Инвестиции в основные фонды

Введение

       Основные фонды являются одним из важнейших ресурсов, обеспечивающих производственно-экономический потенциал железнодорожной компании. Главная функция основных фондов заключается в обеспечении эффективности живого труда, улучшении использования всех производственных ресурсов, вовлекаемых в процесс изготовления продукции, в повышении производительности труда, снижении транспортных издержек в конечной цене продукции.

  Необходимым условием развития экономики является высокая  инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального  производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих  государств, особенно вырывающихся из экономического и социального  неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде  прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов. 
      Актуальность данной курсовой состоит в том, что важнейшей задачей, которая определяет эффективность работы предприятий в целом, является увеличения объемов производства и выпуска новых видов продукции за счет финансирования в воспроизводство основных фондов.

Целью данной курсовой работы является изучение и определение  особенностей финансирования воспроизводства основных фондов на основе данных предприятия ОАО «Газпром».

Задачами данной курсовой работы:

• рассмотреть сущность и структуру прямых инвестиций;
• дать характеристику источников финансирования прямых инвестиций;
• проанализировать особенности инвестиционной политики на современном этапе развития экономики;
• рассчитать баланс доходов и расходов промышленного предприятия.

      Воспроизводство основного капитала на предприятиях может осуществляться либо за счет прямых инвестиций, либо путем передачи объектов основного капитала учредителями в счет взносов в уставный капитал, либо при безвозмездной передаче юридическими и физическими лицами. Основным метод расширенного воспроизводства основного капитала являются  прямые  инвестиции (капитальные вложения).

Теоретическая часть

1. Прямые инвестиции, их состав и структура

        Инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются: 
- осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой; 
- потенциальная способность инвестиций приносить доход; 
- определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный); 
- целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования; 
- использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций; 
- наличие риска вложения капитала.

Инвестирование физических и юридических лиц может проходить  в разных формах, направлениях и  проявляться в разных результатов. Приведем основную классификацию:

      В первую очередь, в зависимости от объекта инвестирования выделяют инвестиции:

1. Реальные – это, в первую очередь, вложения в сами материальные объекты, к примеру, строительство новых корпусов, покупка оборудования и т.д. Кроме этого, средства могут быть направлены, к примеру, на ремонт нужного оборудования и производственных зданий.  Реальные инвестиции могут представлять собой покупку и нематериальных активов, влияющих на развитие бизнеса и способных обеспечивать прибыль, а именно: патенты, лицензии, авторские права, товарные знаки. Вложения в образование и повышение квалификации людей также относятся к реальным инвестициям.

2. Финансовые инвестиции – те, что стимулируют производство непосредственно с помощью вложений в финансовые активы (например, разного вида ценные бумаги): акции (что такое акции читайте тут), облигации, паи инвестиционных фондов (про паевые фонды можно прочитать в отдельной статье). Это также может быть коммерческие и банковские кредиты на развитие бизнеса, или предоставление оборудования через систему лизинга [2.c. 258].

3.Кроме того, существует такой специфический тип инвестиций, как спекулятивные инвестиции. Это, конечно же, не есть инвестиции в узком смысле, но раз активы удерживались некоторое время, это все же было денежным вложением. Основными финансовыми инструментами для спекулятивной торговли являются:

• Акции
• Валюта
• Драгоценные металлы (в виде инвестиционных монет, обезличенных металлических счетов и т.д.)

Экономические инвестиции можно разделить и по целям. В таком случае получатся следующие виды инвестиций:

1. Прямые инвестиции, реализуемые с целями контроля над предприятием (его контрольным пакетом акций)
2. Портфельные – пассивное инвестирование в ценные бумаги (в разного вида акции: привилегированные акции и обыкновенные)
3. Нефинансовые – связанные с покупкой патентов, лицензий, авторских прав и т.д.
4. Реальные – покупка реального капитала, в том числе недвижимости, оборудования и др.
5. Интеллектуальные – направленные на обучение персонала

По срокам можно провести деление следующим образом:

• Краткосрочное – до года
• Среднесрочное – от года до трех лет
• Долгосрочное – от трех лет и далее

В зависимости от инвестирующего субъекта выделяют вложения:

• Государственные (источник – государственный бюджет)
• Частных лиц
• Иностранные (от иностранных граждан и стран)
• Смешанные

      Основным методом расширенного воспроизводства основного капитала являются  прямые инвестиции (капитальные вложения) — вложение денежных средств (инвестиции) с целью участия в управлении предприятием, в которое вкладываются деньги, и получения дохода от участия в его деятельности [1. c. 152-154].

    Наибольшую выгоду от прямых инвестиций получают те компании, которые вложили свои средства еще в начале развития объекта и довели его до конца – реализовали полностью. Если инвестирование на финансовом рынке рассматривать как определенный вид деятельности, то можно выделить различные формы его существования — портфельные и прямые инвестиции.

Виды  прямых инвестиций:

      Прямые инвестиции имеют много видов, наиболее часто используются государственные и частные, контролирующие и неконтролирующие, интеллектуальные и производственные.

    Государственные  инвестиции - инвестиции, образуемые из средств государственного бюджета и других государственных финансовых источников.

   Частные  инвестиции - инвестиции, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства.

    Различные виды инвестирования характеризуются различной степенью доходности, рискованности вложений, сроком отдачи от инвестиций, что позволяет частным инвесторам выбрать оптимальный для них способ.

      Сегодня частные инвестиции имеют следующие виды: 
- банковские депозиты;

- кредитные союзы;

- негосударственные пенсионные фонды;

- паевые инвестиционные фонды;

- общие фонды банковского управления;

- инвестиции в недвижимость;

- игра на фондовой бирже;

- инвестиции в бизнес, в том числе венчурные частные инвестиции.

  Контролирующие инвестиции - прямые инвестиции, обеспечивающие владение более чем 50% голосующих акций другой компании.

- владение менее чем  50% акций другой компании.

 Неконтролирующие - включают в себя невлияющие инвестиции (менее 20% акций) и влияющие, но не контролирующие инвестиции.

      В состав прямых инвестиций входят вложения частными компаниями собственного капитала, реинвестированные прибыли и внутрифирменные переводы капитала в форме кредитов и займов.

  Так, ОАО «Газпром» Правительство Российской Федерации, являясь основным акционером ОАО «Газпром», имеет контрольный пакет акций (включая прямое и косвенное владение) свыше 50% в ОАО «Газпром».

Хозяйственная деятельность Группы подвержена сезонным колебаниям, пик спроса на газ приходится на первый и четвертый кварталы года. Исторически, примерно 20% и 70% годового объема газа отгружается за три и  девять календарных месяцев, заканчивающихся 30 сентября соответственно.

     Под реинвестированной прибылью понимают долю годовой прибыли компании, не распределяемой между акционерами, а повторно инвестируемую в активы этой компании. Обычно реинвестированные прибыли выступают основой роста компании: повторно вложить имеющиеся средства проще, чем мобилизовать новый капитал. Техническое перевооружение включает комплекс мероприятий по повышению до современных требований технического уровня отдельных участков производства путем внедрения новой техники, механизации и автоматизации производственных процессов, совершенствованию организации и структуры производства. Это позволит обеспечить рост производительности труда, объема выпуска продукции.

     Структура прямых инвестиций включает в себя совокупность конкретных объектов финансирования различных сегментов экономики.      Объектом в данном случае может выступать как отдельное частное либо государственное предприятие, так и определенная промышленная отрасль страны (транспорт и коммуникации, розничная и оптовая торговля, перерабатывающая промышленность и др.).

      В структуре прямых  инвестиций немаловажную роль играет финансирование не только зарекомендовавших себя успешных компаний, но и вложение капитала в создание новых предприятий. Вложения могут выливаться в модернизацию производства, компьютеризацию технологий, в освоение выпуска новой продукции, автоматизацию оборудования. Это позволяет увеличить объем производства, повысить качество и конкурентоспособность производимой продукции.

     Такие способы вливания капитала с целью увеличения доли прибыли занимают в структуре прямых инвестиций главенствующую роль. Условия бурного развития инновационных технологий заставляют внедрять процессы, осуществляющие перестройку производства с целью сохранения ведущих позиций на мировом рынке. Реконструкция и техническое перевооружение промышленных объектов обычно называют производственной структурой прямых инвестиций. Научно-технический прогресс и распространение инноваций стимулируют в конечном итоге экономический рост и определяют дальнейшую политику действий в структуре прямых инвестиций.

2.Источники финансирования прямых инвестиций

        Финансирование прямых инвестиций – это порядок предоставления денежных средств, система расходования и контроля за целевым и эффективным их использованием.

В настоящее время финансирование прямых инвестиций осуществляется за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов;
• заемных денежных средств;
• привлеченных денежных средств, получаемых от эмиссии ценных бумаг, паевых и иных взносов юридических и физических лиц;
• денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов, ассоциаций и других объединений;
• средств внебюджетных фондов;
• ассигнований из бюджетов различных уровней, предоставляемых на безвозвратной основе;
• средств иностранных инвесторов.

        В 2005–2011 годах общий объем инвестиций «Газпрома» в газификацию российских регионов превысил 146 млрд руб. (без учета средств, выделенных «Газпромом» на строительство газопроводов - отводов и   газораспределительных станций (ГРС), являющихся неотъемлемой частью газификации регионов), что позволило ввести в эксплуатацию 1292 объекта газификации. Газ впервые пришел в 2524 населенных пункта.

      В результате работы увеличение среднего уровня газификации в России к началу 2012 года, составил 9% — до 63,2%, в том числе в городах — до 70%, в сельской местности — до 46,8%.

        В  2012 году «Газпром» направил на газификацию российских регионов рекордный объем инвестиций — 37,66 млрд руб. Объем финансирования газификации России увеличен почти на 30% по сравнению с 2011 годом. В программе газификации приняли участие 69 субъектов РФ, в том числе регионы Восточной Сибири и Дальнего Востока, где реализуется Восточная газовая программа.

       Что касается собственных источников финансовых ресурсов, так как при самофинансировании снижается риск банкротства и имеются определённые преимущества перед конкурентами. К перечню источников собственных финансовых ресурсов предприятий относят:

• нераспределённая прибыль;
• резервный капитал;
• накопленные амортизационные отчисления;
• добавочный капитал;
• страховые возмещения по наступившим случаям;
• средства внебюджетных фондов и другие средства, поступающие в порядке возмещения;
• дополнительная эмиссия акций, эмиссия депозитарных расписок.

      Сумма объявленного, выпущенного и оплаченного уставного капитала составляет 325 194 млн. руб. по состоянию на 30 сентября 2012 г. и 31 декабря 2011 г. и состоит из 23,7 млрд. обыкновенных акций, номинальной стоимостью 5 рублей каждая.

     Выкупленные  собственные акции. На 30 сентября 2012 г. и 31 декабря 2011 г. в собственности дочерних обществ ОАО «Газпром» находилось 723 млн. и 726 млн. обыкновенных акций ОАО «Газпром» соответственно, которые отражаются в учете как выкупленные собственные акции. Руководство Группы контролирует право голоса по этим акциям.

    Резервный капитал акционерные общества должны формировать в обязательном порядке. Специфическим источником финансирования является добавочный капитал. В отличие от уставного капитала, он  
не делится на доли и показывает общую собственность всех участников.

       Резервы, включая резерв по обязательствам, связанным с нанесением ущерба окружающей среде, и обязательствам, связанным с выводом из эксплуатации основных средств, признаются, если Группа вследствие определенного события в прошлом имеет текущее юридическое или добровольно принятое на себя обязательство, для урегулирования которого с большой степенью вероятности потребуется выбытие ресурсов и которое можно оценить в денежном выражении с достаточной степенью надежности.

Обязательства отражаются сразу  же после их выявления по текущей  справедливой стоимости будущих денежных потоков, связанных с погашением этих обязательств.

      Формирование и увеличение добавочного капитала может производиться в следующих случаях:

• при получении эмиссионного дохода.
• при переоценке основных средств.
• при возникновении курсовых разниц в результате формирования уставного капитала в иностранной валюте.
• при получении целевых инвестиционных средств из бюджета на финансирование капитальных вложений (характерно для некоммерческих организаций).

   Средства добавочного капитала могут быть направлены:

• на погашение сумм снижения стоимости основных средств, выявленных по результатам переоценки;
• на увеличение нераспределённой прибыли на списании сумм до оценки по выбывшим основным средствам;
• на увеличение уставного капитала при внесении изменений в учредительные документы;
• на распределение между учредителями организации. 

Отчет о движении денежных средств табл.1 OАO «Газпром»

    Нераспределенная прибыль эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде [4.c.50-51]

      Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия становится необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность может возникнуть по независящим от предприятия причинам. Ими могут быть необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

       Привлеченные средства предприятий – средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода, и которые могут не возвращаться владельцам. К ним относят: средства, получаемые от размещения акций акционерного общества; паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставной фонд предприятия; средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия; средства иностранных инвесторов в форме участия в уставном капитале совместных предприятий и прямых вложений международных организаций, государств, физических и юридических лиц.

      Таким образом, заемный капитал, заемные финансовые средства - это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.

     Заемный капитал про сроку подразделяется на:

· краткосрочный;

· долгосрочный.

      Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

       По источникам финансирования заемный капитал подразделяется на:

· банковский кредит;

· размещение облигаций;

· ссуды юридических лиц  под долговые обязательства;

· лизинг.

        Долгосрочный банковский кредит, размещение облигаций и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования.

       По итогам оферты по российским облигациям на сумму 8 000 млн. руб., выпущенным ОАО «Газпром нефть» в июле 2009 г. со сроком погашения в 2016 г., в июле 2012 г. Группа выкупила 7 860 119 штук выпущенных облигаций номинальной стоимостью 1 000 руб. Остаток задолженности в размере 140 млн. руб. также может быть предъявлен владельцами к досрочному погашению в марте 2013 г. по номинальной стоимости в соответствии с условиями выпуска, с учетом начисленных процентов.

       По российским облигациям на сумму 5 000 млн. руб., выпущенным ОАО «Мосэнерго» в декабре 2009 г. со сроком погашения в 2014 г., владельцы могут воспользоваться правом досрочного выкупа облигаций в декабре 2012 г. по номинальной стоимости облигаций, с учетом начисленных процентов.

       По российским облигациям на сумму 421 млн. руб., выпущенным ОАО «Мосэнерго» в марте 2006 г. со сроком погашения в 2016 г., владельцы могут воспользоваться правом досрочного выкупа облигаций в феврале 2013 г. по номинальной стоимости облигаций, с учетом начисленных процентов.

       По российским облигациям на сумму 2 894 млн. руб., выпущенным ОАО «ТГК-1» в июле 2009 г. со сроком погашения в 2014 г., владельцы могут воспользоваться правом досрочного выкупа облигаций в июле 2013 г. по номинальной стоимости облигаций, с учетом начисленных процентов.

       Банковские кредиты предоставляются предприятию на основании кредитного договора, кредит предоставляется на условиях платности, срочности, возвратности под обеспечения: гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия. Многие предприятия, независимо от формы собственности, создаются с весьма ограниченным капиталом. Это практически не позволяет им в полном объеме осуществлять уставные виды деятельности за счет собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов. Кредитуются не только крупные инвестиционные проекты, но и затраты на текущую деятельность: реконструкцию, расширение, переформирование производств, выкуп коллективом арендованной собственности и другие мероприятия.

Кредиты и Займы ОАО «Газпром» таблица 2.

        Лизинг – предоставление имущества арендатору за плату во временное пользование для предпринимательских целей. Лизинг позволяет организациям снизить уровень собственного капитала в источниках финансирования инвестиций. Собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Лизинг – товарный кредит в основные фонды, по форме он схож с инвестиционным финансированием. Различие между ними в том, что при инвестиционном финансировании клиент берет кредит и сам приобретает оборудование, и право собственности принадлежит ему. При заключении лизингового договора клиент получает только право пользования этим оборудованием на определенных условиях и возможность выкупить его по окончании договора.

       Следовательно,  лизинг имеет широкую, сложную  экономическую основу и сохраняет  в себе одновременно существенные  свойства кредитной сделки, инвестиционной  и арендной деятельности.

     В Российской  Федерации объектом лизинга могут  быть организации (предприятия)  и другие имущественные комплексы,  здания, сооружения, оборудование, транспортные  средства и другое движимое  и недвижимое имущество, которое  может использоваться для предпринимательской  деятельности.

   Объектом лизинга  не могут быть земельные участки  и другие природные объекты,  а также имущество, которое  федеральными законами запрещено  для свободного обращения или  для которого установлен особый порядок обращения [6.c.135-137].

      Субъектами лизинга являются:

• лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств, приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга, лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;
• лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;
• продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли - продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли - продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения. Любой из субъектов лизинга может быть резидентом Российской

Федерации или нерезидентом Российской Федерации.

Выручка от продаж табл.3

        Эффект от ретроактивных корректировок цены на газ, отраженный за период, закончившийся 30 сентября 2012 г., составил 133 186 млн. руб. Данные корректировки относятся к поставкам газа, осуществленным в 2010 и 2011 гг., по которым корректировка цены была согласована в 2012 г. Эффект от пересмотра цен, отраженный за период, закончившийся 30 сентября 2012 г., не учитывает возможной корректировки величины ранее начисленных таможенных пошлин, но финансовый результат за отчетный период включает в себя отложенный налоговый актив в части эффекта на налог на прибыль. В настоящий момент Группа ведет переговоры о пересмотре цен с рядом прочих контрагентов. Эффект корректировок цены на газ, включая соответствующее влияние на налог на прибыль, и результаты проводимых переговоров отражаются в отчетности, когда их возникновение имеет высокую степень вероятности, и они могут быть оценены с достаточной степенью надежности. Группа признает возмещение таможенных пошлин в связи с пересмотром цен на газ, когда возмещение таможенных пошлин произойдет с высокой степенью вероятности, о чем будет свидетельствовать принятие корректировок таможенной стоимости таможенными органами.