Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Антикризисное управление. 57

Задание 2

На основании реальной бухгалтерской отчетности ОАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» за 2012г проведём оценку рисков предприятия и возможности возникновения кризисов.

I. Оценка рисков предприятия

1. Оценка рисков предприятия по степени их ликвидности

Разделим активы предприятия на группы по степени их ликвидности. Результат отобразим в таблице 1.

Таблица 1

Группы активов по степени ликвидности

Минимальный

риск

Малый

риск

Средний

риск

Высокий

риск

(А1) Наиболее ликвидные активы:

• деньги в кассе

• деньги на расчетном счете

• краткосрочные финансовые вложения

(А2) Быстрореализуемые активы:

• дебиторская задолженность со сроком

(A3) Медленнореализуемые активы:

• запасы

• НДС по приобретенным ценностям

• прочие оборотные активы

(А4) Труднореализуемые активы:

• нематериальные активы

• основные средства

• долгосрочные финансовые вложения

• прочие внеоборотные активы

41 331 041

60 763 828

9 233 639

1 011 666 810

Также разделим и пассивы предприятия, по степени их погашения

Таблица 2

Группы пассивов по степени погашения обязательств

Минимальный

риск

Малый

риск

Средний

риск

Высокий

риск

(П1) Наиболее срочные обязательства:

• кредиторская задолженность

(П2) Краткосрочные пассивы:

• заемные средства

• прочие краткосрочные обязательства

(П3) Долгосрочные пассивы:

• долгосрочные заемные средства и обязательства

• доходы будущих периодов

• оценочные обязательства

(П4) Постоянные или устойчивые пассивы:

• капитал и резервы

40 016 902

23 089 798

210 286 173

849 602 445

Рассчитаем суммы активов и пассивов по этим группам с помощью таблицы:

Таблица 3

Формулы для расчета сумм активов и пассивов по группам

Активы предприятия	Пассивы предприятия
А₁= стр. 1240 + стр. 1250	П₁ = стр. 1520
А₂ = стр. 1230	П₂ = стр. 1510 + стр. 1550
А₃ = стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260	П₃ = стр. 1400+ стр.1530 + стр. 1540
А₄ = стр. 1100	П₄ = стр. 1300

Рассчитаем структуру оборотных активов с помощью формул:

Таблица 4

Структура оборотных активов

Группа активов	Структура оборотных активов, %
	рекомендуемая	фактическая
	рекомендуемая	На начало года	На конец года
А1	6,6	37,13	37,13
А2	26,7	52,31	54,58
А3	66,7	10,56	8,29

Расчет структуры оборотных активов:

На начало года:

А1 = 43804583 / 117991978 * 100% = 37,13%

А2 = 61727036 / 117991978 * 100% = 52,31%

А3 = 12460359 / 117991978 * 100% = 10,56%

На конец года:

А1 = 41331041 / 111328508 * 100% = 37,13%

А2 = 60763828 / 111328508 * 100% = 54,58%

А3 = 9233639 / 111328508 * 100% = 8,29%

Вывод: на начало и конец периода наиболее ликвидные активы составили одинаковую долю от оборотных активов (37, 13%), но они значительно превышают рекомендованное значение (на 30,53). Это свидетельствует о непрерывном использовании денежных средств предприятия.

Основную долю оборотных активов составляют быстрореализуемые активы. Они выше рекомендуемых на 25,6 и 27,88 на начало и конец периода соответственно. Это свидетельствует о высокой дебиторской задолженности. Однако основные выплаты по ним будут произведены в течении 12мес. К концу периода дебиторская задолженность увеличилась на 2,27, что свидетельствует, что долг дебиторов перед компанией стал больше.

Медленнореализуемые активы компании значительно меньше рекомендуемых (на 56,14 в начале периода и 58,41 в конце периода). Это означает, что предприятие держит запасов оборотных активов намного меньше от рекомендуемого значения. С одной стороны это уменьшает расходы на хранение, с другой, может стать причиной недостаточного удовлетворения спроса.

2. Оценка риска потери платежеспособности

Проведем анализ ликвидности баланса, представив полученные данные в таблице 5

Таблица 5

Анализ ликвидности баланса

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток (+), (-)
Наиболее ликвидные активы (А1)	43804583	41331041	Наиболее срочные обязательства (П1)	43345565	40016902	459018	1314139
Быстро реализуемые активы (А2)	61727036	60763828	Краткосрочные пассивы (П2)	1775001	23089798	59952035	37674030
Медленно реализуемые активы (A3)	12460359	9233639	Долгосрочные пассивы (ПЗ)	138846437	210286173	-126386078	-201052534
Трудно реализуемые активы (А4)	919501127	1011666810	Постоянные пассивы (П4)	853526102	849602445	65975025	162064365
Баланс	1037493105	1122995318	Баланс	1037493105	1122995318	-	-

Расчет показателей ликвидности баланса по формулам таблицы 3:

На начало периода:

А1 = стр. 1240 + стр. 1250 = 26556873 + 17247710 = 43804583

А2 = стр. 1230 = 61727036

А3 = стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260 = 9103234 + 2941805 + 415320 = 12460359

А4 = стр. 1100 = 919501127

П1 = стр. 1520 = 43345565

П2 = стр. 1510 + стр. 1550 = 1775001

П3 = стр. 1400+ стр.1530 + стр. 1540 = 138165789 + 275041 + 405607 = 138846437

П4 = стр. 1300 = 853526102

На конец периода:

А1 = стр. 1240 + стр. 1250 = 23803449 + 17527592 = 41331041

А2 = стр. 1230 = 60763828

А3 = стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260 = 6655077 + 1954497 + 624065 = 9233639

А4 = стр. 1100 = 1011666810

П1 = стр. 1520 = 40016902

П2 = стр. 1510 + стр. 1550 = 23089798

П3 = стр. 1400+ стр.1530 + стр. 1540 = 209480669 + 275041 + 530463 = 210286173

П4 = стр. 1300 = 849602445

Теперь определим тип состояния предприятия на основе показателей ликвидности баланса. Для этого воспользуемся данными таблицы 6

Таблица 6

Оценка средств по активам и пассивам. Установление типа состояния

Тип состояния
Условия
А₁>П₁, А₂>П₂, А₃>П₃, А₄<П₄	А₁<П₁, А₂>П₂, А₃>П₃, А₄<П₄	А₁<П₁, А₂<П₂, А₃>П₃, А₄<П₄	А₁<П₁, А₂<П₂, А₃<П₃, А₄<П₄
Абсолютная ликвидность	Нормальная ликвидность	Нарушение ликвидности	Кризисное состояние
Безрисковая зона	Зона допустимого риска	Зона критического риска	Зона катастрофического риска

Итак, для предприятия выполняются следующие неравенства:

На начало периода:	На конец периода:
А1 > П1	А1 > П1
А2 > П2	А2 > П2
А3 < П3	А3 < П3
А4 > П4	А4 > П4

По данной оценке средств можно увидеть, что предприятие как на начало, так и на конец периода имеет нормальную ликвидность. Оно находится в зоне допустимого риска.

А1 > П1, следовательно предприятию хватает средств на оплату кредиторской задолженности, погашение срочных и среднесрочных обязательств. Однако на конец периода сумма денежных средств и финансовых вложений немного уменьшилась, но и кредиторская задолженность тоже снизилась, так что риск отсутствует.

А2 > П2, следовательно дебеторская задолженность со сроком покроет заемные средства, существующие в компании. Однако, на конец периода дебеторская задолженность уменьшилась, а заемные средства возросли, что создает некоторые риски для предшествующих периодов.

А3 < П3, следовательно долгосрочных и краткосрочных обязательств у компании больше, чем оборотных активов. Это может привести к увеличению обязательств компании или уменьшению денежных средств и финансовых вложений. К тому же на конец периода сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств значительно увеличилась.

А4 > П4, следовательно внеоборотные активы превышают объем капиталов и резервов, причем на конец отчетного периода их объем увеличился, а сумма капиталов и резервов снизилась, так что риски по этому пункту отсутствуют.

3. Оценка риска потери финансовой устойчивости.

Для оценки риска потери финансовой устойчивости используем трехфакторный показатель. Проведем его расчет:

Таблица 7

Оценка риска потери финансовой устойчивости

Показатель обеспеченности запасов и затрат источниками формирования
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат		2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат	3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат
±Ф^С = СОС-33 или ±Ф^С = стр. 1300 - стр.1100 -(стр.1210 + стр.1220)		±Ф^сд = СДИ-33 или ±Ф^сд = стр. 1300 + стр.1400 -стр.1100-(стр.1210 + стр.1220)	±Ф° = ОВИ-З3или ±Ф° = стр. 1300 + стр.1400 +стр.1510-стр.1100 - (стр.1210 + стр.1220)
На начало периода	-78020064	60145725	61920726
На конец периода	-170673939	38806730	61896528

Произведем расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

На начало периода:

±Ф^С = стр. 1300 - стр.1100 -(стр.1210 + стр.1220) = 853526102 – 919501127 – (9103234 + 2941805) = -78020064

±Ф^сд = стр. 1300 + стр.1400 -стр.1100-(стр.1210 + стр.1220) = ±Ф^С + 138165789 = 60145725

±Ф° = стр. 1300 + стр.1400 +стр.1510-стр.1100 - (стр.1210 + стр.1220) = ±Ф^сд + 1775001 = 61920726

На конец периода:

±Ф^С = стр. 1300 - стр.1100 -(стр.1210 + стр.1220) = 849602445 – 1011666810 – (6655077 + 1954497) = -170673939

±Ф^сд = стр. 1300 + стр.1400 -стр.1100-(стр.1210 + стр.1220) = ±Ф^С + 209480669 = 38806730

±Ф° = стр. 1300 + стр.1400 +стр.1510-стр.1100 - (стр.1210 + стр.1220) = ±Ф^сд + 23089798 = 61896528

Теперь определим тип финансового состояния. Для этого воспользуемся данными таблицы 8

Таблица 8

Определение типа финансового состояния

Тип финансового состояния

Условия

Ф^с>=0, Ф^сд>=0, Ф^о>=0 (

Ф^с<0, Ф^сд>=0, Ф^о>=0 (

Ф^с<0, Ф^сд<0, Ф^о>=0 (

Ф^с<0, Ф^сд<0, Ф^о<0 (

Абсолютная, устойчивость

Безрисковая зона

Допустимая устойчивость

Зона допустимого риска

Неустойчивое финансовое состояние

Зона критического риска

Кризисное финансовое состояние

Зона катастрофического риска

Для предприятия выполняются следующие неравенства:

На начало периода:	На конец периода:
Ф^с<0	Ф^с<0
Ф^сд>0	Ф^сд>0
Ф^о>0	Ф^о>0

Исходя из полученных данных можно сделать вывод, что предприятия на начало и на конец отчетного периода находится в зоне допустимого риска потери финансовой устойчивости. То есть предприятие имеет гарантированную платежеспособность. Имеет недостаток собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников финансирования запасов и затрат.

II Диагностика кризисов

Рассмотрим экспресс-диагностику определения кризисного состояния предприятия.

1. На первом этапе диагностики рассчитаем Значение модифицированной функции Альтмана по формулам:

, где

На начало периода:

Х₁ = = 0,11

Х₂ = = 0,01

Х₃ = = 0,21

Х₄ = = 4,64

Z = -2,65 + 6,21 * 0,11 + 12,19 * 0,01 + 0,01 * 0,21 + 0,25 * 4,64 = -2,65 + 0,68 + 0,12 + 0,16 = -0,69

На конец периода:

Х₁ = = 0,1

Х₂= = 0,01

Х₃ = = 0,32

Х₄ = = 3,11

Z = -2,65 + 6,21 * 0,1 + 12,19 * 0,01 + 0,01 * 0,32 + 0,25 * 3,11 = -2,65 + 0,62 + 0,12 + 0,78 = -1,13

Для предприятия на базисный и отчетный период показатель имеет значение <0,64, следовательно предприятию угрожает банкротство. Однако этот показатель в большей степени применим к промышленным предприятиям, у которых большие запасы, так что такую перспективу можно считать условной. Однако показатель в отчетном году снизился, что создает определенную угрозу и риск приближения к банкротству.

2. На втором этапе вычислим значения показателя текущей ликвидности по формуле:

на начало периода:

К_тл = = 1,18

На конец периода:

К_тл= = 0,77

Вычислим значение показателя обеспеченности собственными средствами по формуле:

на начало периода:

К_осс= = -0,55

На конец периода:

К_осс = = -1,45

3. На основании полученных данных можно сделать вывод, что у предприятия имеются проблемы с платежеспособностью, так как К_тл<2 и К_осс<0,1, причем эти показатели изменились в меньшую сторону, что указывает на снижение платежеспособности.

4. Проведем дополнительное исследование с расчетом следующих показателей:

а) коэффициент изменения выручки:

К_изм = = 1,005

Коэффициент изменения выручки К_изм>1, следовательно финансовые ресурсы находятся в положительной динамике.

б) Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности

Д_о₌ = 0,438

Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности Д_о<1, следовательно на предприятии ведется хорошее управление дебиторской задолженностью.

в) Для точного определения, к какому классу относится исследуемое предприятие, вычисляем функцию вида:

где - значение модифицированной функции Альтмана,

- значение показателя текущей ликвидности,

- значение показателя обеспеченности собственными средствами,

- значение индекса изменения выручки,

- значение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности.

= -1,13

= 0,77

= -1,45

= 0,005

= 0,438

ln L = 6,279 * (-1,13) – 0,578 * 0,77 – 1,625 * (-1,45) + 0,972 * 1,005 – 0,036 * 0,438 – 4,991 = -7,095 – 0,445 + 2,356 + 0,977 – 0,016 – 4,991 = -4,223

Значение логарифма правдоподобия отрицательно, значит предприятие приближается к кризисному состоянию.

Проведем горизонтальный и вертикальный анализ, чтобы определить наиболее значимые изменения в статьях бухгалтерского баланса и установить причины положения, в котором оказалось предприятие.

Таблица 9

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса

Показатели из бухгалтерского баланса	Предыдущий год 2011	Отчетный год 2012	Изменения в отчетном году, в %
формы № 1	тыс. руб.	тыс. руб.	3/2*100
1	2	3	4
Актив
I. Внеоборотные активы, в т. ч.:	919501127	1011666810	110,02
основные средства;	446893366	594542847	133,04
финансовые вложения	82047395	52802915	64,36
II. Оборотные активы, в т. ч.:	117991978	111328508	94,35
запасы;	9103234	6655077	73,1
дебиторская задолженность;	61727036	60763828	98,44
финансовые вложения;	26556873	23803449	89,63
денежные средства	17247710	17527592	101,62
Баланс (I+II)	1037493105	1122995318	108,24
Пассив
III. Капитал и резервы, в т. ч.:	853526102	849602445	99,54
уставные капитал;	627974064	630193329	100,35
добавочный капитал;	31867163	31867163	100
резервный капитал;	13038463	13038463	100
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	(19231762)	(43100962)	224,11
IV. Долгосрочные обязательства	138165789	209480669	151,62
V. Краткосрочные обязательства, в т. ч.:	45801214	63912204	139,54
заемные средства;	1775001	23089798	1300,84
кредиторская задолженность	43345565	40016902	92,32
Баланс (III+IV+V)	1037493105	1122995318	108,24

Исходя из горизонтального анализа бухгалтерского баланса видно, что объем основных средств в отчетном году увеличился на 33,4% по сравнению с предыдущим годом, а финансовые вложения, напротив, снизились на 35,64%. Но в совокупности внеоборотные активы возросли на 10,02%, что положительно сказывается на балансе предприятия.

Объем оборотных активов, напротив, изменилась в отчетном году в меньшую сторону, хоть и незначительно, на 5,65%.

Добавочный и резервный капитал остался без изменений.

В отчетном году в значительной степени возросли долгосрочные и краткосрочные обязательства фирмы (на 51,62% и 39,54% соответственно), в особенности заемные средства, их объем возрос на 1200,84% по сравнению с предшествующим периодом. Это значит, что предприятие почти не использовало собственные оборотные средства, а финансировалось за счет привлеченных средств.

Предприятию необходимо в ближайшие сроки пересмотреть свою политику займов, иначе это может привести к увеличению долгов предприятия, возрастанию расходов по оплате процентов, а также может стать причиной движения к банкротству.

В общей совокупности, актив предприятия в отчетном 2012 году имеет положительную тенденцию к росту, хоть и незначительную (+8,24%). Но в это же время в таком же объеме вырос и пассив предприятия.

Проведем горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках

Таблица 10

Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках

Показатели из бухгалтерской отчетности формы № 2	Предыдущий год 2011	Отчетный год 2012	Изменения в отчетном году, в %
Показатели из бухгалтерской отчетности формы № 2	тыс. руб.	тыс. руб.	3/2*100
1	2	3	4
Выручка	138136617	138836487	100,51
Себестоимость	(84174332)	(106617783)	126,66
Валовая прибыль	53962285	32218704	59,7
Коммерческие расходы	-	-	-
Управленческие расход	(8726033)	(9855045)	112,94
Прибыль (убыток) от продаж	45236252	22363659	49,44
Доходы от участия в других организациях	264857	181395	68,49
Проценты к получению	3971451	4198539	105,72
Проценты к уплате	-	-	-
Прочие доходы	171434386	109176477	63,68
Прочие расходы	(209462532)	(150152171)	71,68
Прибыль (убыток) до налогообложения	11444414	(14232101)	-124,36
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	(2468359)	(24501917)	-992,64

На основе горизонтального анализа отчета о прибылях и убытках можно сделать вывод, что по итогам отчетного года прибыль до налогообложения и чистая прибыль изменились в меньшую сторону в колоссальных размерах. Предприятие несёт очень большие убытки.

Это можно объяснить уменьшением прибыли от продаж чуть больше чем в 2 раза (на 50,54%), возрастанием себестоимости на 26,66%, увеличению на 12,94% управленческих расходов, снижением валовой прибыли на 40,3% и прочих доходов на 36,32%.

При таких показателях прибыли предприятие очень скоро может попасть в кризисную ситуацию и войти в стадию банкротства, так как скоро предприятие будет иметь недостаток активов для оплаты расходов.

Далее проведем анализ структуры баланса с помощью метода вертикального анализа:

Таблица 11

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса

Показатели бухгалтерского баланса формы № 1	Предыдущий год 2011		Отчетный год 2012		Изменения в отч. году
	тыс. руб.	% к балансу	тыс. руб.	% к балансу	5-3
1	2	3	4	5	6
Актив
I. Внеоборотные активы, в т.ч.:	919501127	88,63	1011666810	90,04	1,41
основные средства;	446893366	43,07	594542847	52,94	9,87
финансовые вложения	82047395	7,91	52802915	4,7	-3,21
II. Оборотные активы, в т. ч.:	117991978	11,37	111328508	9,96	-1,41
запасы;	910032234	0,88	6655077	0,59	-0,29
дебиторская задолженность;	61727036	5,95	60763828	5,41	-0,54
финансовые вложения;	26556873	2,56	23803449	2,12	-0,44
денежные средства	17247710	1,66	17527592	1,56	-0,1
Баланс (I+II)	1037493105	100	1122995318	100	-
Пассив
III. Капитал и резервы, в т. ч.:	853526102	82,27	849602445	75,66	-6,61
уставный капитал;	627974064	60,53	630193329	56,12	-4,41
добавочный капитал;	31867163	3,07	31867163	2,84	-0,23
резервный капитал;	13038463	1,26	13038463	1,16	-0,1
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	(19231762)	1,85	(43100962)	3,84	1,99
IV. Долгосрочные обязательства	138165789	13,32	209480669	18,65	5,33
V. Краткосрочные обязательства, в т. ч.:	45801214	4,41	63912204	5,69	1,28
заемные средства;	1775001	0,17	23089798	2,06	1,89
кредиторская задолженность	43345565	4,18	40016902	3,56	-0,62
Баланс (III+IV+V)	1037493105	100	1122995318	100	-