Анализ финансового состояния предприятия. 2

    МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

    ХАРЬКОВСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ 
 
 
 

    Кафедра экономики и маркетинга 
 
 
 
 

    Индивидуальное  научно-исследовательское задание

    По курсу: «Финансы предприятий»

    На  тему: « Анализ финансового состояния предприятия» 
 
 
 
 
 

Проверила:                                                                                           Выполнила:

Птащенко Е. В.                                                                                    студентка 3 курса

                                                                                                              12 гр. ф-та МиМ

Харьков, 2009

    СОДЕРЖАНИЕ

    Введение ………………………………………………………………………….3

1. Оценка динамики  и структуры баланса……………………………………...4

1.1. Характер  изменения общей стоимости имущества ………………………6

1.2. Соотношение  стоимости необоротных и оборотных активов …………...6

1.3. Структура  оборотных активов и их динамика ……………………………7

1.4. Соотношение  собственного и заемного капитала ……………………….10

1.5. Структура  заемного капитала ………………………………………..........10

2. Анализ ликвидности баланса …………………………………………….….13

3. Анализ прибыльности  предприятия …………………………………….…..17

3.1. Оценка рентабельности предприятия …………………………………….18

3.2. Оценка эффективности управления ………………………………………19

4. Оценка рыночной  стойкости предприятия …………………………...…….22

5. Оценка ликвидности активов предприятия ………………..……………….27

Заключение……………………………………………………………………….32

Список литературы ………………………………………………….…………..35 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

    В настоящее время значение анализа  финансового состояния предприятия  в комплексном анализе деятельности возросло. Практически все пользователи финансовых отчетов используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

    Собственники  анализируют отчеты для повышения  доходности капитала, обеспечения стабильности положения предприятия. Кредиторы  и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить,  что качество принимаемых решений целиком зависит от  качества аналитической обоснованности принимаемых решений.

    Основной  целью анализа финансового состояния  является обеспечение доходности, прибыльности предприятия. Для этого необходимо получение определенного числа ключевых (наиболее информативных) принтеров, дающих объективную  и точную картину финансового положения предприятия его прибыли и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах дебиторами и кредиторами.

    Цели  анализа достигаются  в результате оценки данных финансовой отчетности. В определенных случаях бывает недостаточно использовать эту отчетность. Отдельные  группы пользователей, например, руководство  и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного учета, например). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. В анализе финансового состояния предприятия в ходит анализ бухгалтерского анализа, пассив и актив их взаимосвязь и структура; анализ использование капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия и т.д.

     1 ОЦЕНКА ДИНАМИКИ И СТРУКТУРЫ БАЛАНСА

      Общая оценка финансового состояния предприятия  и его динамика осуществляются с  помощью сравнительного аналитического баланса. Он составляется, исходя из бухгалтерского баланса предприятия, путем агрегирования статей баланса в группы. Эти группы формируются по признаку ликвидности средств по активам, и по срочности обязательств по пассиву. Аналитический баланс дополняется расчетами динамики и структуры статей. Пример баланса предприятия и аналитического баланса с необходимыми расчетами приведен в приложении 1 и таблице 1.1.

  Таблица 1.1 – Аналитическая группировка и анализ актива и пассива баланса

      Продолжение таблицы 1.1

      По  данным таблицы 1.1 характеризуется структура баланса, т.е. осуществляется вертикальный анализ. При его проведении стоит охарактеризовать все составляющие актива и пассива по их абсолютной величине и удельному весу в итоге баланса. Особенно необходимо отметить и проанализировать: в активе – соотношение иммобилизированных и мобильных активов, в составе последних – удельный вес средств по мере увеличения (или уменьшения) их ликвидности; в пассиве – соотношение собственных и заемных средств, обратив особенное внимание на состав последних.

      Горизонтальный, или динамический анализ показателей, должен отразить их абсолютные изменения и темпы прироста (снижения).

      При этом необходимо акцентировать внимание на характере этих изменений, тенденциях и возможном их влиянии на будущее  состояние предприятия.

      Горизонтальный  и вертикальный анализ целесообразно проводить параллельно, чтобы избежать повторов.

      Ниже  приводится анализ финансового состояния  предприятия (горизонтальный и вертикальный анализ), баланс которого содержится в приложении 1 и таблице 1. В нем делается  акцент на основные вопросы, которые следует отобразить в анализе. 

1. Характер  изменения общей стоимости имущества

      Общий рост стоимости имущества оценивается позитивно, потому что свидетельствует о расширении производства. Снижение стоимости имущества, наоборот, говорит о снижении активности предприятия в бизнесе, ухудшении его финансового состояния. Необходимо проследить динамику стоимости имущества за два или больше лет для окончательного вывода.

      Обратимся к аналитическому балансу (табл. 1). Следует  отметить, что стоимость имущества за анализируемый год возросла на 5384 тыс. грн., или на 7,19%. Это позитивный результат в работе предприятия.

      Проследим тенденцию, которая сложилась за 2 года. Отчетные данные за предыдущий год свидетельствуют о том, что  за этот период среднегодовая стоимость имущества равнялась 75302 тыс. грн. Таким образом, прослеживается стабильная тенденция роста стоимости имущества. В анализируемом году она увеличилась в сравнении с прошлым на 2306 тыс. грн. или на 3,06%:

       = 77608 тыс. грн.

       100 = 100 = 3,06%

2. Соотношение стоимости необоротных и оборотных активов

      Превышение  необоротных активов на 40 процентов  или более характерно для производственных предприятий и вытекает из особенностей их технологических процессов. Наоборот, для торговых, посреднических организаций, организаций-поставщиков характерно превышение оборотных активов. Параллельно с этим нужно оценить характер изменения данных соотношений за год.

      Для оценки состояния основных способов стоит рассчитать коэффициент их износа как соотношения накопленного износа (ряд 032 баланса) к первоначальной стоимости основных средств (ряд 031 балансу). Величина коэффициента выше 0,5 свидетельствует о высоком износе основных средств и про необходимость их восстановления.

      Для оценки эффективности использования  наличных основных средств рассчитывается показатель фондоотдачи как отношение  чистого дохода (выручки) от реализации продукции к среднегодовой стоимости  основных средств.

      Динамика  названных коэффициентов за год  или в сравнении с предыдущим годом позволит сделать более обоснованные выводы.

      На  предприятии, которое анализируется, иммобилизированные (необоротные) активы составляют 75 – 77% в стоимости имущества, т.е. в данном случае речь идет о производственном предприятии.

      Проверим эффективность использования основных средств.

      Коэффициент износа равен:

      на  начало года =  0,2157

      на  конец года = 0,1889

      Данный  коэффициент далеко не совпадает с границей критического (0,5) и свидетельствует о том, что основные средства находятся в нормальном состоянии и пока нет необходимости смены оборудования.

      Коэффициент фондоотдачи:

       = = 3,155

      Таким образом, позитивная тенденция рассчитанных показателей дает возможность сделать  выводы о том, что рост необоротных  активов оправдан повышением их эффективности. 

3. Структура оборотных активов и их динамика

      Значительная  доля в оборотных активах запасов свидетельствует о том, что предприятие обеспечено материальными средствами для осуществления своей деятельности. Вместе с тем, величина запасов не должна быть чрезмерной. Для выяснения состояния запасов необходимо рассчитать:

• коэффициент оборотности как отношение чистого дохода (выручки) от реализации и среднегодовой величины запасов;
• длительность оборота запасов как отношение длительности года в днях (365) и коэффициент оборотности.

      Увеличение  стоимости запасов характеризуется  позитивно при увеличении их оборотности или снижении длительности оборота.

      Особенно  необходимо определить величину и характер изменения дебиторской задолженности. Расширение деятельности предприятия  приводит к росту дебиторской  задолженности. Поэтому необходимо отметить, как выросла за анализируемый год в сравнении с предыдущим выручка от реализации продукции и отвечает ли это состоянию дебиторской задолженности. Можно также рассчитать коэффициент оборотности и длительность оборота дебиторской задолженности.

      Наличие свободных средств на предприятиях Украины, как правило, незначительное. Это наиболее мобильный элемент оборотных активов и их целесообразно пускать в оборот, а не сохранять на счетах. Они используются для приобретения запасов, ценных бумаг, погашения дебиторской задолженности. С этой стороны необходимо оценить динамику средств за год.

      Оборотные активы анализируемого предприятия  занимают в структуре имущества  до 25% на конец года, при этом их стоимость  возросла на 3262 тыс. грн. или на 19,63%. Это достигнуто за счет значительного роста дебиторской задолженности (на 69,66 %), а также роста стоимости запасов и затрат (на 16,79%) и денежных средств (на 5,6 %). С одной стороны, это позитивный результат, который свидетельствует о притоке на счета предприятий валюты. С другой – следует отметить необходимость дальнейшего анализа движения этих денег, для чего нужна более обширная информация, например, «Отчет о движении денежных средств».

      Рассчитаем  коэффициенты, которые свидетельствуют  об эффективности использования  запасов, стоимость которых за год несколько увеличилась:

      коэффициент оборотности:

       = 3,35

      длительность  оборота:

       = 108,955 дня

      Как видно ниже, дебиторская задолженность  возросла. Это свидетельствует о  том, что выросли долги потребителей и других субъектов перед данным предприятием. В сравнении с прошлым  годом среднегодовая стоимость дебиторской задолженности возросла так:

         100 = 100 = 107,986%

      где 1308,5 – среднегодовая дебиторская  задолженность за прошлый год.

      Коэффициент оборотности дебиторской задолженности  составил:

       = 38,169

      Длительность  оборота дебиторской задолженности:

       = 9,56 дней

      На  основе полученных данных можно сделать  вывод об ухудшении оборачиваемости  дебиторской задолженности и необходимости разработки мероприятий по ее стабилизации. Такой вывод был сделан на основе сравнения дебиторской задолженности, наращивание которой идет более быстрыми темпами (7,986%), и чистого дохода (выручки) от реализации продукции, наращивание которой идет более медленными темпами (1,9%):

       = 1,019.

      1.4 Соотношение собственного и заемного капитала

      Превышение  первого над вторым формирует стойкое финансовое положение. Вместе с тем, нельзя признать целесообразным отказ предприятия от заемных средств, потому что это ограничивает его возможности дальнейшего расширения своей деятельности.

      У предприятия, которое анализируется, наблюдается длительная тенденция превышения собственных и приравненных к ним средств над заемными. На конец года, который анализируется, их удельный вес составил соответственно 95,35% и 4,65%. При этом характерно некоторое понижение удельного веса заемных средств с 5,2% до 4,65%.

      Указанное понижение сложилось в результате превышения темпов роста собственных средств (107,187%) над заемными (89,42%).

      1.5 Структура заемного капитала.

      Для предприятий Украины характерно преимущественное использование краткосрочных кредитов, что обусловлено рядом объективных причин. Это ведет к формированию шаткого финансового положения, поскольку такие кредиты требуют быстрой отдачи, а значит – наличия необходимых средств.

      Вызывает  также интерес анализ структуры  заемных средств. Если в них превалируют кредиты банков, это значит, что предприятие использует рыночные законы при проведении своей деятельности. Если в них превалирует кредиторская задолженность, а в ней – необоснованная (по отношению к оплате труда, бюджету, внебюджетных фондов), это характеризует плохое финансовое положение и неплатежеспособность предприятия.

      Заемные средства предприятия имеют такую  структуру:

• превалируют долгосрочные обязательства (1,635% в стоимости имущества или 43,1% в стоимости денежных средств);
• значительное место занимает кредиторская задолженность (2,51% в стоимости имущества и 54,02% в стоимости заемных средств). До конца года эта задолженность значительно выросла, что дает основания беспокоится насчет платежеспособности предприятия. В данном случае можно предположить, что эти долги предприятие в ближайшее время погасит за счет наличных средств;
• краткосрочные кредиты и займы предприятие использует мало, потому что их удельный вес в стоимости имущества составляет всего 0,5% и за год практически (вообще) не изменилась.

      Структура заемных средств анализируемого предприятия несколько отличается от типовой. Для предприятий Украины  характерно то, что первое место занимает кредиторская задолженность, далее – краткосрочные кредиты и займы, а долгосрочные обязательства используются очень слабо.

      Для завершения анализа по этому пункту сравним дебиторскую и кредиторскую задолженность, рассчитав коэффициент их соотношения (К_соот.):

                            К_соот. =

      где ЗД – задолжено сть дебиторская;

      ЗК  – задолженность кредиторская.

      На  начало года К_соот. = = 0,524

      На  коней года  К_соот. = = 0,88

      Расчеты показали отсутствие стойкой тенденции, необходимо только указать, что коэффициенты отличаются от оптимального (равняется единице) и указывают на различия дебиторской и кредиторской задолженности.

      В конце подраздела необходимо сравнить изменение итогов баланса и финансовых результатов хозяйственной деятельности. Последние содержатся в форме №2 бухгалтерской отчетности. Данные приведены в приложении 2.

      Сравниваются  коэффициенты изменения чистого  дохода (выручки) от реализации продукции (К_в) и валюты (итога) баланса (К_б). Коэффициент К_б рассчитывается как среднее значение за год. Если К_в > К_б, то можно констатировать более эффективное использование финансовых ресурсов и наоборот, если  К_в < К_б, то ресурсы предприятия в отчетном году использовались менее эффективно.

      Коэффициент К_в как было рассчитано ранее, составляет 1,019, коэффициент К_б составляет 1,0306. В данном случае наблюдается негативная тенденция превышения темпов роста использованных ресурсов над темпами роста результатов деятельности (1,0306>1,019). Это вызывает необходимость более детальной проверки результатов деятельности анализируемого предприятия.

      К позитивным сторонам деятельности предприятия  в данном случае можно отнести  стабильный рост собственного капитала; нормальную для предприятий данного  типа структуру активов; повышение  эффективности использования основных средств, запасов. Негативным является то, что ухудшилась оборачиваемость дебиторской задолженности, не выполняется соответствующее соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью, ухудшилась эффективность использования активов, отображенных в балансе.

      2 АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА

      Под ликвидностью баланса подразумевается степень покрытия обязательств предприятия его активами, термин превращения их в денежную форму соответствует термину погашения обязательств.

      Анализ  ликвидности баланса состоит в сравнении средств по активам, сгруппированных по уровню их ликвидности и расположенных в порядке ее уменьшения, с обязательствами по пассивам, сгруппированных по терминам их погашения и расположенных в порядке возрастания этих терминов.

      По степени ликвидности активы предприятия группируются следующим образом:

      А1 – наиболее ликвидные активы, к  ним относятся денежные средства предприятия (ряды 230-240) и краткосрочные финансовые инвестиции (ряд 220);

      А2 – быстрореализуемые активы, к  ним относятся: готовая продукция (ряд 130), товары (ряд 140), векселя полученные (ряд 150) и дебиторская задолженность (ряды 160-210);

      А3 – медленнореализуемые активы, к  ним относятся оборотные активы, которые не вошли в предыдущие разделы (ряды 100 - 120), другие оборотные активы (ряд 250), расходы будущих периодов (ряд 270);

      А4 – труднореализуемые активы. К  ним относятся необоротные активы предприятия, стоимость которых  отображена в первом разделе актива (ряд 080).

      По  степени срочности оплаты пассив баланса группируется таким образом:

      П1 – наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность за товары, работы, услуги (ряд 530);

      П2 – краткосрочные заемные средства. К ним относятся краткосрочные  заемные средства, текущие обязательства  по расчетам и другие обязательства. Кроме этого, сюда стоит отнести пассивы раздела ІІ в части сумм, планируемых к выплате в течении 12 месяцев, начиная с даты составления баланса или в течении одного операционного цикла, если он не превышает 12 месяцев. Аналогично включаются данные по разделу ІV пассива.

      Таким образом, сумма пассивов по этому  разделу составляет:

      П2 = ряд 640 – ряд 380 – ряд 480 – ряд 530.

      П3 – долгосрочные пассивы. Сюда относятся  долгосрочные обязательства (ряд 480) и часть пассивов по разделам II и IV, которые не включены в состав П2 (ряд 430 и ряд 630).

      В том случае, если поделить данные по этим  разделам между П1 и П2 невозможно, их можно полностью включить в  состав П2.

      П4 – постоянные пассивы. К ним относят  итог раздела I пассива баланса (ряд 380).

      Оценка  ликвидности баланса проводится путем сравнения итогов за соответствующими группами актива и пассива. Для наглядности  и удобства расчетов составляется таблица (см. табл. 2).

      Баланс  является абсолютно ликвидным при  выполнении следующих соотношений:

      А1>= П1

      А2>= П2

      А3>= П3

      А4<= П4

      Особенно  важным является выполнения первых трех условий, поскольку четвертое неравенство  в основном носит балансовый характер.

      Если  одно из неравенств отличается от сформулированного  условия, можно сделать вывод  об отклонении ликвидности баланса от абсолютной. 
 
 

      Таблица 2.1 – Анализ ликвидности баланса