Анализ финансового состояния организации. 45

МОСКОВСКИЙ  ЭКОНОМИКО-ФИНАНСОВЫЙ ИНСТИТУТ

     Факультет: Бухгалтерский учет, анализ и аудит

     Дисциплина: Анализ финансовой отчетности 
 
 
 
 

К У  Р С О В А Я    Р  А Б О Т А

     Студентки Новиковой О.В.                                            л/дело № 2345

     На  тему: «Анализ финансового состояния организации» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Москва 2005

     Оглавление 

1. Методология анализа финансового  состояния фирмы

     При анализе имущественного и финансового положения организации решаются следующие задачи:

• определяется востребованность имущества для операционной деятельности организации;
• выявляется целесообразность отвлечения средств из производства (долгосрочные финансовые вложения);
• оценивается оправданность доходного использования имущества;
• анализируется структура активов организации и ее адекватность особенностям производства;
• рассматривается достаточность запасов и денежных средств для непрерывного функционирования производства;
• оценивается достоверность дебиторской задолженности;
• определяется ликвидность баланса;
• оценивается качество собственного капитала;
• анализируется структура краткосрочных обязательств с выделением внешней и внутренней задолженностей.

     Бухгалтерская отчетность представляет собой наиболее полную, достаточно объективную и достоверную информационную базу, основываясь на которой можно сформировать мнение об имущественном и финансовом состоянии предприятия. Поскольку в соответствии с законодательством бухгалтерская отчетность является открытым источником информации, а ее состав, содержание и формы представления по основным параметрам унифицированы, появляется возможность разработки типовых методик ее чтения и анализа. При необходимости провести более детализированный анализ имущественного и финансового положения предприятия рекомендуется строить аналитический баланс. Построение аналитического баланса преследует две цели: 1) повысить реальность учетных оценок имущества в целом и отдельных его компонентов; 2) представить баланс в форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, наглядность и пространственно-временную сопоставимость. Первая цель достигается проведением дополнительной очистки баланса от имеющихся в нем регулятивов: процесс перехода от баланса брутто к балансу нетто.

     Перечень  основных и регулирующих счетов: 

     В настоящее время в соответствии с ПБУ 4/99 при составлении баланса  используется принцип нетто, т.е. при  составлении отчетности основные статьи приводятся в уточненном виде, т.е. за минусом соответствующих регулятивов.

     Вторая  цель трансформации отчетности заключается  в представлении баланса в  форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, наглядность  и пространственно-временную сопоставимость. Это достигается построением уплотненного (свернутого) баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки. Тем самым может быть резко сокращено число статей баланса, повышена его наглядность. Этот прием особенно полезен и необходим при сравнительном анализе балансов отечественной и зарубежной компаний.

     Комплексная оценка финансового положения выполняется  с помощью показателей, характеризующих  потенциальную и фактическую  возможности предприятия рассчитываться по текущим обязательствам, а также его финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе. Результативность работы предприятия рассматривается как с позиции эффективности использования отдельных видов ресурсов (трудовых, материальных и финансовых), так и с позиции положения на рынке ценных бумаг.

     Анализ  по данным доступной отчетности может  выполняться различными способами  в зависимости от поставленных целей, желаемой точности результатов анализа, имеющегося для аналитических расчетов времени и др. Бухгалтерская отчетность представляет собой комплект взаимосвязанных документов, все они имеют определенную познавательную ценность, поскольку характеризуют один и тот же объект, только с разных сторон. Западные специалисты обычно отдают предпочтение отчету о прибылях и убытках, ставя баланс на второе место. В России традиционно приоритет имеет баланс, поскольку именно  в балансе приведены в агрегированном виде показатели всех других отчетных форм. В принципе, даже отчет о прибылях и убытках может рассматриваться как приложение к балансу, в котором раскрывается приведенный в балансе показатель чистой прибыли, полученной предприятием за истекший отчетный год.

     Баланс  достаточно объемен в содержательном плане, поэтому в условиях вариабельности его структуры, предусмотренной действующими нормативными документами, меняется и степень его аналитичности. Поэтому очевидно, что в общем случае анализ может выполняться одним из двух способов: а) на основании исходной отчетности; б) на основании трансформированной, т.е. подготовленной к анализу отчетности.

     Экспресс-анализ

     Первый  способ применяется аналитиком в  том случае, если он намерен получить самое общее представление об объекте анализа. В этом случае весь комплекс аналитических процедур может быть назван как экспресс-анализ, или чтение отчетности. Последовательность его такова:

• просмотр отчета по формальным признакам;
• ознакомление с заключением аудитора;
• выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике;
• ознакомление с ключевыми индикаторами;
• чтение пояснительной записки;
• общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса;
• формулирование выводов по результатам анализа.

     Просмотр  отчета по формальным признакам. Оцениваются объем и качество отчета, удобства его структурирования, наличие минимального набора требуемых отчетных форм, наличие и полнота аналитических расшифровок, доступность и трактуемость приводимых аналитических индикаторов и т.п.

     Ознакомление  с заключением  аудитора. Существует несколько типов аудиторских заключений, регламентированных отечественными правилами аудиторской деятельности: безусловно положительное, условно положительное, отрицательное, с отказом от выражения мнения о достоверности бухгалтерской отчетности.

     Безусловно  положительное аудиторское заключение представляет собой подготовленный в достаточно унифицированном и кратком изложении документ, содержащий положительную оценку аудитора (аудиторской фирмы) о достоверности представленных в отчетности сведений об имущественном и финансовом состоянии компании, а также соответствии принципов формирования и составления отчетности действующим нормативным документам.

     Условно положительное аудиторское заключение обычно объемно и, как правило, содержит некоторую дополнительную информацию, которая может быть полезной пользователям отчетности или рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки. Нестандартное аудиторское заключение может содержать либо безоговорочную положительную оценку представленной отчетности и финансового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками.

     Выявление «больных» статей в отчетности и  их оценка в динамике. При чтении отчетности необходимо обращать внимание прежде всего на так называемые «больные» статьи. Данные о недостатках в работе коммерческой организации могут непосредственно присутствовать в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчетности есть «больные» статьи, которые условно можно подразделить на две группы:

     - свидетельствующие о крайне неудовлетворительной  работе коммерческой организации  в отчетном периоде и сложившемся  в результате этого плохом  финансовом положении;

     - свидетельствующие об определенных  недостатках в работе коммерческой организации. К первой группе относятся: «Непокрытые убытки прошлых лет» (форма № 1), «Непокрытый убыток отчетного года» (форма № 1), «Кредиты и займы не погашенные в срок» (форма № 5), «Кредиторская задолженность просроченная» (форма № 5), «Векселя выданные просроченные» (форма № 5). Эти статьи свидетельствуют о крайне неудовлетворительной работе коммерческой организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении.

     Ко  второй группе относятся статьи, непосредственно представленные в балансе, либо элементы этих статей, которые могут быть выделены при помощи аналитических расшифровок в ходе внутреннего анализа. Об определенных недостатках в работе коммерческой организации можно судить также по некоторым неблагоприятным соотношениям между отдельными статьями. К статьям второй группы относятся в основном данные, приводимые во втором разделе формы № 5: «Дебиторская задолженность просроченная», «Векселя полученные просроченные» и «Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты».

     Недостатки  в работе в скрытом, завуалированном  виде отражаются в ряде балансовых статей, что может быть выявлено в рамках внутреннего анализа  с привлечением данных текущего учета. Это вызвано не фальсификацией данных, а существующей методикой составления баланса, согласно которой многие балансовые статьи комплексные. Выявление подобных завуалированных недостатков не может быть целью экспресс-анализа – нужен детальный анализ с привлечением дополнительных, причем не всегда доступных внешнему аналитику, данных бухгалтерского учета.

     Для ознакомления с ключевыми индикаторами составляют сводную таблицу с основными показателями в динамике (объем реализации, прибыль, прибыль на акцию, уровень дивидендов и др.).

     Чтение  пояснительной записки представляет несомненную ценность для любого аналитика. Его структура и содержание не предписываются нормативными документами, поэтому в значительной степени определяются традициями в составлении годового отчета, сложившимися на данном предприятии.

     Общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса проводится в том числе и в развитие предыдущей, поскольку аналитику нужны не только индикаторы, положительно характеризующие объект анализа, но и показатели, значения которых могут быть не вполне удовлетворительны, поэтому в аналитической части годового отчета о них «забывают» упомянуть. Здесь предполагается беглый просмотр баланса и оценка его структуры: изменение валюты баланса, доля внеоборотных активов, структура основных средств, доля заемных средств в валюте баланса, соотношение заемных и собственных средств (уровень финансового левериджа) и др.

     Провести  более детализированный анализ имущественного и финансового положения предприятия  рекомендуется строить аналитический  баланс. Построение аналитического баланса фактически преследует две цели:

• повысить реальность учетных оценок имущества в целом и отдельных его компонентов;
• представить баланс в форме, облегчающей расчет основных аналитических коэффициентов, наглядность и пространственно-временную сопоставимость.

     Аналитический баланс-нетто формируется путем  перегруппировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств, а также  устранения влияния на валюту баланса  и его структуру регулирующих статей. Среди основных корректировок следует выделить:

• на суммы по статье «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (раздел II актива баланса должна быть уменьшена величина собственного капитала и величина оборотных активов;
• на величину долгосрочной дебиторской задолженности уменьшается сумма оборотных активов и увеличиваются внеоборотные активы;
• при наличии соответствующей информации статья «Расходы будущих периодов»  может быть отнесена к составу внеоборотных активов (в том случае, если срок их списания превышает ближайшие 12 месяцев);
• из раздела «Краткосрочные обязательства» должна быть исключена статья «Доходы будущих периодов»;
• величина собственного капитала определяется как чистые активы организации.

     После этого однородные по составу элементы балансовых статей объединяются в необходимых аналитических разрезах (внеоборотные и оборотные активы, собственный и заемный капитал).

     Анализ  финансового состояния  предприятия

     Анализ  финансового состояния предприятия  включает: оценку структуры и динамики бухгалтерского баланса, анализ финансовой устойчивости предприятия, анализ ликвидности и платежеспособности предприятия, анализ рентабельности предприятия, анализ эффективности использования активов и анализ рыночной активности предприятия.

     Для анализа применяются финансовые коэффициенты, которые представляют собой относительные показатели, определяемые по данным финансовых отчетов, главным образом по данным отчетного баланса и отчета о прибылях и убытках. Применение финансовых коэффициентов основано на теории, предполагающей существование определенных соотношений между отдельными статьями отчетности.

     Оценка  структуры и динамики бухгалтерского баланса

     Анализ  финансово-экономического состояния  предприятия следует начинать с  общей характеристики состава и  структуры актива (имущества) и пассива (обязательств) баланса.

     Анализ  актива баланса дает возможность  установить основные показатели, характеризующие  производственно-хозяйственную деятельность предприятия:

1. Стоимость имущества предприятия, общий итог баланса.
2. Иммобилизованные активы, итог разд. I баланса.
3. Стоимость оборотных средств, итог разд. II баланса.

     С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа  можно получить наиболее общее представление  об имевших место качественных изменениях в структуре актива, а также динамике этих изменений.

     Для общей оценки имущественного потенциала предприятия проводится анализ динамики состава и структуры обязательств (пассива) баланса. Эти позиции рассматриваются  по данным бухгалтерской отчетности (ф. № 1 и № 5). Особое внимание уделяется ряду важнейших показателей (ф. № 1), характеризующих финансово-экономическое состояние предприятия:

1. Стоимость собственного капитала предприятия (итог раздела баланса «Капитал и резервы», задолженность перед учредителями по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства).
2. Заемный капитал (итоги разделов баланса «Долгосрочные пассивы» и «Краткосрочные пассивы» кроме строк, учтенных в п.1).
3. Долгосрочные заемные средства (итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы»).
4. Краткосрочные заемные средства (итог раздела баланса «Краткосрочные пассивы» кроме строк, учтенных в п.1).
5. Кредиторская задолженность.

     Анализ  дебиторской задолженности

     Для анализа дебиторской задолженности  используется следующая группа показателей.

     1.  Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов:

     Дебиторская задолженность / Оборотные активы х 100

     2. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности характеризует качество дебиторской задолженности:

     Сомнительная  дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность х 100

3. Отношение дебиторской задолженности к объему продаж дает информацию о том, какой процент непроданной продукции приходится на 1 рубль продаж:

Дебиторская задолженность / Объем продаж х 100

4. Период погашения дебиторской задолженности позволяет оценить, за какой период в среднем погашается дебиторская задолженность:

Средняя дебиторская задолженность х  Длительность анализируемого периода / Объем продаж х 100

5. Отношение сомнительной дебиторской задолженности к объему продаж используется в процессе прогнозного анализа дебиторской задолженности, расчета резерва сомнительных долгов, для прогноза денежных потоков:

Сомнительная  дебиторская задолженность / Объем  продаж х 100.

     Анализ  финансовой устойчивости предприятия

     Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Практическая работа проводится на основании данных финансовой отчетности. Необходимой информационной базой является бухгалтерский баланс. Для полного исследования привлекаются данные, содержащиеся в приложении к бухгалтерскому балансу (ф.№ 5).

     К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся:

1. Наличие собственных оборотных средств (Е_с). Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов).
2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Е_Т). Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов.
3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат ( ). Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

     На  основе этих трех показателей, характеризующих  наличие источников, которые формируют  запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

, где Z – запасы и затраты.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств формирования запасов и затрат:

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

     На  базе показателей обеспеченности запасов и затрат источниками определяют тип финансовой устойчивости предприятии:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Определяется условиями:

 Трехмерный  показатель S = (1; 1; 1).

2. Нормальная устойчивость финансового состояния – предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Определяется условиями:

 Трехмерный  показатель S = (0; 1; 1).

3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации. Определяется условиями:

 Трехмерный  показатель S = (0; 0; 1).

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние – это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. Определяется условиями:

 Трехмерный  показатель S = (0; 0; 0).

     Относительные показатели финансовой устойчивости.

     Информационной  базой для расчета данных показателей  являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса, а также абсолютные показатели финансовой устойчивости. Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период. К ним относятся:

     1. Коэффициент автономии – характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия:

     Источники собственных средств / Имущество  предприятия

     2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств:

     (Долгосрочные  кредиты и займы + Краткосрочные  кредиты и займы) / Источники собственных  средств

     3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости:

     Собственные оборотные средства / Оборотные активы

4. Коэффициент маневренности показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников:

Собственные оборотные средства / Источники собственных  средств

5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показывает, сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов:

Оборотные активы / Внеоборотные активы

6. Коэффициент имущества производственного назначения показывает долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия:

(Внеоборотные активы + Запасы и затраты) / Имущество предприятия

7. Коэффициент прогноза банкротства показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия:

(Оборотные  средства – Краткосрочные пассивы) / Имущество предприятия

     Ликвидность и платежеспособность

     Ликвидность характеризует способность предприятия выполнять свои краткосрочные – текущие обязательства за счет своих текущих – оборотных активов. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства: Текущие активы > Текущие обязательства.

     Платежеспособность – это способность предприятия выполнять свои внешние краткосрочные и долгосрочные обязательства за счет активов. Показатель оценивает финансовый риск, вероятность банкротства. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы превышают его внешние обязательства. К платежным средствам относятся запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.