Анализ финансового состояния предприятия. 24

Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия

ПРИМЕР АНАЛИТИЧЕСКОЙ ЗАПИСКИ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Введение

Результаты финансового анализа являются основой для принятия конкретных управленческих решений, направленных на достижение главной цели деятельности предприятия. На различных этапах развития предприятия эти цели могут быть различными. В соответствии с глобальными целями определяются конкретные задачи - достижение платежеспособности, повышение рентабельности капитала или ликвидности.

Некоторые российские предприятия и организации в настоящее время переживают кризис платежеспособности. В подобной ситуации на первый план выходит поиск путей генерирования денежных средств и ликвидация дефицита финансовых ресурсов. Соответственно, такой вопрос как повышение рентабельности капитала отходит на второй план, становится задачей следующего этапа развития.

Некоторыми предприятиями этап ликвидации кризиса платежеспособности к настоящему моменту уже пройден. Для них первоочередной становится задача эффективно распорядиться имеющимися финансовыми ресурсами.

Напомним, что приступая к анализу финансового состояния предприятия, необходимо определиться, с какой точки зрения будет проводиться исследование - с точки зрения внутреннего или внешнего пользователя информации (менеджеры предприятия, акционеры либо кредитующие организации, административные органы). Результаты исследования необходимо представить в виде, в наибольшей степени соответствующем выбранной позиции.

Рассмотрим один из возможных примеров аналитической записки, составленной по результатам проведения анализа финансового состояния организации «АВС». Записка составлена таким образом, чтобы, по возможности, учесть взгляд на организацию со стороны внутренних и внешних пользователей информации.

1. ИСХОДНАЯ ИНФОРМАЦИЯ О ПРЕДПРИЯТИИ

Основным направлением деятельности организации ОАО «РЖД» является перевозка грузов и пассажиров. Так же ОАО «РЖД» обслуживает инфраструктуру железнодорожного транспорта, т.е. выполняет работы по эксплуатации, содержанию и ремонту инфраструктуры железнодорожного транспорта общего пользования и железнодорожных путей необщего пользования.

Помимо основной деятельности ОАО «РЖД» так же оказывает природоохранные услуги, в том числе услуги по осуществлению производственного экологического контроля, и выполняет работы и услуги по защите государственной тайны, противодействию иностранным техническим разведкам и технической защите информации в соответствии с нормативными правовыми актами РФ.

Руководство ОАО «РЖД» поставило перед аналитическим отделом задачу проанализировать состояние организации за истекший год, определить причины возникновения финансовых затруднений и выявить пути, которые позволят предприятию стабилизировать финансовое положение.

2. ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ  ДЛЯ  АНАЛИЗА

Источниками информации для анализа являются баланс предприятия «РЖД» на 31.12.13, 31.12.14 и 31.12.15, а также отчет о финансовых результатах за 2015 год (таблицы 1, 2 приложения 1). Отчетные данные представлены в тысячах рублей.

Данные о численности работников, величине заработной платы и постоянных расходов предприятия «РЖД» представлены в таблице 3 «Дополнительные данные».

Таким образом, проводится анализ финансового состояния предприятия на протяжении 2013 – 2015 гг. Шаг исследования - 90 дней (квартал).

3. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ИМУЩЕСТВА И ИСТОЧНИКОВ ЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

(таблицы 1, 5, 7 приложения 1)

3.1. Структура имущества организации

На основании данных баланса можно дать следующую характеристику имущества предприятия «АВС».

На 1 января 20005года общая стоимость имущества предприятия составляет 125 418 тыс. руб.

В отчетном периоде (1 января 2004 года - 1 января 2005 года) стоимость имущества АО «АВС» увеличилась в 1,25 раза (25%), что в абсолютном выражении составляет 24 930 тыс. руб. Увеличение стоимости имущества организации произошло за счет прироста  внеоборотных активов на сумму 16 146 тыс. руб.(65 % общего прироста активов) и увеличения оборотных активов на сумму 8 784 тыс. руб.(35% общего пророста активов).

Таким образом, рост стоимости имущества организации произошел, в основном, за счет прироста внеоборотных активов. Однако, темп роста оборотных активов значительно превышал тем роста внеоборотных активов. В течение рассматриваемого года темп роста текущих активов составил 78%, в то время как темп роста внеоборотных активов - 18%.

На конец анализируемого периода удельный вес внеоборотных активов в общей стоимости имущества (таблица 5) составляет 84%, или 105 343 тыс. руб. в абсолютном выражении.

Доля оборотных активов на конец анализируемого периода составляет 16% или 20 075 тыс. руб. в абсолютном выражении.

В течение анализируемого периода произошло незначительное изменение структуры активов организации: доля внеоборотных активов постепенно снижалась с 89% до 84%, доля оборотных активов постепенно увеличивалась с 11% до 16%. Отметим, что при увеличении доли оборотных активов маневренность предприятия повышается.

Общие сведения об имуществе организации

3.2. Внеоборотные (постоянные) активы

Основными составляющими внеоборотных активов в течение всего анализируемого периода являются основные средства (в среднем 55%  внеоборотных активов) и незавершенные капитальные вложения (в среднем 45% внеоборотных активов). На 1 января 2005 года величина указанных элементов составила:

основные средства - 54,4% или 57 292 тыс. руб.,

незавершенные капитальные вложения  - 45, 4% или 47 807 тыс. руб.

Незавершенные капитальные вложения организации требуют отдельного рассмотрения и анализа. Необходимо отметить, что масштабы строительства сопоставимы со стоимостью существующих основных фондов организации. На конец анализируемого периода доля незавершенных капитальных вложений (47 807 тыс. руб.) по отношению к первоначальной стоимости основных фондов (57 292 тыс. руб.+26 918 тыс. руб. = 84 210 тыс. руб.) составляет 57%. В связи с этим при проведении анализа финансового состояния АО «АВС» особое внимание уделяется анализу его инвестиционной политики.

Анализ изменения статей баланса, тыс. руб.

Баланс, тыс. руб.

Характеризуя незавершенные капитальные вложения, можно отметить, что к началу второго квартала года была завершена одна из стадий капитального строительства - часть объектов строительства введена в эксплуатацию (переведена на основные средства).

Данный вывод основывается на анализе изменений статей баланса: на 01.07.04 наблюдается сокращение незавершенных капитальных вложений на сумму 9 584 тыс. руб. при одновременном увеличении основных  средств на 10 122 тыс. руб.

Наиболее высокие темпы строительства наблюдаются в III и IV кварталах года, в которых прирост незавершенного строительства составил 7 892 тыс. руб. и 6 575 тыс. руб. соответственно.

Учитывая масштабы и темпы роста незавершенных капитальных вложений в течение анализируемого периода, можно сделать вывод, что осуществляемое предприятием капитальное строительство близко к завершению.

Для оценки степени изношенности основных фондов предприятия используется коэффициент износа основных средств (таблица 12), который представляет собой отношение величины накопленного износа основных средств к их первоначальной стоимости.

Значение коэффициента износа основных средств, равное 32%, дает основание предположить, что предприятие располагает достаточно новыми основными производственными фондами.

Снижение коэффициента износа с 34% до 32%, наблюдающееся во втором квартале года, объясняется тем, что в данном периоде на баланс организации была поставлена значительная доля новых основных фондов (10 122 тыс. руб.).

Предприятие располагает долгосрочными финансовыми вложениями, балансовая стоимость которых в рассматриваемом периоде увеличилась с 67 тыс. руб. до 218 тыс. руб. Однако, доля долгосрочных финансовых вложений в общей сумме внеоборотных активов организации невелика - 0,2%.

3.3  Оборотные активы

Основными составляющими оборотных активов на протяжении всего анализируемого периода являются дебиторская задолженность и запасы сырья и материалов (таблицы 1 и 5). На начало 2005 года доля дебиторской задолженности в оборотных активах составила 61% (12 212 тыс. руб.), доля производственных запасов - 23,5% (4 715 тыс. руб.). Таким образом, производственные запасы и дебиторская задолженность в сумме составляют порядка 85% оборотных активов. Подобная структура текущих активов наблюдается в течение всего анализируемого периода.

Дебиторская задолженность имеет наибольший удельный вес в составе оборотных активов. В течение всего анализируемого периода. отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации продукции составляет от 72% до 96%.

Средняя периодичность оплаты дебиторской задолженности (период оборота выставленных счетов) составляет 2,5 месяца. Подобные условия оплаты продукции остаются неизменными в течение всего анализируемого периода. Исключением является III квартал, в котором период оборота дебиторской задолженности сократился до 2 месяцев (таблица 12).

Сокращение дебиторской задолженности  в  III квартале произошло под влиянием двух обстоятельств:

1. На третий квартал года приходится  ежегодный пик «оживления» рынка строительных материалов, в связи с чем наблюдается повышение платежеспособного спроса.

2. В третьем квартале года  выведена на рынок продукция  нового образца. (Объем производства  и реализации обновленного образца  составляет 20% от существующего объема производства продукции). Продукция пользуется повышенным спросом.

Общую ситуацию с погашением дебиторской задолженности необходимо признать неблагополучной. Предположение о неплатежеспособности клиентов можно признать не вполне обоснованным по следующим причинам. Организация имеет стабильное авансирование со стороны покупателей: в среднем авансируется 20% объема реализации продукции за 15-20 дней до момента отгрузки. Основными заказчиками продукции АО «АВС» являются строительные организации и супермаркеты; платежеспособность строительного сектора в настоящее время является достаточно высокой.

Запасы сырья и материалов - вторая по удельному весу составляющая оборотных активов предприятия. В рассматриваемом периоде доля запасов в оборотных активах увеличилась с 13,8% до 23,5%. В течение года объем запасов в абсолютном выражении увеличился с 1556 тыс. руб. до 4715 тыс. руб.

Наблюдающееся на протяжении отчетного периода увеличение производственных запасов обусловлено ростом объема производства продукции.

Темпы роста производственных запасов изменяются в соответствии с темпами роста объемов производства продукции. (Отметим, что объем произведенной продукции определяется как сумма выручки от реализации данного периода и приростов незавершенного производства и готовой продукции на складе).

Темпы роста

Анализ оборачиваемости запасов показал (таблица 12), что средний период хранения материалов на складе составляет 1,5 месяца. В течение рассматриваемого года период оборота запасов оставался практически неизменным, на основании чего можно сделать вывод о сложившихся на предприятии условиях заготовительной политики: на складе постоянно поддерживается двухмесячный объем запасов материалов.

Основные поставщики материалов АО «АВС» расположены в соседнем регионе. Это позволяет сделать вывод, что создание значительных запасов не обусловлено удаленностью поставщиков и высокими транспортно-заготовительными расходами.

Анализ данных аналитического учета показал, что в составе производственных запасов практически отсутствуют материалы, поставленные на условиях бартера и напрямую не использующиеся в процессе производства. На складе предприятия нет неликвидных запасов (запасов по видам продукции, снятым с производства). Таким образом, наиболее вероятной причиной значительного объема материальных запасов является «закупки впрок». «Закупки впрок» аргументируются постоянным удорожанием исходных материалов и увеличивающимися объемами реализации продукции.

Удельный вес незавершенного производства в течение анализируемого года остается практически неизменным на уровне 1,3 - 1,5%. Период оборота незавершенного производства, отражающий среднюю продолжительность цикла производства продукции, также остается неизменным и составляет 2,5 дня (таблица 12). Таким образом, АО «АВС» производит продукцию с коротким циклом изготовления; появление продукции нового образца не привело к изменению средней продолжительности производственного цикла.

В течение анализируемого года произошло незначительное снижение доли готовой продукции на складе - с 4,6% на начало года до 2,9% на конец года. При этом абсолютная величина готовой продукции остается практически неизменной на уровне 600 тыс. руб.

Поддерживаемый на складе объем готовой продукции соответствует недельному объему реализации, о чем свидетельствует период оборота готовой продукции, находящийся в пределах 5-8 дней. Возможно предположить, что недельный объем реализации продукции рассматривается предприятием как минимальный необходимый страховой запас готовой продукции на складе.

Указанные выше факты дают основание предположить, что в течение 2004 года предприятие не испытывало проблем со сбытом готовой продукции.

Наблюдающийся в течение года рост объемов реализации при отсутствии затоваривания склада готовой продукции может рассматриваться как подтверждение устойчивой позиции АО «АВС» на рынке (продукция АО «АВС» имеет спрос).

Наличие взаимосвязи между объемом производимой продукции и объемами производственных запасов дает основание предположить, что формирование запасов осуществляется с ориентацией на производственную программу. Совпадение объемов производства и объемов реализации продукции (отсутствие затоваривания склада готовой продукции) дает основание предположить, что план производства формируется с ориентацией на план продаж периода.

Перечисленные факты свидетельствуют о  наличии эффективной взаимосвязи в работе основных служб организации - маркетинговой, производственной и заготовительной. Производственный план и план закупок сырья и материалов формируются с учетом планируемого объема реализации продукции, что свидетельствует о рациональной организации производственной деятельности.

На протяжении исследуемого периода доля денежных средств в оборотных активах оставалась на уровне 2-3%. Абсолютная величина свободных денежных средств оставалась в пределах 300 - 500 тыс. рублей в квартал. Исключение составляет III квартал, в котором доля денежных средств в текущих активах возросла до 6,4%, что в абсолютном выражении составило 1353 тыс. руб. Отметим, что на III квартал приходится пик повышения спроса на продукцию АО «АВС».

Более подробный анализ свободных денежных средств проводится на этапе анализа ликвидности.

3.4. Анализ структуры пассивов

3.4.1. Инвестированный капитал

Инвестированный капитал включает в себя собственный капитал и долгосрочные обязательства предприятия. Долгосрочные обязательства для целей анализа приравниваются к собственному капиталу с точки зрения возможности их «безопасного» использования в течение длительного срока.

Для целей анализа в составе собственного капитала предприятия выделяются две основные составляющие - уставный капитал и накопленный капитал. Подобное деление позволяет определить источники увеличения собственного капитала организации. В частности, источниками увеличения собственного капитала могут являться организационно-правовые изменения (переоценка основных фондов, эмиссия акций), которые отражаются на величине уставного капитала.

Источником увеличения собственных средств организации являются результаты его производственной деятельности (чистая прибыль), которые отражается на росте накопленного капитала предприятия. Учитывая экономическую разницу рассмотренных выше источников отметим, что наиболее значимой составляющей прироста основного капитала, с точки зрения анализа эффективности производственной деятельности предприятия, является увеличение накопленного капитала

На протяжении анализируемого года основной составляющей источников финансирования организации являлся инвестированный капитал, а именно, собственные средства (таблицы 1, 5 Приложения 1).

Основной составляющей инвестированного капитала в течение всего анализируемого периода являются собственные средства. На 1 января 2005 года величина собственного капитала и долгосрочных обязательств составила:

собственный капитал - 97,7% или 100 629 тыс. руб.,

долгосрочные обязательства  - 2, 3% или 2 364 тыс. руб.

За исследуемый год доля инвестированного капитала в общей сумме пассивов уменьшилась с 94% до 82%. Наблюдалась устойчивая тенденция на снижение доли инвестированного капитала: в среднем на 4% в квартал. Однако, абсолютная величина собственного и инвестированного капитала в течение анализируемого периода постоянно возрастала.

Абсолютное значение прироста собственного капитала АО «АВС» за 2004 год составило 7 673 тыс. руб. (8% по сравнению с началом года). Сумма долгосрочных обязательств в течение года увеличилась с 1600  тыс. руб. до 2364 тыс. руб. (увеличение на 48%). Таким образом, причиной снижения удельного веса собственного капитала явился опережающий рост краткосрочных пассивов по сравнению с ростом собственного капитала.

Рост собственного капитала организации произошел исключительно за счет увеличения накопленного капитала. Рост накопленного капитала положительно характеризует результаты деятельности АО «АВС». Структура собственного капитала предприятия на протяжении отчетного года оставалась неизменной: накопленный капитал являлся основной составляющей собственных источников финансирования.

В течение года доля накопленного капитала в структуре инвестированного капитала постепенно возрастала с 51% до 55%. Рост накопленного капитала произошел в равной степени за счет увеличения средств фондов и нераспределенной прибыли организации.

Баланс, тыс. руб.