Вексельные системы расчетов, их сущность и эффективность

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине Рынок ценных бумаг

«Вексельные системы расчетов, их сущность и  эффективность»

Содержание

Введение

С развитием рыночной инфраструктуры в Российской Федерации происходит постепенное усложнение расчетных  отношений между хозяйствующими субъектами. На этом фоне вполне закономерным выглядит использование механизмов, не имевших широкого распространения в плановой экономике, и пожалуй, ни один из инструментов современного финансового рынка, кроме, конечно, самих денег не может сравниться по своей истории и значению с векселем. Именно развитие вексельного обращения привело к обезналичиванию всех денежных расчетов: вытеснению из денежного обращения металлов – золота и серебра, замена эквивалентов менового оборота бумажными символами. Вексель послужил основой создания других видов платежей и расчетов – банкнот, чеков, аккредитивов, и дал толчок развитию разнообразных инструментов рынка ценных бумаг – акций, облигаций, депозитных сертификатов и их производных.

Векселя активно использовались и используются в международных  расчетах и внутренних сделках стран. Промышленникам и коммерсантам векселя  дают возможность оплачивать свои покупки  с отсрочкой платежа – быть средством оформления и обеспечения  кредитов как коммерческих, так и  банковских. Коммерческие банки сегодня – наиболее открытые и надежные участники вексельных операций, выступающие одновременно в качестве векселедателей и активных операторов вексельного рынка. Этому в значительной степени способствует усиление контроля и регулирование вексельных операций со стороны Центробанка РФ. Банки налаживают не только вексельный кредит, но и организовывают взаимоучет векселей.

Вексель для банков – это средство привлечения ресурсов, успешно заменяющее ввиду своей гибкости, универсальности  и надёжности, обеспечиваемой индоссаментами более неудобные из-за необходимости  государственной регистрации облигации  и депозитные (сберегательные) сертификаты. Стремление коммерческих банков расширить  операции с ценными бумагами стимулируются, с одной стороны, высокой доходностью  этих операций, с другой - относительным  сокращением сферы эффективного использования прямых банковских кредитов.

В последние несколько лет на российском вексельном рынке наблюдается  стремительный рост числа участников, увеличение объёмов вексельной массы, расширение спектра предоставляемых  профессиональными участниками  услуг. К сожалению, уровень правовой проработки некоторых вопросов не всегда отвечает потребностям и интересам  контрагентов, что порождает многочисленные трудности. Отчасти это объясняется  недостаточной разработанностью соответствующей  правовой базы, отчасти - ошибками самих  участников вексельного обращения  при применении существующих норм. 

Понятие векселя, его функции  и проблемы использования в России

Вексель — это долговое обязательство, которое дает его  владельцу безусловное право  требовать уплаты обозначенной в  нем суммы денег от лица, обязанного по векселю. В первую очередь, вексель  — это инструмент кредита, его  также можно использовать в качестве расчетного средства. С помощью данного  документа могут оплачиваться поставки товаров, предоставление услуг (коммерческий кредит), оформляться денежные обязательства. Векселя, возникающие вследствие предоставления коммерческого кредита, называются коммерческими. Векселя, оформляющие  денежные обязательства, именуются  финансовыми.

Коммерческий вексель  возникает в связи с тем, что  у покупателя продукции в момент поставки ее продавцом отсутствуют  необходимые денежные средства. Поэтому  сделка оформляется с помощью  векселя. Покупатель выписывает продавцу вексель, в соответствии с которым  он берет на себя обязательство уплатить ему определенную сумму денег  по истечении определенного периода  времени. Такая операция фактически является кредитованием покупателя, так как ему предоставляется  отсрочка платежа. В связи с этим в вексельной сумме находит отражение  процент за предоставленный кредит. Для покупателя вексель удобен тем, что он позволяет отодвинуть сроки  платежа.

Привлекательность векселя  для продавца состоит в том, что  он может сразу получить определенную сумму денег с помощью учета (продажи) его у другого лица, обычно банка. Банк предъявит вексель к  погашению покупателю при наступлении  срока платежа. Какую часть вексельной суммы получит продавец при учете  векселя и пожелает ли банк учесть вексель, зависит от кредитного рейтинга векселедателя.

Существуют так называемые дружеские и бронзовые векселя. Дружеский вексель — это вексель, выписываемый «по дружбе». В его  основе не лежит реальная операция по коммерческому кредиту или  привлечению денежных средств. Бронзовый  вексель — это вексель, выписанный от имени вымышленного или неплатежеспособного  лица. Цель появления таких векселей состоит в попытке получить денежные средства, продав их другому лицу.

Вексель — это абстрактный  документ, т.е. он составляется в общей  форме как обязательство уплатить определенную сумму денег. В его  тексте не допускаются ссылки на причины  его появления. Существуют простой  и переводной векселя. Простой вексель (соло) — это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя  уплатить определенную сумму денег  в определенном месте и в определенный срок векселедержателю. Переводной вексель (тратта) — это документ, который  содержит предложение векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок получателю (ремитенту). Переводной вексель превращается в безусловное обязательство со стороны плательщика после того, как он акцептует его, т.е. согласится с долгом. До этого момента плательщик является только условным должником. Гарантия оплаты переводного векселя лежит на векселедателе. Трассант, как правило, выписывает (трассирует) вексель на другое лицо, если оно, в свою очередь, имеет задолженность перед векселедателем. Основное отличие переводного векселя от простого состоит в том, что он является инструментом перевода средств из распоряжения одного лица в распоряжение другого лица.

Вексель может выписать как юридическое, так и физическое лицо. В отличие от других ценных бумаг его эмиссия не требует  какой-либо государственной регистрации. Чтобы иметь юридическую силу, вексель должен содержать следующие  реквизиты.

• Вексельную метку, т.е. название «вексель», включенное в сам текст документа.
• Для простого векселя — ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму. Для переводного векселя — это ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму. В переводном векселе указывается наименование плательщика.
• Наименование лица, кому должен быть совершен платеж. Для простого векселя — это векселедержатель, для переводного — ремитент.
• Указание точной суммы платежа.
• Указание места платежа. При отсутствии специального указания о месте платежа таким местом считается место, обозначенное рядом с наименованием плательщика. Вексель может быть выписан на условиях платежа у третьего лица. Обычно это банк, которому должник перечисляет средства для осуществления платежа. Данное лицо называют домицилиатом, а вексель, имеющий такую оговорку, — домицилированным.
• Указание срока платежа. Он может быть указан несколькими способами:

1. называется конкретный день платежа;

2. во столько-то времени от составления. Срок платежа наступает в последний день указанного периода. Отсчет дней начинается с даты, следующей за днем выписки векселя. Если период времени указывается в месяцах, то срок платежа — это число последнего месяца, соответствующее дате выписки векселя. При отсутствии в последнем месяце соответствующей даты в качестве срока платежа принимается последней день этого месяца;
3. во столько-то времени от предъявления векселя. Срок платежа отсчитывается с даты, следующей за предъявлением векселя. Днем предъявления считается отметка плательщика на векселе о согласии совершить платеж;
4. при отсутствии на векселе указания в отношении срока платежа он подлежит оплате по предъявлении. В таком случае он должен быть предъявлен в течение года со дня его составления. По векселю, выписанному с условием «оплата по предъявлении» или «во столько-то времени от предъявления» векселедатель может обусловить начисление на вексельную сумму процентов. Процентная ставка должна быть указана в векселе. Если не говорится о другой дате, то проценты начисляются со дня составления документа.

• Указание даты и места составления векселя. Вексель, в котором специально не указано место составления, считается подписанным в месте, обозначенном рядом с наименованием векселедателя.

• Подпись векселедателя.

Вексель является ордерной бумагой, т.е. векселедержатель может  передать свои права по бумаге другому  лицу с помощью индоссамента (передаточной надписи). Индоссамент переносит  на новое лицо все права, вытекающие из векселя. Он не может быть частичным  или ограничиваться каким-либо условием. Индоссамент может содержать  или не содержать наименования лица, в пользу которого он сделан. В первом случае он называется полным или именным, во втором — бланковым. Лицо, получившее вексель с бланковым индоссаментом, может заполнить бланк своим  или любым другим именем. Индоссамент  ставится на оборотной стороне векселя  и может быть представлен следующими фразами: «платите приказу», «вместо  меня уплатите» и т.п. Все лица, поставившие индоссаменты на векселе, несут солидарную ответственность  за его исполнение. Если индоссант  желает снять с себя ответственность  по векселю, то, передавая его другому  лицу, он должен поставить фразу  «без оборота на меня». Наличие такой  записи будет, как правило, способствовать понижению доверия к векселю. С помощью индоссамента передаются как переводные, так и простые  векселя.

В результате серии передач  на векселе может не остаться места  для последующих индоссаментов. В таком случае к нему может  быть прикреплен добавочный лист, который  называется аллонж.

Платеж по векселю может  гарантироваться в полной сумме  или частично с помощью поручительства другого лица. Такое поручительство называется аваль, а лицо, гарантирующее  платеж, — авалистом. Авалист несет  вместе с лицом, за которое он поручился, солидарную ответственность. Если на документе  специально не указано, за кого дается аваль (т.е. за векселедателя или  одного или нескольких индоссантов), то считается, что он дан за векселедателя. Отметка об авале ставится на лицевой  стороне векселя или добавочном листе. Аваль представляет собой  фразу «платеж гарантирую», «аваль»  и т.п., удостоверенную подписью авалиста. Простая подпись поручителя также принимается за аваль (в этом случае она не должна быть подписью векселедателя или плательщика).

Переводной вексель превращается в безусловное обязательство  со стороны плательщика только после  принятия его к платежу или, как  говорят, акцепту. Акцепт обычно проставляется  в левой части лицевой стороны  векселя и представляет собой  слово «акцептован» или другое равнозначное слово, подписанное плательщиком. Простая  подпись плательщика также считается  акцептом. Датирование акцепта необязательно, за исключением тех случаев, когда  от его даты исчисляется срок для  предъявления векселя к платежу. Должник может ограничить акцепт только частью суммы векселя. Если акцептант (плательщик) вносит какое-либо изменение  в вексель, то это считается отказом  в акцепте, в то же время он отвечает по содержанию измененного акцепта. Предъявление векселя к акцепту, в первую очередь, преследует цель определить отношение плательщика к исполнению векселя. Если векселедержатель уверен в готовности должника оплатить вексель, он может не предъявлять его к  акцепту. В случае отказа плательщика  акцептовать вексель или оплатить его, векселедержатель должен осуществить  протест, т.е. предъявить вексель в  нотариальную контору.

Функции векселя :

• средство расчета или платежа – вексель возникает из кредитной сделки, оплата по нему обязательна (при условии финансовой надежности векселедателя);
• средство обращения – обеспечивается наличием индоссамента (чем их больше, тем вексель надежнее, т.к. все векселедержатели несут солидарную ответственность за платеж по нему);
• ценная бумага, согласно Гражданскому кодексу и Закону о переводных и простых векселях, может использоваться в качестве залога, быть предметом купли / продажи.
• В системе безналичных расчетов векселя замещают отсутствие реальных денег и имеют ряд преимуществ перед банковской ссудой. Преимущества векселя в обращении:
• векселя более мобильны, часть их стоимости может быть получена векселедержателем до срока погашения путем продажи или залога;
• вексель – эффективное средство погашения взаимозадолженностей между предприятиями;
• вексель как абстрактное долговое обязательство не связан с условиями сделки;
• в значительной степени удовлетворяет потребность хозяйственного оборота в ликвидных активах.

Проблемы использования векселей в России:

• глубокие нарушения пропорциональности хозяйственного оборота, ограниченность реального коммерческого кредита (преобладает предоплата); идеальный инструмент обслуживания серого и черного оборота (примерно 20% ВВП);
• в случае массового характера неплатежей по причине нехватки или отсутствия у предприятий собственных оборотных средств   замена живых денег;
• сложность объективной оценки вексельной способности рождает эмиссию значительного количества необеспеченных векселей;
• большая доля в обращении финансовых векселей, т.е. возникающих не из реальной потребности торговопромышленного оборота, а из потребности мобилизации денежных ресурсов на финансовых рынках.
• использование векселей в целях сокрытия прибыли от налогообложения, которое связано с несовершенством налогового законодательства и отнесением векселя к категории ценная бумага.

Вексельные системы расчетов, их сущность и эффективность

Среди всего многообразия приемов использования векселей в современной России не нашлось  места схеме, при которой вексель  принял бы свою традиционную форму  коммерческого кредита, а банк выполнял бы, в первую очередь, функцию учета векселей.

Все операции банков с векселями  можно разделить на три группы:

• Выпуск собственных векселей с целью привлечения свободных денежных средств.
• Вексельное кредитование.
• Организация расчетов с использованием векселей:

1. векселей банка.
2. разработка вексельных схем взаимозачетов для клиентов банка.

С использованием векселей банки формируют  цепочки взаимозачетов как отдельных  предприятий, так и целых отраслей. В основе такой практики лежат  механизмы вексельного кредитования. Поэтому рассмотрим систему расчетов банковскими векселями, которая совместила бы в себе ставшую уже традиционной тягу к эмиссии банковских векселей с классическими принципами вексельного обращения.

Цель проведения операции

Отсутствие у клиента  банка достаточных средств для  расчетов с поставщиками и, в связи с этим, возникновение временного недостатка оборотных средств может быть восполнено получением вексельного кредита, благодаря которому:

1) осуществляется кредитование  при отсутствии денежных средств - классическая функция кредитования. Банк осуществляет ее, не затрачивая собственные кредитные ресурсы, так как предоставляет юридическому лицу кредит в виде набора векселей на общую сумму кредита.

Кредит может быть получен  векселями с разными сроками  платежа под конкретные потоки платежей, при этом изменение срока векселей влечет за собой изменение процентной ставки по вексельному кредиту.

2) получается прибыль,  обеспечивающая высокую доходность  данной операции. Она (прибыль)  достигает от 200 до 300 процентов годовых  с учетом резервирования, несмотря  на то, что отличительной чертой  вексельного кредита является  невысокая процентная ставка  по нему (в четыре-пять и более  раз ниже ставки обычного рублевого  кредита). В среднем ставка кредитования  устанавливается в диапазоне  от 20 до 60 процентов годовых в  зависимости, в основном, от срока  кредита и взаимоотношений банка  с клиентом.

Высокая рентабельность данной операции предопределяется низким уровнем  затрат на ее проведение. По существу они сводятся к затратам на оформление векселей и отвлечение средств на создание обязательных резервов, подлежащих депонированию в Банке России.

3) укрепляются связи  с клиентурой, завоевываются позиции  на вексельном рынке.

Ряд российских банков активно  практикует кредитование векселями, рассматривая его как эффективный способ привлечения  или удержания клиента, что в  условиях кризиса ликвидности и  обострения конкуренции является приоритетной задачей.

Риски проведения операции

При правильной организации  операция характеризуется низким риском. Кредитный риск: снижается, если при проведении данной операции осуществляется залог или вносится заклад клиентом, который получает вексель банка. Если при этом в залог (заклад) принимаются ликвидные ценные бумаги, например, портфель ГКО, то снижается и риск ликвидности.

Процентный риск может  быть существенно снижен особыми  условиями, которые предусматриваются  при кредитовании срочными векселями  и векселями с оплатой по предъявлении.

Например, при кредитовании срочными векселями, дата по которым  совпадает со сроком окончания кредита, установлена процентная ставка порядка 35 процентов годовых. В случае, когда  общий срок кредита превышает  срок векселя, размер процентной ставки увеличивается, оставаясь меньше ставки обычного кредита. В обратной ситуации, когда срок векселя превышает  срок кредита, размер процентной ставки уменьшается, приближаясь с увеличением  срока векселя к нулю, т. е. беспроцентному кредиту.

Однако остаются довольно высокими такие риски как риск поставки или движения векселя по цепочке. Банковский вексель должен быть принят в оплату по всей цепочке взаиморасчетов, что чревато срывами и досрочным предъявлением векселя банку, причем отказ от досрочного учета осложнит дальнейшее движение векселей этого эмитента.

Данный вид кредитования очень дорогой для клиента  и поэтому клиент может отказаться от его получения.

При кредитовании неопределенно-срочными векселями проценты могут определяться, например, следующим образом: 35 процентов  годовых за время до погашения  векселя плюс проценты по ставке, близкой  к ставке рефинансирования ЦБ России, с момента погашения векселя  до окончания кредита. В результате, суммарная (итоговая) ставка по кредиту  превышает 35 процентов и зависит  от срока обращения векселя, но, тем  не менее, меньше ставки обычного рублевого  кредита. Для первого держателя  векселя стоимость такого кредита  состоит из процента, удерживаемого  банком, например, как было сказано  выше, 35 процентов годовых и суммы  дисконта, которая приемлема для  поставщика, согласного получить вексель. Если вексель принимается по номиналу, т.е. постановка ведется в размере вексельной суммы, то такое кредитование приемлемо для клиента.

Эффективность проведения операции

Развитие вексельного  оборота, укрепление доверия участников расчетов к векселям как к средству обеспечения коммерческого кредита  позволило изменить схему вексельного  оборота, учитывая фактор удешевления  операций с учетом интересов банка. Банк стал контролировать вексельный оборот, предоставляя гарантии либо в  качестве акцептанта переводного векселя, либо в качестве авалиста (вексельного  поручителя) по простому векселю. В  первом случае векселедержатель выставляет на известный своей надежностью  банк переводной вексель, который банк акцептует. Имея на руках акцептованный  банком вексель, векселедержатель может  оплатить им собственные финансовые обязательства. При этом у контрагента  векселедержателя не возникает сомнений в надежности векселя — плательщиком по векселю является банк-акцептант (название векселя — «банковские  акцепты») и кроме того, ответственность  по векселю несет векселедержатель. Если банк выступает авалистом по соло-векселю, то он несет ответственность  наряду с векселедержателем и  должен оплатить вексель в те же сроки. Естественно, что в основе этих операций должна лежать оценка кредитоспособности клиента. Поэтому такую операцию целесообразно осуществлять только для собственных клиентов банка, динамика финансового состояния  которых хорошо известна и не вызывает опасений. Кроме того, желательно иметь  определенные гарантии.

Очевидной выгодой для  банка при проведении такой операции является отсутствие резервирования, которое необходимо при эмиссии  собственных векселей.

Технология операции

В качестве залога (заклада) могут быть приняты облигации государственного сберегательного займа, государственные краткосрочные облигации или иные ценные бумаги. Возможны и иные формы залога. Следует тщательно проработать вопрос о форме обеспечения, так как при уже наблюдающемся на рынке невозврате ссуды эмитентом необеспеченных векселей все же выступает банк.

В соответствии с договором  кредит может быть получен векселями  с разными сроками платежа  под конкретные потоки платежей клиента: изменение срока векселей влечет за собой изменение процентной ставки по вексельному кредиту.

При кредитовании срочными векселями, дата по которым совпадает  со сроком окончания кредита, установлена  процентная ставка до 35 процентов годовых (в основном около 30 процентов). В  случае, когда общий срок кредита  превышает срок векселя, размер процентной ставки увеличивается, иногда оставаясь меньше ставки обычного кредита. Если срок векселя превышает срок кредита, размер процентной ставки уменьшается.

Следует отметить, что хотя банк и не является непосредственным участником данного этапа операции, однако от того, насколько успешно  он осуществлен, во многом зависит эффективность  всей операции. Поэтому задача специалистов банка (вексельного центра) — отработать цепочку прохождения векселей. Отказ  субъектов финансового рынка  от приема векселей, а следовательно, утрата векселями ликвидности приведет к срыву хозяйственных сделок.

Погашение кредита

Технология проведения данной операции обычно предусматривает  погашение ссуды до момента предъявления векселя к оплате. Этот момент представляется очень важным с позиции обеспечения ликвидности банков. Если деньги от клиента не поступят вовремя, то это будет означать необеспеченность векселя банка. В ближайшее время Центробанк совместно с Федеральной нотариальной палатой планирует создание базы данных ненадежных векселедателей.

Заключение

Векселя активно использовались и  используются в международных расчетах и внутренних сделках стран с  развитой экономикой. Промышленникам и коммерсантам векселя дают возможность  оплачивать свои покупки с отсрочкой  платежа. Таким образом, основная экономическая  функция векселя - быть средством  оформления и обеспечения кредитов как коммерческих, так и банковских.

Внедрение вексельного  кредита дает возможность предприятиям расплатиться за приобретенные товары и услуги и в то же время максимально  сократить расходы на обслуживание долга. Острая нехватка оборотных средств, вызванная ростом цен, неплатежей и  т.п. подталкивает предприятие к  обращению в банк за кредитами. Использование  вексельного кредита позволяет  получить предприятиям под приемлемую процентную ставку (от 20 до 60 % годовых) надежное платежное средство для  расчета с партнерами.

Ряд российских банков активно  практикуют вексельные операции, рассматривая их как эффективный способ привлечения  и удержания клиента, что в  условиях кризиса ликвидности и  обострения межбанковской конкуренции  является приоритетной задачей.

Цивилизованное вексельное обращение  в нашей стране находится на этапе  своего становления. В связи с  этим особенно важно в настоящее  время строгое соблюдение международных  правовых актов как участниками  вексельного обращения, так и  органами, издающими правовые акты в рамках национального законодательства. При принятии российского вексельного  закона законодателю необходимо более  точно соотносить принимаемый акт  с ратифицированным Единообразным  законом и внести необходимые  в соответствии с изменившимися  условиями положения.

Чтобы выйти на мировой уровень, наши профессиональные участники рынка  ценных бумаг должны значительно  повысить качество своей работы. Решить эту проблему следует введением  более высоких стандартов для  отечественных участников. Только на основании высоких требований можно  будет осуществить лицензирование брокерской и дилерской деятельности.

Список использованных источников

1. Бродунов А.Н. Рынок ценных бумаг: учебно-методический комплекс Московский институт экономики, менеджмента и права, Центр дистанционных образовательных технологий МИЭМП, 2010
2. Галанов В.А., Рынок ценных бумаг: учебник, М, ИНФРА-М, 2009
3. Положение о переводном и простом векселе, утвержденное постановлением ЦИК и СНК СССР от 07.08.37 N 104/1341.
4. Гражданский кодекс РФ часть 2 (принят Государственной Думой 22 декабря 1995 года)
5. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года  (в редакции 2008 года)
6. Федеральный Закон «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 года №48
7. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ К.В. Криничанский – М.: Дело и Сервис, 2007.
8. «Вексельная форма расчетов» статья на сайте www.ofmoney.ru
9. «Вексельное обращение» статья на сайте www.marcet-pages.ru