Анализ финансового положения и эффективности деятельности ОАО «Ростелеком»

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Государственное  образовательное  учреждение                                                       высшего профессионального образования 

Уфимский государственный  авиационный  технический университет

Кафедра «Управление инновациями»

Курсовая работа

по дисциплине: Финансовый менеджмент

на тему: Анализ финансового положения и эффективности деятельности 
ОАО «Ростелеком»

         Выполнил студент: Лукманов В.Д.

 гр.УИ-402

Проверила: Фаткуллина Л.З.

Уфа - 2012

Содержание:

1. Анализ финансового положения ОАО «Ростелеком».........………………….3 
    1.1. Структура имущества и источники его формирования…………………3 
    1.2. Оценка стоимости чистых активов организации………………………..6 
    1.3. Анализ финансовой устойчивости организации………………………...7 
        1.3.1. Основные показатели финансовой устойчивости организации…...7  
        1.3.2. Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств…………………………………9 
    1.4. Анализ ликвидности……………………………………………………...11 
        1.4.1. Расчет коэффициентов ликвидности……………………………….11 
        1.4.2. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения………………………………………………12 
2. Анализ эффективности деятельности ОАО «Ростелеком».....……………..14 
    2.1. Обзор результатов деятельности организации…………………………14 
    2.2. Анализ рентабельности…………………………………………………..15 
    2.3. Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)………….18 
3. Выводы по результатам анализа……………………………………………..20 
    3.1. Оценка ключевых показателей…………………………………………..20 
    3.2. Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности  ОАО «Ростелеком».……………..………………………………21 
4. Приложения…………………………………………………………………...23 
    4.1. Определение неудовлетворительной структуры баланса……………..23 
    4.2. Анализ кредитоспособности заемщика…………………………………23 
    4.3. Прогноз банкротства……………………………………………………..24 
    4.4. Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности……………………………………………………………………..25

1. Анализ финансового  положения ОАО "Ростелеком"

Приведенный ниже анализ финансового  положения и эффективности деятельности ОАО "Ростелеком" выполнен за период с 01.01.2006 по 31.12.2008 г. (12 кварталов). Качественная оценка значений финансовых показателей ОАО "Ростелеком" проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль - "Связь", класс по ОКВЭД - 64).

1.1. Структура имущества  и источники его формирования

*Иммобилизованные средства  включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименее ликвидные активы). 
**Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.

Структура активов организации  на 31.12.2008 г. характеризуется следующим  соотношением: 55,4% иммобилизованных средств  и 44,6% текущих активов. Активы организации  за 3 года увеличились на 17 824 189тыс. руб. (на 33,7%). Отмечая рост активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 43,8%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

Наглядно соотношение  основных групп активов организации  представлено ниже на диаграмме: 

Рост величины активов  организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей  сумме всех положительно изменившихся статей):

• денежные средства – 7 245 138 тыс. руб. (30,2%);
• основные средства – 4 417 783 тыс. руб. (18,4%);
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 4 311 983 тыс. руб. (18%);
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты): покупатели и заказчики – 3 278 953 тыс. руб. (13,7%).

Одновременно, в пассиве  баланса наибольший прирост произошел  по строке "нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" (+20 736 041 тыс. руб., или 87,7% вклада в прирост пассивов организации за весь рассматриваемый период).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "краткосрочные  финансовые вложения" в активе и "добавочный капитал" в пассиве (-1 235 242 тыс. руб. и -3 439 287 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал ОАО "Ростелеком" на 31 декабря 2008 г. равнялся 56 451 207,0 тыс. руб. За 3 последних года собственный капитал ОАО "Ростелеком" существенно вырос (на 17 197 677,0 тыс. руб., или на43,8%), более того, на рост показателя так же указывает и усредненный (линейный) тренд.

1.2. Оценка стоимости чистых  активов организации

Чистые активы организации  на 31.12.2008 г. намного (в 23 240,5 раза) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ОАО "Ростелеком", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить увеличение чистых активов на 43,8% за рассматриваемый период (с 31 декабря 2005 по 31 декабря 2008 г.). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. На следующем графике наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитала организации. 

Колебаний показателя в течение  анализируемого периода не отмечено.

1.3. Анализ финансовой  устойчивости организации

1.3.1. Основные показатели  финансовой устойчивости организации

Коэффициент автономии организации  по состоянию на 31.12.2008 составил 0,8. Полученное значение об оптимальном соотношении собственного и заемного капитала ОАО "Ростелеком" (собственный капитал составляет 80% в общем капитале организации). В течение анализируемого периода отмечено ощутимое повышение коэффициента автономии на 0,06.

Структура капитала организации  представлена ниже на диаграмме:

На 31.12.2008 г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равнялся 0,55, вместе с тем, на начало анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами был существенно меньше - 0,4 (изменение +0,15). По состоянию на 31.12.2008 значение коэффициента можно характеризовать как полностью укладывающееся в норму. В течение всего анализируемого периода коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял нормативное значение.

За анализируемый период (с 31 декабря 2005 по 31 декабря 2008 г.) коэффициент  покрытия инвестиций уменьшился всего  лишь менее чем на 0,01, до 0,86. Значение коэффициента по состоянию на 31.12.2008 соответствует нормативному значению (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "Ростелеком" составляет 86%).

Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2008 г. составил 38,58; это намного (на 28,27) превышает значение по состоянию на 31.12.2005 г. Коэффициент укладывался в нормативное значение в течение всего периода. По состоянию на 31.12.2008 значение коэффициента обеспеченности материальных запасов характеризуется как, без сомнения, хорошее.

По коэффициенту краткосрочной  задолженности видно, что по состоянию  на 31.12.2008 доля долгосрочной задолженности  практически составляет 1/3, а краткосрочной  задолженности, соответственно, 2/3. При  этом за весь анализируемый период доля долгосрочной задолженности уменьшилась  на 15,1%.

На следующем графике  наглядно представлена динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО "Ростелеком":

1.3.2. Анализ финансовой  устойчивости по величине излишка  (недостатка) собственных оборотных  средств

*Излишек (недостаток) СОС  рассчитывается как разница между  собственными оборотными средствами  и величиной запасов и затрат.

По всем трем вариантам  расчета на последний день анализируемого периода наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у  ОАО "Ростелеком" запасов и затрат, поэтому финансовое положение организации можно характеризовать как абсолютно устойчивое. При этом нужно обратить внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за анализируемый период (с 31.12.2005 по 31.12.2008 г.) улучшили свои значения.

1.4. Анализ ликвидности

1.4.1. Расчет коэффициентов  ликвидности

На 31.12.2008 г. коэффициент текущей (общей) ликвидности полностью укладывается в норму (3,2 при нормативном значении 2 и более). За весь анализируемый период коэффициент вырос на 0,11. В течение рассматриваемого периода наблюдалось как увеличение, так и снижение коэффициента текущей ликвидности; диапазон значений показателя составил от 2,11 до 3,22.

Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности также  соответствует норме – 3,13 при норме 1 и более). Это говорит о наличии у ОАО "Ростелеком" ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. В течение всего рассматриваемого периода коэффициент быстрой ликвидности сохранял нормальное значение.

При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности  составило 2,07. За 3 последних года коэффициент вырос на 0,12. 

1.4.2. Анализ соотношения  активов по степени ликвидности  и обязательств по сроку погашения

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных  активов у организации, выполняются  все, кроме одного. У ОАО "Ростелеком" достаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (больше на 163,5%). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше в 4,9 раза).

2. Анализ эффективности  деятельности ОАО "Ростелеком"

2.1. Обзор результатов  деятельности организации

В приведенной ниже таблице  обобщены основные финансовые результаты деятельности ОАО "Ростелеком" за весь анализируемый период.

Квартальная выручка за период с 01.10.2008 по 31.12.2008 составила 16 787 664 тыс. руб., что на 2 202 284 тыс. руб., или на 15,1% больше, чем за период с 01.01.2006 по 31.03.2006. Выручка увеличивалась в большинстве периодов. Изменение выручки наглядно представлено ниже на графике.

Прибыль от продаж за последний  квартал составила 1 282 243 тыс. руб. В течение анализируемого периода (31.12.05-31.12.08 г.) финансовый результат от продаж существенно снизился (на 1 018 680 тыс. руб.), несмотря на это, усредненный (линейный) тренд, показывает, что динамика финансового результата от продаж практически не имеет явно выраженного направления.

Обратив внимание на строку 040 формы №2 можно отметить, что  организация не использовала возможность  учитывать общехозяйственные расходы  в качестве условно-постоянных, включая  их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых  услуг). Это и обусловило отсутствие показателя "Управленческие расходы" за отчетный период в форме №2.

Формальное исследование правильности отражения в Балансе  и "Отчете о прибылях и убытках" за последний отчетный период отложенных налоговых активов и обязательств подтвердила взаимоувязку показателей отчетности.

2.2. Анализ рентабельности

За последний квартал  организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период.

За период 01.10-31.12.2008 организация  по обычным видам деятельности получила прибыль в размере 7,6 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Тем не менее, имеет место отрицательная динамика рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с данным показателем за 1-й квартал 2006 г. (-8,2 коп.).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли  до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за последний  квартал составил 2,1%. Это значит, что в каждом рубле выручки организации содержалось 2,1 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

Далее в таблице представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.