Анализ финансовой деятельности предприятий в России

Введение

Целью анализа финансово-хозяйственной  деятельности предприятия является оценка его текущего финансового  состояния, а также определение  того, по каким направлениям нужно  вести работу по улучшению этого  состояния. При этом желательным  полагается такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Вместе с тем, финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

Актуальность задач, связанных  с прогнозированием финансового  состояния предприятия, отражена в  одном из используемых определений  финансового анализа, согласно которому финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов деятельности.

Одним из важнейших элементов  анализа финансового состояния предприятия является анализ его финансовой устойчивости. Целью данного курсового проекта является анализ финансовой устойчивости предприятия кондитерской промышленности, а также дан краткий обзор состояния отрасли на сегодняшний день.

Объектом данного курсового  проекта является кондитерская фабрика  г. Улан-Удэ ЗАО «Амта».

Основным источником информации при  проведении анализа устойчивости финансового  положения предприятия служит его  бухгалтерская отчетность. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, помогает наметить пути совершенствования его деятельности. Полный всесторонний анализ отчетности нужен прежде всего собственникам и администрации предприятия для принятия решения об оценке своей деятельности.

Также в данном курсовом проекте  предлагаются мероприятия по улучшению  финансовой устойчивости предприятия  и анализируется изменение устойчивости под их воздействием.

Глава 1. Анализ финансовой устойчивости предприятия: теоретические  аспекты

1.1.Обзор кондитерской отрасли  России

Кондитерская отрасль  включает более 14 отдельных производств (карамели, халвы, драже, зефира, пряников, печенья, тортов и пирожных, вафель, пастилы, мармеладных и шоколадных изделий и др.) и является одной из ведущих отраслей АПК. Максимальной выработки продукции отечественная кондитерская промышленность достигла в 1990 г., когда было произведено в общей сложности более 2 600 тыс. т сладкой продукции, а ее среднее душевое потребление составило 19,2 кг. Однако с 1991 г. объемы производства кондитерских изделий в стране постепенно снижались. Перелом наступил в 1997 г., когда прирост производства кондитерских изделий по сравнению с предыдущим 1996 г. составил 8%.  С тех пор наблюдается устойчивый рост выработки кондитерских изделий, и к настоящему времени их производство выросло почти в полтора раза (на 41%) по сравнению с 1996 г., что позволяет оценить общую выработку отечественной кондитерской продукции в 1 900 тыс. т, а душевое потребление - в 13,2 кг.

В январе 2005 г. было произведено 153 тыс. т кондитерских изделий, что  составило 104,9 % по отношению к январю 2002 г. Отечественное кондитерское производство стабильно и уверенно растет на 10-15% в год. Вместе с этим российский рынок активно осваивается иностранными компаниями. По данным "Информкондитер", объем импорта в Россию сахарных кондитерских изделий с 1999 по 2004 г. вырос более чем в 11 раз.

В последнее время  отмечается появление на рынке большого количества мелких региональных производителей, которые, заявив о себе, пока не делают погоды на рынке, поскольку переживают стандартные проблемы роста. Однако все-таки создают неудобства крупным производителям, отвлекая на себя покупателей со средними и низкими доходами. В условиях растущей конкуренции региональным компаниям приходится очень жестко позиционировать свою продукцию. Обычно они производят либо очень дешевые, либо, наоборот, сверхдорогие изделия, стараясь таким образом избежать соперничества с российскими и иностранными гигантами, и имеют неплохие шансы занять свое место на рынке.

Несколько нарушило равновесие в пользу крупных компаний повышение мировых  цен на какао-бобы в 2005 г., т.к. именно им удалось найти безболезненный выход из положения. Ожидается, что замедление темпов роста кондитерского рынка, наметившееся в 2002 году, продолжится и в нынешнем. Аналитики полагают, что в этом году производство кондитерских изделий вряд ли увеличится больше чем на 10%.

Изменения на отечественном рынке в первую очередь коснулись производства изделий из шоколада. ФИА "Госинкор-Холдинг" объявил о создании новой управляющей компании "Объединенные кондитеры", целью которой является формирование и развитие под ее управлением крупнейшего эффективного, конкурентоспособного российского кондитерского Холдинга.

В состав Холдинга вошли  кондитерские фабрики "Рот Фронт" и "Красный Октябрь". Принципиально  решен вопрос о вхождения в  состав Холдинга Концерна Бабаевский. Управляющая компания будет централизованно выстраивать концепцию развития Холдинга, маркетинговую политику и структуру сбыта с учетом внутриотраслевой специализации каждой фабрики. Общий объем вложений кондитерских фабрик в развитие производства составит свыше 100 млн долларов США. Более четверти производимых в России кондитерских изделий будут выпускать предприятия Холдинга, что составит реальную конкуренцию западным производителям.

Пока Россия не входит в число крупнейших потребителей и производителей шоколада.

Аналитики отмечают, что  в 2009 г. из-за предполагаемого снижения урожая какао-бобов в основных странах-производителях, возможно, будет ощущаться их нехватка и цены останутся на высоком уровне или будут расти. Мировой объем переработки какао-бобов в 2004-2006 гг. уже сократился на 8-10%.

В связи с этим российские кондитеры прогнозируют рост цен на свою продукцию, поскольку в стоимости изделия доля какао-сырья значительна. Стоимость какао-бобов выросла на 56%, и рыночная цена тонны впервые за последние 15 лет превысила 2 тыс. долларов. Однако в целом ситуация с повышением цен на какао не должна негативно отразиться на рынке кондитерских изделий. Тенденция увеличения доли отечественных компаний на российском рынке сохранится, хотя дальнейшее подорожание какао-сырья может привести к ее некоторому ослаблению.

Устойчивый рост потребления  кондитерской продукции в России вызван общим улучшение экономической  ситуации. А чем больше рынок потребляет сладкого, тем менее он зависим  от отрицательных воздействий фактора  повышения цен на само сырье. В  условиях существенного увеличения спроса даже подорожание какао-бобов не повлияет на объемы их закупок. Если в январе-июне 2004 г. Россия импортировала 25,9 тыс. т какао-бобов, то за первые шесть месяцев 2007 г. закупки достигали 29,6 тыс. тонн.

Российский "шоколадный" рынок постоянно растет. На нем появляется все больше мелких региональных производителей, которые чаще всего занимают низшие ценовые ниши. Эксперты AC Nielsen считают, что в 2009 г. россияне потратят на изделия из какао-бобов около 1,9 млрд долларов против 1,6 млрд. долларов в прошлом году. Рост рынка в натуральном выражении составит от 10 до 21%. Спрос сейчас находится на уровне 1997 г. Однако потребление шоколада в два раза ниже, чем до 1991 г., так что у производителей есть запас и для наращивания производства, и для увеличения цен.

Аналитики отмечают тенденцию  к повышению спроса на продукцию  класса "премиум". Например, по данным специалистов исследовательской компании "Бизнес аналитики", доля потребления  шоколада в плитках выросла за последний год почти в три раза. Все большую популярность завоевывает шоколад с орехами и различными начинками, вафли в шоколаде.

Социологические опросы показывают, что свыше 40% потребителей предпочитают отечественный шоколад  и шоколадные изделия. Показателен  в этом отношении тот факт, что корпорация Nestle, приобретя самарскую кондитерскую фабрику "Россия", полностью сохранила выпускаемый ею ассортимент продукции, привычной россиянам.

Отечественные кондитеры  не хотят, чтобы российский рынок  окончательно захватили иностранные производители, и полагают, что в 2004 г., несмотря на нестабильную ситуацию на рынке какао-бобов, российский шоколад не будет значительно дорожать.

Стоимость шоколада иностранных  производителей, которые занимают почти 70% всего российского рынка, вообще не претерпела изменений. Иностранцам, в отличие от отечественных компаний, важна не только прибыль, но и доля, занимаемая на рынке. Поэтому дальнейшее повышение стоимости российского шоколада чревато тем, что доля на рынке иностранных компаний еще увеличится. Nestle, например, прогнозирует, что в 2009 г. среднедушевое потребление конфет в России вырастет до 3,1 кг (с 2,2 кг в 2005 г.).

По оценке специалистов AC Nielsen, самым быстрорастущим сегментом  российского кондитерского рынка  сейчас являются конфеты, продающиеся на вес. Отмечается также тенденция к росту продаж фасованной продукции и падению доли карамели, продающейся на вес. Эксперты не ожидают значительного увеличения импортных поставок сахарных кондитерских изделий. Исключение могут составить только украинские конфеты. Западные фирмы стараются перевести в Россию как можно больше производственных мощностей. Например, Danon решает вопрос о строительстве или покупке нового кондитерского производства в России. Компания уже получила предложение о приобретении недавно построенной фабрики "Егорьевская".

Сегмент рынка мучных кондитерских изделий будет также  постепенно структурироваться. Количество участников немного уменьшится за счет слияния отдельных компаний, а  сама продукция начинает подстраиваться под строгие критерии брэндов.

В отличие от упакованной  продукции, развесное печенье обычно продается только в регионе производства. Так, продукция самого крупного участника  на рынке развесной продукции - фабрики "Брянконфи" - представлена всего  в 7-10% торговых точек крупных городов. Кроме того, рынок развесного печенья значительно менее концентрирован. По оценке экспертов, на долю 10 крупнейших производителей приходится около 40-45% продаж в крупных городах, тогда как для упакованного печенья этот показатель значительно выше - 75-80%. Наиболее популярны на рынке упакованного печенья сахарное, сдобное печенье и крекеры, на долю которых в совокупности приходится почти 90% общего объема продаж.

Обострение конкуренции  среди производителей кондитерской продукции диктует необходимость проведения активной рекламной политики. Ведущие производители вкладывают в рекламу все большие суммы. По данным журнала "Вы и Ваш магазин", фабрика "Красный Октябрь" затрачивает в год на рекламу до 1,5 млн. долларов, а ежегодные расходы на рекламу в России такого транснационального гиганта, как Nestle, достигают 15 млн. долларов. Отечественные кондитеры принимают активное участие в различных рекламных мероприятиях. Композиция московского кондитера Елены Сучко-вой "Волшебный мир" из черного шоколада Одинцовской кондитерской фабрики "А.Коркунов" и молочного шоколада ОАО Кондитерская фабрика "Россия" получила бронзовую медаль Арт-класса Кулинарного Кубка мира EXPOGAST - одного из самых престижных кулинарных салонов мира, в котором участвовали 38 стран.

В Москве в день праздника "500 лет шоколаду" в ходе рекламной  акции был установлен новый рекорд для Книги Гиннеса. Кондитерская фабрика "Волшебница", недавно  открытая в подмосковном поселке  Малаховка, представила самую большую  шоколадную плитку в мире массой 500 кг. Изделие было упаковано в фольгу и бумажную этикетку. То, что фабрика "Волшебница" смогла установить рекорд, вполне закономерно - именно это современное предприятие производит шоколад "Шестисотый", который имеет массу 600 граммов и является самой большой шоколадной плиткой, выпускаемой в России.

1.2.Методика анализа финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятия  – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в  процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию в любой момент времени.

Способность предприятия финансировать  свою деятельность и поддерживать свою платежеспособность свидетельствует  об устойчивом финансовом состоянии. Для  обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, организовывать его движение таким образом, чтобы доходы превышали расходы, сохранялась платежеспособность предприятия, и создавались условия для воспроизводства.

Основные задачи анализа  финансового состояния предприятия:

1. Своевременное выявление  и устранение недостатков в  финансовой деятельности и поиск  резервов улучшения финансового  состояния предприятия и его  платежеспособности 

2. Прогнозирование возможных финансовых  результатов экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных  мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, движении капитала, о движении денежных средств и другие нормы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Анализ финансовой структуры  баланса

Финансовое состояние  субъектов хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия  только за счет собственных средств  не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными  показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

- коэффициент финансовой  автономии (независимости) или  удельный вес собственного капитала в его общей сумме;

- коэффициент финансовой  зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);

- плечо финансового  рычага или коэффициент финансового  риска (отношение заемного капитала  к собственному).

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третье, тем устойчивее ФСП.

Анализ ликвидности  баланса.

Одним из показателей, характеризующих  финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные  финансовые вложения. Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др. Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3). Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия: П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка); П3 - долгосрочные кредиты банка и займы; П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

Изучение соотношений  этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности.

-Для оценки платежеспособности  в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности - коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Коэффициент быстрой ликвидности - отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса). Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатежеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

1.3.Резервы повышения  финансовой устойчивости предприятия

Поскольку целью финансовой деятельности является увеличение активов  предприятия, то важное значение приобретает  проблема изыскания дополнительного финансирования для реализации этой цели.

Устойчивость финансового  состояния может быть восстановлена  путем:

а) ускорения оборачиваемости  капитала в текущих активах в  результате чего произойдет относительное  его сокращение на рубль товарооборота;

б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

в) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.     

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.

Таким образом, для восстановления финансовой устойчивости предприятие должно оптимизировать структуру самофинансирования. Ко внутренним источниками финансирования относятся:

1)реинвестирование прибыли  и дивидендная политика;

2)оптимизация управления  основными средствами (внеоборотными активами);

3)оптимизация управления  оборотными средствами;

4)оптимизация налогообложения.

Финансирование за счет оптимизации управления основными  средствами – рекомендации по изысканию  дополнительных денежных поступлений:

a) проанализировать степень использования вашего оборудования/имущества с тем, чтобы определить перечень имущества, не используемого в текущей хозяйственной деятельности; обсудите с инженерным персоналом какое оборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровня производства, возможности оптимизации использования помещений или возможности нахождения подрядчика для выполнения некоторых производственных процессов на стороне;

b) определить круг потенциальных покупателей/пользователей излишнего оборудования/имущества посредством изучения конкурентов или возможностей альтернативного использования рассматриваемого имущества;

c) выбрать наиболее подходящие каналы коммуникации для эффективного доведения до участников рынка вашего предложения о продаже/сдаче в аренду имущества;

d) Сдать в аренду/продайте мало используемое оборудование/имущество;

e) выполнить процедуры консервации имущества и подпишите акт консервации, который вы должны будете представить в свою местную налоговую инспекцию. Это позволит вам исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество;

f) изучить возможности перезаключить арендный договор с вашим нынешним арендодателем;

g) изучить возможности перевода вашей деятельности в менее дорогое место. При этом учитывайте все расходы, которые могут возникнуть в связи с переездом;

h) рассмотреть варианты централизации вашей деятельности за счет перевода подразделений в одно или меньшее количество месторасположений с целью избежание дублирования хозяйственных функций в различных подразделениях и, таким образом, высвобождения дополнительного имущества для возможной продажи/сдачи в аренду.

Финансирование за счет оптимизации управления оборотными средствами.

Привлечение финансирования за счет оптимизации налогообложения

Налог на прибыль предприятия. Налогооблагаемая база по данному налогу может быть уменьшена

• На сумму отчислений в резерв и другие фонды, созданные предприятием. Отчисления в вышеупомянутые фонды не должны превышать 50% от налогооблагаемой прибыли предприятия.
• На суммы, использованные для инвестирования в основные средства и выплаты банковских кредитов, полученных и используемых для этих целей. (эта льгота действует только при определенных условиях).
• На 30% от сумм, используемых в качестве капитальных вложений на охрану природы.
• На суммы, затраченные на содержание социальных объектов, определенные нормами, установленными местными органами.
• На сумму благотворительных вкладов, не превышающую 5% от налогооблагаемой прибыли.
• На сумму дивидендов, выплаченных физическим лицам и реинвестированных в производство на техническое перевооружение, реконструкцию и/или расширение продукции.
• На суммы, выделенные для научно-исследовательских организаций, не превышающих 10% от налогооблагаемой прибыли.

Законные способы оптимизации  налога на прибыль имеют в основе учетный характер и оказывают  влияние на рентабельность и денежные потоки предприятия. Они уменьшают  налог, сокращая налоговую базу (налогооблагаемый доход). Сокращенная налоговая база приводит к сокращенной “чистой прибыли после уплаты налога”. Эти методы на самом деле увеличивают денежный поток предприятия и повышают рентабельность капвложений, поскольку они сокращают налог, не влияя на экономическую сторону операций.