Содержание:

Приложения……………………………………………………………………...43 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение

    Благополучное финансовое состояние организации – это важное условие ее непрерывной и эффективной деятельности. Для ее достижения необходимо обеспечить постоянную платежеспособность субъекта, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость. Действующая рыночная экономика требует от организации повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе применения эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу финансовой деятельности организации. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития организации, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности организации, ее подразделений и работников. 
       Система управления состоит из следующих взаимосвязанных функций: 
планирования, учета, анализа и принятия управленческих решений. 
Для управления производством руководителям нужно иметь полную и 
достоверную информацию о ходе производственного процесса, о ходе выполнения планов. Информация достигается с помощью финансово-экономического анализа.

    В процессе анализа первичная информация проходит аналитическую обработку: проводится сравнение достигнутых результатов производства с данными за прошлые отрезки времени, с показателями других предприятий и 
среднеотраслевыми; определяется влияние разных факторов на величину 
результативных показателей; выявляются недостатки, ошибки, неиспользованные возможности, перспективы.

    Большая роль отводится анализу в деле определения и использования 
резервов повышения эффективности производства. Он содействует экономному использованию ресурсов, выявлению и внедрению передового опыта, научной организации труда, новой техники и технологии производства, предупреждению лишних затрат. Анализ является важным элементом в системе управления производством, действенным средством выявления внутрихозяйственных резервов, основной разработки научно обоснованных планов и управленческих решений.

    В данной работе объектом изучения является ЗАО «Новые традиции». Предметом – финансовое состояние рассматриваемого предприятия.

    Целью данной работы является выявление резервов по улучшению финансового состояния хозяйствующего субъекта на основе его анализа.

    Задачи  курсовой работы:

1. рассмотреть теоретические основы анализа финансового состояния предприятия,
2. изучить финансовое состояние ЗАО «Новые традиции»,
3. проанализировать анализ рентабельности и финансовой устойчивости предприятия.

    В данной работе использовались графический, сравнительный и балансовый методы.

    Информационной  базой исследования послужили  годовая  бухгалтерская отчётность ЗАО «Новые традиции» за 2005-2007 годы, труды российских и зарубежных учёных. 
 
 
 
 
 
 
 

    Глава 1. Методика анализа финансового состояния предприятия

    1.1 Значение и задачи  анализа финансового состояния  предприятия

    Под анализом понимают – способ комплексного системного изучения 
финансового состояния организации и факторов его формирования с целью 
оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности и 
капитала [2;с.67].

    Цель  анализа – получение информации, необходимой для принятия управленческих решений:

• внутренними пользователями информации (управляющие органы организации) – о корректировке финансовой политики предприятия,
• внешними пользователями – о реализации конкретных планов в отношении к данному предприятию (приобретение, инвестирование, заключение контрактов и др.).

    Можно назвать четыре основные группы субъектов, заинтересованных в получении подробной информации о финансовой ситуации и ее деятельности:

• субъекты, предоставляющие краткосрочные кредиты,
• субъекты, предоставляющие долгосрочные кредиты,
• акционеры,
• руководство фирмы.

    Каждая  группа имеет свою точку зрения и  преследует отличные от других интересы при проведении финансового анализа, что обусловлено различным финансовым отношением к анализируемому предприятию.

    Кредиторов, выдающих краткосрочные кредиты (коммерческие банки, поставщики или коммерсанты), интересует, прежде всего, вопрос ликвидности, способности фирмы создавать деньги и вовремя выполнять свои обязательства. Для удовлетворения потребностей данной группы анализ должен дать детальный разбор качества и характера движения краткосрочных активов и краткосрочных обязательств, а также позволить изучить последовательные изменения в обороте средств (создание и реализация запасов, фактурирование и погашение задолженности).

    Если  анализ ликвидности вызывает сомнения в способности предприятия создать необходимые наличные средства, кредитор концентрирует внимание на его платежеспособности. Платежеспособность – это относительное превышение стоимости активов над стоимостью обязательств (пассивов) [4;с.118]. В случае невыполнения организацией принятых на себя обязательств (по погашению долгов) возникает вопрос, насколько высока степень надежности защиты кредиторов, гарантированной общей стоимостью активов. Кредитор подвергается определенному риску полной или частичной потери своих инвестиций.

    Обычно  для кредиторов, предоставляющих краткосрочные кредиты, прибыльность предприятия не является первостепенной по актуальности проблемой. Тем не менее, каждый банк, любой коммерсант (поставщик) охотнее работает с рентабельной компанией, поскольку сотрудничество с преуспевающими партнерами – залог прочных, стабильных взаимоотношений в будущем, но ни банк, ни поставщик не принимает непосредственного участия в прибылях компании. Банк получает свои фиксированные проценты и платежи, а поставщик – выручку от торговой деятельности. Основное требование, предъявляемое представителями рассматриваемой группы – наличие определенных гарантий получения своих денег обратно в относительно короткий срок. Неблагоприятная финансово-экономическая ситуация в фирме влияет на степень риска, которому подвергаются кредиторы. Поэтому в большинстве случаев целью проводимого ими анализа является ответ на вопрос: "Будут ли выполняться организацией ее обязательства и в случае отсутствия прибыли?".

    Кредиторов, предоставляющих долгосрочные кредиты (например, владельцев облигаций или пенсионных фондов и страховых компаний), также интересует вопрос ликвидности предприятия по краткосрочным обязательствам. Так, если они являются причиной невыполнения организацией краткосрочных обязательств, это может привести к осложнениям в отношениях с другими группами инвесторов. В тех случаях, когда у потенциального кредитора есть основания ожидать возникновения в будущем у дебитора определенных проблем с ликвидностью, он, вероятно не захочет вкладывать деньги в облигации данного предприятия и предоставлять ему кредит. Кредиторы, предоставляющие долгосрочные кредиты, обычно основное внимание уделяют способности компании расплачиваться по долгосрочным обязательствам. Чтобы фирма могла выполнять свои обязательства и выплачивать проценты, она должна оставаться рентабельной на протяжении достаточно длительного времени. Поэтому кредиторы, предоставляющие долгосрочные кредиты, проводят анализ-прогноз будущей финансовой деятельности фирмы, оценивают стабильность денежных потоков и ожидаемых доходов компании вплоть до срока выполнения долгосрочных обязательств.

    Для акционеров актуален вопрос ликвидности, платежеспособности и отношения  будущих прибылей и cash flow (денежного  потока, движения денежных средств) к долгосрочным обязательствам (долгам). Дивиденды представляют собой платеж с прибыли, который осуществляется уже после погашения прочих видов задолженности (процентов, налогов), следовательно, акционеры находятся в положении последних бенефициаров, получающих часть прибыли фирмы [5;с.27]. Стоимость акций напрямую зависит от ожидаемой будущей прибыли (доходов) от акций, точнее говоря, от будущего налично-денежного движения и риска, которому подвергается инвестированный капитал. Анализ, который проводится в интересах акционеров, основывается на перспективной оценке будущих доходов от собственного капитала. Акционеры рассматривают ликвидность краткосрочных обязательств и платежеспособность по долгосрочным задолженностям с точки зрения их влияния на риск, которому они подвергаются.

    Руководство видит свою основную задачу в том, чтобы сделать стоимость акций максимально высокой. Поэтому его подход к анализу в сущности тот же, что и у акционеров. Однако одновременно акционеры возлагают на руководство ответственность за поддержание достаточной ликвидности, выполнение обязательств перед кредиторами и привлечение достаточного для деятельности фирмы капитала посредством получения кредитов и новых инвестиций (реализация акций). Следовательно, руководство должно подходить к финансовому анализу также с точно зрения кредиторов, предоставляющих долгосрочные и краткосрочные кредиты, т.е. должно понимать позицию «другой стороны».

    Как правило, задачи, направленные на корректировку  финансовой политики предприятия, ставятся руководством (менеджерами, собственниками). В этом случае можно сказать, что результаты финансового анализа предназначены для внутренних пользователей; они должны помочь определить наиболее эффективные пути улучшения (стабилизации) финансового положения организации.

    Результатом проведения анализа для внутреннего пользователя является комплекс управленческих решений – сочетание различных мер, направленных на оптимизацию состояния предприятия, который пересматривается под влиянием изменений макро- и микроэкономической среды.

    Каждое  предприятие (организация) является субъектом рыночных отношений и входит в круг интересов других фирм, предприятий, организаций. К числу последних относятся поставщики, кредиторы и инвесторы. Исследование предприятия сторонними фирмами касается, в основном, реализации конкретных планов в отношении данного предприятия: приобретения, кредитования, заключения контрактов. В этом случае говорят, что информация финансового анализа предназначена для внешних пользователей.

    Задача  внешнего пользователя при анализе  предприятия, как правило, достаточно конкретна – сказать "да" или "нет" предприятию: предоставить или не предоставить кредит, стать деловым партнером или отказаться от сотрудничества, приобрести пакет акций или инвестировать средства в другое предприятие.

• Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей организации. В анализ финансового состояния входит анализ структуры Баланса и чистого оборотного капитала, анализ ликвидности и финансовой устойчивости, анализ прибыльности и структуры затрат, анализ оборачиваемости, анализ рентабельности, анализ эффективности труда

    Под финансовым состоянием понимается способность  организации 
финансировать свою деятельность [6;с.278]. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. 
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и 
кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, 
финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние организации зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

    Если  производственный и финансовый планы  успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. И наоборот, в результате недовыполнения по производству и реализации продукции  происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния организации и ее платежеспособности.

    Устойчивое  финансовое положение в свою очередь  оказывает 
положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

         Методика анализа  финансового состояния включает следующие блоки анализа:

• Общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период;
• Анализ ликвидности баланса;
• Анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.

         Оценка финансового  состояния и его изменения  за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также  анализ показателей финансовой устойчивости составляют основу анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

    Главная цель финансовой деятельности – наращивание собственного 
капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Чтобы выжить в 
условиях рыночной экономики и не допустить банкротства организации, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

    С различиями в постановке задач анализа  связаны различия в выборе показателей, определяющих управленческие решения  внутренних и внешних пользователей информации. Безусловно, можно выделить показатели, в равной степени важные как для внешних, так и для внутренних аналитиков (например, ликвидность). Тем не менее, для каждой из указанных групп существует особый набор показателей, которые являются определяющими (основными) при принятии решения относительно рассматриваемой организации (Рис.1).

    Рисунок 1. Интересы внутренних и внешних  пользователей по отношению к предприятию

    Таким образом, прежде чем приступить к  проведению анализа финансового  состояния организации необходимо определиться, с чьей точки зрения будет выполняться эта работа.

    Основные  задачи, решаемые при проведении финансового  анализа:

1. определение («фиксация») финансового состояния предприятия на момент исследования,
2. выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия за исследуемый период,
3. определение «узких» мест, отрицательно влияющих на финансовое состояние предприятия,
4. выявление резервов, которые предприятие может использовать для улучшения финансового состояния.

    В зависимости от поставленной задачи анализ может иметь разную степень  детализации по отдельным направлениям, но в кратком виде необходимо проводить  анализ по всем направлениям. Это объясняется взаимосвязанностью показателей: изменение одних показателей может быть следствием изменения других. Например, снижение рентабельности часто связано с ухудшением оборачиваемости активов.

    В зависимости от поставленных целей  финансовый анализ состояния предприятия может быть дополнен другими исследованиями (маркетинговыми, технологическими).

    1.2 Показатели ликвидности  баланса и платежеспособности  предприятия 

    Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность — это способ поддержания платежеспособности.

    Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

    Для группировки статей баланса по группам  можно использовать один из предложенных вариантов.

    Первый  вариант предложен авторами А.Д.Шереметом и Р.С.Сайфулиным.

    Анализ  ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

    Различают:

    текущую ликвидность — соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

    расчетную ликвидность — соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;

    срочную ликвидность — способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

    В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

    Наиболее ликвидные активы А1.

• суммы по всем статьям денежных средств, которые могут 
  быть использованы для проведения расчетов немедленно;
• краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) —

    А 1 = строка 260 + строка 250.

    Быстрореализуемые активы А2 — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время, —

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);
• прочие дебиторские активы:

    А 2 = строка 240 + строка 270.

    Медленнореализуемые активы А3 — наименее ликвидные активы —

• запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;
• налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
• дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

    А 3 = строка 210 + строка 220 + строка 230 — строка 217.

    Труднореализуемые активы А 4 — все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы» —

    А 4 = строка 190.

    Эти активы предназначены для использования  в хозяйственной деятельности в  течение достаточно длительного  периода времени.

    Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

    Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

    Наиболее срочные обязательства П1 —

• кредиторская задолженность;
• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
• прочие краткосрочные обязательства;
• ссуды, не погашенные в срок —

    П 1 = строка 620 + строка 630 + строка 660.

    Краткосрочные пассивы П 2 —

• краткосрочные займы и кредиты;
• прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, —

    П 2 = строка 610.

    Долгосрочные пассивы П 3 —

    • долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.

    П 3 ⁼ строка 590.

    Постоянные пассивы П 4 —

• статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;
• отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;
• доходы будущих периодов;
• резервы предстоящих расходов.

    Для сохранения баланса актива и пассива  итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

    П 4 = строка 490 + строка 640 + строка 650 + строка 217.

    Организация считается ликвидной, если ее текущие  активы превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.

    На  первой стадии анализа указанные  группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

    А1≥П 1; А2≥П2; А3≥П3; А4≥П4.

    При этом, если выполнены три следующие  условия:

      А 1>П1; А₂>П₂; А₃>П3,

    т.е. текущие активы превышают внешние  обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство

    А4 < П4,

    которое подтверждает наличие у организации  собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

    Невыполнение  одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

    Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых  активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.

    Второй  вариант проведения аналитических работ по оценке ликвидности баланса предприятия (У.В.Савицкая) предлагает следующую группировку статей актива по степени ликвидности.

1. Наиболее мобильные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
2. Мобильные активы: готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность.
3. Наименее мобильные активы: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:
1. Задолженность, сроки оплаты которой уже наступили.
2. Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время.
3. Долгосрочная задолженность.

    Сравнение медленно реализуемых активов с  долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

    Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика.

    Чистые  активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.

    В активы, принимаемые в расчет, включается имущество, за исключением НДС и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

    Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств (целевые финансирование и поступления), все внешние обязательства, расчеты и резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы.

    Если  хозяйствующий субъект располагает чистыми активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах предприятия.

    Одним из показателей уровня ликвидности  является показатель чистого оборотного капитала. Он определяется как разность текущих (оборотных) активов и краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Если хозяйствующий субъект не обладает чистым оборотным капиталом, он неликвиден

    Вторая стадия анализа — расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.