Анализ финансового состояния ОАО «ПК Балтика»

Анализ  финансового состояния ОАО «ПК Балтика»

Финансовый  анализ предприятия представляет собой  метод оценки и прогнозирования  финансового состояния предприятия  на основе его бухгалтерской отчетности.

Финансовый анализ позволяет решить следующие задачи:

• выявить изменения показателей финансового состояния предприятия;

• определить факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия;

• оценить финансовое положение предприятия на определенную дату;

• дать оценку количественным и качественным изменениям в финансовом состоянии предприятия;

• определить тенденции изменения финансового состояния предприятия.

Главной информационной базой для проведения анализа финансового состояния является бухгалтерская отчетность. В первую очередь это бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, приложение к балансу.

Анализ финансового состояния предприятия включает следующие этапы [65 С. 212]:

1) общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период;

2) анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

3) анализ кредитоспособности предприятия и ликвидности его баланса;

4) анализ оборачиваемости капитала;

5) анализ финансовых результатов предприятия;

6) анализ потенциального банкротства предприятия.

Далее проведем финансовый анализ ОАО «ПК Балтика» в соответствии с вышеперечисленными этапами на основании данных из приложений 1 и 2.

(1) Общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период - данный вид финансового анализа предназначен для выявления общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период.  В табл. 3 - 6 отражены результаты горизонтального и вертикального анализа активов и пассивов компании.

Таблица 3

Горизонтальный  анализ активов баланса ОАО «ПК Балтика» за 2009

- 2011 гг.

Как видно из данных табл. 3, динамика стоимости имущества компании за 2010 год отрицательна: -9 612 775 тысяч рублей (-14,91%), с последующим ее повышением в за 2011 год до уровня 67 097 423 руб. (+22,31%), превосходящим показатели обоих предшествующих лет.

Внеоборотные  активы за весь период имели тенденцию  к сокращению: в 2010 г. они сократились  на 3 386 237 тысяч рублей (на 8,40%), а в 2011 – на -1 932 382 тыс. руб., что по большей части это произошло за счет уменьшения основных средств (негативный  фактор, однако частично это может быть связано с оптимизацией структуры основных средств при избавлении от устаревшего оборудования) и незавершенного строительства (положительный фактор, т.к. это связано с вводом в эксплуатацию новых мощностей) соответственно на 2 555 675 тыс. руб. (-7,23%) и 844 671 тыс. руб. (-34,61%) в 2010 г. и на -1 549 839 тыс. руб. (-4,73%) и -300 056 тыс. руб. (-18,81%) в 2011г.

Оборотные же средства вначале сократились на 6 226 538 тысяч рублей (-25,78%). Уменьшение произошло в основном за счет краткосрочных финансовых вложений на 6 600 841 тыс. руб. (-62,21%) (это может быть связано с резким увеличением потребностей компании в ликвидных средствах для расчетов с поставщиками по покупкам сырья и материалов в связи с увеличением их стоимости), а также дебиторской задолженности – на -1 584 111 тыс. руб. (-18,04%) (считается благоприятным фактором, т.к. высвободившиеся средства можно более эффективно использовать, если они участвуют в производственном обороте).

Далее, в 2011 году, сумма оборотных активов значительно  увеличилась – на 14 173 436 тыс. руб. (+79,05%). Это увеличение было в большей степени связано с увеличением объемов дебиторской задолженности более чем в 2 раза – до 15 450 682 тыс. руб., а также с повышением суммы краткосрочных финансовых вложений на 7 088 709 тыс. руб. (произошло восстановление ликвидных средств баланса, положительный фактор).

Что касается остальных значений показателей в разделе 2 бухгалтерского баланса организации, то в 2010 г. они повысились по всем статьям, относящимся к запасам (+43,33%) (что может быть свидетельством о повышении спроса на продукцию компании по сравнению с предыдущим годом, либо это может быть связано с повышением цен на сырье), а также по денежным средствам компании (+19,71) (связано с возросшей потребностью в ликвидности, в связи с чем сократилась сумма краткосрочных вложений), а в 2011 году наблюдалось обратное: объем запасов сократился на 17,64% (связано с общим спадом рынка пива в РФ в связи с повышением акциза на пиво с 2011 г. с 9 до 10 руб. за 1 литр., а также со снижением доли компании на российском рынке пива). Объем денежных средств также снизился – на 49,59% (может быть связано с неэффективной кредитной политики организации, а в частности – с возросшей дебиторской задолженностью, в связи с чем приходилось дополнительно использовать в расчетах запасы наиболее ликвидных средств).  

В целом то, что  темпы прироста оборотных активов за 2011 год (+79,05%) оказались выше темпов прироста внеоборотных активов (-5,23%) – это позитивный фактор для организации.

Таблица 4

Горизонтальный  анализ пассивов баланса ОАО «ПК Балтика» за

2009 - 2011 гг.

Продолжение табл. 4

Из данной таблицы видно, что в 2010 г. собственный капитал  компании уменьшился на 10 328 547 тыс. руб. (-20,05%) в подавляющей части за счет снижения нераспределенной прибыли с 34 624 964 тыс. руб. до 24 864 549 тыс. руб. (-28,19%). Также произошло снижение суммы долгосрочных обязательств полностью за счет погашения отложенных налоговых обязательств (-16,11%), и увеличение краткосрочных обязательств организации (+9,16%) по большей части за счет увеличения задолженности перед поставщиками и подрядчиками (может быть связано со сложностями в ликвидности организации).

За 2011 год произошло увеличение всех разделов пассива баланса: собственный  капитал показал рост +14,47% до  47 155 923 тыс. руб. (учитывая при этом, что компания совершила выкуп собственных акций с премией к рыночной цене, на что было потрачено 11 104 361 тыс. руб.),  значение отложенных налоговых обязательств компании возросло на 6,76%, а наибольший рост наблюдался по краткосрочным обязательствам -  на 6 173 126 тыс. руб.  (+51,01%) в основном из-за увеличения задолженности по налогам и сборам (связано, скорее всего, с повышением акциза на пиво) и задолженности перед поставщиками и подрядчиками (может быть связано с нехваткой ликвидных средств в компании).

Таким образом, основными  моментами 2011 отчетного года явились следующие факторы:

• увеличение валюты баланса на 22,31% к концу года (с 54 856 369 тыс. руб. до 67 097 423 тыс. руб.) – положительный фактор;

• темпы прироста оборотных активов превысили темпы прироста внеоборотных активов (+79,05% и -5,23% соответственно) – положительный фактор;

• темпы прироста заемного капитала (+45,95%) оказались выше темпов прироста собственного капитала (+14,47%) – негативный фактор;

• темпы прироста кредиторской задолженности (+60,27%) оказались ниже темпов роста дебиторской задолженности (114,63%), при этом в абсолютных цифрах кредиторская задолженность как в начале, так и в конце года, превышала значения дебиторской. Это – условно положительный фактор, т.к. степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской повысилась.

Таблица 5

Вертикальный  анализ активов баланса ОАО «ПК Балтика» за 2009 -

2011 гг.

Продолжение табл. 5

Из табл. 5 видно, что за 2011 год наибольшее изменение доли оказалось в статье «Основные средства» - ее доля уменьшилась на 13,22 процентных пункта (с 59,78 до 46,56%), при том, что наибольшее укрепление позиций произошло по статьям «Дебиторская задолженность» и «Финансовые вложения» – соответственно с 13,12 до 23,03% (+9,90 процентных пункта) и с 7,31 до 16,54% (+9,23 процентных пункта).

Доля внеоборотных активов в общей структуре  активов снизилась с 67,31 до 52,15% (-15,16 процентных пункта) и при этом доля оборотных средств увеличилась с 32,69 до 47,85%. В связи с этим изменилось и органическое строение капитала:  на  начало  года  отношение основного капитала к оборотному составляло 2,06 раз, а на конец – 1,09 раз, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости. Для компании это является позитивным фактором.

Таблица 6

Вертикальный  анализ пассивов баланса ОАО «ПК Балтика» за 2009 –

2011 гг.

Продолжение табл. 6

Данные,  приведенные  в  табл. 6 за 2011 год, показывают изменения в структуре собственного капитала, а в частности – уменьшение долей уставного и добавочного капитала при сохранении их прежних абсолютных значений (соответственно -0,05 п.п. и -4,83 п.п.). При этом произошло значительное увеличение доли нераспределенной прибыли с 45,33% до 62,49 % (+17,17 п.п.). В целом же доля собственного капитала снизилась на 4,81 процентных пункта с 75,09% до 70,28%.

При этом произошло  незначительное сокращение доли долгосрочных обязательств, и вместе с тем одновременное повышение доли краткосрочных (соответственно с 2,84 до 2,48%; с 22,06 до 27,24%), что для компании не является положительным фактором, так как зависимость от внешних источников финансирования увеличивается, и риски, соответственно - тоже.

Также для структуры активов и пассивов организации характерны следующие факторы:

• доля дебиторской задолженности несопоставима с долей кредиторской задолженности (соответственно 23,03% и 25,90% в конце 2011 года) – условно негативный фактор (т.к. темпы прироста дебиторской задолженности выше, чем аналогичные для кредиторской);

• собственный капитал организации составляет более 50 % от общей суммы источников финансирования (на конец года доля составила 70,28%) – положительный фактор;

• доля собственных средств в оборотных активах превышает 10 % (она равняется 146,88%) – положительный фактор;

• в балансе отсутствует статья «Непокрытый убыток» - положительный фактор.

Далее в рамках данного  этапа анализа проведем оценку стоимости  чистых активов компании.

Оценка стоимости чистых активов предполагает анализ и корректировку всех статей баланса, а именно - суммирование стоимости скорректированных статей активов и вычитание из полученной суммы скорректированных статей обязательств.

Активы, участвующие  в расчете, – это денежное и неденежное имущество, в состав которого включаются  следующие статьи:

• внеоборотные активы;

• оборотные активы, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Обязательства, принимаемые к расчету, включают:

• долгосрочные обязательства;

• краткосрочные обязательства, за исключением доходов будущих периодов.

Таким образом, стоимость чистых активов предприятия  к концу 2011 года составила 47 161 588 тыс. руб., увеличившись по сравнению с началом года, когда чистые активы были равны 41 200 306 тыс. руб., что свидетельствует об увеличении степени обеспеченности обязательств компании перед кредиторами (однако этот показатель меньше, чем в 2009 году: 51 529 943 тыс. руб.).

(2) Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия [65 С. 218].

Финансовая  устойчивость организации – это  такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации  на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Внешним признаком финансовой устойчивости является платежеспособность.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками  их формирования.

Выделяют четыре типа финансовых ситуаций (табл. 7):

• Абсолютная финансовая устойчивость

• Нормальная финансовая устойчивость

• Неустойчивое финансовое состояние

• Кризисное  финансовое состояние

Таблица 7

Выявление типа финансовой устойчивости предприятия

Продолжение табл. 7

По данным табл. 7 можно сделать вывод, что как в конце 2009, так и в конце 2011 гг. предприятие имело абсолютную финансовую устойчивость, то есть его затраты полностью покрывались собственными оборотными средствами, что означало независимость компании от внешних кредиторов (состояние независимости финансового состояния предприятия).

Что касается 2010 года, то финансовая устойчивость предприятия была на уровне неустойчивого финансового состояния. Данная ситуация означала нарушение платежеспособности компании, при котором все же есть возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств (сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов и т.д.).

Далее на данном этапе анализа рассчитываются относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, которые представлены в табл. 8.

Таблица 8

Расчет относительных показателей, характеризующих финансовую

устойчивость предприятия