Инвестиционный климат России и перспективы его развития

Министерство  образования и науки Российской Федерации

 

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение

высшего профессионального  образования

 

«УФИМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  АВИАЦИОННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

Институт  экономики и управления

 

Кафедра экономической  теории

Процент выполнения работы
	Номер учебной недели

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине

«ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ»

Тема:

Инвестиционный  климат России и перспективы его  развития

 

 

Выполнил:   студентка  группы М-104

Салимова Г. 

______________________

               (подпись)

 

Руководитель:   доцент кафедры ЭТ     КЭН, 

______________________

         (дата и подпись) 

 

 

 

 

 

Уфа – 2013

Оглавление

 

Введение 3

 

I. Теоретические основы инвестиционного климата. 6

1.1. Понятие инвестиционного климата и его составляющие 6

1.2 Оценка инвестиционного климата на основании различных методов. 6

II. Анализ современного состояния и перспективы его развития инвестиционного климата в России. 17

2.1. Влияние экономического кризиса на экономику России 17

2.2. Виды источников инвестиций в Российскую экономику 20

2.3. Пути привлечения инвестиций 23

 

Заключение 26

 

Список использованной литературы 28

 

 

Введение

 

Привлечение инвестиций в российскую экономику является жизненно важным средством устранения "инвестиционного голода" в  стране. Однако для того чтобы иностранные  инвесторы пошли на такие вложения, необходимы очень серьезные изменения  в инвестиционном климате.

Привлечение иностранных  инвестиций важно для России не только с точки зрения возможности увеличить  реальные активы. Может быть, для  нашего времени еще большее значение имеет тот факт, что иностранные  инвесторы привносят с собой  новую, более высокую культуру бизнеса, новые технологии и современные  методы управления, а также способствуют развитию отечественных инвестиций. Для российской экономики они  являются как бы пришельцами из завтрашнего  дня.

По отношению  иностранных инвесторов к работе на российском рынке можно судить о состоянии инвестиционного  климата в России. В отличие  от отечественных инвесторов, ограниченных правилами валютного регулирования, иной предпринимательской культурой, языком и потому ориентированных  на работу в России, иностранные  инвесторы значительно свободнее  в выборе мест приложения своим капиталам. По динамике иностранных инвестиций можно судить о том реальном прогрессе, который происходит (или не происходит) в стране в отношении инвестиций.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные  средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных  для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся  из стороны в сторону, пытаясь  не упустить свой кусок российского  рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные  инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который  определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране. Российские же потенциальные инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян - “правительство работает только на себя”. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиций, ведь множество людей во время становления рыночной экономики “сколотили” себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российского производства. Вообще же капиталовложения проводятся частными инвесторами в первую очередь ради получения прибыли и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой, неясной политической ситуацией и несовершенным законодательством, ни о какой прибыли не может быть и речи, а значит не может быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъём производства, то есть возрождение экономики России.

Исследование  проблем инвестирования экономики  всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено  тем, что инвестиции затрагивают  самые глубинные основы хозяйственной  деятельности, определяя процесс  экономического роста в целом. В  современных условиях они выступают  важнейшим средством структурных  сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения  технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях.

Отечественными  и зарубежными авторами проблемам  инвестирования уделялось весьма существенное внимание. Такие выдающиеся экономисты как А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс, Дж. М. Кейнс, М. Фридман, Р. Харрод, Е. Домар, Р. Солоу и другие рассматривали  инвестиции в качестве одного из важнейших  условий экономического роста, а  инвестиционную проблематику в качестве одного из краеугольных камней своих  доктрин.

Целью данной курсовой работы является оценка изменений инвестиционного  климата в России на протяжении последних  лет, тенденция его развития и  инвестиционной политики государства, выявление наиболее слабых сторон и  указание необходимых мер для  их устранения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I. Теоретические основы инвестиционного климата

1.1.Понятие инвестиционного климата и его составляющие

 

Инвестиционный климат - это общая  атмосфера понимания экономической  ситуации и потребности в привлечении  дополнительных ресурсов, которая властвует  в разных сферах социально-экономического развития государства, региона.

Инвестиционный  климат - это комплекс политических, социальных, инновационных, инфраструктуриих элементов, которые имеются на определенной территории и дают в своем суммарном  проявлении синергический еффект.

Инвестиционный  климат - это внутренняя атмосфера (энергетика), которая сформированна на конкретной территории, исходя из приоритета привлечения  дополнительных финансовых ресурсов, и влияет на позицию инвестора  относительно принятия решения об инвестировании объектов определенной территории. Сегодняшнее  формирование благоприятного инвестиционного  климата в государстве скажется на его будущем.Логическим результатом  действенности инвестиционного  климата есть достижение определенных целей инвестирования. Вместе с тем  активность разных территориальных  институтов с целью формирования, по их мнению, более благоприятного инвестиционного климата не всегда адекватно сопровождается возрастанием инвестиционных потоков.Результативность инвестиционного климата для  конкретной территории проявляется  в двух аспектах: экономическом и  социальном. В экономическом - через  возрастание макроэкономических показателей, прежде всего ВВП на душу населения  и экспортных мощностей. Относительно социального: его проявлением есть снижение социальных рисков, возрастание  заработной платы, а значит, и покупательной  способности населения территории.Следует  отметить, что инвестиционный климат дает и мультипликативный эффект, если вкладывание инвестиций в развитие одной области экономики на определенной территории приводит к возрастанию доходности по другим областям.

Инвестиционному климату территории присущь и  принцип конкурентоспособности. Объективно, что инвестор при других одинаковых условиях будет вкладывать инвестиции именно в территорию с сравнительно высокими признаками конкурентоспособности, то есть именно туда, где потенциальная  окупаемость инвестиционных вложений будет более высокой.

Можно различать инвестиционный климат как  государства, так и региона. Инвестиционный климат государства может отличаться поопределенными показателями от региона, где создаются дополнительные преимущества относительно конкретного инвестора. Укажем, что эти преимущества, даже несмотря на возможный серьезный  инвестиционный риск, могут создавать  перспективные условия для инвестора  относительно вкладывания средств  в конкретную территорию. При функционировании системы цивилизованного инвестиционного  климата, то есть за счет осуществления  активных шагов относительно обеспечения  ряда конкретных льгот для инвесторов, происходит эволюционное наращивание  инвестиционных вложений в данную территорию.Состояние  инвестиционного климата зависит  и от специфики реализации в государстве  базовых основ обеспечения экономических  свобод граждан, а именно: владеть  собственностью, зарабатывать на жизнь, заниматься предпринимательством, инвестировать  заработанные средства в бизнес, вести  международную торговлю, принимать  участие во всех сферах рыночной экономики.

 

Инвестиционный климат представляет собой набор факторов, специфичных  для данной страны и определяющих возможность фирм к расширению масштабов  деятельности на основе осуществления  продуктивных инвестиций, созданию рабочих  мест, активному участию в глобальной конкуренции. Риск инвестиционных решений  лежит на предпринимательском сообществе. Государство оказывает значительное воздействие на инвестиционный климат с точки зрения гарантирования прав собственности, правового регулирования и налога бизнеса, условий функционирования финансового рынка и рынка труда, создания рыночной инфраструктуры, а также решения таких проблем, как коррупция, преступность, политическая нестабильность.

1.2 Оценка инвестиционного климата на основании различных методов

 

Для определения инвестиционного  климата применяется три подхода: узкий подход, факторный подход или  расширенный, и рискованный подход.

Узкий подход базируется на оценке динамики валового внутреннего продукта (ВВП), национального дохода и объемов  производства промышленной продукции; динамики распределения национального  дохода, пропорций накопления и потребления; хода приватизационных процессов; состояния  законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развития отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового  и денежного. Такой подход применяется  исключительно для глобальных оценок инвестиционного климата на территории государства.

Рискованный подход определения инвестиционного  климата. Этот подход представляет интерес  для стратегического инвестора. Он позволяет оценить привлекательность  территории для инвестирования и  сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложений инвестиций, с существующим для него в регионе . В качестве составных при этом подходе выступают два показателя - инвестиционный потенциал и инвестиционные риски или инвестиционные риски  и социально-экономический потенциал.

Факторный (расширенный) подход представляется наиболее объективным и достоверной. Он основывается на оценке набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. Среди учитываемых  факторов следующие:

- экономический  потенциал (ресурсы, климат, наличие  свободных земель для размещения  производства, обеспечения энергетическими  и трудовыми ресурсами, развитость  инфраструктуры и научно-технического  потенциала);

- условия  хозяйствования (экологическая безопасность, концентрация областей материального  производства, объемы незавершенного  строительства, степень изношенности  основных производственных фондов, развитие базы строительной индустрии);

- рыночная  среда (уровень конкуренции, рыночная  инфраструктура, влияние приватизации  на инвестиционную активность, инфляция, емкость местного рынка, экспортные  товары, присутствие иностранного  капитала);

- политические  факторы (социальная стабильность, национально-религиозные отношения);

- социально-культурные  факторы (уровень жизни населения,  жилищно-бытовые условия, уровень  медицинского обслуживания, уровень  преступности, величина реальной  заработной платы, миграция, отношение  населения к отечественным и  иностранным предпринимателям);

- организационно-правовые  факторы (отношение власти к  иностранным инвесторам, соблюдение  законодательства властными структурами,  уровень оперативности при принятии  решенья про регистрацию предприятий,  доступность, уровень профессионализма  местной администрации, эффективность  деятельности правоохранительных  органов, условия перемещенья  товаров, капиталов и рабочей  силы, деловые качества и этика  местных предпринимателей);

- финансовые  факторы (доходы бюджета, а  также обеспеченность средством  внебюджетных фондов на душу  населения, доступность финансовых  средств из регионального бюджетов, доступность кредита в иностранной  валюте, ставка банковского процента, развитость межбанковского сотрудничества, удельный вес долгосрочных кредитов, сумма вкладов на душу населения).

Особенностью  многофакторного подхода определения  инвестиционного климата хозяйственных  систем выступает сумма многочисленных средневзвешенных оценок по всем факторам:

Где Q - суммарная взвешенная оценка инвестиционного  климата страны, региона, области;

Xi - средняя балльная оценка i-того  фактора для страны, региона, области; 

Pi - вес i-того фактора. 

При принятии решения об инвестировании объекта каждый инвестор имеет право  ориентироваться на свой набор факторов.

Среди известнейших систем оценок инвестиционного  климата являются рейтинги InstitutionalInvestor, Euromoney и BERI.

Рейтинг InstitutionalInvestor - это прежде всего рейтинг (оценка) кредитоспособности стран. Он складывается с участием экспертов  ста ведущих международных банков. Такие оценки осуществляются раз  в полгода по комплексному показателю, который учитывает разные аспекты  и параметры платежной способности  и инвестиционной привлекательности 135 стран.

Потенциальные частные кредиторы в своих  решениях руководствуются, прежде всего, параметрами развития финансово-кредитной  системы страны-реципиента. Лондонский журнал «Euromoney» предлагает такой  перечень показателей, которые дают представления про политическую и экономическую надежность практически  любой страны мира:

 

1. Эффективность  экономики. Определяется из прогнозируемого  состояния экономики страны в  нынешнем и следующем годах  на основе динамики ВНП. 

2. Уровень  политического риска. Этот показатель  определяется путем опрашивания  определенной категории бизнесменов  определенной страны.

3. Показатель  задолженности. 

4. Доступность  банковского кредитования.

5. Доступность  краткосрочного финансирования.

6. Доступность  долгосрочного ссудного капитала.

7. Вероятность  возникновения форс-мажорных обстоятельств. 

8. Кредитоспособность.

9. Склонность  к невыполнению обязательств, относительно  выплаты долга или его отсрочки.

 

Рейтинг Euromoney базируется на исследовании трех групп индикаторов:

рыночных - 40%;

кредитных - 20%;

политико-экономических, которые включают политический риск, экономическое положение и прогноз  экономического развития - 40%.

При формировании рейтинга в информационной системе ВЕRI (ВisnessEnvironmentRiskIndex) оценивается  инвестициционный климат на основе пятнадцати критериев. Каждый критерий оценивается  от нуля до четырех баллов и с  определенным удельным весом входит в конечный итоговый показатель - индекс ВЕRI. Чем менее благоприятный  инвестиционный климат страны, тем  выше иностранный инвестор оценивает  свой предпринимательский риск, а  потому, вероятность поступления  иностранных капиталов будет  меньшей.

Анализ  инвестиционного климата для  реципиента инвестиций является важным элементом выработки государственной  и региональной политики привлечения  и использования капитала, поскольку, он, во-первых, дает системное представление  о факторах, воздействующих на инвестора, во-вторых, предоставляет возможность  глубже оценить ситуацию в стране или в отдельном регионе, в-третьих, позволяет осознать мотивацию поведения  партнера. 
В экономической литературе существуют различные подходы к оценке инвестиционного климата национальной экономики, различающиеся, в зависимости от целей исследования, по количеству анализируемых показателей и их качественным характеристикам, по выбору самих показателей³. 
1. Универсальная методика оценки инвестиционного климата, охватывающая максимальное количество экономических характеристик, показателей торговли, характеристик политического климата, законодательной среды для инвестиций позволяет глубоко и всесторонне оценить ситуацию в стране на настоящий момент и судить о возможностях ее развития. 
2. Для сравнительного анализа инвестиционного климата в государствах с переходной экономикой используются специализированные методики, делающие акцент на темпах и перспективах реформ. Важность такой оценки определяется тем, что новые возможности для иностранных компаний в этих странах прямо зависят от того, насколько решительно реформы будут проводиться в жизнь.

Эти методики включают опрос экспертов, представляющих крупные банки развитых стран  и учитывают статистическую информацию о состоянии того или иного  фактора. Среди характеристик этих факторов: прогнозы макроэкономических показателей; риск неплатежей за товары; риск невозврата кредитов; риск по выплате  дивидендов; риск национализации, конфискации  и экспроприации имущества; показатели долгов; оценки кредитоспособности стран; политика в области банковских активов, международных облигаций; политика в отношении скидок и штрафов. Россия занимает в рейтингах, проведенных  на основе этих методик, одно из последних  мест и уступает по инвестиционной привлекательности Чехии, Китаю, Венгрии, Польше, Литве, Румынии, Эстонии, Латвии. Данный рейтинг в определенной мере соответствует объемам иностранных  инвестиций, поступающих в Россию, по сравнению с другими странами. Вместе с тем эти методы не лишены недостатков. Во-первых, они не делают различий между прямыми и портфельными инвестициями. Во-вторых, вряд ли правомерно оценивать одной совокупностью показателей инвестиционный климат в России (учитывая разнообразие условий, складывающихся в субъектах Федерации), США, Китае, Германии, с одной стороны, и Люксембурге, Эстонии, Албании и других малых странах - с другой. В-третьих, в числе показателей отсутствует инновационная составляющая, играющая все большую роль в макроэкономической динамике многих стран.

Оценка  состояния и перспектив развития инвестиционного климата в странах  Восточной и Центральной Европы, а также СНГ, в том числе  в России. Оценка проводилась по 10-балльной шкале (0 - худшая оценка, 10 - лучшая), по 10 наиболее важным экономическим  и политическим показателям (экономический  рост, стабильность цен, производительность труда, стабильность волюты, приватизация, инфраструктура, перспективы торговли, природные ресурсы, политическая стабильность, основы законодательства) показала, что  Россия занимает высокое место по показателю природных ресурсов и  перспектив торговли - 9,3 балла, в области  инфраструктуры - 4,9, политической стабильности - 5, но отстает от большинства стран Восточной Европы и Балтии.

Достоинством  такой рейтинговой методики является ее сравнительная дешевизна исследования и наглядность результатов. Такие  рейтинговые исследования более  приемлемы для политических процессов, нежели для конкретных экономических  изысканий.

3. Методики  балльной оценки позволяют количественно  сопоставить основные характеристики  инвестиционного климата стран  и определить показатели, учитывающие  величины всех составляющих и  служащие критерием ранжирования  стран по их инвестиционной  привлекательности. 
Эти методики универсальны и могут применяться для разных стран. Они эффективны при проведении исследований на макроэкономическом уровне, особенно при сопоставлении уровней экономического развития нескольких государств. 
По этим методикам отбираются 15 критериев, имеющих определенный удельный вес. Экспертным путем эти критерии оцениваются по шкале от "0" до "4". Установочными критериями являются: политическая стабильность (удельный вес - 12), состояние экономического роста (10), конвертируемость валюты (10), уровень зарплаты и производительность труда (8), отношение к иностранным инвестициям (6), возможность национализации (6), влияние девальвации (6), состояние платежного баланса (6), уровень государственного регулирования инвестиций (4), состояние инфраструктуры (4), возможность кооперирования в сфере производства (4), получение консультационных услуг (2), реализация проекта (6).

Каждому из критериев дается оценочный индекс, присваиваемый группой экспертов; затем эти индексы суммируются  с учетом удельного веса каждого. Достоинством таких методик является то, что она несложна в пользовании  и универсальна, что позволяет  применять ее для разных стран, а  также достаточно наглядна и понятна - все это позволяет работать с  ней специалистам из разных областей науки. Результатом исследований по таким методикам является числовой показатель. Данные методики удобны при  проведении исследований на макроэкономическом уровне, особенно присопоставлении развития тех или иных государств или содружеств государств в целом.

Однако  при исследовании отраслей хозяйства  или регионов страны данные методики приводят к погрешностям в оценке инвестиционного климата; их недостатком  является субъективность подхода при  расчете тех или иных показателей. Для экспертной оценки необходим  большой массив информации. 
Методика оценки предпринимательского риска в России разработана агентством ЮНИ-ВЕРС. Она позволяет оценивать инвестиционный климат на основе экспертной оценки уровня предпринимательского риска, составляющими которого являются следующие показатели: социально-политический, внутриэкономический и внешнеэкономический. 
Ранжирование показателей проводится по десятичной шкале условий для инвестиций: от 1 ("лучшие") до 10 ("худшие"). Инвестиционный климат рассматривается на макро - и микроэкономическом уровне. На первом определяются показатели экономической, социальной и политической среды для инвестиций.

Для потенциальных  инвесторов в России при анализе  политической ситуации определяющим является политика государства в отношении  иностранных инвестиций, вероятность  национализации иностранного имущества, участие РФ в системах международных  договоров, прочность государственных  институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства  в экономику и др.

На инвестиционный климат отрицательно влияют в основном прямые ограничения деятельности иностранных  фирм, зафиксированные взаконодательстве, и нечеткость или нестабильность законодательства принимающей страны.

Основное  внимание при оценке инвестиционного  климата на макроуровне уделяется  состоянию экономики, положению  в валютной и кредитной системах, таможенному режиму, стоимости рабочей  силы и ее соотношению со средним  уровнем квалификации работников, производительности труда и др. Большое значение при  оценке социальной среды для инвестиций имеет отношение к иностранным  инвестициям в обществе, степень  его расслоения, уровень безработицы, забастовочная активность и др.

На микроуровне  на инвестиционный климат влияют отношения  фирм-инвесторов и конкретных государственных  органов, поставщиков, покупателей, банков, профсоюзов и трудовых коллективов  фирм принимающей страны. Макро - и микроэкономические уровни в этой методике анализируются кок целое, и результаты анализа используются для определения оценки инвестиционного риска.

Как видно  из приведенного анализа, несмотря на большое количество методов оценки, такой методики оценки инвестиционного  климата, которая бы позволяла объективно с помощью математических методов  оценить общую инвестиционную ситуацию в регионе и отдельные влияющие на нее факторы, на настоящий момент не существует. Во многих из рассмотренных  методов применяются экспертные оценки, либо для определения степени  влияния того или иного фактора  на инвестиционный климат (т.е. весов), либо для оценки состояния фактора  на момент анализа, что существенно  снижает объективность получаемого  с их помощью результата.

Для оценки инвестиционной привлекательности  страны с позиции зарубежных инвесторов широкое распространение получила концепция ОМЛ разработанная  Дж. Даннингом и носящая название «эклектической парадигмы». 
Данная концепция включает анализ и оценку трех составляющих инвестиционной привлекательности:сравнительных преимуществ компаний страны;наличие преимуществ национальной экономики в целом (высокий потенциал внутреннего рынка, низкие издержки производства, высокий уровень квалификации персонала, высокая норма прибыли); 
преимущества интернализации - наличие аффилированных структур, конкуренция между независимыми инвесторами и компаниями, принимающимиинвестиции.

Первая  и третья составляющие инвестиционной привлекательности характеризует  особенности компаний, вторая - особенности  страны в целом. Если страну, принимающую  инвестиции, отличает от других стран  преимущественно первая составляющая, то инвесторам рекомендуется избирать стратегию лицензирования и продажи  патентов, чтобы попасть на ее внутренний рынок. Если же в результате анализа выявляется наличие преимуществ по первой и третьей составляющим инвестиционного климата, то зарубежным инвесторам рекомендуется осуществлять прямые инвестиции в экономику принимающей стороны.

Учитывая  значительные как экономические, так  и политически различия между  отдельными странами, выявить явные  преимущества по тем или иным аспектам функционирования национальных экономик зачастую сложно. Для стран с переходной экономикой, развивающихся стран  часто используется метод "Бери-индекса" - синтетического показателя, представляющего  собой сумму баллов экспертных оценок отдельных составляющих инвестиционной привлекательности либо инвестиционного  климата. В дальнейшем осуществляется ранжирование стран в соответствии с набранными баллами. Безусловно, данный метод в значительной мере подвержен  субъективным мнениям экспертов. В  особенности это касается оценки всевозможных рисков, и, прежде всего  политических рисков. 
Наряду с оценкой инвестиционного климата той или иной страны не менее важное значение имеет и оценка инвестиционной привлекательности ее регионов. Для стран с федеративным устройством речь идет об инвестиционном климате отдельных субъектов Федерации.

II.Анализ современного состояния и перспективы его развития инвестиционного климата в России

2.1. Влияние экономического кризиса на экономику России

 

До лета-осени 2008 г. почти всем казалось, что Россия находится в идеальной  готовности к кризису. Среднегодовой  рост ВВП в 2005 -2008 гг. почти достиг 8%. Из крупных развивающихся экономик быстрее в эти годы росли лишь Китай и Индия. В моде была теория decoupling - она утверждала, что рост развивающихся экономик наконец  эмансипирован от США и может  продолжиться независимо от американских проблем. Продвигали эту теорию преимущественно экономисты глобальныхинвестбанков - GoldmanSachs, MerrillLynch, CreditSuisse.