Деятельность брокеров и дилеров, ее особенности в Республике Беларусь

     МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ» 

Кафедра денежного обращения, кредита и  фондового рынка 
 
 

     КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине: Деятельность участников рынка ценных бумаг

на тему: Деятельность брокеров и дилеров, ее особенности в Республике Беларусь 
 
 
 

Студент

ФФБД, 4-й курс, ДФР             (подпись)    А.С. Баранова

                                 (дата) 

Руководитель

                        (подпись)  (оценка)         С.С. Осмоловец

                                  (дата) 
 
 
 
 

                              МИНСК 2011 

     РЕФЕРАТ

     Курсовая  работа: 24с., 4 табл., 2 рис., 18 источников.

      РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ,БРОКЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, ДИЛЕРСКАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ,ЛИЦЕНЗИРОВАНИЕ, АТТЕСТАЦИЯ.

      Объект  исследования – рынок ценных бумаг и организации, занимающиеся дилерской и брокерской деятельностью.

      Предмет исследования – брокерская и дилерская деятельность, особенности деятельности брокеров и дилеров в Республике Беларусь.

      Цель  работы: исследовать деятельность брокеров и дилеров, определить их место, роль и уровень развития на рынке ценных бумаг Республики Беларусь.

      Методы  исследования: описания, систематизации, классификации, аналитический метод.

  Технико-экономическая, социальная и экономическая  значимость:

  Автор работы подтверждает, что приведенный  в курсовой работе расчётно-аналитический  материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………….…4

1. Теоретические основы деятельности брокеров и дилеров на рынке ценных бумаг…………………………………………………………….5
2. Анализ деятельности брокеров и дилеров на рынке ценных бумаг Республики Беларусь……………………………………………………13
3. Перспективы развития деятельности брокеров и дилеров в Республике Беларусь…………………………………………………………………..20

Заключение……………………………………………………………….25

Список  используемых источников……………………………………..27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

     Как известно, ценные бумаги являются своего рода товаром. А если существует товар, то, естественно должен существовать и рынок, на котором будет осуществляться купля-продажа данного товара.

     В экономической литературе, под рынком ценных бумаг понимают совокупность экономических отношений его  участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

     Важнейшими  структурами рынка ценных бумаг  как финансовой категории являются участники рынка ценных бумаг, осуществляющие свою профессиональную деятельность.

     Профессиональная  деятельность - это специализированная деятельность на рынке ценных бумаг по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

К профессиональной относятся следующие виды деятельности:

- брокерская;

- дилерская;

- по управлению ценными бумагами;

- по определению взаимных обязательств (клиринг);

- депозитарная;

- по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

- по организации торговли на рынке ценных бумаг. 

Обратимся к посредникам. Посредники - это юридические и (или) физические лица, которые являются связующим звеном рынка между покупателем и продавцом. Их можно разделить на 2 группы:

1. Финансовые  посредники

Они аккумулируют небольшие краткосрочные сбережения для долгосрочного инвестирования (пенсионные фонды, банки, паевые и инвестиционные фонды и т. д.)

2. Посредники, для которых посредническая деятельность - это профессиональный вид деятельности. Именно к ним относятся брокеры  и дилеры.

Главными задачами данной курсовой работы являются следующие:

1. Рассмотреть деятельность дилеров и брокеров на рынке ценных бумаг;
2. Определить функции дилеров и брокеров;
3. Проанализировать деятельность дилеров и брокеров в Беларуси.

1 Теоретические основы  деятельности брокеров  и дилеров на  рынке ценных бумаг

     Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером. Особенностью брокерской деятельности является ее посреднический характер.

     В обязанности брокеров входит исполнение поручений клиентов – инвесторов по совершению биржевых сделок путем нахождения контрагентов, защите интересов своих клиентов, осуществление всех процедур по регистрации и оформлению сделок.

     Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном законодательством порядке.

     Основными функциями брокера являются:

• совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера;
• совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного;
• обеспечение надлежащего хранения и отдельный учет ценных бумаг клиентов в соответствии с требованиями законодательства;
• принятие на себя ручательства за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг третьим лицом;
• информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное сопровождение операций с ценными бумагами;
• доведение до сведения клиентов всей необходимой информации, включая информацию о существующих рисках;
• раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

     Существует несколько классификаций брокеров:

1. в качестве брокеров могут выступать как физические, так и юридические лица;
2. в зависимости от набора услуг, оказываемых брокером можно выделить:

• брокеров полного цикла – брокеры, которые предлагают сервис, включающий в себя не только исполнение распоряжений клиента на куплю-продажу ценных бумаг, но и дополнительные услуги, связанные с инвестиционным и налоговым консультированием;
• дисконтных брокеров – брокеры, не предоставляющие клиенту результаты исследований рынка, рекомендации или консультации по ценным бумагам, но в качестве компенсации за это исполняют приказы клиента, взимая небольшую плату за услуги (т.е. только исполняют распоряжение клиента за фиксированную сумму и не оказывают консультационных услуг);

3. в зависимости от способа реализации:

• онлайновые (веб-брокеры) – брокеры, которые осуществляют услуги по купле-продаже ценных бумаг посредством сети Интернет.

     Взаимоотношения брокера и клиента строятся на договорной основе. Приэтом может использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать в роли поверенного, т.е. от имени клиента и за счет клиента. В этом случае стороной по заключенным сделкам является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает в роли комиссионера, т.е. от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в данном случае выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение. По существующему законодательству клиент до исполнения договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие. Исполнением договора поручения или комиссии считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. Как правило, брокер регистрирует заключенную сделку и контролирует смену собственника — своевременное внесение в реестр акционеров необходимых изменений.

     Брокер может действовать также на основании доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

     В случае работы по договору комиссии клиент перечисляет на свойклиентский счет в брокерской конторе необходимую сумму денежных средств для обеспечения планируемых сделок. Клиент дает распоряжение на заключение сделки за свой счет, используя утвержденные средства связи, например, телефон с записью разговора или факс. Персональный менеджер принимает заявку от клиента по телефону (факсу), оформляет и передает ее трейдеру на исполнение.

     В процессе исполнения заявки брокеру важно иметь возможность оперативной связи с клиентом для корректировки условий заявки в случае изменения рынка. Исполненная заявка оформляется поручением и отчетом в письменном виде по цене фактического исполнения. Брокер представляет клиенту оперативный отчет, содержащий всю информацию по каждой конкретной сделке и по портфелю в целом (временной график прохождения расчетов, фактический и ожидаемый остатки и т.д.). После проведения перерегистрации акций брокер представляет клиенту выписки со счета депо для отражения зачисления (списания) акций по балансу клиента.

     Один раз в месяц брокер представляет клиенту сводный отчет и проводит расчеты по начисленному за это время вознаграждению и затратам комиссионера. По желанию клиент в любой момент может отозвать свободные денежные средства со своего клиентского счета либо сделать дополнительное перечисление. Работая по договору комиссии, брокер обеспечивает надежность прохождения всех взаиморасчетов по сделке и несет ответственность перед контрагентом (включая уплату возможных штрафных санкций). От клиента требуется только отдача распоряжений на покупку (продажу), предоставление некоторых документов (например, в отдельных случаях — распоряжение на перевод ценных бумаг) и подтверждение поручений и отчетов оригинальной подписью и печатью.

     Главным отличием договора поручения является тот факт, что все права и обязанности по сделке возникают непосредственно у клиента (доверителя), а не у брокера (поверенного). Однако при работе в торговой системе все зарегистрированные участники обязаны выполнять, кроме норм гражданского законодательства, также и правила торговли этой системы. Согласно этим правилам, участник обязан выступать поручителем за своего клиента перед контрагентом и исполнять за него все обязательства по сделке, включая поставку акций и уплату штрафных санкций. В этом случае брокер старается сделать все необходимое для корректного исполнения сделки клиентом.

     После заключения сделки по поручению клиента и подписания с контрагентом договора купли-продажи брокер пересылает данный договор, содержащий все существенные условия сделки, своему клиенту.

     В случае покупки акций брокер пересылает уведомление о зачислении акций на счет депо клиента, дает ему команду на оплату поставленных акций и сообщает о необходимости предоставления клиентом дополнительных документов для прохождения сделки (в определенных случаях). Если, несмотря на это, клиент ненадлежаще исполняет свои обязательства, вследствие чего брокер несет издержки как поручитель, то в ряде случаев договор поручения предусматривает обязательство клиента компенсировать данные издержки в большем размере. Удвоение штрафных санкций предусмотрено для того, чтобы клиентам ни при каких рыночных условиях не было выгодно нарушать условия договора, не говоря уже об умышленном неисполнении обязательств. Любое нарушение обязательств по сделкам, в которых брокер выступает поручителем, рассматривается как нанесение морального ущерба компании и подрыв репутации перед другими профессиональными участниками.

     Как в договоре комиссии, так и в договоре поручение также оговариваются такие моменты, как:

1. Гарантии. Указывается, какие гарантии может предоставить клиент,

выступая как покупатель и продавец ценных бумаг.

2. Условия оплаты. Определяются проценты по каждому виду биржевой сделки в зависимости от вида поручения, суммы оплаты за оказание информационных услуг, а также формы оплаты брокерского вознаграждения.
3. Порядок осуществления связи между сторонами.
4. Ответственность сторон и порядок рассмотрения споров.
5. Срок действия, основания изменения и прекращения договора.
6. Приложения к договору.
7. Реквизиты и подписи сторон.

   Сравнительная характеристика договоров комиссии и поручения при операциях с ценными бумагами приведена в таблице 1. 

Таблица 1 -Особенности исполнения сделок с ценными бумагами, основанных на договорах комиссии и поручения 

      Брокер  обязан:

1. Сохранить коммерческую тайну обо всех сделках, совершенных во исполнение договора поручения или комиссии, а также сохранить в тайне сведения о таких сделках;
2. Требовать от представителей клиента подтверждения их полномочий на предоставление интересов клиента;
3. Действовать на наиболее выгодных для клиента условиях;
4. Исполнять поручения клиентов в порядке их поступления в полном соответствии с полученными от него указаниями;
5. Уведомить клиента о приостановлении действия лицензии или ее аннулирования в срок не позднее 5 рабочих дней с момента приостановления действия или аннулирования лицензии;
6. В случае возникновения конфликта интересов немедленно уведомить клиента о возникновении оного и предпринимать все необходимые меры по его разрешению в пользу клиента;

Брокер  имеет права использовать ценные бумаги клиента без соответствующего распоряжения клиента, если только их использование не оговорено в  договоре поручения или комиссии.

      Вторым  профессиональным посредником на рынке  ценных бумаг является дилер.  

     Дилер – юридическое лицо, осуществляющее биржевое посредничество за свой счет и от своего имени. Обладает местом на бирже, производит котировку любых ценных бумаг. 

     Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом. 

     Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. 

     Функциями дилера являются: 

1. совершение сделок купли-продажи ценных бумаг за свой счет и от своего имени путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным дилером ценам;  
2. поддержание рынка ценных бумаг, дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности рынка ценных бумаг; 
3. раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством. 

     Дилеры  принимают на себя обязательства по котировке ценных бумаг и таким образом формируют уровень цен на организованном рынке ценных бумаг. Сформированные цены подлежат публичной котировке, т.е. они объявляются на бирже или в системе внебиржевой торговли и доступны не только дилерам, но и широкому кругу инвесторов.

     Объявляя  публичные котировки, дилер может сообщить и иные существенные условия, необходимые для заключения договора купли-продажи: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных ценных бумаг и др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, оценивает их и, если они его устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку оформить.

     При отсутствии в объявлении указания на иные условия дилер обязан заключить  договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. Осуществляя котировки ценных бумаг, дилер, как правило, обладает информацией о состоянии эмитента. Однако эта информация не всегда доступна широкому кругу участников рынка. Поэтому на дилера возлагается обязанность раскрывать информацию об эмитенте и консультировать клиентов по вопросам приобретения тех или иных ценных бумаг. Дилеров, которые постоянно покупают и продают определенные ценные бумаги по определенным ценам в соответствии с правилами организованного рынка, называют маркет-мейкерами.

     Дилер имеет право:

1. совершать сделки со всеми видами ценных бумаг, в том числе сделки РЕПО, в соответствии с законодательством;
2. до совершения сделок с ценными бумагами на внебиржевом рынке делать публичное объявление, в том числе в котировочной автоматизированной системе биржи или в средствах массовой информации;
3. оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска, размещения и обращения ценных бумаг, а также давать рекомендации по оценке ценных бумаг;
4. выполнять прочие работы и услуги, связанные с осуществлением дилерской деятельности, не противоречащие законодательству.

В обязанности  дилера входят:

1. предоставление возможности лицам, заинтересованным в совершении сделки, до момента ее совершения ознакомиться с информацией, содержащейся в публичном объявлении дилера;
2. по требованию контрагента по сделке до ее совершения ознакомить его с условиями осуществления профессиональной деятельности, лицензией на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, имеющей в качестве работ и услуг дилерскую деятельность, квалификационными аттестатами сотрудников;
3. совершать сделки с ценными бумагами на условиях публичного объявления в течение указанного в нем срока.

     В соответствии с действующим законодательством  многих стран, в том числе и  Республики Беларусь, допускается совмещение брокерской и дилерской деятельности в одной организации.

      Согласно  законодательству Республики Беларусь профессиональные участники рынка  ценных бумаг обязаны ежеквартально  предоставлять в Департамент  по ценным бумагам Министерства финансов следующую информацию:

• о совершенных сделках купли-продажи ценных бумаг;
• общем количестве сделок по всем видам ценных бумаг;
• цене покупки (продажи) ценных бумаг брокером;
• иных гражданско-правовых сделках с ценными бумагами, за исключением сделок купли продажи;
• величине дохода от оказания брокерских услуг;
• величине доходов от реализации ценных бумаг (включая доходы от погашения ценных бумаг);
• величину прочих доходов от оказания услуг по соответствующим видам работ и услуг, составляющих профессиональную и биржевую деятельность по ценным бумагам, в соответствии с договорами и установленными тарифами;
• ценных бумаг, принятых в доверительное управление;
• сотрудниках профучастника фондовых бирж, совершающих сделки с ценными бумагами и выполняющих иные функции, связанные с профессиональной и биржевой деятельностью по ценным бумагам;
• размере уставного фонда, стоимости чистых активов.

2 Анализ деятельности  брокеров и дилеров  на рынке ценных  бумаг Республики  Беларусь

    Лицензирование  профессиональной деятельности по ценным бумагам осуществляется центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, и включает лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестацию их сотрудников.

    Лицензия  может быть выдана на ведение одновременно нескольких видов профессиональной деятельности по ценным бумагам или на отдельный вид деятельности. 

    Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, устанавливает  квалификационные и финансовые требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, их руководителям и сотрудникам, необходимые для получения лицензии на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам.

    Лицензия  профессионального участника рынка  ценных бумаг выдается юридическим лицам, если они удовлетворяют следующим требованиям:

    а) имеют в своем составе как минимум одного сотрудника, прошедшего аттестацию центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг;

    б) финансовой достаточности;

    в) занимаются профессиональной деятельностью по ценным бумагам как исключительной.

    Банк  получает лицензию профессионального  участника рынка ценных бумаг, если имеет в штате специалиста, аттестованного центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

    Лицензия  на право ведения профессиональной деятельности по ценным бумагам в  качестве профессионального участника  не выдается или может быть отозвана в случаях, если юридическое лицо, претендующее на получение такой  лицензии или имеющее такую лицензию:

    а) является собственником (совладельцем, пайщиком, акционером и т.п.) другого юридического лица, которое уже имеет лицензию на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам, в размере, превышающем 10 процентов уставного фонда последнего.

    Исключение  составляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, владеющий полным дочерним обществом (не менее 90 процентов  уставного фонда последнего);

    б) является собственником (совладельцем, пайщиком, акционером и т.п.) на сумму, превышающую 5 процентов уставного фонда любого другого профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего коммерческую деятельность.

    Исключение  составляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, получивший лицензию на ведение коммерческой деятельности по ценным бумагам. Для последних пределом участия является 10 процентов в уставных фондах коммерческих организаций, являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

    Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, может аннулировать или приостановить действие лицензии или аттестата на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам, если профессиональный участник рынка ценных бумаг или его сотрудники:

    а) представляют искаженные сведения в заявке на получение лицензии или в отчетности;

    б) нарушают установленные настоящим Законом, центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, требования и правила осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам;