Анализ финансовой отчетности. 43

41.Каково содержание основных подходов в становлении и развитии анализа финансовой отчетности? 

    Финансовый  анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования  информации финансового характера, имеющий целью:

    оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия;

    оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения;

    выявить доступные источники средств  и оценить возможность и целесообразность их мобилизации;

    спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

    В основе финансового анализа, равно  как и финансового менеджмента  в целом, лежит анализ финансовой отчетности. Для России этот фрагмент финансового анализа имеет приоритетное значение в силу ряда обстоятельств, в частности, недостаточная развитость финансового рынка снижает значимость такого фрагмента, как анализ рисков и т. п.

    Историческим  аспектам возникновения систематизированного анализа финансовой отчетности (САФО) внимания уделяется сравнительно мало; это характерно для исследований как отечественных, так и западных специалистов в области истории бухгалтерского учета и анализа. Это тем более странно, ибо отчетность составляется именно для того, чтобы ее анализировать.

    Несмотря  на то что оценка финансового состояния  предприятия в том или ином виде проводилась менеджерами, вероятно, с незапамятных времен, обособление систематизированного анализа отчетности в отдельный раздел финансового анализа произошло сравнительно недавно — в конце XIX в. Именно в это время в западной учетно-аналитической практике в приложении к отчету железнодорожного транспорта появились первые расчеты некоторых относительных показателей, характеризующих ликвидность компаний и эффективность затрат.

    В настоящее время западными специалистами  выделяется пять относительно самостоятельных подходов в становлении и развитии САФО. Очевидно, что такое деление является достаточно условным — в той или иной степени эти подходы пересекаются и взаимодополняют друг друга.

    Первый  подход связан с деятельностью так  называемой «школы эмпирических прагматиков». Ее представители — профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Таким образом, их цель состояла в отборе таких индикаторов, которые могли бы помочь аналитику ответить на вопрос:

    сможет  ли компания расплатиться по своим  краткосрочным обязательствам? Этот аспект анализа деятельности компании рассматривался ими как наиболее важный, именно поэтому все аналитические выкладки строились на использовании показателей, характеризующих оборотные средства, собственный оборотный капитал, краткосрочную кредиторскую задолженность. Наиболее удачливые представители этой школы сумели убедить компании, специализирующиеся в оценке, анализе и управлении финансовыми ресурсами и кредитной политикой, в целесообразности такого подхода. В качестве примера можно привести разработки Роберта Фоулка, сделанные им в начале 50-х годов для крупнейшей в мире информационной компании «Дан энд Брэдстрит» . (Эта компания, основанная в 1841 г., имеет в своем банке данных сведения о 30 млн. компаний мира; объем продаж составляет около 5 млрд. дол. В год.) Основным вкладом представителей этой школы в разработку теории САФО, по мнению Пола Барнса, является то, что они впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и являются полезными для принятия управленческих решений финансового характера. Второй подход обусловлен деятельностью школы «статистического финансового анализа». Появление этой школы связывают с работой Александра Уолла, посвященной разработке критериев кредитоспособности и опубликованной в 1919 г. Основная идея представителей этой школы заключалась в

    том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской  отчетности, полезны лишь в том  случае, если существуют критерии, с  пороговыми значениями которых эти  коэффициенты можно сравнивать. Раз­работку  подобных нормативов для коэффициентов предполагалось делать в разрезе отраслей, подотраслей и групп однотипных компаний путем обработки распределений этих коэффициентов с помощью статистических методов. Обоснованное обособление однотипных компаний в страты, для каждой из которых могли бы быть разработаны индивидуальные аналитические нормативы, было одной из основных задач, обсуждаемых представителями школы. Начиная с 60-х годов, в рамках этого направления проводятся исследования, посвященные коллинеарности и устойчивости коэффициентов. В частности, исследования показали, что коэффициентам характерна временная и пространственная мультиколлинеарность, что обусловило появление новой актуальной задачи — классификации всей совокупности коэффициентов на группы: показатели одной и той же группы коррелируют между собой, но показатели разных групп относительно независимы.

    Третий  подход ассоциируется с деятельностью  школы «мультивариантныхтаналитиков». Представители этой школы исходят  из идеи построения концептуальных основ  САФО, базирующихся на существовании несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности компании (например, валовой доход, оборачиваемость средств в активах, запасах, расчетах и др.), и обобщающих показателей финансово-хозяйственной де­ятельности (например, рентабельность авансированного капитала). Это направление связано с именами Джеймса Блисса, Артура Винакора и др., работавших над этой проблемой в 20-е годы. Основную задачу представители этой школы видели в построении пирамиды (системы) показателей. Определенное развитие это направление получило в 70-е годы в рамках построения компьютерных имитационных моделей взаимосвязи аналитических коэффициентов и рыночной цены акций.

    Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых прогнозированием возможного банкротства компаний». В отличие от первого подхода представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании (стратегический аспект), предпочитая перспективный анализ ретроспективному. По их мнению, ценность бухгалтерской отчетности определяется исключительно ее спосо­бностью

    обеспечить  предсказуемость возможного банкротства. Первые попытки анализа деятельности фирм-банкротов были предприняты  в 30-е годы А. Винакором и Рэймондом Смитом; в наиболее законченном виде методика и

    техника прогнозирования банкротства представлены в работах Эдварда Альтмана.

    Наконец, пятый подход, представляющий собой  самое новое по времени появления  направление в рамках САФО, развивается  с 60-х годов представителями школы «участников фондового рынка». Так, по мнению

    Джорджа Фостера, ценность отчетности состоит  в возможности ее использования  для прогнозирования уровня эффективности  инвестирования в те или иные ценные бумаги и степени связанного с  ним риска. Ключевое отличие этого направления от вышеописанных состоит в его излишней

    теоретизированности; не случайно оно развивается главным  образом учеными и пока еще  не получило признания у практиков.

    Что касается дальнейших перспектив развития САФО, то его связывают прежде всего с разработкой новых аналитических коэффициентов, а также с расширением информационной базы анализа. Достаточно очевидно, что аналитические расчеты, в особенности перспективного характера, не могут быть выполнены по данным только бухгалтерской отчетности, аналитические возможности которой, безусловно, ограничены. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

61. Каково  влияние дебиторской и кредиторской задолженности и периода их оборачиваемости на финансовое состояние предприятия?

    Дебиторская и кредиторская задолженность являются естественными вставляющими бухгалтерского баланса предприятия.

    Они возникают в результате несовпадения даты появления обязательств с датой  платежа по ним. На финансовое состояние  предприятия оказывают влияние  как размеры балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности, так и период оборачиваемости каждой из них. Балансовые остатки дебиторской и кредиторской задолженности могут служить лишь отправной точкой для исследования вопроса о влиянии расчетов с дебиторами и кредиторами на финансовое состояние.

    Если  дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным  фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности, а  также это может говорить о  том, что иммобилизуется собственный  капитал в дебиторскую задолженность.

    Одновременно  это может свидетельствовать  о более быстрой оборачиваемости  кредиторской задолженности по сравнению  с оборачиваемостью дебиторской.

    В таком случае в течение определенного  периода долги дебиторов превращаются в денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.

    Последние могут принимать форму либо просроченной кредиторской задолженности, либо банковских кредитов.

    Таким образом, оценка влияния балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на финансовое состояние  предприятия должна осуществляться с учетом уровня платежеспособности и соответствия периодичности превращения дебиторской задолженности в денежные средства периодичности погашения кредиторской задолженности.

    Если  кредиторская задолженность превышает  дебиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается  нестабильным. По-существу, выручка  от продаж является единственным средством для погашения видов кредиторской задолженности.

    Поступление денежных средств определяет возможности  предприятия по погашению долгов кредиторам. Как правило, большая  часть дебиторской задолженности  формируется как доли покупателей.

    Установление  с покупателями таких договорных отношений, которые обеспечивают своевременное  и достаточное поступление средств  для осуществления платежей кредиторам - главная задача управлением движения дебиторской задолженности.

    Управление  движением кредиторской задолженности -это установление таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей предприятия последним в зависимость от поступления денежных средств покупателей. Следовательно, практически речь идет об одновременном управлении движением дебиторской, так и кредиторской задолженности. Практическое осуществление этого управления предполагает наличие информации о реальном состоянии дебиторской и кредиторской задолженности и их оборачиваемости. Речь идет об движения кредиторской и дебиторской задолженности в данном периоде. Поэтому в качестве исходных данных для такой оценки должны быть приняты долги, относящиеся именно к этому периоду.

    Иными словами, из балансовых остатков дебиторской  и кредиторской задолженности надо исключить долгосрочную и просроченную, т.е. те элементы долгов, превращение которых в денежные средства относятся к другим временным периодам.

    Оставшаяся  после часть дебиторской и  кредиторской задолженности есть основа для оценки периодичности поступления долгов покупателей, достаточного погашения кредиторской задолженности, а также балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на конец периода при условии их оборачиваемости в соответствии с договорными условиями или установленным порядком расчетов.

    В конечном счете, все это позволяет  ответить на вопрос, обеспечивают ли договорные условия расчетов с покупателями и поставщиками потребность предприятия  в денежных средствах и достаточный  уровень его платежеспособности.

    Стоимость оборотных активов зависит, кроме краткосрочной дебиторской задолженности, от стоимости запасов, остатков денежных средств и долгосрочной дебиторской задолженности.

    При соблюдении дебиторами сроков платежей предприятие имеет средства для  временных расчетов с кредиторами и постоянно располагает свободными средствами в обороте, исходя из этого, можно рассматривать несколько практических аспектов вопроса:

    1.Чем быстрее оборачивается дебиторская задолженность, т.е. чем чаще поступают платежи от дебиторов, тем меньше балансовые остатки дебиторской задолженности на каждую дату, и наоборот.

    Соответственно, точно такая же связь имеет  место между скоростью оборота  кредиторской задолженности и ее балансовыми остатками.

2. Из  изложенного в пункте 1 следуют  два вывода:

      а) при быстрой оборачиваемости  дебиторской задолженности и  медленной оборачиваемости кредиторской задолженности последняя полностью  покрывает дебиторскую задолженность  и сверх того служит источником финансирования других элементов оборотных активов.

      С этой точки зрения ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и замедление кредиторской улучшает финансовое состояние предприятия. Здесь и далее речь может идти лишь о нормальной дебиторской и кредиторской задолженности, а не о просроченной или безнадежной, но еще не списанной; под нормальной подразумевается задолженность, образующаяся в соответствии с договорными или законодательно установленными сроками расчетов предприятия с дебиторами и кредиторами;

      б) одновременно быстрая оборачиваемость  дебиторской и медленная задолженности может привести к снижению показателей платежеспособности предприятия.

      Поэтому даже при наличии возможностей управлять  сроками платежей дебиторов и  сроками расчетов с кредиторами  нельзя безгранично уменьшать первые и увеличивать вторые. Границами здесь являются показатели коэффициентов платежеспособности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Изложите  методику расчета влияния факторов на изменение суммы прибыли от реализации продукции в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

    Одна  из основных задач анализа – выявление резервов повышения массы получаемой прибыли и уровня рентабельности как наиболее важных показателей эффективности работы предприятия. В ходе анализа дают оценку выполнения плана по прибыли по итогам работы за каждый квартал и в целом за год, определяют положительные и отрицательные факторы, повлиявшие на размеры полученной прибыли, причины их возникновения и разрабатывают мероприятия по устранению выявленных недостатков.

    Обобщающая  оценка финансового состояния предприятия  достигается на основе таких результативных показателей, как прибыль и рентабельность.

    Рентабельность  характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных  в предприятие или иные финансовые операции.

    Исходя  из состава имущества предприятия, в которое вкладываются капиталы, и проводимых предпринимателями хозяйственных и финансовых операций существует система показателей рентабельности.

    Объем реализации и величина прибыли, уровень  рентабельности зависят от производственной, снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.

    В процессе анализа используются следующие  показатели прибыли: балансовая прибыль, прибыль от реализации продукции, работ  и услуг, прибыль от прочей реализации, финансовые результаты от прочих операций, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль.

    Балансовая  прибыль включает в себя прибыль  от обычных видов деятельности, финансовые результаты от операционных и прочих операций и чрезвычайных обстоятельств. Схема формирования  балансовой прибыли представлена ранее

    В процессе анализа необходимо изучить  состав балансовой прибыли от обычной  деятельности, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год. При изучении динамики прибыли необходимо учитывать инфляционные факторы изменения ее суммы. Для этого выручку необходимо скорректировать на средневзвешенный рост цен на продукцию предприятия в среднем по отрасли, а себестоимость товаров, продукции (работ, услуг) уменьшить на их прирост в результате повышения цен на потребленные ресурсы за анализируемый период.

    Величина  балансовой, налогооблагаемой и чистой прибыли зависит от многочисленных факторов. Кроме того, следует иметь  в виду, что размер прибыли во многом зависит и от учетной политики, применяемой на анализируемом предприятии. Закон о бухгалтерском учете и другие нормативные документы  предоставляют право субъектам хозяйствования самостоятельно выбирать некоторые методы учета, способные существенно повлиять на формирование финансовых результатов.

    Действующие нормативные акты допускают следующие  методы регулирования прибыли субъектом  хозяйствования:

  изменение стоимостных границ отнесения имущества к основным средствам или к малоценным и быстроизнашивающимся предметам, что влечет за собой изменение суммы текущих затрат и прибыли в связи с различными способами начисления износа по основным средствам и по МБП;

изменение метода начисления износа по малоценным и быстроизнашивающимся предметам;

использование метода ускоренной амортизации по активной части основных средств также приводит к увеличению себестоимости продукции и уменьшению суммы прибыли а, следовательно, и налогов на прибыль;

применение  различных методов оценки нематериальных активов и способов начисления амортизации  по ним;

выбор метода оценки потребления производственных запасов (NIFO, FIFO, LIFO);

изменение порядка списания затрат по ремонту  основных средств на себестоимость  продукции (по фактическим затратам или равномерными частями за счет созданного ремонтного фонда);

изменение сроков погашения расходов будущих периодов, сокращение которых ведет к росту себестоимости продукции отчетного года;

изменение метода определения прибыли от реализации продукции (по методу отгрузки продукции  или моменту ее оплаты).

      Таким образом, учетная политика, формируемая администрацией, открывает большой простор для выбора методологических приемов, способных радикально менять всю картину финансовых результатов и финансового состояния предприятия.

      Поэтому, в процессе анализа необходимо установить соответствие принятой учетной политики предприятия действующим нормативным положениям по ведению бухгалтерского учета и определить влияние изменений в учетной политике на сумму балансовой, налогооблагаемой и чистой прибыли, а также на размер налогов, сумму отчислений в фонды предприятия и сумму выплаченных дивидендов акционерам.

      Основную  часть прибыли предприятия получают от реализации продукции и услуг. В процессе анализа изучают динамику, выполнение плана прибыли от реализации продукции и определяются факторы изменения ее суммы. 

      Прибыль от реализации продукции в целом  по предприятию зависит от четырех  факторов первого уровня соподчиненности:

      П = ∑[VPПобщ  · Удi (Цi – Сi)]                                           (1.1)

где:  УРПi - объема реализации продукции;

УДi - ее структура;

Сi  - себестоимость;

Цi - уровнь среднереализационных цен.

      Объем реализации продукции может оказывать  положительное и отрицательное  влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельной продукции  приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема реализации происходит уменьшение суммы прибыли.

      Структура товарной продукции может оказывать  как положительное, так и отрицательное  влияние на сумму прибыли. Если увеличивается доля более рентабельных видов продукции в общем, объеме ее реализации, то сумма прибыли возрастет и, наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.

       Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратной пропорциональной зависимости: снижение себестоимости приводит к соответствующему росту прибыли, и наоборот.

      Изменения уровня среднереализационных цен и  величина прибыли находятся в  прямой пропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен сумма прибыли возрастет, и наоборот.

      Если  сравнить сумму прибыли плановую и условную, исчисленную исходя из фактического объема и ассортимента продукции, но при плановых ценах  и плановой себестоимости продукции, узнаем, насколько она изменилась за счет объема и структуры реализованной продукции.

      Чтобы найти влияние только объема продаж, необходимо плановую прибыль умножить на процент перевыполнения (недовыполнения) плана по реализации продукции в  оценке по плановой себестоимости или  в натурально-условном исчислении и результат разделить на 100.

      Затем модно определить влияние структурного фактора (из первого результата нужно  вычесть второй).

    Влияние изменения полной себестоимости  на сумму прибыли устанавливается  сравнением фактической суммы затрат с плановой, пересчитанной на фактический объем продаж.

    Изменение суммы прибыли за счет отпускных  цен на продукцию определяется сопоставлением фактической выручки с условной, которую бы предприятие получило за фактический объем реализации продукции при плановых ценах.

    Эти же результаты можно получить и способом цепной подстановки, последовательно  заменяя плановую величину каждого  факторного показателя фактической.

    Сначала нужно найти сумму прибыли  при фактическом объеме продаж и  плановой величине остальных факторов. Для этого следует рассчитать коэффициент выполнения плана по реализованной продукции  (Крп), а затем плановую сумму прибыли скорректировать на этот коэффициент.

    Выполнение  плана по реализации рассчитывают сопоставлением объема реализации с плановым в натуральном (если продукция однородная), условно-натуральном и стоимостном выражении (если продукция не однородна по своему составу), для чего желательно использовать базовый (плановый) уровень себестоимости отдельных изделий, так как себестоимость меньше подвержена влиянию структурного фактора, чем выручка.

    К рп = Σ УРП iф / Σ УРП iпл                                                                    (1.2.)

    где:   К рп -        коэффициент  выполнения плана по реализованной  продукции

    УРПiф -    объем реализации продукции;

    УРП iпп  - структура себестоимости 

    Следует также проанализировать выполнение плана и динамику прибыли от реализации отдельных видов продукции, величина которой зависит от трех факторов первого порядка: объема продажи  продукции (VРПi), себестоимости (Ci) и среднереализационных цен (Цi). Факторная модель прибыли от реализации отдельных видов продукции имеет вид

    Пi = VРПi × (Цi - Ci)                                                  (1.3)

    где: VРПi  - объема продажи продукции;

    Ci –       себестоимость;

    Цi –       среднереализационные цены.

    Расчет  факторов на изменение суммы прибыли  по отдельным видам продукции  производится методом цепной подстановки:

    Ппл = VРПпл х (Цпл – Cпл)

    Пусл1 = VРПф х (Цпл – Cпл)

    Пусл2 = VРПф х (Цф – Cпл)

    Пф = VРПф х (Цф – Cф)

    ΔПобщ = Пф – Ппл

    ΔПupn = Пусл1 – Ппл

    ΔПц = Пусл2 – Пусл1

    ΔПс = Пф – Пусл2

    Методика  расчета влияния факторов способом абсолютных разниц выглядит следующим  образом:

    ΔПupn = (VРПф –  VРПпл )( Цпл – Cпл)

    ΔПц = (Цф – Цпл) VРПф

    ΔПс = - (Сф – Спл) VРПф

    Аналогичные расчеты проводятся по каждому виду продукции. Эти расчеты показывают, по каким видам продукции план по сумме прибыли перевыполнен, а  по каким недовыполнен и какие  факторы оказали положительное  влияние, а какие – отрицательные, и в какой степени. Затем необходимо изучить причины изменения объема продаж, цены и себестоимости по каждому виду продукции.