Инвестиционный климат России. 3

Санкт-Петербург

2010

                                                                 

                                                      Оглавление:

 

Введение………………………………………………………………………3

Глава 1. Инвестиции и инвестиционный климат

1.1. Понятие инвестиций и инвестиционный климат……………………...4

1.2. Методы оценки инвестиционного климата ……………………………8

          1.3. Условия формирования благоприятного регионального

 инвестиционного климата………………………………………………….10

Глава 2. Состояние инвестиционного  климата современной России

2.1.  Инвестиционный климат России. Влияние кризиса и

посткризисное развитие …………………………………………………….12

2.2.  Законодательное и  административное  регулирование……………..15

2.3. Защита прав собственников  и инвесторов……………………………17

2.4. Налоговое и таможенное регулирование 

 инвестиционного процесса………………………………………………..20

Заключение………………………………………………………………….23

Список использованной литературы……………………………………...26

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Инвестиции и инвестиционный климат

1.1. Понятие инвестиций и инвестиционный  климат

 

Инвестиционный  климат – основной фактор привлечения  в экономику страны прямых инвестиций из-за рубежа. В условиях необходимости  притока иностранного капитала в  страну роль инвестиционного климата  увеличивается, возникает потребность  в его улучшении.

         Описание инвестиционного климата  следует начать именно с определения самих инвестиций. Термин «инвестиции» имеет несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результаты; им обозначаются также реальные активы, например машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны.

         В экономических словарях дается  следующее определение инвестиций: инвестиции (от лат. investre — облачать) — долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Дают отдачу через значительный срок после вложения.

         Различают следующие виды инвестиций: государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников; иностранные — вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями; частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства.

В состав инвестиций входят: денежные средства; целевые банковские вклады; акции; паевые взносы и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и  т.д.); имущественные права, вытекающие из авторского права и других интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих знаний, «ноу-хау»; право пользования природными ресурсами, другие права и ценности.

Совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства  по реализации инвестиций характеризуется  как инвестиционная деятельность. Объектами  инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые  основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, земля и так далее.

Инвестиционная сфера – это  совокупность отраслей экономики, продукция  которых выступает в роли инвестиций. В состав инвестиционной сферы входят:

-               сфера капитального строительства;

-               инновационная сфера;

-               сфера обращения финансового капитала;

-               сфера реализации имущественных прав субъектов.

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать инвесторы (заказчики), подрядчики и пользователи объектов, поставщики  товарно-материальных ценностей, банки, инвестиционные компании, граждане государства и зарубежных стран.

Свободные денежные средства - не инвестиция, так как ценность наличных денег может быть «съедена» инфляцией и они не могут обеспечить никакого дохода. Если ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестицией, так как счет гарантирует определенный доход. Существуют разнообразные формы помещения капитала, которые различаются по ряду факторов: в ценные бумаги и недвижимость; в долговые обязательства; акции и опционы; с меньшим или большим риском; на короткий или длительный срок; прямые и косвенные.

Инвестиции играют важнейшую  роль в поддержании и наращивании  экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается  на деятельности предприятий, ведет  к увеличению валового национального  продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.

Следует отметить, что современная  российская деловая среда  не является благоприятной для  привлечения  инвестиций в реальную экономику.  Инвестиционные ресурсы распределяются между регионами крайне неравномерно, в основном концентрируясь в крупных  мегаполисах и   богатых природными ресурсами регионах.  Остальные регионы и большая часть перерабатывающих отраслей России не имеют возможности использовать инвестиционный потенциал.

 В России при планировании  инвестиций на уровне страны  и регионов используют понятие  «инвестиционный климат». В экономической  литературе существует несколько  понятий инвестиций.

  Так, по мнению П. Гаглоева, С. Белогура, «под инвестиционным  климатом страны или региона  понимается обобщение характеристики  совокупности экономических, социальных, политических и государственно-правовых  условий, создающих определенный  уровень привлекательности финансовых  вложений»1.

         По мнению К. Гусевой, инвестиционный  климат – это «система социально-экономических  отношений, формирующихся под  воздействием широкого круга  взаимосвязанных процессов на  макро- и микро- уровне управления  и создающих предпосылки для  появления устойчивых инвестиционных  мотиваций»2.

По смыслу все авторы трактуют инвестиционный климат как совокупность различных  факторов, посредством которых можно  определить состояние внешней инвестиционной среды, в которой предполагается осуществление и развитие конкретного  инвестиционного процесса.

Иными словами инвестиционный климат (англ. investment climate) — экономические, политические, финансовые условия, оказывающие влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны. Благоприятный климат характеризуется политической устойчивостью, наличием законодательной базы, умеренными налогами, льготами, представляемыми инвесторам.

Оценки инвестиционного  климата колеблются в широком  диапазоне от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к  утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.

      Следует уточнить и детализировать определение «регионального инвестиционного климата», который, представляет собой обобщенную характеристику всей совокупности социальных, правовых, экономических, организационных, политических, исторических, культурных предпосылок, наличие инфраструктуры рынка ценных бумаг и эффективного корпоративного управления. Это совокупность факторов и условий, предопределяющих привлечение в экономику региона инвестиций из различных источников финансирования для реализации интересов и целей регионального уровня.

Чтобы обеспечить поступательное  развитие экономики и в стране в целом, и в каждом регионе  необходим значительный инвестиционный потенциал.

Для возникновения инвестиционных ресурсов, формирующих инвестиционный потенциал, необходимы следующие условия: существование сбережений и способность  населения делать текущие сбережения; возможность обслуживания долга; иностранные  займы и инвестиции. Масштабы и  эффективность реализации инвестиционного  потенциала определяются степенью благоприятности  инвестиционного климата. Инвестиционный климат определяется  воздействием следующих основных факторов:

1. Геополитическое положение региона  и его природно-ресурсный потенциал.  Приграничное положение региона,  прохождение через его территорию  важнейших транспортных путей,  в том числе для осуществления  внешнеэкономической деятельности, наличие морских портов, соседство  с промышленно развитыми регионами  повышают его привлекательность  для инвесторов.

Наличие собственной сырьевой базы, с одной стороны, повышает эффективность  инвестиций за счет уменьшения транспортных издержек, снижения зависимости от внешних поставок сырья. Это может  приобрести особое значение в условиях автоматизации региональных экономик и регионализации товарных рынков. С другой стороны, добывающие отрасли  характеризуются высокой капиталоемкостью и длительными сроками окупаемости  капиталоемких вложений, что делает их недоступными для реальных инвестиций мелких и средних инвесторов, одновременно ограничивая возможности привлечения  кредитных ресурсов.

2. Производственный и финансовый  потенциал региона и состояние  региональных товарных рынков. Более  привлекательными для потенциальных  инвесторов являются регионы,  располагающие развитой  производственной  инфраструктурой, дешевой рабочей  силой необходимой квалификации, возможностями мобилизации финансовых ресурсов, свободными нишами на региональных рынках продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления.

3. Уровень развития рыночной  инфраструктуры, таких ее инвесторов, как банки, биржи, оптово-розничные  фирмы, торговые дома, страховые,  инвестиционные, лизинговые компании, инвестиционные фонды и др.

Наличие этих институтов способствует формированию региональных рынков капитала,  возможности мобилизации финансовых ресурсов для инвестирования за счет привлечения средств хозяйствующих  субъектов, населения, посредством  выпуска ценных бумаг, использования  ресурсов банков.

4. Налоговая политика. Органы власти  и управления субъектов Российской  Федерации располагают широкими  возможностями влияния на инвестиционный  климат путем регулирования условий  налогообложения, введения дополнительных  льгот с целью привлечения  инвестиций в приоритетные сферы  экономики региона, страхование  частных инвестиций за счет  средств бюджета субъектов Федерации,  инициирования создания на территории  региона свободных экономических  зон или режима наибольшего  благоприятствования.

5. Внешнеэкономические риски. Неурегулированность  межнациональных, межбюджетных  отношений, нестабильность социально-политической  ситуации в регионе, наличие  острых социальных проблем, проявляющихся  в повышении уровня политической  активности населения, забастовочном  движении, резко ухудшают климат  в регионе  и по своему  влиянию на уровень инвестиционной  активности могут перевесить  все положительные экономические  факторы.

         Именно инвестиционной деятельности  отводится ключевое место в  процессе проведения крупномасштабных  политических, экономических и социальных  преобразований, направленных на  создание благоприятных условий  для устойчивого экономического  роста. С позиции сущности реформирования  экономики проблема повышения  инвестиционной активности и  улучшения инвестиционного климата  является одной из узловых.

 В экономике рыночного типа, к которой в настоящее время  относят и Россию, хозяйствующие  субъекты сами принимают решения  об осуществлении инвестиций. При  этом экономические агенты финансируют капиталовложения либо самостоятельно, либо за счет заимствования средств на финансовых рынках на конкурентной основе. Главными критериями необходимости инвестиций являются рост эффективности производства и максимизация прибыли. К тому же технологические изменения в состоянии базовых отраслей требуют больших капиталовложений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Методы оценки инвестиционного климата.

 

Приток иностранного капитала в  любую страну, а также эффективность  капиталовложений определяются преимуществами в данной стране инвестиционного климата.

Понятие инвестиционного климата  чрезвычайно емкое. Анализ его должен дать представление о той системе  ценностей, в которой действуют иностранные инвесторы, о совокупности факторов, принимаемых ими при выработке инвестиционной стратегии на новом рынке. В ходе анализа различные параметры приводятся к общему знаменателю, который воплощается в показателе инвестиционного риска. Если инвестиционный климат в стране неблагоприятен, то возрастает риск инвестирования, и страна — реципиент инвестиций должна нести более высокие издержки по привлечению иностранного капитала, чем страны с благоприятным инвестиционным климатом.

Такие издержки связаны с созданием  более льготного, по сравнению с  национальным, правового и хозяйственного режима для инвестирования, призванного увеличить прибыльность иностранному инвестору, с тем чтобы компенсировать высокий инвестиционный риск.

Неблагоприятный инвестиционный климат имеет для страны, принимающей  инвестиции, реальное денежное выражение, в котором исчисляются материальные потери вследствие недополучения значительных инвестиций и низкой эффективности «работающих» иностранных капиталовложений.

Моделирование инвестиционного климата  принимающей страной является важным элементом выработки государственной политики привлечения и использования иностранного капитала, поскольку, оно, во-первых, дает системное представление о факторах, воздействующих на иностранного инвестора, во-вторых, предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране, в-третьих, позволяет осознать мотивацию поведения иностранного партнера.

В экономической литературе существуют различные подходы к оценке инвестиционного  климата национальной экономики, различающиеся, в зависимости от целей исследования, по количеству анализируемых показателей и их качественным характеристикам, по выбору самих показателей. Приведем некоторые из них:

1. Универсальная методика оценки инвестиционного климата, охватывающая максимальное количество экономических характеристик, показателей торговли, характеристик политического климата, законодательной среды для инвестиций (авторы — Б. Тойн, П. Уолтерс и др.), позволяет глубоко и всесторонне оценить ситуацию в стране на настоящий момент и судить о возможностях ее развития.

2. Для сравнительного анализа инвестиционного климата используются специализированные методики, делающие акцент на темпах и перспективах реформ. Важность такой оценки определяется тем, что новые возможности для западных компаний прямо зависят от того, насколько решительно реформы будут проводиться в жизнь.

3. Методики балльной оценки, основное преимущество которых — в возможности количественного сопоставления основных характеристик инвестиционного климата для разных стран и выведения результирующего показателя, учитывающего величины всех составляющих и служащего критерием ранжирования различных стран по их привлекательности для иностранных инвесторов. Пример использования таких методик дают цифровая шкала, разработанная в Гарвардской школе бизнеса (США), и индекс БЕРИ, трижды в год публикуемый в ФРГ информационной службой БЕРИ для оценки инвестиционного климата в 45 странах на основании 15 установленных оценочных критериев (с различным удельным весом критериев, входящих в оценочный индекс), которым дается оценка от 0 («неприемлемо») до 4 («очень благоприятно»). Чем выше количество баллов, тем выше должны быть намечаемые прибыли при инвестировании, с тем чтобы компенсировать высокий инвестиционный риск.

Российское независимое информационное агентство ЮНИВЕРС предлагает оценивать инвестиционный климат России на основе выведения результирующего предпринимательского риска, составляющими которого выступают:

1) социально-политический риск;

2) внутриэкономический риск;

3) внешнеэкономический риск.

Ранжирование показателей: от 1 — лучшие, до 10— худшие условия для инвестиций.

Понятие инвестиционного климата  отличается сложностью и комплексностью и может рассматриваться как на макро-, так и на микроэкономическом уровне.

На макроуровне оно включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды для инвестиций.

Для потенциальных инвесторов в  России при анализе политической ситуации решающую роль играют политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и т.д.

На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые ограничения  деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечеткость и особенно нестабильность законодательства принимающей страны, поскольку эта  нестабильность лишает инвестора возможности  прогнозировать развитие событий, что  снижает рентабельность вложений.

Среди экономических параметров основное внимание при оценке инвестиционного  климата уделяется общему состоянию экономики, положению в валютной, финансовой и кредитной системах, таможенному режиму, возможностям использования рабочей силы (стоимость рабочей силы и ее соотношение со средним уровнем квалификации работников и производительностью труда).

Большую роль в оценке социальной среды для инвестиций играют показатели отношения к иностранным инвестициям в обществе, степень его расслоения, наличие или отсутствие согласия по основным вопросам экономического и социального развития страны, уровень безработицы, возможность забастовок.

На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя через двусторонние отношения фирмы-инвестора и конкретных государственных органов, хозяйственных субъектов-поставщиков, покупателей, банков, а также профсоюзов и трудовых коллективов принимающей страны. На этом уровне происходит как бы конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов иностранной фирмы с новой для нее средой.

Макро- и микроуровни понятия  инвестиционного климата воспринимаются инвесторами как единое целое, поскольку, например, практически любые законодательные усилия федерального правительства по формированию благоприятного инвестиционного климата могут быть блокированы нормотворчеством местных властей, а усилия на местном уровне по созданию льготного хозяйственного режима для иностранных инвестиций зачастую могут компенсировать некоторые изъяны общеэкономического регулирования центрального правительства

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3. Условия формирования благоприятного  регионального

инвестиционного климата.

 

В соответствии с Конституцией РФ федеральный центр наделен и  обладает необходимыми полномочиями установления правовых основ единого рынка, проведения научно обоснованной экономической  политики, отвечающей общим интересам  страны, регионов, отечественных товаропроизводителей. На него также возложены функции  финансового, валютного, таможенного  регулирования, денежной эмиссии, выработки  основ ценовой политики, регулирования  банковской системы.

В настоящее время страна оказалась  вновь перед выбором дальнейшей стратегии экономической политики. Каждый субъект РФ является частью общей экономической среды, его  экономика, банковская система в  значительной степени зависят от общего состояния дел в стране в целом, поэтому главная идея корректировки курса рыночных реформ состоит в ориентации их на отечественное  производство, создание стимулов экономического роста и наращивание экономического потенциала регионов РФ. Для их сбалансированного  развития требуются специальные  отраслевые и региональные программы  мобилизации бюджетных и инвестиционных ресурсов, направленные на обеспечение  потребностей регионов, преодоление  убыточности и повышение конкурентоспособности  продукции отечественных предприятий. Необходимы также активные меры по реструктуризации как промышленных предприятий, так и финансовых институтов с участием государства и субъектов  РФ.

По Конституции РФ субъекты Федерации  наделены большими полномочиями (в  частности, законодательными). Исходным моментом является правильное определение  приоритетов региональной экономической  политики и стратегии. В расчете  на долгосрочную перспективу  это  рационализация налоговой системы  субъекта, бюджетная самодостаточность, создание целостной системы потребительского рынка, поддержка малого бизнеса  и предпринимательства с целью  формирования его как одного из ведущих  секторов экономики региона, налаживание  эффективного управления имущественным  комплексом, создание благоприятных  условий для притока инвестиций, повышение роли банковской системы  в развитии реального сектора  экономики и т.д.

Одной из основных задач региональной экономической политики должно быть улучшение инвестиционных условий  как для отечественного, так и  для иностранного предпринимательства. При этом нужно ориентироваться на активизацию собственного потенциала, что позволит укрепить независимость регионов и тем самым федеративную структуру государства. В каждом регионе проводятся мероприятия, направленные на ускорение экономического роста за счет увеличения объема и эффективности инвестиций.

Важным по своей экономической  значимости является предоставление региональных накоплений инвесторам для осуществления  проектов развития и предотвращения оттока средств. С этой задачей вполне могут справиться региональные отделения  государственных банков и банков развития. В настоящее время денежный капитал – ощутимо дефицитный ресурс отечественной экономики. До сих пор у нас не разработана  единая концепция развития банковской системы страны. По-прежнему недооценивается  роль региональных банков. Проблема их развития тесно связана с вопросами  денежно-кредитной политики, формированием  бюджета и прогноза социально-экономического развития страны на ближайший год.

Следует сделать вывод, что поскольку  улучшение инвестиционного климата  может происходить лишь постепенно, в процессе эволюции институтов рыночной среды и роста позитивных ожиданий у инвесторов и предпринимателей, необходимо сейчас создавать условия  для улучшения конкурентоспособности  инвестиционного климата российской экономики на мировых рынках капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Инвестиции на сегодняшний день играют важнейшую роль в развитии любой страны. Инвестиции могут осуществляться компаниями-резидентами страны, а  могут быть зарубежными, то есть осуществляться нерезидентами. Важно отметить, что  с точки зрения анализа инвестиционного  климата, важно учитывать как  внутренние, отечественные инвестиции, так и зарубежные.

 

Можно было бы, однако, выделить негативные последствия от привлечения зарубежных инвестиций, как то утрата контроля над отечественными  компаниями, вытеснение отечественных компаний зарубежными или же возможное  раздутие спекулятивного пузыря. Но все  же большинство стран мира находятся  в состоянии постоянной борьбы за привлечение зарубежных инвестиций. Так, рост объема зарубежных капиталовложений приводит к росту уровня производительности труда, росту уровня занятости, повышению  конкурентоспособности отечественных  предприятий, передаче управленческих навыков, технологий и ноу-хау зарубежных высокотехнологичных предприятий. Ситуация предельно проста: нет инвестиций,- следовательно нет развития и  роста. 

 

Итак, инвестиции – это капиталовложения. В зависимости от цели осуществления, они подразделяются на прямые и портфельные.  Прямые инвестиции осуществляются с  целью получения контроля над  хозяйственной деятельностью того или иного предприятия, что выражается в приобретении такого пакета акций, который допустил бы его владельца  к механизму принятия решений  в данном конкретном предприятии. Размер такого пакета, в первую очередь  зависит от общего количества как  акционеров, но в большинстве случаев  он составляет примерно 10% акций. Прямые инвестиции представляют собой активное владение предприятием. Портфельные  инвестиции, в свою очередь, представляют собой пассивное владение предприятием. Они осуществляются в рамках формирования портфеля ценных бумаг с точки  зрения создания оптимальной доходности при минимизации рисков. Контроль над хозяйственной деятельностью  предприятия в таком случае отсутствует.

 

Еще одним важнейшим преимуществом  привлечения инвестиций служит то, что именно инвестиции являются источником образования капитала. Цепочка сбережения – инвестиции – накопление есть не что иное, как схема капиталообразования. Сбережения – это та часть ВВП, которая не идет на конечное потребление товаров и услуг. И именно сбережения являются основой для осуществления инвестиций. А инвестиции в реальный капитал приводят к его росту, или валовому накоплению.  Соотношение валового накопления в ВВП является нормой валового накопления. С некоторым упрощением норму валового накопления можно считать отношение инвестиций в экономику страны к ее ВВП. Именно норма валового накопления является индикатором развития, прогресса и модернизации экономики страны.

   Привлечение инвестиций. Для того, чтобы реализовать амбициозные планы

модернизации, российская экономика  остро нуждается в прямых иностранных  инвестициях – не только по причине нехватки собственных финансовых ресурсов, но и для технологической

модернизации. В 2005-2008 гг. Россия привлекала большие объёмы ПИИ, однако в 2009 г. этот рост приостановился. Согласно данным ЮНКТАД, в 2007-2008 гг. суммарный приток ПИИ в российскую экономику составил более $130 млрд.3, за 2009 г. было привлечено лишь $38 млрд., а 2010 г. всего 5 млрд. Для справки, Казахстан привлёк в 2010 г. 30 млрд. (рис. 1, 2).

Рис. 1. Привлечение ПИИ  на душу населения, суммарно за 2007-2009 гг., $

Рис. 2. Привлечение ПИИ  как доля от ВВП, %, суммарно за 2007-2009 гг., $

В 2009 году норма валового накопления в Росси составила 26%. На первый взгляд можно порадоваться, ведь это на уровне с мировым лидером –  США. Но вот проблема: США – промышленно  развитое государство, находящееся  на  стадии постиндустриального  развития, которому нужно поддерживать существующие темпы развития, а Россия – государство развивающееся, то есть то, которому нужно стимулировать  развитие и способствовать наращиванию  темпов экономического роста, чтобы  в конце - концов перейти в разряд развитых государств. А для продолжительного роста и развития экономики, то есть для выполнения той самой заветной цели, что стоит сегодня перед  Россией и именуется модернизацией  экономки, данный показатель должен быть на уровне 35%.  Стало быть, инвестиции для российской экономики являются стратегически важным приоритетом.

 

Инвестиционный климат – это  условия для приложения капитала в данной стране, то есть условия  для осуществления в ней инвестиций. Понятие инвестиционного климата  охватывает целый комплекс условий: макро и микроэкономические, социальные, политические, степень развития предпринимательской  среды, степень бюрократизации общества, условия правового регулирования, система защиты прав собственности,  степень развития общественных институтов, совершенство налоговой системы, наличие административных барьеров, ёмкость внутреннего рынка и так далее. В основе инвестиционного климата лежит инвестиционная привлекательность страны с точки зрения соотношения будущей прибыли и возможных рисков. Оценивается инвестиционный климат с точки зрения двух основных групп инвесторов: кредиторов, то есть тех, кто намеревается дать в долг посредством предоставления кредита напрямую или же покупки облигаций и инвесторов, то есть тех, кто планирует вложить капитал в частный бизнес путем создания предприятия, покупки уже существующей компании или части ее акций. Количественной оценкой инвестиционного климата служит рейтинг, выставляемый по той или иной методики одним из рейтинговых агентств. К наиболее авторитетным международным рейтинговым агентствам относятся: Moody’s, Fitch, Standard & Poor’s, Euromoney, HIS Global Insight, Business Environment Risk Intelligence, A.T. Keareney, The Economist Intelligence Unit, и Political Risk Services Group.