Инвестиции в основной капитал. 2

     Введение 
 

     Одной из основных проблем обеспечения  устойчивого экономического роста  хозяйствующих субъектов в настоящее  время является моральное и физическое старение основных фондов. При высокой  потребности производственного  сектора страны в инвестициях  для обновления и восстановления основных средств продолжает сокращаться доля бюджетного финансирования капитальных вложений, проблематичными становятся стабилизация и развитие инвестиционной сферы на базе внебюджетных источников и внутренних ресурсов предприятий.

     В этих условиях особенно важным становятся задачи научно обоснованного анализа  и организации процесса воспроизводства  основного капитала на предприятиях: оценки необходимого инвестиционного  фонда; влияния на его размеры  временного фактора, конъюнктуры финансового рынка, применяемых методов амортизационных начислений; определение источников инвестиций и пропорций между ними.

     Изложенные  обстоятельства определяют актуальность проведения теоретических исследований, разработки новых методических подходов к проблеме оптимизации структуры инвестиций в обновление основного капитала.

     Целью данной курсовой работы является разработка рекомендаций по эффективному размещению инвестиций в основной капитал ЗАО «Изоплит» и определение их оптимальной структуры.

     Поставленная цель обусловила необходимость решения ряда задач:

     - выявить существующие подходы  к трактовке категорий «основные  фонды», «основной капитал» и  «основные средства»;

     - определить экономическое содержание основного капитала;

     - выявить источники финансирования и определить роль капитальных вложений;

     - проанализировать структуры основного  капитала  и выявить влияющие  на нее факторы;

     - изучить методы анализа и оценки основного капитала;

     - провести анализ основного капитала на ЗАО «Изоплит»;

     - наметить основные пути улучшения использования основного капитала

     В качестве объекта в курсовой работе выступает основной капитал ЗАО «Изоплит».

     Предметом курсовой работы являются методы определения оптимальной структуры инвестиций при размещении их в основном капитале промышленного предприятия.

     Информационным  источником курсовой работы является бухгалтерская (финансовая) отчетность за 2006-2008гг. При написании курсовой работы была использована учебная и периодическая литература, труды таких экономистов как: Вахрин П.И., Гаврилова А.Н., Грузинов В. П., Лапуста М. Г., Ковалева А.М., Савицкая Г.В.  
 

      1. Теоретические аспекты капитальных  вложений  

     1.1 Различия в определении основного  капитала, основных фондов и основных  средств 
 

     В СНС-1993 г. под основным капиталом  понимают материальные и нематериальные активы (фонды), являющиеся результатом производства, которые повторно или многократно используются в процессе производства более года. При этом материальные основные фонды включают следующие типы активов: здания и сооружения; машины и оборудование, транспортные средства; культивируемые активы (скот племенной, продуктивный, рабочий, сады, виноградники и другие насаждения), используемые многократно ради получения продуктов. Нематериальные основные фонды включают: затраты на геолого-разведочные работы; затраты на программное обеспечение и базы данных для ЭВМ; оригиналы литературных и художественных произведений (фильмы, звукозаписи, рукописи и т.п.), являющиеся основой для их тиражирования.

     Таким образом, в СНС-1993 г. понятие основного капитала отождествляется в первую очередь с нефинансовой природой данного вида актива, который получен в процессе производства и может быть представлен в виде материальных либо нематериальных объектов.

     В финансово-кредитном энциклопедическом  словаре основной капитал определяется как одна из составляющих производительного капитала, полностью или многократно используемая в производстве товара, переносящая свою стоимость на новый продукт по частям в течение длительного срока и возвращаемая предпринимателю в денежной форме также по частям [4, с. 448].

     Несмотря  на то что термины "основной капитал", "основные фонды", "основные средства" в отечественной литературе часто  употребляются как синонимы, между  ними все же существуют различия.

     В Большом экономическом словаре [3, с. 356] "основной капитал" одним из определений представляется как "основные средства, необходимые компании для осуществления производственной деятельности, срок амортизации которых превышает один год". В то же время дается определение "основным средствам" как совокупности материально-вещественных ценностей, используемых в качестве средств труда и действующих в натуральной форме в течение длительного времени как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере. То есть, с одной стороны, понятия отождествляются, с другой - им даются разные определения.

     А.Д. Шеремет в понятие "основной капитал" включает основные средства, а также  незавершенные долгосрочные инвестиции, нематериальные активы и новые долгосрочные финансовые инвестиции [2, с. 89]. Последнее определение наиболее точно отражает различия между понятиями "основной капитал" и "основные средства".

     Общероссийский  классификатор основных фондов (ОКОФ), разработанный с учетом положений  международной стандартной отраслевой классификации видов экономической деятельности, международного классификатора основных продуктов, стандартов ООН в соответствии с СНС-1993 г. дает определение основным фондам, которое не полностью соответствует понятию "основные средства", применяемому в отечественном бухгалтерском учете [5, с. 211].

     Эта же особенность отмечена и в учебнике по статистике [20, с. 294], где дается различие между понятиями "основные средства" и "основные фонды" и отмечается, что для целей бухгалтерского учета более употребимым является понятие основных средств.

     К основным средствам относятся те же виды объектов, что и к основным фондам, кроме того, в составе  основных средств учитываются отсутствующие  в ОКОФ капитальные вложения на коренное улучшение земель и капитальные  вложения в арендованные объекты основных средств, а также учитываемые статистикой в составе материальных непроизведенных активов земельные участки, объекты природопользования. При этом в бухгалтерском учете отсутствует понятие "нематериальные основные средства".

     Более детальный анализ исторического  опыта действующей нормативной  базы и научной литературы позволяет  нам сделать вывод о разграничении  категорий "основной капитал", "основные средства" и "основные фонды" на микроэкономическом уровне.

     Основные  фонды предприятия делятся на материальные и нематериальные основные фонды. К материальным основным фондам относятся основные средства, а к нематериальным основным фондам - нематериальные активы предприятия. Нематериальные активы - это совокупность объектов, которые не обладают вещественной формой, длительное время используются в хозяйственной деятельности и приносят доход предприятию.

     Основные  средства - это совокупность материально-вещественных ценностей, действующих в неизменно  натуральной форме в течение  длительного периода времени, которые утрачивают свою стоимость по частям.

     Таким образом, основной капитал предприятия составляют основные средства, нематериальные активы, капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения. То есть категория "основные фонды" обозначает часть имущества предприятия, которое больше имущества, обозначаемого как "основные средства", на величину нематериальных активов. Состав основного капитала шире основных фондов на величину капитальных и финансовых вложений.

     1.2 Состав и структура капитальных вложений 
 

     Термины "инвестиции в основной капитал" и "капитальные вложения" часто  используются как синонимы. Понятие "инвестиции в основной капитал" в отечественной экономике стало  использоваться сравнительно недавно - с начала 1990-х гг. До этого времени широко использовалось понятие "капитальные вложения", которое, по мнению Е.Е. Румянцевой [14, с. 190], в настоящее время является устаревшим термином, обозначавшим вложения в основной капитал в целях замещения выбывающего капитала или создания нового.

     Инвестиции  в основной капитал нужно рассматривать  как часть инвестиций в нефинансовые активы, а инвестиции в нефинансовые активы включают в свой состав инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования, затраты  на НИОКР, инвестиции на прирост запасов материальных оборотных средств и инвестиции в нематериальные активы.

     Раскрывая сущность понятия "инвестиции в основной капитал", необходимо проанализировать законодательные и нормативные  основы его формирования. Как известно, правовые и экономические основы регулирования инвестиционной деятельности в РФ определяются Федеральным законом от 25.02.1999 № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" и Законом РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР". В соответствии с ними понятие "инвестиции в основной капитал" отождествляется с понятием "капитальные вложения" [1].

     В соответствии с Законом № 39-ФЗ под капитальными вложениями понимают инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские и другие работы.

     Состав  и структура капитальных вложений имеют большое значение для учета, анализа и в конечном счете  для повышения эффективности  капитальных вложений и зависят  от:

     1) формы собственности;

     2) характера воспроизводства основных  фондов;

     3) состава затрат;

     4) назначения капитальных вложений.

     В зависимости от формы собственности различают государственные капитальные вложения и капитальные вложения собственников (АО, товариществ и др.). Реализация государственных капитальных вложений тесно связана с инвестиционной политикой государства, а реализация капитальных вложений других собственников – с конкретной инвестиционной политикой инвестора [10, с.22].

     По  характеру воспроизводства основных фондов различают капитальные вложения, направляемые на новое строительство, расширение действующего производства, реконструкцию, техническое перевооружение действующих основных фондов предприятия. В настоящее время выбор той или иной формы воспроизводства основных фондов определяется самими предприятиями в зависимости от эх экономического и финансового положения.

     По  составу затрат капитальные вложения складываются из трех основных элементов: расходы на строительно-монтажные  работы, расходы на приобретение оборудования, инструмента, инвентаря и прочие капитальные затраты. Соотношение между этими затратами представляет собой технологическую структуру, которая формирует соотношение затрат между активной (машины, оборудование и инструмент) и пассивной (здания, сооружения) частями основных фондов предприятия и оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования.

     По  назначению капитальных вложений выделяют капитальные вложения в объекты  производственного и непроизводственного  назначения. Капитальные вложения в  объекты производственного назначения подразумевают вложения в объекты, которые после завершения будут функционировать в сфере материального производства, а в объекты непроизводственного назначения – в сфере нематериального производства.

     Таким образом, знание состава и структуры  капитальных вложений позволяет представить их более детально, получить объективную информацию о динамике капитальных вложений, определить тенденции их изменения и на этой основе сформировать эффективную инвестиционную политику и влиять на ее реализацию как на макроуровне, так и на конкретном предприятии. 
 

     Капитальные вложения требуют значительных средств, поэтому вопрос об источниках их финансирования всегда был важнейшей проблемой  расширенного воспроизводства.

     Источники финансирования капитальных вложений классифицируются по различным признакам:

     1) по составу, в зависимости от их экономического содержания;

     2) по сфере образования и привлечения;

     3) по степени централизации финансовых  ресурсов [10, с.208].

     В зависимости от состава и экономического содержания выделяют следующие группы источников финансирования капитальных вложений:

     - собственные финансовые ресурсы  и внутрихозяйственные резервы  инвестора (прибыль, амортизационные  отчисления, средства специальных  фондов, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий);

     - заемные финансовые средства  инвесторов (облигационные займы,  банковские и бюджетные кредиты);

     - привлеченные (средства, получаемые  от продажи акций, паевые и  иные взносы членов трудовых коллективов);

     - инвестиционные ассигнования из  бюджетов;

     - внебюджетные фонды (страховой,  страховой и т.д.);

     - иностранные инвестиции.

     Эффективная финансовая деятельность предприятия  невозможна без привлечения заемного капитала. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственных средств, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге — повысить рыночную стоимость предприятия.

     Хотя  основу любого бизнеса составляет собственный  капитал, на предприятиях ряда отраслей народного хозяйства объем используемых заемных финансовых средств значительно  превосходит объем собственного капитала. В связи с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на достижение высоких конечных результатов хозяйствования.

     Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками финансирования играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия [9, с.242]

     В зависимости от сферы образования  приведенные источники объединяют в 2 группы.

     - внутренние источники – собственные  средства предприятий (амортизация, прибыль и др.)

     - внешние источники – средства, привлекаемые хозяйствующими субъектами  извне: кредиты и другие заемные  средства, средства, получаемые от  выпуска акций, иностранные инвестиции.

     В зависимости от степени централизации  источники финансирования капитальных вложений делятся на централизованные и нецентрализованные.

     К централизованным источникам относятся  средства федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации  и местных бюджетов. Остальные  источники являются нецентрализованными.

     Роль  капитальных вложений проявляется в следующем:

     1. Капитальные вложения являются  главным фактором создания основных фондов, реконструкции и расширения действующих предприятий, технического перевооружения предприятий.

     2. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование пропорций и темпов развития основных фондов отдельных производств и отраслей хозяйства.

     3. При помощи капитальных вложений  решаются проблемы социального  характера (строительство жилья,  учреждений образования, здравоохранения, культуры).

     4. При помощи капитальных вложений  осуществляется регулирование развития  всех экономических районов страны.

     5. Капитальные вложения покрывают  расходы на проектные и проектно-изыскательские  работы.

     Таким образом, под финансированием понимается обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами предприятия. Финансирование может осуществляться из собственных, внутренних источников предприятия и из государственных источников в виде ассигнований из средств бюджетов, а также кредитных средств, иностранной помощи и т.д.[7, с143]

      2. Методологические аспекты анализа  основного капитала 

     2.1 Методы оценки основного капитала  и начисление амортизации 
 

     Основной  капитал рассматривают в натуральном  и стоимостном выражение. Счет основного  капитала в натуральном выражении необходим для:

     1) определения технической структуры и баланса оборудования;

     2) определения производственной мощности предприятий;

     3) вычисления способности предприятия и его индустриальных подразделений;

     4) определения степени его ухудшения, использования и обновляющих сроков;

     5) обеспечения развития технической базы предприятий посредством капитального строительства и установки нового оборудования.

     Начальные документы за счет основного капитала в натуральном выражении - паспорта оборудования, рабочих мест, предприятий.

     Оценка  основных фондов в стоимостном выражении  необходима для:

     1) сводного учета, анализа и планирования  использования и воспроизводства  основных фондов, изучения общей  динамики основных фондов;

     2) определения износа основных  фондов и начисления их амортизации;

     3) определения себестоимости продукции  и рентабельности производства.

     В настоящее время существует несколько  методов стоимостной оценки основных фондов: по полной первоначальной, по полной восстановительной, по первоначальной с учетом износа (остаточной) и по восстановительной с учетом износа (остаточной);

     Полная  первоначальная стоимость основных фондов – стоимость основных фондов в ценах, учитывавшихся при их постановке на баланс. Выражает фактические  денежные расходы на возведение зданий, сооружений и на приобретение, доставку к месту назначения, установку (включая устройство фундаментов, опор) и монтаж машин, оборудования и других видов основных фондов в ценах, действовавших в период строительства или на момент приобретения этих объектов. Полная первоначальная стоимость представляет собой фактическую стоимость ввода в действие объектов основных фондов.

     Восстановительная стоимость основных фондов – это  расчетные затраты на воспроизводство  в современных условиях их точной копии с использование аналогичных материалов и сохранением всех эксплуатационных параметров. Различается полная восстановительная стоимость и остаточная (полная восстановительная стоимость за вычетом износа). Полная восстановительная стоимость определяется затратами на воссоздание новых основных фондов и учитывается при их переоценке исходя из реально сложившихся условий воспроизводства основных фондов.

     Восстановительная стоимость основных фондов за вычетом  износа (остаточная восстановительная  стоимость) – стоимость основных фондов, не перенесенная на созданный продукт. Определяется по результатам переоценки основных фондов как разница между полной восстановительной стоимостью основных фондов и денежной оценкой по данным бухгалтерского учета изношенности инвентарных объектов.

     Первоначальная  стоимость с учетом износа (остаточная первоначальная стоимость) основных фондов – это стоимость основных фондов в ценах, учитывающихся при их постановке на баланс, с учетом износа на дату определения. Она равна полной первоначальной стоимости основных фондов, уменьшенной на величину накопленного, по данным бухгалтерского учета, к этому моменту износа.

     Кроме названных видов стоимостной  оценки основных фондов в практике планирования и учета различают  также балансовую, остаточную и ликвидационные стоимости.

     Оценка  основных фондов по балансовой стоимости  характеризует стоимость основных фондов в момент постановки их на учет в бухгалтерском балансе.

     Остаточная  стоимость (ФО) - это балансовая стоимость  за вычетом суммы износа основных фондов. Фост определяется по формуле:  

     Фост = Фнач * (1-Na*Tn)         (1) 

     Где Фнач - начальная или регенеративная стоимость основного капитала, руб.;

     На - норма амортизации, %;

     Тн - срок использования основного капитала.  

     Ликвидационная  стоимость (ФЛ) - денежные средства, вырученные при ликвидации основных фондов за вычетом расходов по ликвидации.

     В оценке основного капитала отличают стоимость на начало года и среднегодовую. Среднегодовая стоимость основного капитала Фсрг определяется по формуле:  

     Фсрг = Фнг + Фвв*n1/12 - Фвыб*n2/12      (2) 

     Где Фнг - стоимость основного капитала на начале года, руб.;

     Фвв - стоимость введенного основного капитала, руб.;

     Фвыб - стоимость левого основного капитала, руб.;

     n1 и n2 - количество месяцев функционирования введенного и левого основного капитала, соответственно.  

     Под амортизацией понимают стоимостную  оценку износа основного капитала за определенный период времени. На основе этой оценки происходит ежегодное списание части стоимости основных фондов, так называемые амортизационные отчисления. Расчет размеров амортизационных отчислений, или списаний, производится по формуле: 

     А=(Кn –Ko)/ Т         (3) 

     где А — размер ежегодных амортизационных  отчислений, руб.;

     Kn — первоначальная стоимость основного  капитала, руб.;

     Ko — остаточная стоимость основного  капитала на момент его предполагаемого  выбытия из эксплуатации, руб.;

     Т—  срок службы вещественных носителей  основного капитала, годы. 

     При анализе использования основных фондов применяется показатель оборачиваемости основных производственных фондов. Этот показатель определяется по следующей формуле: 

     Коб=Апр/ФО          (4) 

     где Коб - коэффициент оборачиваемости  основных производственных фондов;

     Апр - сумма амортизационных отчислений, входящая в стоимость реализованной продукции;

     ФО - среднегодовая стоимость основных производственных фондов. 

     Сумма амортизационных отчислений, входящая в стоимость реализованной продукции, определяется по формуле 

     Апр=Спр*УА,          (5)

     где Спр - себестоимость реализованной за год продукции;

     УА - удельный вес амортизационных отчислений в годовых затратах на производство реализованной продукции. 

     Показатель  оборачиваемости характеризует  скорость, с которой стоимость  имеющихся у предприятия основных фондов будет возмещена в процессе реализации продукции. Анализ этого показателя позволяет экономически оценить использование основных фондов предприятия с учетом фактора времени.

     В современных условиях амортизационные  отчисления — главный источник финансирования капитальных вложений в развитых странах. Поэтому государство часто разрешает фирмам ускоренную амортизацию, позволяющую на основе высоких норм амортизационных отчислений списывать стоимость основных фондов быстро, за несколько лет. Обычно ускоренная амортизация разрешается для активной части основных фондов. Однако это может иметь следствием не только быстрое обновление основного капитала, но и увеличение той части издержек производства, которая приходится на амортизационные отчисления.