Анализ методик неплатежеспособности (банкротства) и рекомендации по повышению платежеспособности

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине: Учет и анализ банкротств

 

Тема:

 Анализ методик неплатежеспособности (банкротства) и рекомендации по повышению платежеспособности

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

Введение

1. Методы прогнозирования вероятности банкротства на примере

2. Рекомендации по повышению платежеспособности 

3. Расчет экономической эффективности по факторинговым операциям

Заключение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введние

Оценка финансового состояния предприятия является процедурой, которая в современных российских условиях представляется только как неотъемлемая часть успешного бизнеса, поскольку от качества анализа и диагностики экономического состояния компания, определения стратегии развития зависит успех деятельности. На основе оценки и анализа может быть разработан обоснованный, подкрепленный достоверными сведениями бизнес план, с помощью которого можно не только определить оптимальное направление развития компании, но и взять кредит под бизнес в банке.  
Оценка финансового состояния предприятия осуществляется с целью выявления основных факторов, оказывающих влияние на финансовую благо состоятельность компании, а также для того, чтобы сделать прогноз тенденций изменения роста и разработки стратегий развития бизнеса.  
 
Оценка финансового состояния предприятия проводится посредством оценки состава и структуры активов компании, их движения и состояния, оценки состава и структуры источников заемного и собственного капитала, анализ характеристик и свойств финансовой устойчивости компании. Анализ финансового состояния является аналитической процедурой, с помощью которой можно выявить слабые стороны финансового механизма бизнеса и предсказать наиболее вероятное его развитие. Также анализ предполагает разработку решений для снижения и полного устранения рисков.  
 
Зачем нужна оценка финансового состояния предприятия. 
На современном этапе развития экономики Российской Федерации вопрос оценки финансового состояния предприятия является очень актуальным. Ведь именного от экономического здоровья зависит успех деятельности – и поэтому анализу нужно уделить максимум внимания.  
Актуальность процедуры оценки финансового состояния предприятия обусловила мощное развитие различных направлений методик оценки, а также создала необходимый базис для их более легкого и кратковременного проведения. Используемые в оценочной деятельности компании «Активные Бизнес Консультации» методы направлены не только на детальную или экспресс оценку финансового состояния предприятия, но и на разработку информации, полезной для принятия обоснованных управленческих и инвестиционных решений. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Методы прогнозирования вероятности банкротства на примере

 

Зарубежные модели прогнозирования банкротства

В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый "Z-счет" Э.Альтмана (индекс кредитоспособности), представляет собой пятифакторную модель, в которой факторами выступают показатели диагностики угрозы банкротства. На основе обследования предприятий - банкротов Э.Альтман рассчитал коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах от -14 до +22, при этом предприятия, для которых Z>2.675, попадают в число финансово устойчивых; предприятия, для которых Z<1.8, являются, безусловно, несостоятельными, а интервал [1,81-2,675] составляет зону неопределенности (Таблица 10).1

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года – 83%, что является ее достоинством.

Таблица 10. Точность прогнозирования банкротства

Дифференциация по уровням вероятности банкротства
менее 1,8	очень высокая
от 1,81 до 2,7	высокая
от 2,71 до 2,99	средняя

 

 

 

Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z=3,3K1+1,0K2+0,6K3+1,4K4+1,2K5 , где:

 

                  

                   

                  

                  

                

 

Отсюда следует, что для ООО показатель Z равен:

 

 

 

 

Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

Z=0,063K1+0,092K2+0,057K3+0,001K4,:

В случае если Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 - вероятность банкротства невелика.

Следует учитывать что, модель Лиса определения вероятности банкротства при анализе российских предприятий показывает несколько завышенные оценки, так как значительное влияние на итоговый показатель оказывает прибыль от продаж, без учета финансовой деятельности и налогового режима.2

   

   

   

   

Отсюда следует, что для ООО «Катерпиллар Дистрибьюшн Интернейшнл» показатель Z равен:

 

Модель Таффлера. Данная модель разработана Таффлером в 1997 году и рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей.

Если величина Z-счета Таффлера больше 0,3 это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2 то банкротство более чем вероятно.3

Z=0,53K1+0,13K2+0,18K3+0,16K4, где:

 

   

   

   

   

Отсюда следует, что для ООО «Катерпиллар Дистрибьюшн Интернейшнл» показатель Z равен:

 

 

Российские модели предсказания банкротства

Как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов. В связи с этим были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским хозяйственным условиям, в частности «Z-счет» Э.Альтмана и двухфакторные математические модели. Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым.

В соответствии с приказом Минэкономразвития РФ от 18.04.2011 N 175 "Об утверждении Методики проведения анализа финансового состояния заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков его несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим лицом налога" анализ финансового состояния заинтересованного лица проводится по данным представленной в установленном порядке в налоговый орган бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату рассчитываются следующие показатели, если иное не предусмотрено настоящей Методикой:

• степень платежеспособности по текущим обязательствам (в месяцах), которая определяется как отношение суммы краткосрочных обязательств, уменьшенных на величину доходов будущих периодов, к среднемесячной выручке, рассчитываемой как отношение выручки, полученной заинтересованным лицом за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде;

• коэффициент текущей ликвидности, который определяется как отношение суммы оборотных активов заинтересованного лица к сумме краткосрочных обязательств, уменьшенных на величину доходов будущих периодов.

Если степень платежеспособности по текущим обязательствам меньше или равна 3 месяцам (6 месяцам - для стратегических организаций и субъектов естественных монополий) и (или) коэффициент текущей ликвидности больше или равен 1, то в отношении заинтересованного лица делается вывод об отсутствии угрозы возникновения признаков несостоятельности (банкротства) этого лица в случае единовременной уплаты им налога.

 

Если степень платежеспособности по текущим обязательствам больше 3 месяцев (6 месяцев - для стратегических организаций и субъектов естественных монополий) и одновременно коэффициент текущей ликвидности меньше 1, то в отношении заинтересованного лица проводится анализ следующих показателей:

 

1) суммы налога, на которую  возможно предоставление отсрочки  или рассрочки;

 

2) суммы краткосрочных  заемных средств и кредиторской  задолженности (по данным представленной  в установленном порядке в  налоговый орган бухгалтерской  отчетности на последнюю отчетную  дату);

 

3) суммы краткосрочных  заемных средств и кредиторской  задолженности (по данным представленной  в установленном порядке в  налоговый орган бухгалтерской  отчетности на последнюю отчетную  дату) без учета суммы налога, на которую возможно предоставление  отсрочки или рассрочки;

 

4) чистой прибыли отчетного  периода (по данным представленной  в установленном порядке в  налоговый орган бухгалтерской  отчетности на последнюю отчетную  дату);

 

5) поступлений денежных  средств на счета в банках  за 3-месячный (6-месячный - для стратегических  организаций и субъектов естественных  монополий) период, предшествующий  подаче заявления о предоставлении  отсрочки или рассрочки.

На основании анализа показателей делается вывод об отсутствии угрозы возникновения признаков несостоятельности (банкротства) заинтересованного лица в случае единовременной уплаты им налога при соблюдении одного из следующих условий, если сумма поступлений, указанных в пункте 4 настоящей Методики:

• больше или равна сумме, указанной в пункте 2;

• меньше суммы, указанной в пункте 2, но больше или равна сумме, указанной в пункте 3, и при этом имеется чистая прибыль, указанная в пункте 4;

• меньше суммы, указанной в пункте 3.

В остальных случаях делается вывод о наличии угрозы возникновения признаков несостоятельности (банкротства) заинтересованного лица в случае единовременной уплаты им налога.4

 

Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид:

К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6

где, Х1 = Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Х2 = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

Х3 = Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

Х4 = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Х5 = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;

Х6 = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:

Кn = 0,25 * Х1 + 0,1 * Х2 + 0,2 * Х3 + 0,25 * Х4 + 0,1 * Х5 + 0,1 * Х6 прошлого года

Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше - то вероятность банкротства незначительна.

На основе обработки значительного объема информации деятельности предприятий инфраструктуры, учеными Иркутской государственной экономической академии была предложена своя модель прогнозирования банкротства предприятий (модель R).5

Она имеет вид:

R = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4,

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R оценивается следующим образом:

1) меньше 0 - максимальная (90-100 %);

2) 0-0,18 - высокая (60-80 %);

3) 0,18-0,32 - средняя (50-85 %);

4) 0,32-0,42 - низкая (15-20 %);

5) больше 0,42 - минимальная (до 10 %).

 

  

 

  

  

  

Отсюда следует, что для ООО «Катерпиллар Дистрибьюшн Интернейшнл» показатель Z равен:

Сведем полученные данные по всем моделям в таблицу 13

 

 

Таблица 13. Сравнительная характеристика методов прогнозирования банкротства

Методика	Оценка вероятности банкротства
	2011 г.		2010 г.
	Интегральное значение	Лингвистическая оценка	Интегральное значение	Лингвистическая оценка
1. Модель Альтмана	10,18	Вероятность банкротства низкая	2,39	Вероятность банкротства высокая
2. Модель Лиса	0,082	Низкая вероятность банкротства	0,065	Низкая вероятность банкротства
3. Модель Таффлера	2,55	Неплохие долгосрочные перспективы	1,58	Неплохие долгосрочные перспективы
4. Модель Иркутской ГЭА	5,29	Минимальная вероятность банкротства	1,58	Минимальная вероятность банкротства

 

 

 Как отмечалось ранее  за 2009 год компания несла большие  убытки -выходила из стадии кризиса, поэтому можно предположить, что по всем предложенным моделям она имела  высокую вероятность банкротства.

По результатам расчетов, в соответствии с моделью Альтмана у исследуемой компании в 2010 году коэффициент составляет ниже нормы  - 2,39. Это говорит о том, что компания имела крайне плохие показатели и соответственно  вероятность банкротства была  высока. В 2011 году показатель Альтмана стал значительно выше критической нормы и стал составлять 10,18. Компания смогла выйти из неустойчивого состояния и организовать возможность развития ее в длительной перспективе.

В соответствии с моделями Лиса и Таффлера по всем годам прогнозируется низкая вероятность банкротства и неплохие долгосрочные перспективы, а также  моделями отечественных ученых и специалистов, компания имеет минимальную вероятность банкротства на протяжении всего исследуемого периода.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Рекомендации по повышению платежеспособности

 

Исходя из истории и практики ООО  придерживается стратегии Дональда Файтса: децентрализация, бюджетирование, а также отказ от массовых сокращений. Компания надеится, что за то время, когда в России и по всему миру пройдет кризис, работники смогут подготовить склад (ввести различные нововведения, как в сфере логистики, так и в сфере бухгалтерии) к «лучшим временам». Возводя новые места хранения, склад пополняется запасными частями каждый день.

На основе проведенного анализа оценки платежеспособности и финансовой устойчивости ООО, можно выделить следующие отрицательные факторы для компании:

• оборачиваемость кредиторской задолженности намного выше оборачиваемости дебиторской задолженности;

• резкое снижение запасов и денежных средств, вследствие неправильного выбора и расчета кредита.

Исходя из финансовой деятельности ООО, можно сделать вывод о том, что организация находиться на пути  устойчивого развития.

Для улучшения сложившейся ситуации можно предложить следующие способы, которые будет рассмотрен далее в настоящей главе:

1. Увеличение притока денежных средств:

• использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности (факторинга);

• разработка политики кредитования покупателей своей продукции;

•  введение систем скидок при оплате за наличный расчет/ за оплату в ранние сроки.

2. Увеличение доли собственных средств в общем объеме капитала;

3. Использование лизинга для обновления материально-технической базы, который не требует полной единовременной выплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования.

Одним из способов урегулирования соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей является использование лизинга. Оборудование, которое компания сможет получить в лизинг, будет  находиться на балансе лизинговой компании, а лизингополучатель будет учитывать его на забалансовых счетах. Таким образом, сумма обязательств лизингополучателя не увеличивает его кредиторскую задолженность.

Рассмотрим вопрос, касающийся лизинга более подробно. Согласно Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.98 г. №164-ФЗ лизинг – это «совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга; договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем».

Преимущества лизинга для лизингополучателя:

1. Приобретаются в пользование или обновляются основные фонды при минимальном собственном капитале. Это преимущество основано на том, что лизинговая компания сама привлекает кредиты, закупает оборудование и передает его в лизинг клиенту, который может тут же приступить к работе, оплатив первоначально до 30% стоимости.

2. Не привлекается заемный капитал, поэтому сохраняется возможность для получения кредита в банке.

3. Расходы на приобретение оборудования равномерно распределяются на весь срок действия договора, тем самым высвобождаются средства для вложения в другие виды активов.

4. Возможность осуществления ускоренной амортизации. Компания, используя лизинг как метод уменьшения налогового бремени, быстрее списывает устаревшее оборудование (до 95% от стоимости), что уменьшает налог на недвижимость, налог на прибыль.

5. Лизинговый платеж относят на себестоимость продукции, что значительно уменьшает сумму налогов и взносов в государственную казну.

6. Лизингополучатель сам принимает участие в процессе заключения сделки, совместно, с лизинговой компанией определяет основные условия финансирования: срок аренды, сумму и периодичность арендной платы, фиксированную или плавающую процентную ставку, условия расчетов, а также условия закупки объекта лизинга у поставщика (вид и комплектность изделия, цену и т.д.).

start="7"

 Практически на условиях лизинга можно получить объект лизинга «под ключ», предоставив осуществление всех формальностей лизинговой компании, и благодаря этому сконцентрировать усилия на решении других вопросов. Расходы по предоставляемым лизинговой компанией услугам включаются в состав лизинговых платежей.

8. Лизинговые платежи, чаще всего фиксированные, способствуют стабильности финансового состояния лизингополучателя.

9. При международном лизинге значение имеют таможенные платежи на ввозимое оборудование. Согласно мировой практике импортный лизинг рассматривается как временный ввоз объекта лизинга за который таможенная пошлина не взымается в момент его ввоза. Лишь покупая его по остаточной стоимости по окончанию договора лизинга нужно уплатить таможенную пошлину с остаточной стоимости. При этом лизингополучатель имеет существенную экономию.6

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.). Необходимая для анализа информация может быть получена из публикуемой финансовой отчетности, от специализированных информационных агентств, из неформальных источников.  

Оплата товаров постоянными клиентами обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. Вырабатывая политику кредитования покупателей своей продукции, предприятие должно определиться со многими критериями. Приведем пример некоторых из них:

1. Срок предоставления кредита. Определяя договором максимально допустимый срок поставленной продукции, следует принимать во внимание как правовые аспекты заключения договоров поставки, так и экономические последствия того или иного варианта (в частности, учет влияния инфляции).

2. Стандарты кредитоспособности. Заключая договор на поставку продукции, и определяя в нем условия оплаты, предприятие может придерживаться установленных им критериев финансовой устойчивости в отношении покупателей; в зависимости от того насколько кредитоспособен и надежен покупатель, условия договора, в том числе в отношении предоставляемой скидки, размера партии продукции, форм оплаты труда и другие, могут меняться.

3. Система создания резервов по сомнительным долгам. При заключении договоров предприятие, естественно, рассчитывает на своевременное поступление платежей. Однако не исключены варианты появления просроченной дебиторской задолженности, и полной неспособности покупателя рассчитаться по своим обязательствам. Поэтому существует практика создания резервов по сомнительным долгам, позволяющая, во-первых, формировать источники для покрытия убытков и, во-вторых, иметь более реальную характеристику собственного финансового состояния. Данные о резервах по сомнительным долгам и фактических потерях, связанных с непогашением дебиторской задолженности, должны подвергаться тщательному регулярному анализу.

4. Система сбора платежей. Этот раздел работы с дебиторами предполагает разработку:

• процедуры взаимодействия с ними в случае нарушения условий оплаты;

• критериальных значений показателей, свидетельствующих о существенности нарушений;

• системы наказания недобросовестных контрагентов.

5. Система предоставляемых скидок. В предыдущем пункте делался акцент на репрессивные методы работы с недобросовестными дебиторами; гораздо больший эффект имеют методы поощрения, к которым в данном случае относится  предоставление покупателям опциона на получение скидки с отпускной цены.

Предоставление скидки выгодно как покупателю, так и продавцу. Первый имеет прямую выгоду от снижения затрат на покупку товаров, второй получает косвенную выгоду в связи с ускорением оборачиваемости средств, вложенных в дебиторскую задолженность, которая, как и производственные запасы, представляет собой иммобилизацию денежных средств.7

 

    Определение  лимитов кредитования покупателей  и система скидок за досрочное  погашение дебиторской задолженности. Расчет допустимого размера срочной  скидки.

Система кредитных условий (кредитных лимитов) включает следующие элементы:

• срок кредита (Сredit Period) - промежуток времени, на который предоставляется коммерческий кредит;

• скидки (Disсount), предоставляемые в качестве поощрения за быстрые платежи;

• политика взимания платы, отражающая жесткость или мягкость подхода предприятия к клиентам, задерживающим платежи.

Срок кредита является одним из важных параметров в управлении дебиторской задолженностью. Предоставление долговременных кредитов клиентам может увеличить объем продаж, а так же существенно отразиться на качестве дебиторской задолженности, то есть повышение риска ее непогашения. Если ужесточить срок погашения кредита, компания будет иметь меньше вложенных денежных средств в дебиторскую задолженность и потерь от безнадежных долгов, но это может привести к уменьшению прибыли и  снижению продаж. Если компания имеет избыток товарно-материальных запасов, а так же находится на стадии снижения спроса, то в данном случае возможно ужесточение сроков кредита.

В таблице 15 представлена зависимость срока кредита на реальную стоимость погашения дебиторской задолженности, исходя из 1,67% помесячной процентной ставки дисконтирования.

 

 Таблица 15. Зависимость срока кредита на реальную к возмещению сумму денежных средств

Сумма контракта, $	30 дней	60 дней	90 дней	120 дней	180 дней
100.000	98.360	96.748	95.162	93.602	90.558
200.000	196.721	193.496	190.324	187.204	181.116
300.000	295.082	295.082	285.486	280.806	271.675
400.000	393.442	393.442	380.648	374.408	362.233
500.000	491.803	491.803	475.810	468.010	452.791