Анализ денежных средств. 16

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО  ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ 

Экономический факультет

Кафедра «Коммерция и маркетинговые исследования» 
 
 
 

^{Курсовая  работа по дисциплине}

^{«Основы финансово-экономического анализа»}

на тему «Анализ денежных средств» 
 
 
 
 
 
 

Выполнил:  
 

Проверила: 
 
 
 
 
 
 

Москва, 2011

      Содержание 

Введение                                                                                3

1. Методические  основы анализа денежных потоков          5

2. Прямой метод анализа денежных потоков                       7

3. Косвенный метод анализа денежных потоков                  9

4. Коэффициентный метод анализа денежных потоков       11

Заключение                                                                            15  

Список  литературы                                                                16

Введение

Процессы, происходящие в российской экономике в последние  десятилетия, наглядно доказывают, что  экономическая и социальная стабильность общества зависит от финансовой устойчивости предприятий. Одним из важнейших признаков финансовой устойчивости является способность предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия определяет возможность его выживания и направления дальнейшего развития.

Денежные средства - ограниченный ресурс, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Сумма должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

Увеличение или  уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается  уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличение потребности в кредите.

Таким образом, целью такого управления является поддержание оптимального остатка денежных средств путем обеспечения сбалансированности их поступления и расходования. В условиях постоянно изменяющейся экономической ситуации (внешней или внутренней) достичь поставленной цели можно, лишь опираясь на теоретические и методические разработки в области управления денежными потоками, которое включает в себя и их экономический анализ как одну из важнейших функций управления. В курсовой работе, я хотел раскрыть анализ денежных потоков на предприятии. Так же мне бы хотелось решить следующие задачи:

-раскрыть методические  основы анализа денежных потоков;

-изучить показатели  денежных потоков, а также факторы,  определяющие их величину;

-охарактеризовать  методы анализа денежных потоков (прямой, косвенный, коэффициентный) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.Методические основы анализа денежных потоков

     ДСнп + ДПп – Дпо + ДСкп (1)

Где ДСнп - остаток денежных средств на начало периода; ДПп - поступление денежных средств за период (притоки); ДПо - выбытие денежных средств за период (оттоки); ДСкп – остаток денежных средств на конец отчетного периода.

В аналитическом  плане особый интерес представляют несколько показателей, выводимых  в ходе построения отчета, в частности  изменение остатка денежных средств, то есть разность суммарных притоков и оттоков. Поскольку выделяется несколько направлений деятельности, то в отчете о движении денежных средств по сути делается факторное разложение показателя изменения денежных средств.

Решение задач  анализа денежных потоков возможно при наличии соответствующего методического обеспечения.

Наибольшее распространения  в современной аналитической  литературе получили инструменты, которые  дают возможность установить источники  поступления и направления использования  денежных средств, а также определить причины отклонения остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученных предприятием за отчетный период времени.

Получить ответ  на вопрос об источниках поступления  и направлениях использования денежных средств предполагается путем детализации показателей «Поступило денежных средств за исследуемый период» и «Израсходовано денежных средств за исследуемый период». При формализации взаимосвязи между названными показателями и их слагаемыми учитываются данные предусмотренные формой № 4 «отчет о движении денежных средств». Базовые формулы для проведения исследования источников поступлений и направлений использования денежных средств можно представить в следующем виде:

П = SПi (2)

где П - поступило денежных средств за исследуемый период; Пi - статья (вид) поступления денежных средств.

Р= S Рi (3)

где Р - израсходовано денежных средств за исследуемый период; Рi - статья (вид) расходования денежных средств.

При анализе  источников поступления и направлений  использования денежных средств  устанавливается их состав, рассматривается динамика объема поступивших и направленных (использованных денежных средств в целом и в разрезе каждого слагаемого. Для оценки динамики определяется абсолютное отклонение, темп роста и темп прироста. Одновременно рассчитывается удельный вес каждого источника и направления использования в общей сумме поступивших и направленных денежных средств с целью выявления более существенных, значительно повлиявших на объем денежных потоков. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Прямой метод анализа денежных потоков

Прямой метод  анализа движения денежных средств  заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных  денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем  включения в отчет хозяйственных  оборотов, связанных с денежными операциями.

Методической  основой прямого метода анализа  ДП-ов является балансовый метод, особенностями  которого является следующее:

-не учитывает временной ценности денег;

-расчет остатка денежных средств ведется на основе выражения:

ДСнп + ДПп – Дпо = ДСкп (13)

где ДСнп; ДСкп – остаток денежных средств на начало и конец периода соответственно; ДПп – поступление денежных средств за период; ДПо – выбытие денежных средств за период.

Этот метод  основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств, исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей (элементов) притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.

Положительная динамика чистого денежного потока по текущей деятельности характеризует  масштабы роста финансового потенциала организации.

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности. 

-Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

-Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

-Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

 Недостатком  этого метода является то, что  он не раскрывает взаимосвязи  полученного финансового результата  и изменения абсолютного размера  денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. Косвенный метод анализа денежных потоков

Информационной  основой анализа движения денежных средств косвенным методом является баланс, методической основой – балансовый метод анализа, который увязывает притоки и оттоки денежных средств.

Притоки денежных средств в соответствии с этим методом анализа могут быть вызваны  увеличением статей пассива баланса и уменьшением статей актива баланса. Оттоки, наоборот вызываются увеличением статей актива и уменьшением статей пассива. Основой денежного потока является прибыль отчетного года и амортизация. В общем виде формулу для расчета и анализа движения денежных средств можно записать следующим образом.

ЧДП = Пч + АО – (∆А + АО) + (∆П – Пч) (16)

где Пч – прибыль  чистая отчетного периода; АО – амортизационные  отчисления; ∆А – изменение актива; ∆П – изменение пассива.

Для того чтобы установить, с какой деятельностью (текущей, инвестиционной или финансовой) связано движение денежных средств, можно воспользоваться следующими взаимосвязями между статьями баланса и видами деятельности организации.

Текущая деятельность проявляется в балансе через приросты статей актива: «Запасы и НДС» Дебиторская задолженность», а также приросты статей пассива: «Нераспределенная прибыль» и «Кредиторская задолженность». При расчете денежного потока по текущей деятельности кроме перечисленных статей необходимо прибавить чистую прибыль и амортизацию отчетного года.

Денежный поток  можно рассчитать по формуле:

ЧДПт.д. = Пч + АО – ∆З –  ∆ДЗ + (∆Кнакопл. – Пч) + ∆КЗ (17)

где: ∆З – прирост  запасов; ∆ДЗ – прироста дебиторской  задолженности; ∆КЗ – прирост  кредиторской задолженности; (∆Кнакопл. – Пч) – прирост накопленного капитала (нераспределенная прибыль и резервный капитал) за вычетом прибыли отчетного года, разность характеризует использование прибыли в отчетном году.

Таким образом, сумма чистой прибыли корректируется на следующие статьи:

-прибавляются к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематеральных активов, увеличение задолженности по уплате налогов.

-вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МПЗ, уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.

Инвестиционная  деятельность отражается в балансе  через прирост статьи актива «Внеоборотные  активы» (плюс амортизация отчетного года).

Денежный поток  по инвестиционной деятельности можно  рассчитать по формуле:

ЧДПи.д. = - (∆ВА + АО) (18)

где ∆ВА –  прирост внеоборотных активов

Финансовая деятельность отражается в балансе через приросты статей пассива: уставный капитал (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров), добавочного капитала, долгосрочных обязательств, краткосрочных кредитов и займов. 
 
 
 
 
 
 

4. Коэффициентный метод анализа денежных потоков

Коэффициентный  анализ представляет собой неотъемлемую часть анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков  дает представление о возможности  компании генерировать необходимую  величину поступления денежных средств для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.д. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года).

КЛДП=ДПп / ДПо (23)

где ДПп –  положительный денежный поток (приток); ДПо – отрицательный денежный поток (отток) денежных средств за анализируемый период.

Коэффициент текущей  платежеспособности за год характеризует  достаточность денежного потока по текущей деятельности за период.

КплТД= ДПпТД / ДПоТД (24)

где ДПпТД –  положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период; ДПоТД – отток по текущей деятельности заанализируемый период.

Если значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, то организация может  полностью гасить свои обязательства  по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами, характеризует, сколько в среднем дней организация  сможет работать без дополнительного  притока денежных средств.

Кодс=ДСср*365 / ПЛтек (25)

где ДСср – величина денежных средств (средняя за период) рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств; ПЛтек – платежи по текущей деятельности.

     Аналогичным рассмотренному показателю является показатель интервала самофинансирования, который  учитывает возможность самофинансирования не только за счет имеющегося остатка денежных средств, но и за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

     Ис = (ДСср+КФВср+ДЗср)*365 / ПЛтек (26)

где КФВср –  средняя за период величина краткосрочных  финансовых вложений; ДЗср– средняя  за период величина дебиторской задолженности.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования.

     Динв = ЧДПТД / ДПоИД (27)

где ЧДПТД – чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоИД – оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности.

Слишком большое  значение этого показателя (превышающее  единицу), хотя и подтверждает возможность  полностью финансировать инвестиционные процессы за счет собственных средств, все же косвенно свидетельствует  о недостаточной инвестиционной активности, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внешних источников финансирования.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств.

Дфин = ЧДПТД / ДПоФД (28)

где ЧДПТД – чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоФД – оттоки денежных средств по финансовой деятельности.

Высокое значение показателя (больше единицы свидетельствует  о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока является одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, с учетом финансируемых потребностей

     Кддп = ЧДПтд / (ЗК+DЗ+Д) (29)

де ЧДПтд –  чистый денежный поток по текущей деятельности за период; ЗК – выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период; DЗ – прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

Если значение коэффициента достаточности чистого денежного потока больше или равно единице, это означает, что чистый денежный поток текущего периода был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

Важный момент анализа денежных потоков – оценка их сбалансированности во времени. Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков.

Коэффициент корреляции денежных потоков

где x и y – притоки  и оттоки.

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков  к единице, тем меньше разброс  колебаний между значениями положительных  и отрицательных денежных потоков, а следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными) и избыточности денежной массы с другой, свидетельствующей об упущенной выгоде и потерях организации от обесценения денежных средств в в условиях инфляции. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

 Одно из  главных направлений анализа  денежных потоков — обоснование  степени достаточности (недостаточности)  формирования объема денежной  массы в целом, а также по  видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Наряду с анализом денежных потоков в целом по организации целесообразно его проведение по отдельным структурным подразделениям.

Разным аналитических  задачам служат различные методические приемы, реализуемые в рамках прямого, косвенного и коэффициентного методов анализа денежных потоков.

Одно из главных  направлений анализа денежных потоков  – обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.

Анализ структуры  денежных потоков на базе показателей  финансовой отчетности может быть использован  как при оперативном, так и стратегическом финансовом планировании. При среднесрочном и долгосрочном плановых периодах следует основываться на поддержании необходимого балансового соотношения между собственными средствами и обязательствами.

      Список литературы 

1. Губина  О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум. – М.: Инфра-М, 2007. – 192 с.
2. Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебник. – М.: Бухгалтерский учет, 2007. – 423 с.
3. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. – Ростов н/Д.: Феникс, 2008. – 384 с.
4. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2009. – 416 с.
5. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учет. - 2004. - №5. - С. 58-62.