Анализ финансовой устойчивости ОАО «Воронежская 19 кондитерская фабрика»

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

1 Теоретические аспекты  управления финансовой устойчивостью              5

организации

1. Понятие финансовой устойчивости и ее типы                                              5      
2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации             9
3. Механизмы формирования финансовой устойчивости предприятия   
2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Воронежская                             19

 кондитерская  фабрика»

1. Организационно-экономическая характеристика                                       19  

ОАО «Воронежская кондитерская фабрика»

2. Анализ динамики и структуры капитала предприятия                               22    
3. Оценка финансовой устойчивости организации                                          26  
3. Пути укрепления финансовой устойчивости организации                         33
1. Проблемы обеспечения финансовой устойчивости и                                  33 

пути ее повышения

2. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости                          36      

ОАО «Воронежская кондитерская фабрика»

Заключение                                                                                                                 41   

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 43

Приложение  46

ВВЕДЕНИЕ

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Преодоление кризисной ситуации в России, рыночная экономика и новые формы хозяйствования ставят ранее не возникавшие проблемы, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Определение финансовой устойчивости необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, принимающих непосредственное участие в их деятельности. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Финансовая  устойчивость предприятия – это  способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого риска. Исходя из этого определения, финансовую устойчивость можно рассматривать как обобщающую характеристику предприятия. Понятие «устойчивость» есть динамическая характеристика объекта. Некоторые авторы считают устойчивость характеристикой состояния, поэтому при анализе финансового состояния оценивают и финансовую устойчивость. Другие считают более обобщающей характеристикой именно финансовую устойчивость организации, а финансовое состояние лишь составляющей, проявлением устойчивости. Но объединяет эти подходы то, что оценка финансовой устойчивости позволяет выявить слабые стороны предприятия и определить стабильность его положения.

Финансовая  устойчивость характеризуется определенными  пропорциями между отдельными группами активов и пассивов, а также  возможностью поступательного развития организации без угрозы возникновения кризисных ситуаций. Основными пользователями результатов внешнего анализа финансовой устойчивости организации являются ее кредиторы.

Актуальность  темы обусловлена той ролью, которую  играет финансовое управление в управлении компанией в целом в условиях нестабильности развивающейся экономики в России.

Данная курсовая работа посвящена исследованию политики повышения финансовой устойчивости предприятия за три года. Данные для работы основываются на данных бухгалтерского баланса предприятия (форма №1) за 2011-2012 гг. Цель работы заключается в разработке политики по повышению финансовой устойчивости предприятия.

Исходя из поставленных целей, можно сформировать задачи: определить понятие финансовой устойчивости её типы, механизмы формирования, а также факторы влияющие на финансовую устойчивость.  Проанализировать динамику и структуру капитала  капитала ОАО ««Воронежская кондитерская фабрика», оценить финансовую устойчивость и на основе проведенных расчетов  дать обоснованные рекомендации по укреплению ее укреплению.

Работа состоит  из 44страниц и содержит три рисунка, шесть таблиц и одно приложение.

1. Теоретические аспекты управления финансовой устойчивости предприятия
1. Понятие и типы финансовой устойчивости организации

Своеобразным  зеркалом стабильно образующегося  на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия [1].

Финансовая  устойчивость – это способность  субъекта хозяйствования функционировать  и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Также финансовую устойчивость можно определить как стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат.

Финансовая  устойчивость является главным компонентом  общей устойчивости предприятия. На нее влияют различные причины - и внутренние, и внешние: производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; прочное положение предприятия на товарном рынке; высокий уровень материально-технической оснащенности производства и применение передовых технологий; налаженность экономических связей с партнерами; ритмичность кругооборота средств; эффективность хозяйственных и финансовых операций; малая степень риска в процессе осуществления производственной и финансовой деятельности и т. д.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим  анализ его финансового состояния, которое выражается в образовании, распределении и использовании финансовых ресурсов. Они являются одними из важнейших компонентов финансовой устойчивости предприятия и необходимы для развития производства. Сами же финансовые ресурсы могут быть сформулированы в достаточном размере только при условии эффективной работы предприятия, обеспечивающей получение прибыли. В рыночной экономике именно рост прибыли создает финансовую базу, как для самофинансирования текущей деятельности, так и для осуществления воспроизводства. За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед бюджетом, банками, страховыми компаниями и другими предприятиями и организациями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. При этом для достижения и поддержания финансовой устойчивости важна не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т. е. рентабельность (прибыльность).

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться  в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли и других финансовых ресурсов. Кредитоспособность тесно связана с финансовой устойчивостью предприятия. Она характеризуется тем, насколько аккуратно (т. е. в установленный срок и в полном объеме) рассчитывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т. д. Но главное, чем определяется кредитоспособность - это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения. Если у предприятия падает рентабельность, оно становится менее кредитоспособным, изменение финансового положения предприятия в худшую сторону в связи с падением рентабельности может повлечь за собой и более тяжелые последствия из-за недостатка денежных средств - снижение платежеспособности и ликвидности. Возникновение при этом кризиса наличности приводит к тому, что предприятие превращается в "технически неплатежеспособное", а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий.

Хотя большая  величина прибыли и положительная  динамика рентабельности благотворно сказываются на финансовом состоянии предприятия, повышают его финансовую устойчивость, тем не менее, подобное утверждение справедливо лишь до определенных пределов. Обычно более высокая прибыльность связана и с более высоким риском: а это означает, что вместо получения большого дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным [2].

Деятельность  предприятий представляет собой  комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Если какой-либо фактор выпадает из цепи рассмотрения, то оценка влияния других применяемых в расчет факторов, а также выводы рискуют оказаться неверными. Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы нередко разнонаправлено влияют на результаты жизнедеятельности предприятия: одни - положительно, другие - отрицательно. Отрицательное воздействие одних факторов способно снизить или даже свести на нет положительное влияние других.

Рассмотрим типы финансовой устойчивости. В краткосрочном аспекте в зависимости от соотношений производственных запасов собственных оборотных средств и нормальных источников формирования запасов выделяются следующие виды краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости:

1. Абсолютная  краткосрочная финансовая устойчивость: величина собственных оборотных средств  превышает производственные запасы, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку означает нежелание или неумение менеджеров использовать внешние источники средств для финансирования основной деятельности.

2. Нормальная  краткосрочная финансовая устойчивость: для покрытия запасов используются  различные нормальные источники  средств – собственные и привлеченные.

3. Неустойчивое  текущее финансовое положение: предприятие для финансирования части запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся нормальными, т.е. обоснованными.

4. Критическое  текущее финансовое положение:  в условиях неустойчивого текущего финансового положения предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено [3].

1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия

Финансовая  устойчивость предприятия предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. 
Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятие посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость  
Устойчивость предприятия служит залогом выживаемости и основой стабильности положения.

Рассмотрим  что относится к внешним факторам (рисунок 1).

Рисунок 1 –  Внешние факторы финансовой устойчивости

Не менее  значимы и внутренние факторы, определяющие развитие предприятия и являющиеся результатом его работы. В общем виде их можно представить четырьмя группами: стратегия предприятия; принципы его деятельности; ресурсы и их использование; качество и уровень маркетинга. 
Первую группу факторов образуют организационно-управленческие, определяющие основные направления, цели и стратегию развития предприятия. Организационная структура определяется целями предприятия и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер структуры управления, эффективность которой зависит от постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов. 
Финансовая устойчивость предприятия также во многом определяется уровнем и качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и интегрирования всех функций управления в единое целое. 
Немаловажную роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия играет формирование высокой культуры предприятия и его репутация. Культура предприятия отражает его нравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекает подходящих работников. Репутация предприятия, формируемая его партнерами, сотрудниками, общественным мнением побуждает клиента пользоваться услугами именно данного предприятия. 
Вторая группа внутренних факторов, путем воздействия на которые можно повысить финансовую устойчивость предприятия, представлена производственными факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура, качество продукции; себестоимость, обеспеченность основными оборотными средствами и уровень их использования; наличие и степень развития инфраструктуры; экология производства.

Рост объема производства продукции, улучшение  ее качества, изменение структуры  продукции оказывают непосредственное влияние на результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее и повышение цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия и, следовательно, повышение егофинансовой устойчивости.

Особое внимание предприятиям следует уделять определению  оптимального размера необходимых оборотных средств, т.к. данный показатель непосредственно влияет на конечные результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребности предприятия в необходимых оборотных средствах надо обращать внимание на качество поставляемых оборотных средств.

Финансово-экономические факторы образуют третью группу факторов, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия, что возможно по следующим направлениям: постоянный финансовый анализ деятельности предприятия; повышение его платежеспособности; оптимизация структуры имущества и источников его формирования; оптимизация соотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности и рентабельности. 
Аспект влияния совокупности факторов применителен и к платежеспособности, как важнейшей составляющей финансовой устойчивости предприятия.

Рассмотрим что относят к внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие на финансы предприятия (рисунок 2).

Рисунок 2 – Внутренние факторы финансовой устойчивости

Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием внешних, и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в том числе и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием. 
Финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно. 
В классической рыночной экономике, как отмечают зарубежные исследователи, 1/3 вины за банкротство предприятия падает на внешние факторы и 2/3 — на внутренние. Отечественные исследователи еще не провели подобной оценки, однако можно не без основания предполагать, что для современной России характерна обратная пропорция влияния этих факторов [2].

Одни из значимых внутренних факторов финансовой устойчивости является качество информационного обеспечения. Применительно к предприятию финансовая устойчивость в зависимости от факторов, влияющих на нее, может быть:

Внутренняя  устойчивость – это такое общее  финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внешних и внутренних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью  экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

 «Унаследованная»  устойчивость является результатом  наличия определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних факторов.

Общая устойчивость предприятия – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходами (затратами).

 Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивость.

Различают также  статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую – со стабильным развитием  предприятия. На наш взгляд, высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих его из этого состояния. Итак, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов. В данной части работы мы рассмотрели классификацию внешних и внутренних факторов и привели виды финансовой устойчивости в зависимости от факторов [7].

1.3 Механизмы формирования финансовой устойчивости

Организация и управление финансовой устойчивостью  являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия  и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование. Особое внимание уделяется разработке положений о структурных подразделениях предприятия, должностных обязанностей сотрудников и движения информационных потоков в разбивке по срокам, ответственным лицам и показателям.

При проведении анализа финансово-экономического состояния предприятия предполагается, что имеется особый инструментарий, который позволяет давать оценку финансовой устойчивости в данный момент времени — внутренние формы отчетности, анализа и аудита.      

Основная  задача этих документов — получить наглядную и объективную картину  финансово-экономического состояния  предприятия.

Несмотря  на то, что в настоящее время ощущается объективная потребность в таком анализе, оперативное управление финансовой устойчивостью предприятия не проводится в полном объеме в силу ряда обстоятельств:

несовершенства сложившегося на предприятии документооборота,

несоответствия  действующей отчетности потребностям аналитики,

отсутствия  взаимосвязи и дублирования полномочий между структурными подразделениями внутри финансово-экономической службы,

Для решения этих задач предлагается комплекс мероприятий, который охватывает ряд аспектов (таблица 1)

Таблица 1 – Мероприятия для оперативного управления финансовой устойчивостью

Окончание таблицы 1

Только  решив данный комплекс задач, можно  говорить о постановке оперативного учета финансовой устойчивости предприятия.

Разумеется, оперативное управление предприятием в целом и финансовой устойчивостью в частности тесно связано с бухгалтерским, финансовым и управленческим учетом, поскольку через систему сводных рапортов наиболее наглядно проявляется взаимосвязь между бюджетированием, учетом, анализом и контролем, с одной стороны, и движением материальных, финансовых и документарных потоков — с другой 

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия можно использовать механизм совершенствования оборотных  средств. Такая работа предполагает определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия, оптимизацию объема оборотных средств, формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. Совершенствование организации оборотных средств проходит в три этапа: 1 этап – анализ, 2 этап – оптимизация, 3 этап – констатация полученных результатов, выводы и предложения. По  результатам первого этапа составляется три аналитические таблицы. Описательная таблица содержит следующие характеристики:

принципы финансирования оборотных активов;

структура оборотных  активов;

анализ показателей  оборачиваемости;

ликвидность активов;

влияние на финансовую устойчивость предприятия.

Далее составляется таблица условий, реализация которых  должна служить улучшению организации оборотных средств на предприятии в сочетании с оптимальной устойчивостью финансового положения. На ее базе составляется таблица решений, в которой содержатся конкретные указания к изменению балансовых величин, с помощью чего поставленные условия могут быть достигнуты.

В рамках второго  этапа – оптимизации оборотных  средств – предполагается совершенствование структуры оборотных активов предприятия с целью обеспечения финансовой устойчивости. При расчете желаемого объема каждого элемента оборотных средств необходимо помнить о запрете на резкое изменение величины запасов за один финансовый период, поскольку это сопряжено с опасностью возникновения скрытой финансовой неустойчивости.

Для оценки изменений, происходящих в результате совершенствования  организации оборотных активов, на третьем этапе составляются таблицы, отражающие изменение баланса и финансовых показателей, структуру покрытия активов пассивами одинаковой степени срочности. В результате должны быть получены временные ряды для каждого элемента баланса и их удельные веса в итоговой сумме – два варианта структур баланса, которые предприятие наиболее вероятно достигнет к концу намеченного периода, но которые не отвечают необходимым условиям финансовой устойчивости и эффективности работы предприятия.

Подобная  ситуация провоцирует создание некой  модели предприятия, отвечающей необходимым  финансовым показателям и легко  адаптируемой к существующим на предприятии  тенденциям. Для решения такой  задачи собраны важнейшие показатели финансовой устойчивости, применяемые при ее оценке. Очевидно, что каждый из показателей отражает определенное сочетание балансовых разделов, а логика баланса определяет то, что изменение одного из его разделов влияет на изменение другого, таким образом, все соотношения являются зависящими друг от друга. Поэтому модель обеспечения финансовой устойчивости предприятия является циклической.

Так как от балансовых величин зависят  и другие группы коэффициентов эффективности  работы предприятия, то предприятие, обладающее оптимальным уровнем показателей  финансовой устойчивости, включенных в модель, является сбалансированным и эффективным по всем направлениям. Каждое из соотношений, находящееся на внешнем кольце модели, характеризуется математическим выражением, действительным для балансовых величин и для их приростов. Можно выделить семь групп математических соотношений, являющихся условиями обеспечения и поддержания финансовой устойчивости предприятия. Они сводятся к следующему:

собственный капитал  должен быть больше или равен капиталу заемному (аналогично для приростов);

собственный капитал  больше или равен нефинансовым активам (аналогично для приростов);

финансовые  активы больше или равны активам  нефинансовым (аналогично для приростов);

прирост оборотных  активов больше прироста активов  внеоборотных;

прирост финансовых оборотных активов больше нуля;

соотношение запасов : дебиторов : инвестиций и денежных средств в текущих активах должно стремиться к равным долям;

структура покрытия должна быть сбалансирована по группам  активов и пассивов одинаковой степени срочности.  На  основе выявленных математических зависимостей можно создать количественное отражение модели финансово-устойчивого предприятия в виде оптимальной структуры баланс [8].

2. _{Анализ  финансовой устойчивости ОАО  «Воронежская кондитерская фабрика»}