Анализ финансовой устойчивости ОАО «Искож»

Содержание

 

 

Введение

 

Переход к рыночной экономике  требует от предприятия повышения  эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

Под анализом понимается способ познания предметов и явлений  окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей.

Содержание анализа  вытекает из задач. Одной из таких  задач является - изучение характера  действия экономических законов, установление закономерностей и тенденций экономических явлений и процессов в конкретных условиях предприятия. Следующая задача анализа - контроль за выполнением планов и управленческих решений, за экономным использованием ресурсов. Центральная задача анализа - поиск резервов повышения эффективности производства на основе изучения передового опыта и достижений науки и практики. Также другая функция анализа - оценка результатов деятельности предприятия по выполнению планов, достигнутому уровню развития экономики, использованию имеющихся возможностей. И, наконец, разработка мероприятий пол использованию выявленных резервов в процессе хозяйственной деятельности.

Анализом финансового  состояния предприятия, организации  занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия и в отчете о прибылях и убытках. Основным факторами, определяющими финансовое состояния предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. В анализ финансового состояния предприятия входит анализ бухгалтерского анализа, пассив и актив их взаимосвязь и структура; анализ использование капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия и т.д.

Существует несколько  методов проведения анализа, основные из них:

1. Горизонтальный - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

2. Вертикальный - определение  структуры итоговых финансовых  показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

3. Анализ относительных  показателей - расчет отношений  между отдельными позициями расчета, определение взаимосвязей показателей;

4. Факторный - анализ  влияния отдельных факторов на  результативный показатель с  помощью детерминированных или стохастических приемов исследования и др.

Объектом анализа является предприятие ОАО «Кировский ордена Отечественной войны I степени комбинат искусственных кож». Период, за который проводится анализ, - три год: с 2004 года по 2006 год.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

 

1. Теоретические основы методики анализа

         финансовой устойчивости

 

Под финансовым положением или состоянием организации понимают ее способность обеспечить процесс хозяйственной деятельности финансовыми ресурсами и возможность соблюдения нормальных финансовых взаимоотношений с работниками организации и другими организациями, банками, бюджетом и т.д.

Основная цель анализа  финансового состояния организации  — получение объективной оценки ее платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, эффективности деятельности, выработка рекомендаций по совершенствованию финансовой деятельности [4].

Для достижения поставленной цели в финансовом анализе решаются следующие задачи;

1) характеристика общего  финансового состояния организации  на основе оценки динамики и структуры статей бухгалтерского баланса;

2) оценка финансовой  устойчивости организации;

3) оценка платежеспособности, ликвидности активов, структуры баланса, диагностика банкротства;

4) прогнозирование возможного  банкротства, анализ кризисного  состояния, выявление возможностей преодоления кризисных явлений;

5) анализ и регулирование  денежных потоков;

6) оценка эффективности,  деловой активности, рентабельности;

7) измерение влияний  основных факторов на изменение  рентабельности;

8) выявление способов  и резервов улучшения финансового  положения организации. Цель и  задачи анализа определяют его  значение. Определение и оценка платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности работы организации, диагностика и прогнозирование банкротства важны и актуальны не только для руководства организации, но и для внешних пользователей — контрагентов, желающих убедиться в надежности партнера. С помощью методов финансового анализа можно предупредить развитие кризисных явлений, снижение деловой активности, финансовой устойчивости эффективности деятельности, потерю платежеспособности, банкротство и принять обоснованные решения по улучшению финансового положения организации [З].

Под методом финансового  анализа понимается способ подхода  к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

К характерным особенностям метода относятся: использование системы  показателей, выявление и изменение  взаимосвязи между ними.

Для оценки финансового  состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих  изменения:

-структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

-эффективности и интенсивности  его использования;

-платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

-запаса его финансовой  устойчивости;

Анализ финансового  состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид. Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

- с общепринятыми «нормами»  для оценки степени риска и  прогнозирования возможностей банкротства;

- с аналогичными данными  других предприятий, что позволяет  выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- с аналогичными данными  за предыдущие годы для изучения  тенденций улучшения и ухудшения финансового состояния предприятия [II].

Способы применения финансового  анализа можно условно подразделить на две группы:

• традиционные,

• математические.

К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных  и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок.

Прием сравнения заключается  в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

Прием сводки и группировки  заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

Прием цепных подстановок  применяется для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

Анализ финансового  состояния проводится в три этапа:

1. Проведение визуальной  и простейшей счетной проверки  показателей бухгалтерского учета по формальным и качественным признакам.

2. Строится уплотненный  аналитический баланс-нетто путем  агрегирования однородных по своему составу финансовых статей баланса в необходимых аналитических разрезах.

3. Проводится расчет и оценка динамики роста аналитических показателей характеризующих финансовую устойчивость, платежность и другие, путем сопоставления с отраслевыми нормативными показателями определяется финансовое состояние предприятия [8].

На практике выбраны  основные методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (временный) анализ - сравнение каждой позиции  с предыдущим периодом:

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение  каждой позиции отчётности с рядом  предшествующих периодов и определение  тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительных  показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ - это  и внутрихозяйственный анализ сводных  показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью  детерминированных или стохастических приемов исследования. Факторный анализ может быть прямым (собственно анализ), т.е. разделение результативного показателя на составные части, и обратным (синтез), т.е. соединение отдельных составных частей (элементов) в общий результативный показатель.

Все вышеперечисленные  методы анализа относятся к формализованным  методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне [I].

Ф. Бэкон выделяет два  вида метода: магистральный и инициативный: «Под словом «инициативный» мы вовсе не понимаем то, что этот метод должен давать нам только начала знаний, в то время как первый излагает науку в полном виде; наоборот, заимствуя этот термин из священных обрядов, мы называем инициативным такой метод, который раскрывает и обнажает перед нами самые глубокие тайны науки. Магистральный метод наставляет, инициативный - приобщает. Магистральный требует веры в свои слова, инициативный скорее стремится подвергнуть их испытанию. Первый передает знания всем без исключения учащимся, второй - только сыновьям науки. Наконец, для первого цель наук (в их настоящем состоянии) - практическая польза; для второго же такой целью является продолжение и дальнейшее развитие самих наук »[7].

И. Кант определяет метод  как «способ действия, согласно основоположениям и показывает, что научный метод «во всех случаях обязан быть систематичным». Ф. Бэкон доказывает, что «метод определяется целью» [1].

Целью анализа экономического состояния хозяйствующего субъекта является оценка стоимости реального, практически существующего хозяйствующего субъекта. Следовательно, по своей сущности рассматриваемый метод есть эмпирическое исследование.

«Основоположениями» метода анализа, или исследования экономического состояния хозяйствующего субъекта, являются теоретические основы анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта. «Способом действий» исследования финансового состояния хозяйствующего субъекта является научная методология эмпирического исследования как метода познания действительности.

Исследование финансового состояния хозяйствующего субъекта должно быть последовательным и системным. Исследование может быть последовательным и системным только в том случае, если оно будет методологически основываться на методе бухгалтерского учета [5].

Метод анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта состоит из следующих элементов:

1. исследования финансового  состояния хозяйствующего субъекта

2. методические основы  исследования финансового состояния  хозяйствующего субъекта.

Исследование финансового  состояния субъекта, как и любое научное исследование, методологически имеет: 1) цель, 2) предмет, 3) задачи, 4) содержание, 5) информационную основу. Методической основой исследования является бухгалтерский учет [7].

В настоящее время практически  невозможно обособить приемы, методы и показатели какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта являются:

• Технико-экономическое обоснование  производства,

• нормативная информация,

• бизнес-план,

• различные виды учета (бухгалтерский, статистический, хозяйственный),

• отчетность,

• прочая информация (публикации в  прессе, опросы руководителя, экспертная информация).

В составе годового бухгалтерского отчета предприятия  представляют следующие формы:

• форма №1. В нем  фиксируется стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов капитала, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности и про чих пассивов. Баланс содержит обобщенную информацию о состоянии хозяйственных средств предприятия, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассив (Приложение А),

• форма № 2 «Отчет о  прибылях и убытках» (Приложение Б),

• форма № 3 «Отчет о  движении капитала»,

• форма № 4 «Отчет о  движении денежных средств»,

• форма № 5 «Приложение  к бухгалтерскому балансу»,

• «Пояснительная записка» [9]. „

Один из создателей балансоведения — Н.А. Блатов — рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается путем уплотнения отдельных статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Схемой аналитического баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния предприятия. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важных характеристик финансового состояния [6].

Исследование изменения  структуры пассива баланса позволяет  определить источники формирования активов и дать, оценку финансовой устойчивости предприятия. Увеличение доли собственных средств говорит об усилении финансовой устойчивости. Однако следует учитывать, что данное положение будет верным, если эти средства будут должным образом размещены.

Анализ баланса проводится путем сравнения основных средств  и внеоборотных активов с источниками их образования — собственными средствами, дебиторской задолженности — с кредиторской задолженностью. Здесь необходимо дать оценку эффективности использования и размещения собственных и заемных средств.

Анализ баланса с  применением финансовых коэффициентов, а именно:

•финансовой устойчивости предприятия. В ходе анализа финансовой устойчивости определяется: насколько организация независима с финансовой точки зрения; растет или снижается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам его финансово-хозяйственной деятельности;

•ликвидности баланса. При анализе ликвидности баланса определяется степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств;

•деловой активности. Анализ деловой активности позволяет оценить эффективность использования ресурсов предприятия — основных и оборотных активов через оценку их оборачиваемости (количество оборотов за анализируемый период) [2]. Для анализа финансового состояния используют показатели, приведенные ниже. Основой финансовой устойчивости является соотношение величины источников формирования запасов предприятия и величиной запасов. Для того чтобы определить источники формирования запасов рассчитывают следующие показатели:

1. Наличие собственных  оборотных средств

(1)

 

2. Наличие долгосрочных  источников

(2)

 

3. Общая величина источников  формирования запасов

(3)

 

Метод относительных  показателей позволяет на основании  ряда расчетов дать оценку финансового состояния предприятия.

Коэффициент автономии  показывает удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса. Оптимальное значение 0,7 - 0,8.

(4)

 

Коэффициент финансовой зависимости характеризует долю заемных средств в общей сумме капитала. Оптимальное значение 0,2 - 0,3

(5)

 

где Pt - всего краткосрочного заемного капитала,

Kd - долгосрочные кредиты и займы,

Вр - всего капитала предприятия,

Коэффициент финансового  левериджа характеризует, сколько предприятие привлекает заемных средств на 1 рубль собственных средств- Оптимальное значение меньше 1

(6)

 

- где Ее - собственный  капитала предприятия.

Коэффициент сохранности  собственного капитала характеризует  темп роста собственного капитала. Оптимальное значение больше 1.

(7)

 

- где Е кг,нг - собственный  капитал на конец и на начало  года соответственно. Устойчивость финансового состояния характеризует также коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств организации к общей величине собственных источников средств; он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовую устойчивость. При отсутствии жестких ограничений по этому коэффициенту иногда рекомендуется использовать его значение в размере 0,5 как оптимальное.

(8)

- где Ac - собственные оборотные средства

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая  часть оборотных активов сформирована за счет собственного оборотного капитала. Оптимальное значение больше либо равно 0,1.

(9)

 

- где At - всего текущих активов.

Коэффициент обеспеченности запасов характеризует долю запасов, сформированных за счет собственных  оборотных средств. Оптимальное  значение 0,5- 0,6.

(10)

 

- где Z - запасы предприятия.

Коэффициент постоянства  активов характеризует долю внеоборотных активов в имуществе предприятия.

(11)

 

- где F - внеоборотные активы.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю постоянных источников формирования имущества предприятия. Оптимальное значение 0,8 - 0,85.

(12)

 

Соотношение оборотных  и внеоборотных активов показывает сколько оборотных активов приходится на рубль внеоборотных средств.

(13)

tF

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств. Оптимальное значение 0,2 -0,3.

(14)

 

- где S - денежные средства предприятия,

Pt - всего краткосрочного заемного капитала.

Коэффициент промежуточной  ликвидности показывает какая часть  краткосрочных обязательств может  быть погашена за счет денежных средств  и ожидаемых поступлений от дебиторов. Оптимальное значение 0,7-1.

(15)

 

- где Ra - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы-Коэффициент текущей ликвидности показывает сколько текущих активов приходится на 1 рубль краткосрочных обязательств. Оптимальное значение 2 - 2,5.

(16)

 

Общая платежеспособность определяется как способность покрыть все свои обязательства всеми активами. Оптимальное значение больше 2. Ва

(17)

 

Для оценки деловой активности используют следующие показатели. Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации. Рост свидетельствует об ускорении кругооборота средств организации и о более эффективном их использовании.

(18)

 

Коэффициент оборачиваемости  мобильных (оборотных) средств еще называют скоростью обращения оборотного капитала. Этот коэффициент показывает скорость оборота всех мобильных средств организации. Его рост характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости готовой продукции (товаров в торговле) и отрицательно, если уменьшается, так как при этом оборачиваемость оборотных средств ускоряется при одновременном затоваривании.

(19)

 

Оборачиваемость средств  в расчетах характеризует оборачиваемость  дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности: время обращения отражает период погашения дебиторской задолженности. Снижение данного коэффициента свидетельствует об уменьшении срока погашения дебиторской задолженности и оценивается положительно, увеличение — наоборот.

Вычисленные в отчетном периоде показатели оборачиваемости  следует сравнивать в динамике для  выявления ускорения (замедления) оборачиваемости.

(20)

 

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности: коэффициент K₁ аналогично коэффициенту К₃ отражает изменение коммерческого кредита, но предоставляемого организации! Его рост означает увеличение скорости оплаты задолженности организации, снижение роста покупок, осуществляемых за счет коммерческого кредита.

(21)

 

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала коэффициент показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Его рост означает увеличение уровня продаж, в значительной степени обеспечиваемых кредитами, и снижение доли собственных источников в общем капитале организации. Значительное снижение отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

(22)

 

Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов показывает сколько  раз в течение периода происходит оборот внеоборотных активов предприятия.

(23)

 

Продолжительность погашения  дебиторской задолженности показывает за сколько дней происходит погашение  дебиторской задолженности.

(24)

 

Период погашения кредиторской задолженности показывает за сколько  дней происходит погашение кредиторской задолженности.

(25)

 

Коэффициент оборачиваемости денежных средств.

(26)

 

Коэффициент концентрации собственного капитала.

(27)

 

В США наиболее широко распространенным подходом к анализу  риска банкротства предприятия  является подход Альтмана, который состоит в следующем:

• Применительно к данной стране и к интервалу времени формируется набор отдельных финансовых показателей предприятия, которые на основании предварительного анализа имеют наибольшую относимость к свойству банкротства.
• Составляется модель (уравнение) зависимости показателей бухгалтерской отчетности.

 

(28)

 

где K_i - функции показателей бухгалтерской отчетности, a_i  - полученные в результате анализа веса.

 

• Устанавливаются пороговые нормативы Z₁ и Z₂: когда Z < Z₁ , риск банкротства предприятия высок, когда Z > Z₂ - риск банкротства низок, Z₁ < Z < Z₂ - состояние предприятия не определимо.

Отмеченный подход, разработанный  в 1968 г. Эдвардом Альтманом, был применен им самим в том же году применительно  к экономике США. В результате появилось широко известная формула:

(29)

 

где:

К₁ = собственный оборотный капитал/сумма активов;

К₂ = нераспределенная прибыль/сумма активов;

К₃ = прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

К₄ = рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал;

К₅ = объем продаж/сумма активов.

 

Интервальная оценка Альтмана: при Z<1.81 – высокая вероятность банкротства, при Z>2.67 – низкая вероятность банкротства.

Позже (1983) Альтман распространил  свой подход на компании, чьи акции  не котируются на рынке. Соотношение  в этом случае приобрело вид 

(30)