Введение  

1 Теоретические основы управления денежными потоками

1.1 Теоретические аспекты концепции денежных потоков

 1.2 Понятие и классификация денежных потоков и задачи их анализа

финансового состояния  предприятия 

1.3 Сущность, задачи и этапы управления денежными потоками

2 Методика анализа и оптимизации денежных потоков

2.1 Информационное обеспечение и задачи анализа денежных потоков

2.2 Обзор методик анализа денежных потоков

2.3 Оценка и сравнение денежного потока прямым, косвенным методом

2.4 Коэффициентный  анализ денежных потоков

2.5 Направления и методы оптимизации денежных потоков

3 Анализ денежных потоков ООО "Аспект"

3.1 Общая характеристика организации ООО "Аспект"

3.2 Экспресс-анализ финансового состояния

3.3 Анализ платежеспособности и ликвидности

3.4 Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

3.5 Анализ денежных потоков ООО "Аспект"

3.6 Выводы по состоянию движения денежных средств в ООО "Аспект" и рекомендации по оптимизации денежных потоков

Заключение

Список использованной литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

      В последние годы в системе финансового  управления предприятием все большее  внимание уделяется вопросам организации  денежных потоков, оказывающих существенное влияние на конечные результаты его хозяйственной деятельности. Вместе с тем, следует отметить, что концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта финансового управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Вместе с тем, денежные потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. Образно денежный поток можно представить как систему "финансового кровообращения" хозяйственного организма предприятия.

      Методы  оценки эффективности работы компании интересуют каждого, кто связан с  компанией различного рода отношениями. Топ-менеджеры хотят знать, достаточно ли денежных средств, заработанных предприятием для успешного финансирования их стратегии экспансии. Собственники хотят знать, достаточно ли предприятие зарабатывает денежных средств, чтобы выплачивать дивиденды. Поставщики хотят знать, достаточно ли у их покупателей денежных средств, чтобы оплатить их требования. Инвесторы хотят оценить будущий потенциал роста компании. Работники заинтересованы в жизнеспособности их работодателей, выраженной в способности финансировать свою деятельность.

      Главными  критериями эффективности работы организации являются прибыльность, платежеспособность и финансовая устойчивость. Для оценки платежеспособности в финансовом анализе используются такие приемы, как структурный анализ активных и пассивных частей баланса, расчет коэффициентов ликвидности, скорости оборота средств, вложенных в активы организации, анализ движения денежных потоков за отчетный период, перспективный анализ движения денежных потоков.

      Таким образом, проведение текущего и перспективного анализа движения денежных средств является актуальным для организаций, деятельность которых связана с непрерывным поступлением (притоком), расходованием (оттоком), образованием свободного остатка средств на счетах в банке.

      Если  предприятие рентабельно, то теоретически у него должны быть свободные денежные средства. Однако на практике нередко возникает парадоксальная ситуация, связанная с отсутствием реальных денег у прибыльных предприятий, и наоборот, их наличием у убыточных. В связи с этим важно анализировать не только остаток денежных средств как таковой, но и его взаимосвязь с чистым финансовым результатом, с целью выявления причин их отклонения друг от друга.

      Финансовое  благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

      Анализ  денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

     денежный  поток анализ оптимизация

Целью курсовой работы является исследование теоретических аспектов управления денежными потоками, методик их анализа и применение этих методик на практике.

Объектом  анализа является организация ООО "Аспект".

Предметом анализа является процесс движения денежных средств в ООО "Аспект".

В курсовой работе для выполнения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Рассмотреть теоретические подходы к понятию сущности денежных потоков
• Рассмотреть этапы управления денежными потоками на предприятии
• Рассмотреть основные методы анализа и управления денежными потоками
• Проанализировать движение денежных средств и оценить эффективность управления денежными потоками в ООО "Аспект"
• На основе результатов анализа дать рекомендации по улучшению механизма управления денежными потоками в ООО "Аспект".

      При написании теоретической части  работы был использован метод  диалектического познания, при написании  практической части - методы экономического анализа, сравнения, коэффициентов и обобщения.

      Результаты  курсовой работы можно применить на практике для поиска недостатков в механизме управления денежными потоками, анализа движения денежных средств и для оптимизации денежных потоков в организации. Практические рекомендации, данные в третьей главе должны способствовать рационализации движения денежных средств в ООО "Аспект", повышению ее финансовой устойчивости и улучшению финансового состояния.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

      В первой главе рассматриваются теоретические  аспекты сущности денежных потоков  и управления денежными потоками на предприятии, производится анализ отечественной  и зарубежной литературы по исследуемой  теме. Во второй главе рассматриваются  методы расчета денежных потоков, их анализа и пути их оптимизации. Третья глава является практической. В ней производится анализ обеспеченности ООО "Аспект" денежными средствами, анализ движения денежных потоков и даются основные рекомендации по совершенствованию процесса управления денежными потоками.

      При написании курсовой работы использованы отечественные и зарубежные разработки в области теории денежных потоков и методик их анализа, периодические издания, касающиеся этой проблемы, нормативные и законодательные акты, а также бухгалтерская отчетность анализируемой организации.

1 Теоретические основы управления денежными потоками

1.1 Теоретические аспекты концепции денежных потоков

     Анализ  денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений финансового менеджмента. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

     Концепция представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. В финансовом менеджменте  основополагающими являются следующие  концепции: денежного потока, временной  ценности денежных ресурсов, компромисса между риском и доходностью, стоимости капитала, эффективности рынка капитала, асимметричности информации, агентских отношений, альтернативных затрат, временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.

     Основное  содержание концепции денежных потоков - разработка политики предприятия в области привлечения финансовых ресурсов, организации их движения, поддержания их в определенном качественном состоянии. Финансовый менеджер должен знать, какое количество денежных средств необходимо для погашения обязательств, когда будет получен избыток денежной наличности, в какой промежуток времени фирма будет испытывать дефицит наличных. Согласно данной концепции, получение стабильного денежного потока важнее прибыли. Концепция денежного потока предполагает:

      - идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;

      - оценку факторов, определяющих величину его элементов;

      - выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока, генерируемые в различные периоды времени

      - оценку риска, связанного с данным потоком и способ его учета.

      Концепция денежных потоков предприятий возникла в США в середине 50-х годов  XX в., и разработка основных ее положений принадлежит зарубежным экономистам. Проблемы анализа денежных потоков рассматривают Л.А. Бернстайн, Ю. Бригхем, Дж.К. Ван Хор, Л. Гапенски, Т.Р. Карлин, Б. Райан, Ж. Ришар. В последнее десятилетие данные проблемы находят отражение и в работах отечественных экономистов. Им уделяют внимание В.Г. Артеменко, И.А. Бланк, Е.В. Быкова, И.Т. Балабанов, В.В. Бочаров, Н.Н. Самонова, Г.А. Салтыкова, А.Д. Шеремет и другие. Наиболее развернуто концепция анализа денежных потоков представлена экономистами Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, Л.Т. Гиляровской и Н.С. Пласковой. В работах этих авторов формируются основные проблемы анализа денежных потоков и освещаются пути их решения.

      Смысл концепции временной ценности состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью.

      Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем, чем выше требуемая или ожидаемая доходность, тем выше степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности.

      Деятельность  компании возможна лишь при наличии  источников ее финансирования. Смысл  концепции стоимости капитала состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке.

      Принятие  решений и выбор поведения  на рынке капитала тесно связаны  с концепцией эффективности рынка. В приложении к рынку капитала термин "эффективность" понимается не в экономическом, а в информационном плане, т.е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. В условиях эффективного рынка любая новая информация по мере ее поступления немедленно отражается на ценах на акции и другие ценные бумаги.

      Смысл концепции асимметричной информации состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компаний.

      Концепция агентских отношений становится актуальной по мере усложнения форм организации бизнеса. Большинству фирм присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и контроля, смысл которого состоит в том, что владельцы компании вовсе не обязаны вникать в тонкости текущего управления ею. Чтобы ограничить возможность нежелательных действий менеджеров исходя из собственных интересов, владельцы компании вынуждены нести так называемые агентские издержки.

      Смысл концепции альтернативных затрат состоит в том, что принятие любого решения финансового характера связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, в этом случае решение принимается в результате сравнения альтернативных затрат.

      Смысл концепции временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта состоит в том, что компания, однажды возникнув, будет существовать вечно. Эта концепция служит основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг, позволяет применять учетные оценки в прогнозно-аналитической работе.

      Таким образом, денежный поток - базовое понятие  современного финансового менеджмента. Само понятие финансового менеджмента  определяется через понятие денежных потоков. Финансовый менеджмент представляет собой специфическую область  управленческой деятельности, связанную с целенаправленной организацией денежных потоков предприятия, формированием капитала, денежных доходов и фондов, необходимых для стратегических целей развития предприятия.

1.2 Понятие и классификация денежных потоков и задачи их анализа

финансового состояния  предприятия 

      Денежные  потоки организации - это совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерированных его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. Разность между поступлениями и выплатами денежных средств, то есть, между положительным и отрицательным денежными потоками называется чистым денежным потоком.

      Кроме понятия "денежный поток" существует понятие "остаток денежных средств", которые следует различать. Остаток денежных средств организации в зависимости от порядка его расчета может быть представлен одним из трех показателей: начальный остаток, чистый остаток и конечный остаток денежных средств.

      Начальный остаток - остаток денежных средств  организации на начало отчетного  периода, отражающий величину денежных средств, которую организация получила, но не израсходовала за периоды, предшествующие отчетному.

      Чистый  остаток - на любой момент исследуемого периода определяется как разница между поступившими и израсходованными денежными средствами в течение этого периода.

      Конечный  остаток - остаток денежных средств  организации на конец отчетного  периода, включающий суммы начального и чистого остатков денежных средств организации.

      Показатели  остатка денежных средств не являются непосредственными показателями денежных потоков предприятия, так как  это статичные показатели. Они  характеризуют результат движения денежных средств предприятия. Однако показатели остатков денежных средств находятся в прямой взаимосвязанности с показателями денежных потоков. Сумма чистого остатка денежных средств предприятия определяется объемами их поступления и выплат, то есть входящими и исходящими потоками. При наличии на предприятии эффективного управления денежными потоками величины входящего и исходящего денежных потоков определяются, в свою очередь, величиной конечного остатка денежных средств.

      При недостатке имеющихся свободных  денежных средств должен увеличиваться  входящий денежный поток за счет привлечения заемных средств. При избытке денежных средств должен увеличиваться исходящий денежный поток за счет вкладывания временно свободных денежных средств в прибыльные объекты.

      При анализе потоки денежных средств  рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия. 

      Под текущей деятельностью понимают основную уставную деятельность организации, связанную с получением дохода. При  этом в качестве "притока" денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, авансы, полученные от покупателя. "Отток" денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

      Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она  должна являться и основным источником денежных средств.

      Положительный поток по текущей деятельности свидетельствует  о превышении денежных средств от реализации продукции над понесенными  денежными затратами, то есть об эффективной  работе организации, о том что  основная деятельность организации является источником денежных поступлений. Излишек денежных средств может быть направлен на дальнейшее развитие бизнеса.

      Инвестиционная  деятельность включает в себя поступление  и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае "притоки" денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. "Оттоки" денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

      Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

      Величина  оттока денежных средств по инвестиционной деятельности позволяет сделать вывод о том, насколько активно организация иммобилизует средства, развивая свою производственную базу, осуществляя долгосрочные вложения денежных средств. Если величина чистого денежного потока по инвестиционной деятельности имеет положительное значение, то из этого следует, что компания распродает имеющиеся производственные фонды, причиной чего, как правило, является неэффективный бизнес, недостаток денежных средств для покрытия текущих обязательств.

      Под финансовой деятельностью понимают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов организации.

      "Притоки"  денежных средств могут быть  за счет краткосрочных кредитов  и займов, долгосрочных кредитов  и займов, поступлений от эмиссии  акций, целевого финансирования. "Оттоки" средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

      Чистый  денежный поток по финансовой деятельности может иметь положительное значение (если за отчетный период компания наращивала объемы заемных средств) или отрицательное (если за отчетный период компания возвратила заемных средств больше, чем получила). Это зависит от финансовой политики организации в части привлечения собственных или заемных денежных ресурсов и их возврата.

      Финансовая  деятельность призвана увеличивать  денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

      Чистый  денежный поток по всем видам деятельности может быть как положительной, так и отрицательной величиной, которая соответствует показателю абсолютной динамики остатка денежных средств за отчетный период. Но следует отметить, что чистый денежный поток далеко не всегда свидетельствует о прибыльности организации, и наоборот, убыточная организация может иметь положительный денежный поток. Чистый денежный поток характеризует движение денежный средств в организации за рассматриваемый период, а прибыль показывает превышение доходов над расходами, включая неденежные их виды.

      Несмотря  на различную природу денежного  потока и прибыли, данные понятия  часто путают.

      Таким образом, прибыльная организация может  оказаться не способной генерировать значительный денежный поток и может  испытывать дефицит денежных средств, что приведет к неплатежеспособности. А организация, имеющая отрицательный финансовый результат на конец месяца, может обеспечивать стабильный денежный поток и обладать достаточными денежными средствами для расчетов с кредиторами и для расширения своей деятельности. Так как одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, анализ денежных потоков и управление ими часто имеет гораздо большее значение, чем управление прибылью организации.

      По  объемам и направлениям денежных потоков от различных видов деятельности можно судить о том, на какой стадии развития находится организация, о ее финансовом состоянии, основном направлении деятельности, инвестиционной и финансовой политике.

      Оценка  движения денежных средств предприятия  за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия.

1.3 Сущность, задачи и этапы управления  денежными потоками

      Управление  денежными потоками представляет собой  систему принципов и методов  разработки и реализации и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста.

      В процессе реализации своей главной цели - обеспечения финансового равновесия - управление денежными потоками предприятия направлено на решение следующих задач:

1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в денежных средствах на предстоящий период, установления источников их формирования и обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.
2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. Обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов на развитие операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. В рамках каждого вида деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов.
3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников, оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам возврата.
4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов их эквивалентов, обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие, обеспечение синхронности формирования входящего и исходящего денежных потоков, выбора наилучших средств платежа в расчетах с контрагентами.
5. Максимизация чистого потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его деятельности, выбора эффективной амортизационной политики, своевременной реализации неиспользуемых активов, реинвестировании временно свободных денежных средств.
6. Минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования. Денежные активы и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.д. Поэтому следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств, диверсифицировать направления и формы использования денежных ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков.