Анализ финансовой деятельности ООО РЖД

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное автономное образовательное учереждение

высшего профессионального образования

Дальневосточный федереальный университет

 

ШКОЛА ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА

Кафедра бухгалтерского учёта, анализа и аудита

 

Пославская Витаслава Юрьевна

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Курсовая работа

По дисциплине «Экономический анализ»

Специальность очной формы обучения «Менеджмент организации»

 

                                                               Студентка гр. С 1315 всм

                                                                                                                                       (подпись)

 

                                                                Руководитель

Саенко Ж.Э.

                                                                                                (подпись)                                              (и.о.ф.)

 

 

 

 

 

Регистрационный №                                                  Оценка

 

         (подпись)                                     (И.О. Фамилия)

          

          «    »                                                      2013 г.

 

                                                                               «            »                               2013г.      

 

г. Владивосток

2013  г.

 

Оглавление

 

 

 

 

 

Введение

 

В настоящее время, в период современного мирового экономического кризиса, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастают значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния, наличия, размещения и использования денежных средств. Предприятиям, в нынешнее время нестабильной экономики, когда наблюдается спад промышленного производства и значительно сокращаются инвестиции в производство, для эффективной работы необходимо уметь анализировать свою прошлую деятельность для того, чтобы не повторять ошибок и использовать положительные моменты и планировать будущую деятельность, чтобы избежать ошибок и представить результаты своей работы.

Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для производства, их платежеспособности и, в конечном счете, к банкротству.

В рыночной экономике предприятия несут полную материальную ответственность за свои действия. Это определяет другую особенность финансового управления: требуется глубокий анализ финансового состояния не только своего предприятия, но и предприятий-конкурентов и деловых партнеров.

Анализ проводится для того, чтобы оценить финансовое состояние предприятия, а также, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Объектом исследования является Открытое акционерное общество «РЖД», которое занимается обеспечением потребностей государства, юридических и физических лиц в области грузовых и пассажирских перевозок, работ и услуг, оказываемых железнодорожным транспортом как внутри России, так и на международном рынке,  а также извлечение прибыли.

Предметом исследования является финансовая деятельность ОАО «РЖД».

Цель курсовой работы – проанализировать финансовое состояние ОАО «РЖД».

Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

1. Раскрыть сущность и значимость финансового состояния предприятия;
2. Рассмотреть методические особенности проведения финансовой оценки предприятия;
3. Рассмотреть зарубежный опыт оценки финансового состояния предприятия;
4. Провести анализ имущественного потенциала ОАО «РЖД»;
5. Проанализировать финансовую устойчивость предприятия ОАО «РЖД»;
6. Оценить ликвидность и платежеспособность ОАО «РЖД»;
7. Осуществить анализ деловой активности и рентабельности ОАО «РЖД»:
8. Дать анализ уровню и динамики финансовых результатов.

Цель и задачи написания работы определили ее структуру, которая состоит из введения, двух глав и заключения. Первая глава раскрывает теоретические основы анализа финансового состояния предприятия, дает описание методов проведения финансового анализа и этапов финансового анализа. Во второй главе проводится оценка финансового состояния ОАО «РЖД».

Теоретической и методологической основой написания курсовой работы послужили труды российских и зарубежных ученых-экономистов в области экономического анализа, таких как Ефимова О.В., Баканов М.И., Шеремет А.Д., Гиляровская Л.Т. и Барнгольц, С.Б., Ришар Ж.

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия.

 

1.1 Финансовое состояние предприятия и значение его анализа

 

Одно из важнейших условий успешного управления предприятием - анализ и системное изучение финансового состояния предприятия и факторов, на него влияющих, прогнозирование уровня доходности капитала предприятия [1].

Финансовый анализ – это прикладная наука, которая позволяет с помощью расчёта финансовых коэффициентов сделать вывод о финансовом состоянии на предприятии и вскрыть причины сложившейся ситуации.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если поставленные задачи в перечисленных видах деятельности успешно реализовываются, то это положительно влияет на финансовые результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Основная цель анализа финансового состояния - получение наибольшего числа ключевых, т.е. наиболее информативных, показателей, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика, как правило, интересует не только текущее финансовое состояние предприятия, но и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Основными функциями анализа финансового состояния являются [2]:

• своевременная и объективная оценка финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;
• выявление факторов и причин достигнутого состояния;
• подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений.

Источниками информации для анализа финансово – хозяйственной деятельности являются данные оперативного и бухгалтерского учета.

Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: выполнения производственных планов; снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли; роста эффективности производства; улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов.

Содержание и основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

• выявление изменений показателей финансового состояния;
• определение факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;
• оценка количественных и качественных изменений финансового состояния;
• оценка финансового положения на определенную дату;
• определение тенденций изменения финансового состояния [3].

Основная задача анализа финансового состояния заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков финансовой деятельности и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Анализ финансового состояния является одним из эффективных способов оценки текущего положения, который отражает мгновенное состояние хозяйственной ситуации и позволяет выделить наиболее сложные проблемы управления имеющимися ресурсами.

Можно выделить два вида финансового анализа: внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Результаты внутреннего анализа используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. Результаты анализа финансово – хозяйственной деятельности предприятия нужны внутренним пользователям в качестве исходной информации для принятия различного рода экономических решений. В системе внутреннего управленческого анализа есть возможность углубления анализа финансового состояния за счет привлечения данных управленческого производственного учета.

Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (аудиторами, инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности). Его цель – установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери [4].

Этапы проведения финансового анализа:

1. Анализ имущественного потенциала организации;
2. Анализ финансовой устойчивости организации;
3. Анализ ликвидности и платежеспособности организации;
4. Анализ деловой активности и рентабельности организации;
5. Оценка вероятности наступления банкротства организации.

 

1.2 Различные методические  подходы к проведению финансового  анализа

 

Для проведения финансового анализа предприятия используется совокупность взаимосвязанных и взаимообусловленных приемов анализа, направленных на достижение определенных результатов в конкретных условиях, т.е. определенная методика анализа. Существуют различные классификации методов проведения финансового анализа.

Метод финансового анализа – это система наиболее общих, ключевых понятий данной науки, общенаучных и конкретно-научных способов и принципов исследования финансовой деятельности хозяйствующих субъектов.

Для проведения финансового анализа используются следующие методы:

1. Горизонтальный анализ (временной) – сравнение каждой  позиции отчетности с соответствующей  позицией предыдущего периода, заключается  в построении одной или нескольких  аналитических таблиц, в которых  абсолютные балансовые показатели дополняются формы, так и динамику ее отдельных показателей. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за отчетный период ;

2. Вертикальный  анализ (структурный). Цель вертикального анализа – вычисление удельного веса отдельных статей баланса, т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату;

3. Трендовый  анализ – сравнение каждой  позиции отчетности с позициями  ряда предшествующих периодов  и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ;

4. Анализ  относительных показателей (коэффициентный  анализ) сводится к изучению уровней  и динамики относительных показателей  финансового состояния, рассчитываемых  как отношения величин балансовых  статей или других абсолютных  показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов;

5. Сравнительный анализ (пространственный) - анализ отдельных  финансовых показателей дочерних  фирм, подразделений, цехов, а также  сравнение финансовых показателей  предприятия с показателями предприятий-конкурентов, среднеотраслевыми и средними  общеэкономическими данными;

6. Факторный  анализ – это анализ влияния  отдельных факторов (причин) на результативный  показатель. Факторный анализ может  быть как прямым (собственно анализ), т.е. заключающимся в раздроблении  результативного показателя на  составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель;

7. Экспресс-анализ. Его цель  — получение оперативной, наглядной  и простой оценки финансового  благополучия и динамики развития  хозяйствующего субъекта. Иными  словами, такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Указанный комплекс аналитических процедур еще может быть назван чтением отчета (отчетности);

8. Углубленный анализ. Если экспресс-анализ, по сути, сводится лишь к чтению годового отчета, то углубленный анализ предполагает расчет системы аналитических коэффициентов, позволяющей получить представление о следующих сторонах деятельности предприятия: имущественное положение, ликвидность и платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность, прибыль и рентабельность, рыночная активность. Помимо этого углубленный анализ предполагает проведение горизонтального и вертикального анализов отчетных форм.

 

1.3 Зарубежный опыт оценки финансового состояния предприятия

 

В условиях международной интеграции, расширения рынков капитала, активизации предпринимательской деятельности и т.д. финансовые аналитики нашей страны должны будут все чаще и чаще обращаться к характеристикам аналитических систем экономически развитых зарубежных стран для того, чтобы лучше понять достижения и результаты деятельности предприятий, преуспевающих на мировом рынке.

За рубежом  проблемой оценки финансового состояния коммерческого предприятия занимаются многие ученые: Коробоу Л., Штур О., Мартин Д., Браун М.  и многие другие. На основе создания ими систем комплексного анализа деятельности фирмы практически каждый желающий сможет без особых усилий получить интересующие его данные о функционировании предприятия.

На  западе интерес к финансовым данным компаний очень высок, это связано с тем, что различные категории пользователей информации в той или иной степени заинтересованы  в  результатах  финансовой деятельности компании.

Пользователи финансовых отчетов делятся на внутренних и внешних. К первым относят администрацию ко вторым – кредиторов и инвесторов. Кредиторы предоставляют займы, принимают векселя или покупают облигации, по которым получают проценты. Они рассчитывают на погашение займов в соответствии с заключенным соглашением. Инвесторы покупают акции в расчете на получение дивидендов и на увеличении их рыночной стоимости  те и другие подвергают себя риску: кредитор тем, что должник может и не вернуть долга, инвестор, что высоких дивидендов или вообще  или рыночная цена на акции упадет.

Чтобы свести риск к минимуму при осуществлении вложений анализируют финансовое положение каждого отдельного предприятия.

Результаты деятельности фирмы в  прошлом часто являются хорошим индикатором перспектив развития. Поэтому инвестора или кредитора интересуют имевшие место в прошлом тенденции реализации товаров и услуг, издержек, движений денежных средств и прибыли от осуществленных инвестиций. Кроме того,  анализ текущего состояния компании позволяет оценить положение на данный момент, например,  состояние и структуру активов, денежных средств, соотношение между задолженностью компании и ее капиталом, разумность величины материально – производственных запасов и  дебиторской задолженности. Знание финансового состояния фирмы в прошлом и настоящем является необходимым для выполнения другой задачи анализа финансового положения – оценки перспектив развития компании.

Многие аналитики используют приблизительные оценки определения важнейших финансовых коэффициентов. Например, долгое время считалось, что если текущий коэффициент (отношения оборотных средств к краткосрочным обязательствам) равен 2, то это хорошо. Хотя подобные показатели помогают при подготовке дальнейших исследований, нельзя утверждать, что они подходят любой компании. Фирма с текущим коэффициентом большим, чем 2:1, может иметь слабое финансовое положение: слишком большая дебиторская задолженность, значительные, несоответствующие требованиям времени материальные запасы, слабый контроль за денежными операциями. Другая компания имеет коэффициент покрытия меньше 2:1, но благодаря хорошему управлению находиться в прекрасном  финансовом состоянии, таким образом, подобные оценки должны применяться с большой осторожностью.

Метод сравнения  финансовых результатов одной и той же компании за определенный период времени  имеет преимущество  перед приемом, рассмотренным выше. Этот прием позволяет увидеть изменения в лучшую или худшую сторону, а также прогнозировать будущие тенденции развития. Однако в переломные периоды деятельности  следует осторожно делать прогнозы на будущее. Другой недостаток заключается в том, что хорошие результаты в прошлом  могут оказаться неприемлемыми в н8астоящем или будущем, например, даже если доходы с инвестиций выросли с 3 до 4 %, уровень доходов в 5 % может оказаться недостаточным в отраслевых показателей необходимо учитывать следующее отчетном периоде.

Использование отраслевых показателей, в какой-то степени позволяет устранить негативные стороны предшествующих способов оценки.  Этот метод предполагает сопоставление итогов деятельности  фирмы с другими компаниями  той же отрасли. При использовании : во-первых, хотя две компании действуют в одной отрасли промышленности, они могут  несопоставимы. Во-вторых, большинство крупных компаний действуют больше чем в одной отрасли. Некоторые из них диверсифицировали свою деятельность, превратились в конгломераты, функционирующие во многих не связанных отраслях. Различные подразделения такой компании имеют не одинаковые уровни рентабельности и риска. При применении сводных финансовых отчетов для финансового анализа часто становится невозможным использовать в качестве ориентира отраслевые показатели.

Но несмотря на все эти недостатки, при отсутствии данных о деятельности компании в прошлом наилучшим является использование отраслевых показателей для оценки текущей деятельности.

Внешний анализ осуществляется на основе данных публикуемых отчетов компаний, информации комиссии по ценным бумагам и биржевым операциям, экономической периодики и консультаций фирм, оказывающих услуги по вопросам кредитования  и осуществления инвестиций.

Методика проведения зарубежного анализа во многом схожа с принципами оценки финансового состояния в отечественной практике.

Различия наблюдаются в информационном обеспечении лиц, проводящих анализ. За рубежом практически каждое заинтересованное лицо может получить информацию о деятельности любой фирмы. 

 

 

2 Анализ финансового состояния предприятия на примере  ОАО «РЖД»

 

2.1 Анализ имущественного  потенциала предприятия

 

Имущество предприятия представлено в значительно большей степени внеоборотными активами, которые составляют более 90% от всего имущества на протяжении анализируемых лет, что говорит о тяжёлой структуре баланса предприятия. При этом каждый год внеоборотные активы росли в абсолютном выражении, но в структуре баланса их доля имеет скачкообразный характер. Основные средства составляют наибольший удельный вес во внеоборотных активах (более 80%), доля которых падает с каждым годом, однако в абсолютном выражении. На протяжении четырёх лет заметна тенденция к снижению доли основных средств, но незначительно, на 5-7%. Доля незавершенного строительства в структуре внеоборотных активов на протяжении всего исследуемого периода составляет 5-8%. Долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы и прочие внеоборотные активы составляют каждые долю до 1%.

Оборотные активы представлены в большей степени запасами и затратами, дебиторской задолженностью, доля каждой статьи которых составляет на протяжении всего исследуемого периода около 2%. Удельный вес остальных составляющих оборотные активы по отношению к валюте баланса менее 1%.

Таким образом, имущество предприятия представлено большей частью основными средствами. В масштабах предприятия изменение в сторону снижения доли основных средств можно признать незначительным.

Источники финансирования в основном представлены собственным капиталом, доля которого на протяжении исследуемого периода незначительно (на 2%) менялась в сторону уменьшения. Он составляет более 90% по отношению к валюте баланса, что говорит о капиталоемкости структуры. Стоимость собственного капитала ОАО «РЖД» на конец 2012г. составляет  2,5млрд. руб., 1,5 млрд.руб. из которых являются уставным капиталом организации. При практически неизменном уставном капитале наблюдается уменьшение его удельного веса в составе собственного капитала. Это происходит за счёт устойчивого увеличения доли добавочного капитала с 18% до 32%, а также за счёт увеличения доли нераспределённой прибыли с 1% до 5%.

Доля заёмного капитала в структуре пассивов увеличивалась с 7% до 10% и представлен он в большинстве своём кредиторской задолженностью – 5%  по отношению к валюте баланса. Это говорит о том, что организация с каждым годом приобретает всё больше кредитов. Следует отметить, что основным кредитором для ОАО «РЖД» является государство. Долгосрочных кредитов у предприятия на протяжении всего периода в 2-3 раза больше краткосрочных и составляют они в среднем 2-3%.

По данным анализа динамики состава и структуры пассивов и активов организации можно сделать вывод о том, что предприятие финансово устойчиво. Необходимо также отметить, что ОАО «РЖД» - монополия, которая контролируется на 100% государством. 

 

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости ( таблица А.3 приложения А ).

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Ес; ±Ет; ±Еå) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель.

Как видно из таблицы 3 источники собственных средств из года в год увеличивались. Помимо собственных средств запасы и затраты формируются также за счёт долгосрочных кредитов и займов, которые с 2010г. до 2011г. растут с 35млн. руб. до 78млн.руб., а в 2012 году падают до 41млн. руб.. Краткосрочные кредиты и займы до 2011 года уменьшились с 17млн. руб. до 14млн. руб., но в 2012 вновь возрасли до 38 млн. руб.. Величина запасов и затрат в свою очередь имеют тенденцию к снижению на 25% в течении всего анализируемого периода и на его конец составляли 78млн. руб.. На протяжении всего анализируемого периода наблюдается недостаток собственных оборотных средств, причём с каждым годом он становится ощутимее. Изменяется он с 12млн.руб. на начало периода до 126млн.руб.. Чтобы покрыть этот недостаток, организация кредитуется. Таким образом оно себя обеспечивает наличием собственных оборотных средств с начала 2010 года до конца 2011 года, но в 2012 году вновь отмечается их недостаток. Это свяазанно с уменьшением долгосрочных кредитов и займов и увеличением внеоборотных активов на 18% в 2012 году. и затрат, собственного капитала, внеоборотных средств и кредитов и займов Исходя из всех рассчитанных показателей, можно рассчитать трёхмерный показатель типа финансовой устойчивости, который говорит о кризисном финансовом состоянии организации, находящейся на грани банкротства. Таким образом можно сказать, что если бы ОАО «РЖД» не была монополией, которую поддерживает государство, то следовало бы думать о закрытии организации. Но на информационном ресурсе компании в интернете можно увидеть, что у предприятия существует множество целевых программ, как краткосрочных, так и долгосрочных (до 30 лет), которые направлены на расширение географии деятельности, обновление основных средств и т.д. Поэтому необходимо более углубленное изучение структуры запасов.

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия - степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают финансовую устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса, а также абсолютные показатели финансовой устойчивости. 

Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов (таблица А.4 приложения А).

Коэффициент автономии на протяжении анализируемого периода удерживается с незначительным отклонением в сторону уменьшения на уровне 0,9, что превышает норму ≥0,5 и это характеризует то, что организация обеспечивает собственные оборотные активы собственными оборотными средствами. Таким образом величина этого показателя может повысить интерес инвесторов.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств показывает сколько рублей заёмного капитала приходится на 1 рубль собственных средств. Данный показатель на протяжении всего периода находится примерно на одном уровне и входит в указанную норму и равен он 0,1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на протяжении всего анализируемого периода отрицательный, более того имеет тенденцию к снижению, что является отрицательным моментом.

Коэффициент маневренности в свою очередь также отрицательный на протяжении всего периода, и имеет тенденцию к снижению, что также является негативным моментом. Это говорит о том, что собственные источники средств недостаточно мобильны с финансовой точки зрения, но уровень рассматриваемого коэффициента зависит от характера деятельности предприятия. Для фондоёмких предприятий, коим является ОАО «РЖД», нормальная величина этого показателя может быть должна быть ниже 0,5.

Соотношение мобильных и иммобилизованных средств за анализируемые года примерно одинаково, что говорит о том, что темп роста оборотных активов примерно равен темпу роста имущества производственного значения.