Инвестиционный климат России. 2

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ГБОУ  ВПО Московский Городской Педагогический Университет

Экономический факультет

Кафедра «экономики и менеджмента»

 

 

Инвестиционный  климат в РФ

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила студентка 3куса

группы менеджмент организации,

Воронова Л.Н.

 

Научный руководитель:

кан. эк. наук, доцент

Черкашин О.Ю.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва,2012

 

 

Введение

Одним из условий устойчивого  экономического роста государства является создание необходимых предпосылок для ведения инвестиционной деятельности. Отечественная экономика ориентирована на рост высокотехнологичных форм воспроизводства основного капитала путем усиления инвестиционной активности.

Приток иностранных  инвестиций в экономику РФ в 2011 году вырос на 66,1% по сравнению с 2010 годом, до 190,6 млрд. долларов, как сообщает РИА «Новости». В первую очередь иностранных инвесторов интересует объекты топливно-энергетеческой, металлургической, химической и пищевой промышленности, транспорта и связи.

Однако этот объем  инвестиций не соответствует реальным потребностям обновления основных фондов. Оставаясь в мировом хозяйстве  в качестве поставщика энергоресурсов и потребителя готовой продукции, Россия не сможет противостоять экономической экспансии зарубежных стран и эффективно подключаться к процессам экономического интегрирования.

Все более активное участие  России в процессах международного движения капиталов, в первую очередь  в  качестве импортеров капитала, является не только одним из основных каналов включения систему ВТО, но и важным фактором и катализатором ускорения рыночных реформ, а также средством подъема и структурных преобразований российской экономики. Именно поэтому Россия нуждается в подуманной стратегии привлечения иностранных инвестиций, которая включала бы среди прочих мер по созданию благоприятного инвестиционного климата и предоставление налоговых льгот, создание особых экономических зон.

Данная курсовая работа посвящена инвестиционному климату в России, анализу структуры иностранного капитала, привлекающегося в российское производство, анализу роста инвестиционного потенциала, факторам препятствующим привлечению иностранных инвестиций

 

Целью данной работы является выявление природы и сущности инвестиционного климата в России в посткризисный период.

Для достижения указанной  цели необходимо решить следующие задачи:

• проанализировать понятие и виды иностранных инвестиций;
• исследовать особенности влияния иностранных инвестиций на экономическое развитие принимающего государства;
• исследовать структуру и динамику иностранных инвестиций России;
• исследовать особенности инвестиционного климата в России на современном этапе;
• проанализировать факторы, препятствующие и способствующие развитию иностранного инвестирования в России;

Задачи исследования – проанализировать статистику, рассмотреть  факторы, которые возможно влияют на объем иностранных инвестиций и  их структуру.

Структура работы состоит  из введения, двух глав, заключения, списка литературы и приложения.

Первая глава –  это теоретическая часть, в ней  рассказывается об инвестициях в  целом, описываются различные виды инвестиций и рассматриваются инвестиции по всему миру.

Вторая глава –  это историческая часть, то есть рассказывается о том, когда стали поступать инвестиции в РФ. А также непосредственный анализ инвестиций, в ней описывается состояние инвестиций на данный момент.

В заключение подведены  итоги данной работы, сформулированы основные выводы.

 

ГЛАВА 1

 ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: СУЩНОСТЬ, СОДЕРЖАНИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ

1.1 Сущность инвестиций

Любая национальная экономика в той  или иной степени связана с  внешним миром. Формы этих взаимосвязей весьма разнообразны и могут иметь  различную степень интенсивности: от простого товарообмена при ограничении номенклатуре товаров до всестороннего обмена не только товарами, но и капиталами, и активной совместной экономической деятельности. В зависимости от этой степени разнообразия и интенсивности каждая из экономик может быть отнесена к открытым, ограниченны открытым и закрытым от внешнего мира. Практика при этом показала, что уровень открытости экономики  напрямую зависит от уровня свободы предпринимательской деятельности внутри этой страны.

Международное движение долгосрочных капиталов развивается  в разнообразных формах с участием экономических субъектов различных стран. Интенсификация потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов иностранных инвестиций в экономику практически всех государств.

Иностранные инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности  в целях получения прибыли.

В законе РФ «Об иностранных инвестициях (1999) иностранная инвестиция определяется как вложение иностранного капитала  в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав при условии, что эти объекты не изъяты из оборота в РФ».

По  российскому законодательству (ст. 128 Гражданского кодекса РФ) к объектам гражданского права, которые могут служить объектами капиталовложений, относятся:

• вещи

• иное имущество

• ( в том числе имущественные права)

• результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность)

• работы и услуги

• нематериальные блага

• информация

В перечень основных объектов иностранных  инвестиций входят:

• недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудования и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;

• имущественные права;

• права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;

• права на осуществление хозяйственной деятельности, определяемые на уровне закона или договора.

1.2 Классификация инвестиций

По отношению к отдельным  странам следует различать зарубежные (или заграничные) инвестиции, которые представляют собой вложения национальных экономических субъектов за рубежом, и иностранные инвестиции, т.е. вложения иностранных инвесторов в экономику данной страны.

Выделяют текущие потоки инвестиций, т.е. капиталовложения, осуществляемые в течение одного года, и накопленные инвестиции - общий объем зарубежных (иностранных) инвестиций, накопленных к данному моменту времени. Новые потоки ежегодно приплюсовываются к накопленным объемам инвестиций.

По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся  на крат

косрочные, среднесрочные  и долгосрочные.

В России общий объем  иностранных инвестиций распадается  на два крупных блока: реальные и  финансовые.

Реальные инвестиции - вклад в долгосрочный проект с приобретением новых производственных объектов за границей. Реальные инвестиции могут быть прямыми и косвенными.

Прямые реальные инвестиции напрямую участвуют в производственном процессе. Компании, вложившие за рубежом свой капитал, могут осуществить там и весь производственный цикл - от создания предприятия до реализации продукции. Поэтому, естественно, что они заинтересованы в оснащении его наиболее современным оборудованием и технологией, в передаче ноу-хау, обучении рабочей силы. Ускоряется развитие страны, принимающей иностранный капитал. Прямые инвестиции связаны с наибольшим для инвестора риском, а также с наибольшими издержками. Но они позволяют зарубежным инвесторам напрямую договариваться об обмене технологиями, участвовать в совместных научных исследованиях и разработках, проводить маркетинговые операции на территории другой страны, получать выход на зарубежный рынок для сбыта своей продукции.

Финансовые инвестиции - приобретение иностранных ценных бумаг, т.е. вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги (портфельные) и банковские депозиты (прочие). Иностранная компания приносит с собой новые способы организации производства, новые технологии и прямой выход на мировой рынок.

Воздействуя на национальную экономику в целом, прямые иностранные инвестиции имеют преимущественное значение. Их роль заключается в следующем:

1) способность расширить  инвестиционные процессы, поднять  и оживить экономику;

2) передача опыта, обучение  различным ноу-хау;

3) стимуляция производственных  вложений;

4) помощь в развитии  среднего и малого бизнеса;

5) устранение безработицы  и повышение уровня доходов  населения.

Нематериальные инвестиции - покупка нематериальных прав, т.е. лицензий, патентов.

Формы собственности на инвестиционные ресурсы.

Различаются также государственные и частные (иностранные) инвестиции.

Государственные инвестиции - это займы и кредиты, которые одно государство или группа государств (например, Организация экономического сотрудничества и развития) предоставляет другим государствам. К ним относятся также государственное участие в капитале смешанных предприятий и инвестиции государственных предприятий.

Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые осуществляют частные экономические субъекты (частные предприятия, банки, отдельные граждане и т.д.) одной страны в экономику другой. Современные инвестиционные связи и потоки настолько сложны и многообразны, что нередко потоки государственных и частных инвестиций тесно переплетаются между собой.

Смешанные иностранные  инвестиции - совместные инвестиции государства и частных инвесторов осуществляемые за рубежом.

В зависимости от характера  использования.

Предпринимательские инвестиции - вложение в бизнес, направленное на получение прибыли в виде дивиденда.

Ссудные инвестиции - связаны с предоставлением средств на заемной основе с целью получения процента.

В зависимости от степени контроля над зарубежными компаниями инвестиции подразделяются на прямые, портфельные и прочие.

Прямые иностранные  инвестиции - вложения иностранных инвесторов с последующим правом контроля и участия в управлении предприятием на территории другого государства. Прямые иностранные инвестиции - это вложения, предусматривающие долговременные отношения между партнерами.

Международный валютный фонд (МВФ) дает следующее определение: «Прямые инвестиции - инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием».

Прямые инвестиции - это  инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, т.е. юридическими или физическими  лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия, что дает право на участие в управлении предприятием.

Прямые зарубежные инвестиции в России - это больше, чем просто финансирование капиталовложений в  экономику, хотя и необходимое. Эти  инвестиции представляют также способ повышения производительности и  технического уровня российских предприятий.

В соответствии с ФЗ «Об  иностранных инвестициях» к прямым инвестициям в РФ относятся:

приобретение иностранным  инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной  или вновь создаваемой на территории РФ;

вложение капитала в  основные фонды филиала иностранного юридического лица;

осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем  финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн  руб.;

реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ.

Реинвестиции - капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны.

Определяющая роль прямых инвестиций для принимающих стран заключается в том, что вместе с ними в эту страну поступают не только капиталы (в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии и опыт, передовые методы организации производства, труда и управления.

Портфельные иностранные инвестиции - представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность коммерческой организации, а также в другие ценные бумаги принимающих государств - облигации, государственные долговые обязательства и т.д.

В этом случае необязательно  создание новых производственных мощностей  и контроль за ними.

Портфельные инвестиции - это покупка акций, не дающих право  вкладчикам влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% в общем акционерном капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг собственного и заемного капитала.

Портфельные инвестиции отличаются от прямых тем, что перед ними не ставится задача контроля над предприятием.

Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:

1) они, как правило,  имеют более долгосрочный и  стабильный характер;

2) сумма этих вложений  обычно выше;

3) инвестор подвергается  более высокой степени долгосрочного риска;

4) они дают инвестору  право контролировать или участвовать  в управлении объектом инвестирования.

В международной (МВФ, Всемирного банка и т.д.) и национальной статистике существует категория прочих инвестиций - кредиты иностранных финансовых организаций под гарантию правительства страны заемщика.

Прочие инвестиции - это остаточная категория, которая не попадает под определение прямых и портфельных инвестиций, куда включаются:

торговые кредиты (предварительная  оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);

различные кредиты, кроме  торговых, полученные от инвесторов;

кредиты, полученные от международных  организаций - Всемирного банка, МВФ, Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР);

банковские вклады - валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках;

двусторонние инвестиционные кредиты.

 

1.3 Влияние иностранных  инвестиций на экономическое  развитие принимающего государства

 

Зарубежные инвестиции играют большую роль в экономическом  развитии любого государства независимо от уровня его экономического развития — будь-то промышленно развитая или наименее развитая страна.  Иностранные инвестиции содействуют экономическому росту принимающей экономики на основе более эффективного использования национальных ресурсов. Можно выделить два канала эффективности¹:

- выход зарубежных  фирм на национальный рынок  ведет к замещению или вытеснению менее эффективных национальных компаний, что приводит к перераспределению внутренних ресурсов между более и менее рентабельными компаниями и способствует росту среднего уровня производительности труда и среднедушевых доходов в принимающей стране.

- второй канал эффективности  иностранных инвестиций связан с ростом конкуренции на местных рынках за счет зарубежных компаний. Деятельность последних побуждает национальные фирмы работать эффективнее. Аналогичным образом деятельность зарубежных фирм содействует более быстрой передаче новой и передовой технологии и усовершенствованной практики менеджмента местным фирмам на основе вертикально интегрированных связей и т.н. показательного (или демонстрационного) эффекта.

Исследования по выявлению эффекта  зарубежных инвестиций на экономическое  развитие принимающей страны установили¹:

- иностранные инвестиции могут  увеличить объем совокупного  капитала, а значит, содействовать  экономическому росту. Однако  необходимо, чтобы зарубежные инвестиции  не вытесняли равные суммы  национальных капиталов вследствие  роста конкуренции на рынках;

- вклад в увеличение экономического  роста возможен только в условиях  наличия связи между инвестициями  и уровнем квалификации трудовых  ресурсов.

Наряду с положительными эффектами  иностранных инвестиций на экономическое  развитие и рост экономики принимающей страны есть и потенциальные негативные эффекты²:

- вытеснение национальных капиталов  и компаний 

- содействие оттоку капитала  из страны на основе трансфертного  ценообразования.

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2

 АНАЛИЗ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РФ

2.1 Анализ структуры и динамики инвестиций

 

Динамика поступлений  иностранных инвестиций показывает, что в период 2008-2010 гг. интерес  иностранцев к России несколько  снизился. Главным образом это  вызвано экономическим кризисом 2008-2009 гг., который негативно сказался на состоянии экономики России. Экономический спад и финансовая нестабильность вынудили крупнейших инвесторов проявлять большую осторожность в своих среднесрочных планах в области прямых иностранных инвестиций.

 С наступлением  кризиса в 2008 г. инвестиции взяли явный крен в сторону кредитования, особенно краткосрочного. В минувшем году инокапитал показал еще большую суетливость. После трех лет падения приток прямых иностранных инвестиций наконец вырос, но по номиналу перекрыл лишь докризисное достижение пятилетней давности и двух предыдущих лет.

Между тем,  данные Росстата об иностранных инвестициях касаются организаций, представивших статистическую отчетность, без учета органов  денежно-кредитного регулирования  и коммерческих банков, поэтому отражают лишь часть картины прошлогоднего бегства частного капитала из России размером более 84 млрд долл. в чистом весе.

Итак, на конец 2011 г. накопленный иностранный капитал в российской экономике составил 347,2 млрд долл., или на 15,7% превысил аналогичный показатель 2010 г. Наибольшую долю в этих накоплениях — 57,1% — имеют прочие инвестиции, подлежащие возврату, проще говоря кредиты. Прямым инвестициям принадлежит 40,1%, доля которых выросла на 33,3% по сравнению с предыдущим годом, портфельным — 2,8%доля которых снизилась на 25% по сравнению с 2010 годом.

( Таблица №2)

Это свидетельствует  о том, что позитива добавил именно приток иностранных инвестиций в  прошлом году. А приток их в Россию составил 190,6 млрд долл., что на 66,1% больше результата за 2010 г. В этом солидном росте действительно есть доля позитива: после трех лет снижения прямые иностранные инвестиции наконец выросли на 33,3% — до 18,4 млрд долл. Но чтобы не обольщаться этими цифрами, напомним глубину их предыдущего падения: 2,8% в 2008 г., когда кризис в экономике только начался, 41,2 — в 2009-м и 13,2% — в 2010 г. (Таблица№2, График №1)

Таким образом, в минувшем году сумма прироста прямых иностранных  вложений отстала от докризисного пика 2007 г. (27,8 млрд долл.) на 33,8%.

Кстати, в период приснопамятного дефолта прямые инвестиции сократились только в 1998 г. (на 37%), а уже со следующего года начался их рост (на 26,7%). Так что и по продолжительности падения, и по его относительной глубине минувший кризис выдался для срьезного инвестирования куда серьезнее.

При существенном росте  этих инвестиций в 2011 г. их доля в общем  притоке иностранного капитала уменьшилась  с 12,1 до 9,7%. Не помогло даже сокращение удельного веса портфельных инвестиций с 0,9 до 0,4% (805 млн долл.). Все потому, что солировали по-прежнему прочие инвестиции. В отличие от прямых вложений падать они перестали на год раньше, увеличившись в 2010 г. на 53,3% и уже тогда по сумме притока перекрыв докризисный максимум 2007 г. — 99,9 млрд долл. против 88,9 млрд. В прошлом году их темп прироста подскочил до 71,7%, а сумма составила 171,4 млрд долл. В итоге в общих поступлениях доля прочих инвестиций выросла с 87 до 89,9%.

Положительный штрих: прочие кредиты на срок свыше 180 дней увеличились  относительно 2010 г. на 27,8% — до 48,4 млрд долл. Правда, жизнерадостных красок общей картине поступления иностранных инвестиций это тоже не прибавило — доля таких кредитов сократилась с 33 до 25,4%. «Забили» опять все короткие кредиты на срок до 180 дней — после роста их суммы в 2010 г. в 6,2 раза в минувшем году она выросла еще в 2,2 раза — до 91,5 млрд долл. с расширением доли в общих поступлениях на 12 п.п. — до 48%. Так что при некотором улучшении структуры накопленного иностранного капитала суетливая суть его осталась в 2011 г. прежней и даже выросла. Эксперты объясняют это плохим инвестиционным климатом в России и на ту пору предвыборной неопределенностью и неуверенностью.

Кстати, увлечение прочими  инвестициями началось не в кризис. Всем памятен

докризисный период, когда  отечественные компании и банки безудержно брали кредиты за рубежом, что впоследствии многим и аукнулось. Например, в 2007 г. размер прочих инвестиций в российскую экономику вырос в 2,3 раза. Другое дело, что тогда и прямые инвестиции увеличились в два раза, и доля длинных кредитов была весомее.

Не так давно Росстат  порадовал нас тем, что по итогам 2011-го инвестиции в основной капитал  в России выросли на 8,3% по сравнению  с предыдущим годом. Это впечатляющий результат на фоне любого года из последних (в 2009-м было падение инвестиций более чем на 15%, а рост в 2010 году составил всего 6%), которому можно только радоваться. Омрачает радость то, что этот рост происходит на фоне спада инвестактивности частного бизнеса.

Во-первых, наблюдается  постепенное снижение номинального объема инвестиций по начатым, реализующимся и запущенным проектам частного бизнеса ( график № 2).

Во-вторых, потенциальных  инвесторов, рассказывающих в СМИ  о своих планах по строительству  новых заводов, фабрик, свинокомплексов  и т. п., вообще стало заметно меньше по сравнению с первой половиной 2011 года (график № 3).

Хочется верить, что многие из них просто притаились на время  выборной гонки и выйдут из подполья уже весной с новыми идеями и проектами. На это позволяет надеяться то, что динамика количества реально начатых проектов в 2011 году была такой же, как и в 2010-м (график № 4), то есть никакого спада в данном случае не было. Именно легкий испуг и инертность или, точнее, верный расчет и учет всевозможных рисков отличают частный капитал от государственного, которому страх неведом. Отсутствие страха позволяет госкомпаниям идти напролом, несмотря ни на какие препятствия. В нашем случае это означает, что они могут вкладывать средства, не считаясь с периодом окупаемости и прочими инвестиционными заморочками, на которые частный инвестор не обращать внимания никак не может. Это свойство инвестиций государства можно использовать на благо всей страны, а не отдельных приближенных к высшей власти людей.

Еще один относительно положительный  момент. Объем погашенных инвестиций в 2011 г. составил 165,2 млрд долл. с приростом на 36,7%. Сумма большая, но при засилье короткого кредитования вполне естественна. А положительность ее в том, что выбыло иностранных инвестиций меньше, чем поступило, на 25,4 млрд долл. Годом ранее суммы притока и выбытия иностранного капитала тесно жались друг к другу, а в II и III кварталах его поступление даже отставало от погашения. Правда, как видно из табл. 2, переоценка и прочие изменения активов и обязательств составили весомую отрицательную сумму. Таблица также показывает, как прибывал и выбывал иностранный капитал по видам деятельности. Добавим, что выше общего соотношения погашения к поступлению иноинвестиций (86,6%) оно выше в рыболовстве и рыбоводстве (244%), в обрабатывающих производствах (87,7%), у гостиниц и ресторанов (152,5%), финансовой деятельности (99,7%) и госуправлении и др. (2048%).

Пожалуй, показатели финансовой деятельности ярче всего отражают характер иностранного инвестирования. Красна не только сумма поступления (45,6% от общего годового притока иноинвестиций), восхищает именно соотношение с выбытием — сколько взяли, столько отдали, или сколько дали, столько и вернули — в зависимости от того, с какой стороны границы смотреть.

Особый шарм этим данным придает то, что почти все из 86,9 млрд долл. поступило из Швейцарии (83,15 млрд долл., или 95,7%). Без пары миллионов долларов все швейцарские инвестиции — прочие. От кого, кому и почему поступили эти средства, эксперты только гадают. Можно предположить, что и вернулись они туда же.

Наконец, инвестиции из России в 2011 г. порадовали зарубежье суммой 151,7 млрд долл. с ростом к предыдущему  году на 57,6%. Это также больше накопленных  там российских капиталов (106,7 млрд долл.) на 42,1%, что тоже может говорить о неуютности инвестиционной среды в России. Однако и погашение российских инвестиций за рубежом составило круглую сумму в 133 млрд долл. с ростом на 46,3%.

Отметим еще одну особенность. До кризиса 2008 г. суммы поступлений  за рубеж российских инвестиций на банковские вклады и в виде торговых кредитов были сопоставимы (например, в 2007 г. 27,4 и 22,5 млрд долл. соответственно), а в 2008 г. все радикально изменилось — сумма на банковские вклады сократилась в 41,8 раза — до 655 млн долл., торговые кредиты выросли в 3,6 раза — до 80,2 млрд долл. Такой контраст сохранился и в последующие годы. Похоже, наши инвесторы бросили потенциально «лежачие» в инобанках средства на тушение кризиса, а рост объема торговых кредитов может говорить об их желании удержать позиции на стагнирующих зарубежных рынках. Хотя расклада по типам российских инвестиций за рубеж в 2011 г. пока нет, вряд ли принципиально что-то изменилось — мир напуган возможной второй волной кризиса.

Для сравнения: после  дефолта российские вклады в иностранных  банках в 1999 г. выросли в 6,9 раза — до 6,5 млрд долл., а торговые кредиты — в 37 раз, но всего до 776 млн долл. Как видим по суммам, банковские депозиты были интереснее. Разница в том, что дефолт был чисто российской проблемой, а в целом по миру дела спорились.

Интересно, что в 2011 г. самая большая сумма инвестиций из России досталась той же Швейцарии — 49,3 млрд долл. (треть всех инвестиций). При этом ее доля в накопленном за рубежом российском капитале составляет всего 6,6%. Впрочем, раньше мы уже отмечали, что этот международный финансовый центр больше выглядит не местом для инвестиций из России, а их транзитером.

Ситуация 2008-2009 гг. показала, что ко всякого рода оптимистическим прогнозам необходимо относиться с осторожностью. По этой причине можно выразить ряд сомнений в устойчивости и «прогрессивности» инвестиционного роста.

В первой главе  данной работы отмечалось, что наиболее желательными для экономики страны являются прямые иностранные инвестиции, поскольку только они могут гарантировать  более-менее устойчивый экономический рост в силу своей специфики. Преимущество ПИИ, по сравнению с другими формами инвестирования, состоит в том, что они являются наиболее устойчивым источником роста экономики (в отличие от девальвации национальной валюты или положительного торгового сальдо). Кроме того, их приход сопровождается притоком технологий и ноу-хау³.