных источников финансирования оборотных активов к величине оборотного капитала. Норматив определен на уровне 0,1;

     3) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВУ) - коэффициенты показывают вероятность того, что неплатежеспособное предприятие в течение последующих шести месяцев сможет восстановить способность погашать краткосрочные обязательства, а платежеспособное - в последующие три месяца не утратит финансовой устойчивости. Этот коэффициент рассчитывается, если структура баланса признается неудовлетворительной в результате расчета коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными средствами. Определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменению значения этого коэффициента между концом и начало отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности. Норматив коэффициента - не менее 1. ⁴

     Основанием  для признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

     1) коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение менее нормативного;

     2) коэффициент обеспеченности собственными  средствами на конец отчетного  периода имеет значение менее  нормативного.

     При неудовлетворительной структуре баланса  для проверки реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности. При  удовлетворительной структуре баланса  для проверки устойчивости финансового  положения расчитывается коэффициент  утраты платежеспособности. Коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности (КВУ) характеризует реальную возможность  предприятия восстановить или утратить платежеспособность в течение определенного  срока.

     После принятия решения о признании  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным у предприятия запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансово-хозяйственной деятельности в целях выбора варианта проведения реорганизационных процедур для восстановления его платежеспособности или ликвидационных мероприятий.  
 
 
 

     3. Методы повышения  уровня ликвидности  предприятия

     Для повышения ликвидности предприятия  необходимо принимать следующие  меры.

     Надежным  методом улучшения финансового  состояния считается диверсификация производства, то есть рассредоточение  активов по различным видам деятельности. В ряде случаев эффективно урезание сфер производственной деятельности. Например, в уставе ряда нефтегазовых организаций к основным видам деятельности, связанных с добычей нефти и газа, до недавнего времени была отнесена также строительная деятельность, не связанная с основным и вспомогательным производством, эксплуатация жилищного фонда, водоканальных сетей, производство и реализация пищевой и сельскохозяйственной продукции и т. д.

     Существенным  фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового положения  предприятия, является погашение дебиторской  задолженности предприятия. Одной  из причин возникновения дебиторской  задолженности является неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым проблемам. При составлении и  заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо руководствоваться  следующими рекомендациями:

     - договорные отношения с банком  должны предусматривать оплату  за временное использование средств  предприятия, находящихся на расчетном  счете;

     - в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия  на расчетный счет производится  в течение операционного дня  на дату поступления платежных  документов, в случае задержки  поступления банк обязан уплатить  пени за каждый день просрочки; 

     - установить ответственность банка  за задержку платежей в связи  с неправильной адресацией платежных  документов с начислением пеней  за каждый день просрочки;

     - банку принимать и выдавать  денежные средства по первому  требованию клиента в пределах  средств, имеющихся на его расчетном  счете, и в пределах сумм, предусмотренных  заявкой клиента по кассовому  плану; 

     - в случае неоднократного нарушения  банком своих обязательств, предприятие  оставляет за собой право расторгнуть  договор на расчетно-кассовое  обслуживание в одностороннем  порядке.⁵

     В качестве дополнительных источников финансирования можно выделить нетрадиционные методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним  из которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизинг получателю основных фондов на установленные договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. Но, с другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, резко поднимает его экономическую значимость.

     И, наконец, необходимо остановиться еще  на одном факторе финансового  оздоровления. Это совершенствование  договорной дисциплины. Влияние данного  фактора невозможно выявить без  учета отраслевых особенностей производства и организации финансов.

     Необходимо  понимать, что проблемы с ликвидностью предприятия нарушают его деятельность какого-либо подразделения, или, в худшем случае, всего предприятия. Самое  ликвидное имущество – это  деньги в кассе или на банковском счету, за ними следуют ценные бумаги (акции, паи фонда, долговые обязательства), которые можно в нормальных условиях быстро продать. На третьем месте  находятся дебиторские задолженности  – неоплаченные счета покупателей. Хотя в балансе в качестве оборотного имущества отражаются и предоплаты, и запасы, они не считаются ликвидным  имуществом. Также не считается ликвидным  имуществом основное имущество –  оборудование и недвижимое имущество.