Анализ денежных потоков организации, направления его совершенствования (на материалах деятельности Добрушского райпо)

БЕЛКООПСОЮЗ

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ

«Белорусский  торгово-экономический  
университет потребительской кооперации»

Кафедра банковского дела, анализа  и аудита

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине « Анализ хозяйственной  деятельности »

на тему: « Анализ денежных потоков организации, направления его совершенствования

(на материалах деятельности  Добрушского райпо)»

Выполнила студентка 

факультета 

курса

специальности

группы 

Научный руководитель:

Гомель 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Экономические преобразования, происходящие в Республике Беларусь, обусловленные вхождением страны в русло общих процессов мирового развития, предопределили смещение приоритетов в объектах и целевых установках системы управления субъектов хозяйствования. Это выражается в повышении роли и значимости финансовых ресурсов, изменении акцентов с производственного на финансовый менеджмент. Результатом успешного управления финансовыми ресурсами является достижение организацией финансовой устойчивости, вследствие обеспечения ее платежеспособности, эффективного использования экономического потенциала, быстрого реагирования на изменяющуюся конъюнктуру рынка.

Предоставление реальной самостоятельности субъектам хозяйствования предопредели основную проблему их развития, а именно, поиск источников финансирования и оптимизация инвестиционной стратегии. Во главу угла встает также вопрос изучения денежных потоков и анализ финансовой устойчивости с целью выявления резервов укрепления платежеспособности организации, увеличения собственных финансовых ресурсов и повышения эффективности функционирования.

В этой связи огромное значение уделяется системе управления денежными потоками организации, а вместе с тем и анализу денежных потоков как важнейшего составного элемента процесса управления его финансовой устойчивости, платежеспособности, экономическим потенциалом, позволяющего выявить, изучить и мобилизовать резервы повышения эффективности хозяйствования, обосновать стратегию и тактику дальнейшего развития.

Кроме того, одним из важнейших  признаков грамотного анализа и  управления денежными потоками является предотвращение нехватки денежных средств, и как результат, рациональное использование заемных и привлеченных средств и повышение деловой репутации организации.

Существенный вклад в  становление, совершенствование и  развитие методик анализа денежных потоков организаций на протяжении последнего десятилетия внесли отечественные  и зарубежные экономисты: В.В. Акулич, М.С. Абрютина, И.А. Бланк, Т.Н. Герцева, Л.Л. Ермолович, О.В. Ефимова, Л.И. Кравченко, Д.А. Панков, Г.В. Савицкая, Е.Г. Толкачева и другие.

Отмечая ценность результатов  их исследований, следует указать  на нерешенность ряда вопросов теории и практики анализа денежных потоков организации. Существующие методики исследования денежных потоков организации ориентированы на ретроспективный анализ и в меньшей степени  –– на оперативный и перспективный; не учитывают отраслевые особенности субъектов рынка; нацелены на изучение и оценку тенденций изменения  показателей, а не на выявление и определение причинно-следственных связей, формирующих их.

Актуальным является также дальнейшее развитие анализа денежных потоков, который в настоящее время в экономической литературе зачастую рассматривается как этап анализа платежеспособности организации

Концепция анализа денежных потоков организации как самостоятельного объекта финансового управления возникла сравнительно недавно. Поэтому до настоящего времени все еще разрабатывается единая система показателей их анализа, позволяющая получить комплексную количественную оценку состояния, движения и эффективности использования денежных средств.

Использование методического  обеспечения, успешно действующего в странах с развитой рыночной экономикой, не дает должного эффекта, требует трансформации с учетом специфики существующих информационных технологий и процессов, протекающих в отечественной экономике, носящих существенно нестационарный характер, таких как инфляция, непредсказуемые колебания ставок рефинансирования, высокий уровень затрат по обслуживанию долга, нестабильная налоговая система и т.д.

Многоаспектность проблем  анализа денежных потоков, дискуссионный  характер ряда вопросов, недостаточная их разработанность в экономической литературе и в нормативных документах, регулирующих деятельность субъектов хозяйствования Республики Беларусь, необходимость адаптации существующих методик анализа денежных потоков к потребностям развития современной экономики и отраслевым особенностям организаций определили выбор темы и основные направления исследования.

Целью работы является изучение методик анализа денежных потоков организации, позволяющих аргументировать и принимать эффективные управленческие решения экономического содержания, а также направлений их совершенствования.

Для достижения цели исследования были поставлены и последовательно  решены следующие задачи:

• исследована сущность денежных потоков организаций, их место и роль в системе управления финансовыми ресурсами организаций;
• изучены информационное обеспечение и действующие методики анализа денежных потоков организаций;
• приведена краткая экономическая характеристика объекта исследования;
• проведен анализ состава, структуры и динамики денежных потоков организации;
• оценена сбалансированность и качество денежных потоков;
• оценена эффективность денежных потоков организации.

Предметом исследования являются теоретические  и практические аспекты  существующих методик анализа и оценки денежных потоков организации как части  анализа финансовой устойчивости организаций.

Объект исследования — денежные потоки Добрушского райпо .

Информационной базой исследования выступила бухгалтерская и статистическая отчетность исследуемой организации.

Теоретической и методологической основой исследования являлись действующие нормативные правовые акты Республики Беларусь и по исследуемой проблеме, труды отечественных и зарубежных экономистов, материалы периодической печати.

Исследование проводилось с  использованием общенаучных методов познания (анализ, синтез, сравнение), а также приемов и способов экономического анализа (методы цепной подстановки, скорректированного показателя, абсолютных разниц, балансовый метод).

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников. Полный объем работы составляет 63 страницы, в том числе 23 таблицы,  5 рисунков.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ  ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Экономическая  сущность и значение денежных  потоков организации

Процессы, происходящие в отечественной  экономике в последнее десятилетие, наглядно показывают, что экономическая и социальная стабильность общества во многом зависит от финансовой устойчивости организаций. Одним из важнейших признаков финансовой устойчивости является способность организации генерировать денежные потоки. Наличие денежных средств у субъекта хозяйствования определяет возможность его выживания и дальнейшего развития.

Денежные активы любой  организации являются ее стратегическим ресурсом; следовательно, перед каждой из них стоят сегодня две основные задачи, решений которых позволит успешно продолжить деятельность — сохранить имеющиеся денежные активы, приумножить эти денежные ресурсы. Общий объем денежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот организации, представляет собой совокупность различных компонентов покупательных и платежных средств. При этом денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Однако следует отметить, что денежные средства являются ограниченным видом ресурсов. Поэтому важно  обосновать механизм эффективного управления денежными потоками, предполагающий поддержание оптимального остатка  денежных средств и обеспечение сбалансированности их поступления и выбытия. Создание такого механизма должно опираться на теоретические и методические разработки в области финансового анализа как одного из важнейших элементов процесса управления финансами организации.

Поскольку хозяйственная  деятельность любой организации  неразрывно связана с движением денежных средств, то каждая хозяйственная операция вызывает либо их поступление, либо их расходование.

Значение и роль денежных потоков субъекта хозяйствования вытекают из следующих положений:

• обслуживают проведение хозяйственной деятельности организации;
• обеспечивают финансовое равновесие организации в процессе его стратегического развития;
• способствуют повышению ритмичности осуществления операционного процесса организации;
• позволяют сократить потребность организации в заемном капитале;
• являются важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала организации;
• обеспечивают снижение риска неплатежеспособности организации;
• позволяют получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами.

Понятие «денежный поток» организации является комплексным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков. Среди них целесообразно выделить те виды, которые можно определить и количественно оценить, используя сложившуюся информационную базу. К ним относятся денежные потоки, сгруппированные по видам деятельности, направленности их движения, методу исчисления, характеру отношения к организации, уровню сбалансированности и масштабам обслуживания хозяйственного процесса.

В настоящее время точки  зрения экономистов по поводу сущности категории «денежный поток» сложились  в две концепции - динамическая и  сальдовая. Большинство экономистов  понимают денежный поток в соответствии с динамической концепцией. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток [19, с.472].

В то же время существуют приверженцы альтернативной точки  зрения, в соответствии с которой денежный поток отождествляется с его сальдо — остатком денежных средств, который отражается как в отчете о движении денежных средств, так и в бухгалтерском балансе. Понимание денежного потока исключительно как разности между полученными и выплаченными организацией денежными средствами неправомерно, так как подменяет само понятие «поток», отождествляя его с остатком, т.е. с моментной, а не интервальной категорией. Более правомерно описывать денежный поток через такие показатели, как '»поступление денежных средств» и «расходование денежных средств».

Разделяя в целом динамическую концепцию понимания сущности денежного  потока, автор предлагает определять денежный поток как объект синхронизированного во времени и по суммам процесса формирования и расходования денежных средств от всех видов деятельности организации в целях поддержания ее платежеспособности и обеспечения нераспределенной прибыли денежной составляющей. При этом под платежеспособностью понимается способность организации выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно кроме определения их экономической сущности и значения осуществлять их классификацию по различным признакам. На рисунке 1.1 представлена классификация денежных оттоков организации.

При этом основной проблемой  анализа и оценки денежных потоков, носящей как теоретическое, так  и практическое значение, является определение состава денежных потоков  по видам деятельности. Обзор экономической  литературы по данному вопросу выявил  многообразие мнений о составе денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Так, В.В. Бочаров краткосрочные кредиты и займы одновременно рассматривает в текущей и финансовой деятельности организации, долгосрочные кредиты и займы –– в составе инвестиционной деятельности [9, с. 103–105], И.А. Бланк долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, т. е. внешнее финансирование хозяйственной деятельности, выделяет в составе финансовой деятельности [ 6, с. 118–119].

Рисунок 1.1 – Классификация денежных потоков  организации

Примечание - Источник: [ 23, с. 37–38]

Донцова Л. В.  поступление средств по полученным кредитам и займам, а также погашение основной суммы долга по ним отражает в составе финансовой деятельности, ссылаясь при этом на международную практику, что связано со стремлением разделить суммы денежных средств, являющиеся результатом операционной деятельности и привлекаемые организацией на возвратной основе [11 , с. 177]. При этом краткосрочные финансовые вложения она, в отличие от большинства экономистов, показывает не в составе финансовой деятельности, а в операционной, так как, по ее мнению, «потоки денежных средств от операционной деятельности являются, как правило, результатом хозяйственных операций, влияющих на определение чистой прибыли (убытка) организации» [13, с. 175].

Н. Борисевич краткосрочные кредиты и займы показывает в составе основной (текущей) деятельности, а долгосрочные — в составе финансовой [ 8, с. 77]. При этом она предлагает выделить прочую деятельность организации.

Савицкая Г. И. отмечает, что «денежные потоки организации тесно связывают все три вида его деятельности. Деньги постоянно перетекают из одного вида деятельности в другой»[18,с. 20].

Кроме того согласно Инструкции о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 14.02.2009г. № 19 (в редакции постановления от 11.12. 2009г. № 187),  предполагается следующее разграничение видов деятельности в целях классификации направлений поступления и расходования денежных средств:

• текущая деятельность - деятельность организации, связанная с осуществлением выбранных видов экономической деятельности, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности;
• инвестиционная деятельность - деятельность организации по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг). В число хозяйственных операций, составляющих инвестиционную деятельность, включаются операции, связанные с приобретением (созданием) и продажей долгосрочных активов (земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов), с осуществлением собственного строительства, расходами на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и опытно-технологические разработки; вложениями денежных средств в уставные фонды и ценные бумаги других организаций на срок более 12 месяцев, вкладами в уставные (складочные) фонды других организаций, предоставлением другим организациям займов, и прочие операции аналогичного характера;
• финансовая деятельность - деятельность организации, включающая операции по осуществлению краткосрочных финансовых вложений с целью получения дохода в виде процентов или в фиксированной сумме, операции, связанные с выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, операции с ценными бумагами других организаций, приобретенными на срок до 12 месяцев, и прочие операции, приводящие к изменениям в размере и составе собственного капитала и заемных средств организации [16].

Однако на практике любое движение денежных средств аккумулируется на одних и тех же счетах, поэтому возникают трудности в четком разделении их по видам деятельности. Это можно сделать лишь с некоторой долей условности и допущениями. В связи с этим автор будет проводить анализ по совокупному денежному потоку.

Следует также отметить, что в экономической литературе присутствует и ряд других классификационных  признаков деления денежных потоков, которые представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Классификация денежных потоков

Примечание - Источник: [24]

Поскольку текущая деятельность организации является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных  средств, связанных с поступлением и продажей капитальных активов, расходы (капитальные вложения) и доходы от долгосрочных инвестиций. Источником денежных средств для инвестиционной деятельности могут быть поступления от текущей (основной) деятельности в форме амортизационных отчислений и чистой прибыли;  доходы от самой инвестиционной деятельности; поступления за счет источников долгосрочного финансирования с рынка капитала (эмиссия акций и корпоративных облигаций, долгосрочные кредиты банков и займы).

При благоприятной для  организации экономической ситуации она стремится к расширению и модернизации производства. Поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность включает поступления денежных средств  в результате получения краткосрочных кредитов и займов или эмиссии ценных бумаг краткосрочного характера, а также погашения задолженности по ранее полученным краткосрочным кредитам и займам и выплаты процентов заимодавцам.

На стабильно работающих организациях денежные потоки, генерируемые текущей деятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовую деятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т. д. Продолжая рассмотрение показателей таблицы, необходимо отметить, что, исходя из масштабов обслуживания хозяйственной деятельности, самым обобщающим параметром является совокупный денежный поток организации. Он характеризует общий объем поступления и расходования средств денежного потока. Денежный поток каждого структурного подразделения в отдельности является более локальным и становится самостоятельным объектом изучения в результате выделения центров финансовой ответственности, представительств и иных обособленных структурных единиц организации как отдельных объектов управления. Выделение денежного потока отдельной хозяйственной операции зависит от возможности реально учесть эту хозяйственную операцию и связанное с ней движение денежных средств. Например, хозяйственные операции по договору аренды, по договору лизинга и др.

По направлениям движения денежных средств можно выделить два денежных потока: входящий и исходящий. Входящий денежный поток (приток, положительный денежный поток) выражают объемом поступления денежных средств в организации из различных источников за определенный период (месяц, квартал, год). Исходящий денежный поток (отток, отрицательный денежный поток) характеризуется объемом расходования (выплат) денежных средств организацией за аналогичный период.

Денежные потоки существуют также в безналичной и наличной формах. Безналичный денежный поток выражают только в виде записей в регистрах бухгалтерского учета по соответствующим счетам. Наличный денежный поток характеризуют получением из банка или выплатой денежных средств (из кассы) в виде купюр. Наличный денежный оборот находит отражение в кассовом плане (заявке), предоставляемом в обслуживающее его учреждение банка.

По сфере обращения  денежные потоки классифицируют на внешний  и внутренний. Внешний денежный поток выражают поступлением денежных средств в распоряжение организации от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств указанным лицам. Он непосредственно влияет на изменение величины остатка денежных средств организации. Внутренний денежный поток характеризуют сменой места и формы денежных средств, которые находятся в распоряжении организации. Он не оказывает влияния на объем этих средств, так как составляет внутренний оборот. Вложения денежных средств в активы на срок до одного года называют краткосрочным денежным потоком. Если срок выходит за рамки года, то денежный поток характеризуют как долгосрочный [21, c.15].

По уровню достаточности  денежных средств денежный поток может быть избыточным, оптимальным или дефицитным. Избыточный денежный поток отличается превышением поступления денежных средств над текущими потребностями в них. Его характерным признаком является высокая положительная величина резерва денежной наличности (чистого денежного потока), которая не используется в процессе хозяйственной деятельности. Дефицитный денежный поток образуется в том случае, когда поступающих денежных средств недостаточно для покрытия текущих потребностей организации. Наличие дефицитного денежного потока в течение длительного периода может привести организацию к утрате платежеспособности и даже к банкротству. Оптимальный денежный поток характеризуют сбалансированностью поступления и использования денежных средств [8, c.77].Организации, расположенные на территории Беларуси, определяют денежные потоки в национальной валюте. Денежные потоки по отдельным инвестиционным проектам, в реализации которых принимают участие иностранные инвесторы, могут быть рассчитаны как в рублях, так и в иностранной валюте.

По методу предсказуемости  денежные потоки подразделяют на ожидаемые (прогнозируемые) и случайные. Ожидаемый  денежный поток характеризуют возможностью планировать (прогнозировать) объем и сроки денежных поступлений и направлений их расходования. Движение денежных средств, которые возникают спонтанно, называют случайным денежным потоком. Исходя из непрерывности формирования, денежный поток может быть регулярным пли дискретным. Регулярный денежный поток определяют поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде осуществляют стабильно по отдельным интервалам этого периода. Дискретный денежный поток характеризуют движением денежных средств, связанным с проведением единичных финансово-хозяйственных операций организации в рассматриваемом интервале времени.

По стабильности временных  интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуют следующими параметрами:регулярный денежный поток с регулярными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. При таком денежном потоке поступление или расходование денежных средств носит характер аннуитета; регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их проведения на протяжении срока лизингового договора.

Исходя из оценки во времени, следует различать настоящий и будущий денежные потоки. Настоящий денежный поток определяют движением денежных средств, приведенным по стоимости к настоящему моменту с помощью операции дисконтирования.

Важнейшей составной частью механизма  управления денежными потоками организации  является разработка системы показателей  их анализа и оценки.

Несмотря на значимость данного  направления исследования, в большинстве  рассмотренных публикаций предлагаемые показатели даны бессистемно, не в  полном объеме характеризуют сущность исследуемого явления. При изложении отдельных показателей оценки денежных потоков не дана их экономическая интерпретация, что не позволяет определить их значимость и практическую ценность.

Так, И.А. Бланк [6, с. 160–161] и В.В. Бочаров [9, с. 87] при анализе денежных потоков предлагают использовать коэффициенты абсолютной, промежуточной и текущей платежеспособности, при расчете которых отдельные элементы оборотных активов сопоставляются с остатками краткосрочных обязательств на дату составления баланса.

М.И. Гоян при построении системы показателей анализа и оценки денежных потоков организации в основном использует коэффициенты, в расчете которых задействованы остатки денежных средств [10, с. 50–52]. Для исследования сбалансированности денежных потоков она предлагает определять коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков. Известно, что коэффициент корреляции целесообразно рассчитывать при стохастической форме зависимости показателей с целью определения тесноты связи между ними. Поступление и выбытие денежных средств находятся между собой в функциональной зависимости, поэтому коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков всегда будет равен единице.

В целом показатели оценки денежных потоков организации сгруппированы  в следующие группы:

• показатели динамики денежных потоков;
• показатели качества денежных потоков;
• показатели сбалансированности денежных потоков;
• показатели эффективности использования денежных средств.