Адаптация отчетности Российских предприятий к зарубежным стандартам учета и анализа

Министерство образования  и науки РФ

Государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

Тульский государственный  университет

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНО-КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу: «Финансовый менеджмент»

 

 

 

НА ТЕМУ:

Адаптация отчетности Российских предприятий

 к зарубежным стандартам учета и анализа

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:_______________________________________ Кукушкина Н.С.

                    гр. 760781

 

Проверила:__________________________________________ Ушакова Н.В.

      

 

 

 

 

 

 

Тула 2012

 

 

Содержание

Исходные данные	3
Расчетная часть	6
1.Экономическая рентабельность  активов	6
1.1Активы предприятия	6
1.2.Нетто-результат эксплуатации  инвестиций	6
2. Коммерческая маржа  и коэффициент трансформации	9
2.1.Расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации	9
2.2. Влияние коммерческой  маржи и коэффициента трансформации  на изменение экономической рентабельности  работы предприятия	11
3. Операционный анализ	13
3.1. Эффект финансового  рычага. Рациональная политика управления заемными средствами	13
3.1.1. Расчет эффекта  финансового рычага	13
3.1.2.  Расчет рентабельности  собственных средств	14
3.1.3  Дифференциал  и плечо финансового рычага	15
3.1.4  Варианты и условия  привлечения заемных средств	16
3.2 Порог рентабельности и "запас финансовой прочности" предприятия. Эффект производственного рычага.Регулирование массы и динамики прибыли	18
3.2.1  Валовая маржа	19
3.2.2  Порог рентабельности	19
3.2.3  Запас финансовой  прочности	20
3.2.4. Сила воздействия  операционного (предпринимательского) рычага	21
3.2.5  Сила воздействия  финансового рычага	22
3.3. Сопряженный рычаг  как оценка суммарного риска,  связанного с предприятием	22
3.4. Чистая рентабельность  акционерного капитала	23
4.  Анализ перспектив  развития предприятия	25
4.1. Расчет темпов роста  предприятия	25
Заключение	26
Список использованной литературы	28

 

Исходные данные

Баланс предприятия

АКТИВ	код стр.	На начало периода, тыс. руб.	На конец
			периода, тыс. руб.
1.Внеоборотные  активы
Нематериальные активы	110	22,2	28
Основные средства	120	1501,4	3173,4
Незавершенное строительство	130	1106	7286,2
Долгосрочные финансовые вложения	140	4612,2	3946,2
Прочие внеоборотные активы	150
Итого по разделу 1	190	7241,8	14433,8
2.Оборотные  активы
Запасы	210	8300,8	23077,2
в том числе:
сырее, материалы и  другие аналогичные ценности	211	1563	1235
затраты в незавершенном  производстве	213	567	356,3
готовая продукция и  товары для перепродажи	214	6170,8	21485,9
расходы будущих периодов	216
Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям	220	0	0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты),	230	0	0
в том числе:
покупатели и заказчики	231	0	0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты),	240	7624,2	15290,8
в том числе:
покупатели и заказчики	241	7624,2	15290,8
Краткосрочные финансовые вложения	250
Денежные средства	260	1960,4	552,2
Прочие оборотные активы	270	0	0
Итого по разделу 2	290	17885,4	38920,2
БАЛАНС	300	25127,2	53354

 

 

 

 

ПАССИВ	код стр.	На начало периода , тыс. руб.	На конец
			периода, тыс. руб.
3.Капитал и  резервы
Уставной капитал	410	1010,4	1010,4
Добавочный капитал	420	0	96,5
Резервный капитал	430	5059	13246,8
Нераспределенная прибыль	460	2191	0
Итого по разделу 3	490	8260,4	14353,7
4. Долгосрочные  обязательства
Займы и кредиты	510	0	20005
Прочие долгосрочные обязательства	520	0	0
Итого по разделу 4	590	0	20005
5. Краткосрочные  пассивы
Займы и кредиты	610	1010	960
Кредиторская задолженность,	620	9909,4	8166,5
в том числе:
-поставщики и подрядчики	621	7360,8	5908,8
векселя к уплате	622	0	0
-задолженность перед  государственными внебюджетными фондами	625	2548,6	2257,7
-прочие кредиторы	628	0	0
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630	0	0
Доходы будущих периодов	640	2607,4	2391,4
Резервы предстоящих  расходов	650	3340	7477,4
Прочие краткосрочные  обязательства	660	0	0
Итого по разделу 5	690	16866,8	18995,3
БАЛАНС	700	25127,2	53354

 

 

 

 

 

 

 

 

Отчет о прибылях и убытках предприятия

Наименование показателя	код стр.	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1	2	3	4
1. Доходы и  расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	97126	33713,8
Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг	020	79762,8	29922,2
Валовая прибыль	029	0	0
Коммерческие расходы	030	0	0
Управленческие расходы	040	2457,6	708,8
Прибыль (убыток) от продажи (010-020-030-040)	050	14905,6	3082,8
2. Операционные  доходы и расходы
Проценты к получению	060	0	3
Проценты к уплате	070	3540,8	1050
Прочие операционные доходы	090	4076	1615
Прочие операционные расходы	100	2048,6	1330,6
3. Внереализационные  доходы и расходы
Внереализационные доходы	120	4597,2	2681,8
Внереализационные расходы	130	438,6	502,6
Прибыль (убыток) до налогообложения (050+060-070+080+090-100+120-130)	140	17550,8	4499,4
Налог на прибыль и  иные аналогичные обязательные платежи	150	3290,6	1023,2
Прибыль убыток от обычной  деятельности	160	14260,2	3476,2
4.Чрезвычайные  расходы
Чрезвычайные расходы	170	0	0
Чрезвычайные доходы	180	0	0
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного  периода)(160+170-180)		14260,2	3476,2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчетная часть

1.Экономическая рентабельность  активов.

1.1. Активы предприятия

В нашем случае для анализа используется баланс за один отчетный год, показатели предшествующего (базового) года примем равными их величине на начало отчетного года. Соответствующие показатели на конец года примем за показатели отчетного года.

Величина активов за i-й период определяется по формуле:

Таким образом, величина активов за базовый период равна:

(тыс. руб.)                                        

Таким образом, величина активов за отчетный период равна:

(тыс. руб.)

За отчетный период величина активов увеличилась на 29 969,7 тыс. руб. (на 296,9%) Среднегодовая стоимость активов:

(тыс. руб.)

         1.2. Нетто-результат эксплуатации инвестиций и экономической рентабельности активов

Источником данных для  вычисления этого показателя служит Форма №2 "Отчет о прибылях и убытках". Эта форма отчетности заполняется ежеквартально нарастающим итогом с начала года.

Если бы доходы предприятия  формировались только за счет реализации продукции, то показатель НРЭИ (нетто-результат эксплуатации инвестиций), называемый также "прибыль до вычета процентов и налогов", можно было бы прочитать в строке 050 Ф. №2 (Прибыль (убыток) от продаж). Однако активы предприятия, отраженные в балансе, связаны не только с производственной, но и с финансовой деятельностью предприятия. Между балансовой прибылью (строка 140 "Прибыль (убыток) до налогообложения") и прибылью от реализации (строка 50 "Прибыль (убыток) от продаж") находятся еще операционные и Внереализационные доходы и расходы.

Поэтому при расчете НРЭИ на основе Ф. №2 в него должны быть включены доходы и расходы разделов II и III этой формы:

строка 050  "Прибыль (убыток) от продаж"

+ строка 060 "Проценты  к получению"

+ строка 080  "Доходы от участия в других организациях"

+ строка 090 "Прочие  операционные доходы"

- строка 100 "Прочие  операционные расходы"

+ строка 120 "Внереализационные  доходы"

- строка 130 "Внереализационные  расходы"

 

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. руб.
		Базовый период	Отчетный период
1	Прибыль (убыток) от продаж	3082,8	14905,6
2	Проценты к получению	3	0
3	Доходы от участия  в других организациях	0	0
4	Прочие операционные доходы	1615	4076
5	Прочие операционные расходы	1330,6	2048,6
6	Внереализационные доходы	2681,8	4597,2
7	Внереализационные расходы	502,6	438,6
	НРЭИ	5549,4	21091,6

 

НРЭИ_б = 3082,8+3+0 + 1615-1330,6+2681,8– 502,6 = 5549,4(тыс. руб.)

НРЭИ_о = 14905,6+0+0 + 4076 – 2048,6+ 4597,2- 438,6 =21091,6 (тыс. руб.)

Тот же результат можно  получить, сложив строки 070 "Проценты к уплате" и 140 "Прибыль (убыток) до налогообложения".

НРЭИ_б = 1050+4499,4 = 5549,4 (тыс.руб.)

НРЭИ_о= 3540,8 + 17550,8 = 21091,6 (тыс. руб.)

Показатель нетто-результата эксплуатации инвестиций увеличился на 15542,2 тыс. руб. (380%), что свидетельствует об увеличении эффективности работы предприятия.

Далее найдем экономический показатель рентабельности активов. Этот показатель характеризует прибыльность использования активов:

,

где ЭР - экономическая рентабельность активов, %;

       НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций;

       - среднегодовая стоимость активов.

Подставим найденные значения НРЭИ и активов в формулу, получим значения экономической рентабельности за базовый и отчетный год.

,

Найдем изменение экономической  рентабельности активов:                                     

Таким образом, из выше проведенных  расчетов можно сделать вывод, что показатель прибыльности использования активов в отчетном году увеличился на 10,18 % по сравнению с базисным годом. А значит, и предприятия стало работать более эффективно.

 

 

 

 

 

 

2. Коммерческая  маржа и коэффициент трансформации

2.1. Расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации

Формула экономической рентабельности выглядит следующим образом:

 где      

где O_i - оборот за i-й период (год), он определяется по Форме №2 как сумма всех доходных строк [т.е. строка 010 "Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)"  +  строка 060 "Проценты к получению" + строка 080  "Доходы от участия в других организациях" + строка 090 "Прочие операционные доходы" + строка 120 "Внереализационные доходы"].

Для базисного периода:

O_б = 33713,8+3+0+1615 +  2681,8 = 38013,6 (тыс. руб.)

Для отчетного года:

 O_о =97126+0+0+4076 +  4597,2 = 105799,2 (тыс. руб.)

Обозначим

- коммерческая маржа за i-й год, %;

- коэффициент трансформации  за i-й год, оборотов.

Коммерческая маржа  показывает, какой результат эксплуатации дает каждый рубль оборота.

Тогда показатель К_Мi для отчетного и базисного периода выглядит следующим образом:

 

Показатель К_Тi для отчетного и базисного периода выглядит следующим образом:

 оборотов - коэффициент трансформации за базовый год,

 оборотов - коэффициент трансформации за отчетный год.

Коэффициент трансформации показывает, сколько раз за период оборачивается каждый рубль активов.

 Тогда формулу можно будет переписать следующим образом:

для базового периода:        

для отчетного периода:                                      

Вывод: за отчетный период рентабельность продаж увеличилась на 5,35 %, а показатель оборачиваемости активов уменьшился на 0,16%. Таким образом, данные изменения свидетельствуют о незначительном ускорении роста эффективности работы данного предприятия. Так как коэффициент трансформации уменьшился в отчетном периоде, а значит и оборачиваемость каждого рубля активов стало медленнее, чем в базовом периоде. Следовательно, предприятию следует тщательно продумать возможности повышения эффективности использования активов.

 

2.2. Влияние коммерческой маржи  и коэффициента трансформации  на изменение экономической рентабельности  работы предприятия

Для определения степени  этого влияния рассчитаем изменения  экономической рентабельности соответственно за счет коммерческой маржи и коэффициента трансформации:

- изменение ЭР за счет Кт:

.

- изменение ЭР за счет Км:

Далее рассчитаем доли этих изменений в изменении экономической  рентабельности:

- доля изменения ЭР за счет Кт.

-доля изменения ЭР за счет Км:

 .                                                                                 

 

Выводы о специфике  работы предприятия в течение  отчетного года:        Согласно расчетам, экономическая рентабельность активов за отчетный год увеличилась, при этом  наибольший вклад в изменение этого показателя внес коэффициент оборачиваемости активов.

Рекомендации  по устранению негативных аспектов деятельности исследуемой фирмы: Для ускорения оборачиваемости активов следует повысить производительность оборудования, рационально использовать производственные мощности, оптимизировать величину запасов сырья, материалов и готовой продукции на складе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Операционный  анализ.

3.1. Эффект финансового  рычага. Рациональная политика управления  заемными средствами

3.1.1  Расчет  эффекта финансового рычага

Действие финансового  рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемные средства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности.

Эффект финансового  рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Рассчитаем ЭФР сначала  для базового года (результаты расчета  представим в таблице).

  

где ЭФР_б - уровень эффекта финансового рычага базового года, %;

 

№п/п   №№	Показатель	Расчет	Результат
1.	СНПб	=	0,23
2.	ЭРб		36,47%
3.	СРСПб		103,96%
	ФИб		1050 тыс. руб.
4.	ЗСб	0+1010	1010 тыс. руб.
5.	ССб	8260,4+0+2607,4+3340+0	14207,8 тыс. руб.
6.	ЭФРб	(1-0,23)*(36,47-103,96)*	-3,69%

 

Рассчитаем ЭФР теперь для отчетного года (результаты расчета  представим в таблице).

  

где ЭФР_о - уровень эффекта финансового рычага отчетного года, %;

 

№№   №№	Показатель	Расчет	Результат
1.	СНПо		0,19
2.	ЭРо		46,68%
3.	СРСПо		16,89%
	ФИо		3540,7 тыс. руб.
4.	ЗСо	20005+960	20965 тыс. руб.
5.	ССо	14353,7+0+2391,4+7477,4+0	24222,8 тыс. руб.
6.	ЭФРо	(1-0,19)*(46,68-16,89)*	20,86%

 

Положительное значение эффекта финансового рычага в отчетном периоде свидетельствует о том, что использование кредита, несмотря на его платность, приводит к приращению рентабельности собственных средств. Рост показателя ЭФР в отчетном году свидетельствует об увеличении рентабельности собственных средств за счет привлечения кредитов.

 

3.1.2  Расчет  рентабельности собственных средств

Рентабельность собственных  средств

   %

В базовом периоде:

В отчетном периоде

Оптимальный вариант  вклада ЭФР в рентабельность собственных  средств должен составлять

Поэтому

1) для базового периода:  ;   

     - не соответствует оптимальному варианту вклада ЭФР в рентабельность собственных средств в базовом периоде.

2) для отчетного периода:  ;   

  - соответствует оптимальному результату.

Доля ЭФР в РСС  должна быть в пределах 33-50 % уровня рентабельности собственных средств, так в базовом периоде не соответствует, а в отчетном периоде соответствует оптимальному результату.

 

3.1.3  Дифференциал и плечо финансового рычага

Дифференциал - это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процентов по заемным средствам:

Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется как соотношение между заемными и собственными средствами:

Вывод: В отчетном периоде произошло уменьшения плеча финансового рычага на 0,8, при этом дифференциал в отчетном периоде также увеличился.

Риск предприятия и  кредитора характеризуется величиной  дифференциала, так как дифференциал отражает степень покрытия средней расчетной ставки процента уровнем экономической рентабельности. Таким образом, дифференциал характеризует возможность срочного погашения задолженности перед заимодавцем до использования средств, уступающих по степени ликвидности получаемому в результате хозяйственной деятельности доходу. Таким образом, чем больше дифференциал, тем меньше риск и предприятия, и банка, предоставляющего кредит; чем меньше дифференциал, тем риск больше. В нашем случае, увеличение дифференциала говорит о росте возможностей привлечения кредитов для рассматриваемого предприятия.

 

3.1.4 Варианты и условия привлечения заемных средств

На рисунке 1 представлены статистические графики дифференциалов, которые могут быть использованы для определения относительно безопасных значений экономической рентабельности, рентабельности собственных средств, средней ставки процента и плеча рычага. Из этих графиков видно, что чем меньше разрыв между ЭР и СРСП, тем большую долю приходится отводить на заемные средства для подъема РСС, что небезопасно при снижении дифференциала.

Рис. 2.  Варианты и условия привлечения заемных средств

В отношении базового периода прослеживается такая ситуация: предприятие привлекало кредиты, но при этом имеет отрицательный ЭФР, следовательно, можно сделать вывод, что такие заимствования невыгодны и действуют лишь во вред предприятию, поскольку приводят к снижению рентабельности собственных средств (сравним ; ). Ориентированный на дивиденды инвестор вряд ли захочет вкладывать свои средства в акции предприятия с отрицательным дифференциалом.

В базовом периоде  предприятию необходимо было привлечь кредит для повышения рентабельности собственных средств (РСС) при следующих условиях: установить для себя приемлемую степень снижения дифференциала, не ниже уровня ЭР=1,5 СРСП. Оптимальный вариант вклада ЭФР в рентабельность собственных средств должен составлять . Плечо рычага (0,75; 1,5).

В отношении отчетного периода рассчитанный ЭФР положителен. Определим оптимальную величину заемных средств.

 Найдем отношение ЭФР_о/РСС_о

*100=36%

Полученное значение в отчетном периоде соответствует интервалу оптимального вклада ЭФР в РСС (33-50%)

 Рассчитаем, как coотносятся ЭР и СРСП: ЭРо/СРCП_о=46,68/16,89=2,8

ЭРо=2,8* СРСП_{о .}

Для построения кривой найдем значения ЭФР и РСС при заданных значениях плеча финансового  рычага (ЗС/СС) – 1,5; 2. Затем определим при какой величине плеча финансового рычага, ЭФР/РСС установится на уровне крайних точек допустимых пределов – 33% и 50%.

 

ЗС/СС	ЭФР=(1-СНП)*(ЭР-СРСП)*(ЗС/СС)	РСС=(1-СНП)*ЭР+ЭФР,%	ЭФР/РСС
1,5	(1-0,19)*(46,68-16,89)*1,5=36,20	(1-0,19)*46,68+36,2=74,01	36,20/74,01=0,49
2	(1-0,19)*(46,68-16,89)*2=48,26	(1-0,19)*46,68+48,26=86,07	48,26/86,07=0,56
0,77	(1-0,19)*(46,68-16,89)*0,77=18,58	(1-0,19)*46,68+18,58=56,39	0,33
1,58	(1-0,19)*(46,68-16,89)*1,58=38,13	(1-0,19)*46,68+38,13=75,94	0,50