МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

     КАЗАХСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ  им. Т.РЫСКУЛОВА 

     Кафедра: «Финансы» 
 
 
 

     КУРСОВАЯ  РАБОТА

     По  дисциплине: «Финансы»

     На  тему: «Деятельность государства на рынке ценных бумаг» 
 
 

                                                                         Выполнил(а) студент(ка):

                                                         Туребекова А.А.

                                                                           Курс: 1

                                                                 Факультет: Финансы

                                                                         Специальность: Финансы

                                                   Группа: 112

             Проверил(а): Гайдарь М.Т. 
 
 
 
 
 
 

     Алматы-2011 г 
 

     Содержание

     Введение…………………………………………………………………….3

1. Понятие и  виды ценных бумаг……………………………………...5
2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг……………...7
3. Фондовая биржа……………………………………………………10

               2.1. Современное состояние рынка  ценных бумаг……………………13

               2.2. Роль банков в развитии рынка  ценных бумаг……………………17 

     Заключение………………………………………………………………..30

     Список  использованной литературы…………………………………….32 
 
 
 
 
 

Введение

    Развитие  рынка государственных ценных бумаг  характеризуется положительными тенденциями  и происходит на фоне сохраняющегося равновесного состояния системы  долгосрочных базовых факторов, в  числе которых устойчивая динамика обменного  курса и относительно низкий уровень инфляции.

    Сегодня всем ясно: без подъема реального сектора экономики Казахстана нет будущего. Подъем экономики невозможен без инвестиций. Активизация инвестиционного спроса, структурная перестройка экономики, ее радикальное технологическое обновление, создание эффективных технологических институтов, защита внутреннего рынка, поддержка экспорта - все это должно служить основой для проводимых реформ.

    Многие  десятилетия в Казахстане, по существу, не было ни финансового рынка, ни его инфраструктуры: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и т.п. В стране не существовало конкуренции между производителями товаров и услуг, в том числе финансовых, которые являются двигателем общественного прогресса. Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. По структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков: денежный, кредитный и рынок ценных бумаг.

    Переход Казахстана от жестко централизованной плановой экономики к рыночной, регулируемой государством, в сложившейся экономической ситуации в Казахстане требует ускоренного и научно обоснованного создания финансового рынка и его ключевого звена - рынка ценных бумаг, способного оперативно отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить спад производства, развить наиболее перспективные отрасли производства.

    Значительная  роль рынка ценных бумаг отводится и в стабилизации национальной валюты Казахстана, снижении темпов инфляции. Рынок ценных бумаг - это не обособленная система, а сегмент рынка, который не может функционировать без всестороннего развития рыночной экономики в целом. Состояние финансового рынка зависит от ряда факторов, среди которых главную роль играют темпы инфляции. Дело в том, что при спаде производства и безудержном росте инфляции многие преимущества фондового рынка, всегда считающегося надежным средством защиты сбережений от инфляции, становятся абсурдом.

    Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих процессов в рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала. Рынок ценных бумаг позволяет конкретным формам капитала оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и заемщиков.

    Цель курсовой работы изучить состояние рынка ценных бумаг в Казахстане.

    Для достижения цели необходимо поставить  перед собой и решить следующие  задачи:

1. Определить сущность и виды ценных бумаг, а так же рассмотреть  становление  и развитие рынка ценных бумаг в Казахстане.
2. Изучить современное состояние рынка ценных бумаг и деятельность банков на фондовом рынке.
3. Исследовать проблемы и перспективы рынка ценных бумаг в Казахстане.

       1.1.Понятие  и виды ценных  бумаг

       Согласно  Гражданскому кодексу Республики Казахстан  ценной бумагой является документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий  имущественные права, осуществление или передача которых  возможно только при его предъявлении. Закон Республики Казахстан «О рынке  ценных бумаг» от 2 июля 2003 года определяет ценную бумагу как совокупность  определенных записей и других обозначений, удостоверяющих имущественные права. Данное определение раскрывает сущность ценной бумаги с позиции ее существования  в бездокументарной форме в виде записей на специальных счетах.

         Ценная бумага – это особый товар, который обращается на своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, не являясь при этом ни физическим товаром, ни услугой, ни деньгами.

       Ценная  бумага обладает рядом свойств, которые  сближают ее с деньгами. Ее главное  свойство – это возможность обмена на деньги в различных формах. Она  может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться  в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить  подарком и т.д.

         Классическим видом ценных бумаг  признаются акции и облигации.  Акцией  считается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

       Этот  вид ценных бумаг не выпускается  государственными органами, они эмитируются  только негосударственными корпорациями промышленного, торгового, финансового  и иного профиля. При этом капитал, образованный корпорациями, является составной частью собственного капитала, который при ликвидации корпорации подлежит возмещению после выплаты  обязательств, представленных в заемном  капитале. Акционеры отвечают по обязательствам общества только в размере вложенной  в его акции суммы. Поэтому  при банкротстве корпорации ничто  не гарантирует им возврата инвестированных  в акции денег.

       Облигацией  признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.

       Облигация – это документ, подтверждающий долговое обязательства эмитента, и выставляемый против его активов. Мобилизованный с их помощью капитал не становится акционерным. Эмиссия облигаций является одной из форм займа капитала.

       Производные ценные бумаги – это класс ценных бумаг, целью обращения которых  является извлечение прибыли из колебаний  цен базисного актива в будущем.

       Главными  особенностями производных ценных бумаг являются следующие характерные  черты:

• Их цена базируется на цене, лежащей в их основе базисного актива, в качестве которого выступают другие ценные бумаги или биржевые активы;
• Внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению основных ценных бумаг;
• Ограниченный временной период существования по сравнению с периодом жизни базисного актива.

       Для казахстанского фондового рынка  и некоторых других стран характерно обращение ценных бумаг особого  статуса  - агентские ценные бумаги.

       Агентские ценные бумаги – это ценные бумаги, выпущенные эмитентом имеющим в  отношении данной эмиссии статус финансового агентства. Финансовым агентством признается банк или организация, осуществляющая отдельные виды банковских  операций, уполномоченные на реализацию государственной инвестиционной политики в определенных сферах экономики  и осуществляющие в этих целях  заимствования на финансовом рынке.

       Государственные ценные бумаги – эмиссионные инструменты  рынка, удостоверяющие право держателя  в отношении займа, в котором  заемщиком выступает Правительство  РК или Национальный банк страны. Цель выпуска ГЦБ – финансирование дефицита государственного бюджета  на не инфляционной основе, финансирование целевых государственных программ, регулирование экономической активности, предоставление участникам рынка ликвидных  и надежных инструментов размещений инвестиций.

       Ценная  бумага выполняет ряд общественно  значимых функций:

• Перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населением и государством и т.п.;
• Устанавливает определенные дополнительные права для её владельца (кроме права на капитал), например, право на участие в управлении, на соответствующую информацию, на некоторые преимущества в определенных ситуациях и т.п.;
• Обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и другие.

       Таким образом, при изучении сущности ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, главный акцент делается на следующих  позициях: свободная купля-продажа  без ограничений со стороны органа, выпустившего ценную бумагу (эмитента); надежность эмитента, его безубыточная деятельность и выполнение принятых им обязательств; размеры компании-эмитента и количество обращающихся акций  и облигаций; большой выбор финансовых инструментов , обеспечивающий необходимый  и достаточный уровень диверсификации и т.п. 
 

1.2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

       Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  играют очень важную роль в самом  его механизме. Совершение сделок на рынке ценных бумаг, как и на всяком другом рынке возможно в самых  разнообразных формах. Чем серьезнее  покупка, тем более организованный рынок ее обслуживает. Приобретение или продажа акций крупных  компаний невозможна без привлечения  услуг профессиональных посредников  – брокеров. Первичное размещение – наиболее сложный этап жизненного цикла ценных бумаг, так как здесь  происходит оценка их инвестиционных качеств со стороны инвесторов и  именно здесь эмитент должен убедить  потенциальных инвесторов в своей  способности выплачивать им доход  долгосрочного характера, удовлетворяющий  их ожидания. Варианты и способы  первичного размещения зависят от многих факторов, но, в первую очередь, от сложившегося на данном рынке положения эмитентов  и инвесторов, от развитости экономики  в целом. Важную роль в функционировании фондового рынка играют андеррайтеры – агенты (брокеры-дилеры, инвестиционные компании), которые организуют и  принимают на себя финансовую ответственность  за реализацию первичных выпусков. Динамика развития институциональной инфраструктуры рынка ценных бумаг в Казахстане, как в отношении брокеров, так и в отношении остальных профессиональных участников в целом демонстрирует стабильность, что свидетельствует о том, что инфраструктура в основном сформирована и отвечает потребностям фондового рынка страны на современном этапе. Управление инвестиционным портфелем имеет особую специфику, как деятельность, направленная на оказание услуг по управлению активами как институционального, так и индивидуального инвестора : от банков (страховые компании, инвестиционные фонды, финансовые компании, производственные предприятия и т.д.) до частных лиц.

            Участниками рынка ценных бумаг  являются эмитенты ценных бумаг,  инвесторы и инвестиционные посредники. Они формируют структуру данного  рынка.

       Эмитентом называется  юридическое лицо, государственный  орган или местной администрации, выпускающий (эмитирующий) ценные бумаги и несущий обязательства по ним  перед владельцами ценных бумаг.

       Инвесторы – юридические или физические лица, в том числе и иностранные, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Инвесторы  обладают временно свободными денежными  средствами и заинтересованы во вложении этих средств в ликвидные и  высокодоходные ценные бумаги; в составе  инвесторов важное место отводится  институциональным инвесторам –  инвестиционным фондам, инвестиционным банкам, накопительным пенсионным фондам, страховым компаниям и другим фондам специального назначения, у  которых по характеру их деятельности накапливаются значительные денежные средства.

       Инвестиционные  посредники рынка ценных бумаг –  специализированные организации, обеспечивающие продвижения ценных бумаг от эмитентов  к инвесторам как при первичной  эмиссии ценных бумаг, так и при  их перепродаже – инвестиционные фонды, коммерческие фондовые биржи, брокерские и дилерские конторы, консалтинговые фирмы, специализированные организации  по хранению ценных бумаг  , ведению  реестра держателей ценных бумаг, взаиморасчетам по операциям с ценными бумагами (депозитарии, кастодиумы, клиринговые  организации, независимые реестродержатели).

       Некоторых участников рынка ценных бумаг определяют, как инвестиционные институты, то есть это юридические лица, в том  числе и банки, выступающие как  инвесторы и посредники: инвестиционные фонды, инвестиционные компании, коммерческие банки, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты.

       Существует  три модели рынка ценных бумаг  в зависимости от характера финансовых посредников: небанковская, банковская, и смешанная. В Казахстане используется смешанная модель, когда посредникам на рынке ценных бумаг выступают как небанковские компании, так и банки.

       Своеобразное  положение на рынке ценных бумаг  занимают инвестиционные фонды. Они  выпускают акции с целью мобилизации  денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета  и во вклады ;при этом все риски, связанные с такими вложениями, все  доходы и убытки относятся на счет владельцев (акционеров) этого фонда  и реализуются ими за счет изменения  текущей цены акций фонда. В зависимости  от взаимоотношений с акционерами  инвестиционные фонды делятся:

• Взаимные фонды – открытые инвестиционные фонды, которые обязаны выкупать эмитированные ими акции у акционеров фонда по цене и на условиях, установленных законодательством;
• Инвестиционные компании – закрытые инвестиционные фонды, которые не обязаны выкупать эмитированные ими акции у акционеров фонда.

       В Республике Казахстан действует  следующие виды инвестиционных фондов:

1. Акционерный инвестиционный фонд – акционерное общество, исключительным видом деятельности которого являются аккумулирование и инвестирование в соответствии с требованиями, установленными настоящим Законом и его инвестиционной декларацией, денег, внесенных акционерами данного общества в оплату его акций, а также активов, полученных в результате  такого инвестирования.
2. Паевой инвестиционный фонд – принадлежащая на праве общей долевой собственности держателям паев и находящаяся в управлении управляющей компании совокупность денег, полученных в оплату паев, а также иных активов, приобретенные в результате их инвестирования. Может быть создан в следующих формах:

а) открытый паевой инвестиционный фонд предоставляет держателю его  пая право требовать от управляющей  компании выкупа пая в случая, на условиях и в порядке, установленных  законодательством и правилами  инвестиционного фонда, но не реже одного раза в две недели;

б) интервальный паевой инвестиционный фонд предоставляет держателю его  пая право требовать от управляющей компании выкупа пая в случаях, на условиях и в порядке, установленных законодательством и правилами инвестиционного фонда, но не реже одного раза в год;

в) закрытый паевой инвестиционный фонд предоставляет держателю его  пая право участия в общем  собрании держателей паев данного фонда, а также на получение дивидендов по паю на условиях и в порядке, предусмотренных правилами фонда. 

       Трансфер-агентская  деятельность на рынке ценных бумаг  осуществляется в целях приема и  передачи документов  информации между  клиентами. Трансфер-агенты регистрируют и ведут учет документов, полученных ими для передачи и передаваемых клиентам.

       Развитию  высокоорганизованного финансового  рынка способствуют организации  профессиональных участников рынка  ценных бумаг – ассоциаций и объединений.

         Функционирование финансового рынка  требует государственного регулирования.  В Казахстане органами, осуществляющим  такие функции, являются Министерство  финансов и Национальный Банк  Республики Казахстан.

       Саморегулируемые  организации – профессиональные участники рынка ценных бумаг  сами устанавливают для себя правила  игры, осуществляют контроль за их исполнением  (регулирование сделок, регулирование  в области деятельности участников рынка ценных бумаг, разрешение споров, дисциплинарные и исполнительные функции). Эти сферы саморегулирования  затрагивают определенные положения  ценных бумаг на вторичном рынке. 

       1.3.Фондовая  биржа

       Как особый сектор рынка ценных бумаг  фондовые биржи являются важнейшей  его частью. Их необходимость связана  с тем, что они способствуют накоплению капитала , его распределению и  перераспределению , а также контролю за инвестициями и инфляцией. Эффективность  фондовых бирж общепризнанна, а потому растет их число и обороты. Всего  в мире насчитывается около 200 фондовых бирж. Крупнейшими из них являются фондовые биржи в Нью-Йорке, Токио  и Лондоне. В каждой из стран с  развитой рыночной экономикой существует своя исторически сложившаяся система  бирж. По признаку той роли, которую  играют отдельные биржи в национальных биржевых системах, выделяют группы стран  с моно и полицентрическими системами  фондовых бирж.

       Операции  на бирже могут и приносят солидные доходы, но сама биржа как учреждение, предоставляющее своим клиентам здание и услуги, является самоокупаемым, бесприбыльным предприятием. Биржа, будучи независимом агентом юридических  отношений , все поступления от своей  деятельности направляет на возмещение своих затрат и развитие. Имущество  и доходы биржи складываются из паевых вступительных и ежегодных взносов  членов, гарантийных взносов членов, гарантийных взносов в Расчетную  палату, сборов с биржевых операций, платы за предоставляемые услуги, за включение ценных бумаг в листинг, его поддержание и т.д.

       Основным  функциональным назначением фондовых бирж является организация и проведение торгов по ценным бумагам, в ходе которых  заключаются сделки и производятся расчеты через Центральный Депозитарий. KASE первоначально была создана как межбанковская валютная биржа. Первые торги по негосударственным ценным бумагам состоялись 19 сентября 1997 года – после завершения выделения из своего состава Алматинской биржи финансовых инструментов (AFINEX). KASE использует электронный способ проведения торгов, условия расчетов соответствуют рекомендациям «Группы тридцати».

       Фондовая  биржа – это научно, информационно и технически организованный рынок ценных бумаг, работающий на основе определенных принципов, заключающихся в следующем:

• Проверка качества и надежности продаваемых ценных бумаг;
• Установление на основе аукционной торговли единого курса на одинаковые ценные бумаги одного эмитента;
• Гласность совершаемых на бирже операций.

       Операции  на фондовой бирже осуществляются только ее членами. По их поручению непосредственно  куплю-продажу ценных бумаг осуществляют брокеры и дилеры.

       Брокеры – посредники при заключении сделок действуют по поручению и за счет клиентов, получая за это определенную плату. В современных условиях биржевой деятельности посреднические операции проводят брокерские фирмы с сетью  филиалов, имеющие тесные связи с  банками.

       Дилеры  занимаются куплей-продажей ценных бумаг  от своего имени и за свой счет: это  отдельные фирмы, банки, частные  лица – члены фондовой биржи.

       Торги ценными бумагами идут, как правило  лотами. Определенными стандартными количествами акций. Обычное их количество в одном лоте – сто штук. Сроки поставки и платежа также строго оговариваются, как правило, они составляют один-три дня.

       Высшим  органом управления биржи является общее собрание акционеров, в перерыве между собраниями функционирует  биржевой совет. Исполнительным органом  биржи является дирекция.

       Основополагающим  принципом деятельности биржи является обеспечение ликвидности рынка  ценных бумаг.

       Действующая в настоящее время в Республике Казахстан Казахстанская фондовая биржа поддерживается Правительством страны, ее деятельность взаимосвязана  с работой Центрального депозитария.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. . Состояние рынка  ценных  бумаг  на современном  этапе

2.1. Современное состояние  рынка ценных бумаг

    Сейчас  Казахстан стоит на пути развития рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические казахстанские традиции, так и опыт стран с развитой рыночной экономикой.

    Как известно, основная цель развития рынка  ценных бумаг -содействовать эффективному развитию экономики Казахстана, ускорению финансовой стабилизации и экономическому росту на основе активизации работы всех субъектов рыночной экономики, в первую очередь, населения.

    Рынок ценных бумаг может развиваться  только при нормальных товарно-денежных отношениях и отношениях собственности. Преобразование государственной собственности в формы собственности, адекватные новым рыночным отношениям, в значительной мере осуществляется путем ее приватизации.

    В последние десятилетия приватизация имела место во многих странах мира. Особенно интенсивно она проводилась в Англии. Но в странах Запада приватизация происходила в период развитой рыночной экономики, когда емкость рынка позволяла поглотить любое количество акций приватизируемых предприятий. У нас же ситуация иная.

    В условиях неразвитого казахстанского рынка ценных бумаг приватизация, напрямую связанная с акционированием, является начальным импульсом для формирования рынка ценных бумаг, поскольку позволяет участвовать в нем большинству предприятий и населения. С воссозданием рынка ценных бумаг ценные бумага превращаются в финансовые инструменты, доступные широким слоям населения.            

    В целом, развитие рынка ценных бумаг  позволит стимулировать рост сбережений населения и расширить выбор  объектов инвестирования, создать механизм активного воздействия на работу предприятий путем установления курсов ценных бумаг, отражающих их финансовое состояние, а также повысить эффективность  работы различных финансовых институтов путем оперативного управления фондовым портфелем.

    В рыночной экономике важная цель отводится  ценным бумагам как инструменту аккумулирования финансовых ресурсов и направления их в сферы наиболее прибыльного использования капитала, инвестирования производства  в отраслях, испытывающих хронический недостаток капиталовложений, привлечения в хозяйственный оборот временно свободных средств юридических и физических лиц.

    Вкладчиков, прежде всего, интересуют доходность и  надежность ценной бумаги. Инфляционное обеспечение денег постоянно  вносит свои коррективы. Любой инвестор стремится получить не только существенный прирост своего капитала в номинальном  виде, но и сделать это как можно быстрее. Никто не желает в условиях постоянного роста цен оставлять свои средства в Неликвидных ценных бумагах на длительный срок. Таким образом, общее состояние экономики, рост цен, банкротство финансовых институтов накладывают определенные ограничения на становление и нынешнее состояние рынка ценных бумаг в Казахстане. С формированием экономической системы, а также принятием Национальной программы разгосударствления и приватизации ускорился процесс формирования основных элементов рынка ценных бумаг. Преобразование государственных предприятий в АО позволило использовать им один из наиболее эффективных Механизмов привлечения инвестиций - выпуск акций.