Анализ платежеспособности предприятия. 16

Введение

Понятие «платёжеспособность» целиком и полностью принадлежит рыночной экономике. Расширение и усложнение товарно-денежных отношений, в том числе и кредитных, экономические методы управления – все эти особенности рыночной экономики непосредственно и последовательно увязаны с понятием «платёжеспособность», которая, в свою очередь, обусловливает эффективную финансово-хозяйственную деятельность коммерческого предприятия, его ликвидность.

 В условиях рыночной экономики требования к ликвидности и платёжеспособности компании являются одними из основополагающих при выдаче кредита, без которого трудно представить современное коммерческое  предприятие. Отсюда и понятия ликвидности, платёжеспособности и кредитоспособности составляют в условиях рыночного механизма единый блок, а принципы кредитования хозяйствующих субъектов кардинально изменяются. Кредитование, даже при высоком компоненте рискованности, заложенном в нём изначально, стало играть особую роль в развитии и функционировании предприятий всех секторов экономики, превратившись, по существу, в их основной источник финансирования дополнительными денежными ресурсами.

Став одной из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики, современная кредитно-финансовая система основывается на жёстком регламентировании выдачи кредитов хозяйствующим субъектам с учётом их ликвидности, платёжеспособности и кредитоспособности.

В настоящее время в казахстанской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно, способствовало бы оздоровлению казахстанского рынка. Поэтому ясно, что в условиях массовой неплатёжеспособности особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также восстановлению платёжеспособности предприятия и стабилизации его финансового состояния. В настоящее время подъёму многих, даже перспективных, предприятий препятствует кредиторская задолженность перед поставщиками, бюджетом, трудовым коллективом. Ни один инвестор не будет вкладывать средства, зная, что его деньги пойдут на погашение долгов предприятия. Таким образом, платёжеспособность становится сигнальным показателем финансового состояния предприятия, его устойчивости, влияет на возможность или невозможность кредитования хозяйствующего субъекта.

Оценка состояния платёжеспособности и непосредственно связанной с ней ликвидности важна не только для внутренней хозяйственно-финансовой деятельности отдельного предприятия, но и для кредитных организаций, поскольку в процессе проведения активных кредитных операций с целью получения прибыли банки сталкиваются с кредитным риском, то есть риском неуплаты заёмщиком суммы основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Именно банки более всех нуждаются в информации о кредитоспособности предприятий и организаций: их прибыльность и ликвидность во многом зависят от финансового состояния клиентов. Соответствующий позитивный уровень платёжеспособности и ликвидности предприятия – заёмщика для банка-кредитора означает способность первого погасить ссудную задолженность по краткосрочному или долгосрочному кредиту. Следовательно, платёжеспособность и ликвидность являются важными компонентами не только для предприятия, но и для банка-кредитора.

Актуальность реальной оценки платёжеспособности обусловлена и тем, что в условиях интеграции на международные рынки казахстанские предприятия стали уделять повышенное внимание вопросам корпоративного имиджа.

Хорошо известно, что финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объёме, а также другими факторами, важными для оценки ликвидности и платёжеспособности. Чтобы получить её на основе первичных документов (данных финансовой отчётности, бизнес-плана) и других источников информации, рассчитываются определённые показатели, существуют правила и методики их оценки, что и составляет, собственно, процедуру анализа  платёжеспособности.  Отсюда следует, что оценка платёжеспособности важна как для самих предприятий, так и для кредитных организаций и – шире – для стабильного развития экономики государства. А это, в свою очередь, определяет актуальность и практическую значимость данного исследования.

Цель работы – провести анализ и дать оценку платёжеспособности ТОО «Монолит» как взаимосвязанных факторов, влияющих на его финансовое состояние.

В связи с поставленной целью решались следующие задачи:

1) изучить теоретические аспекты анализа платёжеспособнссти предприятия;

2) проанализировать финансовое состояние ТОО «Монолит» с позиций организации экономической деятельности, финансового состояния и факторов, влияющих на платёжеспособность;

3) определить направления совершенствования финансово-хозяйственной деятельности предприятия в отношении его платёжеспособности.

В работе были использованы следующие экономические методы: сравнительный горизонтальный, вертикальный, табличный, графический, коэффициентный.

Объектом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность ТОО «Монолит».

1 Теоретические аспекты анализа  платёжеспособности предприятия

1.1 Понятие платёжеспособности и основные условия её обеспечения.

Финансовое положение предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платёжеспособности.

В казахстанской методологии существует система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатёжеспособных предприятий, которая состоит из показателей текущей ликвидности (КТЛ) и обеспеченности собственными оборотными средствами (КСОС) [1]. На основе этих критериев структура баланса предприятия признаётся удовлетворительной или неудовлетворительной, а предприятие платёжеспособным или неплатёжеспособным. Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной является отход от нормы хотя бы одного из коэффициентов. Далее рассчитываются коэффициенты возможного восстановления платёжеспособности (при признании структуры неудовлетворительной) или утраты платёжеспособности (при признании структуры удовлетворительной). В сущности, коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности представляет собой отношение расчётного (прогнозного) коэффициента текущей ликвидности к его критериальному значению. Исходя из этого, можно сделать вывод, что согласно данной методике уровень коэффициента текущей ликвидности напрямую характеризует платёжеспособность предприятия.

Согласно утверждению Г. Поляка платёжеспособность предприятия - это наличие у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в объеме, достаточном для покрытия его краткосрочных обязательств. Характеризуя понятие ликвидности, автор определяет её как способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы, т. е. своевременно и полностью рассчитаться по долгам имеющимися оборотными активами [2]. A. Гаврилова и А. Попов дают следующие определения. Ликвидность - это способность предприятия погашать в установленное время (а в отдельных случаях - и с нарушением сроков оплаты) свои обязательства за счёт оборотных активов, а платёжеспособность - наличие свободных расчётных средств (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), достаточных для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно [3].

В. В. Ковалёв даёт следующее определение ликвидности: «способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства, либо способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса» [4]. B. Ковалев, говоря о ликвидности предприятия, имеет в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. Платёжеспособность он определяет как наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для немедленного погашения кредиторской задолженности.

1.2 Ликвидность баланса – основа  платёжеспособности

Понятия «платёжеспособность» и «ликвидность» являются довольно близкими (но не тождественными) по своему экономическому смыслу, поэтому в экономической литературе встречаются две противоположные точки зрения на то, следует или нет разграничивать эти дефиниции.

Первая группа учёных предлагает не дифференцировать понятия ликвидности и платёжеспособности и понимать под ними способность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счёт оборотных активов различного уровня ликвидности путём расчёта коэффициентов ликвидности, определяющих платёжные возможности предприятия. К первой группе учёных, рассматривающих ликвидность и платёжеспособность как тождественные экономические категории, можно отнести И. Бланка, Ю. Бригхема, Л. Гапенски и др. Так, И. Бланк в своих многочисленных трудах по финансовому менеджменту подчёркивает, что платёжеспособность (ликвидность) - это возможность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счёт оборотных активов различного уровня ликвидности [5]. Данную точку зрения не разделяет вторая группа авторов, считающих, что говорить о тождественности понятий ликвидности и платёжеспособности не корректно. В числе сторонников второй позиции можно выделить В. Ковалёва, Г. Поляка,            А. Гаврилову, А. Попова и др. [2], [3], [4], [6].

Вторая группа ученых предлагает определять ликвидность как способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам имеющимися у него оборотными активами, а платёжеспособность - возможность предприятия погасить требования кредиторов краткосрочного характера за счет денежных средств и их эквивалентов. При этом, разграничивая данные понятия, ни один из авторов не поставил перед собой задачи их формализации в виде математических формул.

В своём анализе мы будем придерживаться точке зрения, разграничивающей эти два понятия.

Итак, ликвидность не тождественна платёжеспособности. Платёжеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платёжеспособности являются наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Так как ликвидность - это показатель, то для его оценки необходимо оперировать определёнными величинами. Именно поэтому выделяют понятие ликвидности баланса предприятия как показатель, который можно реально измерить, опираясь на бухгалтерскую отчётность. Оценка платёжеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платёжных средств величине краткосрочных долговых обязательств. Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платёжных средств только за счёт внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заёмные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности [7].

На рисунке 1 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платёжеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий - без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже. Следовательно, ликвидность баланса - основа (фундамент) платёжеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платёжеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платёжеспособным, ему легче поддерживать свою ликвидность.

Рисунок 1 - Взаимосвязь между показателями ликвидности и платёжеспособности предприятия

В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платёжеспособность.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают особенность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Другими словами, чем короче период трансформации, тем выше ликвидность данного вида актива. Основным признаком ликвидности считается формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью коэффициентов ликвидности [6]. Ликвидность менее динамична по сравнению с платёжеспособностью, поэтому коэффициенты ликвидности обычно изменяются в некоторых предсказуемых границах. А показатели платёжеспособности весьма изменчивы буквально каждый день. При этом платёжеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платёжеспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчётной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее эффективного его использования.

1.3 Содержание, значение и задачи анализа платёжеспособности

 хозяйствующего субъекта

Платёжеспособность и связанная с нею ликвидность оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей. По традиции основным абсолютным показателем считается величина собственных оборотных средств. Анализ ликвидности включает анализ ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по обязательствам, которые группируются по степени срочности их погашения. Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность, налоги по приобретённым ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платёжного документооборота в банках, от спроса на продукцию, её конкурентоспособности, платёжеспособности покупателей, форм расчётов и др. Третья группа (А3) - это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершённое производство, готовая продукция). Значительно больший срок понадобится для превращения их в денежную наличность. Четвертая группа (А4)- это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой платежа на год и более.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия: О1 -  наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи); О2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка); О3 -  долгосрочные кредиты банка и займы;         О4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если А1 ≥ О1; А2 ≥ О2; А3 ≥ О3;          А4 ≤ О4. Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платёжеспособности предприятия рассчитываются относительные показатели: 1) коэффициент текущей ликвидности; 2) коэффициент срочной (быстрой) ликвидности; 3) коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности даёт общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько тенге оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль  текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Значение этого показателя существенно изменяется по отраслям и видам деятельности. Рекомендуемое значение - от 1 до 2 (иногда 3). Превышение этих границ считается нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. Коэффициент срочной ликвидности исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, т. е. из расчета исключена наименее ликвидная часть - производственные запасы.

По международным стандартам уровень коэффициента должен быть        равен 1. В Казахстане его оптимальное значение определено на уровне 0,7 - 0,8. Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) является наиболее жёстким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть погашена немедленно за счёт имеющихся денежных средств. В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко, и рекомендаций по его значению практически нет. В Казахстане его оптимальный уровень считается равным 0,2 - 0,25. Кроме того, управление ликвидностью и платёжеспособностью на предприятии предполагает учёт и анализ следующих факторов: 1) характер деятельности предприятия и длительность его функционирования; 2)   размер предприятия и объёма его деятельности (чем больше объём производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей); 3)    факторы производства: а) трудовые ресурсы в разрезе руководителей, управленцев и персонала (образование, компетентность и возраст руководителя, наличие у него преемников, частота передвижения управленцев по рабочим местам, структура персонала, показатели простоя, соотношение оплаты труда и добавленной стоимости (должно быть в пределах 70 %); б) отрасль промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от её реализации); в) длительность производственного цикла (объём незавершённого производства); г) время, необходимое для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);                      д) производственные ресурсы (соотношение амортизации и амортизируемых средств, уровень инвестиций); е) финансовые ресурсы; ж) экономическая среда (на какой стадии жизненного цикла находится выпускаемая продукция, является ли предприятие монопольным производителем, условия конкуренции, стадия развития рынка основной продукции предприятия, коммерческая политика фирмы, степень освоения приемов и способов маркетинга) [8].

Цель такого анализа - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Главная цель анализа платежеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности даётся оценка выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платёжеспособности и кредитоспособности предприятия.

Анализ платёжеспособности делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заёмные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства [9]. Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчётности. Его

Анализ платёжеспособности предприятия осуществляют путём соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости, при этом осуществляется процесс управления текущей и ожидаемой (перспективной) платёжеспособностью. Чтобы определить текущую платёжеспособность, ликвидные средства первой группы сравниваются с платёжными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчёты, с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платёжеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платёжных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платёжный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платёжные средства, а с другой стороны -платежные обязательства на этот же период (1,5,10,15 дней, месяц).

2. Анализ платёжеспособности предприятия на примере ТОО «Монолит»

2.Экономическая характеристика ТОО «Монолит»

Юридический адрес ТОО «Монолит»: 090600 Республика Казахстан, Западно-Казахстанская область, Зелёновский район, п. Перемётное, Промбаза. Дата регистрации: 10.06. 1998 г. Лицензия № 10-ГСЛ № 000900. 

Статус предприятия: предприятие малого бизнеса, товарищество с ограниченной ответственностью.

Основной вид деятельности: строительство дорог, аэродромов и спортивных сооружений. Кроме строительных работ компания занимается производством асфальта как для собственных нужд, так и для продажи строительным фирмам г. Уральска.

Со дня образования до 1999 г. предприятие занималось в основном выпуском асфальтобетонной смеси и  чёрного щебня.

За 2001 – 2012 гг. выполнены работы  по среднему ремонту автодорог республиканского значения: Подстепное – Федоровка – граница Российской Федерации 12-32 км, работы по ремонту асфальтобетонного покрытия с устройством ШПО по автодороге республиканского значения Уральск-Каменка граница Российской Федерации на участках: 4 - 28 км, 72 - 76 км, работы по ремонту автодорог местного значения: Уральск – Кирсаново 2-7 км.

Помимо текущего ремонта и содержания автодорог местного значения ТОО «Монолит» осуществил строительство мостового перехода через канал на    15 км автодороги Чапаево - Жангала и   ремонт покрытия с устройством ШПО на автодороге Чапаево - Жангала 0 - 17,5 км (16,5 км), на а/дорогах Чапаево -Жангала, Жамбейты - Каратобе, Б. Чаган – Перемётное - Вечный. Выполнялись работы  по содержанию местных дорог Зеленовского района, капитальному ремонту железобетонных труб на а/дорогах Косколь-Егиндыколь, Барбастау - Акжаик – Индербор, по функционированию и содержанию автомобильных дорог Зелёновского района, по устройству промышленной площадке УКПГ на ЧНГКМ.

Деловыми партнёрами ТОО являются строительные и торговые предприятия Западно-Казахстанской области и Российской Федерации (ТОО «Ниистройпроект», «Казахтуркмунай», «Аксайавтотранс и др.).

На предприятии осуществляется входной и выходной контроль качества поступающих дорожно-строительных материалов и произведённой продукции. В ТОО «Монолит» внедрена система менеджмента качества (сертификат соответствия системы менеджмента качества СТ РК ИСО 9001-2001).

Производственная база ТОО «Монолит» включает: 1) территорию промбазы – 4 га; 2) земельный участок для обслуживания и эксплуатации подъездных железнодорожных путей -0,6256 га; 3) повышенный  железнодорожный тупик для разгрузки инертных материалов;                                    4) асфальтобетонный завод. Мощность завода  - 100 тонн/ час; 5) установку с паропреобразователем и битумохранилищем для разгрузки битума;                          6) асфальтосмесительную установку  «Тельтомат» МА 5/3-S (производительность 100 т/час); 7) битумоплавильные установки  - 12 шт.;                 8) ёмкости для хранения и подачи минерального порошка-3 шт.; 9) склады инертных материалов (щебень, отсев, ПГС); 10) ремонтную мастерскую;                 11) трансформатор тока; 12) материальный склад; 13) испытательную лабораторию; 14) гаражи; 15) офис. Общая площадь 2402 м2, из них офис - 164,5 м2, гараж - 365 м2, склад -  384 м2, битумохранилище №1 - 841 м2, битумохранилище №2 - 648 м2.            

Имущество предприятия состоит из: 1) автотехнических передвижных средств; 2) стационарного технического оборудования (станки, установки);              3) объектов недвижимости (здания, сооружения, земельные участки); 4) прочих основных средств.

2.2 Анализ показателей финансовой устойчивости

Анализ финансовых показателей включает:

1) анализ динамики мобильных  и иммобилизованных средств;

2) анализ структуры и динамики  активов;                  

3) анализ структуры и динамики заёмного капитала;

4) анализ структуры и динамики  собственного капитала;

5) анализ структуры и динамики  источников средств предприятия;

6) коэффициентный анализ рентабельности  активов и собственного капитала.

Структура и динамика мобильных и иммобилизованных средств отражена в таблице 1.

Таблица 1 – Структура и динамика мобильных и иммобилизованных средств ТОО «Монолит» в 2010 – 2012 гг.

Данные таблицы 1 свидетельствуют о росте как объёма, так и стоимости, мобильных и иммобилизованных средств предприятия. В 2011 г. по сравнению с 2010 г. краткосрочные активы увеличились на 56150 тыс. тг., а долгосрочные активы - на 46637 тыс. тг. Наиболее высокий темп роста характерен для мобильных средств – 245%.

Вместе с тем удельный вес мобильных средств превышал удельный вес иммобилизованных только в 2010 г. В 2011 г. по сравнению с 2010 г. наблюдалось увеличение доли краткосрочных активов во всех средствах предприятия на 6,5%, в то время как удельный вес долгосрочных активов соответственно уменьшился, но при этом иммобилизованные средства составили 51,1% от всех средств предприятия при 48,9% оборотных активов.

Структура и динамика обязательств и собственного капитала отражена в таблице 1.

Таблица 1 - Структура и динамика обязательств и собственного капитала

 ТОО «Монолит» в 2010 – 2012 гг.