Аналих денежных потоков на предприятии

Оглавление

Введение

Глава 1.Теоретические аспекты анализа денежных потоков

1. Денежные потоки, их экономическая сущность и значение
2. Состав денежных средств
3. Роль оптимизации резерва денежной наличности и сбалансированности денежных потоков
4. Цель и задачи анализа денежных потоков. Методы, приемы и  информационное обеспечение анализа денежных потоков

Глава 2. Методика анализа денежных потоков

2.1. Оценка достаточности денежных средств

2.2. Прямой метод анализа денежных потоков

2.3. Косвенный метод анализа денежных потоков

2.4. Определение оптимального уровня денежных средств

Глава 3. Анализ денежных потоков на предприятии ЗАО «МарКон»

3.1. Общая характеристика предприятия ЗАО «МарКон»

3.2. Оценка достаточности денежных средств на предприятии

3.3. Анализ денежных потоков на предприятии прямым и косвенным методами

3.4. Определение оптимального уровня денежных средств на предприятии

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В настоящее время, с  переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их денежных потоков: наличия, размещения и использования денежных средств. 

Хозяйственные связи - необходимое  условие деятельности предприятий, так как они обеспечивают бесперебойность  снабжения, непрерывность процесса производства и своевременность  отгрузки и реализации продукции. Оформляются  и закрепляются хозяйственные связи договорами, согласно которым одно предприятие выступает поставщиком товарно-материальных ценностей, работ или услуг, а другое - их покупателем, потребителем, а значит, и плательщиком.

Четкая организация  расчетов между поставщиками и покупателями оказывает непосредственное влияние на ускорение оборачиваемости оборотных средств и своевременное поступление денежных средств.

У предприятия возникают  взаимоотношения с персоналом, выполняющим  производственное задание, что также  влечет за собой расчеты с работниками предприятия, с органами социального обеспечения и другими организациями и лицами. Все эти расчеты осуществляются в денежной форме.

Между предприятиями, учреждениями и организациями расчеты производятся безналичным путем. Безналичные расчеты ведутся путем перечисления (перевода) денежных средств со счета плательщика на счет получателя с помощью различных банковских операций (кредитных и расчетных), замещающих наличные деньги в обороте. При этом посредником при расчетах между предприятиями и организациями выступают соответствующие учреждения банков (государственные и коммерческие).

Отношения между банками  и клиентами носят договорный характер. Клиенты самостоятельно выбирают банки для кредитно-расчетного обслуживания и могут производить все виды банковских операций в одном (по расчетным операциям) или нескольких банках (по кредитным операциям).

Анализ денежных средств  и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений  любой финансовой деятельности. Оно  включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

• рутинность - денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;
• предосторожность - деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;
• спекулятивность - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

Вместе с тем омертвление  финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств.

Главная цель данной работы – исследование денежных потоков предприятия ЗАО «МарКон», оптимизация величины денежных средств, выявление основных проблем и отражение выводов.

Исходя  из поставленных целей можно сформулировать задачи:

1. Проверка достоверности форм отчетности и их соответствия требованиям законодательства;
2. Контроль за соблюдением форм расчетов;
3. Оптимизация среднего остатка денежных средств;
4. Анализ денежных потоков прямым и косвенным методом;
5. Оценить достаточность денежных средств. 

Для решения вышеперечисленных  задач была использована годовая  бухгалтерская отчетность ЗАО «МарКон» за 2010 год, а именно:

1. Бухгалтерский баланс (форма №1);
2. Отчет о прибылях и убытках (форма №2);
3. Отчет о движении денежных средств (форма №4).

Объектом  исследования является закрытое акционерное общество «МарКон».

Предмет анализа – денежные потоки предприятия.

При проведении данного  анализа были использованы следующие приемы и методы:

1. Горизонтальный и вертикальный анализ;
2. Анализ абсолютных, относительных показателей;
3. Сравнительный анализ.

1. Теоретические аспекты анализа  денежных потоков.

1. Денежные потоки, их экономическая сущность и значение.

Любой бизнес начинается при наличии некоторого количества денег, которые обращаются в ресурсы для производства (или товар для перепродажи). Затем из производственной формы оборотный капитал переходит в товарную, а на стадии реализации – в денежную. Кругооборот оборотного капитала непосредственно связан с основными хозяйственными операциями:

• покупки приводят к увеличению запасов сырья, материалов, товаров и кредиторской задолженности;
• производство ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете.

Все эти операции многократно  повторяются, сопровождаются денежными  поступлениями и денежными платежами. Таким образом, движение денежных средств  охватывает период между уплатой  денег за сырье, материалы (товары) и  поступлением денег от продажи готовой продукции (товаров). На его продолжительность влияют: период кредитования предприятия поставщиками, период кредитования предприятием покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе [11].

Денежные  средства  предприятий представляют  собой совокупность  денег,  находящихся в кассе,  на  банковских  расчетных,  валютных,  специальных и депозитных  счетах,  в выставленных  аккредитивах  и особых  счетах,  чековых книжках,  переводах  в  пути  и  денежных  документах.  В  широком  смысле  к  денежным  активам  относятся  также  вложения  в  легко  реализуемые  ценные бумаги  и  требования  на  получения  денежных  средств [21].

Денежные  средства – это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора. Денежные средства представляют собой начало и конец производственно-коммерческого цикла. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли (т.е. хозяйственная деятельность), требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы (т.е. в различные виды запасов), которые, в свою очередь, обращаются в дебиторскую задолженность как часть процесса реализации. Результаты деятельности считаются окончательными и достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств на предприятие, на основе которых мог бы начаться новый цикл, который, как ожидается, со временем принесет прибыль [14].

Примерно 1,5% активов  средней промышленной фирмы находятся в форме денежных средств, под которыми понимаются депозитные (или текущие) счета и наличные деньги. Кроме того, в расчет могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей ставкой. При этом запасы финансовых средств могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компаниям одной отрасли [15].

Денежные средства часто именуются неприбыльными активами. Они необходимы для выплаты зарплаты, покупки сырья и материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов и т.д. Тем не менее, денежные средства сами по себе не приносят дохода. Таким образом, целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности фирмы. Иными словами, речь идет о такой сумме денежных средств на счетах и в кассе, которая достаточна:

• для своевременной оплаты счетов поставщиков, позволяющей воспользоваться предоставляемыми ими скидками;
• для поддержания кредитоспособности;
• для оплаты непредвиденных расходов [15].

Денежные  средства  являются  единственным  видом  оборотных  средств,  обладающим  абсолютной  ликвидностью,  то  есть  немедленной  способностью  выступать  средством  платежа  по  обязательствам  предприятия.  Поэтому  именно  их  объемом  определяется  платежеспособность  предприятия.  Для  определения  ее уровня  объем денежных  средств сопоставляется  с размером  текущих обязательств  предприятия. 

Сущность и значение денежных потоков.

Некоторые аналитические термины  используются более широко, но в  тоже время понимаются хуже, чем  термин «потоки денежных средств».

Поток денежных средств – это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течение отчётного или планового периода.

Сам по себе не имеющий  соответствующего толкования термин «потоки денежных средств» (в его буквальном понимании) лишен смысла. Компания может испытывать приток денежных средств (т.е. денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (т.е. денежные выплаты). Более того, эти денежные оттоки и притоки могут относится к различным видам деятельности – производственной, финансовой или инвестиционной. Можно также определить различия между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия затем, возможно, лучше всего отнести к чистым притокам или к чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода [14].

Большинство авторов, когда  ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности. Проблема с аналитической точки зрения состоит в том, что расчет этого значения зачастую носит упрощенный, некорректный или ошибочный характер. Более того, ошибочное понятие потоков денежных средств в результате хозяйственной деятельности часто используется авторами в целях доказательства своей субъективной точки зрения.

Стоимостной показатель движения денежных средств предприятия  из различных источников, являются ли они производственного, финансового  или инвестиционного характера, представляет собой важный аналитический  инструмент при оценке краткосрочной ликвидности, долгосрочной платежеспособности и результатов хозяйственной деятельности [14].

Искусство  управления  денежными  потоками  заключается  не  в  том,  чтобы  накопить  как  можно  больше  денег,  а  в  оптимизации  их  запасов,  в  стремлении  к  такому  планированию  движения  денежных  потоков,  чтобы  к  каждому  очередному  платежу  предприятия  по  своим  обязательствам  обеспечивалось  поступление  денег  от  покупателей  и  других  дебиторов  при  сохранении  необходимых  резервов.  Такой  подход  обеспечивает  возможность  сохранения  повседневной  платежеспособности  предприятия,  извлечения  дополнительной  прибыли  за  счет  инвестиции  появляющихся  временно  свободных  денежных  ресурсов  без их омертвления.

Анализ движения денежных средств по видам деятельности производится по данным формы №4 «Отчет о движении денежных средств» и бухгалтерского учета (обороты по аналитическим и синтетическим счетам) [11].

Таким  образом, анализу  денежных потоков, контролю  сохранности,  законности  и  эффективности  использования  денежных  средств  придается  особое  значение.

 Четкая  организация   расчетов  оказывает  непосредственное  влияние  на  ускорение  оборачиваемости   оборотных  средств,  а  скорость  их  движения,  в  свою  очередь,  во  многом  определяет эффективность  всей  предпринимательской  деятельности.  Объемом  имеющихся  у  предприятия  денег  как  важнейшего  платежного  средства  определяется  платежеспособность  предприятия,  а  платежеспособность,  в  свою  очередь,  является  одним из  важнейших характеристик его финансового положения.      

1.2 Состав денежных средств

Денежные средства и ценные бумаги - наиболее ликвидная часть текущих активов - являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти [20].

Состав денежных средств  предприятия по их составу, степени  ликвидности и оптимальному сочетанию.

Касса предприятия. Наличные денежные средства как в основной, так и в иностранной валюте, ценные бумаги и денежные документы, хранящиеся непосредственно на предприятии составляют кассу предприятия. В мировой практике принято, что касса должна обеспечивать текущие потребности предприятия в наличности (выдача зарплаты, средств на командировочные расходы и т.д.), а основную массу денежных средств и приравненных к ним активов принято хранить в банке на расчетном счете, депозите. Хранение больших средств в кассе предприятия считается рисковым по сравнению с банком, поэтому требуется выработка такой финансовой политики, при которой в кассе находилась бы минимально необходимая сумма для нужд  предприятия на текущий день.

Размер этой суммы часто различен для различных  предприятий. Нельзя выработать определенного  критерия, который помог бы сделать  заключение о достаточности или  недостаточности средств в кассе предприятия. Для приближенного исчисления потребностей предприятия в практике предприятий принято по итогам предыдущих периодов рассчитывать средний оборот по кассе предприятия и на основе него составлять прогноз потребности предприятия в наличных средствах. Такой метод был достаточно эффективен во времена плановой экономики. Однако, учитывая текущее состояние экономики России, данный метод не оправдывает себя. В большинстве случаев предприятия не в состоянии спланировать эффективную тактику своих действий. В лучшем случае у финансового менеджера есть возможность в общих чертах прогнозировать денежные потоки предприятий, но уж никак не наличие денежных средств в кассе.

Исходя из этого, в кассе предприятия нередко  находятся суммы превышающие необходимый для предприятия размер среднедневного остатка денежных средств. Часто предприятия идут на этот шаг, чтобы поддержать свою ликвидность на текущий момент, оплатить ряд обязательств. Это, несмотря на то, что существует законодательно утвержденное положение о максимальной сумме наличного расчета.

Итак, большая  сумма наличности в кассе объясняется  следующими факторами:

• в случае наступления непредвиденных событий, наступление которых при нынешнем состоянии экономики страны и политики государства в данной области вполне вероятно, значительной суммы денег;
• застраховаться от риска неплатежей банка обслуживающего расчетный счет предприятия из-за отсутствия наличных денежных средств у банка. Данное событие нередко в условиях российской глубинки, где все безналичные платежи проводят один-два банка, а наличность уходит в региональные центры. В итоге покрытые по картотеке платежи реально не производятся.
• не менее важным в деятельности предприятий, а в особенности торговых предприятий, является дифференциация цен на товары (сырье, материалы, комплектующие) и услуги в зависимости от вида платежей в наличной или безналичной форме. Это в свою очередь вынуждает предприятия применять менее эффективную, и менее затратную форму расчетов в наличной форме, причем нередко в обход законов. Кстати, один из факторов, заставляющих предприятия вести "черную бухгалтерию".

Расчетные счета открываются предприятиям, являющимся юридическими лицами и имеющим самостоятельный баланс.

На расчетном счете  сосредотачиваются свободные денежные средства и поступления за реализованную продукцию, выполненные работы и услуги, краткосрочные и долгосрочные ссуды, получаемые от банка, и прочие зачисления.

С расчетного счета производятся почти все платежи предприятия: оплата поставщикам за материалы, погашение задолженности бюджету, соцстраху, получение денег в кассу для выдачи заработной платы, материальной помощи, премий и т.п. Выдача денег, а также безналичные перечисления с этого счета банком осуществляются, как правило, на основании приказа предприятия - владельца расчетного счета или с его согласия (акцепта).

В западной практике расчетный  счет считается наиболее оптимальной  формой хранения необходимых в текущей  деятельности денежных средств. В России же в связи с нестабильностью  банковской системы и, в особенности, критическим состоянием филиалов банков на периферии регионов существует большой риск неплатежей с расчетного счета именно по вине банка. Поэтому предприятия предпочитают расчетным счетам наличную форму хранения, поскольку часто несмотря на то, что на расчетном счете предприятия есть деньги, а банк получил указания о их переводе, до адресата они не дошли. В случае с контрагентами-предприятиями это приводит к зависанию дебиторской задолженности, и возможном его отказе от дальнейших поставок, а в случае с государственными бюджетными и внебюджетными фондами приводит к наложению всевозможных штрафов и пенни, которые при строгости настоящего законодательства нередко в несколько раз превышают сумму платежа. Парадоксальность этой ситуации усугубляется тем, что само государство всевозможными механизмами заставляет предприятия хранить средства в таких банках.

Валютный счет. Операции с иностранной валютой могут осуществлять любые предприятия. С этой целью необходимо открыть в банке, имеющем разрешение (лицензию) от Центрального банка России на совершение операций в иностранной валюте, текущий валютный счет. Банки, получившие лицензию, называются уполномоченными банками.

Депозит. Часто денежные средства, потребности в которых в данный момент не существует, либо же их сумма не соответствует целевому назначению этих средств и предприятие считает необходимым накапливать определенную сумму денег (данным примером могут служить фонды накопления, амортизационные отчисления и т.п.), то предприятия нередко выбирает такую форму как депозит, который обеспечивает как высокую степень ликвидности денежных средств, так и доход на них. За счет этого предприятия может держать у себя деньги под рукой, в то же время не имея значительных потерь, не вкладывая эти деньги в производство.

Ценные бумаги. К денежным средствам предприятия относятся также ликвидные ценные бумаги находящиеся в кассе предприятия или в депозитарии банка. Функция, выполняемая ценными бумагами аналогична функции депозита, однако, имеет ряд существенных отличий по способу их обращения, степени ликвидности и доходности. Так, к примеру, досрочно изымая денежные средства с депозита предприятие может потерять часть процентов, в то время как реализуя ценные бумаги оно в зависимости от конъюнктуры рынка может даже выиграть. В свою очередь, ценные бумаги можно разделить на следующие виды:

• собственные ценные бумаги предприятия;
• государственные ценные бумаги;
• ценные бумаги субъектов федерации и местных органов власти;
• акции и облигации иных предприятий;
• векселя и иные платежные обязательства.

Выбирая между наличными  средствами и ценными бумагами, финансовый менеджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, - они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании). Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально-экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но и в конечном итоге (пока теоретически) привести к банкротству [20].

Пример.

Предприятие ежедневно  закупает сырье на условиях оплаты наличными в объеме дневной потребности. Производственный цикл занимает один день. Деньги на расчетный счет за реализованную продукцию поступают с лагом в один день. Расходы по производству единицы продукции составляют 10 тыс. руб., цена реализации - 11 тыс. руб. Продукция пользуется спросом, поэтому предприятие наращивает объем производства. Динамика результатов работы предприятия будет иметь следующий вид.

Таблица 1

Динамика прибыли и денежных средств (тыс. руб.)

Из приведенной таблицы  видно, что предприятие прибыльное, однако к исходу четвертого дня оно не имеет средств на расчетном счете для продолжения производственной деятельности.

В условиях текущей рыночной ситуации в России проблемы выбора усугубляется текущим финансовым состоянием предприятия и его контрагентов, состоянием банковской среды, производственными особенностями предприятия.

2. Роль оптимизации резерва денежной наличности и сбалансированности денежных потоков.

Управление денежными  средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской  задолженностью. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков [26].

Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать  в оборот с целью получения  прибыли [26]:

• расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;
• инвестировать в доходные проекты других субъектов хозяйствования с целью получения выгодных процентов;
• уменьшать величину кредиторской задолженности с целью сокращения расходов по обслуживанию долга;
• обновлять основные фонды, приобретать новые технологии. 

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обуславливается уровнем  несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите. На схеме 1 стрелки, направленные внутрь, показывают притоки денежных средств, наружу – оттоки.(схема 1.)

Схема 1

Денежные потоки

Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов  и расходов на год с разбивкой  по месяцам, а для оперативного управления – по декадам и пятидневкам. Если прогнозируется положительный остаток денежных средств на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привлечения заемных средств [26].

Сбалансированность денежных потоков по кварталам года графически представлена на схеме 2.

Схема 2

Сбалансированность денежных потоков

+