Анализ денежных средств. 14

Введение 

       Управление  организацией с целью обеспечения  кругооборота ее средств предполагает изучение движения финансовых потоков, возникающих в процессе осуществления  ее деятельности и взаимоотношений  с другими субъектами рынка, и  является одним из обязательных условий  финансовой устойчивости. Управление денежными потоками позволяет вовремя исполнять обязательства перед бюджетом, банками, партнерами, т.е. способствует устойчивой платежеспособности, финансовой безопасности и деловой активности.

       Экономическая и социальная стабильность во многом зависит от финансовой устойчивости организации. Одним из важнейших признаков грамотного управления является не только получение достаточной прибыли, но и предотвращение нехватки денежных средств. Поэтому необходимо контролировать движение финансовых потоков организации, проводить анализ движения денежных средств /2/.

       Финансовое благополучие предприятия зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

       Денежные средства являются ограниченным видом ресурсов. Эффективное управление денежными потоками предполагает поддержание оптимального размера остатка денежных средств и обеспечение сбалансированности их поступления и выбытия.

       Основная цель анализа денежных потоков организации — это предоставление заинтересованным пользователям полной и достоверной информации об уровне формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по видам деятельности и во времени.

       Актуальность темы заключается в том, что анализ денежных средств служит основой оценки и прогнозирования платежеспособности  предприятия,  позволяет более объективно оценить его  финансовое  состояние. Основными источниками данных для анализа являются  отчет  о  движении денежных средств, бухгалтерский баланс, приложение   к   балансу,  данные синтетического  и  аналитического бухгалтерского учета.

       Цель курсовой работы - это глубокий, комплексный анализ денежных средств предприятия, анализ платежеспособности предприятия, изучение оптимизации среднего остатка денежных активов и оптимизация платежного оборота организации. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

     - изучить экономическую сущность  денежных средств организации;

     - рассмотреть классификацию денежных  средств;

     - выявить основные задачи в  управлении денежными средствами;

     - провести анализ денежных средств от основной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия;

     - провести анализ показателей оценки денежных средств;

     - изучить оптимизацию среднего  остатка денежных средств и оптимизацию платежного оборота предприятия.

       Объектом исследования является одно из передовых хозяйств Республики Беларусь Закрытое акционерное общество «Агрокомбинат «Заря» (далее по тексту ЗАО «АК «Заря») Могилевского района, на практическом материале которого изучаются и анализируются денежные потоки.

       Предметом курсовой работы являются денежные потоки, доходы и расходы предприятия, основные показатели платежеспособности, показатели оценки денежных потоков предприятия и др.

       В процессе выполнения курсовой  работы использовались следующие  методы анализа:

     - наблюдение,

     - сравнение,

     - анализ,

     - синтез,

     - индукция,

     - дедукция и другие.

            1 Теоретические основы анализа денежных средств 

            1.1 Экономическая сущность денежных средств организации

       Обеспечить  успешное функционирование предприятия  в рыночных условиях может только непрерывное движение денежных средств – их поступление (приток), расход (отток), наличие определенного свободного остатка на счетах в банке. Денежные средства анализируются по отдельным договорам (контрактам), их совокупности, в целом по предприятию, по видам деятельности.

       Анализ  денежных средств и управление денежными  потоками является одним из важнейших  направлений деятельности предприятия. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные потоки, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

            1) рутинность - денежные средства используются для выполнения текущих операций, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;

          2) предосторожность - деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;

            3)спекулятивность - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования /1/.

       По мнению Ермолович Л. Л., проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность − это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Анализ показателей платежеспособности по балансу имеет ограниченную значимость, т. к. это остатки средств на 1.01, а уже 2-го, 3-го числа и т. д. остатки оборотных активов и в первую очередь денежных потоков увеличиваться в 10 раз в случае реализации продукции. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.

       В основу анализа платежеспособности  организации должно быть положено поступление и расходование денежных средств в течении года. Отчет о движении денежных средств сведения об их потоках (поступление и направление денежных средств) с учетом остатков на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности /4/.

       Сведения о движении денежных  средств организации, учитываемых  на соответствующих счетах учета денежных средств, находящихся в кассе организации, валютных, специальных счетах, отражаются нарастающим итогом с начала года.

       Изменения в поступлении и  оттоке денежных средств могут  произойти на следующий день  после составления баланса на  определенную дату. Сделанные выводы о платежеспособности по балансу без учета поступления денежных средств от реализации продукции, товаров и слуг не соответствует действительности. Поэтому при проведении анализа платежеспособности необходимо определить показатели в течении года по денежным потокам, выявить возможности ее улучшения, обеспечения стабильности на перспективу с детализацией по месяцам. При анализе платежеспособности по балансу не учитывается показатель выручки от реализации продукции, работ, услуг, поступление денег от разницы в доходах и расходах по внереализационным операциям, от предварительной оплаты и др. за год и в течении отчетного периода.  Это основные источники поступления денежных средств, и при определении платежеспособности они должны учитываться в первую очередь. Поэтому более обоснованно проводить анализ платежеспособности по системе показателей, характеризующих своевременность оплаты срочных, средне- и долгосрочных платежей не по балансу, а по денежным потокам. Денежные потоки – это, с одной стороны, поступление денежных средств плюс остатки на денежных счетах, а с другой – расходование денежных средств на выплату зарплаты, социальные нужды, на оплату счетов поставщиков сырья, материалов, топлива, энергии и др., перечисление налогов в бюджет и внебюджетные фонды, оплату процентов за кредит, возврат кредита и т. д.

       Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью.

       Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации /7/.

       Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые.

       Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

       В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

       - оценка достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

       - определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

       - оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

       В то же время в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Отсюда одним из способом оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.

       Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены /4/.

       По мнению В.И.Стражева, наличие денежных средств тесно связано с прибылью и движением оборотного капитала. Если субъект хозяйствования производит и реализует рентабельную продукцию (товары, услуги, работы), то это является важнейшей предпосылкой хорошего состояния потоков денежных средств. Однако предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и отчетности и в то же время испытывать определенные трудности в оплате срочных обязательств. Одной из причин такого положения является специфика отражения информации в отчетности о финансовых результатах. Сущность этой специфики состоит в использовании метода начислений. Информация о денежных потоках формируется по кассовому методу, т. е. по факту их движения на счетах в банке. Следствием использования разных методов формирования информации является несоответствие реальных денежных потоков сумме прибыли, отраженной в отчетности.

       Кроме того, денежный поток и расчет прибыли могут не совпадать по времени при использовании метода признания прибыли от реализации продукции по моменту ее отгрузки. В этом случае продукция может считаться реализованной в одном временном периоде, а деньги поступят в другом. Поэтому ориентация при оценке финансового состояния только на данные о прибыли несколько условна и может привести к повышению финансового риска /8/.

       Анализ денежных средств может быть как внутренним, так и внешним.

       Для осуществления внутреннего анализа имеется вся требуемая информация. Для внешнего анализа необходимо наличие соответствующей доступной информации. Такая информация содержится в ф. №4 «Отчет о движении денежных средств».

       Показатели, содержащиеся в ф. №4, могут быть использованы для анализа динамики денежных средств расчета показателей платежеспособности, изучения структуры расхода денежных потоков.

       Важное значение имеет информация о движении денежных средств для изучения платежеспособности. Это позволяет компенсировать недостатки статичных показателей, рассчитываемых по данным баланса. На основании информации ф. №4 о денежных средствах можно рассчитать следующие коэффициенты платежеспособности:

             - Коэффициент общей платежеспособности: 

                             ,                                           (1) 

-  Коэффициент срочной платежеспособности: 

                                       (2) 

       К срочным первоочередным платежам и обязательствам относятся такие, как оплата приобретенных товаров, работ, услуг, оплата труда, выплата дивидендов, процентов, расчеты с бюджетом, оплата процентов по полученным кредитам, займам и др.

       Если коэффициенты платежеспособности больше 1 на протяжении нескольких отчетных периодов, то платежеспособность предприятия считается устойчивой. Уровень платежеспособности тем выше, чем больше эти коэффициенты /5/.

       Таким образом, эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить фактор возникновения его неплатежеспособности. 

            1.2 Классификация денежных средств                                                           

            Понятие "денежные средства предприятия" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих средств, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными средствами они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных средств предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

        1 По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

        - денежные потоки по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

        - денежные потоки по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

            - денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления /6/.

        2 По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

        - денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

        - денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

        - денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

        3 По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

        - положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

        - отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

        Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

         4 По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

            - валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

             - чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

         Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по формуле 3: 

                                                 ЧДП = ПДП-ОДП                                              (3)                                                 

        где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;

               ПДП - сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

               ОДП - сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

        Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование и динамику размера остатка его денежных активов.

        5 По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

        - избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

        - дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

        6 По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

        - настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

        - будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

        Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

        7 По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

        - регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

         - дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретением предприятием целостного имущественного комплекса; покупкой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

        Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот - в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

        8 По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

        - регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

        - регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива /6/.

        Таким образом, приведенная выше классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии. 

            1.3 Роль и задачи в управлении  денежными потоками

       Основными задачами в управлении денежными потоками являются:

            1) оценка динамики и структуры источников притока и направлений оттока денежных средств;

            2) оценка сбалансированности отрицательного и положительного потоков денежных средств и определение их достаточности для платежей по текущим обязательствам;

            3) изучение структуры чистого денежного потока;